行业投资评级 - 对电力设备板块维持"推荐"评级 [6][18] 核心观点 - 国产算力迎多重利好，产业升级上"国产芯片+液冷技术"双轮驱动重构算力基建，华为昇腾910C实现规模化部署打破海外垄断，与液冷形成"芯片-散热"方案破解散热瓶颈，Deepseek-V3.1模型适配新一代国产芯片，加速"芯片-模型"生态闭环 [5] - AIDC机柜功率达20-100kW，液冷因高效低耗成刚性需求，渗透率加速提升 [5] - 政策驱动下，国有数据中心国产芯片采购要求超50%，叠加火山引擎60亿元内蒙项目释放产业链需求，英伟达暂停H20生产刺激国产替代，8月22日中国算力大会或进一步明确政策支持，推动赛道国产化转型 [5] - 出海逻辑强化，柴发厂商借海外AI算力基建需求，凭产品优势与成本力出海，单台利润有望提升，万国数据Q2机柜上架率77.5%（同比+5.1pct、环比+1.8pct），全球算力需求为赛道提供长期成长动能 [5] 投资观点 - 柴发依然是量利齐升且逻辑最顺的板块，柴发出海打开额外增长空间，推荐关注科泰电源，潍柴重机 [6] - 其次建议关注渗透率逐步提升的HVDC环节，推荐关注科华数据、禾望电气、通合科技 [6] - 最后建议关注伴随功率提升而受益的服务器电源以及液冷环节，推荐关注英维克、申菱环境、欧陆通 [6] 行业动态 - 光伏行业六部门联合整治"内卷"，推动从规模扩张转向质量提升，国家能源局发布7月用电量数据，全社会用电量同比增长8.6% [20] - 黑龙江、山西就新能源上网电价改革征求意见，前者增量项目执行期暂定为12年，后者竞价上下限为0.199-0.332元/度，内蒙古上半年新能源新增装机增长38%，总装机全国第一，云南下发超14.27GW风光项目指标 [20] - 华电集团20GW光伏组件集采开标，两标段投标均价分别为0.71元/W、0.746元/W，国家电投调整总经理，筹建天津电力有限公司，中国大唐集团与国家管网会谈深化能源合作，内蒙古大唐启动约16GW沙戈荒清洁能源项目规划 [20] - 隆基李振国入围2025两院院士候选人，阿特斯预计全年组件出货量25-27GW，天合光能获BNEF全球光伏企业ESG评分榜首，横店东磁上半年净利润同比增长58.94%，英发睿能递表港交所，为全球第三大N型TOPCon电池片制造商 [20] - 意大利光伏累计装机突破40GW，美国ITC对特定光伏电缆部件及组件作出337部分终裁，EIA预测2025年美国新增发电容量中太阳能或占一半，美国Stonepeak在中东设立可再生能源子公司，T1 Energy与康宁战略合作，加速美国太阳能供应链垂直整合 [21] - 宁夏—湖南±800千伏特高压直流输电工程正式投产送电，线路全长1616千米，总投资281亿元，具备800万千瓦送电能力，烟威1000千伏特高压交流输变电工程海阳西1000千伏开关站新建工程正式开工建设 [22] - OpenAI计划斥资数万亿美元推进AI基础设施建设 [23] - 2024年中国AI公有云服务市场规模达195.9亿元，同比增长55.3%，百度智能云、阿里云市场并列第一，其次是腾讯云和华为云 [24] - 2024年中国计算机视觉公有云服务市场规模达81.0亿元，同比增长33.7%，腾讯云、百度智能云分别位居市场第一和第二，对话式AI公有云服务市场规模达20.9亿元，同比增长39.5%，阿里云、百度智能云位居前两名，智能语音公有云服务市场规模达18.8亿元，同比增长19.5%，阿里云、百度智能云、腾讯云、华为云位居市场前四名，自然语言处理公有云服务市场规模达22.2亿元，同比增长51.1%，百度智能云、华为云、阿里云位居市场前三名，机器学习平台公有云服务市场规模达52.9亿元，同比增长163.8%，华为云、阿里云、亚马逊云科技、百度智能云、腾讯云位列前五 [24] - 魔仓机器人完成数千万元A轮融资，速腾聚创2025年Q2总营收约4.6亿元，同比增长24.4%，机器人业务产品销量34,400台，同比增长631.9%，机器人领域营收约1.5亿元，环比增长100.7% [25] 光伏产业链跟踪 - 硅料企业产品报价再度上扬，卖方报价致密料价格约每公斤50-55元人民币之间不等，现货取货价格上看50元人民币以上，颗粒料约每公斤43-46元人民币不等的报价，新单报价约46元人民币的水平 [26] - 硅料主流成交价格为致密料42-47元人民币、致密复投45-50元人民币、颗粒料43-46元人民币，八月硅料产量高达12.5-13万吨的水平 [26] - 硅片市场价格延续上周水平，183N维持在每片1.20元人民币，210RN成交区间落在每片1.33-1.35元人民币，主流均价稳定在每片1.35元人民币，210N成交区间落在每片1.53-1.55元人民币，主流均价维持在每片1.55元人民币 [27] - N型电池片各尺寸均价持平，183N、210RN和210N分别为每瓦0.29元、0.285和0.285元人民币，183N价格区间为每瓦0.29-0.295元人民币，210RN和210N则为每瓦0.285-0.29元人民币 [28] - 中国组件新单成交量体较少，开标价格落在0.68-0.75元不等的水平，TOPCon组件集中项目价格约0.61-0.68元人民币订单发货为主 [31] - TOPCon双玻组件售价区间约每瓦0.61-0.71元人民币，大宗交付价格落于每瓦0.64-0.68人民币，集中项目交付价格每瓦0.62-0.68元人民币左右的水平，分布现货价格少量成交高于0.7元人民币 [32] - PERC双玻组件价格区间约每瓦0.6-0.70元人民币，HJT组件价格约在每瓦0.7-0.83元人民币之间，BC组件执行价格约0.73-0.8元人民币之间的水平 [33] - 印度市场非DCR组件价格落在每瓦0.14-0.16美元左右，中国出口至亚太地区的TOPCon价格多落在每瓦0.085-0.090美元，澳洲市场执行价格约为每瓦0.09-0.10美元 [34][35] - 欧洲市场项目整体交付价格维持在每瓦8.3-8.5美分，拉丁美洲市场主流价格区间为每瓦0.08-0.09美元，中东大宗价格普遍落在每瓦0.085-0.09美元，美国市场整体成交价格维持每瓦0.27-0.28美元 [36][37][38][39] 市场表现 - 电力设备板块上周上涨2.28%，涨幅排名第18名，相比上证综指下跌1.21个百分点，相比沪深300指数下跌1.90个百分点，其中光伏板块涨幅4.22% [45] - 申万电力设备成分股中，周涨幅前五名分别为科泰电源（+32.28%）、日丰股份（+25.21%）、科士达（+23.14%）、泰豪科技（+22.02%）以及华光环能（+19.50%），周跌幅前五名分别为宝光股份（-5.75%）、新强联（-6.16%）、禾望电气（-6.45%）、华明装备（-6.82%）以及盛弘股份（-8.15%） [47] 储能市场数据 - 2024年全球电池储能系统集成商排名中，特斯拉、阳光电源、中国中车分别以15%、14%、8%位列前三 [52] - 北美市场特斯拉、阳光电源、Powin为出货前三名，特斯拉、阳光电源市场出货占比分别为39%、10% [52] - 欧洲市场阳光电源、Nidec、特斯拉位列前三，阳光电源在欧洲的市场份额由2023年的10%提升至2024年的21% [52] - 亚洲市场中国中车、阳光电源、远景能源位列前三 [53]

行业投资评级 - 维持"优于大市"评级 [1][4][32] 核心观点 - 社会服务板块报告期内上涨5.18%，跑输沪深300指数1.47个百分点 [1][13] - 国家扩大内需政策推动板块估值持续修复 [4][32] - AI教育领域创新活跃，多家企业推出新产品 [2][17][18][19] - 消费服务企业积极拓展新业态和体验模式 [2][24][25][26] 板块复盘总结 - 消费者服务板块期内涨幅5.18%，在30个行业中排名第13 [13] - 涨幅前三位：科德教育（39.74%）、东方甄选（22.88%）、华住集团-S（12.91%） [1][15][16] - 跌幅前三位：科锐国际（-7.52%）、新濠国际发展（-5.84%）、天立国际控股（-4.38%） [1][15][16] 行业与公司动态总结 - 豆神教育更新AI超练系列，新增作文和阅读单元，采用游戏化互动设计 [17] - 粉笔推出事业单位考试AI刷题班和智能音响，形成"AI+硬件"解决方案 [18] - 网易有道发布多款AI教育新品，包括升级版答疑笔和全面屏听力宝 [19] - 深度求索发布DeepSeek-V3.1模型，推理效率提升，API支持128K上下文 [23] - 东方甄选刺梨原汁年销售额近亿元，累计销售157万盒，客户近100万人 [21] - 海底捞全国首家创新概念店开业，融合夜宵、甜品站、儿童乐园等多场景 [24] - 携程开设沉浸式餐厅"TASTE OF CHINA味"，结合餐饮与文旅体验，餐价388-988元 [25] - 广州首家市内免税店8月26日开业，投资4500万元，涵盖美妆、酒水、电子产品等 [26] - 华夏控股2025年上半年利润约1.4亿元，同比增长136% [27] 港股通持股变化 - 增持显著：天立国际控股（+3.43pct至56.95%）、蜜雪集团（+1.47pct至10.42%）、海底捞（+0.84pct至21.54%） [3][29] - 减持：奈雪的茶（-0.19pct至24.01%）、海伦司（-0.17pct至25.87%）、九毛九（-0.10pct至40.57%） [3][29] 投资建议与重点公司 - 短期推荐配置：亚朵、携程集团-S、小菜园、BOSS直聘、科锐国际、北京人力、长白山 [4][32] - 中线优选：中国中免、美团-W、蜜雪集团、古茗、华住集团-S等27家公司 [4][32] - 重点公司盈利预测：小菜园2025年EPS预测0.65元（16.15倍PE），亚朵2025年EPS预测12.16元（20.96倍PE），BOSS直聘2025年EPS预测7.37元（22.10倍PE） [5]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持 维持评级 [3] 核心观点 - 证券板块当前PB估值为1.58倍 位于2020年50分位点附近 处于历史低位 [1] - A股市场成交额连续多日突破2万亿元 截至8月22日日均成交额达25875亿元 两融余额时隔十年重回2万亿元以上 截至8月21日达到21467.71亿元 [2] - 市场交投活跃度与两融余额同步上扬 直接助推券商经纪业务与利息收入增长 为业绩带来显著弹性支撑 [2] - 权益市场呈现稳步向上态势 成交额 两融余额及权益类产品发行规模等关键指标持续回暖 推动券商板块进入估值修复通道 [2] - 监管明确鼓励行业内整合 并购重组是券商实现外延式发展的有效手段 有助于提高行业集中度形成规模效应 [3][6] - 保险板块资产端面临压力 债权投资计划登记规模及数量分别为2121.59亿元和137只 同比分别下降24.50%和23.03% 收益率降至2%-3%水平 [8] - 保险资管机构另类投资业务结构转变 私募基金登记规模250.04亿元同比增长524.94% 股权投资计划规模267.87亿元同比增长188.03% [8] 券商周度数据跟踪 - 经纪业务：本周A股日均成交额25875亿元 环比增长23.10% 日均换手率5.16% 环比上升0.58个百分点 市场活跃度显著上升 [13] - 投行业务：截至2025年8月22日股权融资规模达8393.39亿元 其中IPO653亿元 增发7335亿元 再融资1582亿元 [15] - 投行业务：2025年7月券商直接融资规模619.24亿元 同比增长157.32% 环比下降88.80% 债券承销规模16427.90亿元 同比增长43.80% 环比增长9.05% [15] - 信用业务：两融余额21467.71亿元 时隔十年重回2万亿元以上 [2] 保险周度数据跟踪 - 资产端：2025年5月末保险行业总资产384239亿元 环比增长1.54% 同比增长16.05% 其中人身险公司总资产336627亿元 同比增长16.80% [29] - 负债端：2025年5月全行业原保险保费收入30602.02亿元 同比增长3.77% 其中财产险业务保费收入6129.43亿元同比增长2.98% 人身险原保费收入24472.59亿元同比增长3.72% [29] 行业动态 - 券商动态：中国证监会修改《证券公司分类监管规定》 突出监管目标校正行业机构定位提升治理水平 [34] - 券商动态：财政部数据显示前7个月证券交易印花税936亿元同比增长62.5% 其中7月达151亿元环比增长29%同比增长1.25倍 [35] - 券商公司公告：东方财富证券获准公开发行不超过10亿元科技创新公司债券 [36] - 券商公司公告：东兴证券完成15亿元短期融资券兑付 票面利率1.95% [37] - 保险动态：金融监管总局研究制定健康保险服务保障指导意见 推动供需适配提升行业经营能力 [40] - 保险公司公告：新华保险2025年1-7月原保险保费收入1378.06亿元同比增长23% [41] 建议关注标的 - 券商领域建议关注国泰海通 国联民生 浙商证券等 以及头部券商如中信证券 华泰证券等 [6] - 保险领域建议关注综合实力较强 资产配置和长期投资实力较强 攻守兼备属性的险企如中国平安 中国人寿 [9]

投资要点： 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_Report] 相关报告 钢铁《7 月粗钢产量同比下降，出口保持增长》 2025.08.18 钢铁《钢铁行业周报数据库 20250817》 2025.08.18 钢铁《盈利率连升七周，持续看好板块布局机 会》2025.08.10 钢铁《钢铁行业周报数据库 20250810》 2025.08.10 钢铁《盈利率持续回升，继续看好板块布局机 会》2025.08.03 股 票 研 究 股票研究 /[Table_Date] 2025.08.25 需求边际回升，钢厂库存由升转降 [Table_Industry] 钢铁 ——钢铁行业周度更新报告 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 李鹏飞(分析师) | 010-83939783 | lipengfei2@gtht.com | S0880519080003 | | 刘彦奇(分析师) | 021-23219391 | liuyanqi@gtht.com | S0880525040007 | | 魏雨迪(分析师) | 02 ...

2025 年 08 月 25 日 时刻 行业 7 月全国用电量首超万亿度 全 気供需偏宽松 申万公用环保周报(25/08/18~25/08/22) 相关研究 寿研究报 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanqlu@swsresearch.com 莫龙庭 A0230523080005 molt@swsresearch.com 傳浩玮 A0230522010001 fuhw@swsresearch.com 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 研究支持 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 联系人 朱亦 (8621)23297818× zhuhe@swsresearch.com 第2页 共15页 简单金融 成就梦想 申万宏源研究微信服务号 本期投资后示 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 电力：国家能源局发布 7 月份全社会用电量数据，用电量首次突破万亿度。根据国家能源局数据，7 月 份，全社会用电量 10226 亿千瓦时，同比增长 8.6%。月度全社会用电量规模历史性首次突破万亿千瓦 时大关。7 月城乡居 ...

行业投资评级 - 先进制造行业评级为增持 [3] 核心观点 - 人形机器人产业进入从0到1的重要突破阶段，预计2030年全球累计需求量达约200万台 [6] - 光伏设备N型渗透率加速提升，头部企业竞争力强化 [6] - 储能行业受政策利好推动，发电侧和用户侧景气度提升 [6] - 半导体设备2030年全球需求预计达1400亿美元，中国大陆市场占比提高但国产化率仍低 [6] - 自动化刀具市场规模约400亿元，预计2026年达557亿元，受益于集中度提高和进口替代 [6] - 氢能源符合碳中和要求，光伏和风电发展为制氢奠定基础 [6] - 工程机械行业强者恒强，龙头公司具备产品、规模和成本优势 [6] 重点跟踪行业——人形机器人 - 智元机器人预计2024年出货数千台，2025年出货数万台，未来几年目标年出货数十万台 [7] - 天太机器人签署全球首例万台订单，预计2026年底前交付至少1万台面向家庭康养的人形机器人 [12] - 均胜电子推出行业首创"大小脑融合+供电+散热"一体化机器人全域控制器，节省空间超50% [17] - 建议关注特斯拉链（三花智控、拓普集团等）、华为链（中坚科技、兆威机电等）、宇树链（长盛轴承等）、Figure链（鸣志电器等）及细分环节领先企业 [21] 重点跟踪行业——光伏、储能、锂电 - 光伏设备N型技术渗透加速，低氧单晶炉、0BB无主栅、电镀铜等降本增效技术导入，钙钛矿商业化加速 [22] - 锂电设备关注复合集流体（东威科技、骄成超声）、大圆柱激光焊接（联赢激光）、平台型公司（先导智能）及出口链（杭可科技） [22] - 储能发电侧政策要求15%挂钩比例配建调峰能力，用户侧峰谷价差达3-4倍，推动星云股份、科创新源等发展 [22] - 氢能源关注隆基绿能、亿华通、兰石重装、科威尔等绿氢产业链公司 [22] 重点跟踪行业——工程机械、半导体设备、自动化 - 半导体设备2030年全球需求预计1400亿美元（2020年为612亿美元），中国大陆2020年设备销售额187.2亿美元（同比增39%） [23] - 自动化刀具市场规模约400亿元，预计2026年达557亿元，CR5不足10%，超1/3市场被国外品牌占据 [23] - 工程机械建议关注三一重工、恒立液压、中联重科等龙头公司 [23] - 激光设备在锂电、光伏等高成长性行业应用广泛，2021-2025年锂电池激光焊接设备新增需求约487亿元 [23] - 碳中和领域换电市场规模千亿，碳交易系统上线推动协鑫能科等受益 [23] 重点推荐公司 - 核心个股组合包括华胜天成、三晖电气、晶品特装、浙江荣泰、北特科技、汉威科技、兆威机电、软通动力等 [4][6]

[Table_Main] 行业研究|可选消费|媒体Ⅱ 证券研究报告 媒体Ⅱ行业周报、月报 2025 年 08 月 25 日 [Table_Title] 可灵 Q2 营收超 2.5 亿，DeepSeek- V3.1 发布 ——传媒行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 市场表现 周度涨跌情况（2025.8.16-2025.8.22，下同）：传媒行业（申万）上涨 5.17%，排名行业第 6 名，同期沪深 300 涨 4.18%，上证指数涨 3.49%， 深证成指涨 4.57%，创业板指涨 5.85%，恒生科技指数涨 1.89%。本 周，果麦文化、顺网科技、昆仑万维、智度股份和东方明珠表现较优， 恒生科技成分股中传媒行业阅文集团（周涨幅 9.35%）、网易-S（周涨 幅 2.50%）和腾讯控股（周涨幅 1.35%）表现较好。 行业重点数据及动态更新 AI 应用：最近一周（8.17-8.23）Deepseek/豆包/夸克/腾讯元宝七麦 数据预估 ios 端下载量分别为 34.98/209.57/77.01/85.26 万次，环比 分别-8.88%/+0.76%/+18.89%/-32.76%，豆包周度下 ...

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 但针对细分领域和个股给出积极看法[2][6][7] 核心观点 - 建材行业存在"抱团"科技产业链（如电子布）和"切换"至传统基建复苏两条主线[2] - 电子布受益AI算力需求爆发 低介电产品（Q布）量产预期提前 头部企业产能扩张明确[3][4][7] - 西部基建（新疆西藏）主题升温 雅下水电开工和新藏铁路公司成立（注册资本950亿）提升需求置信度[11][12][31] - 消费建材基本面进入右侧 地产销售和开工数据筑底 Q3起营收同比企稳改善预期增强[13][14][24] - 水泥行业反内卷政策（限制超产）和治理改善是关键 旺季提价但需关注政策执行力度[15][29][30] - 光伏玻璃库存下降价格稳中偏强 行业平均现金亏损推动冷修加速[48] - 玻纤粗纱产销分化 电子布保持景气 高端低介电产品紧缺[51][52] 细分领域总结 电子布与AI产业链 - 中材科技H1特种布销量895万米 Q2近600万米环比提速[3] - Q布量产预期提前 年底核心企业产能有望提升至20万米/月[3] - 低介电布迭代路径明确 M9级别交换机采用Q布带动需求[3][52] - 中国巨石D/E系列薄布价格强势 旺季可能提价[7] 西部基建主题 - 新疆西藏水泥格局优 价格全国最高 中央工程聚集[11][31] - 中吉乌铁路、川藏铁路、新藏铁路等确定性项目催化需求[12][32] - 青松建化、西藏天路、华新水泥等地域标的受益[12][32] 消费建材 - 防水行业东方雨虹、科顺股份、北新建材同步提价 盈利底部确认[24] - 三棵树中报降费改善盈利逻辑兑现[24] - 兔宝宝2025年预期净利7.5亿 PE12倍 现金流和分红领先[25] - 北新建材2025年预期净利45亿 PE11倍 防水和涂料业务进取[26] 水泥行业 - 全国水泥价格周环比上涨0.7% 长三角提价10-30元/吨[32][58] - 海螺水泥Q1销量5873万吨同比+5.06% 吨毛利65元/吨同比+12元[38] - 华新水泥H1扣非净利10.61-10.95亿同比+56%-61% Q2汇兑转正[38] - 天山股份Q2扣非净利3.5-6.5亿同比扭亏[39] 玻璃行业 - 浮法玻璃均价1205.78元/吨周环比下跌29.88元 库存5636万重量箱[40][64] - 环保标准提升可能加速冷修 行业现金亏损加剧[41][42] - 信义玻璃H1收入98.21亿同比-9.7% 净利10.13亿同比-59.6% 汽车玻璃毛利率54.5%[43] 光伏玻璃 - 2.0mm镀膜面板价格11元/平方米环比上涨0-0.5元 库存天数24.02天环比降5.15%[48] - 行业现金亏损推动冷修 海外价格高于国内3元/平[48] 玻纤与碳纤维 - 粗纱价格3100-3700元/吨维稳 电子纱G75报价8300-9200元/吨[66] - 碳纤维风电需求环比修复 原丝价格维稳[56] 个股逻辑 - 再升科技收购迈科隆打通VIP板全产业链 预计26年渗透率40% 增量盈利1.08亿[17][18] - 濮耐股份活性氧化镁获格林美50万吨采购协议 25年末产能达17万吨[20] - 悍高集团定位性价比优势 渠道让利推动高周转 2025-2026预期净利6.5亿/7.5亿[22][23]

电力设备及新能源 2025 年 8 月 25 日 行业周报 工信部召开光伏产业座谈会，菲律宾年内将举行海风拍卖 强于大市（维持） 行情走势图 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 2024/08/21 2025/01/21 2025/06/21 沪深300指数 电力设备及新能源 行 业 周 报 证 券 研 究 报 告 风电：菲律宾将在年内举行 3.3 吉瓦固定式海风拍卖。菲律宾能源部 (DOE)表示，计划于今年年底前举行第 5 次绿色能源拍卖计划 (GEA-5)， 其中，固定式海上风电项目预计拍卖规模 3.3GW，预计于 2028 年至 2030 年之间投运。GWEC 认为，中国和欧洲在未来将继续主导全球海上 风电发展，同时亚太、北美和拉美等新兴市场亦将迎来增长，预计到 2029 年中国和欧洲的累计装机全球市场份额将从 2024 年的 94%下降至 89%，到 2034 年下降至 84%，新兴海风市场中长期有望接棒发力。 GWEC 预计，2025-2034 年，亚太市场除中、日、韩外，菲律宾、越 南、澳大利亚等市场亦有望新增海风装机。菲律宾于 2025 年 6 月启动了 第五次绿色能 ...

行业投资评级 - 增持评级 [2][17][20] 核心观点 - 政策支持强化游戏产业发展预期 国家新闻出版署版号发放节奏保持常态化 7月共审批通过134款版号 其中国产127款 进口7款 2025年累计已达946款 覆盖腾讯《终极角逐》等头部厂商核心产品与中小厂商创新品类 浙江出台《关于支持游戏出海的若干措施》 广州揭牌游戏出海服务中心和企业服务中心 上海设立网络游戏产业研究中心 [2][17] - 行业景气度持续回升 7月中国游戏市场实际销售收入达290.84亿元 环比增长8.14% 同比增长4.62% 上半年行业收入与用户规模均创历史新高 移动端占比超74% 吉比特上半年实现收入25.18亿元 同比增长28.49% 归母净利6.45亿元 同比增长24.50% 新游《问剑长生》《杖剑传说》表现亮眼 [2][18] - AI深度赋能研发与运营 吉比特自建AIWebHub平台在美术素材生成环节实现显著降本增效 恺英网络通过"AI+IP"缩短开发周期至小时级 巨人网络将AI与玩法融合推出"残局对决"模式 神州泰岳基于自研语音语义PaaS推出avavox智能语音机器人降低幻觉率与延迟 [19] - 投资建议聚焦三重驱动 政策持续加码 行业景气回升与AI落地加速构成游戏板块核心驱动 短期关注版号常态化和暑期档新品上线 中期关注AI技术对研发运营的重塑 长期关注全球化拓展 推荐吉比特 巨人网络 三七互娱 完美世界 恺英网络 神州泰岳 世纪华通 中青宝等标的 [20] 市场行情回顾 - 社会服务板块指数周涨跌幅+4.55% 在申万一级行业涨跌幅中排名9/31 创业板指周涨跌幅+5.85% 深证成指+4.57% 沪深300+4.18% 上证指数+3.49% [5] - 子行业涨跌幅排名 教育+8.03% 酒店餐饮+7.44% 体育Ⅱ+6.22% 专业服务+4.80% 旅游及景区+4.47% [5] - 个股涨跌幅前五 科德教育+22.25% ST东时+21.69% 安邦护卫+17.72% 西安饮食+14.53% 西域旅游+11.12% 后五 西藏旅游-6.95% 国义招标-5.11% 锋尚文化-0.97% 外服控股-0.88% 学大教育-0.10% [5][15]