市场表现 - 2025年1月2日，上证指数下跌2.66%，深证成指下跌3.14%，北证50下跌1.73%，科创50下跌3.4%，创业板指下跌3.79%，中小综指下跌2.52%，恒生指数下跌2.18% [5][6] - 沪深两市成交额为13965亿元 [5] - 年初至今，上证指数上涨9.67%，深证成指上涨5.91%，科创50上涨12.13%，创业板指上涨8.94%，恒生指数上涨15.11% [3][6] 板块表现 - 1月2日，申万31个一级行业中，商贸零售上涨2%，综合上涨0.2%，纺织服饰上涨0.09% [7] - 非银金融下跌4.91%，国防军工下跌4.48%，计算机下跌4.07%，电子下跌3.58%，建筑装饰下跌3.31% [7] 建材行业 - 北新建材发布2024年限制性股票激励计划，目标增速超预期 [10] - 凯盛科技发布2024年限制性股票激励计划，科技属性符合国资委支持方向 [10] - 山东药玻公告可能变更控股股东，国央企加快落实证监会10号文指引 [10] 组合配置与中观策略 - 内需复苏趋势不改，财政补贴主线确定性最强，两轮车、餐饮、家纺、消费电子等领域补贴继续加码 [11] - 红利资产配置性价比提升，十年期国债收益率持续下行 [11] - 流动性宽松+业绩真空期带动小票交投活跃，建议把握主题投资机会 [11] - 短期内美元降息趋缓，政策不确定性较大，建议均衡配置出海方向 [11] 信义光能公司 - 2024年归母净利润预计同比减少70%至80%，中值为9.6亿元人民币 [12] - 2024年下半年亏损中值为8.3亿元，主要因价格及盈利承压，同时计提玻璃产线及存货减值 [12] - 光伏玻璃库存持续下降，供给低位背景下价格拐点值得期待 [12] 先健科技公司 - 专注心脑血管介入研发，主动脉三大创新产品组合获批在即 [13] - 独创革命性铁基支架技术，兼具"支撑性能"及"可吸收"特点 [13] - 国际化拓展迅速，欧洲业务有望进一步发力 [13] 上海医药公司 - 拟联合上海金浦健服指定主体，共同收购和黄医药持有的上海和黄药业股权 [14] - 上海医药拟以自有资金9.95亿元收购10%股权，交易完成后将合计持有60%股权 [14] - 工业端再发力，中药大品种、学术与下沉与国际化能力将获进一步夯实 [14]

食品饮料行业 - 2024年食品饮料行业需求复苏较慢，行业表现较弱，24Q1板块利润同比增速为年内高点，24Q2增速放缓，24Q3部分板块业绩环比改善 [6] - 2025年需求温和改善背景下关注行业结构性机会，宏观经济回暖叠加消费刺激政策落地有望推动需求端改善，建议关注C端具备中长期产业逻辑的板块 [6] - 白酒行业2024年明显收缩，价格下降，预计2025年政策刺激下需求逐步好转，销量温和修复，价格趋于稳定，行业处于磨底阶段 [7] - 啤酒行业2024年量价表现疲弱，2025年政策支持消费，行业稳中向好，竞争格局稳定，非即饮消费占比提升趋势持续 [7] - 非酒类板块2024年业绩韧性延续，2025年建议关注C端长期产业逻辑清晰的板块、24H2业绩边际改善+中长期产业周期有望反转的板块、顺周期方向的板块 [8] - 投资建议：白酒板块关注贵州茅台、五粮液等，啤酒板块关注青岛啤酒、华润啤酒等，非酒板块关注东鹏饮料、海天味业等 [9] 建筑行业 - 2024Q1-3建筑行业业绩承压，经营性现金流大幅流出，建筑指数年初至今上涨9.31%，八大建筑央企2023/2024Q1-3新签订单增速分别为10.84%/-2.19% [14] - 2025年专项债额度有望超4万亿元，地方政府债务置换有序推进，建筑企业经营性现金流和应收账款有望修复 [14] - 2025年基建稳增长重要性凸显，预计狭义/广义基建投资增速分别为6.6%/6.31%，房地产投资下降7.1%，销售、新开工等有望回升 [15] - 出海、低空经济、电力工程、水利工程等景气高，并购重组助力转型升级，预计“一带一路”沿线国家基建需求强劲，通航产业形成万亿级市场 [15] - 投资建议：推荐基建、房建、电力工程、水利工程、出海、低空经济和并购重组等，基建和国际工程推荐中国铁建、中国中铁等，房建推荐上海建工、安徽建工等 [16] 格力电器 - 2024年中期利润分配预案每10股派发现金红利10元，共计派发现金红利55.22亿元，中期业绩分红率45% [20] - 2019-2023年全年现金分红率分别为29%、102%、72%、46%、45%，2021-2022年注销股份3.98亿股，减少股份6.39% [21] - 2024年空调市场受益于以旧换新消费刺激，实现量额齐升、结构优化，11月空调产销同比分别增长55.7%和44.2%，内销增长28.7% [22] - 预计2024-2026年归母净利润为327.79/361.47/387.88亿元，EPS分别为5.85/6.45/6.92元，当前股价对应2024-2026年PE为7.8/7.0/6.6倍 [23]

上市与停牌信息 - 603072 N天和于2025年1月3日上市，一般法人获配[2] - 景顺长城纳斯达克科技ETF(QDII)、景顺长城标普消费精选ETF(QDII)、国泰标普500ETF、汇添富纳斯达克100ETF于2025年1月3日开市起至当日10:30停牌，以保护投资者利益[2] - 深康佳A、南京公用、中核科技、梦网科技、上海莱士、*ST中利、宏创控股、华斯股份、ST摩登等公司因筹划发行股份购买资产或重大资产重组事项，股票自2024年12月30日或更早时间起停牌[2] - 23中林集团SCP003、SCP004、SCP005、SCP006、SCP007、SCP008自2023年11月21日起停牌[2] 债券停牌信息 - 19中林集团MTN002、21中林集团MTN001自2023年11月21日起停牌[3] - 三一转债、安泰01次、22平4次、H2盐湖01、14利源债、22JZ2C、16胜通01、16胜通03、16宜华01、16景峰01、16腾晖01、17西航01、17昆仑01、17胜通01、18渤金01、18渤金02、18渤金03、18渤金04、远洋R3优、远洋R3次、18航空01、18渤租05、19航空01、19冶22C、H9金科03、19启迪G2、16国购债、17腾邦02、18北讯03、18必康01、18苏电01、18阳光04、18海伦02、19苏电01、19苏电03、19苏电05、19融投02、20天乾01、H0融创03、20祥生01、21苏电01、16华泰01、16配投01、16配投02、16配投03、16飞投01、16飞投02、16飞投03、16飞投E4、16中基E2、17金龙E1、17金龙E2、17金龙E3、17金龙E4、15星海02、合佳转S1、步步高1、步步高2、步步高3、长万优A、长万优B、长万次级、蛇口RE02、H6融地01、16精功01、16苏宁02、16万通02、16三胞02、16三胞03、17苏宁A1、17苏宁A2、18苏宁1A、18苏宁1B、苏宁181A、苏宁181B、R宝湾01、招商蛇口保租房公募reits、14贵人鸟、15恒大03、15新光01、15华夏05、16神雾债、哈场路04、哈场路05、哈场路06、PR赣贷A3、赣小贷B、首航04、首航次级、新查暂停、八达岭02、八达岭03、八达岭04、八达岭05、八达岭06、八达岭07、PR云A、恒浩云B、恒浩云C、今典04、今典05、今典次、漳长运06、漳长运07、21佳房01、H1融创04、22上城优、16华夏01、荟赢44B、16华夏04、16华夏05、16华夏06、H融创05、16丰盛01、16丰盛02、16天房04、15西王01、H申联优、H金联4优、16华夏债、H21融1优、21融01次、16华夏02、16力帆02、佳尾3A3、佳尾3B3、16海伟01、16中静02、H融创07、16鲁万通、16刚集01、16南三01、16刚集02、16洪业02、16华晨01、龙光城优、16体EB01、16体EB02、17豪园EB、17百EB01、17百02EB、20华夏EB、20华EB02、22杉EB1、22杉EB2、22杉EB3、22杉EB4、H金优01、阳欣03优、融茂优A、融茂优B、佳尾2B2、21佳01优、21阳光优、H1金优01、奥凯03、17九通次、17南三01、17三鼎02、17三鼎03、17新大01、17新大02、17三鼎04、17新大03、18华夏01、18华夏02、18鹏博债、18泛海G1、18泛海G2、18华夏03、18如意01、18晟晏G1、16秋林01、16新光债、16银控01、16银控02、16秋林02、16洪业债、16东辰04、17银控01、17银控02、17银控03、17银控04、G17丰盛1、17九通01、17苏宁06、17九通03、G17丰盛2、18安通01、17亿燃A4、17临热04、17临热05、17临热06、PR红博01、17红博02、17红博03、17红博04、17红博05、17红博06、17红博07、17红博08、17红博09、17畅星01、17畅星02、17畅星次、17汇融A2、17华夏A4、17华夏A5、17华夏A6、PR华科4B、华科4次、PR1A、泛海1B、22碧地02、22碧地03、20恒大01、20泛控01、20金科01、H0金科02、20恒大02、H0金科03、H0金科04、20恒大03、20恒大04、20恒大05、H1融创01、H1金科01、H1金科03、PR上雅优、上雅次级、H1融创03、21恒大01、H1金科04、18天房1B、18天房1C、18天房1A、18平租次、逸锟01次、18易鑫3C、18光贰次、PR18泛1A、18泛海1B、18泛海1C、H2金科01、宝联1次、18鹭01次、小米01次、新能A、新能B、联东次、18创富次、18小米1E、赣发2次、PR豫煤03、豫煤气04、豫煤气05、豫煤气次、PR公租03、武公租04、武公租05、武公租06、武公租07、武公租08、武公租09、武公租10、武公租11、武公租12、武公租13、武公租14、武公租15、武公租16、武公租17、武公租18、远洋R1A2、远洋R1次、恒大R1优、恒大R1次、PR中渝1、中渝优2、中渝次、PR普者黑、普者黑B、福晟1次、HPR海A、H爱琴B、H爱琴次、PR19泛1A、19泛海1B、19泛海1C、万隆热03、万隆热04、万隆热05、万隆热次、PR云泰A、云泰优B、云泰次C、19融创次、19问津次、鹏扬国证财富管理ETF、景顺长城国证2000ETF、朗诗寓03、朗诗寓次、疫苗ETF基金、H19宝龙A、19宝龙B、19宝龙次、有色矿业ETF、建信中证智能电动汽车ETF、景顺长城中证消费电子ETF、消费电子龙头ETF、建信中证饮料主题ETF、广发中证800ETF、易方达中证浙江新动能ETF(QDII)、博时大湾区ETF、嘉实H股50ETF(QDII)、平安上海金ETF、大成上海金ETF、民营ETF、诺安中小板等权重ETF、广发中证全指主要消费ETF、嘉实中关村A股ETF、广发中证全指工业ETF、富国恒生中国企业ETF、建信大湾区发展主题ETF、华夏粤港澳大湾区创新100ETF、弘毅远方国证消费100ETF、创新ETF、小盘价值、永赢中证500ETF、改革基金A、国企精明A、博时睿益事件驱动混合(LOF)、嘉实中证中期企业债指数(LOF)A、大成景丰债券(LOF)、恒生中小A、国投瑞银新兴市场股票(QDII-LOF)、国投瑞银中证消费服务指数(LOF)、银华永兴、19华控04、19九通01、华宝港股通恒生香港35指数、国联安中小综指(LOF)、19九通03、19深业01、19花样02、申万菱信中证申万新兴健康产业主题投资指数A、H20时代2、H20时代5、HPR融创1、20融创02、H20时代7、20深业03、20泛海G1、20深业04、H20时代9、H20融信1、中银盛利定期开放债券(LOF)、新华惠鑫C、汇添富季季红定期开放债券、建信丰裕多策略混合(LOF)、19苏宁A1、19苏宁B1、19苏宁C1、19苏宁次、信诚四国配置(QDII-FOF-LOF)、东吴鼎利(LOF)、正荣01次、20深业01、H20明诚1、20鸿达01、20亿集01、20深业02、H20明诚2、H20明诚3、民生加银平稳增利A、20苏电01、20鸿达02、H20禹洲1、H2时代10、H2时代12、20深钜01、H20禹洲2、20佳源03、20深钜02、20深钜03、20深钜04、20深钜D2、GC亚特01、九泰盈华量化混合A、九泰锐诚混合A、希尔顿01、希尔顿次、国联创业板两年定开混合、迪马次、正荣02次、20宝龙次、当代02优、当代03优、世欧次、中能化1C、20龙元01、20龙元02、20新力1A、20新力1B、20新力1C、正荣03次、H20融信3、20花样01、20幸福01、20花样02、20深钜05、H20明诚4、20深钜06、21深钜01、H21珠投1、21珠投02、H21融信1、21凤祥01、21珠投03、21深钜02、21珠投04、21万通01、21万通02、20华碧A1、20华碧B1、PR榕安A2、渝建工优、20苏宁A1、20苏宁A2、20苏宁次、中建WK1S、中建4期C、中建5期C、时赫01优、时赫01次、正荣04次、HPR1优、PR平5优、20华宇C、PR滇中1A、花样年1A、花样年1B、花样年1C、21车3次、三局19次、22安5次、21一航次、22新1次、22惠6次、商都优A、商都优B、22安3次、31租赁3B、22东阳A4、22新2次、KGWK次、21深钜03、21深钜04、21深钜05、21深钜06、H21融信3、21凤祥02、H21珠投5、21融华次、荣隽09次、铁建022C、21融侨A、21融侨B、21惠2次、21新1次、H赫21优、PR合汇优、荣隽10次、21新2次、中能化2C、PR能投优、21得胜C、德银2次A、21惠3次、铁建029C、中原建2C、JGWK1次、ZJ2WK5次、H21明诚1、R1京仓储、23乌开优、R电投01、R京能01、G能建1A1、G能建1A2、G能建1C、R张润、R科投01、正泰01次、R普洛斯2、深康佳B、徐租01次、23电2次等债券或基金因各种原因停牌[3][5][7][9][12][14][15][17][19][20][22][24][26][28][30][32]

中国式现代化 - 中国式现代化是中国共产党领导的社会主义现代化，党的领导决定其根本性质、奋斗目标和发展动力 [3] - 中国式现代化创造了人类文明新形态，植根于中华优秀传统文化，借鉴吸收人类优秀文明成果，为全球提供全新现代化模式 [4] - 推进中国式现代化必须进行伟大斗争，保持战略清醒、自信和主动，增强斗争本领 [5] - 中国式现代化是强国建设、民族复兴的康庄大道，具有人口规模巨大、共同富裕、物质与精神文明协调、人与自然和谐共生、和平发展等鲜明特色 [16] - 推进中国式现代化需要统筹处理好顶层设计与实践探索、战略与策略、守正与创新、效率与公平、活力与秩序、自立自强与对外开放等重大关系 [17] 经济数据 - 12月份制造业PMI为50.1%，连续三个月位于扩张区间，非制造业商务活动指数明显回升 [25][28] - 大型企业PMI为50.5%，中型企业PMI为50.7%，小型企业PMI为48.5% [26] - 服务业商务活动指数为52.0%，为4月份以来高点，航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业商务活动指数均升至60.0%以上 [28] - 综合PMI产出指数为52.2%，制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为52.1%和52.2% [49] - 11月份债券市场共发行各类债券72045.5亿元，其中国债8784.3亿元，地方政府债券13141.1亿元，金融债券11109.4亿元，公司信用类债券13497.0亿元 [30] - 截至11月末，债券市场托管余额173.5万亿元，其中银行间市场152.7万亿元，交易所市场20.9万亿元 [50] - 11月份银行间债券市场现券成交29.8万亿元，日均成交14172.4亿元 [51] - 11月份同业拆借加权平均利率1.55%，质押式回购加权平均利率1.59% [53] - 11月份商业汇票承兑发生额3.7万亿元，贴现发生额3.0万亿元 [54] - 11月末上证指数3326.5点，环比上涨1.4%；深证成指10611.7点，环比上涨0.2% [55] 数字经济与专利产业 - 2023年全国数字经济核心产业增加值127555亿元，占GDP比重9.9% [39] - 数字经济核心产业中，数字技术应用业增加值55636亿元，占比43.6%；数字产品制造业增加值43135亿元，占比33.8% [59] - 2023年全国专利密集型产业增加值168713亿元，占GDP比重13.04%，比上年提高0.44个百分点 [60] - 专利密集型产业中，新装备制造业增加值48808亿元，占比28.9%；信息通信技术服务业增加值39322亿元，占比23.3% [82] 水利建设 - 通过水利投融资改革，2025年将继续保持水利建设规模 [34] - 全面建立健全河湖长制，省、市、县、乡、村五级共120万名河湖长履职上岗 [36] - 严格落实水资源刚性约束制度，推动水资源利用方式深层次变革 [37] - 深化水利投融资改革，出台金融支持水利建设指导性文件，拓宽水利领域长期资金筹措渠道 [38] 服务贸易 - 1-11月我国服务进出口总额67277.6亿元，同比增长14.2% [61] - 知识密集型服务进出口25853.9亿元，增长6.2%，其中出口14755.1亿元，进口11098.8亿元 [61] - 旅行服务进出口18269.3亿元，增长38.9%，为服务贸易第一大领域 [82] 公司动态 - 葫芦娃全资子公司广西维威通过GMP符合性检查 [62] - 四方光电收到车规级香氛模块总成项目定点通知，预计2026年开始交付，总金额约1.13亿元 [62] - 安必平HER2试剂盒获医疗器械变更注册批准 [63] - 东方生物控股子公司取得3款产品国内医疗器械注册证 [83] - 鑫宏业全资子公司中标8668.78万元项目 [63] - 津药药业地塞米松磷酸钠原料药获批巴西上市 [65] - 东方电缆中标2个海缆产品及敷设施工项目，合计金额约12.75亿元 [66] - 华海清科累计回购50.68万股，占公司总股本0.2141% [67]

国内经济观察 - 12月制造业PMI回落至荣枯线上方，环比下降0.2个百分点，略高于近5年同期均值-0.3个百分点 [4] - 主要原材料购进价格指数和出厂价格指数连续两个月回落，分别为48.2%（-1.6个百分点）和46.7%（-1.0个百分点），反映需求企稳仍需稳固 [5] - 12月非制造业PMI环比上升2.2个百分点，明显高于近5年同期均值-1.2个百分点，建筑业（53.2%，+3.5个百分点）和服务业（52.0%，+1.9个百分点）均有贡献 [6] - 建筑业商务活动指数受春节假期较早影响，新订单指数回升至51.4%，年内首次进入扩张区间 [6] - 11月规上工业企业利润同比降幅收窄至-7.3%，中游设备相关行业受政策支持表现较好 [8] 政策与市场动态 - 国家主席习近平强调2024年是实现"十四五"规划目标任务的关键一年，中国式现代化迈出新的坚实步伐 [10] - 2025年专项债有望前置发力，叠加2024年未使用资金，推动实物工作量加速形成 [22] - 12月政治局会议提出"超常规逆周期调节"，货币政策转向"适度宽松"，财政政策"更加积极" [37] - 中央经济工作会议明确适时降准降息，提高赤字率、增加发行超长期特别国债、增加地方政府专项债发行使用 [37] 行业与市场表现 - 消费品行业PMI上升至51.4%，装备制造业PMI连续5个月位于扩张区间，设备更新及消费品以旧换新政策效果明显 [18] - 服务业商务活动指数回升主要受航空运输、电信广播电视及卫星传输服务、货币金融服务、保险等行业推动 [19] - 1月投资策略关注利率中枢长期下行、春节消费旺季对旅游、餐饮等板块的影响，以及以旧换新政策对家电、家具、汽车等行业的带动 [23] - 12月31日，中国人民银行将开展第二次证券、基金、保险公司互换便利操作，互换期限1年，可视情展期 [24] 市场数据 - 12月31日融资余额为18697亿元，逆回购操作量为1577亿元 [45] - 国内利率方面，1年期LPR为3.1%，5年期以上LPR为3.6% [45] - 股市方面，上证指数下跌1.63%至3351.76点，创业板指数下跌2.93%至2141.60点 [45] - 国际商品方面，COMEX黄金上涨0.74%至2639.30美元/盎司，WTI原油上涨1.03%至71.72美元/桶 [45]

行业动态 - 英伟达 GB300 最大供应商鸿海进入研发设计阶段，预计明年上半年推出实机面市，鸿海在芯片模组、组装等供应链领域具有优势，并投入水冷系统、连接器等领域进行验证 [13] - 小米正在搭建自己的 GPU 万卡集群，已有 6500 张 GPU 资源，计划对 AI 大模型大力投入 [13] - 美国宣布调查中国传统芯片，可能对中国制造的芯片征收更多关税，此举旨在保护美国和其他市场驱动的芯片生产商 [13] - 广东省发布节能降碳行动方案，提出 2025 年非化石能源消费占比达到 32%左右，风电产业链有望受益 [18] - 礼来减肥药替尔泊肽在中国正式上市，预计固相合成载体需求将显著增加，2030 年全球市场需求预计达到 35.3 亿元，2024-2030 复合增长率为 17.9% [32] 市场表现 - 本周新材料板块下跌，新材料指数跌幅为 0.97%，跑输创业板指 0.75% [8] - 本周电子行业市场大盘涨跌不一，上证指数涨 0.95%，深圳成指涨 0.13%，创业板指跌 0.22%，科创 50 涨 0.73%，申万电子指数跌 0.66%，Wind 半导体指数跌 0.60% [26] - 本周细分板块中，元件（+1.32%）、其他电子（+0.88%）、数字芯片设计（+0.63%）涨幅居前 [26] - 本周个股涨幅前五为鼎通科技（+34.19%）、兆龙互连（+32.73%）、实益达（+31.83%）、显盈科技（+29.34%）和胜蓝股份（+19.32%） [26] 公司公告 - 澜起科技中电投控及其一致行动人、珠海融英及其一致行动人拟减持不超过公司总股本 1%的股份，减持计划自 2025 年 2 月 5 日起的 3 个月内进行 [6] - 联创电子对 2021 年激励计划、2022 年激励计划共 424 名激励对象已获授但未获准解除限售的限制性股票共 921.05 万股进行回购注销，约占回购注销前公司总股本的 0.86%，回购金额为 64,984,670.00 元 [6] - 海康威视首次以集中竞价交易方式回购公司股份 4,003,019 股，占公司目前总股本的 0.0434%，最高成交价为 31.50 元/股，最低成交价为 31.06 元/股，成交总金额为 125,613,283.27 元 [6][7] 投资建议 - 建议关注 AI 技术驱动的高性能芯片和先进封装需求，及 AI 端侧应用元年带来的换机潮和硬件升级机会 [15] - 建议关注风电产业链相关公司，如时代新材、麦加芯彩 [18] - 建议关注固相合成载体相关公司，如蓝晓科技 [32]

制造业PMI与市场表现 - 12月份制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，比上月下降0.2个百分点，连续三个月位于临界点以上，制造业继续保持扩张 [1] - 生产指数为52.1%，比上月下降0.3个百分点，新订单指数为51.0%，比上月上升0.2个百分点，制造业企业生产和市场需求保持扩张 [1] - 大型企业PMI为50.5%，中型企业PMI为50.7%，小型企业PMI为48.5%，大中型企业对制造业支撑作用明显 [63] 数字经济与新能源汽车 - 2023年我国数字经济核心产业增加值为127555亿元，占GDP的比重为9.9%，其中数字技术应用业增加值占比最高，为43.6% [3] - 2024年新能源汽车市场保持高歌猛进，年度产销均首次突破1000万辆大关，新能源乘用车渗透率连续多月突破50% [55] - 比亚迪2024年新能源汽车销量427.21万辆，同比增长41.26%，预计2025年利润将继续保持韧性 [49] 车企表现与市场动态 - 蔚来公司2024年12月交付新车3.1万辆，全年交付22.2万辆，同比增长38.7% [22] - 小米汽车2024年交付量超过13万辆，2025年交付目标为30万辆 [23] - 赛力斯2024年12月新能源汽车销量3.73万辆，全年销量426885辆，同比增长182.84% [52] 传统车企与新势力 - 吉利汽车2024年12月销量21.01万辆，全年累计销量217.66万辆，同比增长32%，2025年销量目标为271万辆 [24] - 长安汽车2024年全年销量超268万辆，新能源销量超73万辆，同比增长超50% [54] - 长城汽车2024年12月销量13.53万辆，全年累计销量123.33万辆，同比增长0.21% [62] 市场指数与行业表现 - 12月31日上证综指下跌1.63%，深成指下跌2.4%，科创50下跌3.11%，创业板指下跌2.93% [11] - 30个中信一级行业全线收跌，综合金融、计算机及电子跌幅居前，培育钻石、超硬材料及冰雪旅游等指数表现活跃 [6] - 美国三大股指全线收跌，道指跌0.07%，标普500指数跌0.43%，纳指跌0.9% [33] 政策与行业趋势 - 《实施弹性退休制度暂行办法》发布，自2025年1月1日起，职工可自愿选择弹性提前或延迟退休 [20] - 国资委提出加快国有资本"三个集中"，促进存量资产盘活和低效无效资产处置，提升国有资本配置和运行效率 [11] - 欧洲央行行长拉加德表示，希望2025年实现2%的通胀目标 [65]

消费政策与行业动态 - 随着岁末消费旺季到来，各省市消费券发放力度增加，天津、江苏、南昌、吉林、湖北等地近期发放超千万规模的消费券，促进餐饮、冰雪、零售等消费增长 [3] - 1月份电子、汽车、计算机、机械设备等行业金股数量占比靠前，权重分别为电子（10.4%）、汽车（6.9%）、计算机（6.4%）、机械设备（6.2%），家用电器权重增加最多（+2.8%），电子权重减少最多（-4.2%）[4] AI陪伴机器人市场 - 面向成年人的AI陪伴场景多样化，包括AI助理、AI虚拟宠物等，Looi和CASIO的Moflin等产品提供情感治愈价值，AI陪伴机器人市场空间广阔，2023年全球市场规模为750亿元，预计2029年达到3043亿元，2024-2029年CAGR为25.56% [5] - 随GPT-4o等多模态大模型推出，AI情感陪伴功能加快落地，FoloToy、跃然创新、Miko等公司推出多款AI陪伴产品，AI玩具行业或将迎来快速发展期，预计2027年AI毛绒玩具市场规模可达323亿元 [23][24] - 2024年上市公司积极布局AI陪伴硬件赛道，汤姆猫、奥飞娱乐、实丰文化、上海电影、星辉娱乐、高乐股份等公司推出多款AI陪伴硬件产品，建议持续布局AI陪伴硬件赛道，优选具备IP、内容及平台优势的公司 [25][62] 券商金股与市场表现 - 1月份券商金股推荐次数靠前的公司包括美的集团、中国移动、中国海油、中国神华、中兴通讯、中芯国际、江苏银行等 [49] - 12月份券商金股组合整体收益率为-1.5%，2024年以来收益率为5.7%，新进金股组合收益表现优于重复金股组合 [50] - 开源金工优选金股组合12月份收益率为1.4%，2024年相对中证500超额9.9%，全历史区间内优选金股组合年化收益率为20.2% [51] 宏观政策与行业趋势 - 2025年财政支出或扩张提速，中央提出实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，加大支出强度，安排更大规模政府债券 [19] - 基建与产业方面，政策聚焦零售业创新提升、大型风电光伏基地项目建设、农村工作会议、交通运输市场改革等 [18] - 金融监管政策聚焦香港互认基金管理规定修订、退市标准严格化、中介机构规范等 [20] 行业涨跌幅与市场表现 - 1月份券商金股市值水平上升，估值水平下降，表明1月份券商金股转向价值风格 [37] - 12月份润泽科技、奥比中光-UW、视觉中国、川环科技、兆易创新等金股收益率排名靠前，分别为58.1%、49.7%、46.3%、37.4%、35.7% [38] - 1月份开源金工优选金股组合持仓明细包括瑞芯微、TCL智家、浪潮信息、东阿阿胶、纽威股份、青岛银行等 [39]

A股市场走势 - 周一市场整体表现平稳，沪深三大指数集体低开，随后震荡小幅拉升，主要指数一度普遍翻红 [6] - 行业方面，保险、银行、煤炭等板块涨幅居前，旅游酒店、农牧饲渔、汽车服务等板块跌幅居前 [6] - 题材股方面，国资云、东数西算、京东金融等题材股涨幅居前，培育钻石、粮食、乳业等题材股跌幅居前 [6] - 两市成交额12762亿元，上证指数报3407.33点，上涨7.19点，涨幅0.21%；深证成指报10671.16点，上涨11.18点，涨幅0.10%；创业板指报2206.29点，上涨1.39点，涨幅0.06%；科创50指报1020.63点，上涨2.05点，涨幅0.20% [7] 市场风格与板块表现 - 银行、保险等大金融板块上涨拉升指数，市场目光重回股息高、波动低、经营稳的银行品种 [7] - 低利率环境中，能够提供稳定高股息的红利股受到青睐，银行、石油石化、高速公路或港口营运等行业的高股息标的分布较密集 [7] - 东数西算等算力概念股大涨，受《大国基石》纪录片利好刺激，算力赛道全线大涨 [7] 后市展望 - 市场风格暂时性切换，小微盘股短期反弹可能性增加，但风格切换难以持续，红利品种或将继续支撑价值风格表现 [7][8] - 2024年最后一个交易日，市场普涨迎接元旦的概率较大，年末市场风格转向及资金对大盘价值股的青睐预计将继续支撑大盘价值板块 [8] - 微盘股下行风险犹存，但经过周一市场情绪释放后，短期反弹可能性增加 [8]

市场走势 - 2025年1月2日收盘指数显示，上证综指为3262.56点，深证成指为10088.05点，沪深300指数为3820.39点，中小板综指为10772.96点，创业板综指为2704.20点，科创50指数为955.33点 [1] - 当日市场普遍下跌，上证综指跌幅为2.66%，深证成指跌幅为3.13%，沪深300指数跌幅为2.91%，中小板综指跌幅为2.52%，创业板综指跌幅为2.93%，科创50指数跌幅为3.39% [1] - 成交金额方面，上证综指成交6033.40亿元，深证成指成交7931.91亿元，沪深300指数成交3886.36亿元，中小板综指成交2773.10亿元，创业板综指成交3424.39亿元，科创50指数成交1004.06亿元 [1] 行业与公司 - 金诚信(603979.SH)的矿服业务稳健增长，铜矿放量提升业绩弹性，公司依托矿服业务，逐步拓宽至资源开发，形成初具规模的矿产资源储备 [13] - 金诚信在矿山服务领域承担近40个大型矿山工程建设和采矿运营管理项目，矿山资源领域储备4座铜矿和1座磷矿，分布在4个国家 [13] - 金诚信的海外业务占比从2016年的24.3%提升至2023年的61.8%，境外项目毛利率高于境内项目，2022年境内项目毛利率为25.8%，境外项目毛利率为28.8% [13] - 金诚信的铜矿项目逐步放量，预计2027年哥伦比亚San Matias铜矿和赞比亚Lubambe铜矿将新增有效权益产能约5万吨，2029年Lonshi铜矿二期投产后将再次新增权益产能约4-5万吨 [13] 宏观与策略 - 2025年美国经济增速从1.9%上调至2.1%，CPI从2.3%上调至2.5%，美债收益率突破4.6%，市场对特朗普政府政策不确定性存在担忧 [8] - 国内部分经济指标明显好转，PMI连续3个月回到荣枯线之上，M1连续2个月转折向上，房地产、汽车、出口均出现不同程度的改善 [8] - 2025年一季度地方债发行计划超六千亿，包括441亿新增一般债和2100亿新增专项债，意味着专项债提前批份额或已下达 [15] 化工行业 - 2024年12月氟化工行业指数跑赢申万化工指数1.39个百分点，跑输沪深300指数2.86个百分点，跑输上证综指3.18个百分点 [8] - 2025年制冷剂配额核发情况显示，二代制冷剂生产量削减4.99万吨，减幅23.37%，三代制冷剂生产和使用总量控制目标保持在基线值 [10] - 2024年11月中国空调产量1968万台，同比上涨23.32%，1-11月累计产量20817万台，同比增长7.91%，家用空调销售1286.9万台，同比增长37.9% [10] - 磷化工行业2024年12月磷矿石表观消费量创2018年以来新高，1-11月累计表观消费量达10683.41万吨，同比增长11.00% [21] - 磷矿石价格继续高位运行，湖北市场30%品位磷矿石船板含税价为1040元/吨，同比上涨0.97%，环比持平 [21] 计算机行业 - IDC建设周期在即，国产算力厂商有望迎来新一轮增长，2025年或为服务器出货的下一轮上行周期 [12] 金融工程 - 2024年12月券商金股业绩增强组合绝对收益为2.67%，相对偏股混合型基金指数超额收益为3.54%，2024年全年绝对收益为19.45%，超额收益为16.00% [29] - 2025年1月券商金股在电子、机械、医药、汽车、食品饮料行业配置较高，家电、通信、汽车行业增配较多，国防军工、电力设备及新能源、电子行业减配较多 [44]