行业投资评级 报告给出了行业的积极评级。[1] 报告的核心观点 1) 智能化已经成为全社会未来10年的主要发展方向,中国、欧盟、美国都发布了新的愿景。[6] 2) 行业智能化对企业网络的改造提出了明确的要求,需要加快工业设备网络化改造、推进企业内网升级,推动IT网络与OT网络融合。[6] 3) 生成式人工智能成为使能行业智能化的关键要素之一,网络作为连接算力基础设施的"管道"对算力的高效利用起至关重要的作用。[6] 4) 全球领先电信运营商纷纷探索"联接+"的业务发展方向,面向工业、金融、健康、能源、农业的B2B、云、IoT场景将成为未来最具发展潜力的领域。[7] 5) 2030年通信网络将从连接百亿人向连接千亿物的方向发展,网络规模持续增长、物联场景对网络提出更高要求、能效瓶颈等是未来10年的主要挑战。[8][9] 行业发展目录 1. 产业趋势 [6][7][8][9] 2. 未来网络场景 [11][12][13][14][15][16][17][19][20][29][32][33][34] - 下一代人机交互网络 [12][13][14][15][16][17] - 住行合一网络 [29][32][33][34] - 空天地全域立体网 [34][35][36][55][56][57] - 工业互联网 [37][38][39] - 算力网络 [40][41][42][43] - 自智网络 [44][45][46] 3. 未来网络关键技术特征 [49][50][51][52][53][54][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76] - 立体超宽网络 [53][54][55] - 确定性体验 [57][58][59] - 智能原生 [60][61][63][64][65] - 通信感知融合 [66][67][68] - 安全可信 [69][70][71] - 绿色低碳 [72][73][74]

行业投资评级 报告给出了行业的积极评级。[1] 报告的核心观点 1) 算力需求将在未来10年内呈现百倍增长，算力分布将进一步极化。[13][14] 2) 算力的规模和效率已成为国家和企业的核心竞争力。[14] 3) AI驱动数据中心发生全面革命，AI计算算力成为数据中心发展的最大驱动力。[15] 4) 数据中心的产业标签从高耗能转变为绿色发展使能器。[16] 5) 数据中心将超出物理数据中心边界，多流协同的数据中心普及化。[18] 6) 系统级创新成为数据中心技术发展的主流。[19] 未来场景与创新方向 1) AI for All，创造新生产力 [24] 2) 科研第四范式，以数据密集型计算探索未知 [26] 3) 空间互联网，带来多维虚实交互体验 [29] 4) 行业数字孪生，推动智能升级 [30] 5) 普惠云原生,消除企业数字鸿沟 [31] 6) 系统化多流协同，提升能效 [32] 7) 多级化软硬协同，提升算效 [34] 8) 无损化网业协同，提升运效 [35] 9) 社会化数据协同，提升数效 [38] 10) 智能化人机协同, 提升人效 [39]

行业投资评级 报告给予行业"看好"评级。[1] 报告的核心观点 1) 云计算将无处不在,到2030年约30亿智能设备端侧算力将上云。[6] 2) 人工智能将无所不及,15亿企业员工将拥有自己的智能助手,80%的企业应用基于AI开发或重构。[6] 3) 物理世界将被重塑,三维空间数据量将是现在的106倍,约5亿人进入虚实结合的空间计算世界。[6] 行业发展方向 1) 制药行业:AI技术将大幅提升创新药设计成功率和研发效率。[8][9] 2) 气象行业:数据驱动的气象大模型将预报计算时间缩短1万倍,提升预报精度50%。[10][11] 3) 金融行业:基于大模型的"即时预测"(Now-Casting)将使30%经济指标实现即时精准预测。[12] 4) 政府行业:多学科人工智能支持团队和智能助理将覆盖100%被服务的民众和企业。[13] 5) 教育行业:全球1500万"数智教师"将与学校教师协同工作,实现人机共教共学共育。[14] 6) 零售行业:AI驱动的端到端数智化将使库存周转率提升2.5~4倍。[15] 7) Web3.0行业:去中心化应用将在各行各业加速渗透,零知识证明将使应用成本降低10倍。[16] 8) 能源行业:能源云"操作系统"将实现全网智能化,减少10%温室气体排放。[17] 9) 娱乐行业:70%媒体内容将由AI生成,个性化内容市场规模将达5000亿美元。[18] 10) 工业行业:产业链多智能体互联将使供应链成本降低50%,订单履行周期缩短70%。[19] 11) 汽车行业:人车交互智能化个性化将使云端算力需求达500EFLOP/s。[20][21] 12) 低空经济:绿色城市、智慧交通、无人货运等将为全球带来50万亿美元的经济增量。[22]

行业投资评级 无相关内容。 报告的核心观点 1) 通讯行业从 2G 逐步走向 5G，ICT 服务和软件行业也经历了标准化，工具化，数字化的代际升级；随着 Gen AI，数字孪生等新技术的兴起，从数字化到智能化已成为行业共识。[2] 2) 未来十年，千行百业的智能化转型类似 20 世纪的工业革命，Gen AI 是和蒸汽机，电灯一样伟大的发明，第一次让机器像人脑一样学习和思考，这是跨时代的改变生产力的历史进程。[2] 3) 要将每一代新技术、新范式引入生产环境，释放新的生产力，都需做到在现有业务生产环境和谐共生基础上持续平滑演进，能对"复杂性和不确定性"有效管控。[5] 4) 2030年，连接从"万物互联"到"万物智联"，无人出行，工业制造等将成为现实，基于"机械臂，机械手"的黑灯工厂，无人矿山随着行业智能化成为企业刚需。[8] 5) 未来网络规划需要兼容传统"人"和面向未来"机器"的传播模型，实现 SLA 的高可靠性。[10][11] 6) 集群随 Scaling law 规模越来越大，全栈 DC L1&L2 联动 AI 节能和高 MFU 规划将成为智算中心刚需。[12][13][14] 7) 从面向"网络"到面向"业务的运维"将成为未来新趋势，需要构建基于业务的数字孪生系统。[17][18][19][20] 8) 从"人等网络"到"网络等人"的网络优化模式将取代传统方式，通过数字孪生和智能优化Agent实现。[25][26] 9) 数字化营销将持续向"数字人"智能营销演进，客服中心将从"成本中心"逐步走向"效益中心"。[30][31][32] 10) 从"人找知识"到"知识找人"的赋能模式将实现，基于知识管理系统和知识助理的加持。[36][37][38] 分组总结 行业发展趋势 1) 通讯行业和ICT服务软件行业正经历数字化向智能化的转型,Gen AI等新技术正在引发跨时代的生产力变革。[2][3] 2) 未来十年,智能化转型将成为千行百业的共同趋势,无人出行、智能制造等新场景将成为现实。[4][8] 网络架构与运维 1) 未来网络规划需要兼顾传统"人"和未来"机器"的需求,实现高可靠的SLA。[10][11] 2) 随着算力集群规模的指数级增长,全栈优化和高可用成为刚需,需要构建基于系统工程的集成服务。[12][13][14][19][20] 3) 从"网络"到"业务"的运维模式转变,需要基于数字孪生的智能运维体系。[17][18] 4) 从"人等网络"到"网络等人"的优化模式将取代传统方式,实现智能优化。[25][26] 数字化转型 1) 数字化营销将向"数字人"智能营销演进,客服中心将从"成本中心"转向"效益中心"。[30][31][32] 2) 从"人找知识"到"知识找人"的赋能模式将实现,基于知识管理系统和知识助理。[36][37][38]

报告行业投资评级 报告给出了行业的"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1) 计算作为智能世界的基石,将持续推动社会经济发展和科学进步。[9] 2) 2030年,计算将帮助人类跨入智能世界,开启一个与大航海时代、工业革命时代、宇航时代等具有同样历史地位的新时代。[3] 3) 计算将在更聪明的AI、更普惠的AI、更纵深的感知、超越现实的体验、更精确地探索未知、更准确地模拟现实、数据驱动的业务创新、更高效的运营效率等方面发挥重要作用。[11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24] 分组1 - 计算将推动智能交通和自动驾驶的发展,提升交通效率和安全性。[12][13] - 计算将支持智慧城市的建设,提高城市管理和公共服务的效率。[14] - 计算将应用于精准医疗和新药探索,提升医疗服务质量和效率。[16][17][38] 分组2 - 计算将推动个性化教育,提高学习效率和学生发展。[18] - 计算将赋能智能制造,提升生产效率和产品质量。[22][24] - 计算将支持数字孪生技术,提高产品设计、制造和仿真的效率。[107][116][117][118] 分组3 - 计算将实现多样性计算,满足不同应用场景的算力需求。[100][101][102][103][104][105] - 计算将实现多维协同,打造虚实融合的智能世界。[108][109][110][111][112][113][114][115] - 计算将在物理层面实现突破,提升计算能效和存储密度。[123][124][125][126][127][128][129][130][131][132][133][134]

2024 版 数字能源 2030 构建万物互联的智能世界 数字能源 2030 01 从巴黎协定到阿联酋 COP28 会议， 减碳成为全球确定性趋势 COP28 会议启动"结束化石燃料"的时代，超过 150 个国家提出 减碳承诺 十八世纪以后，煤炭、石油、电力的广泛使用， 先后推动了第一、第二次工业革命，使人类社 会从农耕文明迈向工业文明，能源为推动社会 进步、消除贫困、改善民生提供了源源不断的 动力，成为世界经济发展的最重要基石之一。 同时，人类对地球气候系统的影响显而易见， 近年来人为排放的温室气体达到历史最高水平。 根据联合国政府间气候变化专门委员会（IPCC） 的统计，人类活动引起的二氧化碳变化量每年 约为 237 亿吨（尤其是燃烧化石燃料，每年大 约排放 200 亿吨）。其结果就是现在大气中的 二氧化碳含量比过去 65 万年（平均水平）高了 27%。特别是工业革命时代开始大量燃烧煤炭， 二氧化碳水平开始急速上升，有可能引发气候 系统前所未有的变化，导致严重的生态和经济 失调。这已促使人们讨论如何减少化石燃料的 燃烧来降低温室气体的产生。 科学界和各国政府对气候变化问题正在形成更 加明确的共识，2015 ...

报告行业投资评级 报告未提供行业投资评级。 报告的核心观点 1) 数字化技术正在深刻改变人类生产生活方式,推动社会进入智能世界阶段。[8] 2) 未来10年,数据的年复合增长率接近40%,数据类型呈现多样化,需要多元化的存储介质来应对。[46] 3) 以数据为中心的体系架构将取代以CPU为中心的传统架构,实现存算分离和存算一体,提升数据处理效率。[67][69][73] 4) 数据内生安全将成为数据基础设施的基础能力,需要在主动数据保护、数据零拷贝、零信任存储等方向持续突破。[80][84][87] 5) 智能数据编织可以实现跨域数据协同和自动化数据编排,提升数据流动效率。[91][92][98] 6) 数据即应用意味着数据存储将具备数据感知、数据理解、新型数据服务等能力,支撑数据服务走向千行百业。[102][103][104] 7) 可持续存储需要从芯片、介质及网络全方面减少能耗,实现每比特最优能效和最少碳排放。[109][110][114] 分类总结 1. 未来数据存储场景 - 医疗、食品、住房、交通、城市、企业、能源等领域的数字化转型 [8][9][11][12][13][15][17] - 数字经济发展推动社会进入YB数据时代 [32][33][34] 2. 数据存储2030的关键特征 - 先进介质应用:多元化介质应用创新,提升容量密度和能效 [46][47][48][51][53][54][58] - 以数据为中心的体系架构:存算分离、存算一体、集群存储 [67][69][73][78] - 数据内生安全:主动数据保护、数据零拷贝、零信任存储 [80][84][87] - 智能数据编织:自动化数据编排、跨域数据协同、高效存力网络 [91][92][98] - 数据即应用:泛在化、多样化内涵、认知存储 [102][103][104] - 可持续存储:系统级节能、数据传输能效提升、芯片级节能、绿色集约标准 [109][110][114][122]

纪要涉及的行业或公司 无 纪要提到的核心观点和论据 无 其他重要但是可能被忽略的内容 [1] 会议中强调，嘉宾的发言内容仅代表其个人观点，国胜证券研究人员的发言内容仅代表当日的判断，具体请参见完整版的研究报告。 [2] 会议中提到，未经国胜证券事件书面许可，任何机构或客人严禁录音、转发及相关解读。 [3] 会议中强调，涉嫌违反上述情形的，我们将保留追究相关方法律责任的权利。

财务数据和关键指标变化 - 华为智能车业务在 B 端（企业端）的 CPU 业务未来有望达到超过 1,000 亿元的规模,成为国内最大的智能汽车解决方案供应商 [6] - 华为车 BU（Business Unit）在成熟状态下,其营收规模预计可达 1,275 亿至 1,650 亿元之间,主要得益于其在智能驾驶和智能座舱两大核心业务上的优势 [6] - 华为车 BU 预计每年净利润可达 191 亿至 248 亿元 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 华为在 B 端市场主要提供 ABS 系统、智能驾驶计算平台（ADS）、传感器等产品,其 ADS 系统已迭代到 3.0 版本 [7] - 华为在 C 端市场主要推出问界系列、质地 R7 等车型,定位于 20 万元以上中高端市场 [7] 各个市场数据和关键指标变化 - 20 万元以上乘用车市场的零售规模大约为 800 万辆,如果问界能够在这一市场中获得 20%至 30%的份额,其潜在销量可达 80 万至 120 万台 [8] - 40 万元以上纯电动车型平均销量普遍不足 1,000 台,高端纯电市场短期内难以快速增长 [12] - 百万级豪华车市场容量有限,但由于尊敬拥有华为技术支持,有望具备挑战行业天花板的潜力 [13] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 华为正在逐渐淡化"华为带"标签,并发布了"乾坤"智能汽车解决方案,将成为核心平台之一 [14] - 华为 CPU 倾向于扮演 Tier 1 供应商角色,同时面临研发资源重新分配的问题 [14] - 华为与长安汽车的合作将显著增强华为在汽车电子领域的竞争力,并助其更快地进入并占领市场 [5] - 华为在 C 端市场通过自主研发的 HarmonyOS 操作系统和拓展销售渠道,提升了用户体验和品牌影响力 [6] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 华为智能汽车业务未来将持续快速增长,其在核心技术上的优势,如 5G 通信、人工智能等,将使其产品具有较强竞争力 [6] - 通过与传统车企及其他科技公司的战略合作,华为能够更好地整合资源,加速产品迭代和市场推广 [6] - 中国政府对新能源汽车产业的大力支持也将成为推动其发展的重要因素 [6] 其他重要信息 - 华为与长安汽车的 CPU 项目将在 8 月份有具体的落地方案 [4] - 华为与奇瑞、北汽、江淮等多家车企合作,推出了多款车型如问界系列、质地 R7 等 [6] - 赛力斯、奇瑞、北汽蓝谷和江淮汽车均有国资背景,其创始人或大股东对公司经营管理具有较大影响 [17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **平安证券提问** 为何选择在此时推出关于华为智能车业务潜力的研究报告? [3] **平安证券回答** 主要是因为华为智能车业务即将迎来一系列重要变化,如与长安汽车合作的 CPU 项目将有具体落地方案 [4] 问题2 **提问者提问** 华为与长安汽车的合作对其智能车业务有何影响? [4] **回答者回答** 该合作将在多个层面提升华为的智能车业务,包括增强其在汽车电子领域的竞争力,以及助其更快进入并占领市场 [5] 问题3 **提问者提问** 奇瑞与华为合作的质检项目面临哪些挑战? [9] **回答者回答** 奇瑞自有新能源品牌与质检项目存在一定重叠,可能导致新纪元的潜在客户被分流,此外奇瑞还成立了大众智能公司,发展自有新能源品牌是其当前重要任务 [10]

财务数据和关键指标变化 - 公司 CPU 业务 2023 年营收为 47.4 亿元,但仍处于亏损状态,亏损 60 亿元。不过在 2023 年一季度已实现扭亏为盈 [36] - 公司预计 CPU 业务在达到成熟状态时,营收规模可达 1275-1650 亿元,净利润 191-248 亿元,净利率约 15% [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 智能驾驶业务是公司 CPU 最大的业务板块,研发团队规模达 5000 人,主要包括 ADS 系统、智能驾驶计算平台等产品 [38][39] - 智能座舱业务是公司 CPU 第二大业务,主要提供基于鸿蒙系统的车载系统解决方案,单独购买车机系统价格在几千元,整套鸿蒙座舱系统价格在 1-2 万元 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司与四家车企合作推出的智选车型,定位中高端市场,价格在 20 万元以上 [45][46] - 其中问界定位高端 SUV,销量预期可达 80-120 万辆 [49] - 质点定位中高端轿车,但面临较大竞争压力 [51][52] - 小店定位高端轿车,预计增程版月销可达 1 万辆 [56] - 中介定位豪华车型,未来销量预期 5-10 万辆 [59] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在逐步淡化"华为"品牌,推出"华为乾坤"作为智能车解决方案品牌 [61] - 公司 CPU 业务未来将向车企提供更多技术服务,而非只专注自有品牌车型 [63] - 公司 CPU 业务未来将面临资源重新分配,可能出现与自有品牌车型的利益冲突 [64] - 行业竞争格局整体有利,20 万元以上高端混动车型竞争对手较少 [48][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层认为低于 30 万元的车型使用公司智能驾驶技术都是亏损的,因此定位在 20 万元以上中高端市场 [45] - 公司管理层表示未来要快速扩大 CPU 业务规模,提升估值,为未来融资做准备 [73] 其他重要信息 - 公司 CPU 业务将于今年 8 月底完成独立运营,并有望引入其他车企入股 [60][63] - 公司已与长安汽车达成合作,长安汽车将成为 CPU 业务的重要股东 [74] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 公司 CPU 业务独立后,如何应对资源分配的挑战? [64] **Jiazhen Zhao 回答** 公司 CPU 业务独立后,将面临资源重新分配的挑战,可能出现与自有品牌车型的利益冲突。公司需要在保证自有品牌车型资源的同时,也要满足更多外部车企客户的需求,这需要公司在资源配置上进行平衡和优化。[64] 问题2 **Yang Bai 提问** 公司与奇瑞合作的质点车型,未来发展前景如何? [51][52] **Jiazhen Zhao 回答** 质点车型面临较大竞争压力。一方面,奇瑞自身也有新能源品牌如新纪元、致电,与质点存在一定程度的市场重叠。另一方面,40 万元以上的新能源车型市场容量较小,竞争对手包括特斯拉、极客等品牌。因此质点车型未来发展前景存在一定不确定性。[51][52] 问题3 **Joyce Ju 提问** 公司 CPU 业务未来发展空间如何评估? [35] **Lei Chen 回答** 公司预计 CPU 业务在达到成熟状态时,营收规模可达 1275-1650 亿元,净利润 191-248 亿元,净利率约 15%。这表明公司 CPU 业务未来发展空间巨大,有望成为国内最大的智能车解决方案供应商。公司正在积极推动 CPU 业务独立运营,未来有望通过扩大规模、提升估值来为公司未来融资做准备。[35][73]