行星滚柱丝杠技术 - 行星滚柱丝杠在人型机器人中是必要且重要的，承载力是滚柱丝杠的6倍，寿命是其14倍，空间能节约1/3[1][2][4][6] - Optimus预计每台将使用14-16根行星滚柱丝杠，单根价值中枢预计超2000元[4][6] - HDM与行星滚柱丝杠技术同源，公司占据技术和研发优势[3][4][6] 财务表现 - 公司三季度归母净利润已创10年来最佳水平[2][4] - 预计2024-26年归母净利润为3.1/3.6/4.1亿元，同比增长280.8%/17.4%/14.5%，对应PE为25/22/19倍[2][4][5] - 2023年营业收入为4138.82百万元，预计2024-26年营业收入分别为4748.63/5363.32/6113.57百万元，同比增长14.73%/12.94%/13.99%[5] 市场与竞争 - 2023年中国丝杠市场外资市占率达85%，国内行星滚柱丝杠行业处于成长期，竞争格局分散[6] - 公司是国内HDM产销规模最大的企业之一，客户资源优质，配套座椅企业为佛吉亚和李尔等，预计2026年公司HDM营收将达7亿元[6] 新能源电机 - 2023年我国新能车驱动电机搭载833万台，同比增长44%，公司排名第9，销量同比增长44.7%，预计未来将持续高增[6] - 上半年新能源电机营收同比增长266%，毛利率大幅提高，主要得益于180三合一电机量产[7]

公司转型与产品发布 - 公司从传统自动化向工业AI转型，发布流程工业首款AI时序大模型[2] - 推出全球首款通用控制系统UCS和流程工业首款AI时序大模型TPT[2] - 推出两款人形机器人产品"领航者1号"和"领航者2号NAVIAI"[3] 技术与投资 - 构建涵盖5T技术（自动化技术AT、信息技术IT、工艺技术PT、设备技术ET、运营技术OT）的核心能力[2] - 开发多种基础软件和应用软件，如流程模拟软件APEX以及APC、OMS、MES、EMS等[2] - 完成多项重要投资并购，包括全球顶尖的工程设计公司Wood中国、高端分析仪领军企业荷兰的Hobré公司、数字化专项领域的领军企业达美盛和培慕科技等[2] - 投资国家重点扶持的浙江人形机器人创新中心[2] 市场与未来展望 - 公司努力实现从传统自动化公司向工业AI公司的转型，为客户创造更多经济价值[2] - 人形机器人产品助力流程工业打造"无人工厂"新未来[3]

公司订单与市场前景 - 精工科技近期与沙特GIM公司签署销售合同，总采购金额约为5亿美元[2] - 碳纤维设备订单规模远高于上一轮扩产高潮，预计精工的订单规模将大幅增长[3] - 碳纤维进入低价扩容时代，海风、低空、机器人等领域多点开花，市场规模达到十万吨[4] - 价格进一步下降后，机器人、低空或助力碳纤维进入二十万吨需求[5] 财务预测与市场分析 - 预计公司2024、2025、2026年归母净利润分别为2.1、5.5、8.1亿元，EPS分别为0.5元，1.2元、1.8元[2] - 碳纤维设备订单增长的动因从“碳纤维高价”转向“成本降低-价格下降-需求增长”下的长期扩容[7] - 预计2024、2025、2026年营业收入分别为14.53亿元、26.04亿元、34.82亿元，YoY分别为-5.6%、79.2%、33.7%[8] - 预计2024、2025、2026年净利润分别为2.08亿元、5.52亿元、8.08亿元，YoY分别为13.6%、165.2%、46.3%[8] 行业趋势与投资逻辑 - 碳纤维产业适合“逆周期投资”，国内资本回报要求下降，碳纤维产业获得产业资本青睐[9] - 碳纤维需求对价格具备较强弹性，2023年价格大幅下滑后市场推广显著加快[10] - 碳纤维下游应用领域广泛，包括风电叶片、汽车、建筑补强、机器人、低空等[12]

市场动态 - 2024全球汽车芯片创新大会将于12月5-6日召开，分析师看好中国汽车芯片需求增长态势[1][7] - 河南省委书记主持召开机器人产业高质量发展座谈会，人形机器人产业链正处于加速发展阶段[1] - 美股小市值稀土概念股集体大涨，基本面和政策催化带来价值重估机会[1] 个股表现 - 尾盘高位股跳水，但连板股数量和晋级率小幅回调且仍处高位，市场未达冰点[2] - 市场情绪确认退潮，首板家数降至60-70家，连板股数量仍较多[3] - 低位题材活跃，轮动加快，化债概念股异动[4] - 12月的“日出东方”可能已经出现，关注表现强势的非庄股[5] 行业热点 - 低代码应用市场规模预计到2032年超过295亿美元，AI编码工具成为重要生产力工具[6] - 中国汽车芯片需求增长态势有望持续，高新兴率先发布国产车规级芯片并实现规模化商用[7] - 固态电池明星股Microvast涨33.02%，随着新技术成熟，上游设备厂商订单和业绩有望企稳回升[9] - 小市值稀土概念股United States Antimony涨41.85%，基本面和政策催化带来价值重估机会[9]

商业航天 - 海南商业航天发射场2025年可实现"月月有发射"，我国卫星互联网建设或将进入规模化发射阶段[6] - 2024年海南商业航天发射场计划实现"月月有发射"的高密度发射态势[6] 医疗AI - 润达医疗与华为合作推出国内首款健康管理AI机器人"健康小美"，推动健康管理服务智能化[7] - 润达医疗与华为云在智慧医疗领域具备前瞻性优势，共同构建高效、精准的医疗健康服务体系[8] 政策与行业动态 - 商务部原则上不予许可镓、锗、锑、超硬材料相关两用物项对美国出口[2] - 工信部谋划新一轮装备制造业稳增长政策，机械工业"十五五"规划已在路上[3] - 中国半导体行业协会指出美国芯片产品不再安全、不再可靠，中国相关行业将谨慎采购美国芯片[3] 金融与投资 - 上海全域试点科技企业"员工持股贷"，单人最高授信2000万元[4] - 券商试点跨境理财通业务将于12月4日正式展业，符合要求的投资者可进行投资[5]

软通动力 - 公司成立人形机器人研究院、AI PC研究院等创新组织[2] - 推出软通天璇MaaS平台、AISE平台等产品，构建AI软硬件产品矩阵[2] - 在开源鸿蒙方面，发布SwanLinkOS 5，联合推出开源鸿蒙AI PC和智能交互平板[3] - 布局智算服务，致力于成为国内领先的智算设计、建设、运营全栈服务商[4] - 在信创领域，构建全栈的技术和服务体系[6] - 金融科技是重点布局的战略新兴行业之一，服务银行、保险、企业金融等行业客户[7] 天娱数科 - 参股公司芯明智能入选人形机器人感知与控制供应链榜单[8] - 子公司智境云创“智者千问”大模型已完成生成式人工智能服务备案[9] 成都华微 - 发布32位高速高可靠MCU芯片HWD32H743，运行频率高达400MHz[10] - 公司属于国有企业，最终控制人为国务院国有资产监督管理委员会[10]

宏观策略 - M1扩容后规模从63万亿提升至105万亿，同比趋势与扩容前一致，波幅降低[3][4] - M1和PPI的转正依然是2025年权益市场的跟踪重点，M1同比拐点领先PPI、PMI等经济指标半年左右[4] 产业跟踪 - 中央持续强调财税体制改革，电子发票全面推广和数电凭证改革将带来财税IT建设新机会[5] - 电子发票全面推广将于2024年12月1日起在全国正式推广应用[5] 公司分析 - 聚和材料：2024-2025年归母净利润预计分别为5.53/7.05/9.08亿元，同比增长24%/28%/29%，对应PE为27/21/17倍[2] - 极米科技：2025-2026年归母净利润预计恢复至2.1亿元、4.5亿元，参考光峰可比公司PS估值，上调公司评级[2] - 蔚蓝锂芯：2025年AI服务器对应BBU电芯价值增量约8-9.5亿人民币，2026/27年市场空间达到70亿元以上[2] - 姚记科技：2024-2026年归母净利润预计分别为5.8/7.0/8.0亿元，同比增速分别为3.3%/20.0%/15.3%[2] - 英杰电气：2024-26年归母净利润预计分别为5.28/7.13/8.20亿元，同比增长22.4%/35%/15%，对应PE为26.4/19.6/17倍[2] 市场动态 - 今日全市场机构研报共发布171篇，祥鑫科技有望迎来拐点，9家公司获得首度覆盖，其中博瑞医药等3股获新财富分析师深度覆盖[1] - 个股机构关注度排行中，华新水泥首次上榜，前五名依次为鼎捷数智>华新水泥>贵州茅台>山推股份>宝立食品[1]

AI与3D技术 - 李飞飞联合创办的空间智能初创企业World Labs展示首个成果，一张图、一句话生成3D世界的AI系统[2] - 中泰证券认为，下一代可能实现突破的模态是3D，建议持续跟踪文生3D建模领域的进展[2] - 奥比中光的主营是3D视觉感知产品，李飞飞团队使用其产品提供关键的3D视觉数据支撑[3] 装备制造业 - 工信部正谋划新一轮装备制造业稳增长政策，装备制造业增加值占规模以上工业比重连续20个月保持在30%以上[3] - 山推股份推土机国内市占率60%+、全球市占率20%，在无人驾驶领域率先实现了市场应用[4] - 华龙证券认为，国内市场正筑底回升，挖机内销连续八个月同比正增长，预计全年出口销量有望小幅增长[4] 市场动态 - 市场缩量708亿元，成交额>10亿个股减少19家至327家，华为、国企改革、AI概念股数量分别为121、111、100[9] - 创一年新高个股增加21家至187家，国企改革、机器人、汽车概念股数量分别为57、37、36[15] 公司要闻 - 成都华微自主研发的32位高速高可靠MCU芯片HWD32H743成功发布，具有广泛的应用潜力[17] - 浩云科技是低代码智慧物联网数据平台提供商，专注于金融物联、智慧高校等领域[18]

公司概况 - 公司专注于研发和创新，深耕智能制造装备领域[2] - 产品应用于消费电子、新能源汽车、低空经济、半导体等行业[2] 消费电子业务 - 设备几乎覆盖消费电子全系列终端产品，包括手机、平板电脑、TWS蓝牙耳机、智能手表、笔记本电脑、智能音箱、AR/MR/VR产品等[2] - 公司正沿着消费电子产业链的横向维度全面延伸业务范围[2] 半导体业务 - 半导体设备是公司战略拓展的重点方向，未来将继续加大研发投入，聚焦先进封装、光电子、AI算力等细分市场[3] - 全自动高精度共晶机已在光通讯领域形成批量销售，并出口至美国等地[3] - 高速高精度固晶机和AOI检测设备在客户端测试进度顺利[3] - 共晶贴片机可用于400G、800G、1.6T光模块贴合场景，2023年推出的新产品星威EH9721已获得行业知名企业400G/800G批量订单[3] 风险提示 - 调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准[2][3]

行业趋势 - 投影行业销量和销售额在双十一期间分别同比增长21%和9%，DLP中高端投影占比回升至47%[2][3] - 2024年前三季度行业销量下滑9.7%，销售额下滑5.9%，但DLP中高端投影占比回升至47%[17] 公司策略 - 极米科技构建了中高端+入门端Play3/5爆款+1LCD+LCoS的全价格带全技术完整产品矩阵[2][4] - 极米科技在1-10月线上平台（京东+天猫+抖音）1400~2500元价格带销量份额达41%，同比大幅提升31pcts[2][18] - 极米科技积极拓展海外市场，收购日本阿拉丁业务，进入欧美线下主流商超渠道，逐步进入放量阶段[2][11] 财务预期 - 招商证券史晋星预计极米科技2025-2026年归母净利润将恢复至2.1亿元、4.5亿元，参考光峰可比公司PS估值，上调公司评级[2][14] - 极米科技2024年营业总收入预计为3532百万元，2025年预计增长18%至4179百万元，2026年预计增长21%至5078百万元[15] 风险提示 - 内需国补不及预期风险、海外渠道拓展不及预期风险等[2]