文章核心观点 Can - Fite BioPharma公司宣布向单一机构投资者进行公开发行，预计获得约500万美元毛收入，短期认股权证若全部行使可额外带来约1000万美元毛收入，所得款项用于研发、临床试验及其他用途 [1][3] 分组1：公开发行情况 - 公司向单一机构投资者公开发行8333333份美国存托股份（ADS）或预融资认股权证，同时附带短期认股权证，可购买多达16666666份ADS，组合公开发行价为每份ADS（或预融资认股权证）及附带短期认股权证0.60美元 [1] - 短期认股权证行使价为每份ADS 0.60美元，发行后即可行使，发行日期起24个月后到期 [1] - 此次发行预计于2025年7月29日左右完成，需满足惯常成交条件 [1] - H.C. Wainwright & Co.担任此次发行的独家配售代理 [2] 分组2：收益情况 - 发行毛收入（未扣除配售代理费和公司需支付的其他发行费用）预计约为500万美元，短期认股权证若以现金方式全部行使，公司潜在额外毛收入约为1000万美元 [3] - 公司打算将净收益用于资助研发和临床试验，以及其他营运资金和一般公司用途 [3] 分组3：发行相关文件 - 公司依据于2025年7月28日被美国证券交易委员会宣布生效的F - 1表格注册声明发售上述证券，发行仅通过构成有效注册声明一部分的招股说明书进行 [4] - 已向美国证券交易委员会提交初步招股说明书，最终招股说明书电子版可在SEC网站获取，也可联系H.C. Wainwright & Co.获取 [4] 分组4：公司情况 - Can - Fite BioPharma是一家临床阶段的生物技术公司，拥有平台技术，旨在攻克癌症、肝脏和炎症疾病治疗的数十亿美元市场 [6] - 公司主要候选药物Piclidenoson最近公布了银屑病3期试验的 topline 结果，并启动了关键的3期试验 [6] - 肝脏药物Namodenoson正在进行肝细胞癌（HCC）的3期试验、MASH治疗的2b期试验以及胰腺癌的2a期研究，已获美国和欧洲孤儿药指定，被美国食品药品监督管理局授予HCC二线治疗的快速通道指定 [6] - 公司第三候选药物CF602在治疗勃起功能障碍方面显示出疗效，这些药物在临床研究中已在超1600名患者身上积累经验，安全性良好 [6]

文章核心观点 公司在2025年上半年表现出色，订单获取强劲、达成财务目标且增长战略取得进展 公司对实现2025财年业绩指引充满信心 未来将通过产品多元化、战略投资和创新等实现持续增长 [1][5][12] 财务总结 - 2025年上半年订单获取达1.679亿欧元，较2024年同期增长118.1% 收入达1.837亿欧元，同比增长20.6% 调整后息税前利润为4740万欧元，同比增长24.4% 每股收益为0.48欧元，同比增长17.1% 资本支出为670万欧元，同比增长31.4% [2] - 2025年6月软积压订单为6.222亿欧元，较3月下降6.9% 净营运资本为1.654亿欧元，较3月增长3.4% 净现金头寸降至3810万欧元，主要因6月支付2380万欧元股息 [2] - 会计政策变更，将集团核心权益法核算投资收益纳入营业利润，使业绩反映更相关，与行业惯例一致 [2] 财务亮点 - 2025年上半年新订单达1.679亿欧元，订单获取比为0.9倍 超1亿欧元选项有高概率转化为积压订单 软积压订单较2024年同期高45%，另有3.782亿欧元合同选项提供增长空间 [6] - 收入创28年历史同期最强，对实现4.3亿欧元收入指引有信心 调整后息税前利润率达25.8%，处于行业领先 资本支出用于产能扩张和新产品开发，符合全年2000万欧元指引 [6] - 净营运资本稳定，预计未来向中期目标35%靠拢 净现金因股息支付减少 近期多项合同中标，多个招标流程活跃，数字产品需求下半年有望加速 [6] 运营和战略亮点 - Harder Digital首条新生产线已部署并提升产量 THEON韩国生产线改造后开始产品组装，提高亚太地区订单交付速度和物流效率 [6] - 计划通过Harder Digital当地子公司在拉脱维亚战略投资，建立先进制造工厂 大股东6月二次配售，自由流通股增至30%，扩大投资者基础并提高股票流动性 [6] - 与多个收购目标进行讨论并取得进展，有望获取领先技术和相关产品 按计划完成新技术额外投资 [7] 增长战略和资本市场日 - 公司成功源于夜视产品 2026财年起，产品多元化战略和新产品发布将带来显著贡献，A.R.M.E.D.和热成像产品收入贡献预计翻倍至约20% [8][9] - 2027财年起平台产品将实现可观销售，中期目标是产品收入占比达50% 新产品扩大公司可寻址市场，预计2030年达28亿欧元 [9][10] - 公司计划2025年第四季度举办资本市场日，公布THEON NEXT愿景与战略，涵盖有机增长、并购、产品创新等 [11] 指引和当前活动 - 2025财年至今表现使公司有信心实现业绩指引，收入达原指引上限4.1 - 4.3亿欧元 公司参与多个大型招标，结果将在未来数月揭晓，之后将提供2026财年具体指引 [12] - 商业模式资本需求低，支持增长战略同时可向股东分红 [13] - 2025财年收入目标4.3亿欧元，中期有机增长超15% 调整后息税前利润率为中20%多 资本支出2000万欧元，中期占收入3.5% 股息为净利润30 - 40% [14] 公司介绍 - THEON集团自1997年在希腊运营，全球多地有子公司和生产设施 为71个国家武装和特种部队提供超22万套系统，26个为北约国家 [17] - THEON INTERNATIONAL PLC于2024年2月在泛欧阿姆斯特丹证券交易所上市 [17]

文章核心观点 - 2025年第二季度市场环境改善，AIM表现强劲，公司投资组合取得较好业绩，虽市场存在不确定性，但公司投资结构合理，后续有望受益于经济和市场变化 [3][4][6] 行业情况 市场形势 - 解放日后市场波动被更积极前景取代，美国推迟贸易协议和报复性关税实施至2025年8月1日，预计最终对进口商品征收15 - 20%关税 [3] - 股市积极情绪未在英国经济中体现，企业仍在适应新财政政策，但6月PMI数据显示经济有改善迹象，预计英国经济今年剩余时间将实现适度增长 [4] - 英国失业率持续上升，消费者信心6月有小反弹但仍呈下降趋势，通胀预计本季度见顶，今年有望再降息两次 [5] 股市表现 - 英国股市表现出色，FTSE 100和FTSE All - Share创新高，AIM强劲反弹至10个月来最高水平，本季度涨幅达12.1% [4][6] 公司表现 业绩情况 - 截至2025年6月30日的三个月，公司未经审计的每股资产净值从34.48便士增至36.43便士（含股息），总回报率为5.66% [7] - 合格投资每股回报1.42便士，非合格投资每股收益0.71便士 [7] 投资组合 合格投资表现 - Cohort受益于国防行业积极环境，订单量创历史新高，股价上涨29.5%，收益151万英镑 [9] - The Property Franchise Group业绩强劲，EBITDA增长99%，股价上涨31.0%，收益117万英镑 [10] - Gousto运营表现良好且同行估值上升，估值增长51.8%，收益68万英镑 [11] - Eagle Eye失去重要合同，营收和利润预测下调，股价下跌44.8%，损失140万英镑 [12] - Oberon Investments Group回吐上季度涨幅，股价下跌18.6%，损失54万英镑 [13] - Maxcyte于2025年6月26日从AIM退市，Q1营收下降8%，股价下跌22.5%，损失34万英镑 [14] 非合格投资表现 - IFSL Marlborough相关基金增值128万英镑，Chemring和Wickes表现良好，Shell和Hollywood Bowl表现不佳 [15] - 直接股权投资回报95万英镑，固定收益投资组合回报37万英镑 [15] 投资结构 - 公司投资比例达93.25%，符合HMRC投资测试要求 [16] - 新合格投资市场低迷，本季度公司对Fusion Antibodies进行50万英镑跟进投资 [17] - 公司退出Learning Technologies Group和Science in Sport，前者实现376%收益，后者亏损37% [18] - 公司对合格投资、非合格固定收益、相关基金和非合格直接股权的权重均有降低，现金权重增至14.9%，ETF权重维持0.6% [19][20] 其他情况 - 本季度回购150万股，平均股价33.54便士，6月30日NAV公布后股价折价4.49% [22] - 截至7月18日，每股资产净值降至36.34便士，降幅0.25%，AIM指数上涨0.54% [23]

文章核心观点 - 公司公布2025 - 26财年第一季度综合销售额为5650万欧元，符合目标 ，对该财年实现持续增长有信心 [1][13] 第一季度销售情况 总体销售 - 2025 - 26财年第一季度（4月1日 - 6月30日）销售额5650万欧元，较2024 - 25财年同期的5790万欧元下降2.4% [2] NACON Gaming - “目录”销售增长46.4%，主要受《Tour de France 2025》和《Pro Cycling Manager 25》推动，销售额分别增长25%和35% [3] - “旧目录”销售额1400万欧元，与2024 - 25财年第一季度持平，符合目标 [4] - 欧洲市场“配件”销售增长22%，受任天堂Switch 2和XBOX Revolution X Unlimited控制器配件成功推动，但美国市场因关税和不利比较基数等因素，销售额降至1080万欧元 [5] BIGBEN – Audio - Video/Telco - 移动配件销售在智能手机市场下滑情况下仍跑赢市场，第一季度销售额略降1.8%至2040万欧元 [6] - 音频 - 视频业务本季度收入480万欧元，音频业务增长14.2% [7] 第二季度业务展望 NACON - 业务增长主要由新游戏推动，7月发布两款新游戏，《Rugby League 26》成绩优异，《Robocop: Rogue City – Unfinished Business》用户评分超80%，《Hell is Us》9月4日上线且已有近百万愿望单，下半年还将发布近十款游戏，“旧目录”业务有望保持良好水平，“配件”业务受美国市场不确定性影响，欧洲市场有积极销售趋势 [8][9][10][11] BIGBEN – Audio - Video/Telco - 依靠基于扩展Force®系列、提升Cosy®产品高端化、开辟新分销渠道三大支柱的发展战略，在停滞环境中保持较强韧性 [12][16] 其他信息 - 2025年10月27日收市后公布2025 - 26财年第二季度销售情况 [14] - 2024 - 25财年国际财务报告准则销售额2.88亿欧元，员工超1300人，在泛欧地区从事游戏发行、配件设计和音频/视频产品业务，业务覆盖超100个国家 [14][15][17]

文章核心观点 公司确认既定目标，具备足够财务实力，上调预期收益并明确股息前景 房地产投资组合 - 房地产投资组合公允价值按可比基础增加1610万欧元，较2024年12月31日（预估）增长1.3% [1] 财务实力 - 债务比率（EPRA LTV）为40.6%，低于2024年12月31日（预估）的42.5%，公司目标是在年底前实现40%的目标EPRA LTV [2] - 2025年7月，公司达成一项5000万欧元的信贷安排，用于为2025年9月到期的信贷额度再融资，此外，现有信贷额度增加了2000万欧元 [2] 预期收益与股息 - 由于严格的成本控制、多个重建项目完成以及多处长时间空置的零售物业出租，公司将每股EPRA盈利预测从1.95 - 2.05欧元上调至2.00 - 2.10欧元 [3] - 公司董事会确认2025年每股股息展望为毛额1.70欧元 [3] 上半年报告 - 2025年上半年每股EPRA收益为1.05欧元 [5] - 入住率保持在98.6%的稳定高水平 [5]

文章核心观点 公司公布2025 - 2026财年第一季度合并收入符合目标 游戏业务表现良好 预计第二季度因新游戏发布实现强劲增长 对2025 - 2026财年实现强劲增长有信心 [1][2][5][9] 第一季度销售情况 - 2025 - 2026财年第一季度（4月1日至6月30日）销售额3130万欧元 较2024 - 2025财年同期的3230万欧元下降2.9% [1][2] - 游戏业务销售额1970万欧元 较去年同期的1780万欧元增长10.4% [2] - 目录销售增长46.4% 从380万欧元增至560万欧元 主要受《Tour de France 2025》和《Pro Cycling Manager 25》推动 销售额分别同比增长25%和35% [2] - 旧目录销售额1400万欧元 与2024 - 2025财年第一季度持平 符合目标 [2][3] - 配件业务销售额1080万欧元 较去年同期的1330万欧元下降18.8% 主要因美国市场受关税影响疲软及不利的比较基数 但欧洲市场因任天堂Switch 2和XBOX Revolution X Unlimited控制器配件成功增长22% [2][4] - 其他业务销售额80万欧元 较去年同期的110万欧元下降25.9% [2] 后续业务展望 第二季度 - 业务增长主要由新游戏发布驱动 7月发布两款新游戏 《Test Drive Unlimited: Solar Crown》推出第四季内容 《Hell is Us》已获近百万玩家心愿单 9月4日发售 [5] 下半年 - 10月1日至3月31日将发布近十款游戏 包括《Dragonkin: The Banished》《Styx: Blades of Greed》等 [6] - 旧目录业务预计保持良好活动水平 [6] - 配件业务受美国市场不确定性影响 欧洲市场因Switch2、XBOX Revolution X Unlimited控制器和Revosim系列配件呈积极销售趋势 [8] 公司信息 - 2019年成立 是BIGBEN集团旗下公司 整合16个开发工作室 专注视频游戏出版、优质游戏配件设计和分销 拥有超1000名员工 于泛欧证券交易所巴黎B板块上市 [9] - 2024 - 2025财年IFRS收入1.679亿欧元 营业利润110万欧元 [9] - 有25家子公司 在100个国家有分销网络 [10]

财务表现 - 2025年上半年公司合并销售额为18.85亿欧元，同比下降2.7%，但按固定汇率和范围计算增长0.2% [1][4] - EBITDA为3.31亿欧元，同比下降6.3%，按固定汇率和范围计算下降2.0%，EBITDA利润率为17.5%，下降70个基点 [1][7] - 经常性EBIT为1.69亿欧元，同比下降10.0%，按固定汇率和范围计算下降4.4%，EBIT利润率为9.0%，下降70个基点 [1][7] - 合并净利润为1.16亿欧元，同比增长1.1%，按固定汇率和范围计算增长6.3%，净利润率为6.1%，上升20个基点 [1][10] - 自由现金流为4400万欧元，较2024年上半年的-2300万欧元显著改善 [1][22] 业务表现 - 水泥业务表现稳健，按固定汇率和范围计算销售额增长1.7%，尽管销量下降2.5%，主要受发达国家(瑞士除外)和亚洲市场影响 [14] - 混凝土与骨料业务混凝土销量下降3.9%，骨料销量增长5.8%，按固定汇率和范围计算销售额下降1.4% [14] - 其他产品与服务业务报告销售额增长17.5%，主要由于Cermix建筑化学品业务的整合，按固定汇率和范围计算下降2.4% [14][48] - 能源成本为2.08亿欧元，按固定汇率和销量计算下降1.0%，但仍高于2021年水平 [8] - 替代燃料使用率提高2.4个百分点至38.9%，工业绩效有所改善 [8][25] 地理表现 - 法国销售额6.08亿欧元，按固定汇率和范围计算下降3.8%，EBITDA下降15.7%，主要受住宅市场疲软影响 [15][47] - 欧洲(除法国外)销售额2.15亿欧元，按固定汇率和范围计算增长7.1%，EBITDA增长13.1%，瑞士市场表现强劲 [15][49] - 美洲销售额4.65亿欧元，按固定汇率和范围计算下降1.5%，EBITDA下降9.6%，美国业务放缓 [15][54] - 亚洲销售额2.04亿欧元，按固定汇率和范围计算下降10.6%，EBITDA下降15.8%，印度市场竞争激烈 [15][59] - 地中海地区销售额2.12亿欧元，按固定汇率和范围计算增长28.5%，EBITDA增长124.9%，埃及出口强劲 [15][65] - 非洲销售额1.81亿欧元，按固定汇率和范围计算下降7.8%，EBITDA下降35.5%，塞内加尔新竞争对手进入市场 [15][67] 战略与投资 - 启动塞内加尔Kiln 6项目，预计2025年下半年首次贡献EBITDA [3][20] - 完成VPI与Cermix在建筑化学品业务的合并，并收购巴西混凝土生产商Realmix以增强垂直整合 [3][28] - 2025年上半年净资本支出1.24亿欧元，较2024年同期的1.86亿欧元下降 [22] - 净债务从2024年6月的15.65亿欧元降至13.75亿欧元，杠杆率从2.01倍降至1.81倍 [23] - 公司调整2025年EBITDA指引，按固定汇率和范围计算增长2%至5% [31] 气候与可持续发展 - 直接单位排放量下降1.0%至569千克CO2/吨水泥当量，欧洲地区下降2.6%至488千克 [25] - 美国Ragland更高效的Kiln 2投产，印度替代燃料率提高13个百分点 [26] - 目标到2030年将替代燃料率提高至50%，熟料率降至69% [25]

文章核心观点 公司上半年营收表现良好，各业务和地区均有增长态势，在AI眼镜等创新领域取得进展，且推进医疗科技业务，对未来发展充满信心 [1][3][4][5] 财务表现 - 第二季度和上半年营收均增长7.3%（按固定汇率计算） [1][8] - 上半年调整后运营利润率稳定在18.3%（按固定汇率计算） [8] - 自由现金流达9.51亿欧元 [8] 业务区域表现 - 北美地区专业视力保健业务加速，直接面向消费者业务保持稳定增长 [8] - 欧洲、中东和非洲地区专业视力保健和直接面向消费者业务表现强劲，是集团表现最佳地区 [8] 创新业务进展 - AI眼镜Ray - Ban Meta上半年销售额增长超200% [8] - AI眼镜Oakley Meta成功推出50周年纪念版 [8] - Nuance Audio已在北美和欧洲的1万家门店推出 [8] 战略布局 - 收购Optegra诊所，进一步推进医疗科技业务 [5][8] - 用Stellest 2.0强化近视管理领域领导地位 [5] - 凭借AI驱动的Varilux Physio Extensee技术和Ray - Ban的Puffer系列等推动创新 [5]

公司动态 - Tevogen Bio Holdings Inc 对白宫发布的《赢得竞赛：美国人工智能行动计划》表示欢迎 该计划强调在医疗AI领域建立特定领域标准、监管沙盒和利益相关者会议以增强信任、治理和生产力 [1] - 公司近期开发了PredicTcell™的alpha版本 这是一个与微软和Databricks合作开发的专有机器学习模型 该模型可缩短免疫疗法研究中的靶点分析时间数周 并可能节省数十亿美元的药物开发成本 [2] - 公司创始人兼CEO Ryan Saadi表示 AI有望显著降低为患者提供救命疗法的成本和时间 公司致力于开发可扩展、符合伦理的解决方案 以扩大所有美国人获得负担得起的先进疗法的机会 [3] 技术进展 - PredicTcell™模型体现了《AI行动计划》对快速科学AI创新和医疗行业AI技术应用改进的呼吁 [2] - 该技术专注于免疫疗法研究领域 通过机器学习优化靶点分析流程 直接响应了政府对医疗AI优先事项的规划 [2] 战略合作 - 公司与微软(Nasdaq: MSFT)和Databricks建立了技术合作关系 共同开发PredicTcell™机器学习模型 [2] - 合作模式符合国家AI战略方向 通过产学研结合推动医疗AI创新 [2][3]

公司财务报告 - 2025年上半年财务报告已于2025年7月30日提交至法国金融市场管理局(AMF) [2] - 报告可在公司官网"投资者-监管信息"栏目获取 [2] 公司业务概况 - 公司是全球能源领域多渠道专业分销的专家 专注于住宅、非住宅及工业三大市场 [3] - 业务涵盖能源管理相关的建筑、翻新、生产及维护领域 提供定制化产品及服务 [3] - 全球运营网络覆盖17个国家 拥有超过1,950个分支机构和27,000名员工 [3] - 2024年销售额达193亿欧元 [3] 资本市场信息 - 股票在泛欧巴黎交易所Eurolist市场上市(A板块 代码RXL ISIN代码FR0010451203) [4] - 被纳入MSCI World、CAC Next 20、SBF 120等12个主流指数 [4] - 入选FTSE4Good、道琼斯欧洲可持续发展指数等6个ESG相关指数 [4] 联系方式 - 投资者关系联系人Ludovic DEBAILLEUX 电话+33 1 42 85 76 12 [5] - 媒体联系人Laurence FROST(布鲁塞尔集团) 电话+33 6 31 65 57 06 [5]