行业投资评级 - 维持对行业"超配"的投资评级 [27] 行业核心观点 - 近期消费者服务板块持续回调,主要系五一后出游频次与出游消费水平变化 [27] - 各OTA平台报告显示,暑期出游预订继续呈现量增价减的趋势,拥有亲子游、毕业游等长途游群体的暑假大旺季平均订单价格可能同比下降 [27] - 预计未来注重"性价比"仍是大众出游消费的主旋律,建议加大对需求稳定的自然景区板块、免签朋友圈扩大带动入出境游增长相关的OTA和旅行社板块 [27][28] 行业重点内容总结 行情回顾 - 2024年6月11日-6月21日,中信消费者服务行业指数整体回落约5.21%,跑输同期沪深300指数约3.01个百分点 [8] - 细分板块中,综合服务、旅游休闲、酒店餐饮板块下跌,教育板块回升 [9][10][11][12] - 行业内多数个股下跌,少数个股上涨 [11][12] - 行业整体估值环比下降,低于2016年以来的平均水平 [13][14] 行业重要新闻 - 携程暑期出境度假游同比增长接近翻倍,长途旅游进入预订高峰期 [15] - 2024年暑运期间民航预估旅客运输量达1.35亿人次,预计同比增长7.0%,整体票价同比降幅7%左右 [16] - 中国对新西兰、澳大利亚实施单方面免签,与马来西亚互免签证政策延长 [20] 上市公司重要公告 - 丽江股份制定未来三年股东回报规划,现金分红比例不低于30% [21] - *ST美吉收到终止上市决定,股票将停牌 [22] - *ST凯撒申请撤销退市风险警示,继续实施其他风险警示 [23][24] - *ST三盛收到终止上市决定,股票将进入退市整理期 [26]

基础化工行业 超配（维持） 基础化工行业双周报（2024/6/10-2024/6/23） 行 《化工老旧装置淘汰退出和更新改造工作方案》印发 业 投资要点： 周 报  行情回顾。截至2024年06月21日，中信基础化工行业近两周下跌2.79%， 2024 年 6 月 23 日 跑输沪深300指数0.59个百分点，在中信30个行业中排名第15。具体到 分析师：卢立亭 中信基础化工行业的三级子行业，从最近两周表现来看，涨跌幅前五的 SAC执业证书编号： 板块依次是涂料油墨颜料（3.6%）、粘胶（1.65%）、膜材料（1.38%）、 S0340518040001 电子化学品（0.81%）、钾肥（0.18%），涨跌幅排名后五位的板块依次 电话：0769-22177163 是钛白粉（-9.47%）、碳纤维（-6.78%）、纯碱（-6.67%）、磷肥及磷 邮箱：luliting@dgzq.com.cn 化工（-5.52%）、农药（-5.21%）。  化工产品涨跌幅：重点监控的化工产品中，最近一周价格涨幅前五的产 品是维生素D3（+7.69%）、磷酸一二钙（+6.72%）、硫酸（+6.13%）、 醋酸正丙酯（+4.47 ...

通信行业 超配（维持） 通信行业双周报（2024/06/10-2024/06/23） 行 3GPP R18标准正式冻结 业 周 2024 年 6 月 23 日 投资要点： 报 分析师：陈伟光  通信行业指数近两周涨跌幅：申万通信板块近2周（6/10-6/23）累计上 SAC执业证书编号： 涨7.37%，跑赢沪深300指数9.56个百分点，涨幅在31个申万一级行业中 S0340520060001 电话：0769-22119430 位列第1位；申万通信板块6月累计上涨4.72%，跑赢沪深300指数7.08个 邮箱： 百分点；申万通信板块今年累计上涨5.44%，跑赢沪深300指数3.56个百 chenweiguang@dgzq.com.cn 分点。 分析师：罗炜斌  通信行业二级子板块近两周涨跌幅：除电信运营商板块尚未纳入统计 SAC执业证书编号： S0340521020001 外，申万通信板块的6个三级子板块近2周（6/10-6/23）整体上涨，涨 电话：0769-22110619 幅从高到低依次为：SW通信网络设备及器件（+12.65%）＞SW通信线缆 邮箱：luoweibin@dgzq.com.cn 及配 ...

电子行业 超配（维持） 电子行业双周报（2024/06/10-2024/06/23） 行 AI创新助力行业复苏 业 周 2024 年 6 月 23 日 投资要点： 报 陈伟光  行情回顾及估值：申万电子板块近2周（06/11-06/21）累计上涨6.62%， SAC执业证书编号： 跑赢沪深300指数8.81个百分点，在申万行业中排名第2名；板块6月累 S0340520060001 计上涨6.12%，跑赢沪深300指数8.48个百分点，在申万行业中排名第1 电话：0769-22119430 名；板块今年累计下跌6.49%，跑输沪深300指数8.37个百分点，在申万 邮箱： chenweiguang@dgzq.com.cn 行业中排名第12名。估值方面，截至6月21日，SW电子板块PE TTM（剔 除负值）为39.07倍，处于近5年75.98%分位、近10年52.16%分位。 罗炜斌 SAC执业证书编号：  产业新闻：（1）鸿海（2317）抢攻AI商机再传捷报，继取得大份额英 S0340521020001 伟达（NVIDIA）GB200 AI服务器代工订单之后，独家拿下GB200关键元 电话：0769-221 ...

金融行业 行 银行：超配（维持） 业 金融行业双周报（2024/6/10-2024/6/23） 周 证券：标配（维持） 报 保险：超配（维持） 券商并购重组年内第三起，西部证券拟收购国融证券控股权 2024 年 6 月 23 日 投资要点： ◼ 行情回顾：截至2024年6月21日，近两周银行、证券、保险指数涨跌幅分 别-2.74%、+0.57%、-0.78%，同期沪深300指数-2.20%。在申万31个行业 分析师：卢立亭 中，银行和非银板块涨跌幅分别排名第12、5位。各子板块中，建设银行 SAC执业证书编号： (+0.28%)、海通证券(+7.80%)、中国人寿(+1.36%)表现最好。 S0340518040001 ◼ 周观点：银行：央行发布数据显示，5月新增社融2.06万亿元，同比多增 电话：0769-22177163 5088亿元，社融存量增速为8.4%，政府债券为主要支撑。新增信贷9500 邮箱：luliting@dgzq.com.cn 亿元，同比少增4100亿元，以票据冲量为主，居民与企业端均走弱，除 研究助理：吴晓彤 了居民和企业融资需求不足这个本质问题，一方面，资金空转与手工补 行 SAC执业 ...

后市展望： | --- | --- | |----------------------------------------------------|-----------------------------------------------------| | | | | 分析师：费小平 SAC 执业证书编号： S0340518010002 | 分析师：岳佳杰 SAC 执业证书编号：S0340518110001 | | 电话：0769-22111089 邮箱：fxp@dgzq.com.cn | 电话：0769-22118627 邮箱：yuejiajie@dgzq.com.cn | | 分析师：尹炜祺 SAC 执业证书编号：S0340522120001 | 分析师：曾浩 SAC 执业证书编号：S0340523110001 | | 电话：0769-22118627 | 电话：0769-22119276 | | 邮箱：yinweiqi@dgzq.com.cn | 邮箱：zenghao@dgzq.com.cn | | 研究助理：叶子沛 | 研究助理：熊越 | | SAC 执业证书编号：S0340123070035 | ...

证券研究报告 2024 年 6 月 20 日 星期四 市场表现： | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------|--------|----------|-------------------------------|-------------------------------|-------|------------------------------|--------| | 申万一级涨幅前五 \n银行 | 1.09% | 电力设备 | 申万一级跌幅前五 \n -2.00% | 热 点板块涨幅前五 \nPEEK 材料 | 2.97% | 热点板块跌幅前五 \n BC 电池 | -1.86% | | 石油石化 | 0.81% | 传媒 | -1.49% | 时空大数据 | 2.25% | TOPCON 电池 | -1.82% | | 有色金属 | 0.50% | 社会服务 | -1.44% | 空间计算 | 2.01% | 猪肉 | -1.80% | | 建筑装饰 | 0.33% | 农林牧渔 | -1 ...

业绩总结 - 招商银行2024年一季度营业收入同比下降4.65%[1] - 净利润同比下降1.96%[1] - 预计2024年每股净资产为40.91元，当前股价对应PB是0.85倍，维持“买入”评级[6] - 2024年预测净利息收入下降2.97%[8] - 营业收入下降1.48%[8] 资产质量 - 不良贷款率有所改善，房地产不良率下降，资产质量稳中更优[5] - 不良贷款率预计逐年下降，拨备覆盖率稳定在438%-440%之间[9] 风险提示 - 经济波动、房地产恢复不及预期、市场利率下行等风险提示[7] 投资评级 - 招商银行（600036）2024年一季度报告中，公司投资评级分为买入、增持、持有和减持四个等级[10] 市场指数 - 东莞证券研究报告中指出，市场指数参照标的为300指数，新三板参照标的为三板成指[10] 风险等级 - 证券研究报告风险等级分为低风险、中低风险、中风险、中高风险和高风险五个级别[10]

业绩总结 - 招商银行2023年实现营业收入3,391.23亿元，同比下降1.64%[1] - 2023Q4营收同比下降1.38%，归母净利润同比增长5.22%[2] - 非息收入是营收最主要支撑，同比增长76.25%[3] - 招商银行零售客户数量增长，AUM余额突破13万亿元[4] - 不良贷款率维持低位，不良贷款率为0.95%[5] - 招商银行每股现金分红1.972元，分红率提升至35.01%[6] - 预计2024年每股净资产为40.91元，当前股价对应PB是0.85倍[7] 未来展望 - 招商银行2024年预测净利息收入为208,302万元，净手续费收入为77,379万元[9] - 招商银行2024年预测归属母公司净利润为150,337万元，ROAE为15.63%[9] - 招商银行2024年预测每股股利为2.03元，PE为5.85倍[10] 其他新策略 - 招商银行（600036）2023年年报中，公司投资评级分为买入、增持、持有和减持四个等级，对应不同的股价表现预期[11] - 行业投资评级分为超配、标配和低配三个等级，对应行业指数表现预期[11] - 证券研究报告风险等级分为低风险、中低风险、中风险、中高风险和高风险五个等级，适用于不同类型的投资者[11]

业绩总结 - 公司2024Q1业绩稳健增长，营业总收入同比增长18.04%[2] - 公司产品与渠道结构均衡发展，茅台酒实现营业收入同比增长17.75%[3] - 公司毛利率稳中有增，2024Q1净利率为51.77%[4] 未来展望 - 公司展望积极，有望继续保持稳健增长态势 新产品和新技术研发 - 公司系列酒实现营业收入同比增长18.39%[3] 市场扩张和并购 - 公司在市场扩张方面取得积极进展 其他新策略 - 本报告提供的信息和观点仅代表东莞证券股份有限公司的立场[11] - 报告中的资料和意见可能随时更改，不构成具体的投资建议[11] - 投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险[11]