公司概况 - 炬芯科技是国内领先低功耗AIoT芯片设计厂商，专注AIoT领域提供专业集成芯片[1] - 公司产品广泛应用于蓝牙音箱、智能手表等领域[1] 产品情况 - 公司发布基于SRAM的模数混合存内计算的新一代端侧AI音频芯片，采用CPU+DSP+NPU三核异构架构[1][2] - 产品包括ATS323X、ATS286X、ATS362X三个芯片系列，部分客户接近终端产品量产阶段[2] 产品优势 - 三核AI异构芯片采用更先进工艺制程，较现有产品可提供几十倍至上百倍算力提升[2] - 较市场主流NPU产品能效比提升至少三倍以上[2] - 较主流DSP产品在功耗方面降低接近90%[2] 风险提示 - 调研内容仅为业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

祥鑫科技 - 与广东省科学院智能制造研究所合作研发机器人关键零部件，成果优先用于产品转化[2][4] - 供货华为ICT、电力、车载等多条业务线，机器人领域合作华为极目、优必选等厂商[1][4] - 预计2024 - 2026年归母净利润4.22/5.84/7.04亿元，同比增长3.8%/38.4%/20.5%[2][4] 匠心家居 - 对美收入占比约90%，越南产能基本覆盖对美出货，避免关税及贸易风险[3][10] - 2023年美国功能沙发市场规模约98亿美元，公司份额约4%，尚有3 - 5倍增长空间[3][10][14] - 预计2024 - 2026年归母净利润约6.1/7.3/9.1亿元，同比增长50%/20%/25%[3][11] 祥鑫科技其他业务 - 获得飞行汽车项目定点开发，预计2025年量产，销售总额约6000万元[7] - 为多家企业供应汽车动力电池金属结构件[7] 匠心家居店中店模式 - 2024年前三季度开出150多个店中店，计划2025Q1建成500家[3][17] - 店中店模式助力品牌建设，提升动销，业绩弹性可期[16][17]

股东布局 - 三花控股与峰岹科技拟设合资公司，三花控股拟持股50%，峰岹科技拟持股36%，专注空心杯电机研发设计[2][3] - 三花控股为公司持股25%的第一大股东，切入机器人布局有望赋能公司，提升产业链话语权[2][3][6] 业绩预测 - 预计2024 - 26年归母净利润为33/39/46亿元，同比增长11.3%/19.1%/19.2%，对应PE为35/30/25倍[2][3] 行业趋势 - 特斯拉计划2025年底前量产人形机器人，2026年量产5 - 10万台，2027年量产50 - 100万台[7] 公司战略 - 战略卡位人形机器人，聚焦机电执行器，开启生产线建设，拟投资38亿元建研发及生产基地[1][2][3][7] - 与绿的谐波在墨西哥设合资企业，开发谐波减速器相关产品[1][2][3][7] 业务情况 - 汽零业务部分产品市占率全球第一，热管理产品升级和海外业务扩张有望推动增长[8] - 家电业务改善产品结构，提升高毛利率产品出货占比，降本增效[8] - 储能业务形成完整机组产品系列，为头部客户配套[8] 风险因素 - 行业竞争加剧、客户开拓不及预期[2]

业务合作 - 成为比亚迪核心压力传感器供应商，取得多家汽车主机厂项目定点及批量供货[1] - 温度 - 压力一体传感器取得比亚迪、北美某知名新能源汽车客户、上汽集团等订单并批量交付[2] 产品布局 - 热敏电阻及温度传感器包括PTC、NTC热敏电阻器及温度传感器，应用于家电、汽车等多领域[1] - 布局开发MEMS压力传感器以及玻璃微熔压力传感器，取得国内外知名主机厂项目定点并逐渐批量交付[2] - 力传感器包括单向力、力矩、六维力传感器，单向力和力矩传感器已开发完成，六维力传感器正在研发[2] 产品应用及进展 - 温度 - 压力一体传感器主要用于测量新能源汽车热泵及发动机机油压力和温度[2] - 汽车EMB刹车力传感器已向国内头部知名企业供样进行装车实验，进展顺利[2] - 机器人领域的单向力及力矩传感器与多家客户进行送样和技术交流[2] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[1][2]

业务布局 - 公司为新能源细分龙头，新切入机器人电关节产品且小批量出货，客户有宇树、智元、兵装集团等，传统新能源业务绑定宁德时代[1][3][10] - 公司是传统发动机零部件细分领域龙头，市占率20%，开拓电驱总成、热管理模块、CDC电磁阀等新能源增量零部件，热管理模块市占率30%[3] 铁锂业务 - 2024年出货11.7万吨，同增159%，预计25年出货25万吨，翻倍以上增长，26年预计出货35万吨，同增40%[3] - 25年动力高端铁锂正极需求预计55万吨，同增300%+，26年接近翻番增长至101万吨[6] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年归母净利4.1/10.8/15.0亿元，同增176%/162%/39%[2][4] 机器人业务 - 具备3年+机器人部件研发经验，有谐波和行星减速器两个平台电关节产品，与智元成立合资公司[2][3] - 单台机器人关节总成价值量3 - 5万元，假设2035年远期市场空间500万台/年，对应1500 - 2500亿元关节总成市场空间[10]

市场表现 - 节前沪指微跌0.06%，创业板指跌2.73%，DeepSeek和AI智能体概念股强势，AI算力硬件股和机器人板块下挫，银行等板块涨幅居前[2] - 春节期间DeepSeek口碑爆棚，带动港股科网股连续2日大涨，中芯国际、小米集团创历史新高，中长期或引发国内科技股价值重估[2] - 纳斯达克中国金龙指数涨2.65%，美股AI应用软件股集体大涨[1] DeepSeek相关 - DeepSeek发布大模型DeepSeek - v3和R1，前者在开源模型榜单居首，后者性能对标OpenAI的o1正式版，训练成本更低，利好国内AI软件应用发展[4] - 硅基流动与华为云推出基于华为云昇腾云服务的DeepSeekR1&V3推理服务，有望推动国产AI芯片等闭环，加速国产AI算力生态自主可控[5][6] - 亚马逊云科技、英伟达、微软纷纷上线DeepSeek模型，其“低成本 + 高性能”或助力多领域应用加快落地[1][7] 海外市场 - 隔夜建筑产品涨5.9%、3D打印涨9.8%等多个行业和概念板块有涨幅[10] - Spotify涨13%，因第四季度用户增长好于预期实现年度盈利；SoundHound AI涨超10%，因科技巨头连接DeepSeek - R1模型服务[10][11] 公司公告 - 羚锐制药拟7.04亿元收购银谷制药90%股权；横店东磁全资孙公司拟投资22.43亿元建设光伏发电项目等[11] - 赛力斯1月新能源汽车销量同比下降51.39%，比亚迪1月销量30.05万辆，江铃汽车同比增长2.2%等[11]

行业动态 - 宇树科技人形机器人H1亮相2025年春晚，涉及12项技术，商业化量产临近[1][3] - 马斯克预计今年生产约1万台机器人，12月数千台有效部署，明年推量产设计2版本[3] 市场数据 - 中国1月财新制造业PMI为50.1，连续四个月维持在荣枯线上[2] 投资观点 - 具身智能理论突破时，人形机器人将大规模应用，看好三花智控等产业链公司[4] 公司分析 - 富临精工是传统发动机零部件细分领域龙头，市占率20%，覆盖多类客户[5] - 2024年传统汽零业务预计38亿元，2025年预计达50亿元，同比增长30%，2026年维持30%增长[5] - 具备3年+机器人部件研发经验，有两个平台电关节产品，与智元成立合资公司，卡位头部客户[5] 市场预测 - 曾朵红预计2035年人形机器人市场空间500万台/年，对应1500 - 2500亿元市场空间[6] 投资建议 - 曾朵红预计富临精工2024 - 26年归母净利润4.1/10.8/15.0亿元，给予2025年25倍PE，目标价22元[6] 风险提示 - 人形机器人产业化不及预期[5] - 富临精工项目投产进度不及预期，行业竞争加剧，客户集中度较高[6]

公司合作与业务布局 - 金财互联与H公司合作构建财税AI Agent智能体，2019年与百度合作推出欣宝机器人，热处理装备及服务应用于机器人行业[2] - 杰创智能为教育机构提供AI教学工具，打造多元算力统一调度平台，与华为有多项认证合作关系[3][4] - 实达集团承建大数据算力平台，中标金额1.41亿元，与百川智能等建立算力服务合作，和华为有少量电源适配器配套合作[6][7] 股权变动 - 实达集团筹划收购数产名商51%股权，交易预计构成重大资产重组[5][6] - 羚锐制药拟7.04亿元收购银谷制药90%股权[8] - 致尚科技拟3.26亿元转让控股子公司福可喜玛53%股权[8] 经营业绩 - 圣邦股份2024年净利润同比预增60%-90%[9] - 安迪苏预计2024年净利润12.04亿元，同比增加2208%[9] - 海能达预计2024年净亏损32亿元 - 37亿元[9] 股价异动与其他 - 杰创智能股票连续3个交易日收盘价涨幅偏离值累计超过30%，经营正常[3] - 赛力斯1月新能源汽车销量同比下降51.39%[8]

科技股价值重估 - DeepSeek或催化中国科技股价值重估，引发行业对资本开支、应用场景等讨论，推动投资者重新评估中国科技企业技术潜力[1][3][5] - 一月下旬海外中资股盈利预期广泛上修，互联网板块盈利预期止跌回升，科技硬件板块持续上修[5] 激光雷达行业 - 激光雷达从“智驾之眼”进化为“机器人之眼”，渗透率提升进入新阶段，龙头厂商在份额角逐中有望率先受益[1][6][7] 公司评级与覆盖 - 今日全市场机构研报发布526篇，翔宇医疗、北部湾港评级上调，20家公司获首度覆盖，富安娜等8股获新财富分析师深度覆盖[1] 个股机构关注度 - 个股机构关注度排行前五依次为南京银行>万科A>巨化股份>先导智能>光线传媒，光线传媒首次上榜[1] 部分公司业绩预测 - 美格智能预计2024 - 26年归母净利润为1.3/2.5/3.5亿元，同比增长96.81%/98.70%/39.94%，对应PE估值分别为83/42/30倍[2] - 泛微网络预测2024 - 26年每股收益分别为0.88/1.28/1.66元，同比增长28.2%/45.4%/29.9%，对应PE为67.1/46.2/35.5倍[2] - 光环新网预计2024 - 26年归母净利润为4.73/6.53/8.37亿元，同比增长22%/38%/28%，对应PE为53/38/30倍[2]

光环新网分析 - 港股金山云近五日累涨70%，2月3日单日大涨超30%，其在IaaS方面属国内第二梯队，光环新网也处该梯队且具核心区域资源优势[1][3] - 预计2024 - 26年光环新网归母净利润为4.73/6.53/8.37亿元，同比增长22%/38%/28%，对应PE为53/38/30倍[2][4] - 2024年上半年，光环新网IDC及增值服务占总毛利62%、云计算及相关服务占比36%，截止三季度算力业务规模超3000P，中报时为2000P[6] 周策略观点 - 节后港股科技股领涨，恒生科技指数大涨5%，机构对国内科技股表现乐观[9][10] 各券商策略 - 申万宏源证券认为春季向主题要收益，国内AI产业链、应用及人形机器人等或创新高，关注动力电池等[11][12] - 广发证券称不确定性暂告段落，“春季躁动”有望开启，关注TMT高低切及两会前后主题机会[13][14] - 国泰君安证券表示持股过节后科技是先锋，推荐国产AI、科技制造及红利资产相关领域[16]