豆包AI主题相关分析 - 科创50指数的"豆包AI"含量最高，达到6.11%[12] - 中信一级行业中，计算机、传媒、电子的"豆包AI"含量位列前三，自由流通市值占比分别为19.9%、18.8%、5.6%[4] - 中信二级行业中，互联网媒体、增值服务II、计算机设备、计算机软件、云服务的"豆包AI"含量位列前五，自由流通市值占比分别为44.1%、29.1%、26.1%、21.4%、20.5%[5] - ETF指数中，计算机ETF的"豆包AI"含量最高，相关个股占其流通市值比重为32.71%[15] 美妆行业新渠道分析 - 美妆品类在礼赠场景中占比高，2024年七夕活动期间，美妆GMV同比增长100%，年轻用户同比增长150%[7] - 微信小店灰测"送礼物"功能，有望成为用户使用微信购物的切入口，提升微信在电商领域的渗透率[16] - 国货品牌如珀莱雅、水羊股份、润本股份等已前瞻布局微信小店，有望受益于新渠道红利[8] 行业与公司评级 - 2023年支持AI功能的蜂窝物联网模组占比为2%，预计到2027年将增至9%，4年出货量CAGR为73%[11] - 广和通2024-2026年归母净利润预计分别为7.49亿元、6.22亿元、7.87亿元，对应增速分别为33%、-17%、26%[11] - 兆易创新2024-2026年EPS预计分别为1.72元、3.25元、4.45元，同比增长612%、89%、37%[11] 市场趋势与机构观点 - 2024年上半年，所有主流第三方IDC厂商转固增速均环比回升，体现市场整体供需关系转好[11] - 2024年12月20-22日研报雷达显示，信息技术行业研报数量最多，达到182篇[18] - 近一周个股机构关注度排序为五粮液(15)、三诺生物(9)、建发股份(8)、新澳股份(6)、方正阀门(4)[18]

分组1：AI服务器市场与算力需求 - 字节潜在的文本模型推理算力需求超130万张、视频模型推理算力需求近100万张，合计增量需求超230万张，增量AI芯片市场规模近3000亿元，增量AI服务器市场规模近4000亿元[2][4] - 字节当前训练算力需求约为26.73万张，文本推理算力需求约为33.67万张[4] - 字节2024年资本开支达到800亿人民币，2025年将翻倍至1600亿，其中900亿用于AI算力采购，700亿投向数据中心基础设施建设及配套硬件[23] 分组2：IDC行业景气度与供需关系 - 云厂商资本开支回暖为IDC需求侧景气度反转重要信号，2024年上半年，所有主流第三方IDC厂商转固增速均环比回升，体现市场整体供需关系转好，当下或为重要转折点[2][23] - 当前算力规模爆发与智算中心建设均处于起步阶段，短期内承载GPU/AI服务器的智算中心新增有效供给，仍然供不应求[2][6] - 2023-2029年新增智算中心总负载将达100GW，每年新增约13-20GW[6] 分组3：市场策略与投资建议 - “主题+红利”推动跨年行情，科技等成长或弹性更高[1][7] - 配置上建议继续向绩优成长和内需消费切换，兼顾红利品种，重点关注AI智能穿戴、自动驾驶和字节产业链[9] - 高股息搭台，主题活跃唱戏，最终主题弹性更高，继续关注AI应用和消费主题[11]

市场趋势与热点 - 市场相较于上个交易日放量710亿元，两市成交10亿以上个股增加16家至286家[5] - 泛AI方向仍是最强主线，AI眼镜为首的端侧硬件股爆发，微信小店概念延续强势，大消费板块表现回暖，芯片股全天强势[5] - 创一年新高个股较上个交易日增加33家至119家，其中华为、芯片、AI概念分别有39、35、24家个股创一年新高[17] 行业与概念分布 - 成交额>10亿个股概念分布：华为131只，芯片112只，人工智能101只，机器人77只，汽车66只，国企改革62只，算力46只，抖音42只，消费电子39只，腾讯39只[7] - 一年新高个股概念分布：华为39只，芯片35只，人工智能24只，机器人24只，汽车23只，电商22只，抖音16只，算力14只，AI眼镜14只，国企改革24只[16] 技术创新与产品发布 - OpenAI发布下一代推理模型o3，有望带来大量智算需求[6][10] - 2025 CES全球消费电子展即将开幕，端侧AI引领消费电子行业成长，歌尔股份是全球VR/AR行业先行者，还是Meta、Pico、索尼等头部厂商的核心代工厂商[3][11] - 移远通信提供的AI眼镜解决方案可以支持与多种AI大模型的互联，且AI+AR眼镜业务已实现量产[20] 投资机会与建议 - 中金公司建议关注AI手机/AIPC等带来的新换机周期及硬件升级、AI可穿戴新终端形态的创新、光学行业重启升规升配三大投资机会[3] - 开源证券认为，国内生成式AI快速发展，以及字节、阿里等互联网巨头加大AI投入，有望带来大量智算需求，或将带动IDC上游产业链价格提升[10] - 中兴通讯在5G-A方面已布局"无缝万兆、全域通感、泛在智能、千亿物联、确定能力、空天地一体"6大主题，通感一体技术实现低空网络连续覆盖[18]

分组1：浪潮信息的算力和大模型创新 - 浪潮信息推出全新一代开放加速计算服务器NF5698G7和多元算力平台，深度受益大模型产业发展机遇[2][5][8] - 公司依托M32开源大模型配合企业大模型开发平台EPAI，助力企业实现更快的技术迭代与高效的应用落地，加速产业智能化进程[2][7][16] - 预计2024-26年EPS分别为1.61/2.17/2.63元，同比增长33.3%/34.2%/21.2%，对应PE分别为31.9/23.8/19.6倍[2][7] - 公司与Intel联合发布AI通用服务器，首次实现基于通用处理器支持千亿参数大模型的运行[8] - 公司推出超级AI以太网交换机X400，性能比传统RoCE网络提升1.6倍[8] 分组2：兆易创新的NORFlash和DRAM业务 - 边缘AI设备每台搭载64-128Mb NORFlash，推动2025-27年NORFlash业务前景向好[6][9][12][13] - 预计2024-26年EPS分别为1.72/3.25/4.45元，同比增长612%/89%/37%，对应PE为60/32/23倍[9][13] - 2025年上半年DRAM晶圆采购计划为5.89亿元，同比增长30%，但可能偏保守[14] - 利基型DRAM销售额增长将主要集中在2025年下半年[14] 分组3：大模型市场的需求增长 - 豆包通用模型的日均tokens使用量7个月增长33倍，达到4万亿[15] - 大模型对算力需求呈指数级增长，推动云服务提供商扩充算力基础设施[15]

AI模组与边缘AI - AI模组成为边缘AI所需算力的重要载体，未来两年出货量有望翻倍提升[1][4][8] - 2023年支持AI功能的蜂窝物联网模组占比为2%，预计到2027年增至9%，4年出货量CAGR为73%[1][4] - 全球蜂窝模组行业格局呈现东升西降，2023年全球前五名国内厂商占了四家，移远通信以34%的份额位列第一[4][15] 机器人业务 - 广和通与地瓜机器人合作，打造无埋线式割草机解决方案，已成为数家割草机厂商的首选[2][22] - 广和通具身智能机器人开发平台Fibot助力机器人厂商进行软件及算法的二次开发，明年预计批量交付[3][11][26] - 广和通割草机器人将于2024Q4率先在头部客户实现交货，预计2025年实现批量出货[5] 财务数据与估值 - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为7.49亿元/6.22亿元/7.87亿元，对应增速分别为33%/-17%/26%，对应PE分别为21.9X/26.4X/20.8X[6][11][30] - 2023年营业总收入为7716百万元，同比增长37%，预计2024年营业总收入为8166百万元，同比增长6%[6] 行业趋势 - 混合AI指端侧和云端协同工作，节省成本是混合AI发展的主要推动因素[14][20][31] - 全球蜂窝模组市场份额正在逐步向国内头部厂商集中，东升西降和本土替代是大势所趋[15]

智能操作系统与端侧智能 - 中科创达聚焦"操作系统+端侧智能"，与火山引擎合作推动大模型在车端和智能硬件端的应用[1] - 公司研发基于高通专用AR芯片的智能眼镜，主要应用场景为个人AI助手[1] 物联网芯片与AIoT - 乐鑫科技以"连接+处理"为核心，提供AIoT MCU及其软件，ESP32S3和ESP32-P4产品线增加边缘AI功能[2] - 富瀚微是智慧视觉芯片龙头，布局AI眼镜市场[6] - 星宸科技在AI眼镜市场持续发力，投入研发低功耗及运动ISP技术[9] AI眼镜与智能穿戴 - 博士眼镜布局AR眼镜，与雷鸟、Rokid等品牌合作，提供验配服务[8] - 泰凌微发布基于TL721x及TL751x芯片的机器学习与人工智能发展平台，目标市场为无线连接和本地端侧AI运算[7] - 雅葆轩与视涯科技合作生产Micro OLED，预计2024-26年EPS分别为0.57/0.70/0.91元，对应PE分别为39/32/25倍[5] 智能硬件与视觉产品 - 乐鑫科技ESP系列芯片广泛应用于智能产品，已成为物联网应用的首选[2] - 公司推出低功耗、超高清、高稳定性的家用视觉产品，全球出货量第一[3] - 富瀚微在智慧物联、智慧车行多点开花，布局AI眼镜市场[6]

市场趋势与历史对比 - 创业板指在去年9月7日曾经历超2%的大跌，今年调整提前，上周五的回调并不意外[1] - 1999年519行情后半年A股市场经历多轮强震荡，今年9月底至今指数走势类似[1] - 经济政策定调积极，宽松货币环境仍是市场最强支撑，无需过多担心震荡加剧[1] AI行业动态 - 字节跳动发布豆包视觉理解模型，苹果与腾讯、字节跳动商谈整合AI模型到中国销售的iPhone中[2] - 豆包大模型日均tokens使用量超过4万亿，发布7个月以来增长超过33倍，MAU增速高达16.92%[10] - SoundHound AI股价近期持续走高，视觉SoC有望成为多模态交互标配，乐鑫科技触及20cm涨停[6][13] 首发经济与消费 - 首发经济具有首次亮相、链式发展、引领性和潮流性特点，益民集团和开开实业在12月16日至18日收获3连板[18][15][23] - 政策积极推进首发经济，开开实业在12月16日至18日3天最高涨幅达21.64%[15][23] 市场表现与投资策略 - 本周市场维持震荡，沪指经历3连阴后迎来3连阳，投资难度加大[4] - 消费+AI+机器人题材持续有消息驱动，资金深度介入，三者轮流走强[9]

市场趋势与逻辑 - 本周市场炒作焦点集中在字节跳动与微信的相关动态，尤其是豆包概念和微信小店的“送礼物”功能[2][6] - 豆包概念以硬件算力为核心，逐步向铜高速连接器、液冷服务器、芯片设计等领域扩散[2] - 微信小店的“送礼物”功能灰度测试引发强烈反响，带动相关电商概念股和与腾讯有紧密合作关系的上市公司股价飙升[2] AI硬件与算力需求 - 视觉SoC在下一代AI硬件终端中占据关键地位，预计2025年将是科技厂商和硬件厂商密集发布AI端侧产品的时间窗口[8] - AI算力的提升推动了液冷散热技术的需求增长，数据中心作为AI算力的核心载体，其基础设施的功耗随着算力的提升而不断增加[12] - 润泽科技凭借其行业地位、技术优势以及未来业绩增长的潜力，获得市场关注，5日最高涨幅达26.65%[12][16] 公司表现与涨幅 - 星宸科技5个交易日最高涨幅达到43.42%[7][10] - 润泽科技5日最高涨幅达26.65%[16] - 若羽臣、丽人丽妆因微信“送礼物”功能推广，12月20日开盘快速涨停[24] 微信电商与社交功能 - 微信月活跃用户达13.82亿，构成微信电商发展的坚实基础，“送礼物”功能满足了用户的社交需求，有望吸引大量用户使用[23] - 微信电商生态闭环完善，基础交易组件与短视频的发展进一步增强了其电商能力，“送礼物”功能上线与微信社交优势相结合，体现了其在C端场景开拓与需求满足方面的领先能力[23] - “送礼物”功能将释放巨大社交需求，吸引商家加速入驻微信小店，加强品牌曝光与私域流量运营[23]

公司发展前景与财务预测 - 公司预计2024-2026年销售收入分别为15.46亿元、19.80亿元、24.78亿元，对应PS分别为7.18倍、5.61倍、4.48倍[1][7] - 2024-2026年营业收入增长率预计为19.24%、28.05%、25.13%[4] - 2024-2026年归母净利润预计分别为-625.42百万元、-461.08百万元、-213.12百万元，增长率分别为-17.69%、26.28%、53.78%[4] 技术与产品创新 - 公司已推出用于CPU供电的DrMOS芯片，支持60A以上输出电流，30A、50A、70A、90A的DrMOS已在客户端实现量产爬坡[7][8] - 公司已实现DC-DC芯片全等级产品布局，是率先突破多相电源产品的国产厂商[10] - 公司已在国内主要晶圆厂建立了0.18微米的中低压BCD工艺、高压BCD工艺及超高压BCD工艺等三大类工艺平台[6] 市场竞争与合作 - 公司在AI服务器领域需求有望不断扩大，DrMOS+多相控制器的方案能够降低高能耗问题[7][14] - 公司已在部分细分领域打破海外垄断，并与英特尔展开深入合作，终端客户覆盖小米、戴尔和惠普等知名企业[10] - 目前我国多相电源、电池管理芯片等高端市场的国产化率仍较低，TI、MPS等海外大厂仍占据市场主要份额[5][14] 行业趋势与景气周期 - AI服务器计算能力快速提升，功率密度也随之增长，对散热和能耗产生更高要求[18] - 伴随手机、MR等终端新产品发布，泛消费类芯片需求逐渐回升，行业景气周期已开始逐步回暖[12]

行业趋势 - AI浪潮推动智算部署需求，带动IDC行业景气反转[1][2][3] - 更大规模算力集群、更高功率密度、更高能耗诉求推动IDC市场进入新一轮成长轨道[3][10] - IDC行业历经互联网、移动互联网、AI三次产业变革[7] 公司概况 - 公司已建成35座数据中心，主营业务规模达371.1兆瓦，折合5Kw标准机柜约74,200个[3] - 公司为上海国资控股国有数据中心，合作对象包括政企、运营商、头部互联网企业、金融企业等[2] - 公司经营稳健、重视研发，携手头部云计算运营商持续加大投入[4] 财务预测 - 2024~2026年归母净利润预计分别为1.26亿元、1.57亿元和1.84亿元[5] - 2024~2026年营业收入预计分别为16.197亿元、17.0247亿元和17.8878亿元，增长率分别为5.03%、5.11%和5.07%[6] - 2024~2026年EBITDA预计分别为10.112亿元、10.717亿元和11.2547亿元[6] 风险提示 - 客户集中度较高[2] - 市场竞争格局加剧[2]