公司上市情况 - 公司A股于2022年1月12日在科创板上市，H股于2025年8月20日在港交所上市[15][18] 物业租赁协议 - 2025年12月30日济宁新材料与济宁纬世特签订2026年物业租赁协议，租赁期为2026年1月1日至2026年12月31日[3][6][7] - 2026年物业租赁协议租赁付款为基本租金每月390,000元加相关附加成本[7] - 2023 - 2025年11个月向济宁纬世特支付的租赁付款分别为0、330万元、573万元[10] - 截至2025年12月31日止年度最终交易金额预期不超800万元[10] - 截至2026年12月31日止年度，租赁付款建议最高总额为500万元[11] 关联交易情况 - 济宁纬世特由公司董事长宗艳民兄弟间接控制90%，该交易构成持续关连交易[4][14][16] - 2026年物业租赁协议适用百分比率超0.1%但低于5%，须遵守报告等规定，获豁免通函及独立股东批准规定[4][14] - 宗艳民须就2026年物业租赁协议相关董事会决议案放弃投票[16] 公司其他信息 - 公司于2010年11月2日在中国成立，2020年11月17日改制为股份有限公司[18] - 现有物业租赁协议于2024年12月26日订立[18] - 济宁新材料于2023年6月5日注册成立，2025年4月更名[18] - 已租赁物业位于山东济宁高新区，总面积约15000平方米[19] - 公告日期为2025年12月30日[21] - 董事会成员包括3名执行董事、3名非执行董事和3名独立非执行董事[21] - 招股章程日期为2025年8月11日[22] - 股份每股面值人民币1.00元，股东持有的普通股每股面值0.000002美元[22] 公司业务 - 公司主要从事高品质碳化硅衬底的研发与产业化，济宁纬世特主要从事制造半导体装置专用设备等[15]

关联交易金额 - 2026年度预计向济宁市纬世特租赁资产及其他500万元，占比31.97%，2025年1 - 11月实际发生573万元，占比36.64%[10] - 2026年度预计向客户B销售商品4000万元，占比2.27%，2025年1 - 11月实际发生2357.99万元，占比1.34%[10] - 2026年度日常关联交易预计合计4500万元，2025年1 - 11月实际发生2930.99万元[10] - 上年度向济宁市纬世特租赁资产及其他预计800万元，2025年1 - 11月实际发生573万元[13] - 上年度向客户B销售商品预计5000万元，2025年1 - 11月实际发生2357.99万元[13] - 上年度日常关联交易预计总金额5800万元，2025年1 - 11月实际发生总金额2930.99万元[14] 关联方情况 - 济宁市纬世特注册资本2000万元[15] - 济宁市纬世特2024年度总资产9874.58万元，净资产2686.50万元[16] - 济宁市纬世特2024年1 - 12月营业收入2525.31万元，净利润113.76万元[16] 关联交易说明 - 公司关联交易主要为向关联人销售商品和租赁资产[20] - 关联交易价格依市场协商确定并调整[21] - 公司与关联方签合同或协议[22] - 日常关联交易总额内公司及子公司可调剂额度[22] - 关联交易是正常经常性、持续性交易[23] - 关联交易未损害公司和中小股东利益[23] - 日常关联交易对公司生产经营无重大影响[23] - 关联交易未影响公司主要业务独立性[23] - 公司不会因关联交易对关联方形成较大依赖[23]

投资评级 - 报告对天岳先进维持“买入”评级 [6][13] 核心观点 - 公司是全球宽禁带半导体材料行业的领军企业，产能规模持续扩大，产业化优势与规模竞争力进一步巩固 [3] - 公司超前布局碳化硅衬底产品矩阵，8英寸产品批量供应能力领先，并推出业内首款12英寸碳化硅衬底，构建起覆盖6/8/12英寸的产品矩阵 [4] - 公司聚焦碳化硅产品多元领域应用拓展，已切入电动汽车、可再生能源及AI等高增长赛道，并与全球前十大功率半导体器件制造商中半数以上建立业务合作 [5] - 预计公司2025/2026/2027年分别实现收入17/27/38亿元，实现归母净利润分别为0.3/1.4/2.8亿元 [6] 公司基本情况与市场表现 - 公司最新收盘价为91.93元，总市值为446亿元，流通市值为395亿元 [2] - 公司52周内最高/最低价分别为92.56元/47.55元 [2] - 公司资产负债率为27.8% [2] - 截至2025年12月，公司股价相对表现强劲 [8] 产能与产业化进展 - 2025年上半年，公司持续提升核心产品的产能产量，济南工厂产能产量稳步推进 [3] - 上海临港工厂已于2024年年中提前达到年产30万片导电型衬底的产能规划，正推进二阶段产能提升计划 [3] - 两个工厂合计设计产能已突破40万片 [3] - 公司较早在国内实现了半绝缘型及导电型碳化硅衬底的产业化 [3][13] 产品与技术优势 - 公司8英寸导电型衬底产品质量和批量供应能力领先，是全球少数能够批量出货8英寸碳化硅衬底的核心参与者 [4] - 2024年11月，公司成功交付高质量低阻P型碳化硅衬底，并推出业内首款12英寸碳化硅衬底 [4] - 12英寸产品可扩大单片晶圆有效芯片制造面积，提升合格芯片产量、降低单位成本 [4] - 公司量产碳化硅衬底尺寸已从2英寸迭代升级至8英寸，并于2024年推出12英寸产品 [13] 市场应用与客户拓展 - 公司前瞻性布局电动汽车赛道，于2022年较早通过车规级IATF16949体系认证，产品已实现持续大规模批量供货 [5] - 公司深度切入可再生能源及AI两大高增长赛道 [5] - 截至2025年上半年，公司已与全球前十大功率半导体器件制造商中半数以上建立业务合作关系 [5] - 公司积极开拓光学等新兴领域，已与全球头部光学厂商达成合作并斩获多个订单，实现商业化落地 [5] 财务预测与估值 - 预计公司2025/2026/2027年营业收入分别为17.30亿元、27.40亿元、37.98亿元，增长率分别为-2.15%、58.38%、38.63% [10] - 预计公司2025/2026/2027年归属母公司净利润分别为0.33亿元、1.44亿元、2.78亿元，增长率分别为-81.46%、333.71%、93.48% [10] - 预计公司2025/2026/2027年每股收益（EPS）分别为0.07元、0.30元、0.57元 [10] - 预计公司2025/2026/2027年市销率（P/S）分别为24.58倍、15.52倍、11.20倍 [10] - 预计公司2025/2026/2027年毛利率分别为20.7%、22.7%、23.5% [15] - 参考可比公司2025年一致预期PS均值为31.50倍，公司2025年预测PS为24.58倍，显示估值吸引力 [13][14]

现将具体情况公告如下： 一、日常关联交易基本情况 （一）日常关联交易履行的程序 2025 年 12 月 30 日，山东天岳先进科技股份有限公司（以下简称"公司"） 召开第二届董事会第十八次会议，审议通过了《关于公司 2026 年度日常关联交 易预计的议案》，关联董事回避表决，出席会议的非关联董事一致同意该议案。 表决程序符合《公司法》《证券法》等法律法规以及《公司章程》的有关规定。 | A | 股证券代码：688234 | 证券简称：天岳先进 | 公告编号：2025-080 | | --- | --- | --- | --- | | 港股证券代码：02631 | | 证券简称：天岳先进 | | 山东天岳先进科技股份有限公司 关于公司 2026 年度日常关联交易预计的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 1、是否需提交股东大会审议：否 2、日常关联交易对上市公司的影响：本次预计关联交易事项为日常经营所 必需，遵循公平公允的市场原则和交易条件，不存在损害公司利益和中小股东利 益的情形，不会对关联方 ...

减持计划执行情况 - 股东哈勃科技创业投资有限公司在2025年10月28日至2025年12月26日期间，通过集中竞价方式完成减持计划，合计减持公司股份3,876,948股，占公司总股本的0.80% [1] - 减持价格区间为66.99元/股至94.39元/股，减持总金额为3.15亿元 [1] - 本次实际减持情况与此前披露的减持计划一致，减持计划已按期完成 [1] 减持后股东持股情况 - 本次减持后，哈勃科技创业投资有限公司持有公司股份数量降至23,385,552股，占公司总股本的比例由减持前的5.63%下降至4.83% [1]

股东减持计划执行完毕 - 公司持股5%以上股东哈勃科技创业投资有限公司的减持计划已于2025年12月26日实施完毕 [1][4] - 本次减持通过集中竞价方式进行 累计减持387.69万股 占公司总股本的0.8% [1][4] - 减持价格区间为66.99元/股至94.39元/股 套现总金额约为3.15亿元 [4] 减持计划背景与安排 - 减持计划于2025年9月27日首次披露 计划减持不超过387.6948万股 即不超过公司总股本的0.80% [2] - 减持期限为2025年10月28日至2025年12月26日 [2][4] - 减持前 哈勃投资持有公司2726.25万股股份 占公司总股本的5.63% 该部分股份为首次公开发行前取得 已于2023年1月12日起上市流通 [3] 减持后股东持股情况 - 减持完成后 哈勃投资仍持有公司2338.5552万股股份 [4] - 持股比例从5.63%降至4.83% 仍为公司直接持股5%以上股东 [4] - 哈勃投资无一致行动人 本次减持情况与此前披露的计划一致 [4] 公司对减持事件的说明 - 公司表示本次股东减持系股东基于自身资金需求的正常减持行为 [4] - 公司认为该行为不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [4]

减持情况 - 减持前哈勃投资持股27,262,500股，占总股本5.63%[7] - 拟减持不超3,876,948股，占总股本0.80%[7] - 减持期限2025年10月28日至12月26日[10] - 减持价格66.99 - 94.39元/股，总金额315,327,254.58元[10] - 减持后持股23,385,552股，占比4.83%[10] 其他情况 - 本次实际减持与计划一致[11]

截至发稿，天岳先进市值为446亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——绕开光刻机"卡脖子"，中国新型芯片问世！专访北大孙仲：支撑AI训练和 具身智能，可在28纳米及以上成熟工艺量产 每经AI快讯，天岳先进（SH 688234，收盘价：91.93元）12月29日晚间发布公告称，公司近日收到股东 哈勃科技创业投资有限公司（简称"哈勃投资"）发来的《关于减持股份结果的告知函》，截至2025年12 月26日，本次减持计划实施完毕，哈勃投资减持约387.69万股，减持比例0.8%。 （记者 王晓波） ...

股东减持计划执行完毕 - 哈勃科技创业投资有限公司作为天岳先进持股5%以上股东，其减持计划已于2025年12月26日实施完毕 [1][4] - 减持计划于2025年9月27日首次披露，计划减持不超过387.6948万股，即不超过公司总股本的0.80% [2][4] - 减持期间为2025年10月28日至2025年12月26日，减持方式为集中竞价 [2][4] 减持交易详情 - 哈勃投资通过集中竞价方式累计减持3,876,948股，占公司总股本的0.8% [1][4] - 减持价格区间为66.99元/股至94.39元/股 [4] - 本次减持套现总金额约为3.15亿元（具体为315,327,254.58元） [1][4] 减持前后股权结构变化 - 减持计划实施前，哈勃投资持有天岳先进27,262,500股股份，占公司总股本的5.63% [3][4] - 本次减持完成后，哈勃投资持股数量降至23,385,552股，持股比例从5.63%降至4.83% [4] - 减持后，哈勃投资仍为公司直接持股5%以上股东 [4] 减持股份性质及公司说明 - 哈勃投资所减持的股份均为公司首次公开发行前取得，已于2023年1月12日起上市流通 [3] - 公司表示本次减持系股东基于自身资金需求的正常行为，不会对公司治理结构及持续经营产生重大影响 [4] - 本次减持情况与此前披露的计划一致，未提前终止，且已达到减持计划的数量要求 [4]

| A 股证券代码：688234 | 证券简称：天岳先进 | 公告编号：2025-079 | | --- | --- | --- | | 港股证券代码：02631 | 证券简称：天岳先进 | | 山东天岳先进科技股份有限公司 关于持股 5%以上股东减持股份结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 大股东持有的基本情况 本次减持计划实施前，山东天岳先进科技股份有限公司（以下简称"公司"） 股东哈勃科技创业投资有限公司（以下简称"哈勃投资"）持有公司 27,262,500 股，占公司总股本（公司发行 H 股股票并行使超额配售权之后的总股本）的 5.63%。 上述股份来源为公司首次公开发行前取得的股份，已于 2023 年 1 月 12 日起 上市流通。 减持计划的实施结果情况 公司于 2025 年 9 月 27 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露《持 股 5%以上股东减持股份计划公告》（公告编号：2025-067），基于内部决策及退 出需求，股东哈勃投资拟减持公 ...