请稍后 本次电话会已点服务于华创证券研究所客户不构成投资建议相关人员应自主作出投资决策并自行承担投资风险华创证券不应使用本次内容所导致的任何损失承担任何责任专家发言内容仅代表专家个人观点不代表本公司观点 本次会议内容不得涉及国家保密信息内幕信息未公开重大信息商业秘密个人隐私不得涉及可能引发不当炒作或股价异常波动的敏感信息不得涉及影响社会或基本市场稳定的言论 未经华创证券事先书面许可任何机构或个人不得以任何形式复制刊载转载转发引用本次会议内容否则由此造成的一切后果及法律责任由该机构或个人承担本公司保留追究其法律责任的权利市场有风险投资需谨慎好的感谢会议助理各位投资者大家晚上好 我们最近一直在跟踪整个AI的产业环节最近我们发现在安全这一块被我们市场 首先的话我们讲一下就是大家可能没有关注到一个一个数据就是我们今天也看了一下我们今天也看了一下就是大家可以去拉一下就是计算机指数计算机整个板块的这个今年以来的这个表现最好的前30只标的里面或者说前20个标的里面 这个安全的公司就占了前三省安全公司就占了五个这个安恒的话从年初到现在是涨了76.7次这个排除建设板块的涨幅是第五这个远新制程的话是一万零一二是第十二安博通的话今 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI算力、云计算、公有云、计算机、科技、AI应用、SaaS等[1][2][7][19][23] - **公司**：能科科技、日达医药、金山云、雕刻德、润建股份、润泽科技、海南发起、万国数据、云友、腾讯云、华为云、海东鱼、大肠、优格德、极宽圆、优克顿、海南华铁、海光信息、金蝶、金山软件、曼尔什、明远云、德罗卡、小米集团、联想等[1][3][7][13][23][24] 纪要提到的核心观点和论据 - **华为系投资机会**：华为每年与众多厂商合作，相关厂商常成市场强势股，推荐能科科技和日达医药，认为其能跑赢市场[1] - **AI算力资本开支**：2023下半年讲DA算力租赁逻辑的公司多，但多数因主营业务亏损或无现金流未做资本开支，关注2023年年报账上现金和银行信贷额度变化，核心公司有金山云、雕刻德、润建股份、润泽科技和海南发起[2] - **公司市值驱动因素**：金山云底部靠游戏和办公业务，打开到百亿靠美金需求，超300亿靠独立第三方和世界一流第三方开源；港股AI算力有十倍股，如金山云和2024年初的万国数据，万国数据从底部反弹涨了几倍[3][4][5] - **云服务市场情况**：云友年收入近千亿，腾讯云国内市场份额近16%，2024年4月增长30%达千亿量级，华为云2023年销售收入553亿，同比增长22%[7] - **公有云厂商分析**：公有云基础成分创商是金山云和优格德，市场长期理性；优克顿按客户AI算计需求动态评估，增添AI算计节奏快；A股和AH股的AI产商金山云和优克顿是最纯正标的[9][10] - **其他稳健公司**：润建股份和润测科技有估值、资本开支、客户和企业实力，是稳健选择；海南华铁传统业务接近10亿利润，有大量AI算力服务订单，与海南省算力科技有限公司签署战略合作协议，从传统劳动力过渡到新生产力助力，可做独立第三方GPU租赁[12][13][14] - **AI应用投资建议**：强烈建议投资者关注AI应用，海光信息等公司短期算力需求可能下降，但远期空间大；2025年AI应用从基本面和财报角度变化大，成本下降可能带来经营额提升，是计算机和科技领域最强趋势[18][19][20][21] - **港股SaaS公司**：港股SaaS公司如金蝶、金山软件、曼尔什、明远云等处在自身历史纵向估值低点，与北美科技股估值差异大，有投资机会[23][26] - **小米和联想**：小米是全球风向稀缺公司，在三大应用场景有核心地位；联想在人工科技工程中处于协议位置，值得关注[24][25] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 组织过两次万国数据在上海金安的调研，近期还会组织相关交流[4] - 与优格董事长、洛言、范瑞、海南华铁副总等进行过深入交流，对公司布局情况了解[17] - 每周披露全球主流模型和应用的流量数据，从去年年初开始报告只写关于AI的内容[28]

新大陆：公司AI应用场景广泛，应用落地加速。软 件端，公司基于超过300万活跃商户的场景需求, 新大陆推进支付行业智能体场景开发平台的孵化， 将AI技术应用在商户运营、数据分析以及风控管理 等方面，提高了风控合规治理能力和商户端的产品 体验。硬件端，公司在协助提升大模型泛化性的同 时，通过数据蒸馏形成高质量小模型算法，嵌入至 自主研发的Al视频边缘计算网关产品，应用于垂直 场景的分析和预警。在接入DeepSeek后，公司研 发人员在NIH-AG2310和NIH-AG3311这两款边缘 计算网关产品上，完成了对1.5B和7B两种不同参数 的DeepSeek-R1蒸馏模型的适配，并表现出很强的 逻辑推理和语义理解能力，能够满足不同的应用需 求。 【狙击龙虎榜】主线AI迎来首次较大分 歧 市场进入轮动补涨节奏 2025-02-13 21:42:30 【盘面回顾与展望】 今日指数震荡为主,情绪端表现相对较弱，下午一 波修复之后尾盘再度杀跌，今天也开始出现了跌停 个股。接下来就看是否开始出现A杀的个股，在此 之前基本上高位股断板之后都有反复,包括今天还 有不少反包，如果A杀的话情绪端还会继续承压。 预计情绪修复会出现在 ...

【财联社早知道】谷歌Al智能体执行复杂 任务完成度已达85%，机构称Al Agent 迎爆发元年,这家公司全面推动Agent化 转型;马斯克称Al大模型Grok 3即将发 布, 表现优于任何已发布产品 【大头条】 一、Al智能体|谷歌AI智能体执行复杂任务完成度已 达85%、机构称Al Agent迎爆发元年,这家公司成 功打造了智能体应用定制平台,公司全面推动 Agent化转型,实现全场景、全角色的Agent化应 用 据媒体报道, 谷歌CEO桑达尔·皮查伊表示, 接下 来的2–4年中,"代理式工作流"(Agentic Workflows）将迎来重大进展。借助这项技术，用 户在通过自然语言描述任务之后，Al便能帮助用户 执行并最终完成任务。谷歌正在推进两个相关项 目,其中之一为浏览器扩展程序"Mariner"——Al可 以代替用户浏览网页、执行复杂任务，并提供完整 结果。他表示，这项技术在一年前的完成度仅为 50%,如今已经提升到85%。 点评：兴业证券表示，产业巨头发力Al Aqent. Al Agent迎爆发元年。上市公司层面,通过积累Al能 力，加大Al Agent对产品及业务赋能，有望实现对 业绩的拉动 ...

我们会定期邀请嘉宾围绕市场的热点话题长期趋势和投资策略进行交流和分享今天坐在我身边的还是我们直播间的一位老朋友是我们普年盛中正A500 ETF基金的经纪经理宋诗怡首先也是请诗怡跟我们直播间的朋友们打个招呼各位直播间的朋友们大家好我是宋诗怡 感谢亚男这次又邀请我到直播间来跟大家分享观点是的 那我们其实今天确实是一个好日子因为我们知道今天是我们农历的正月十六昨天是正月十五元宵节明天又是二月十四号情人节等于是双节之中在这里也是再次跟我们直播间的朋友们拜个晚年同时也提前祝大家情人节快乐 那其实回到我们这个直播的正题回到我们的市场中来啊那我们在这个蛇年的开年其实大家已经感受到了蛇年开年这样一种开门红的热情包括很多的题材多点开花也好包括大家的这种情绪也好啊当然我们感受到了这样一个蛇年开门红的一个情况啊 那第一个问题也是想请施怡给我们简单的分析一下为什么今年的A股会出现一个农历看见的开门红的情况好的那其实我们可以看到在春节之后的2月5号到2月10号这五个交易日之间那么上阵宗指是累计上涨了2.2%而聚焦消费加上新制生产力龙头的中阵A500指数则是上涨了3.31% 那么我们认为市场迎来看门红的主要原因呢有以下几点首先就是在这个 ...

Good afternoon, everyone. I'm Pan Xiang, an analyst at Nanhua Hongguan Foreign Exchange. Next, I'm going to give you a preview of this winter hot spot. So this winter hot spot is mainly to talk to you about the consumption of the spring holiday and what we need to pay attention to after the spring holiday. First of all, let's talk about the PMI data released before the Spring Festival. According to the PMI data of the manufacturing industry in January, it dropped by 1% compared to December, and it fell back ...

0213强势股脱水 | 可能是AI最先放业绩的两大方 向 2025/02/13 16:31 ①AI广告：美股传媒巨头盘后股价大涨30%，AI广告开始带来业绩，除了直接生成素材外，还能 用精细数据提高用户匹配度。 ②固态电池：除了低空飞行汽，固态电池能量密度高、安全性高、循环寿命长、设计灵活等特性 非常适配人形机器人动力需求，此前宇树科技已有相关合作。 ③SaaS：大模型只能决定AI应用的下限，优质的非公开数据决定AI应用的上限，SaaS天生具备 积累、储存用户各类数据的能力，AI Agent将为企服SaaS打开万亿美元蓝海市场。 本文是对当日大涨公司进行研报深度复盘，相关个股信息仅供参考，不构成投资建议。 隔夜美股千亿市值传媒公司AppLovin公布2024年第四季度营收总额为13.7亿美元，同比增长 44%，远高于预期的12.6亿美元。受此影响，AppLovin盘后股价大涨30%。 其在23年6月率先推出由AI驱动的Axon 2.0广告引擎，发布后对于广告主的投放效率及回报率 有着较为明显的提升，公司表示将持续对软件平台进行投资，包括人工智能广告引擎AXON、 AppDiscovery、Adjust和MAX ...

那在这个过程当中 我们觉得它了定罪国外的定罪以及国内定罪应该说在家居领域如果AI的这些AGI的应用设计师设计师的应用在3到5年的位置如何能够实现的话应该居然是在这方面 我们觉得应该是它这边能够实现的概率是最大的 本次电话会议服务于中泰证券正式签约客户为C公开交流活动未经中泰证券授权请勿对外传播本次会议的内容包括但不限于视频音频文字记录内容等信息感谢您的理解与配合中泰证券对违反上述要求的行为保留追究法律责任的权利市场有风险投资需谨慎本会议信息仅供参考不代表任何投资建议本公司不对任何人因使用本会议中的信息所引致的任何损失不担任何责任 各位领导 大家早上好我是中泰商社的负责人郑成怀跟我一起做这次汇报的还有我们一队分析师张继昌先生然后这次的话呢其实重点是给大家更新汇报一下居然自家目前的这个二五年的一些核心的看点以及二六二七年为什么是在这次的AIC DeepSeek这块出来之后对他的一些业务这块来看的话其实也是有一些这么大的一个 也就是说比较积极的一些带动的原因以及中长期的一些我们对它的市场对样的展望因为其实在我们写报告以前在我们第一年之前比较多的一些投资人依旧觉得它其实是传统的家具卖场其实跟AI这块套概念这种就是老主 ...

纪要涉及的公司 迪安公司 纪要提到的核心观点和论据 迪安公司AI实践 - **诊断领域**：依托病理AI技术与CIO厂家合作，进入药品研发生命轴期；在红基因病原体快速识别、血液病流逝诊断、TPNK等诊断领域有实践 [1] - **治疗领域**：与国内头部三甲医院合作，如与湖北华中医科大学同济学院附属协和医院合作慢性白血病停药减药预测模型，该模型已打包成套餐在湖北省十几家医院推广；结合检测技术和AI，涉及药敏、耐药、用药风险等方面 [2][3] - **健康管理领域**：去年与华为中国区签订AI健康管理合作协议，基于华为盘古大模型和迪安检测及体检报告单，为健康人群提供自动生成的健康促进书和重大疾病风险评估，应用场景包括患者健康助手和医院体检科或健康管理中心的风险评估工具 [4][5] 团队与平台建设 - **团队**：有AI医疗研发团队，包括十几个算法工程师、二十多个产品经理和数据工程师、一百多位开发工程师；外部专家团队由头部三甲医院检验科专家、学科和疾病线临床专家、AI领域专家组成 [6][7] - **算力平台**：采用自建GPU算力和与华为云、阿里云合作利用云计算资源两种方式 [8] - **数据底座**：结合迪安过去十几年沉淀的大量医学检测数据，打造大数据平台，并进行数据标注和治理，涉及基因测序、细胞病理、血液病等多方面数据 [8][9] - **垂类模型**：春节前团队接入DeepSeek，打造聚焦多模态的垂类模型《启迪索威》，正在浙江省工信委备案，未来可与医院合作 [9][10] AI应用场景布局 - **AI + 医学检测捆绑产品**：结合检测项目和AI工具，帮助医生和患者进行报告解读、辅助诊断和治疗方案推荐 [11] - **独立AI数字化工具或系统**：如健康管理方面的健康促进书、疾病风险评估，诊断后的治疗路径等 [12] - **智能实验室解决方案**：先在迪安自己实验室试用，成熟后与IVD厂家合作，打包成智能实验室工具或整体解决方案提供给医疗机构 [12] - **技术服务**：为客户提供AI建模、大数据处理和治理服务，帮助打造数据产品并运营 [13] 数据相关情况 - **数据量与质**：有意识地根据聚焦的十大疾病线和三加二的五大学科，进行病理标注和针对性检测样本提取，有接近六千万有价值、经过处理的样本用于科研和AI学习建模 [14] - **生物样本库**：有迪安自己的生物样本库，并帮助医院进行生物样本库运营，如与新疆自治区人民医院合作建设遗传罕见病专病库和生物样本库 [15] - **数据交易与安全**：考虑数据上架交易，去年通过上架验证数据产品的安全、合规标准和体系，迪安是少数拿到数据安全标准管理模型证书的商业实验室 [16][17] 商业化进展与优势 - **DeepSeek介入影响**：降低AI类产品研发和应用成本，推理成本显著降低，硬件资源消耗大幅降低，服务客户带宽大幅增加 [24][25] - **湖北市场情况**：2024年签约湖北70余家医院，市占率约70%，市场有需求，若其他省份有政府牵头推动，病理AI推广落地将加速 [27][28][29] - **收费标准**：全国至少十几家省份推出病理AI图像标收价格，幅度在六七十元到二三百元不等，迪安三类证预计今年六月前拿到，拿到后可按病理AI次数收费 [30] - **与其他公司差异优势**：技术上，算法研发基于自身数据需求，针对生物数据特色研发模型，在小样本数据研发可靠模型方面技术积累深厚；除技术外，还有庞大客户群体和网络 [31][32][33] 未来展望 - **战略规划**：去年刷新五年战略规划，将产品定位为IVD产品、LDT服务产品和数字化产品 [40] - **投入与考核**：随着医疗AI应用前景技术门槛可及性提高，投入速度会加快；今年考核注重产品数量、不同产品在不同客户群体的市占率和客户应用数量 [40][42] - **行业影响与发展**：2025年集采主要是化学发光项目，落地有规划；DRG - DIS推动考验行业参与方围绕疾病线做有价值检测项目的能力，迪安应对成熟，对毛利价格影响不明显，催化医院检验成本意识加强，外包转换商业模式推广更顺；预计2025年底行业去挤压情况缓解，迪安整体收入同比增长 [47][48][50] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 迪安公司王博士原在阿里达摩院，负责医疗图像AI产品研发，毕业于新加坡国立大学 [6] - 迪安公司在2016年取得医疗大数据省级重点企业研究院，是医疗领域唯一一家 [17] - 迪安公司结合县级医院紧密型医共体建设区域检验中心、病理中心，与政府卫健委打造以人为中心的医疗健康电子档案（EHR），沉淀数据用于风险评估和健康管理AI应用 [19][20] - 迪安公司病理AI应用在宫颈癌筛查领域有展望，中国4亿在检妇女中40%有宫颈疾病风险，检测费用每年几百亿，宫颈液基细胞人工智能辅助诊断产品市场化推广规模可达上百亿 [45]

尊敬的各位投资者朋友大家好我是海通证券的宏观分析师梁中华感谢大家来参加我们本次的电话会议我今天呢来给大家汇报一下今年以来我们团队推出的全球货币变局系列专题的第二篇专题内容我们的第二篇专题内容呢主要是聚焦 黄金的定价框架的变化标题叫不同寻常的黄金牛市在介绍第二篇专题之前呢我们也给大家简单介绍一下我们这个全球货币变局系列的第一篇专题的主要的结论因为在第二篇专题当中呢可能会用到第一篇专题的一些结论在第一篇专题当中呢我们详细的介绍了货币的本质 以及货币的进化历史我们从物物交换的这个商品货币再到这个商品货币再到金属货币再到纸币以及新型的货币形式的出现那么从货币的进化历史我们可以认识到一个共同的规律是什么呢就是一种货币之所以能够成为人们认可的长期使用的货币呢 它本身是否有内在价值其实并不重要那么而且呢这种货币到底是由中心化的主题来发行出来的还是由非中心化的主题形成的这一点呢也不是那么重要那么一种货币之所以能够成为货币最关键的需要具备的属性是这种货币能否成为社会共识的记账符号 也就是说货币的本质呢它其实是一种记账符号而且是大家都共同认可的记账符号那么记什么账呢就是记大家的劳动成果相当于就是一张张的这个劳动成果的证明书那么之 ...