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策略周报:政策继续发力,市场活力进一步释放
华宝证券· 2024-10-28 10:34
报告的核心观点 - 本周A股市场活跃度有所回升,受到政策持续发力的提振。[4] - 中期趋势上看,A股随着政策不断加码有望震荡上行,但短期波动性偏高。[4] - 投资者可以关注三季报业绩超预期的行业及公司、自主可控产业链等科技成长板块的相关主题机会,以及估值处于低位、政策博弈情绪升温的光伏行业。[4] 报告内容总结 基本面回顾与资产配置展望 - 特朗普民调支持率上升,美元走强,美债收益率上行。但美国大选结果仍具有不确定性。[4] - 10月21日LPR下调25个基点,政策发力仍在持续,将对居民信贷和消费领域形成积极影响。[4] A股市场回顾与展望 - 本周两市日均成交维持在高位,市场活跃度有所回升。[4] - 新能源行业受到利好消息提振而涨幅领先。[4] - 中期趋势上看,A股有望震荡上行,但短期波动性偏高。[4] 投资机会 - 三季报业绩超预期的行业及公司[4] - 自主可控产业链等科技成长板块[4] - 估值处于低位、政策博弈情绪升温的光伏行业[4]
镁行业月度报告:下游市场需求大幅增加,镁锭产量与价格有望企稳
华宝证券· 2024-10-24 17:38
报告投资评级 - 推荐(维持)[2] 报告核心观点 - 镁行业下游需求端及终端需求增长显著,上游成本端价格趋稳,镁及镁合金细分产品的开工情况有望企稳,建议关注具有低碳冶炼技术、高端镁合金研发优势的金属镁生产环节,以及布局汽车、3C市场,具有高附加值的镁深加工技术和产业链完善的镁合金/镁制品生产环节[1] 镁行业月度数据变化情况 - 9月兰炭开工率、生产成本、中料主流价、白云石进出口量、硅铁产量和价格、镁相关产品产量和价格、汽车和电子3C产品产量等数据环比有不同程度的变化,如兰炭开工率51.14%环比下降8.63%,镁粉产量8212吨环比增加6.08%等[5] 镁行业月度数据走势汇总 - 给出镁行业上游、中游、下游数据汇总图表,统计时间为2020年2月1日 - 2024年10月23日,但未详细描述走势情况[6][7][11]
钢铁9月月报:9月钢材库存持续去化,政策窗口开启利于改善行业盈利
华宝证券· 2024-10-24 16:08
报告行业投资评级 报告维持对钢铁行业的"推荐"评级。[3] 报告的核心观点 1) 9月钢铁供给下滑幅度收窄,库存持续去化,出口同比进一步提速。[1][2] 2) 9月钢材终端需求呈现"旺季不旺"的情形,钢价受宏观层面的提振前低后高。[1][14] 3) 9月钢企盈利水平小幅改善,三大品种亏损收窄。[1][46] 4) 10月宏观利好政策加速落地,有利于建筑业逐步企稳。[18][19][20][21][22][23][24][25] 5) 钢厂复产推进缓慢,原料价格整体震荡下行。[41][42][43][44][45] 分行业内容总结 1. 9月钢铁供给和需求情况 - 9月钢铁供给下滑幅度收窄,库存持续去化,出口同比进一步提速。[1][2][9][10][11] - 9月钢材终端需求呈现"旺季不旺"的情形,钢价受宏观层面的提振前低后高。[1][12][14] 2. 10月宏观政策对行业的影响 - 9月底多项宏观利好政策集中发布,有利于地产和基建行业逐步企稳。[18][19][20][21][22][23][24][25] 3. 钢企盈利情况 - 9月钢企盈利水平小幅改善,三大品种亏损收窄。[1][46] 4. 原料价格和钢厂复产情况 - 钢厂复产推进缓慢,原料价格整体震荡下行。[41][42][43][44][45]
银行理财产品周数据:债市调整影响逐步消退,理财净值企稳回升
华宝证券· 2024-10-23 16:36
报告行业投资评级 报告未提供行业投资评级。 报告的核心观点 1. 存款利率再下调 [5][6][7] - 国有大行和股份制银行集体下调人民币存款利率,活期存款利率下降5BP,定期存款利率普降25BP。本次是2023年以来大行第五次下调存款利率,长期限存款利率下调幅度更大。[5][6] - 本次存款利率调降是通过市场利率定价自律机制来引导银行降低挂牌利率,以弥补存量房贷利率下调对银行息差的影响。[5] 2. 现金管理类产品收益率 [8][9][10] - 截至2024年10月20日,现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.73%,较前一周下降2BP。货币基金7日年化收益率为1.54%,与前一周持平,现金管理类理财和货币基金的收益差距19BP,较前一周缩小2BP。[8] 3. 理财公司产品业绩表现 [10][11] - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率2.41%,较前一周提升24BP。 - 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率3.39%,较前一周提升14BP。 - 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率3.76%,较前一周提升7BP。[10] 4. 理财到期及达标情况 [11][12][13][14] - 2024.10.14-2024.10.20,理财公司到期产品规模2601亿元,平均达标率为58%,较前一周提升13个百分点。其中达标100%的理财公司为渤银理财、施罗德交银。[11] - 数据显示,理财公司封闭运作的产品达标率表现较优,封闭式产品平均达标率为79%,优于整体达标率。[11] 分组3 - 风险提示 [15][16][17][18] - 本报告部分数据基于数据供应商,可能为市场不完全统计数据,旨在反应市场趋势而非准确数量,所载任何意见及推测仅反映于本报告发布当日的判断。理财产品业绩比较基准及过往业绩并不预示其未来表现,亦不构成投资建议。[15]
债市调整影响逐步消退,理财净值企稳回升
华宝证券· 2024-10-23 16:03
报告行业投资评级 报告未提供行业投资评级。 报告的核心观点 1. 存款利率再下调 [5][6][7] - 10月18日,国有大行先后公告下调人民币存款挂牌利率,活期存款利率下降5BP至0.1%,不同期限定期存款利率普降25BP。这是2023年以来大行第五次下调存款利率,长期限存款利率下调幅度更大。[5] - 10月21日,多家股份行也宣布跟进下调存款挂牌利率,下调幅度与国有行基本一致。[6][7] - 本次存款利率调降是通过市场利率定价自律机制来引导银行降低挂牌利率,以弥补存量房贷利率下调对银行息差的影响。[5] 2. 现金管理类产品收益情况 [8][9][10] - 截至2024年10月20日,现金管理类理财产品近7日年化收益率为1.73%,较前一周下降2BP。[8] - 货币基金7日年化收益率为1.54%,与前一周持平,现金管理类理财和货币基金的收益差距19BP,较前一周缩小2BP。[8] 3. 理财公司产品业绩表现 [10][11] - 日开固收非现金理财产品近1月年化收益率2.41%,较前一周提升24BP。[10] - 封闭6-12个月固收理财产品近6月年化收益率3.39%,较前一周提升14BP。[10] - 封闭1-3年固收理财产品近1年年化收益率3.76%,较前一周提升7BP。[10] 4. 理财到期及达标情况 [11][12][13] - 2024.10.14-2024.10.20,理财公司到期产品规模2601亿元,平均达标率为58%,较前一周提升13个百分点。[11] - 其中达标100%的理财公司为渤银理财、施罗德交银。数据显示,理财公司封闭运作的产品达标率表现较优,封闭式产品平均达标率为79%。[11] - 部分理财公司到期产品达标率情况如表3所示。[12][13]
氢能政策点评:湖北省、邯郸市先后出台氢能产业规划,中部地区氢能发展有望加速
华宝证券· 2024-10-22 18:03
报告行业投资评级 - 报告维持行业"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 湖北省和邯郸市相继出台氢能产业规划,有望带动中部地区氢能产业发展 [1][2] - 中部地区氢能产业发展有望加速,邯郸市和武汉将成为重要的氢能产业中心 [10][12] - 邯郸市将构建"一核、两翼、两廊、多点"的氢能产业布局,重点发展氢能装备制造、创新和应用 [4][5][6] - 湖北省将以武汉为核心,打造全国氢能装备中心和重要氢能枢纽,到2027年实现全产业链总产值1000亿元 [7][8][9] 邯郸市氢能产业发展规划 - 2024年完成300辆燃料电池汽车推广,建设5座加氢站 [4] - 2030年推广2000辆燃料电池汽车,置换20辆氢能公交,建设33座加氢站,绿氢年产能达600吨 [4] - 重点发展氢能装备制造、创新和多元应用,建设氢能产业创新平台和制氢装备产业基地 [5][6] 湖北省氢能产业行动方案 - 2027年实现全省氢能全产业链总产值1000亿元,其中氢气产值300亿元 [7][8] - 打造以电解槽、燃料电池为核心的全国氢能装备中心,成为全国重要氢能枢纽 [7][8] - 重点任务包括产业科技创新、产业链供应链发展、产业支撑体系建设、多元化应用示范 [9]
动力电池行业周报:2024年9月商用车销量表现较为疲弱
华宝证券· 2024-10-22 16:03
报告行业投资评级 投资评级:推荐(维持) [4] 报告的核心观点 上游材料 1. 碳酸锂价格下跌4.73%和4.55% [8] 2. 碳酸锂产量持稳,多数锂盐厂目前订单充足,维持生产稳定 [9][10] 3. 碳酸锂库存呈下降趋势,多数厂家维持长单及预售供应 [11][12] 4. 氢氧化锂价格偏弱,供应情况基本稳定,库存面临较大压力 [13][14][15][16][17] 中游材料 1. 三元材料价格下跌,供应量较为稳定 [18][19][20][21][22][23][24] 2. 负极材料价格持平,市场供应充足,企业以销定产为主 [25][26][27][28] 3. 电解液价格维稳,产量小幅增加,库存处于正常低水平 [33][34][35][37][38] 4. 隔膜价格稳定,产量和开工率上升,库存有所增加 [39][41][42][43][44][45] 下游电芯 1. 动力电池和其他电池产销量均有较大增长 [47] 2. 新能源汽车渗透率持续提升 [48] 3. 商用车销量表现较为疲弱 [49][50] 4. 宁德时代三季度业绩良好 [51]
铁矿行业周度报告:本周日均铁水产量持续增加,进口矿近、远端供应压力均有缓解
华宝证券· 2024-10-22 16:03
报告行业投资评级 - 本报告对钢铁行业的投资评级为"推荐(维持)"[3] 报告的核心观点 供给端 - 本周进口铁矿石近、远端供应压力均有缓解,但到港量同比仍有8%的增长,处于历史较高水平,国内矿供给持续释放,铁矿整体供应较为宽松[1][2][4] - 澳洲、巴西铁矿石发货量合计2246.3万吨,环比下降0.63%,主要来自巴西发货量下滑[6] - 四大矿山(力拓、必和必拓、淡水河谷、FMG)发货至中国的量合计1820.7万吨,环比下降5.49%,其中三家矿山发货量下滑[6] - 中国26港到港量2291.1万吨,环比下降20.18%;中国北方港口到港量1289.2万吨,环比下降20.77%[6] - 国内126家矿山企业(266座矿山)铁精粉日均产量41万吨,环比小幅增长0.49%[6] 需求端 - 钢厂复产持续推进,但增速有所放缓,日均铁水产量234.36万吨,环比增长0.55%,为连续第七周增长[3][8] - 高炉产能利用率87.99%,环比增加0.48个百分点;高炉开工率81.68%,环比增加0.89个百分点[8] - 钢企盈利率持续回升至74.46%,经营效益好转刺激钢厂推进复产,对铁矿需求形成支撑[3][8] 价格走势 - 本周进口铁矿石价格指数(62%Fe:CFR:青岛港)周度平均值为103.61美元/吨,环比下跌2.17美元/吨,跌幅为2.05%[2][8] - 近期焦炭价格上涨迅速,压缩了钢厂利润,是导致钢厂复产速度放缓的重要原因之一,预计短期内铁水产量增长空间较为有限[2][4] - 目前宏观情绪对矿价的影响依然较大,考虑到月底重要会议尚未召开,预计矿价或将宽幅震荡运行[4] 库存情况 - 进口铁矿石港口库存(45个港口总计)1.53亿吨,环比增加1.27%,同比扩大至37.4%,处近四年同期高位[7] - 钢厂库存(247家钢铁企业)9006.73万吨,环比增加0.24%,同比下降0.4%,处于较为合理的位置[7] - 港口库存高位继续增加,下游钢厂小幅累库,库存压力整体依然较大[1] - 钢厂进口矿库存处于较低位置,预计短期内或有补库需求[1]
钢铁行业周度报告:本周钢材供给端保持扩张节奏,消费环比增加2.03%
华宝证券· 2024-10-21 16:13
报告行业投资评级 - 报告给予钢铁行业"推荐"评级,维持此前评级 [3] 报告的核心观点 供给端 - 本周钢铁供给端保持扩张节奏,增量主要来自建材端 [1] - 日均铁水产量持续回升至234.36万吨,环比增长0.55% [1] - 五大材总产量873.42万吨,环比增长1.11%,其中长材产量增长3.17%,板材产量小幅下降0.2% [1] - 宏观政策刺激提升钢厂生产积极性,建材因前期极低库存增产力度较大 [1] 库存 - 钢材整体持续去库,其中社库降幅达-4.2% [1][2] - 板材高库存压力得到较大缓解,螺纹和线材库存持续低位运行 [1][2] 消费 - 五大材表观消费合计910.97万吨,环比增加2.03%,其中长材增幅明显,板材小幅下降 [2] - 宏观政策对行业形成利好,预计钢材需求或将持续改善 [2] 价格及盈利 - 本周钢价震荡偏弱,五大材价格均有所回落 [2] - 钢企盈利率保持在70%以上,但三大品种毛利环比均有下降 [2] - 政策利好有望提振钢铁市场,短期内钢价或将震荡偏强运行 [2][4] 根据目录分别总结 1. 钢铁行业周度数据变化情况 - 日均铁水产量、高炉开工率、各类钢材产量均呈现环比增长 [9][10] - 各类钢材库存总体下降,其中社会库存降幅较大 [9][10] - 各类钢材表观消费整体增加,其中长材增幅较大 [9][10] - 钢价指数和钢企盈利率均有所下降,但仍维持较高水平 [9][10] 2. 钢铁行业周度数据走势汇总 - 供给端指标如日均铁水产量、高炉开工率呈现持续增长态势 [12] - 各类钢材库存总体呈现下降趋势,尤其是社会库存 [12][14] - 各类钢材表观消费整体呈现增长态势,其中长材增幅较大 [16] - 钢价指数和钢企盈利率呈现一定波动,但仍维持较高水平 [17][18] 3. 行业新闻及公司动态 - 政府出台多项房地产政策,有利于提振钢铁需求 [18] - 部分钢企计划进行检修,或将影响短期供给 [18] - 部分钢企生产的高端钢材获得海外订单 [18] - 部分钢企三季报业绩有所下滑 [18] 4. 风险提示 - 钢厂复产过快导致钢价下跌风险 [19] - 下游消费不及预期 [19] - 政策效果不及预期 [19]
策略周报:震荡整固之后,双创再度大幅拉升
华宝证券· 2024-10-20 14:03
市场变化与展望 - 美国大选特朗普获胜概率上升,美元近期走势偏强,海外不确定性扰动仍然偏高[1] - 国内经济增长仍然偏弱,但9月已较7-8月有所改善,政策仍处于发力阶段[1] - 总书记提出"推进中国式现代化,科技要打头阵",提振市场对科技创新的信心[1] A股市场表现 - 本周A股市场成交活跃度回落,两市日均成交额16680亿元,较前一周减少8815亿元[1] - 市场经历前一周调整后,本周震荡整固,情绪回落但仍处于活跃状态[1] - 总书记讲话提振市场信心,成长科技板块大幅反弹带动大盘回升[1] - 预计短期内市场仍处于震荡整固阶段,科技成长板块相对占优但波动偏高[1] 指标监测 - A股各宽基指数估值分位数普遍小幅回落,中证1000估值小幅提升[2,6,7] - A股风险溢价高位回落,上证红利股债性价比回落至负1倍标准差下方[8,9] - 各指数换手率大幅回落但仍处于高位,Wind微盘股指数和创业板回落幅度较大[10,11] - 两市日均成交额16680亿元,较前一周减少8815亿元,市场活跃度有所回落[11] - 行业轮动速度降至底部,当前市场处于涨跌共振状态[12]