报告行业投资评级 - 行业评级为"强于大市"[1] 报告的核心观点 - 京东宠物618全周期成交单量同比增长超42%,新用户同比增长超32%,936个品牌销售额同比增长超100%,261个品牌销售额同比增长超1000%,280个品牌新用户同比增长超100%,超百万爆品数量同比增长超210% [3] - 在宠物食品品类中,宠物零食礼包品类增速突出,猫粮烘焙粮销售金额同比增长170%,猫主食冻干销售金额同比增长186%,猫湿粮销售金额同比增长149%,猫零食礼包销售单量同比增长2615%,老年犬粮销售金额同比增长167%,狗零食礼包销售金额同比增长273% [5] - 麦富迪在猫狗食品的四个细分榜单中均有上榜且排名前列,皇家位居猫干粮品牌销售额排行榜榜首,麦富迪位于猫干粮第四名,猫湿粮&猫零食品牌排行榜中麦富迪位列第二,狗干粮排行榜麦富迪位于第二,狗零食排行榜麦富迪位列第一 [6] - 618全周期内京东直播氛围火热,直播观看人数同比提升207%,直播成交用户数同比提升193%,店铺直播新开播商家283家同比提升504%,品牌直播销售额同比增长292%,高潮期场均破万单,成交金额同比提升217% [8] 行业投资机会 - 宠物食品作为高频刚需,具备明显赛道优势,随着老龄化加剧和家庭结构的改变,养宠需求提升,带来巨大增量机会 [9] - 关注中宠股份(002891,增持)、乖宝宠物(301498,增持)和佩蒂股份(300673,未评级),乖宝宠物公司自主品牌份额持续提升,盈利能力亮眼,产能有望持续放量,公司市场份额有望稳步提升 [9]

报告行业投资评级 - 行业评级为"强于大市" [5] 报告的核心观点 - 《意见》提出到2025年末,全国重症医学床位达到15张/10万人,可转换重症医学床位达到10张/10万人,相关医疗机构综合ICU床医比达到1:0.8,床护比达到1:3;到2027年末,全国重症医学床位达到18张/10万人,可转换重症医学床位达到12张/10万人,重症医学医疗服务资源有效扩容,区域布局更加均衡,专科服务能力显著提升 [3] - 根据QY research报告数据,预计我国重症监护市场规模到2027年将攀升至16.37亿美元,2021-2027年CAGR为7.41%,《意见》颁布有望带来重症监护市场的进一步扩容 [3] - 与欧美发达国家相比,中国的人均ICU床位数仍有提升空间,《意见》对重症医学床位数量提出要求,重症监护病房数量和ICU床位数量的提升将进一步带动呼吸机、体外膜肺氧合(ECMO)装置、床旁监护仪等高端重症救治设备的放量 [4] - 《意见》还鼓励"积极引进先进治疗技术,丰富治疗手段,补齐重症医学专业技术短板",有望加速ECMO、无创/微创支持治疗设备、人工智能辅助诊断系统等前沿技术产品的应用,为国产细分赛道公司提供更广阔的平台 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业投资评级 - 报告给予行业"强于大市"的投资评级 [5] 行业发展趋势 - 《意见》提出到2025年和2027年的重症医学床位和ICU床位数量目标,有望带动重症监护市场规模的进一步扩容 [3] - 中国人均ICU床位数与欧美发达国家相比仍有提升空间,重症监护病房和ICU床位数量的提升将带动相关高端救治设备的放量 [4] - 《意见》鼓励引进先进治疗技术,有望加速ECMO、无创/微创支持治疗设备、人工智能辅助诊断系统等前沿技术产品的应用 [4] 投资建议 - 建议关注重症救治设备相关的迈瑞医疗、理邦仪器 [5]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司业绩增长态势延续 - 2023年公司实现营业收入40.13亿元,同比增长24.12%;实现归母净利润6.66亿元,同比增长29.60% [1] - 2024年一季度保持良好增长态势,实现营业收入9.78亿元,同比增长5.09%;实现归母净利润1.56亿元,同比增长3.75% [1] 各业务模块均呈增长态势 - 屈光项目营业收入达12.07亿元,同比增长12.43% [1] - 眼视光综合项目营收为10.17亿元,同比增长14.94% [1] - 白内障项目实现营收9.87亿元,同比增长31.38% [1] - 眼后段项目营收为5.35亿元,同比增长26.94% [1] 公司整体毛利率小幅提升 - 2023年公司整体毛利率为49.03%,主营业务毛利率为49.04%,较2022年小幅提升0.88% [1] - 白内障项目和眼后段项目的毛利率分别较上年增长了5.68%和3.60% [1] - 屈光项目和眼视光项目的毛利率较同期有小幅降低 [1] "内生增长+外延并购"战略发力 - 截止2023年底,公司已布局60家视光中心,较2022年末新增37家 [1] - 2024年4月,公司收购厦门华厦聚信壹号投资咨询有限公司100%股权 [1] 公司回购股份提振信心 - 截止2024年一季度末,公司已斥资1.51亿元用于回购523万股公司股份 [1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为47.32、56.74、68.76亿元,归母净利润分别为7.07、8.67、11.53亿元 [2] - 预计2024-2026年EPS分别为0.84、1.03、1.37元,对应PE分别为28.00、22.85、17.17倍 [2]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级[2] 报告的核心观点 公司业绩快速修复,盈利能力持续优化 - 2023年公司实现营业收入14.93亿元,同比增长22.12%,归母净利润1.73亿元,同比增长198.15%[1] - 2024年一季度,公司实现营收2.54亿元,同比增长11.62%,归母净利润0.30亿元,同比增长45.66%[1] - 2023年公司综合毛利率为34.44%,同比提升3.15个百分点,2024年一季度综合毛利率为35.33%,同比提升7.85个百分点[1] 新品推进顺利,公司产品不断丰富 - 组合电器向更高电压等级拓展,2023年公司首次中标550kV GIS,2024年再次中标超5000万元[1] - 公司750kV GIS已在加速研发[1] - 长高森源10kV硅钢配电变压器在省配网实现中标,10kV非晶合金变压器通过国网资格审查[1] - 公司完成550kV GIL产品研发与全套型式试验,并投资新建GIL生产厂房[1] 减值计提充分,风险逐步释放 - 2023年公司计提商誉减值准备2595.04万元,账面剩余商誉6540.81万元来自健康经营子公司,不存在商誉减值风险[1] - 因国家电价补贴政策变化,公司对淳化中略风电项目合同资产全额计提减值准备1630.96万元[1] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为18.30/23.95/27.55亿元,同比增长22.53%/30.88%/15.04%[2] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.03/3.85/4.47亿元,同比增长75.30%/26.90%/15.97%[2] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.49/0.62/0.72元,对应PE分别为15/12/11倍[2]

报告行业投资评级 报告给予信息技术行业"强于大市"的投资评级。[6] 报告的核心观点 1) 政策持续助力科技企业发展,科技创新和技术改造再贷款、资本市场支持科技企业等政策频出,有望进一步实现行业高质量发展。[2] 2) 关注数字经济,科创板数字经济产业渗透率不断提升,已汇聚逾70家数字经济领域上市公司,合计市值超4000亿元,数字技术快速发展已成为驱动高质量发展的重要力量。[2] 3) 建议关注数据要素和金融IT相关上市公司,如德生科技、久远银海、顶点软件、新致软件等。[2] 分类总结 行业发展态势 1) 政策持续支持科技企业发展,科技创新和技术改造再贷款、资本市场支持措施频出,有望推动行业高质量发展。[2] 2) 数字经济领域表现亮眼,科创板数字经济产业渗透率不断提升,已成为行业发展的重要驱动力。[2] 投资建议 1) 建议关注数据要素相关上市公司,如德生科技、久远银海等。[2] 2) 建议关注金融IT相关上市公司,如顶点软件、新致软件等。[2]

报告行业投资评级 报告给予电子设备行业"强于大市"的投资评级。[1] 报告的核心观点 OLED显示技术发展与创新 1) OLED显示技术具有自发光、响应速度快、可视角度广等优点,在性能上优于LCD显示技术。[5][6] 2) OLED生产工艺包括TFT制程、OLED制程、屏体制程和模组工程等多个环节。[7][8] 3) WOLED和QD-OLED是解决OLED烧屏问题的两大方案。[10][11][12] 4) 刚性和柔性OLED面板长期共存并共同发展。[13] OLED需求侧分析 1) OLED主要应用于智能手机、智能穿戴、平板/笔记本电脑等消费电子领域,渗透率持续提升。[16][17][18][19] 2) OLED在中尺寸领域如车载、平板电脑、PC等也展现出较大成长潜力。[30][31][34][35] 3) 苹果公司大幅推动OLED在其产品中的渗透,带动OLED市场加速发展。[35][36] 4) 折叠屏手机的快速增长有效带动柔性OLED在智能手机市场的起量。[38][39] OLED供给侧分析 1) 中韩厂商在OLED产能上占据主导地位,中国厂商正迎头赶上,市场份额逐渐增加。[2][11][12] 2) OLED行业具有较高的技术和资金壁垒,行业集中度不断提升,竞争格局优化。[2][13][14] 3) 国内OLED面板厂商正在向高世代产线进军,积累竞争优势。[13][14] OLED成本端分析 1) 设备和有机材料是OLED面板的主要成本来源,前道设备国产化存在挑战。[41][42][43][44] 2) 国内有机材料厂商正在向终端材料拓展,实现进口替代。[45][46][53][54] 3) 新一轮OLED产线投资周期开启,设备厂商迎来新的增长机遇。[55][56][57] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 1) OLED显示技术持续进步,供需和竞争格局优化。[1][2] 2) OLED面板主要应用于智能手机,渗透率已超过50%,在其他领域也展现出成长潜力。[16][17][18][19] 3) 中韩厂商占据OLED产能主导地位,中国厂商正在追赶,行业集中度提升。[2][11][12][13][14] 成长路径 1) OLED在中尺寸应用场景如车载、平板电脑和PC等领域拓展,带来新的增长点。[30][31][34][35] 2) 苹果公司推动OLED在其产品中的渗透,加速OLED市场发展。[35][36] 3) 折叠屏手机增长强劲,有效带动柔性OLED在智能手机市场的起量。[38][39] 4) OLED面板价格自2023Q4开始回升,下游备货需求旺盛也带动厂商稼动率提高。[40][41] 5) 设备和原材料国产化存在挑战与机遇。[41][42][43][44][45][46][53][54] 投资关注点 1) 智能手机市场复苏带动OLED面板需求上涨,供需偏紧将持续至2025年底。[49][50][51][52] 2) OLED有机材料国产化加速,设备厂商迎来新一轮投资机遇。[53][54][55][56][57]

报告的核心观点 - A股市场本周整体呈现震荡调整态势,创成长、科创50、创业板综表现居前,分别收3.49%、2.21%、1.68%。[1][2] - 申万一级行业中,通信、电子、计算机涨幅居前,分别收6.01%、4.67%、3.66%。[2] - 北上资金四日净卖出,周合计净买入-218.73亿元,主要流出电子、电力设备、食品饮料等板块。[3][10] - 本周沪深融资融券整体呈现净买入,融资净流入72.05亿元,两融余额为15108.4亿元。[13][14] - 央行公布数据显示,5月经济恢复情况依然有待观察,M2增速创新低,M1连续两个月负增长,社融规模增量主要由政府债券支撑。[23][24] - 美联储维持利率不变,但上调了2024年通胀和失业率预期,年内或有1-2次降息。[26][27] 行业和宏观研究总结 行业研究 - 行业层面,电子板块本周融资净买入16.83亿元,占据首位。[14] - 个股层面,贵州茅台、比亚迪、北方华创等个股融资净买入居前。[14] 宏观研究 - 国内方面,5月CPI同比增长0.3%,PPI同比下降1.4%,核心CPI同比增长0.6%,物价水平总体保持低位。[20][21] - 货币信贷方面,5月M2增速创新低,M1连续两个月负增长,社融规模增量主要由政府债券支撑,实体经济信贷需求偏弱。[23][24] - 美联储维持利率不变,但上调了2024年通胀和失业率预期,年内或有1-2次降息。[26][27] - 世界银行预计2024年全球经济增长率将稳定在2.6%,但仍低于新冠疫情爆发前十年的水平,全球通胀率将在2024年降至3.5%。[37][38][39]

报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级 [2] 报告的核心观点 - 公司战略清晰，致力于巩固和提升扁电磁线全球龙头地位，并积极布局超导等前瞻业务 [2] - 受益于下游需求旺盛和公司产能扩建，公司电磁线业务有望快速增长 [2] - 受益于市场和客户开拓，公司电线电缆业务有望保持增长 [2] 公司财务数据总结 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.19/7.31/8.60亿元，同比增长18.38%/18.08%/17.66% [3] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.84/1.00/1.17元/股 [3] - 预计公司2024-2026年市盈率分别为12/10/9倍 [3] - 预计公司2024-2026年市净率分别为1.64/1.41/1.21 [3] - 预计公司2024-2026年EV/EBITDA分别为6.36/4.81/3.67 [3] 公司业务发展总结 - 公司控股公司成立全资子公司,提高扁电磁线产品竞争力 [1] - 公司持续扩充扁电磁线产能,满足国内下游变压器和新能源汽车电驱需求 [1] - 公司加速海外产能布局落地,紧抓海外电力市场容量大、需求旺盛的契机 [1]

报告行业投资评级 报告给予信息技术行业"强于大市"的投资评级，维持此前评级。[1] 报告的核心观点 1) 数据要素政策持续出台，数据产业有望加速落地。自2022年底"数据二十条"顶层文件发布以来，数据治理、确权及使用原则、公共数据授权运营、重点行业数据要素运营等方面引来了众多政策利好。[1] 2) 2023年10月，国家数据局挂牌成立，打开了数字经济发展新局面。2024年1月发布的《"数据要素×"三年行动计划(2024—2026年)》强调要聚焦应用场景，发挥数据要素乘数效应。[1] 3) 在政策的不断催化下，数据要素的应用有望加速发展。交通运输、金融服务、文化旅游、医疗健康等行业都陆续推出提升数据管理水平、促进数据要素价值释放的相关政策。[1] 行业发展概况 1) 到2025年，数据安全产业规模将超过1500亿元，年复合增长率超过30%。将建成5个省部级及以上数据安全重点实验室，打造8个以上重点行业领域典型应用示范场景。[2] 2) 到2025年，基本形成横向打通、纵向贯通、协调有力的一体化推进格局，数字中国建设取得重要进展。[3] 3) 组建国家数据局，负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用。[4] 4) 持续攻关区块链、隐私计算等技术，探索数据资产的价值发现、确权保护、授权流通，推进以区块链为核心的数据治理和数据资产跨平台流通技术体系。[5] 5) 到2026年底，数据要素应用场景广度和深度大幅拓展，在经济发展领域数据要素乘数效应得到显现，打造300个以上示范性强、显示度高、带动性广的典型应用场景。[7] 行业政策动态 1) 2023年1月，工信部等十六部门发布《关于促进数据安全产业发展的指导意见》。[2] 2) 2023年2月，国务院发布《数字中国建设整体布局规划》。[3] 3) 2023年3月，国务院发布《党和国家机构改革方案》，组建国家数据局。[4] 4) 2023年8月，财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》。[5] 5) 2023年8月，工信部等五部门发布《元宇宙产业创新发展三年行动计划（2023—2025年）》。[5] 6) 2023年12月，工信部和国家标准委发布《工业领域数据安全标准体系建设指南（2023版）》。[6] 7) 2023年12月，国家发改委等五部门发布《关于深入实施"东数西算"工程加快构建全国一体化算力网的实施意见》。[6] 8) 2024年1月，国家数据局等十七部门发布《"数据要素×"三年行动计划(2024—2026年)》。[7] 9) 2024年3月，民航局发布《民航数据管理办法（征求意见稿）》。[10] 10) 2024年3月，金融监管总局发布《银行保险机构数据安全管理办法（征求意见稿）》。[11] 11) 2024年3月，国家互联网信息办公室发布《促进和规范数据跨境流动规定》。[12] 12) 2024年4月，国家数据局发布《数字社会2024年工作要点》。[12] 13) 2024年5月，文旅部等五部门发布《智慧旅游创新发展行动计划》。[13] 14) 2024年5月，国家发改委等四部门发布《关于深化智慧城市发展推进城市全域数字化转型的指导意见》。[14] 15) 2024年6月，商务部等九部门发布《关于拓展跨境电商出口推进海外仓建设的意见》。[15]

报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级[4] 报告的核心观点 1) 特高压建设加速,公司作为避雷器龙头企业有望充分受益[3] 2) 公司配用电设备板块稳健中标,为公司提供稳定的业绩支撑[3] 3) 充电桩和储能板块持续开拓新市场,有望在更长时间维度贡献增量[3] 4) 预计2024-2026年,公司营收和净利润将保持增长,对应PE分别为16/12/11倍[4] 分类总结 特高压建设及避雷器业务 - 特高压建设成为电网投资重点方向,预计2024年特高压项目投资金额将达900亿元以上[3] - 公司避雷器产品在国网特高压工程中中标份额占比33%,位居行业第一[3] 配用电设备业务 - 公司配网产品涵盖高低压开关柜、环网柜、柱上断路器等,2023年累计中标金额2.64亿元[3] - 2024年以来公司持续稳定中标国家电网、江苏省网、浙江省网等[3] 充电桩和储能业务 - 公司坚持整县推进战略,拓展县域平台公司业务市场和To C市场[3] - 公司储能产品主要应用于增量配电业务试点、工商业储能项目及光储充一体化项目[3]