投资评级 - 推荐（维持）评级 目标价21.65元 当前价17.37元[1][2] 核心观点 - 经营业绩符合业绩预告 2025H1营收36.91亿元（同比+33.74%） 归母净利润5.03亿元（同比扭亏）[7] - 游戏业务营收29.06亿元（同比+9.67%） 主要受益于《诛仙世界》增量及电竞业务增长[7] - 影视业务营收7.67亿元（同比+756.35%） 因多部平台定制剧集中播出[7] - 重磅新品《异环》作为多端并发全球扩展策略重点产品 正基于测试反馈调优 新一轮测试筹备中[7] - 调整2025-2027年收入预测至65/102/99亿元（原预测68/103/107亿元） 归母净利润预测至7/21/20亿元（原预测6/16/19亿元）[7] 财务表现 - 2024年营业总收入55.70亿元（同比-28.5%） 2025E预计64.80亿元（同比+16.3%） 2026E预计102.03亿元（同比+57.4%）[2][8] - 2024年归母净利润-12.88亿元（同比-362.0%） 2025E预计6.75亿元（同比+152.4%） 2026E预计21.00亿元（同比+211.1%）[2][8] - 2025E每股盈利0.35元 市盈率46倍 2026E每股盈利1.08元 市盈率15倍[2][8] - 毛利率从2024年57.9%提升至2026E64.1% ROE从2024年-19.1%改善至2026E24.0%[8] 业务亮点 - 《诛仙世界》第二赛季版本更新带动玩家回流及流水回升 《诛仙2》上线首日登顶iOS免费榜榜首[7] - 电竞业务（《CS:GO》《DOTA2》）延续增长 人员优化及办公场所整合实现降本增效[7] - 影视储备作品《夜色正浓》《云雀叫天录》等处于后期制作及排播过程[7] - 公司总市值336.97亿元 每股净资产3.56元 12个月内股价区间7.26-17.37元[3]

投资评级与目标价 - 报告对九阳股份维持"推荐"评级，目标价为11.3元 [2] - 当前股价为9.69元，总市值73.94亿元，流通市值73.81亿元 [4][5] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入39.9亿元，同比下降9.1%；归母净利润1.23亿元，同比下降30.0% [2] - 2025年第二季度营收19.9亿元，同比下降14.4%；归母净利润0.21亿元，同比下降53.2% [2] - 预测2025年营收84.32亿元（同比下降4.7%），归母净利润2.42亿元（同比上升98.2%） [4] - 预测2026年营收91.05亿元（同比上升8.0%），归母净利润3.34亿元（同比上升37.6%） [4] - 预测2027年营收98.54亿元（同比上升8.2%），归母净利润3.92亿元（同比上升17.3%） [4] 分地区与分业务表现 - 国内业务营收35.6亿元，同比增长0.16%，表现稳健 [8] - 国外业务营收4.3亿元，同比下降48.7%，主要受关税及海外需求波动影响 [8] - 营养煲系列同比下降14.2%，西式电器系列同比下降14.0%，食品加工机系列同比增长2.6% [8] 盈利能力分析 - 2025年上半年整体毛利率27.2%，同比下降0.9个百分点 [8] - 2025年第二季度毛利率28.1%，同比下降1.0个百分点 [8] - 境内业务毛利率同比下降1.6个百分点至29.8%，反映国内市场竞争加剧 [8] - 2025年上半年归母净利率3.1%，同比下降0.9个百分点 [8] - 2025年第二季度归母净利率1.1%，同比下降0.9个百分点 [8] 费用控制与经营效率 - 2025年第二季度销售费用率17.9%，管理费用率3.6%，研发费用率3.4%，财务费用率-1.1% [8] - 合计期间费用率23.9%，同比下降1.3个百分点，表明公司通过降本控费应对竞争 [8] - 公允价值变动亏损增加拖累业绩表现 [8] 估值与预测指标 - 预测2025年每股收益0.32元，对应市盈率30倍；2026年每股收益0.44元，对应市盈率22倍 [4] - 预测2025年市净率2.0倍，2026年市净率2.0倍 [4] - 预测2025年ROE为6.7%，2026年提升至8.9% [9] - 当前每股净资产4.54元，预测2025年每股净资产4.73元 [5][9]

投资评级 - 报告对圆通速递的投资评级为"强推"，由之前评级上调而来，目标价25.4元，较当前价18.59元有约37%上行空间 [1][8][48] 核心观点 - 圆通速递核心经营指标持续追近行业龙头中通，市占率稳居行业第二且差距收窄，单票盈利能力差距缩小至0.1元以内，在科技赋能降本和服务提升溢价驱动下，公司成本效率显著改善 [1][2][3] - 行业"反内卷"趋势下，监管强化反对低价竞争，华南区域已率先提价，历史经验表明价格传导至盈利弹性显著，圆通在上一轮提价周期中单票利润和市值涨幅均领先同业 [3][8][47] - 基于提价弹性测算，中性假设下2026年归母净利润可达61亿元，对应PE 10倍，乐观情景下达72亿元，当前估值具备吸引力，后续催化包括单票收入环比改善及季度业绩兑现 [4][46][48] 核心指标追近龙头 - 2023年圆通市占率超越韵达达16.1%，升至行业第二，与中通份额差从2023年6.8个百分点收窄至2025H1的3.7个百分点，2025Q2进一步缩至3.5个百分点 [1][10][13] - 2025Q2业务量增速圆通以21.8%领跑行业，高于行业平均17.3%及中通16.5%，2025H1增速21.8%亦高于行业19.3% [1][14] - 单票扣非净利与中通差距从2019Q1的0.21元收窄至2025Q2的0.09元，2025Q2单票利润降幅22.8%为同业最小，中通、申通、韵达分别降37.2%、29.3%、71.0% [2][15][16] - 单票运输加分拣成本与中通差值从2019年0.09元收窄至2024年0.02元，2025H1及Q2仅差0.01元，2025Q2圆通该成本降至0.59元，同比降0.07元 [2][29][31] 反内卷下业绩弹性 - 2021年义乌地区率先提价，单票价格从2021年8月2.64元涨至9月2.94元，随后全国性扩散，圆通单票收入2021年11月同比转正 [33][34] - 2021Q3至2022Q1提价周期中，圆通单票扣非净利从0.04元升至0.20元，涨幅0.16元领先申通0.09元和韵达0.03元，期间市值最大涨幅267%亦居首 [3][40] - 基于2025H1业务量148.6亿票同比增21.8%，假设2025年量增18%、2026年10%，中性情景全国平均提价0.2元/票，总部获0.067元，税后贡献0.05元/票，对应2026年快递归母净利61亿元 [4][46] - 谨慎和乐观假设分别对应2026年归母净利55亿元和72亿元，PE为12倍和9倍，当前估值具安全边际 [4][46] 盈利预测与估值 - 维持2025-2027年归母净利润预测为43.6亿元、57.9亿元、64.9亿元，同比增8.7%、32.7%、12.1%，EPS为1.28元、1.69元、1.90元 [8][48][49] - 对应PE为15倍、11倍、10倍，目标价基于2026年净利润15倍PE，对应市值868亿元 [8][48] - 2024年公司营收690.33亿元同比增19.7%，归母净利40.12亿元同比增7.8%，单票快递归母净利0.14元 [45][49]

投资评级 - 推荐评级（维持） 目标价142.7元 当前价125.68元 [2][5] 核心观点 - 公司业绩重回增长轨道 2025H1营业收入16.3亿元 YoY+1.6% 归母净利润0.9亿元 YoY+2062.3% [2] - 2025Q2单季度营收8.2亿元 YoY+5.4% 归母净利润0.3亿元 YoY+354.7% 改善趋势明确 [2] - 供应链优化推动毛利率提升 2025H1整体毛利率33.3% YoY+4.2pct 整机及配件销售毛利率31.5% YoY+6.4pct [9] - 费用管控成效显著 2025Q2期间费用率31.9% YoY-1.2pct [9] - 预计2025-2027年归母净利润2.37/3.10/4.21亿元 对应PE 37/28/21倍 [4][9] 财务表现 - 营收预测：2025E 37.77亿元（YoY+10.9%） 2026E 42.19亿元（YoY+11.7%） 2027E 47.00亿元（YoY+11.4%） [4] - 盈利预测：2025E归母净利润2.37亿元（YoY+97.5%） 2026E 3.10亿元（YoY+30.6%） 2027E 4.21亿元（YoY+35.8%） [4] - 盈利能力：预计毛利率从2024年31.2%提升至2027年33.3% 净利率从3.5%提升至9.0% [4] - 每股指标：2025E每股收益3.39元 2027E提升至6.01元 [4] 业务分析 - 分业务表现：2025H1核心整机及配件销售营收14.9亿元（YoY-0.4%） 其中国内市场YoY+1.3% 国外市场YoY-10.9% [9] - 新业务孵化：非核心其他业务营收YoY+314.9% 贡献增长动力 [9] - 资产结构：总市值87.98亿元 每股净资产41.39元 资产负债率46.95% [6] 估值指标 - 当前估值：市盈率73倍（2024A） 预计降至21倍（2027E） [4] - 市净率：从2024年3.0倍降至2027年2.4倍 [4] - 现金流预测：2025E每股经营现金流5.71元 2027E提升至6.10元 [4]

投资评级 - 推荐（维持） 目标价41.7元 [1][8] 核心观点 - 短期营收承压但毛利提升利好盈利能力 公司2025H1营收21.2亿元同比-8.8% 归母净利润3.2亿元同比+1.77% 其中Q2营收9.6亿元同比-16.2% 归母净利润1.4亿元同比+3.5% [1][8] - 毛利率显著改善 2025H1整体毛利率57.5%同比+1.9pct Q2毛利率达59.1%同比+5.0pct 主因低基数效应及盈利能力优化战略见效 [8] - 费用控制成效显现 Q2销售费用率33.6%同比-2.0pct 期间费用率合计40.1%同比-0.9pct 广告及促销费用减少体现战略调整 [8] - 盈利指标逆势提升 2025H1归母净利率15.2%同比+1.6% Q2净利率14.6%同比+2.8pct 受益毛利提升与费用优化 [8] 财务表现 - 营收结构分化 电动剃须刀/电吹风/电动理发器分别营收14.2/4.0/1.1亿元 同比-5.6%/-3.2%/+1.0% 中高端产品占比降8.5pct 子品牌博锐营收同比-18.1% [8] - 盈利预测乐观 预计2025-2027年归母净利润646/773/872百万元 同比增速41.0%/19.8%/12.7% EPS为1.48/1.78/2.00元 [4][8] - 估值水平合理 2025-2027年PE分别为25/21/19倍 当前总市值163.65亿元 每股净资产7.20元 [4][5] 战略与前景 - 双品牌运营稳健 渠道变革与产品创新持续深化 出海中东非市场提供新增长点 [8] - DCF法支撑目标价 远期成长动力充足 预计2025-2027年营收4243/4479/4871百万元 同比增速2.3%/5.6%/8.7% [4][8]

核心观点 - "反内卷牛"成为驱动牛市上下半场切换的重要契机，推动行情从流动性驱动的上半场转向基本面驱动的下半场，实现估值和业绩双驱动 [2][11] - 7月财经委会议标志政策拐点，"反内卷"从高层喊话转向中央政策制定和地方加速执行，类比2015年供给侧改革，有望推动通胀回归 [2][11] - 8月PPI同比-2.9%企稳回升，环比由跌转平，结束连续8个月下行，结构上煤炭和黑色金属价格由跌转涨 [2][11] - 地方财政好转为政策执行提供底气，1-8月TOP100房企拿地总额同比增28%，全国土地成交总价增0.9%，1-7月土地出让收入累计同比收窄至-4.6% [2][14] - 政策节奏先供给出清后需求刺激，未来一年基建、消费、制造领域有望迎来增量需求 [3][16] 一、"反内卷牛"：驱动牛市上下半场切换的重要契机 - 牛市逻辑切换：上半场金融再通胀（流动性宽松推升估值），下半场实物再通胀（估值业绩双驱动），"反内卷"成为切换拐点 [11] - 通胀数据改善：8月PPI环比由负转平，煤炭开采环比从-1.5%升至2.8%，黑色采选从-1.1%升至2.1%，黑金冶炼从-0.3%升至1.9% [2][11] - 财政支撑增强：地方财政压力缓解，土地市场回暖，1-8月TOP100房企拿地总额同比增28%，土地出让收入降幅收窄 [2][14] - 政策节奏借鉴：先供给后需求，避免日本式"僵尸企业"问题，未来基建（"两重"项目）、消费（数字消费）、制造（出海）均有抓手 [16] - 全球背景：全球FDI流出规模从2021年2万亿美元降至2024年1.6万亿美元，中国制造业产出占全球比重近30%，具备竞争优势 [16][31] 二、近两月变化：自上而下政策决心加强，自下而上企业配合度提升 - 政策决心强化：从行业协会自律转向部委介入，工信部9月9日强调"绝不能容忍非理性竞争毁掉产业"，央地联动部署光伏、新能源汽车、外卖平台政策 [4][29] - 中央层面升级：工信部等印发《电子信息制造业2025—2026年稳增长行动方案》，依法治理光伏低价竞争，引导地方有序布局产能 [29][32] - 地方积极响应：四川光伏企业停产减产，广东义乌快递提价，贵州约谈平台企业，安徽推动汽车、光伏产业链整合 [4][32] - 企业配合度提升：大全能源多晶硅产量同比降60%并主动减产，协鑫科技讨论多晶硅收储方案，长城汽车倡导反内卷理念 [5][33] - 行业自律推进：光伏、汽车、电商平台头部企业发文表态抵制恶性竞争，配合政策导向 [33][36][37] 三、行业比较：哪些受益反内卷，哪些行业供给偏紧 - 反内卷受益行业：从国企占比、行业集中度、价格弹性、税收、就业五个视角筛选，重点关注玻璃玻纤、煤炭、能源金属、水泥、商用车、风电设备 [6][38] - 供给偏紧行业：库存高、CAPEX高、产能利用率低、价格水平低的行业，包括周期（工业金属、钢铁、石化）、消费（纺服、农业、轻工）、科技制造（物流、医药、机械、光学光电子） [6][41] - 具体筛选结果：5视角筛选4次的行业包括玻璃玻纤、煤炭开采、焦炭、水泥、能源金属、基础建设、商用车、风电设备、装修装饰、酒店餐饮、白酒 [38] - 内卷程度指标：以存货同比、资本开支/折旧摊销、总资产周转率、毛利率衡量，供给侧综合得分高的行业供给更紧 [41][42] - 需求弹性潜力：供给偏紧行业在需求和政策信号下有望实现更大向上弹性，如工业金属、纺服、物流、光学光电子等 [6][41]

投资评级 - 推荐（维持）评级，目标价12.6元/股，当前股价10.19元/股 [1][3] 核心财务表现 - 2025H1营收19.03亿元，同比-2.48%；归母净利润0.26亿元，同比-77.58%；扣非归母净利润0.02亿元，同比-95.70% [1] - 2025Q2营收8.46亿元，同比-14.18%/环比-20.05%；归母净利润0.15亿元，同比-83.98%/环比+28.01% [1] - 预测2025-2027年归母净利润0.72/1.80/3.38亿元，同比增速-19.7%/+150.3%/+88.2% [3][7] 业务板块分析 - 芳纶产品竞争加剧，2025H1安防与信息与新能源产业板块营收11.70亿元（同比+5.36%），毛利率32.63%（同比-5.85个百分点） [7] - 氨纶板块2025H1先进纺织品板块营收7.18亿元（同比-12.59%），毛利率-6.47%（同比+3.08个百分点），行业产能达143万吨（较2024年底增加7.6万吨） [7] - 芳纶涂覆隔膜产业化项目2025年上半年投料试车，已在动力电池、户储电池等领域取得进展并实现小批量订单 [7] 财务预测与估值 - 预测2025-2027年营收44.65/58.31/75.68亿元，同比增速13.6%/30.6%/29.8% [3][8] - 预测每股收益0.08/0.21/0.39元，市盈率122/49/26倍，市净率维持1.2倍 [3][8] - 总市值87.35亿元，每股净资产8.21元，资产负债率48.15% [4]

行业投资评级 - 非银金融行业评级为推荐（首次）[7] 核心观点 - 纳斯达克向SEC提交代币化交易规则提案 目标是在不破坏现有国家市场体系的前提下引入代币化证券结算合规通道[2] - 代币化证券与传统证券在CUSIP 股东权利和撮合优先级上完全一致 仅在清算层面采用链上方式 体现同权同质原则[3] - 提案通过DTC完成链上清算与结算 预计2026年三季度上线链上结算功能 或将开启证券代币化时代[4] - 全球监管与交易所预计加快跟进 中国香港地区或成为最早响应的离岸市场 建议关注香港证监会 港交所及本地主要券商的政策与技术跟进[4] 实施机制与技术安排 - 基础设施通过DTC完成链上清算与结算 需进行技术改造[4] - 交易环节代币化证券与传统证券共用同一订单簿 享有同等撮合优先级[4] - 操作方式为成员下单时勾选"tokenization flag" 指示以代币化形态完成结算 交易所传递信息至DTC 由DTC完成代币铸造与账户对账[4] - 安全设计为DTC将参与者记账头寸转入控制账户 铸造对应代币并发送到注册链上钱包 并与控制账户对账[4]

投资评级 - 浙江美大投资评级为"推荐"且维持该评级 目标价为7.7元 [2][8] 核心观点 - 市场需求不佳导致短期业绩承压 25H1营业总收入2.1亿元同比下降53.8% 归母净利润0.1亿元同比下降87.4% [2][8] - 受地产行业低迷影响 核心产品集成灶收入1.9亿元同比下滑55.4% 因产品与房地产新房配套相关度高且更新成本高 [8] - 市场竞争激烈导致毛利率承压 25H1整体毛利率38.1%同比下降6.2个百分点 集成灶毛利率下滑5.9个百分点至39.8% [8] - 费用率被动提升 25Q2管理费用率同比上升6.6个百分点至15.6% 因管理费用支出相对刚性而收入大幅下滑 [8] - 长期看好线下渠道优势和品牌优势 预计25-27年EPS分别为0.07/0.12/0.17元 对应PE为93/58/40倍 [8] 财务表现 - 25H1财务数据：营业总收入2.1亿元(YoY-53.8%) 归母净利润0.1亿元(YoY-87.4%) 25Q2单季度营收1.1亿元(YoY-38.8%) 归母净利润0.04亿元(YoY-78.0%) [2][8] - 预测财务指标：2025E营业总收入575百万元(YoY-34.5%) 归母净利润48百万元(YoY-56.9%) 2026E营业总收入659百万元(YoY+14.7%) 归母净利润76百万元(YoY+59.8%) [4][8] - 盈利能力变化：25H1归母净利润率5.8%同比下降15.5个百分点 25Q2归母净利润率3.9%同比下降7.0个百分点 [8] - 费用结构：25Q2销售费用率12.2%(YoY-6.8pct) 管理费用率15.6%(YoY+6.6pct) 研发费用率4.3%(YoY+0.1pct) 财务费用率-4.2%(YoY+0.8pct) [8] - 广告宣传及促销费用25H1同比下降63.4% [8] 业务表现 - 分产品收入：25H1集成灶收入1.9亿元(YoY-55.4%) 橱柜收入0.07亿元(YoY-27.6%) 其他产品收入0.2亿元(YoY-38.0%) [8] - 资产状况：总市值44.38亿元 流通市值36.75亿元 资产负债率8.71% 每股净资产2.27元 [5] 市场表现 - 股价表现：12个月内最高价8.40元 最低价6.31元 [5] - 市场对比：近12个月股价表现落后沪深300指数 具体表现为-2%至43%的波动区间 [7]

行业投资评级 - 推荐（维持）[4] 核心观点 - 2025年9月预计有7款重磅新车/换代车型上市，其中比亚迪、吉利、蔚来、上汽、赛力斯、理想新车对其相关标的股价潜在影响或较大，建议重点跟踪关注上市情况及市场预期变化[7] - 9月新品有望给整车投资带来新催化，建议关注比亚迪（方程豹钛7）、吉利（银河M9、极氪9X）、蔚来（ES8换代）、上汽（尚界H5）、赛力斯（问界M7换代）、理想（i6）新品热度[7] - 投资上，继续重点推荐江淮汽车，S800需求稳定且持续、9月交付有望大幅攀升[7] - 油车逻辑下推荐上汽集团（+尚界）、长城汽车（+新平台车型）[7] - 此外建议关注北汽蓝谷（逻辑修复）以及理想汽车（i6的波段机会）[7] 9月新车型一览 - 2025年9月预计将有7款重磅全新/换代车型上市，包含新势力的尚界H5、理想i6、问界M7换代、蔚来ES8换代，以及传统车企电动车的比亚迪方程豹钛7、吉利银河M9、极氪9X[10] - 方程豹钛7：B级插混SUV，9月9日上市，支持"灵鸢"智能车载无人机系统，搭载比亚迪天神之眼高阶智能驾驶辅助系统[10] - 银河M9：B级插混六座SUV，预售价19.38-25.88万元，预计9月17日上市，搭载全新一代雷神EM-P AI电混系统，配备Flyme Auto 2车机系统和高通骁龙8295P芯片[10] - 蔚来ES8换代：大型六座纯电SUV，预售41.68-45.68万元，BaaS方案30.88万元起，预计9月20日上市，车长增加181毫米，宽度增加21毫米，高度增加50毫米，轴距增加60毫米，搭载全新Aquila天鹰座超感系统[10] - 尚界H5：B级增程/纯电SUV，预售价16.98-20.98万元，预计9月23日上市，全系标配鸿蒙座舱，高配车型搭载华为ADS4辅助驾驶系统[10] - 问界M7换代：B级增程/纯电家用SUV，预计9月23日上市，基于全新平台打造，轴距达3030mm，提供5座/6座灵活布局[10] - 理想i6：B级纯电SUV，预计9月上市，基于800V高压纯电平台打造，全系标配车顶瞭望塔式激光雷达，车机采用高通骁龙8295芯片[10] - 极氪9X：大型六座插混SUV，预计9月上市，搭载全栈900v高压架构，支持6c超快充（20%-80%电量仅需9分钟），智能驾驶依托双thor芯片、5激光雷达及1400tops算力[10] 9月重点新车详细分析 方程豹钛7 - 15-20万B级插混SUV，9月9日上市，预计月销0.3-0.5万辆[12][20] - 市场主要为15-25万元硬派越野约为40万辆/年，此外还包括15-25万元SUV约170万辆/年的部分市场[20] - 空间：5米车长，2.9米轴距带来更大车内空间[20] - 动力：四驱长续航版本电池包容量为35.6kWh，CLTC续航最高达180km，满油满电综合续航超1300km[20] - 座舱：支持"灵鸢"智能车载无人机系统，支持车速25km/h状态下的无人机动态起降、全向主动避障、随动跟拍等[20] - 智驾：搭载比亚迪天神之眼高阶智能驾驶辅助系统[20] 银河M9 - 15-20万插混六座SUV，预售价19.38-25.88万元，预计9月17日上市，预计月销0.8-1.0万辆[22][28] - 市场主要为15-25万元六座SUV约为50万辆/年[28] - 动力：搭载全新一代雷神EM-P AI电混系统，综合功率300千瓦，综合扭矩605牛·米[28] - 尺寸：5.2米车长、3米轴距，六座布局[28] - 座舱：搭载Flyme Auto 2车机系统，内置高通骁龙8295P芯片，支持端到端AI语音大模型和流动记忆AI大模型[28] - 智驾：搭载千里浩瀚H5智驾驶系统，支持无图NOA、智慧泊车等功能[28] 蔚来ES8换代 - 30-60万级六座纯电SUV，预售价41.68-45.68万元，BaaS方案30.88万元起，预计9月20日上市，预计月销0.6-0.8万辆[30][33] - 市场主要为30-60万元六座SUV市场约为40万辆/年[33] - 动力：采用全域900伏架构，系统综合输出功率520千瓦，综合扭矩700牛米，0-100公里/小时加速时间为3.97秒[33] - 续航：标配100千瓦时电池组，CLTC工况续航里程为635公里，支持最高600千瓦充电功率[33] - 智驾：搭载全新的Aquila天鹰座超感系统，配备神玑NX9031芯片与NWM蔚来世界模型，以及三激光雷达与4D毫米波雷达[33] 尚界H5 - 15-20万B级增程/纯电SUV，预售价16.98-20.98万元，预计9月23日上市，预计月销1-1.5万辆[35][38] - 市场主要为15-20万元SUV约为150万辆/年[38] - 动力：提供150千瓦和180千瓦两种功率电机可选，配备64.6千瓦时和80千瓦时电池组，CLTC纯电续航分别为535km和655km[38] - 尺寸：轴距2840mm，采用5座布局，后备厢常规容积601L[38] - 智驾：搭载华为ADS4，标配1颗192线激光雷达、11个摄像头共27个传感器，支持高速/城市领航辅助驾驶[38] 问界M7换代 - 25-30万增程/纯电家用SUV，预计9月23日上市，预计月销1.5-2.0万辆[40][45] - 市场主要为25-30万元SUV约为100万辆/年[45] - 平台：基于全新平台打造，轴距达3030mm，提供5座/6座灵活布局[45] - 续航：增程版综合续航突破1600km，纯电版标配100度电池[45] - 智驾：搭载华为ADS 4智驾系统，依托华为途灵平台与乾崑智驾能力[45] 理想i6 - 20-25万中型家用SUV，预计9月上市，预计月销1.0万辆[47][51] - 市场主要为20-25万元SUV约为90万辆/年[51] - 平台：基于800V高压纯电平台打造，车长4950mm、宽1935mm、高1655/1670mm，轴距达3000mm[51] - 动力：全系标配87.3kWh磷酸铁锂电池组，后驱车型工信部续航里程分别为710km和720km，四驱车型为660km，支持5C超充技术[51] - 智驾：车顶瞭望塔式激光雷达全系标配，适配理想ADMax3.0系统，配备双Orin-X芯片[51] 极氪9X - 40-60万大型六座SUV，预售47.99-56.99万元，预计9月上市，预计月销0.5万辆[53][56] - 市场主要为40万元以上六座SUV约为30万辆/年[56] - 动力：纯电续航超800公里，零百加速达3秒级，配备四电机混动系统[56] - 尺寸：轴距3169mm，可提供4座、6座、7座等多种座椅布局选择[56] - 智驾：依托双thor芯片、5颗激光雷达及1400tops算力，实现高阶L3级辅助驾驶功能[56]