会议主要讨论的核心内容 - 集运市场今年以来的行情分析,包括绕航、需求旺季、港口拥堵等因素对运价的影响 [1][2][3] - 集装箱船舶供给和需求的基本面分析,包括新增船舶下水、航线需求增加等 [3][4][5] - 贸易政策变化对出口商品结构的影响,如新能源汽车、光伏等行业的出口变化 [5][6] - 洪海事件后红海地区的停火谈判进展,以及对航运恢复的影响 [6][7] - 除欧美航线外,其他航线的运价已经见顶并有所缓解,但港口拥堵问题仍未完全解决 [7] - 船公司有能力通过停航等方式来维持高运价水平 [7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问** 目前集运指数期货的交易情况如何,是否发挥了服务实体经济的作用? [13][14] **回答** 集运指数期货上市以来交易热度持续提升,已经吸引了一些货主和货代企业参与套期保值,初步发挥了服务实体经济的价值。但由于期货专业性较强,部分企业对其认知度还不够,需要进一步提升。 [13][14] 问题2 **提问** 永安期货在推动燃料油国际化方面有哪些努力? [14][15] **回答** 永安期货旗下的永安国油公司在燃料油交易、仓单业务、跨境贸易等方面做了一系列创新,实现了多项行业首创,为油品产业链上下游提供了综合性的风险管理服务,为长三角一体化油气贸易市场建设做出了贡献。 [14][15] 问题3 **提问** 对于未来原油价格走势,您有什么看法?哪些下游化工品种可能有较好的交易机会? [16][17][18][19][20][21][22][23] **回答** 预计三季度原油价格将维持在75-90美元区间震荡。下游化工品种中,建议关注本乙烯、PTA等,其供需格局相对较好,有一定的上涨潜力。而粒青、历青等品种的价格中枢可能会随原油有所回落,维持相对平稳的格局。 [16][17][18][19][20][21][22][23]

- 纪要涉及的行业或者公司：工业制造业企业[1] - 纪要提到的核心观点和论据：无 - 其他重要但是可能被忽略的内容：前几次研讨会讨论了工程机械和制造业的信用观点，本次研讨会话题围绕企业出海[1]

会议主要讨论的核心内容 海外基地 - 中国轮胎在海外基地的盈利水平较好,主要面临的挑战包括海运费、原材料价格上涨和关税问题 [1][2][3] - 预计到2025年底,中国轮胎海外基地的半钢轮胎产能将达到1.77亿条,出口量在1.12亿条左右,相比美国3亿条的市场需求,不会出现过剩 [3][4] - 中国轮胎企业在海外的高端化是未来的关键,包括提升品牌、产品力和渠道,有望带来毛利率的大幅提升 [4][5][6][7][8] 国内基地 - 国内销售市场,全钢轮胎出口欧洲市场增长较快,但需关注欧盟可能对中国半钢轮胎加征关税的风险 [9][10] - 国内全钢和半钢轮胎市场需求预计未来几年将保持5-7%的增长 [10][11] - 国内轮胎企业也在加快高端化进程,如玲珑轮胎在国内市场的高端化策略 [10] 行业整体 - 全球轮胎总销量预计2023年增长2.3%,其中欧洲市场有较好恢复 [26][27] - 国内轮胎产能有序扩张,预计2025年全方位产量将达700亿条 [27][28] - 重点推荐赛伦、森基林、玲珑等具有高端化能力和业绩增长潜力的轮胎企业 [29][30]

会议主要讨论的核心内容 公司业绩表现 - 公司2020年上半年利润同比增长48%到58%,二季度增速在45%到62%之间,增长超预期 [1][2] 蒙古业务表现 - 蒙古业务中盟板块贡献超过50%,非洲板块贡献超过30% [3][4] - 蒙古业务整体货量保持稳定增长,资源加贸易加物流一体化模式效果显著 [6][7][8] - 公司与MMC公司的资源整合合作已经开始展开,未来将继续深化资源端合作 [7][8] 非洲业务表现 - 公司在刚果金和赞比亚的基础设施项目建设进展顺利,为公司在中南部非洲市场的布局奠定基础 [10][11][12][13] - 收购非洲知名物流企业BHL,整合其在多个国家的物流网络,为公司在非洲市场的快速拓展提供支撑 [12][13][14] - 公司未来将进一步完善中南部非洲的物流网络,提升整体运营效率,满足客户多样化需求 [15][16][17] 未来发展展望 - 公司将继续深化在蒙古和非洲的业务布局,保持双轮驱动的增长态势 [29][30][31][35] - 在蒙古市场,公司将进一步拓展资源端合作,提升整体利润贡献 [29][30][31] - 在非洲市场,公司将聚焦中南部非洲,完善物流网络,满足客户多样化需求 [32][33][34] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 询问公司在二季度非洲和蒙古业务的具体贡献情况 [2] **Jiazhen Zhao 回答** - 非洲中非板块贡献超过30%,蒙古中盟板块贡献超过50% [3] - 蒙古业务整体货量保持稳定增长,资源加贸易加物流一体化模式效果显著 [6][7][8] 问题2 **Yang Bai 提问** 询问公司在蒙古市场未来的发展计划 [29][30] **Jiazhen Zhao 回答** - 公司将继续深化与MMC等资源方的合作,拓展资源端业务,提升整体利润贡献 [29][30][31] - 公司在蒙古市场已积累丰富经验,未来将进一步巩固自身在当地的品牌和地位 [29][30][31] 问题3 **Joyce Ju 提问** 询问公司在非洲市场的具体布局和发展计划 [32][33] **Lei Chen 回答** - 公司将聚焦中南部非洲市场,完善物流网络,提升整体运营效率 [32][33][34] - 公司将以口岸和物流网络建设为重点,满足客户多样化需求,推动业务快速发展 [32][33][34]

会议主要讨论的核心内容 - 公司上半年业绩保持稳定增长,国内市场压力较大但国际市场订单增长较快 [1][2][6] - 公司运维和装备制造业务发展良好,订单和收入利润增长较快,未来发展前景乐观 [7][8][9][10][11][12][13][14] - 公司正积极拓展非水泥行业的工程、矿山和装备业务,多元化发展趋势明显 [11][12][13][14] - 公司海外业务发展迅速,在手订单充足,未来有望带动公司整体业绩持续增长 [6][7] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 当前公司在手的海外订单情况如何,落地和产值转化情况如何 [6] **公司回答** 公司在手海外订单约600亿,订单质量较高,转化率处于历史高位,为公司未来业绩增长提供有力支撑 [6] 问题2 **投资者提问** 公司运维业务和装备制造业务的最新进展如何,对公司未来发展的影响 [7][8][9][10] **公司回答** 运维业务在东南亚、中东等地有较大进展,装备制造业务正积极拓展国外市场,未来有望成为公司新的利润增长点 [7][8][9][10] 问题3 **投资者提问** 公司国内水泥行业业务受行业周期波动的影响如何,对公司整体经营的影响 [4][5] **公司回答** 国内水泥行业压力较大,但公司通过技术改造、环保升级等措施,在国内市场保持了相对稳定的业绩表现,未来将进一步拓展海外市场 [4][5]

会议主要讨论的核心内容 - 中国ETF市场发展迅速,已经进入爆发期,但与成熟市场相比投资比例仍较低,国际化仍有广阔发展空间 [1][2][3] - 中国资产的吸引力将持续吸引海外投资,但同时也需要推动中国指数的国际化,让更多海外投资者了解和投资中国 [21][22][23] - 中国正在推动金融高水平开放,ETF国际化是重要一环,需要加强中外指数公司、交易所等各方的合作 [1][2][3] - 中国ETF市场正在从单一产品向ETF策略和解决方案发展,需要丰富产品线,提升投资者教育,满足不同投资者需求 [47][48][49] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Xing Jingting 提问** 为什么选择创业50指数进行海外推广,而不是其他A股指数? [31][32] **Chen Wenyu 回答** 选择创业50指数进行海外推广,一是欧洲ETF市场竞争格局较好,发展迅速,二是创业50指数代表了中国创新企业的发展故事,可以更好地向海外投资者传播中国高质量发展的故事 [26][27][28] 问题2 **Fang Qiang 提问** 中国投资者对ETF的认知和态度发生了哪些变化? [41][42] **Fang Qiang 回答** 过去中国投资者更倾向于投资股票,但近年来随着股票投资难度加大,投资者更加认可ETF的优势,ETF在中国财富管理中的地位不断提升 [41][42][43] 问题3 **Lai Yingweng 提问** 如何看待未来跨境指数和跨境ETF的发展趋势? [49][50][51] **Lai Yingweng 回答** 未来跨境指数和ETF发展趋势良好,海外投资者对中国资产的配置比重将不断提升,行业需要继续创新,提供更多满足不同投资者需求的产品 [52][53][54]

会议主要讨论的核心内容 公司业绩情况 - 2023/24财年公司营收增长38.4%,归属股东净利润增长43.7%,经营利润增速连续9年超过收入增速 [5][6][7] - 公司主要业务板块如羽绒服、OEM加工、女装等均实现稳健增长 [8][9] - 公司毛利率、经营利润率等指标均有所提升,体现公司经营效率的持续改善 [6][10][11] 公司战略规划 - 公司将继续聚焦主业,强化品牌引领、产品创新、渠道优化、数字化转型等方面 [32][33][34][35][36][37][38][39][40] - 在主品牌波斯顿的基础上,公司还将进一步打造勃格纳等高端品牌,丰富品牌矩阵 [32][33] - 公司将加大科技创新投入,提升产品核心竞争力,并推动ESG战略,实现可持续发展 [37][38][39][40][41][42][43] 行业发展趋势 - 消费者对轻松、时尚、功能性服饰的需求持续增长,中国品牌正在崛起 [20][21][22][23][24][25][26] - 服装行业向高端化、数字化、绿色化方向发展,公司将紧跟行业趋势 [45][46] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Michelle Zheng 提问** 关于公司新品类拓展的规划和目标 [27][28][29][30] **梅总回答** - 公司将围绕主业和时尚功能服饰两大品类进行新品类拓展,未来3年新品类收入占比有望达到10%-20% [28][29] - 公司将通过数字化供应链平台来支撑新品类业务的发展 [30] 问题2 **林继川 提问** 关于公司品牌矩阵的打造思路 [32][33] **高总回答** - 公司将以波斯顿为核心主品牌,持续强化品牌引领、品类经营等,巩固中高端市场地位 - 同时公司还将整合资源布局国际高端品牌勃格纳,针对中国市场需求进行本土化创新 [32][33] 问题3 **林继川 提问** 公司在去年取得优异业绩的关键因素 [35][36] **瑞总回答** - 公司多年来对主业的聚焦和坚守是取得成功的根本 - 在品牌建设和运营管理等方面公司也做出了一系列关键性的举措,为业绩增长奠定了基础 [35][36]

**行业与公司概述** - **景顺长城基金**：国内首家中美合资基金公司，外方股东景顺集团为全球第四大ETF供应商，管理被动资产规模超6000亿美元[1] - **行业定位**：ETF国际化是核心战略方向，结合跨境产品布局（美股、港股）及指数出海（创业板50指数登陆欧洲）[1][4] --- **核心观点与论据** **1 ETF国际化战略** - **引进来**： - 开发跨境ETF产品，如跟踪纳斯达克科技市值加权指数的纳指科技ETF（国内唯一），规模年初至今快速增长[1] - 布局标普消费、恒生消费等特色产品，差异化竞争[1] - **走出去**： - 创业板50指数通过景顺集团在欧洲五所交易所（都柏林、伦敦等）挂牌，推动国际资金配置中国科技资产[1][4] - 欧洲市场选择原因：竞争格局较好、产品覆盖广（通过UCITS机制辐射中东/南美）、投资人结构多元[36][37] **2 中国ETF市场发展** - **规模增长**：A股ETF规模从2014年起步，2021年后跨境产品加速，目前超120只跨境ETF，总规模突破3000亿（占整体超10%）[30] - **互联互通**：2022年ETF互联互通启动，152只产品纳入，促进A股与港股市场互动[31] **3 宏观经济与投资机遇** - **制造业升级**：出口结构多元化，新能源汽车、锂电池等高附加值领域崛起，民营企业占比提升[14][26] - **房地产调整**：开发量已下降60%，价格调整约20%，接近周期尾声[20][21] - **政策空间**：财政赤字扩张（预计未来5年8万亿投入社保）或刺激消费，避免日本式通缩[19][27] **4 产品创新与差异化** - **纳指科技ETF**：与纳斯达克合作定制，聚焦纯科技板块（如英伟达、苹果），2023年回报达34%[45][46] - **创业板50指数**：日均成交额500亿，成分股利润复合增速30%，代表新质生产力方向[40][41] **5 挑战与生态建设** - **流动性**：需强化做市商（如Optiver）和衍生品工具（期权/期货）支持[53] - **投资者教育**：买方投顾转型中，全球配置需求增长但QDII额度受限[57][59] - **监管适配**：指数出海需协调中外合规（如欧洲UCITS的汇率对冲、税收结构）[38][39] --- **其他重要细节** - **香港ETF市场**：日均交易额从2018年45亿港元增至当前140亿港元，产品多元化（杠杆/反向、主题ETF占比15%）[8][9] - **ETF Connect**：南向AUM限制将降至60%，允许40%配置国际资产，提升灵活性[11][12] - **欧洲经验**：180只ETF覆盖多币种、分红/对冲策略，需本地化文档（英文合规材料）[42][43] --- **数据引用** - 景顺集团管理规模：6000亿美元[1] - 创业板50成分股日均成交：500亿人民币[40] - 香港ETF日均交易额：140亿港元（2023年）[8] - 纳指科技ETF年度回报：34%（2023年）[46]

会议主要讨论的核心内容 - 公司在2023年取得了非常出色的业绩,收入和利润均创历史新高 [1][2][3] - 公司的品牌实力不断提升,在国内外品牌排名中持续上升 [9][13] - 公司在产品创新、渠道优化、线上业务等方面取得了显著进展 [9][10][11] - 公司的供应链管理和数字化转型持续推进,提升了运营效率 [8][9] - 公司的主要业务板块如Yulongfu、OEM等均保持了良好增长 [4][5][6][7][10] - 公司未来将继续聚焦主品牌、产品创新和渠道升级,并加强供应链管理 [18][19][20] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Morgan Datong 提问** 提问了公司未来3年的行业趋势和相应的战略安排 [12][13][14][15] **Rui 回答** 回答了公司关注的3大行业趋势:消费者追求轻松舒适、文化自信、理性消费 [12][13][14][15][16][17] 并介绍了公司在产品创新、渠道优化、营销方式升级等方面的应对措施 [16][17][18][19][20][21][22][23] 问题2 **Michelle Zheng 提问** 提问了公司新产品规划和供应链配合的情况 [18][19][20] **Mei 回答** 回答了公司在功能性服装、时尚服饰等新品类的规划,未来3年新品占收入比重将达10%-20% [18][19][20][21] 同时介绍了公司在供应链升级、灵活响应等方面的举措 [19][20][21] 问题3 **Lin Jichuan 提问** 提问了公司在高端品牌管理和制造方面的规划 [20][21][22] **Gao 回答** 回答了公司在Yulongfu主品牌、Pogona高端品牌等的品牌定位、产品创新和市场推广计划 [20][21][22][23]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2022年618和6月份的销售情况,主品牌和新品牌均有较高增长 [1][2] - 公司将在8-9月完成AP玻璃业务的剥离,预计会有2亿元的亏损,但全年收入和利润将有10%以上的增长 [2][3] - 公司订货会数据不再对外公开,但通过分批发货等方式保持库存在合理水平 [4][5] - 公司在跑步鞋产品线上持续推出新品,并通过价格带调整等方式提升毛利率和销量 [6][7] - 公司门店拓展主要集中在二三线城市,新品牌如索卡尼和麦勒的门店数量相对较少 [8][9] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资人提问** 想了解公司最新的订货会情况 [9] **Clara 回答** 公司不再对外公开订货会数据,而是通过分批发货等方式保持库存在合理水平 [4][5] 问题2 **投资人提问** 想了解公司跑步鞋产品的最新表现和未来规划 [5][6] **Clara 回答** 公司在跑步鞋产品线上持续推出新品,并通过价格带调整等方式提升毛利率和销量 [6][7] 问题3 **投资人提问** 想了解公司门店拓展的规划 [8][9] **Clara 回答** 公司门店拓展主要集中在二三线城市,新品牌如索卡尼和麦勒的门店数量相对较少 [8][9]