分组1：卫星互联网与商业航天 - 航天智装或将抓住卫星互联网爆发，迎来业绩快速爆发[2] - 智明达星载产品主要用于星网和小卫星的电子信息系统，未来或成业务亮点[3] - 九丰能源在海南文昌投建的特燃特气项目为商业航天领域唯一配套项目，预计2025年2月前完工[4] - 臻镭科技抢抓低轨商业卫星市场，多个产品有望中长期快速增长[5] - 中科星图布局商业航天全产业链，2024年5月完成首期"4+2"布局[6] 分组2：低空经济与新兴技术 - 智明达有望受益低空经济+商业航天，无人机嵌入式计算机产品成长空间巨大[3] - 中科星图自2020年部署低空经济领域，2024年7月发布GEOVIS数智低空大脑[6] - 海格通信积极布局低空经济和AI军事化等新兴板块，持续加大研发投入[7] 分组3：技术与产品创新 - 臻镭科技开发抗辐射固态负载开关芯片及多款高集成度电源模块化产品[5] - 铖昌科技在星载、机载领域取得显著进展，T/R芯片产品成为主要营收来源[7]

市场规模与增长 - 2025年中国宠物市场规模预计达到3002亿元，同比增长7.5%[2] - 2024年宠物数量为12411万只，同比增长2.1%[4] - 单只宠物犬年均消费2961元，同比增长3.0%[4] - 单只宠物猫年均消费2020元，同比增长4.9%[4] 消费者画像 - 00后宠主占比提升至25.6%，同比增长15.5个百分点[3] - 90后宠主占比41.2%，同比下降5.4个百分点[11] - 80后宠主占比26.5%，同比增长10.8个百分点[11] 产业链分析 - 宠物食品最先受益于行业的快速增长[5] - 宠物用品未来具有很高的爆发力[5] - 宠物医疗、美容、培训等服务类企业随着消费升级而逐渐增多[5] - 宠物食品和用品是刚需，占据了宠物行业的主导地位[12] 品牌与市场集中度 - 宠物食品国产品牌崛起加快，国产替代大有可为[6] - 2023年中国宠物食品品牌CR10为24%，美国为60%，日本为50%[7] - 宠物用品竞争格局分散，智能化升级是大趋势[10] 分析师观点 - 国盛证券姜文镪认为宠物板块景气度稀缺，数量、宠均消费额双重提升[2] - 国产品牌力稳步提升，关注自主品牌高端化升级顺利的乖宝宠物等[2] - 宠物板块景气度稀缺，宠物数量&宠均消费额双重提升，市场集中度仍较为分散[10]

公司概况 - 公司在40多个国家或地区拥有国家级一级代理商，产品覆盖人机界面、PLC、变频器、伺服系统[1][2][3] 市场与产品 - 公司无框力矩电机产品相较于外资品牌具有成本优势[2] - 公司无框力矩电机具有更快的交付能力[2] - 协作机器人前景明确，每台协作机器人可用到4-7台无框力矩电机[2] - 公司提出i-Kinco的集成化产品发展理念，为机器人客户提供集成式伺服轮、舵轮、微型驱动、伺服一体机等解决方案[3] 市场战略 - 公司全面梳理海外重要机器人客户，形成海外经销加直销的销售模式，主要市场为欧洲和亚洲，同时开拓北美市场[3] - 公司海外市场与国内市场战略趋同，机器人是首要扩张方向[3] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[2][3]

AI与科技 - 马斯克旗下xAI计划推出Grok聊天机器人独立应用，与OpenAI竞争[7] - 国内外AI多模态模型将赋能IP开发、广告营销等领域降本提效[1] - AI大模型能力持续突破，逐步开启商业化，推动训练端对图像、视频、音频类语料需求增加[7] 市场与消费 - 全国市场运行和消费促进工作会议在北京召开，推动消费品以旧换新、扩大服务消费、培育新型消费[8] - 跨境电商行业增长及优质国货品牌出海表现被看好[8] - 新型消费板块反包难度较小，电商和谷子经济催化不断[5] 金融与政策 - 美股因感恩节休市一日，拜登政府考虑进一步管制对华芯片，包括高带宽内存（HBM）芯片[3] - 深圳本地股因《深圳市推动并购重组高质量发展的行动方案(2025-2027)(公开征求意见稿)》大涨[6] - 政策文件指向促进新质生产力发展，关注涉及关键技术的科技企业和存在“内卷式”恶性竞争的传统制造业企业并购重组的投资机会[6]

卫星通信与导航系统 - 华为Mate系列升级卫星通信功能，支持北斗、天通和低轨卫星互联网，预计2025年下半年开启众测[7] - 北斗卫星导航系统计划2035年完成下一代系统建设，2025年完成关键技术攻关，2027年发射3颗试验卫星，2029年开始组网[3][7] - 下一代北斗系统将提供米级至分米级实时高精度导航定位服务[8] 政策与市场趋势 - 中办、国办推动通信、物联网、云计算、人工智能、区块链、卫星导航等领域对外贸易发展[2] - 深圳市地方金融管理局预计未来在科技金融领域将推出重磅政策[4] 公司动态与投资建议 - 东方通信开拓卫星互联网网络维护项目，预计随着我国多个星座进入建设期，卫星通信领域订单将贡献新增量[10] - 叶泽佑预计东方通信2024-26年归母净利润分别为1.7/2/2.2亿元，3年复合增速为13%[11] 风险提示 - 政策调整、技术路线变化、竞争加剧、商业需求拓展风险等[9] - 专网通信项目招投标不及预期、产品价格波动等风险[11]

星环科技 - 公司产品及业务定位从数字基础设施提供商延伸至AI基础设施企业[2] - 与华为在智能计算产品展开合作，包括鲲鹏、昇腾AI计算、数据存储[3] - 冠名我国首颗商业红外气象卫星“星环号﹒南信大星”，服务于多个领域[3] - 自主研发的无涯大模型Infinity已通过国家互联网信息办公室的生成式人工智能服务备案[4] - 正在进行智能量化投研一体化平台建设项目，提升多模态数据的处理与分析能力[4] 广博股份 - 主营业务为文教办公用品，包括学生文具、文创生活及时尚办公文具[5] - 抓住二次元文化流行契机，开发独具特色的文创文具及二次元周边[6] - 子公司灵云传媒提供覆盖移动端和PC端的精准数字营销业务[7] 万业企业 - 筹划实际控制人变更事项，股票复牌[8] - 旗下凯世通和嘉芯半导体主要从事集成电路核心装备业务[9] - 与国家第三代半导体技术创新中心签署全面战略合作协议[9]

港股市场 - 港股市场估值低于历史平均，属于全球估值最低的股票市场之一[3] - 人民币汇率弱势当前是战术性，或是应对未来关税挑战，如果关税税率上涨，人民币可能再次升值[5] - 9.26政治局会议刺激政策出台，对于经济增长和企业盈利有一定的正面作用[5] - 资金流动出现微妙变化，北美资金对香港市场越来越感兴趣，成交量基本恢复到正常水平[8] 空芯光纤 - 中国电信首次采购空芯光纤光缆，长度95皮长公里[11] - 微软计划未来24个月部署15000公里空芯光纤，用于AI大模型和数据中心互联[11] - 空芯光纤在算力网络领域具有不可替代的优势，光速为实芯普通单模光纤中光速的约1.5倍，接近真空光速，降低1/3的通信时延[11] 机构研报 - 今日全市场机构研报共发布124篇，光迅科技评级得到上调，10家公司获得首度覆盖[1] - 在个股机构关注度排行中，梅花生物荣登榜首，前五名依次为梅花生物>上海电影>鼎捷数智>东方电缆>科隆新材[1] - 新晨科技预计2024-2026年分别实现营业收入16.34亿元、18.17亿元、21.02亿元，对应当前PS为4.44x、3.99x、3.45x[2] - 豪恩汽电预计2024-2026年归母净利润为1.16/1.43/1.84亿元，同比增长1.7%/24.0%/28.4%，对应PE为47.0/37.9/29.5倍[2] - 森马服饰预计2024-26年EPS分别为0.47/0.55/0.64元/股，同比增长12.7%/17.9%/16%，对应PE为12.98/11/9.49倍[2]

数字贸易与跨境电商 - 中办、国办发布数字贸易改革创新发展意见，推动数字订购贸易高质量发展[2] - 小商品城通过"AI+Chinagoods平台+Yiwu Pay义支付"模式提供一站式贸易服务[2] - 若羽臣与天猫国际、唯品会国际等跨境电商平台合作，境外收入主要为品牌管理业务和代运营业务[2] 食品饮料行业 - 商务部召开促消费工作会议，食品饮料行业有望企稳回升[3] - 品渥食品整合全球优质食品资源，业务涉及乳制品、酒饮、粮油调味品等[4] - 有友食品作为休闲零食凤爪龙头，市占率长期维持在30%以上[4] 机器人与人工智能 - 软通动力成立机器人研究院，持续攻关人形机器人核心软硬件[15] - 公司构建了机器人具身智能的关键技术体系，推动人形机器人规模化迈向工业、家庭真实场景[15] 市场热点与趋势 - 11月28日成交额>10亿个股概念分布中，华为、人工智能、芯片概念股数量分别为104、99、72[9] - 11月28日一年新高个股概念分布中，国企改革、人工智能、华为概念股数量分别为28、27、24[13] - 深圳本地股逆势大涨，大消费、地产等表现活跃[9]

半导体行业 - 中科飞测（688361）是国内晶圆先进产线扩产的受益者，随着制程微缩和结构复杂，对检测量测设备的需求和要求更高[2][5][6] - 公司为国内品类覆盖最广的龙头，已量产设备品类的市场覆盖比例达30%，加上验证品类可达67%[6] - 预计2024-2026年公司收入分别为12.82亿元、19.74亿元、29.60亿元，归母净利润分别为0.35亿元、2.70亿元、4.78亿元[2][8] - 2025年检测量测设备订单落地将进入兑现阶段，公司订单和收入弹性巨大[6][10][12] 化工行业 - 亚香股份（301220）因美欧对华香兰素启动反倾销调查，公司泰国基地项目一期于近日正式投产，新增香兰素产能1000吨[3][16] - 美国商务部初步裁定中国香兰素生产商/出口商的税率为27.33%，申诉方预估中国涉案产品倾销幅度为1174%-1231%[3][16] - 预计2024-2026年公司归母净利润为0.6/1.36/1.7亿元，同比增长-24.95%/126.48%/24.74%[3][17] - 泰国项目投产有望规避国际贸易摩擦带来的关税成本，增强公司的盈利能力和市场竞争力[16][22]

公司业绩 - 公司前三季度累计实现营业收入14.60亿，同比增长42.17%[2] - 智能家居领域增长超过30%，能源管理、工具设备、大健康等领域呈现高速增长[2] - ESP32-C2、C3、S3等主力产品线贡献了较大增长[2] AI与物联网 - 公司切入AI大模型运用到端侧设备的关键环节，桌面机器人、AI陪伴产品率先落地[2] - 苹果计划2025年推出全新AI中控屏及相关配件，将促进物联网市场发展[3] - 苹果在2024年全球开发者大会选用ESP32-C6，为更多苹果生态链开发者选用乐鑫产品提供背书[3] 产品与生态 - ESP32-S3、C2、C3等次新类产品取得终端客户认可和订单，推动业绩高速增长[3] - GitHub开源项目累计数量超过12万个[3] - 公司并购M5Stack明栈信息科技57.1%股权，向下延伸模块和开发套件，有望进一步拓展工业等新应用场景[3]