公司限售股解禁 - 公司763万股限售股份将于2025年12月9日解禁并上市流通 [1] - 此次解禁股份数量占公司总股本比例为8.63% [1] 公司财务与业务构成 - 公司当前市值为23亿元 [1] - 2025年1至6月份营业收入中 煤炭行业占比79.76% [1] - 2025年1至6月份营业收入中 非煤矿业占比19.58% [1] - 2025年1至6月份营业收入中 其他业务占比0.67% [1]

核心观点 - 报告为2025年11月18日的A股市场复盘，指出主要指数多数收跌，市场呈现结构性分化，科技与传媒板块领涨，而传统周期板块大幅回调[1] 市场整体表现 - 沪指跌0.81%，收报3939.81点，深证成指跌0.92%，收报13080.49点，创业板指跌1.16%，收报3069.22点，科创50逆势上涨0.29%，收报1357.93点[1] - 市场个股普跌，1274只个股上涨，4103只个股下跌，67只个股收平[1] - 沪深两市成交额合计19261亿元，较上个交易日放量153亿元[1] 行业板块表现 - 申万一级行业中传媒、计算机、电子涨幅居前，分别上涨1.60%、0.93%、0.12%[1] - 煤炭、电力设备、钢铁、有色金属、基础化工等行业领跌，跌幅分别为3.17%、2.97%、2.85%、2.80%、2.67%[1] 概念板块表现 - 拼多多合作商、小红书平台、WEB3.0、Kimi、抖音豆包、多模态模型、网红经济、操作系统、虚拟人、智能体、ChatGPT、AIGC、医保支付改革、直播带货、中文语料库等概念板块涨幅居前[2] - 锂电正极、锂电负极、磷酸铁锂电池、两岸融合、锂电池、固态电池、氟化工、化学原料、精选储能、宁德时代产业链、铝产业、钴矿、煤炭开采、精选钒电池、高送转等概念板块跌幅居前[12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对各期货品种进行分析并给出趋势判断，如黄金降息预期回升、白银再创新高、铜LME库存减少支撑价格等，为投资者提供参考[2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金降息预期回升，昨日沪金2512收盘价953.20元/吨，日涨幅 -0.83%，趋势强度1 [2][5] - 白银再创新高，昨日沪银2512收盘价12351元/吨，日涨幅 -1.96%，趋势强度1 [2][5] 有色金属 - 铜LME库存减少支撑价格，昨日沪铜主力合约收盘价86900元/吨，日涨幅 -0.74%，趋势强度0 [2][9] - 锌区间震荡，昨日沪锌主力收盘价22425元/吨，日涨幅 -1.39%，趋势强度0 [2][12] - 铅国内库存增加施压价格，昨日沪铅主力收盘价17505元/吨，日涨幅 -0.93%，趋势强度0 [2][15] - 锡高位回落，昨日沪锡主力合约收盘价291450元/吨，日涨幅 -2.24%，趋势强度1 [2][20] - 铝短期有压力，氧化铝基本面压力仍在，铸造铝合金跟随电解铝，沪铝主力合约收盘价21840元/吨，趋势强度0 [2][24] - 镍镍价破位下行，承压震荡运行，昨日沪镍主力收盘价117080元/吨，趋势强度0 [2][29] - 不锈钢弱现实压制钢价，但下方难言广阔，昨日不锈钢主力收盘价12380元/吨，趋势强度0 [2][29] 能源化工 - 碳酸锂高位震荡，关注需求环比走弱风险，2601合约收盘价87360元/吨，趋势强度0 [2][34] - 工业硅仓单继续去化，底部仍有支撑，Si2601收盘价9020元/吨，趋势强度1 [2][38] - 多晶硅关注开会情况，PS2601收盘价54045元/吨，趋势强度0 [2][38] - 铁矿石震荡反复，12601收盘价772.5元/吨，趋势强度0 [2][42] - 螺纹钢表需数据降幅收窄，宽幅震荡，RB2601收盘价3053元/吨，趋势强度0 [2][46] - 热轧卷板表需数据降幅收窄，宽幅震荡，HC2601收盘价3256元/吨，趋势强度0 [2][46] - 硅铁成本底部支撑，宽幅震荡，硅铁2601收盘价5490元/吨，趋势强度0 [2][50] - 锰硅成本底部支撑，宽幅震荡，锰硅2601收盘价5748元/吨，趋势强度0 [2][50] - 焦炭跟随回调，J2601收盘价1669.5元/吨，趋势强度0 [2][55] - 焦煤供给预期反复，估值下挫，JM2601收盘价1192元/吨，趋势强度0 [2][56] - 原木震荡反复，2601合约收盘价788.5元/吨，趋势强度0 [2][58] - 对二甲苯中期偏强，正套，PX主力收盘价6806元/吨，趋势强度0 [2][62] - PTA成本支撑偏强，PTA主力收盘价4700元/吨，趋势强度0 [2][62] - MEG供应压力边际缓解，但反弹高度或有限，MEG主力收盘价3922元/吨，趋势强度0 [2][62] - 橡胶震荡运行，橡胶主力（01合约）日盘收盘价15215元/吨，趋势强度0 [2][68] - 合成橡胶震荡承压，顺丁橡胶主力（01合约）日盘收盘价10445元/吨，趋势强度 -1 [2][73] - 沥青出货放缓，弱势震荡，BU2512收盘价3049元/吨，趋势强度0 [2][76] - LLDPE部分供应扰动，关注进口压力，L2601收盘价6853元/吨，趋势强度0 [2][91] - PP短期不追空，中期趋势仍有压力，PP2601收盘价6474元/吨，趋势强度 -1 [2][95] - 烧碱震荡偏弱，01合约期货价格2327元/吨，趋势强度 -1 [2][99] - 纸浆震荡运行，纸浆主力（01合约）日盘收盘价5480元/吨，趋势强度0 [2][103] - 玻璃原片价格平稳，FG601收盘价1032元/吨，趋势强度0 [2][107] - 甲醇弱势运行，甲醇主力（01合约）收盘价2055元/吨，趋势强度 -1 [2][110] - 尿素估值区间内运行，尿素主力（01合约）收盘价1652元/吨，趋势强度0 [2][116] - 苯乙烯关注乙苯增量，短期震荡，苯乙烯2512收盘价6450元/吨，趋势强度0 [2][119] - 纯碱现货市场变化不大，SA2601收盘价1226元/吨，趋势强度0 [2][121] - LPG下游买兴较强，短期相对抗跌，PG2512收盘价4350元/吨，趋势强度0 [2][124] - 丙烯需求预期好转，短期偏强震荡，PL2601收盘价5903元/吨，趋势强度0 [2][124] - PVC趋势仍有压力，01合约期货价格4608元/吨，趋势强度 -1 [2][131] - 燃料油弱势震荡，短期仍然弱于低硫，FU2512收盘价2619元/吨，趋势强度0 [2][134] - 低硫燃料油小幅反弹，外盘现货高低硫价差延续高位，LU2512收盘价3255元/吨，趋势强度0 [2][134] 农产品 - 短纤上游波动放大，短期震荡偏强，短纤2512收盘价6180元/吨，趋势强度0 [2][146] - 瓶片上游波动放大，短期震荡偏强，瓶片2512收盘价5772元/吨，趋势强度0 [2][146] - 胶版印刷纸低位震荡，OP2601.SHF收盘价4264元/吨，趋势强度0 [2][149] - 纯苯海外调油启动，短期震荡为主，BZ2603收盘价5526元/吨，趋势强度0 [2][154] - 棕榈油短期利空暂充分，关注产地去库进程，棕榈油主力（日盘）收盘价8644元/吨，趋势强度0 [2][157] - 豆油美豆端缺乏驱动，震荡运行，豆油主力（日盘）收盘价8256元/吨，趋势强度0 [2][157] - 豆粕美农报告无超额利多，或跟随美豆回调，DCE豆粕2601收盘价3092元/吨，趋势强度 -1 [2][167] - 豆一或跟随豆类市场调整，DCE豆一2601收盘价4215元/吨，趋势强度0 [2][167] - 玉米震荡运行，C2601收盘价2185元/吨，趋势强度0 [2][170] - 白糖区间整理，期货主力价格5470元/吨，趋势强度0 [2][174] - 棉花新棉上市压力仍压制期价，CF2601收盘价13450元/吨，趋势强度0 [2][179] - 鸡蛋近弱远强，鸡蛋2512收盘价3033元/吨，趋势强度0 [2][183] - 生猪肥标价差走弱，降温涨价预期落空，河南现货11980元/吨，趋势强度 -2 [2][185] - 花生关注现货，PK601收盘价7884元/吨，趋势强度0 [2][189]

工业生产总体表现 - 1—10月份全国规模以上工业增加值同比增长6.1% 高于上年同期0.3个百分点 [1] - 10月份全国规模以上工业增加值同比增长4.9% 环比增长0.17% [1] - 10月份41个工业大类行业中29个行业增加值同比增长 增长面达70.7% [1] - 10月份在统计的623种主要工业产品中 313种产品产量同比增长 增长面为50.2% [1] 三大门类及传统行业增长 - 10月份制造业增加值同比增长4.9% 采矿业增长4.5% 电力热力燃气及水生产和供应业增长5.4% [1] - 10月份石油加工行业增加值同比增长8.1% 其中生物质燃料加工行业增长19.1% [4] - 10月份化纤行业增长7.3% 其中生物基材料制造行业增长26.3% [4] - 化工行业增加值增速为7.1% 煤炭行业增速为6.5% [4] 装备制造业强劲支撑 - 10月份规模以上装备制造业增加值同比增长8.0% [2] - 装备制造业累计增加值占全部规模以上工业比重达36.1% 较2024年全年提高1.5个百分点 [2] - 汽车行业增加值同比增长16.8% 对全部规模以上工业增长贡献率达22.8% [2] - 电子行业增加值同比增长8.9% 对全部规模以上工业增长贡献率达19.3% [2] - 铁路船舶航空航天行业增长15.2% 自2024年12月以来持续保持两位数增长 [2] 高端装备与产品产出 - 铁路机车产品产量增长71.3% 民用钢质船舶增长21.4% 发电机组增长16.9% [2] - 机器人减速器产量增长4.6倍 工业机器人产量增长17.9% [3] 高技术产业与数字经济发展 - 10月份规模以上高技术制造业增加值同比增长7.2% 高于全部规模以上工业2.3个百分点 [3] - 10月份规模以上数字产品制造业增加值同比增长6.7% 高于全部规模以上工业1.8个百分点 [3] - 电子专用材料制造行业增加值增长35.5% 集成电路制造增长33.7% 智能车载设备制造增长28.4% [3] - 服务器产品产量增长34.0% 集成电路产品产量增长17.7% [3] 绿色转型与新兴领域 - 10月份新能源汽车产量同比增长19.3% 带动汽车用锂离子动力电池产量增长30.4% [3] - 规模以上废弃资源综合利用业增加值增长17.3% [3] - 水质污染防治设备产量增长38.0% 风力发电机组产量增长23.6% [3] - 稀土磁性材料产量增长18.5% 生物基化学纤维产量增长16.6% [3]

行业产能与供应 - 全国烧碱总产能于2024年末突破4900万吨，并在2025年延续扩张趋势，行业总体产能规模显著抬升 [1] - 截至2025年11月6日当周，国内20万吨及以上烧碱装置产能利用率回升至84.8%，环比提升0.5个百分点，同比高出3.1个百分点 [1] - 国内烧碱周产量于11月6日当周达到83.53万吨，环比增长0.7%，同比增幅扩大至6.83%，为近3年高峰 [1] - 11月上旬预计有8家装置重启，仅4家计划检修，重启产能规模显著高于检修规模，可能进一步推升供应压力 [2] - 行业供给弹性持续释放，主要受新增产能转入稳定运行以及可观生产利润下企业降负荷意愿偏低驱动 [1] 下游需求状况 - 氧化铝作为烧碱需求支柱，消费占比超30%，其市场景气周期主导烧碱行业的需求弹性与价格方向 [3] - 自2025年7月中旬以来，国内氧化铝价格步入下行通道，核心驱动在于新增产能投放和存量装置开工率回升导致的供给放量 [3] - 氧化铝行业利润空间受挤压，企业生产积极性受挫，三季度以来行业整体开工率显著低于2024年同期水平 [3] - 氧化铝企业面临高库存和弱补库格局，原料库存高企及悲观预期压制补库意愿，形成负向反馈传导至烧碱市场 [3] - 非铝下游如纸浆、黏胶短纤及印染等行业已步入传统消费淡季，负荷平平且终端订单未见放量，对烧碱采购以刚需小单为主 [4] 成本与价格支撑 - 自长假以来，国内5500大卡动力煤现货价格累计涨幅达15.59%，推动烧碱成本支撑明显上移 [5] - 冬季用煤旺季到来，寒潮天气带动用电需求季节性回升，预计煤炭价格仍具备上行预期 [5] - 煤炭供应端受超产核查趋严等因素抑制，产能释放节奏受限，对煤价形成底部支撑 [5] - 北方九港煤炭库存已降至约2300万吨，同比下降约9%，结构性供应偏紧格局延续 [6] - 动力煤价格短期保持偏强运行态势，成本端对烧碱价格形成底部支撑，缓解部分供应过剩带来的下行压力 [6] 市场前景总结 - 烧碱市场面临供增需弱的核心矛盾，供应端存在明确增量预期，而需求端改善乏力且边际驱动匮乏 [6] - 考虑到四季度成本支撑偏强，预计将制约烧碱后期价格的下滑空间，市场以偏弱震荡为主 [6]

报告基本信息 - 报告类型为钢材日评 [1] - 报告日期为2025年11月5日 [2] - 黑色金属研究团队研究员有翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁 [3] 报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 在地缘局势缓和叠加终端需求明显恢复时，前期钢材期货明显反弹，但近期市场关注焦点转向高企的钢材社会库存去化问题，钢材期货由涨转跌且回落幅度较大 [10] - 美元走强、人民币汇率转弱使外资流入减缓，对国内总需求相关工业品定价趋于下调，与黑色金属相关的铁矿、煤焦受利空共振影响 [11] - 近期铁矿、煤焦跌幅较大主因是最近两周钢厂减产节奏加快，钢材成本失去支撑，负反馈效应显现 [11] - 预计后市钢材期货或惯性下滑，难在前低附近获支撑，以趋势性走弱思路为主，需关注现货市场下跌动能及本周产量数据是否印证减产节奏加快预期 [11] 各部分内容总结 行情回顾与后市展望 期货主力合约表现 - 11月4日，螺纹钢、热卷期货主力合约2601震荡下滑，分别回吐10月27日以来全部和大部分涨幅 [7] - 螺纹钢主力合约RB2601前收盘价3079元/吨，收盘价3044元/吨，跌1.42%，成交量1,016,465手，持仓量1,966,544手，持仓量增加47,527手，资金流入0.54亿元 [5] - 热卷主力合约HC2601前收盘价3295元/吨，收盘价3265元/吨，跌1.03%，成交量375,271手，持仓量1,396,130手，持仓量减少26,705手，资金流出0.91亿元 [5] - 不锈钢主力合约SS2512前收盘价12630元/吨，收盘价12545元/吨，跌0.71%，成交量111,422手，持仓量76,075手，持仓量减少972手，资金流出0.13亿元 [5] 黑色系期货持仓情况 |合约|前20多头持仓|前20空头持仓|前20多头持仓变化|前20空头持仓变化|多空对比|偏离度| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |RB2601|1,125,256手|1,220,746手|19,966手|39,676手|-19,710手|-1.68%| |HC2601|948,317手|1,005,270手|-21,694手|-15,418手|-6,276手|-0.64%| |SS2512|53,470手|53,699手|-1,342手|-1,259手|-83手|-0.15%| |J2601|22,255手|27,869手|-313手|-232手|-81手|-0.32%| |JM2601|361,291手|407,194手|-14,739手|-7,228手|-7,511手|-1.95%| |I2601|354,159手|356,276手|11,148手|2,732手|8,416手|2.37%| [8] 现货市场动态与技术面走势 - 11月4日，少部分螺纹钢和热卷现货市场价格回落，无锡、南昌等多地螺纹钢和热卷价格下跌10 - 20元/吨 [9] - 螺纹钢、热卷2601合约日线KDJ指标前一日死叉后继续下滑，日线MACD红柱连续3个交易日收窄 [9] 后市展望 预计后市钢材期货或惯性下滑，难在前低附近获支撑，以趋势性走弱思路为主，需关注现货市场下跌动能及本周产量数据是否印证减产节奏加快预期 [11] 行业要闻 - 2025年1 - 9月，主要用钢行业中建筑业持续收缩，制造业平稳增长，房地产低迷，基础设施建设投资增幅收窄，机械、汽车、船舶、家电等行业有不同表现 [12] - “十四五”时期，我国钢铁品种结构优化升级，制造业用钢占比从2020年的42%上升到2024年的50%，预计2025年将突破50%；建筑业用钢占比从2020年的58%降至2024年的50%且仍在下降 [12] - 10月下旬，21个城市5大品种钢材社会库存905万吨，环比减少31万吨，下降3.3%，比年初增加246万吨，上升37.3%，比上年同期增加205万吨，上升29.3% [12] - 宝钢股份加强汽车用超高强钢研发与应用研究取得突破，还协同开发汽车用铝板和镁合金取得积极进展 [12] - 西宁特钢控股股东天津建龙质押5023.97万公司股份，占其所持公司股份比例5.15%，占公司总股本比例1.5434%，为公司3亿元综合授信提供担保，累计质押数量为6.74亿股，占其所持公司股份总数的69.15%，占公司总股本的20.71% [12] - 中国神华2025年半年度利润分配方案获股东会通过，以总股本198.69亿股为基数，每股派发现金红利0.98元（含税），共计派发现金红利194.71亿元（含税），A股股本164.91亿股，派发A股现金红利161.61亿元（含税），股权登记日为2025年11月7日，现金红利发放日为2025年11月10日 [13] - 截止10月31日，甘其毛都口岸累计完成进出口货运量3330.45万吨，其中进口煤炭3144.86万吨，进口铜精粉133.46万吨，进口锰矿0.41万吨，出口货物51.72万吨 [13] - 外交部回应美国财长关于稀土出口言论，称对话和合作是正确途径，威胁和施压无助于问题解决，双方应落实两国元首釜山会晤共识 [13] - 欧佩克秘书长表示该组织看到石油需求积极迹象，预计市场无意外情况，欧佩克+同意12月小幅增产，明年第一季度暂停进一步增产，预计今年石油需求增长130万桶/日 [13] - 2025年1 - 8月份，俄罗斯煤炭企业净亏损达2632亿卢布，盈利企业所占份额为33%，低于上年同期的48% [13] 数据概览 报告展示了主要市场螺纹钢和热卷现货价格、钢材五大品种周产量、钢材五大品种钢厂库存、主要城市螺纹钢和热卷社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与1月合约基差等数据图表，数据来源均为Mysteel和建信期货研究发展部 [15][19][23][26][29][33]

报告基本信息 - 报告类型为钢材日评 [1] - 报告日期为2025年11月3日 [2] - 黑色金属研究团队研究员包括翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁 [3] 期货主力合约情况 10月31日钢材期货主力合约价格、成交及持仓情况 - RB2601收盘价3106元/吨，涨跌幅 -0.48%，成交量985,855手，持仓量1,879,450手，持仓量变化 -15,466手，资金流入流出 -0.34亿元 [5] - HC2601收盘价3308元/吨，涨跌幅 -0.72%，成交量431,109手，持仓量1,470,219手，持仓量变化 -3,067手，资金流入流出 -0.17亿元 [5] - SS2512收盘价12655元/吨，涨跌幅 -0.82%，成交量119,880手，持仓量82,014手，持仓量变化 -7,079手，资金流入流出 -0.67亿元 [5] 10月31日黑色系期货持仓情况 - RB2601前20多头持仓1,086,509手，前20空头持仓1,137,632手，多空对比128手，偏离度0.01% [6] - HC2601前20多头持仓1,010,337手，前20空头持仓1,049,625手，多空对比 -3,102手，偏离度 -0.30% [6] - SS2512前20多头持仓57,555手，前20空头持仓61,483手，多空对比2,297手，偏离度3.86% [6] - J2601前20多头持仓22,623手，前20空头持仓28,283手，多空对比 -76手，偏离度 -0.30% [6] - JM2601前20多头持仓378,854手，前20空头持仓414,394手，多空对比7,133手，偏离度1.80% [6] - I2601前20多头持仓346,867手，前20空头持仓344,372手，多空对比4,369手，偏离度1.26% [6] 现货市场与技术面走势 - 10月31日，少部分螺纹钢和热卷现货市场价格回落，无锡、南昌等地螺纹钢价格下跌10 - 20元/吨，南京、济南等地热卷价格下跌10 - 20元/吨 [7] - 螺纹钢、热卷2601合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值继续回落，D值继续上升，有死叉趋势；日线MACD红柱均转为小幅收窄 [7] 后市展望 - 10月24日，工信部发布新版《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，置换比例要求更严格 [8] - 唐山地区10月27日起对高炉实施为期4天、限产30%的措施 [9] - 北方大部低温天气趋于缓和，终端需求有转好预期，虽钢材社会库存偏高，但需求好转或减轻库存压力 [9] - 近4周澳洲和巴西铁矿石发运量和中国港口到港量环比增3% - 4%，港口累库，下游钢铁利润有回升预期，铁矿石价格走强；焦炭现货第3轮提涨月底落地；焦煤进口有所恢复但1 - 9月同比仍降6%以上，焦煤现货价格跳涨 [9] - 预计11月份前中期黑色金属商品期货回调整固后延续震荡偏强行情，后期或再度回落，需关注现货市场配合及钢材利润修复给原料市场的正循环效应 [9] 行业要闻 能源保供 - 截至9月底，全国累计发电装机容量37.2亿千瓦，同比增长18%；10月以来，国家铁路电煤装车日均5.6万车 [10] - 截至10月27日，全国统调电厂存煤2.2亿吨，可用35天以上；地下储气库满库入冬 [10] - 截至9月底，跨区输送电力最大达1.5亿千瓦，累计建成投运新型储能装机1亿千瓦以上，全国储气能力和管网冲峰能力提升 [10] - 国家发展改革委表示今年供暖季能源供需总体平衡，将加强统筹协调保障能源供应 [10] 标准体系建设 - “十四五”期间，市场监管总局强化贸易便利化标准制定和实施，2022年发布我国首个碳达峰碳中和标准体系 [11] - 已发布49项重点行业温室气体排放核算国家标准，覆盖钢铁等行业；发布13项产品碳足迹国家标准 [11] 经济数据 - 10月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点；非制造业商务活动指数为50.1%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.0%，比上月下降0.6个百分点 [11] 央行操作 - 10月31日，央行开展3551亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，今日1680亿元逆回购到期；本周净投放14008亿元 [11] 钢铁行业 - 中国钢铁工业协会预计2025年制造业在钢铁消费中占比超50%，粗钢年产量9.98亿吨；1 - 9月钢材表观消费量同比下降5.7%至6.49亿吨 [11] - 前三季度，重点统计钢铁企业累计营业收入4.56万亿元，同比下降2.36%；利润总额960亿元，同比增长1.9倍；销售利润率2.10%，同比上升1.39个百分点 [11] - “十四五”期间，我国钢铁品种结构优化升级，制造业用钢占比上升，建筑业用钢占比下降，高端产品研发加速 [11] 气候预测 - 秋季后期将进入拉尼娜状态并持续至2026年初，形成拉尼娜事件概率较低，冬季全国平均气温接近常年同期至偏高，降水“北多南少” [12] 煤炭行业 - 2026年能源消费需求或适度增长，发电量增加拉动煤炭消费，冶金、建材行业对煤炭消费拉动有限，煤化工行业耗煤增加 [12] - 国内主要产区煤炭产量平稳，新疆是产量增量主要地区，进口煤高位运行 [12] 企业动态 - 宝钢钢管（马鞍山）科技有限责任公司成立，注册资本10亿元 [12] - 包钢股份2024年稀土钢产量达150万吨创历史新高，未来3年聚焦技术研发 [12] 企业财报 - 鞍钢股份第三季度营收244.93亿元，同比增长2.86%，净利润亏损8.96亿元，下降62.59%；前三季度营收730.92亿元，下降7.78%，净利润亏损20.4亿元，增长59.87% [13] - 西宁特钢第三季度营收14.41亿元，同比增长1.55%，净利润亏损3.27亿元；前三季度营收43.27亿元，同比增长5.12%，净利润亏损5.62亿元 [13] - 马钢股份第三季度营收194.97亿元，同比增长5.35%，净利润1.58亿元；前三季度营收575.72亿元，同比下降6.41%，净利润8362.89万元 [13] - 中国中铁第三季度营收2627.2亿元，下降4.53%，净利润56.64亿元，下降9.98%；前三季度营收7738.14亿元，下降5.46%，净利润174.9亿元，下降14.97% [13] - 宝钢股份第三季度营业收入810.64亿元，同比增长1.83%，归属于上市公司股东的净利润30.81亿元，同比增长130.31%；前三季度营业收入2324.36亿元，同比下降4.29%，归属于上市公司股东的净利润79.59亿元，同比增长35.32% [13] - 重庆钢铁第三季度营收60.06亿元，同比增长8.96%，净利润亏损8730.91万元；前三季度营收190.91亿元，同比下降7.32%，净利润亏损2.18亿元 [13] - 河钢资源第三季度营收14.82亿元，同比增长6.19%，净利润2.76亿元，同比增长175.26%；前三季度营收43.03亿元，同比下降7.47%，净利润5.38亿元，同比下降6.91% [13] - 兖矿能源第三季度营收382.59亿元，同比下降0.26%，净利润22.88亿元，同比下降36.60%；前三季度营收1049.57亿元，同比下降11.64%，净利润71.20亿元，同比下降39.15% [13] - 潞安环能2025年第三季度营业收入70.31亿元，同比下降21.83%，归属于上市公司股东的净利润2.06亿元，同比下降63.96% [14] - 中煤能源以自有资金10亿元认购央企战略性新兴产业发展基金有限责任公司份额，占比1.96% [14] - 郑州煤电2025年第三季度营收8.30亿元，同比下降19.56%，净亏损1.58亿元，同比下降6123.80% [14] - 南网储能前三季度营业收入53.2亿元，同比增长17.72%，归母净利润14.33亿元，同比增长37.13% [14] - 华能水电前三季度营业收入206.41亿元，同比增长6.30%，归母净利润75.39亿元，同比增长4.34% [14] - 山煤国际2025年第三季度营收56.73亿元，同比下降28.27%，净利润3.91亿元，同比下降50.53%；前三季度营收153.32亿元，同比下降30.20%，净利润10.46亿元，下降49.74% [14] - 粤电力A前三季度营业收入377.17亿元，同比下降11.29%，归母净利润5.84亿元，同比下降60.20% [14] - 印尼普吉亚森煤炭公司2025年1 - 9月运营净利润1.39万亿印尼盾，较上年同期下降56.96%；基本摊薄每股收益由281印尼盾降至121印尼盾 [14] 数据概览 - 报告展示了主要市场螺纹钢和热卷现货价格、钢材五大品种周产量和钢厂库存、主要城市螺纹钢和热卷社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与1月合约基差等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [16][20][24][27][30][34]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 在地缘政治局势缓和背景下，行业政策利好预期叠加成本上涨刚性，近期钢材期货明显反弹，预计后市延续震荡偏强行情，需关注现货市场配合及钢材利润修复给原料市场的正循环效应 [10] 各部分总结 行情回顾与后市展望 - **期货市场**：10月29日，螺纹钢、热卷期货主力合约2601明显震荡走高，收复9月26日以来大部分跌幅，螺纹钢2601合约收盘价3133元/吨，涨1.00%；热卷2601合约收盘价3345元/吨，涨1.21% [5] - **现货市场**：10月29日，多数螺纹钢和热卷现货市场价格上涨，南宁、沈阳螺纹钢价格涨30元/吨，广州、石家庄、太原热卷价格涨30元/吨 [7] - **技术面**：螺纹钢、热卷2601合约日线KDJ指标走高，MACD红柱持续放大 [7] - **消息面**：10月24日工信部发布新版《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，置换比例要求更严格；唐山地区10月27日起对高炉限产30%，为期4天 [9] - **后市展望**：北方低温缓和使终端需求预期转好，虽库存偏高但需求好转或减轻压力，预计后市钢材期货延续震荡偏强行情 [10] 行业要闻 - 国家矿山安全监察局福建局开展省属煤矿安全生产会商，强调落实煤矿“四个严格和两个不能”刚性措施 [11] - 武进不锈第三季度营收5.97亿元，同比增长6.97%；净利润1127.53万元，同比下降63.24% [11] - 本钢板材第三季度营收105.03亿元，同比下降11.35%；净利润亏损8.17亿元，同比减亏50.56% [11] - 山东钢铁拟购买莱钢集团持有的银山型钢100%股权 [12] - 华能国际前三季度营收1729.75亿元，同比下降6.19%；归母净利润148.41亿元，同比增长42.52% [12] - 大唐发电第三季度营收321.52亿元，同比下降1.62%；净利润21.33亿元，同比增长61.18% [12] - 晋控煤业第三季度营收33.6亿元，同比下降12.85%；归母净利润4.01亿元，同比下降43.94% [12] - 云煤能源第三季度营收13.88亿元，同比下降11.53%；净亏损0.18亿元 [12] - 陕西能源控股子公司麟北煤业拟投资69.97亿元建设陕西永陇矿区丈八煤矿项目 [12] - 河南省工信厅印发钢铁产业绿色化改造指南 [12] - 兖煤澳大利亚2025年第三季度原煤产量1160万吨，环比降9%，同比降12% [12] - 中国—东盟自贸区3.0升级版议定书正式签署 [12] - 2025年9月俄罗斯煤炭产量3446.3万吨，环比增9.0%，同比降0.2% [13] 数据概览 - 报告展示了主要市场螺纹钢和热卷现货价格、钢材五大品种周产量、钢厂库存、社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与1月合约基差等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [17][21][24][26][29][33]

科技创新与未来产业 - 突出科技创新引领作用，全篇提及“科技”46次，“创新”61次，强调强化原始创新导向，优化原创性、颠覆性创新环境[2] - 前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新经济增长点[3] - 前沿技术正处于“从0到1”突破的关键时期，“十五五”时期将是其研发成果产业化的关键阶段，一旦商业化将大幅提升生产力，带动未来信息、材料、能源、健康等产业发展[4] - 创新监管方式，发展创业投资，建立未来产业投入增长和风险分担机制，以应对技术及市场不确定性[5] - 完善新型举国体制，采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域关键核心技术攻关取得决定性突破[6] - 超常规措施由国家牵头集合多元市场主体力量，旨在尽快突破集成电路和工业母机等领域的技术瓶颈，实现进口替代[6] - 全面实施“人工智能+”行动，以人工智能引领科研范式变革，加强其与产业发展、文化建设等结合，抢占产业应用制高点，全方位赋能千行百业[7] - 人工智能等技术突破是破解“卡脖子”问题、提升产业链自主可控能力及抢占未来产业发展制高点的关键动力[8] 消费与内需提振 - 提出清理汽车、住房等消费不合理限制性措施，落实带薪错峰休假[2][10] - 汽车和住房属于大众消费，产业关联度高，带动能力强，清理不合理限制有利于释放房地产的带动能力，从而提振消费[11] - 合理提高公共服务支出占财政支出比重，增强居民消费能力，政府加大公共基础设施投入可直接改善消费环境、丰富消费场景[9][10] - 统筹促就业、增收入、稳预期，增强居民消费能力[9] 能源转型与绿色贸易 - 提出推动煤炭和石油消费达峰，这是实现我国2030年碳达峰目标的前提条件[12][13] - 实现化石能源达峰需加快建设新型能源体系，提高新能源供给比重，推动能源消费绿色低碳化，并大力发展清洁能源、新型储能及化石能源清洁高效利用[13] - 拓展绿色贸易，其代表国际贸易发展方向，发展绿色贸易有助于实现“双碳”目标并增强国际贸易竞争力，减少绿色贸易壁垒[20] 宏观政策与金融体系 - 强化逆周期和跨周期调节，实施更加积极的宏观政策，以稳定宏观经济运行，缓解外部环境不确定性及国内新旧动能转换带来的波动[14][15] - 未来宏观政策将在扩大内需方面持续发力，注重“跨周期设计”，保持财政政策和货币政策的稳定性及连续性，不搞大放大收[15] - 积极财政政策将综合运用赤字、专项债、特别国债等工具提振消费、扩大有效投资；货币政策保持适度宽松，注重引导企业和居民融资成本下降[17] - 加快建设金融强国，完善中央银行制度，构建科学稳健的货币政策体系和覆盖全面的宏观审慎管理体系，畅通货币政策传导机制[15][17] 对外开放与贸易发展 - 以服务业为重点扩大市场准入和开放领域，扩大单边开放领域和区域，意味着将继续缩减服务贸易负面清单，通过服务贸易带动服务业开放和发展[18] - 推动市场多元化和内外贸一体化，优化升级货物贸易，拓展中间品贸易、绿色贸易，推动进出口平衡发展[19] - 中间品贸易是外贸主体，稳外贸重心在于稳定中间品贸易，扩大其出口对稳固中国制造业大国地位至关重要[20] - 大力发展服务贸易，鼓励服务出口，完善跨境服务贸易负面清单管理制度，提升服务贸易标准化水平，以提升服务业竞争力及全球市场份额[21][22] 农业与土地利用 - 加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动，这是一个包括高标准农田建设、水利设施建设等的系统工程，目标使粮食产量迈上1.5万亿斤新台阶[23][24] - 节约集约利用农村集体经营性建设用地，依法盘活闲置土地和房屋，以优化乡村土地资源配置，破解乡村发展用地障碍，为乡村振兴提供土地要素保障[25][26] - 赋予省级政府统筹建设用地更大自主权，实施建设用地总量按规划期管控模式，有助于提升土地资源配置效率，引导地方政府从“规模扩张”向“质效提升”转型[32][34] 社会保障与公共服务 - 稳步扩大免费教育范围，探索延长义务教育年限，可减轻居民教育负担，提高年轻人综合素质，为新兴产业储备人才[2][27][28] - 完善并落实基本养老保险全国统筹制度，加快发展多层次养老保险体系，逐步提高城乡居民基础养老金，需建立待遇调整机制并推进全国统筹[2][29] - 优化保障性住房供给，满足城镇工薪群体和各类困难家庭基本住房需求，标志保障体系从“兜底型”向“普惠型”转变，需重视盘活存量房屋[30][31]

全球主要股指表现 - 10月23日A股市场三大指数全线收涨，沪指涨0.22%至3922.41点，深成指涨0.22%至13025.45点，创业板指涨0.09%至3062.16点 [2] - 沪深两市成交额1.64万亿元，较上一交易日缩量239亿元 [2] - 纽约股市三大股指上涨，道琼斯指数涨0.31%至46734.61点，标普500指数涨0.58%至6738.44点，纳斯达克指数涨0.89%至22941.80点 [3] - 欧洲三大股指全线上涨，英国富时100指数涨0.67%至9578.57点，法国CAC40指数涨0.23%至8225.78点，德国DAX指数涨0.23%至24207.79点 [3] 商品市场表现 - 国际油价大幅上涨，纽约轻质原油期货涨5.62%至每桶61.79美元，伦敦布伦特原油期货涨5.43%至每桶65.99美元 [4] - COMEX黄金价格上涨1.62%至4131.20美元 [5] 板块与资金流向 - A股市场深圳本地股领涨，煤炭板块集体拉升，锂矿概念股走强，量子科技概念活跃 [2] - 能源金属板块涨3.5%，主力资金净流入16.17亿元；煤炭行业涨3.8%，主力资金净流入14.48亿元 [13] - 通信设备板块主力资金净流出31.60亿元，半导体板块净流出29.54亿元，汽车零部件板块净流出26.62亿元 [13] - 个股方面中国核建获主力资金净流入6.66亿元，中兴通讯遭净流出9.47亿元 [15] 宏观经济与政策动向 - 二十届四中全会审议通过"十五五"规划建议，提出高质量发展、科技自立自强等经济社会发展目标 [6] - 国务院国资委召开中央企业"十五五"规划工作座谈会，强调科学谋划国资央企规划 [6] - 中美将于10月24日至27日在马来西亚举行经贸磋商 [7][8] - 2025年全国汽车以旧换新补贴申请量突破1000万份，新能源汽车占比达57.2% [8] 行业数据与机构观点 - 2025年1-9月新能源汽车零售同比增长24.4%，市场渗透率达52.1%，9月渗透率实现七连增至57.8% [8] - 前三季度报废汽车回收量734.5万辆，同比增长47.9%，累计可回收钢铁710万吨 [8] - 中邮证券建议关注汽车以旧换新政策对四季度市场的提振效应及智能驾驶产业链投资机会 [9] - 1-9月跨境电商进出口额增长6.4%，实物商品网上零售额当月同比增长7.27% [10] - 9月快递业务收入1273.7亿元同比增长7.2%，业务量168.8亿件同比增长12.7% [11] - 银河证券指出AI成为消费电子行业核心引擎，智能眼镜出货量大增 [12] - 浙商证券认为游戏行业转向"以质取胜"，SLG品类生命周期明显增加 [12] 公司业绩与动态 - 拓维信息前三季度净利润同比增长852% [14] - 巨化股份第三季度净利润同比增长187%，制冷剂产品价格上升 [14] - 生益电子前三季度净利同比预增476%-519% [14] - 特一药业前三季度净利润同比增长985%，中药产品销售收入显著增长 [14] - 天能重工前三季度净利润同比增长1359%，塔筒销量增长 [14] - 臻镭科技前三季度净利润同比增长598.09% [14] - 新莱应材子公司拟20亿元投建半导体核心零部件项目 [14]