报告的核心观点 - 周一A股市场整体呈现低开低走态势,深成指和创业板指跌幅超过1% [2][3] - 市场成交量持续低迷,连续4个交易日低于6000亿元,投资者情绪有待提高 [14] - 短期市场或将延续震荡反复格局,但三中全会即将召开,有望推出重大改革措施,助力市场风险偏好回升 [14] - 建议关注银行、公用事业、交通运输、通信和家用电器等板块 [14] 报告内容总结 市场表现 - 上证指数收盘下跌0.93%,深证成指下跌1.54%,沪深300下跌0.85%,创业板指下跌1.62% [3] - 申万一级行业中,计算机、传媒、房地产、综合和商贸零售等板块跌幅靠前,公用事业和银行板块收涨 [4][5][6][7] - 热点板块中,锗镓指数、IGBT指数涨幅居前,密码学指数、触板指数、数字货币指数、华为HMS指数等跌幅较大 [4][5][6][7] 央行政策 - 央行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作,以保持银行体系流动性合理充裕,提高公开市场操作的精准性和有效性 [13] - 央行已与几家主要金融机构签订债券借入协议,将采用无固定期限、信用方式借入国债,并持续借入并卖出国债 [13] 监管政策 - 国务院办公厅转发《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》,提出17项具体举措,促进资本市场高质量发展 [13]

报告行业投资评级 本报告维持行业"标配"评级。[2] 报告的核心观点 1) 2024年6月挖掘机销量为16603台,同比增长5.31%,环比下降6.85%。国内销量为7661台,同比增长25.63%,环比下降10.06%;出口销量为8942台,同比下降7.51%,环比下降3.91%。[3][4] 2) 2024年1-6月,挖掘机销量为103213台,同比下降5.15%;国内累计销量为53407台,同比增长4.66%;出口累计销量为49806台,同比下降13.81%。2024年2季度,挖掘机销量为53249台,同比增长3.70%,环比增长6.57%。[4] 3) 房地产相关数据同比降幅持续缩窄,基建和采矿业投资保持相对稳定,有利于工程机械需求边际改善。[5] 4) 电动化趋势明显,2024年1-6月电动挖掘机和电动装载机销量大幅增长。[6] 行业研究总结 1) 6月挖机销量好于预期,Q2出口环比改善。国内外销量同比增速均好于预期。[4] 2) 房地产投资数据同比降幅持续缩窄,基建和采矿业投资保持相对稳定,有利于工程机械需求边际改善。[5] 3) 电动化趋势明显,电动挖掘机和电动装载机销量大幅增长。[6] 4) 建议关注行业龙头公司,如三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、恒立液压等。[7]

报告的核心观点 - 沪指呈现震荡整理格局,医药、有色概念领涨市场,创业板指午后由绿翻红 [2][3][6] - 短期关注指数能否止跌企稳,并开启持续性反弹,建议关注中字头、医药、有色、半导体、食品饮料等板块 [11] - 工信部表示将大力推进新型工业化,强化科技创新和产业创新深度融合,落实落细工业领域设备更新实施方案 [10] 报告内容总结 市场表现 - 沪指跌0.26%,创业板指涨0.51%,个股板块涨多跌少,有色金属、医药生物、社会服务等板块涨幅居前,银行、食品饮料、家用电器等板块相对较弱 [3][4][6] - 创业板连续下跌后,下跌动能明显衰减,在医药、电子板块探底回升的带动下,创业板强势翻红 [11] - 全市场成交额维持在5800亿元附近,量能依旧较为低迷 [11] 行业动态 - 工信部表示将大力推进新型工业化,强化科技创新和产业创新深度融合,落实落细工业领域设备更新实施方案,培育100家左右中小企业特色产业集群 [10] - 关注中字头、医药、有色、半导体、食品饮料等板块 [11] 风险提示 - 未提及

下周策略 央行维稳长债利率 - 央行决定面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作,旨在调整国债的供求关系,从而影响长期利率走势,避免利率过度偏离合理水平[8][9] - 央行有可能在公开市场中逐步开展国债买卖操作,一方面可以引导收益率曲线变动,另一方面部分替代 MLF 等工具来投放基础货币[8] 房地产市场回暖 - 一线城市的房地产市场交易活跃度明显提升,6 月沪深二手房交易量创三年来新高[9] - 后续地产政策仍有可能继续放松,如一线城市进一步放松限购限售、下调 5 年期以上 LPR、加大收储资金规模等[9] 消费税改革预期上升 - 消费税改革的方向可能为扩大征税范围、"下划"和"后移"[9] - 地方分享消费税将有效调动地方促进消费的动力,从过往"重生产轻消费"向重消费转型,扩大内生需求消化生产力[9] 资金面维持均衡偏松 - 7 月资金面大概率将维持平稳,央行明确支持性货币政策立场,但考虑到净息差和汇率的双重约束,降息窗口或仍需后移[10] - 北向资金近期有所流出,主要流出行业包括医药生物、有色金属、电力设备、电子和基础化工等[10] 个股跟踪 潜力股表现 - 东莞证券 2024 年 7 月份潜力股中,紫金矿业、中国银行等个股表现较好,涨幅超过 3%[20] - 桐昆股份、山西汾酒等个股表现较弱,跌幅超过 4%[20] 三季度潜力股 - 成都银行、保利发展、紫金矿业等个股三季度表现较好,涨幅超过 4%[22] - 通策医疗三季度表现较弱,下跌 27.16%[22] [2][3][8][9][10][20][22]

报告行业投资评级 本报告维持锂电池行业的"标配"投资评级。[4] 报告的核心观点 行情回顾 - 截至2024年7月5日,锂电池指数近两周下跌4.23%,跑输沪深300指数2.38个百分点;锂电池指数本月至今累计下跌1.14%,跑输沪深300指数0.26个百分点;锂电池指数年初至今下跌0.25%,跑输沪深300指数0.25个百分点。[12] - 在近两周锂电池产业链涨跌幅排名前十的个股里,德赛电池、铜冠铜箔、中一科技三家公司涨跌幅排名前三,涨跌幅分别为13.91%、13.48%和12.30%。[15] - 在近两周涨跌幅排名后十的个股里,金银河、湖南裕能、力王股份表现最弱,涨跌幅排名后三,分别为-24.76%、-21.41%和-20.43%。[18] 产业链价格变动 - 截至2024年7月5日,近两周,碳酸锂、氢氧化锂、电解钴、磷酸铁锂、三元前驱体、三元材料、6F、电解液、动力电芯的价格下跌,电解镍的价格小幅上涨,负极材料、负极石墨化、隔膜的价格持稳。[25][26][27][28][29][30][33][34][35][39][42][43][45][48][50] 行业新闻 - 欧盟正式启动对进口自中国的纯电动汽车征收临时反补贴税,短期对新能源汽车出口预期形成一定压力。[52] - 乘联会预估6月全国新能源乘用车厂商批发销量97万辆,同比增长28%,环比增长8%。[53] - 多家新能源车企公布6月销量数据,比亚迪、广汽埃安、理想汽车、蔚来、小鹏、极氪、零跑、哪吒、岚图、小米汽车、鸿蒙智行等企业销量均有不同程度增长。[54] - 中国汽车流通协会发布6月汽车消费指数为74.5,环比有所下降,预计7月汽车销量将环比回落。[55] - 传统品牌如吉利汽车、比亚迪上半年完成全年销量目标的比例高于新势力品牌。[56] - 2024年1-5月,全球电动汽车电池装机总量为285.4GWh,同比增长23%。[57] - 我国首个百兆瓦时级钠离子储能项目——大唐湖北200兆瓦时钠离子新型储能电站一期工程正式投运。[58] - 欣旺达预计可在2026年将聚合物体系的全固态电池成本降至2元/Wh。[59] - 孚能科技广州基地6月29日正式试投产,首包电池下线。[60] - 吉利汽车发布自研自产的最新一代"刀片式"磷酸铁锂电池——神盾短刀电池。[61] 根据相关目录分别进行总结 一、行情回顾 - 锂电池指数近期表现弱于大盘,跑输沪深300指数。[12] - 在产业链个股中,德赛电池、铜冠铜箔、中一科技等公司涨幅领先,金银河、湖南裕能、力王股份等公司跌幅较大。[15][18] 二、板块估值 - 截至2024年7月5日,锂电池板块整体PE(TTM)为19.75倍,处于近三年9.19%的历史分位。[23] 三、锂电池产业链价格变动 - 近两周,锂电池产业链主要原材料价格呈下降趋势,其中碳酸锂、氢氧化锂、电解钴、磷酸铁锂等价格下跌,电解镍价格小幅上涨,负极材料、隔膜价格持稳。[25][26][27][28][29][30][33][34][35][39][42][43][45][48][50] 四、产业新闻 - 欧盟对中国电动汽车加征临时反补贴税,短期对出口形成压力。[52] - 国内新能源车市场需求保持较好增长态势,多数车企6月销量同比增长。[53][54][55][56] - 全球电动汽车电池装机量持续增长,我国首个百兆瓦时级钠离子储能项目投运,全固态电池成本有望大幅下降。[57][58][59][60][61]

行业投资评级 - 报告行业投资评级为"超配(维持)"[1][2] 报告的核心观点 银行板块 - 央行将采用无固定期限、信用方式借入国债,可能会给债市带来暂时性的上行阻力,但下半年债市整体走向仍将稳固,若美国9月启动降息,将打开我国降息空间,充裕的资本流动性将会再次助推国债收益率下行[5] - 银行板块股息率超5%,较10年国债利率仍有优势,且考虑到当前市场情绪低迷,资金避险需求仍处于较高水平,继续看好银行的高股息逻辑[5] 证券板块 - 本周市场出现回调,A股日均成交额下降,市场情绪低迷,受到市场震荡加剧、业绩承压以及监管趋严的影响,近两周证券行业下跌6.77%,目前板块估值处于较低水平[6] - 为从严打击资本市场财务造假,维护良好市场生态,监管部门发布相关意见,旨在构建财务造假防治的长效机制,净化市场环境,提升信息披露质量[6] 保险板块 - 部分保险公司已停售3.0%的增额终身寿险,并推出预定利率2.75%的新产品,主要是由于长端利率持续下行,险企投资端承压,利差损风险增加,下调预定利率有助于保险公司保持稳健的资产负债匹配管理[7][10] 投资建议 银行 - 建议关注受益于经济高景气区域的区域性银行,如宁波银行、杭州银行、常熟银行、成都银行[73] - 建议关注综合经营能力强、业绩稳健的招商银行[73] - 建议关注估值较低、高股息的农业银行、中国银行、工商银行和中信银行[73] 证券 - 建议关注有重组预期的标的,如浙商证券、国联证券、方正证券和中国银河[75] - 建议关注综合实力强、受益于政策导向的头部券商,如中信证券、华泰证券、国泰君安[75] 保险 - 建议关注NBV增速、财险保费增速领先的中国太保,率先进行寿险改革的中国平安,寿险业务稳健的中国人寿,资产端弹性较大的新华保险[77]

半导体行业行情回顾 - 截至2024年7月5日,申万半导体板块近两周(2024/6/24-2024/7/5)下跌8.56%,跑输沪深300指数6.72个百分点;7月以来累计下跌2.87%,跑输沪深300指数1.98个百分点;2024年以来累计下跌15.39%,跑输沪深300指数15.38个百分点。[7][8][9] - 申万半导体板块各细分指数近两周全面下跌,跌幅从低到高依次为:SW集成电路封测(-5.03%)>SW数字芯片设计(-7.49%)>SW半导体材料(-8.01%)>SW半导体设备(-8.27%)>SW分立器件(-11.43%)>SW模拟芯片设计(-14.99%)。[8][10] 半导体产业新闻 - 月之暗面发布"上下文缓存"技术,称最高可降本90%。[14] - 本周现货渠道SSD和内存条价格小幅下探。[15] - 6月韩国半导体出口额134亿美元,同比增长51%。[16] - Omdia预计到2028年全球云数据存储服务市场将达到1280亿美元,未来五年复合年增长率为17%。[17] - 台积电2025年资本支出有望达320亿美元至360亿美元,同比增长12.5%至14.3%。[18] - 阶跃星辰发布"万亿"和"多模"大模型。[19] - 铠侠产能满载,传7月量产最先进NAND Flash产品。[20] 公司公告与动态 - 韦尔股份:预计上半年净利同比增长754%-819%。[21] - 澜起科技:上半年净利预增613%-662%。[22] - 万业企业:预计上半年净亏损4900万元。[23] - 顺络电子:公司片式电感产品市场份额达到全球前三、国内第一。[24] - 三安光电:8吋碳化硅芯片预计于12月投产。[25] - 芯原股份:预计第二季度实现营业收入6.1亿元,环比增长91.87%。[26] 投资建议 - 维持半导体板块超配评级。AI创新与国产替代并举,关注存储、SoC等增量环节。[35] - 建议关注一季度表现相对较好的半导体设备、存储、CIS、半导体封测与半导体材料等细分板块。[35][36] 风险提示 - 终端需求不及预期[97] - 国产替代不及预期[97] - 价格竞争加剧[97]

行业投资评级 - 报告维持基础化工行业的"超配"评级 [1] 行业核心观点 - 涤纶长丝方面,近期有新增产能项目签约,但从项目签约到建设和投产需要较长时间,短期对行业供给影响较小。近期涤纶长丝价格坚挺,行业整体产销状况良好,企业盈利改善。进入三季度,行业旺季需求值得期待,建议关注新凤鸣(603225)和桐昆股份(601233) [6][92] - 制冷剂方面,近期部分制冷剂价格有所反弹。三季度是空调维修市场的旺季,静待下游需求启动,三代制冷剂价格仍有上涨空间,建议关注巨化股份(600160)和三美股份(603379) [7][93] - 维生素方面,近期维生素D3价格快速上涨,主要是其原材料胆固醇供应紧张所致,涉及个股是花园生物(300401) [8][93] 行业数据总结 - 截至2024年07月05日,中信基础化工行业近两周下跌4.08%,跑输沪深300指数2.23个百分点,在中信30个行业中排名第22 [14] - 中信基础化工行业三级子行业中,涨跌幅前五的板块依次是氟化工、合成树脂、印染化学品、复合肥、氯碱,跌幅前五的板块依次是碳纤维、锂电化学品、涂料油墨颜料、橡胶助剂、橡胶制品 [19][27] - 近两周涨幅靠前的个股有宁科生物、兄弟科技、新亚强,月初以来表现靠前的有永悦科技、宁科生物、光华科技,年初至今表现靠前的有正丹股份、建新股份、百傲化学 [34][35] - 近两周跌幅靠前的个股有新纶新材、同大股份、湖南裕能,月初以来表现靠后的有天承科技、华信新材、同大股份,年初至今表现靠后的有ST亿利、新纶新材、永悦科技 [46][47]

行业投资评级 - 报告维持汽车行业"标配"投资评级 [1] 行业核心观点 - 国内6月车市平稳向好,新能源汽车产销延续高增速,渗透率持续提升 [5][38] - 近期"车路云一体化"试点工作持续推进,叠加世界人工智能大会展现各车企智能驾驶大模型创新,有望加速智能驾驶落地应用 [5][39] - 近期海外关税政策多变,整车车企及产业链持续推动产能出海,维持海外市场 [5][41] 行业数据跟踪 - 我国5月汽车产销分别完成237.2万辆和241.7万辆,同比分别增长1.7%和1.5% [5] - 汽车出口48.1万辆,同比增长23.9% [5] - 6月汽车经销商库存预警指数为62.3%,同比提高8.3pct,环比提高8.3pct [5] - 上游原材料价格涨跌互现,其中橡胶价格同比上涨 [5] 行业新闻 - 北京市自动驾驶汽车条例征求意见稿出台,明确为新基建 [39] - 中汽协:5月汽车商品进出口总额263.8亿美元,环比增长3.4% [36] - 乘联分会:6月乘用车市场零售175.5万辆,同比下降8% [38] - 车路云试点20城最新动态:安徽遴选实验室,长沙2026年全域开放 [39] - 上海市首批无驾驶人智能网联汽车示范应用许可发放 [40] - 欧盟将对中国电动汽车加征关税,将于7月5日生效 [41] 企业新闻 - 比亚迪6月销量34.17万辆,同比增长35.02% [52] - 赛力斯6月销量4.92万辆,同比增长162.18% [53] - 长安汽车6月销量22.50万辆,同比下降0.30% [67] - 江淮汽车6月销量3.29万辆,同比下降3.69% [67] - 理想汽车6月交付新车47,774辆,同比增长46.66% [42] - 蔚来汽车6月交付新车21,209辆,同比增长98.09% [43] - 零跑汽车6月交付量首次破两万,达到20,116辆,同比增长52.29% [44] - 吉利汽车2024年新能源整体渗透率预计超40% [45] - 赛力斯拟25亿元收购华为持有的问界商标等相关知识产权 [46] - 东风汽车上半年新能源整车销量38万辆,同比增长118.4% [47] - 上汽荣威推出"零燃保障"政策,承诺车辆起火可更换新车 [48] - 比亚迪泰国工厂竣工,第800万辆新能源汽车下线 [49] - 特斯拉进入江苏省政府用车采购目录 [50] - 理想汽车发布端到端+VLM全新自动驾驶技术架构 [51] 投资建议 - 建议关注新能源出口表现亮眼的比亚迪(002594) [56] - 建议关注华为智选合作伙伴长安汽车(000625)、江淮汽车(600418) [56] - 建议关注华为汽车产业链供应商保隆科技(603197) [56] - 建议关注具备全球竞争力的优质零部件供应商银轮股份(002126)、福耀玻璃(600660)、拓普集团(601689) [56] 风险提示 - 市场竞争加剧风险 [81] - 汽车产销量不及预期风险 [81] - 原材料价格大幅波动风险 [81] - 产能出海建设低于预期风险 [81] - 海外关税与市场政策风险 [81] - 地缘政治风险 [81]

行业投资评级 - 标配（维持）[2] 报告的核心观点 - 机械设备行业双周报（2024/06/24-2024/07/07）[2] - 土方机械内需同比持续增长，筑底向上趋势逐渐企稳[2] 行情回顾 - 申万机械设备行业双周下跌5.00%，跑输沪深300指数3.15个百分点，在申万31个行业中排第27名；申万机械设备板块6月下跌6.88%，跑输沪深300指数3.57个百分点，在申万31个行业中排名第14名；申万机械设备板块年初至今下跌16.09%，跑输沪深300指数16.09个百分点，在申万31个行业中排名第18名[2][7] - 申万机械设备行业的5个二级板块中，从双周表现来看，轨交设备Ⅱ板块涨幅最大，为2.05%。其他板块表现如下，自动化设备板块下跌4.97%，通用设备板块下跌5.74%，工程机械板块下跌5.83%，专用设备板块下跌6.14%[2][10] - 机械设备个股涨跌情况：截至2024年7月5日，机械设备板块双周涨幅前三个股分别为优德精密、*ST工智、远大智能，涨幅分别为22.25%、21.62%、20.45%。机械设备板块双周跌幅前三个股分别为新益昌、大业股份、埃科光电，跌幅分别为25.11%、23.86%、23.59%[2] 板块估值情况 - 截至2024年7月5日，申万机械设备板块PE TTM为22.49倍。通用设备、专用设备、轨交设备Ⅱ、工程机械、自动化设备PE TTM分别为25.31倍、20.32倍、19.17倍、19.38倍、30.99倍[2][15] 数据更新 - 6月挖掘机和装载机内需持续向好，筑底向上趋势逐渐企稳，将有效支撑工程机械需求[2] 产业新闻 - 安徽省人形机器人产业创新中心获批，将围绕工业生产、高危作业、医疗养老、文化教育、安防巡逻、灾害救援等重点领域需求，打造国内首创、世界领先的人形机器人研究基地[20] - 中国首个基于视觉扩散架构的人形机器人任务生成式R-DDPRM模型正式发布[20] - 安徽举行2024年全省第三批重大项目开工动员会，总投资达4105亿元，年度计划投资716.2亿元[20] - 在2024世界人工智能大会上，特斯拉二代人形机器人Optimus正式亮相，预计将于明年开始限量生产人形机器人，目标生产10亿台，占据市场10%以上份额[20] - 工信部表示将推进先进设备更新、数字化转型、绿色装备推广和本质安全水平提升[20] 公司公告 - 卓郎智能子公司卓郎新疆与数智世界签订总合同，预计销售金额约为10.11亿元人民币[21] - 德固特取得3项专利证书[21] - 建科智能取得1项实用新型专利证书[21] - 巨力索具取得6项专利证书[21] - 浩洋股份有4项发明专利被授予专利权[21] - 江苏神通持股5%以上股东风林火山计划减持公司股份不超过507.5375万股[22] - 海目星与欣界能源签订战略合作框架协议[22] - 科达自控取得1项发明专利证书[22] - 雷赛智能预计2024年上半年实现归母净利润为11,010.39万元-11,764.52万元，同比增长46.00%-56.00%[22] - 交控科技持股5%以上股东佳都科技累计增持公司股份1,992,650股，占公司总股本的1.0561%[22] 本周观点 - 自动化设备：工信部表示推动工业领域先进设备更新，加快重大专项技术推进，叠加经济企业，下游制造业景气度逐步回升，工控、机器人、激光设备等细分领域需求将回暖。建议关注：汇川技术（300124）、绿的谐波（688017）[23] - 工程机械：7月2日工程机械板块尾盘下跌约4%，主要系担忧印尼对进口品征税和美国欲对港口起重机加征关税，但实际上对于工程机械主机厂商影响有限。今年以来，挖掘机外销同比增速持续缩窄，销售占比逐渐回升，随着海外需求波动趋弱，外需将增加。建议关注：三一重工（600031）、恒立液压（601100）[23]