纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI行业、芯片行业、通信行业 - **公司**：国泰居安证券、DeepSeek、腾讯、华为、中兴国际、华峰科技、杰华特、台家股份、森林环境、新生科技、斯里克、海光 纪要提到的核心观点和论据 DeepSeek相关 - **核心观点**：看好DeepSeek发展，其行情会不断演绎，云厂商是确定性机会 [2][10] - **论据**： - 接入门槛降低，云接入有标准产品且操作更简单，可在微信小程序使用；本地部署需求增加，政府、央国企等因数据安全等因素进行本地部署 [3][4][5] - 产业发展分两个阶段，第一阶段解决怎么用，还将持续1 - 2个季度；第二阶段解决怎么用好，有私域数据的场景更易用好 [6][7] - 腾讯导入成本低，可利用私域数据部署个人知识库 [8][9] 华为云与深腾910C相关 - **核心观点**：2025年是华为云和深腾910C最好的一年 [11] - **论据**： - **需求端**：2025年国内AI资本开支增速追上或追平2024年海外；政企、银行金融等对数据安全要求高的场景有本地部署需求，华为910C是国产化首选；AI应用下沉，硬件部署门槛降低，用户群体增多 [11][12][13] - **供给端**：2025年海外先进制程产能供给管控严格，华为提前3 - 4年规划国产供应链，供给格局好；互联网大厂资本开支大，受海外芯片供给管控，华为910C是国产芯片首选 [14][15][16] 国产算力芯片相关 - **核心观点**：2025年国产算力芯片迎来发展机遇，升腾910系列尤其是910C率先受益 [21] - **论据**： - DeepSeek R1发布推动推理场景拓展，海外算力采购受限，国产算力芯片适配R1模型 [19][20][21] - 升腾910C性能接近A7100的60%，领先国产其他算力芯片半代以上，算力有效利用率达70%多，是下游云厂商和运营商采购首选 [21][22] - 2024年910B出货40 - 50万颗，910C因互联问题基本未出货；2025年910C可大规模量产，良率提升，预计910C加910B出货量较2024年40万片实现增长，订单有上行需求 [22][23] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 3月巴塞罗那通信展会预计有新的产品形态如折叠电脑或平板出现，后续会更新产品功能和市场主打方向 [17] - 推荐标的中兴国际、华峰科技，受益标的杰华特、台家股份、森林环境、新生科技、斯里克 [18] - 华峰科技是华为升腾服务器高速背板线模组供应商，自动化组装程度高，2025年份额不受影响，业绩将高速增长 [24][25][26] - 台家股份为华为电源代工，预计随华为升腾系列放量受益 [27] - 森林环境在服务器液冷业务有优势，对应910C服务器液冷市场空间约25亿元 [28]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：建筑行业 - 公司：中国交建 纪要提到的核心观点和论据 2024 年经营情况 - 新订单同比增长 7.3%，在国内市场一到三季度低迷、交通基础市场投资低迷情况下取得增长，来之不易 [1] - 新产业订单和开拓新市场订单增速情况良好，传统产业与新产业、新市场形成有机互补，推动订单整体向上 [2] - 国内订单在第四季度有所复苏，因抓住花贷影响下地方政府投资欲望和需求反弹的机会，且这种势头有望延续到 2025 年 [2] - 新兴业务领域新签合同超 7000 亿，同比增速 46%，重点布局新材料、新能源等领域，水利、能源、模拟牧鱼等领域保持较高增速，因新业务领域基础低 [6][7] - 传统道桥和节目建设新签合同同比下降，主要因整体基建需求同比下降 [7] - 海外业务营业表现和新建增速高于国内业务，公司是最早实施且持续坚定海外优先战略的央企建筑上市公司，2014 年“一带一路”倡议提出后海外业务高速增长，2022 - 2023 年疫情期间仍表现良好 [10][11] - 应收账款一到三季度压力大，主要来自国内，经济稳定性和业主资金匮乏导致，行业普遍存在问题；四季度随着化债政策推出和落实略有好转，但影响不大 [13][14][15] - 城市更新项目 2024 年严控投资规模，投资规模同比有所下降，向江浙、珠三角等经济活跃且市场巩固区域发展，成绩相对较好 [16][17] 2025 年经营计划 - 订单增速目标定在 5%，考虑到十四五规划收官之年目标分解以及化债政策和经济浮现的机会，体现对已签合同执行能力有信心，对新订单转化抱有希望 [3] - 继续深入投入新兴业务领域，聚焦辅佐主业进行转型升级和发展 [7] - 不放弃大交通传统市场领域，继续巩固市场份额，同时不遗余力扩展新市场区域和新兴业务领域 [9] - 海外业务适应市场变化，巩固市场份额，抓住市场机会，实现项目多元化发展 [11][12] - 若化债政策持续正确落地实施，今年应收账款回收环境可能会好一点 [15] - 对行业环境判断乐观，认为 2025 年投资基础设施领域环境好于 2024 年，十四五收官会加速未实施或未完成项目，公司会尝试探索新兴领域培养新市场 [21][22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 春节前后加紧落实实质管理相关政策要求，提考制度和工作举措方案，争取一到两个月内完善后提上决策程序，决策后根据实际和市场情况适时实施 [4] - 公司在智慧交通、智慧城市、双产经济等方面做前沿部署和尝试，成立相关公司提供技术和服务支持，建立专业部门推动科技创新和数字化发展 [18] - 现阶段在基础设施领域，如城市更新改造中引入低空经济概念，与市场和政府对接，成形后优先考虑相关项目 [19] - 公司在分红方面竭尽所能满足股东对实质管理的要求和诉求，但受国内业主支付环境影响现金流情况不佳，会推动提升分红率，监管层面鼓励尝试 [22][23]

纪要涉及的行业或者公司 长白山上市公司，所处行业为社福维利行业中的冰雪旅游行业 [1] 纪要提到的核心观点和论据 冰雪季客流情况 - 核心观点：冰雪季客流量呈现较大幅度增长态势，公司发展蓬勃 [2][3] - 论据：2024年11月客流量同比增长40%，12月增长24%，2025年1月同比增长18.4%，2月1 - 24日增长22% [2] 客源地与客群画像 - 核心观点：冬季游客主要客群为年轻群体，来自广东、浙江等华东、华南、华中省份 [4][6] - 论据：新年期间浙江客流量占比17.18%，广东占13%，福建占11%以下；1月份广东占比13.82%，浙江占10.28%，江苏占8.5%；18 - 30岁占比41.15%，30 - 40岁占比19.23%，两部分加起来占60%，18岁以下占12.31% [4][6] 业务板块情况 - 核心观点：公司各业务板块总体趋势较好 [7][8][9] - 论据：1月份酒店入住率与去年基本持平，平均房价上涨0.98%，每间房收入上升1.02%；新年期间入住率上升1.43%，平均房价下降1.79%，每间房收入基本与去年持平；1月份包车业务量增长8.9%，新年假期期间载客人数上涨39，收入上涨53亿；新增项目客流和客单价有小幅上升 [7][8][9] 全年客流目标与展望 - 核心观点：公司有信心实现全年客流量增长目标，一季度三月客流有望增长 [10][11] - 论据：政府工作报告给出的年客流量任务是达到400万人，去年全年为340万人，需增长约17%；推动冰雪项目时间延展，期待三月有不错客流 [10][11] 景区承载能力 - 核心观点：景区承载能力将因基础设施改善而提升 [14][15][17] - 论据：冬季最大成本上限安排为单日一万六千人，较去年有二十多的调整；西坡、南坡、北坡都有基础设施扩展提升计划，预计景区承载能力有20%左右提升 [14][16][17] 海外市场营销 - 核心观点：公司加大海外市场营销，关注韩国和东南亚市场 [22] - 论据：今年加大在韩国市场的营销，与组团社广泛接洽，同时关注东南亚市场 [22] 项目进展与资产情况 - 核心观点：温泉部落2G项目施工有序推进，托管资产待成熟后或投资，部分资产有收购可能 [23][25][27] - 论据：2024年5月末6月初复工，2025年主要施工期，完成封顶并启动内装，预计明年上半年或稍晚达产；配套融资处于交易所审核阶段；托管资产目前不够成熟，待潜力释放会提前谋划投资；空股东解决蓝地酒店问题时承诺上市公司优先收购部分资产 [23][25][27] 收入成本管控与营销 - 核心观点：2025年收入主要来自景区交通和酒店，成本有增有减，营销费用有变化 [29][30][32] - 论据：景区交通和酒店收入占比达90%；景区交通票价无大变化，酒店涨幅不大；成本方面，购车、驾驶员增加会使成本上升，辅助运营工成本变化不大，租赁费用或随客流增长，再融资到位财务费用无大变化，营销费用比去年六分账 [29][30][32] 景区活动与高铁开通影响 - 核心观点：举办活动和高铁开通将促进客流增长 [33][35] - 论据：8月17日举办特别活动，公司负责保障，期望转化客流为收入；9月买稿体监会开通，对四季度及长远冰雪客流有促进作用，长白山西村直接受益 [33][35] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 团队与散客比例变化：2025年1月团队与散客比例为4比6，2024年一二月为3比7，团队占比上升约10% [5] - 景区饱和时段：冬季从12月中旬到次年2月中旬约60天满负荷运行，夏季从6月下旬到8月下旬两个月满负荷运行，全年共四个月触及上线 [18][19] - 非传统淡季情况：5、6、9、10月景色好，游客量量级较好，游览舒适度高，不再是传统意义的淡季 [20] - 海外客流情况：2024年韩国籍游客在海外客流中占比7.6% - 7.7%，2025年1月占比仅零点几 [21] - 托管资产收入贡献：托管资产对公司收入贡献约千万级别，与客流情况直接相关 [28]

纪要涉及的公司 重庆农商行（云龙农商行）、重庆银行 纪要提到的核心观点和论据 重庆农商行优势 - **规模与上市情况**：08年挂牌成立，是国内规模最大农商行（江苏农商联合银行成立前），重庆网点布局最多的商业银行，三季度末总资产超1.5万亿，2010年和2019年分别在港交所和上交所主板上市，是全国首家A+H上市农商行[2] - **负债端成本优势**：低成本负债优势足，存款占比在城商行中偏高，80%以上网点覆盖重庆县域，存款结构以县域零售存款为主[3] - **资产端业务特色**：凭借网点分布特色，资产端可发展普惠小微业务，上半年普惠贷款小微余额近1500亿，市内排名第一，财务结构表现为低成本优势显著、资产以零售贷款发力为主，盈利和资产表现优异[4] - **受益国家战略**：受益于国家战略发展，对公端业务有拓展机会，随着重庆产业转型和地方化债推进，区域不良和相关主体财务状况改善[4] - **市场表现良好**：去年A股和港股标的在银行板块涨幅居市场前列，一方面契合红利行情，分红稳定、估值低带来较高普及率；另一方面源自公司资质和区域发展变化[5] - **客群与业务结构**：网点分布广且多，信誉网点占比约83%，县域地区中低风险个人客户多，零售占比高，体现在贷款结构（零售贷款占比40%）、存款结构（个人存款占比86%）、营收结构（零售银行营收占比稳定在43%）[6] - **同业对比优势**：与江浙地区农商行相比，存款成本率低（20年上半年1.79%），零售贷款占比相对较高；在重庆区域是唯一上市农商行，20年上半年受信金额占比有一定地位[7][8] 与重庆银行对比 - **业务结构**：重庆农商行零售贷款占比40%，重庆银行对公贷款占比77%[6][9] - **客群定位**：重庆农商行主阵地在县域地区，重庆银行主阵地在重庆城区，存贷环境有差异[9] - **股权结构**：两家均以国资为主，第一大股东为赋资本，但重庆银行股权结构更多元化[9] - **管理层情况**：两家管理层呈现你中有我、我中有你的情况，对彼此经营熟悉，处于竞争中合作态势，且管理层年轻化，平均年龄53 - 54岁，银行从业经验丰富[10][11] 业务现状与未来展望 - **零售贷款情况**：消费贷款受抵押价值下降和按揭提前还款拖累，但凭借网点优势发力同位消费贷款业务，20年上半年同位消费贷款额超1300亿，居重庆第一，个人经营贷款也保持增长，零售贷款比重上升到24年上半年的42%[12] - **资产结构改善**：历史不良包袱基本出清，主要包括当地支柱产业发展饱和、经济增速下行以及关联方龙兴控股贷款逾期的影响，20 - 22年加大不良处置力度，最终端不良基本出清且风险稳定，主要投向行业不良率低，房地产贷款占比不到1%，未来不良率集中在零售端[13][14][15] - **营收与资产质量展望**：重庆市迈入高质量发展阶段，重庆农商行营收增速有望持续改善，化债进度快且化债盘子小，对资产质量和息差影响不大，资产质量将随经济复苏保持平稳，中长期继续改善[16] - **估值与投资价值**：25年受益于市域发展战略机遇和自身资质改善，估值有提升空间，24 - 25年股息率超50%，25年A股PB估值0.5左右，有较好投资价值[17] 其他重要但是可能被忽略的内容 会议内容有保密要求，未经华创阵线事先书面许可，任何机构或个人不得复制、刊载、转载、转发、引用会议内容，否则承担后果及法律责任[1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI医疗、医疗信息化 [1][5] - **公司**：Tempus AI、训飞医疗、润达医疗、创业汇康、卫民健康 [1][13][14][15] 纪要提到的核心观点和论据 海外AI医疗代表公司Tempus AI - **核心观点**：公司在AI医疗健康领域应用靠前，业务增长快，股价表现有持续性，但目前盈利仍亏损 [1][4] - **论据**：拥有全球最大的多模态医疗数据图书馆，基于此开展基因组学、数据和服务、AI应用三大业务；24年三季报收入同比增长超33%，超分析师预期；收购老牌IVD企业，可产生协同效应并正向贡献业绩 [1][2][4][5] 国内医疗信息化行业 - **核心观点**：过去发展受政策驱使，新一轮AI技术变革将推动行业新生态建设和更高等级评级 [6][7] - **论据**：2018年电子病历相关政策促使医院积极建设电子病历，2022年国内三级医院电子病历评级普遍达四级；24年5月提及智慧医疗分级新标准可能出台，有望25年推出，将替代2018年电子病历分级应用评价文件，更强调AI在医院流程和诊疗中的应用 [6][7][8] AI在医疗领域的应用能力 - **核心观点**：AI医疗能力可类比自动驾驶发展阶段，不同类型厂商能力不同 [10] - **论据**：L0 - L2阶段AI起辅助作用，L3阶段AI可针对具体场景或疾病给出建议，目标是做出AI医生；互联网大厂有望做到L3甚至L4水平，传统医疗信息化厂商做copilot类AI产品没问题 [10][11] 国内相关公司情况 - **训飞医疗**：核心观点为具备较强EIE医疗大模型能力，CDSS商业化早，产品布局全面，达L3水平；论据是最早成熟产品为CDSS，占国内市场60 - 70%，正结合大医院AI需求做智能化方案和诊疗助理 [12][13] - **润达医疗**：核心观点是未来在检验领域有竞争优势；论据是过去做实验室管理系统，23 - 24年依托华为盘古大模型做医疗存育大模型，可拓展多模态能力 [14] - **创业汇康、卫民健康**：核心观点是作为传统信息化龙头公司，将受益于智慧医院建设趋势；论据是覆盖医院全面信息化系统，可基于大模型提升产品体验和工作效率 [15][16] 订单情况 - **核心观点**：24年订单情况相对温和稳健 [16] - **论据**：相关公司发布业绩预告，可能有与AI订单相关的提升 [16] 其他重要但可能被忽略的内容 - 国内医疗信息化发展经历四个阶段，目前区域医疗信息化和社会医疗信息化建设仍需大力推进 [5] - 23 - 24年有大型医院在做电子病历五级、六级监测，但政策无刚性要求，且过去两年财政资金压力影响建设进度 [7] - deep seek在医疗领域推理和泛化能力强，使用门槛低，可通过强化学习和反馈优化提升能力 [9] - AI在电子病例自动生成、质控等场景能带来极大效率提升 [15]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：人工智能、科技、芯片、云计算、软件、消费电子、新能源汽车、金融、医疗、智能驾驶 - **公司**：华安基金、OpenAI、比亚迪 纪要提到的核心观点和论据 人工智能行业现状与影响 - **核心观点**：以DeepSeek为代表的人工智能技术引发资本市场和生活领域的广泛关注，推动人工智能产业发展，降低模型训练成本，促进技术平权 [4][5][7] - **论据**：春节期间，海外美股和港股科技股受影响，DeepSeek软件在中国APP下载榜单跃居第一；DTIC训练成本是OpenAI的OE模型的十分之一，性能可与之比肩 [4][7] 对科技行业的影响 - **核心观点**：缩小中美在人工智能领域的差距，带动国产替代和国内科技公司价值重估 [9][10] - **论据**：2023 - 2024年，美股科技股涨幅可观，中国科技股波动大、估值偏低；春节以来，国内人工智能产业链股票估值显著拉升 [9] 对人工智能产业链各环节的影响 - **国产算力和芯片** - **核心观点**：减少对高端进口芯片依赖，提升国产芯片需求，带动算力芯片整体需求提升 [13][14] - **论据**：春节以来，美股芯片龙头股价波动，国内云平台推动国产芯片与DP模型适配；大模型爆火引发推理需求，算力不足使云计算公司表现良好 [13][15] - **AI应用** - **核心观点**：为软件应用生态赋能，形成新商业模式，国内AI应用公司有想象空间和业务优化潜力 [17][18] - **论据**：美股AI应用公司通过技术赋能实现提质增效，部分公司已放出业绩；国内AI应用公司有望受益 [17] - **端测** - **核心观点**：AI赋能端测设备，换机需求增加，相关芯片和消费电子产业链公司受益 [19] - **论据**：苹果iPhone将引入AI功能，有望提升效率、带动换机需求 [19] 投资建议 - **投资方式**：建议通过组合投资以ETF方式参与AI产业链投资，分散风险、降低门槛 [23][28] - **具体标的** - **国产算力**：科创芯片ETF（588290），涵盖芯片产业链环节 [23] - **软件应用**：软件ETF（561010），受益于AI应用催化，未来软件市场年化增长率超30% [24] - **恒生科技**：恒生科技ETF（513580），投资香港上市科技龙头股，涵盖平台公司、零服务企业和高端制造企业，估值有性价比 [26][27] - **消费电子**：电子50ETF（515320），包含国产芯片公司，关注大厂新品潜力 [27] 美股市场影响 - **核心观点**：DeepSeek对美股科技股短期有情绪扰动和估值消化影响，长期市场扩大，科技巨头仍具竞争力 [31] - **论据**：过去两年美股科技龙头涨幅高、估值高、集中度和拥挤度高；技术平权使市场怀疑大厂对高端算力芯片的开支 [31] 智能驾驶与新能源汽车 - **核心观点**：比亚迪推动智能驾驶普惠，自动驾驶趋势不可阻挡，相关投资需求提升 [34][36] - **论据**：比亚迪将智能驾驶下放到10 - 20万元汽车价格带，多家车企完成与DPEAK模型适配并训练 [34][36] 市场配置思路 - **核心观点**：2月市场风格向成长切换，3月可偏均衡配置，全年科技成长板块是主线，可采用科技加红利的哑铃组合配置 [38][39][40] - **论据**：2月市场表现印证春节前提示，进攻性组合获超额收益；AI技术普及类似2013 - 2015年互联网行情 [38][39] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025年初中央经济工作会议提出“人工智能 + ”行动，国资委筹备组建国家数据集团推动数据要素市场化改革 [29] - 华安基金旗下有数字经济相关ETF，从沪深市场选取数字经济基础设施和数字化程度高的应用领域上市企业作为样本 [30] - 黄金短期受特朗普对等关税政策点燃避险情绪，中长期利好，可通过ETF和指数基金布局 [41]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：中国AIDC（AI算力服务）行业、互联网行业、电信行业 - **公司**：交点科技、阿里云、北京控股、中国联通、中国电信、青山云、Locker、金山软件、软件股份、安德科技、保鲜软件、万国、星怀、奥运的科技、世界互联数据港、人间股份、保信软件、世纪互联、海南华铁、润泽数据港、世界华通、广行新网、拓维信息、云塞支联、汉武纪、海光芯片机、中科曙光、神州数码、四川长虹 纪要提到的核心观点和论据 2023 - 2024年AIDC行业建设节奏及展望 - **建设进度**：2024年下半年启动招标数量增多，全年交付数量较2023年明显增长；2024年Q4较多质算中心项目启动开工，2024下半年及2025 - 2026年是建设及交付高峰期，2024年交付规模是2023年的4倍 [13][15][23] - **国产化方案**：主要经济区域及直辖市对质算中心新建国产化比例提出明确时间点和比例要求；武汉、西安、成都、青岛等东数西算节点城市从2022 - 2023年开始对华为等国产化方案进行充分适配，很多项目进入二期扩充规模阶段 [14][19] - **算力服务价格**：去年上半年云厂商大规模下调算力服务报价，去年下半年至今价格平稳，高性能服务器价格稍有上升，后续推理端算力需求兴起将加速存量数据中心算力消耗 [16] - **不同主体建设情况**：运营商和科技大厂布局领先，政府起牵头作用推动质算普及；互联网和云厂商项目单项目规模大，占算力规模35%，地方政府在枢纽节点和国产算力适配方面领先，但单个计算中心规模小，占14% [14][20] 各公司业务情况及市值分析 - **交点科技**：假设2024年AI业务收入5000 - 6000万以上，目前难以依靠AI业务盈利，也难以将收入投入到AI应用业务的客户获取和推广中 [3] - **阿里云**：按照传统业务15倍左右的批，民营计算业务基于5 - 6倍的批核，目标市值在2.6 - 2.7万亿港币左右 [10] - **北京控股**：对比海外科技公司股市，有接近50%左右的战略领域上涨空间 [10] - **中国联通**：传统业务给予十倍左右的战略PE，业务弹性较大 [10] - **金山软件**：海外目标市值1000亿港币 [11] 行业发展趋势及投资建议 - **发展趋势**：2025年进入下游应用爆发期，带动推理算力需求增长，促进存量算力使用和上架率提升；头部厂商优势将进一步巩固，因其建设和运维能力强，绑定头部客户 [27][26] - **投资建议**：关注云大厂、三大云商、金山系及第三方算力服务商；关注国内主要公有云及基础设施生态厂商；关注国产芯片龙头及国产生态厂商 [32][33] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **液冷算力中心**：2024年有35个液冷质算中心落地，数量较2023年增长两三倍，运营主体中三大运营商占11个，政府国企类项目占9个；液冷趋势明显，但建设取决于下游需求和卡的采用情况，第三方IDC厂商签订批发类算力合同对新增液冷建设需求相对谨慎 [30][31] - **算力规划**：主要算力中心省份2025年建成算力规模较2024年有明确增长，中央文件以2025年为主要建设时间；各省份在通信网络建设、实验及利用率方面有相应规划，北京、上海在计算规划和落地实施方面领先 [18][19]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI+医疗服务、AI+药物研发、AI+医疗设备及诊断影像 - **公司**：孤生堂、每年健康、金玉医学、点案诊断、日来医疗、京泰科技、成都星岛、药明康德、英西智能、Tempers、赛蒙菲、布鲁克、丹纳赫、聚光科技、核心仪器、腾讯、连影医疗、安图生物、三动生物、脉维医疗 纪要提到的核心观点和论据 AI+医疗服务 - **核心观点**：AI赋能医疗服务可解决医疗不可能三角问题，提升医疗服务价值，相关公司积极推进AI策略，未来发展潜力大 [4][5][11] - **论据**：借助AI技术可扩大患者接待规模、提升医疗服务水准、促进分级诊疗、提升医疗资源触达和全民健康覆盖程度；AI可覆盖诊前、诊中、诊后及院外场景，提高医院效率、减轻医生负担、提升治疗效率和质量；孤生堂、每年健康、金玉医学等公司积极与AI合作，推进AI+策略 AI+药物研发 - **核心观点**：AI赋能药物研发处于进行中状态，小分子和大分子在AI应用上各有优势，相关企业布局值得关注 [13][15] - **论据**：目前AI应用不够成熟，主要集中在难缠药靶点；小分子和大分子在AI应用上各有特点，大分子机制不明确但实验可产生更多数据，合成验证更有优势；成都星岛、京泰科技、药明康德、英西智能等企业在AI+药物研发领域有布局 AI+医疗设备及诊断影像 - **核心观点**：AI在医疗设备及诊断影像领域落地应用是必然趋势，国内市场发展潜力大，相关标的值得关注 [25][26][35] - **论据**：国内患者诊疗需求大与影像医师缺乏的矛盾突出，AI可解决这一矛盾；国内医院和企业可利用患者病例数据库进行大模型更新和设备优化，迭代速度比海外企业快；AI可辅助医生更早发现病症、提供个性化精准诊断、推动大影像设备智能化发展；腾讯、连影医疗、安图生物、三动生物等企业在AI+医疗设备领域有投入和布局 其他重要但是可能被忽略的内容 - 基因祖学、蛋白质组学和代谢组学在AI药物研发中的应用及相关仪器设备情况 [22][23] - AI在手术治疗设备（手术机器人）、康复治疗设备、可穿戴设备等领域的应用前景 [31][33][34]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：测序行业、AI+医疗行业 - **公司**：国内测序龙头公司、Illumina、英伟达、华为、贝瑞基因、华大基因、赛默飞、凯杰、心跳生物、真迈、赛路、赛纳、Element、诺赫资源、奇探金氏科技、安序元浦义 纪要提到的核心观点和论据 AI在测序行业的应用 - **核心观点**：AI在测序行业的应用会极大拓展行业深度，对临床医疗、科研、疾病溯源等起到很大助力，且可作为数据分析和全流程优化工具 [3][5] - **论据**：Illumina与英伟达合作将AI技术应用到大规模多组学数据处理中；公司通过给建库仪加装摄像头，利用AI视觉化解决气泡问题，提高样本自动化处理效率；公司某型号测序仪加装AI前准确率在80%-85%之间，加装后有提升 [2][5][6] 公司业务发展 - **核心观点**：公司围绕测序仪搭建全生态流程，注重自身AI研发，会拓展生态应用边界，满足客户需求 [7][9] - **论据**：公司推出实验室智能自动化业务板块，为客户提供全产业链全周期合作；公司70%-80%的AI工作由自己团队研发，20%-30%与外部合作；公司有研究院进行生命科学领域前瞻研究，在美国也有相关公司探索边界 [6][7][9] 行业竞争格局 - **核心观点**：国内测序行业呈现一超多强格局，各公司需有差异化竞争优势才能立足 [36][37] - **论据**：公司是国内测序寡头，主要竞争对手是Illumina；贝瑞基因、华大基因等下游公司引入AI提升测序效率；赛默飞、凯杰通过收购AI公司构建竞争壁垒；心跳生物推出AI驱动的高通量测序仪；真迈、赛路、赛纳、司坤等公司各有差异化产品，如司坤主打快速测序，赛纳主打小巧且准确率高 [10][12][14][33][38] Illumina被列入清单的影响 - **核心观点**：Illumina被列入清单对国产测序公司是重大利好，其在中国区份额可能缩水，释放的市场份额将被国产公司瓜分 [19] - **论据**：海关下属机构、大学等因清单限制和政策优惠，减少对Illumina测序仪的采购；工业客户因存货可维持一两个月，之后也会转向国产平台；公司预计能拿下Illumina释放份额中的6 - 7亿，真迈能拿2 - 2.5亿，其余被其他公司瓜分 [18][19][20] AI+测序技术的前景 - **核心观点**：未来AI在测序行业的比重会增加，但目前仍需依托优越的硬件，是相辅相成的关系，且国际化前景受数据安全、政治等因素影响 [28][24] - **论据**：目前客户更关心测序硬件的质量、稳定性、通量和单机成本，AI是重要加分选项；欧美市场因数据安全顾虑可能影响AI产品迭代和落地，公司承诺客户数据不外泄并采取相关措施 [29][24][25] 前沿技术商业化落地 - **核心观点**：三代纳米孔测序拿到医疗证后可能在临床上有大量应用，二代测序与AI、蛋白测序结合等新技术也会慢慢落地 [36] - **论据**：公司去年推出纳米孔科技，已有近200个客户评测且有正向反馈；目前所有纳米孔测序都未拿到MPA认证，只能用于科研，拿到证后应用可能爆发 [32][35] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司测序仪几乎百分之百国产化，包括芯片，减少了对进口芯片的依赖 [26] - 财政部颁发批文，国内机构采买本国测序仪给予价格20%的优惠 [20] - 公司针对工业客户适当降价，要求至少一半样本在其平台上测序 [21] - 公司海外业务中美国市场占比6 - 8%，约1.5亿，且之前专利诉讼获胜 [22] - 上海捷马、诺和资源、上海实验、福建省第一附属医院等是公司客户 [34]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：AI智能体、算力、机器人、传媒、芯片、汽车、消费电子、家居、环保、固态电池、低空经济、银行、大消费等 - **公司**：中控技术、致远互联、飞利信、科德教育、航锦科技、杭钢股份、梦网科技、光线传媒、浙江荣泰、富佳股份、中大力德、湘油泵、巨轮智能、卧龙电驱、蜂助手、迈信林、青云科技、弘信电子、神州数码、并行科技、联迪信息、美格智能、德科立、新炬网络、惠城环保、冠盛股份、长源东谷、雅达股份、工商银行、思特威、福莱新材、匠心家居、华友钴业、有方科技、天成目控、智微智能、网达软件、金域医学、斯迪克、杰华特、浙文互联 纪要提到的核心观点和论据 - **AI智能体**：谷歌CEO称未来2 - 4年“代理式工作流”将有重大进展，谷歌“Mariner”技术完成度从一年前的50%提升到85%；兴业证券认为产业巨头发力，AI Agent迎爆发元年，上市公司积累AI能力、加大赋能有望拉动业绩，建议关注产业进展把握投资机会；中控技术研发出中控智问，致远互联打造智能体应用定制平台并推动Agent化转型[1][2] - **算力**：马斯克称Grok 3即将发布且表现优于已发布产品；国泰君安认为本地部署适合企业，未来应用场景增加将拉动企业本地推理算力需求，看好国产推理算力需求在企业端爆发；飞利信升级算力中心并展开合作，科德教育参股公司致力于打造产业价值链[2][3] - **市场表现**：2月13日市场相较于上个交易日放量1426亿元，两市成交10亿以上个股增加27家至376家，华为、AI、机器人概念个股增加；市场全天冲高回落，三大指数小幅下跌，热点偏向防御类板块，大消费股和影视股逆势走强；创一年新高个股较上个交易日减少16家至120家，华为、AI、机器人概念居前三；当日64股涨停，连板股总数17只，封板率67%；影视股走强因《哪吒之魔童闹海》票房进入全球影史前20[6][7][10] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **公司要闻**：华友钴业控股股东拟增持3 - 6亿元股份；有方科技与阿里等合作，部分模组芯片集成阿里云IoT套件；天成目控与广东高域围绕eVTOL战略合作；智微智能推出搭载DeepSeek模型的算力一体机；网达软件是阿里云核心合作伙伴；金域医学AI模型研究成果登Nature子刊；斯迪克在折叠屏领域打破国际垄断实现独家量产；杰华特形成完整产品矩阵[11] - **浙文互联**：完成本地化部署DeepSeek - R1推理大模型，与华为云计算合作建设海外平台，推出效果营销AI工具和系列AI应用，成立子公司提供算力底座服务；近三个交易日获多家营业部和北上资金买入[12]