报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2520至2580区间震荡，受进口油菜籽库存低位和对加拿大油渣饼加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格短期回归区间震荡，短期震荡偏强但利多程度或有限 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡回落，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期震荡偏强，对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但未对油菜籽进口加征关税，利多程度有限 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果有变数 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 基差方面，现货2500，基差 -50，贴水期货，偏空 [9] - 库存方面，菜粕库存1.01万吨，上周1.55万吨，周环比减少34.84%，去年同期2.8万吨，同比减少63.93%，偏多 [9] - 盘面价格在20日均线下方但方向向上，中性 [9] 持仓数据 - 主力多单减少，资金流出，偏多 [9] 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509在2520至2580区间震荡，短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格回归区间震荡 [9] 价格数据 - 豆菜粕成交均价价差方面，6月17日至26日，豆粕成交均价从2994元降至2889元，菜粕成交均价从2600元降至2500元，豆菜粕成交均价价差在358 - 394元波动 [13] - 菜粕期货及现货价格方面，6月17日至26日，主力2509合约从2682元降至2550元，远月2601合约从2392元降至2305元，菜粕现货（福建）从2600元降至2500元 [15] - 菜粕仓单方面，6月13日至26日，菜粕仓单从26255张降至22685张，持续减少 [16] 供需平衡表 - 国内油菜籽供需平衡表显示，2014 - 2023年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有波动变化 [24] - 国内菜粕供需平衡表显示，2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量、饲料需求量、总需求、期末库存和库存消费比有波动变化 [25] 其他数据 - 进口菜籽6月到港量低于预期，进口成本偏强震荡 [26] - 油厂菜籽库存继续回落，菜粕库存小幅回落至低位 [29] - 油厂菜籽入榨量小幅减少 [31] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2610至2670区间震荡，基本面受需求预期良好、油厂开机和库存低位支撑，现货需求短期进入旺季，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期震荡偏强，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但程度有限，菜粕短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格回归区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕观点和策略：菜粕RM2509在2610 - 2670区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线上方且向上偏多，主力多单增加、资金流入偏多，短期受进口油菜籽库存和关税影响冲高回落，回归区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，结果待中加贸易关系明朗 - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多：中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，油厂菜粕库存压力不大 - 利空：3月后进口油菜籽到港量增加，中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数，菜粕需求处于季节性淡季 - 当前主要逻辑：市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 豆粕和菜粕成交均价及成交量：展示了5月30日 - 6月11日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [13] - 菜粕期货及现货价格汇总：呈现了6月3日 - 6月11日菜粕期货主力2509、远月2601及菜粕现货（福建）价格 [14] - 菜粕仓单：列出了5月29日 - 6月11日菜粕仓单数量及较上日变化 [15] - 国内油菜籽供需平衡表：提供了2014 - 2023年国内油菜籽收获面积、期初库存、产量等供需数据 [23] - 国内菜粕供需平衡表：给出了2014 - 2023年国内菜粕期初库存、产量、总供给量等供需数据 [24] - 进口菜籽情况：6月进口菜籽到港量低于预期，进口成本偏强震荡 [25] - 油厂情况：油厂菜籽库存止跌回升，菜粕库存小幅回落，油厂菜籽入榨量小幅增加 [28][30] - 水产产量及价格：水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509在2540至2600区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机及库存、现货需求、进口情况和关税政策等因素影响，短期回归区间震荡[9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 未提及 近期要闻 - 国内水产养殖在淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升[11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，结果待明确[11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响[11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相互抵消，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑[11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，油厂菜粕库存压力不大[12] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加，中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查结果不确定，菜粕需求处于季节性淡季[12] 基本面数据 - 基差方面，现货2520，基差 -46，贴水期货[9] - 库存方面，菜粕库存2.35万吨，上周2.9万吨，周环比减少18.97%，去年同期3万吨，同比减少21.67%[9] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下[9] - 5月15 - 26日，豆粕和菜粕成交均价及成交量有波动，豆菜粕成交均价价差高位收窄[13] - 5月15 - 26日，菜粕期货主力2509、远月2601及现货（福建）价格有变化[14] - 5月14 - 26日，菜粕仓单数量呈减少趋势[15] - 展示了2014 - 2023年国内油菜籽供需平衡表，包括收获面积、期初库存、产量等数据[23] - 展示了2014 - 2023年国内菜粕供需平衡表，包括期初库存、产量、总供给量等数据[24] - 进口菜籽5月到港量低于预期，进口成本偏强震荡[25] - 油厂菜籽库存回落，菜粕库存低位回升[27] - 油厂菜籽入榨量回升至偏高位[29] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类价格维持平稳[37] 持仓数据 主力多单增加，资金流入[9] 菜粕观点和策略 - 基本面：菜粕震荡回升受豆粕走势和技术因素影响，油厂开机和库存、现货需求、进口及关税政策等使盘面短期回归区间震荡，整体中性[9] - 基差偏空，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多[9] - 预期：菜粕短期受进口油菜籽库存和关税政策影响冲高回落，受豆粕带动价格回归区间震荡[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 菜粕RM2509在2500至2560区间震荡，受进口油菜籽库存低位、中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格短期回归区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力多单减少资金流出偏多 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 菜粕RM2509在2500至2560区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力多单减少资金流出偏多，短期价格回归区间震荡 [9] 近期要闻 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升；加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行；全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响；俄乌冲突尚在进行，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大；利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季；当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 5月14 - 23日，豆粕成交均价在3000 - 3153元，成交量在7.31 - 88.95万吨；菜粕成交均价在2420 - 2500元，成交量在0 - 0.22万吨，豆菜粕成交均价价差在500 - 733元 [13] - 5月14 - 23日，菜粕期货主力2509合约价格在2509 - 2562元，远月2601合约价格在2300 - 2337元，菜粕现货（福建）价格在2420 - 2500元 [14] - 5月13 - 23日，菜粕仓单数量从32118减少到28877 [15] - 2014 - 2023年国内油菜籽收获面积在3700 - 5500千公顷，产量在5450 - 8500千吨，期末库存消费比在0.87 - 7.19 [23] - 2014 - 2023年国内菜粕产量在4277.5 - 7475千吨，期末库存消费比在2.47 - 10.55 [24] - 进口菜籽5月到港量低于预期，进口成本偏强震荡；油厂菜籽库存回落，菜粕库存低位回升；油厂菜籽入榨量回升至偏高位；水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [25][27][29][37] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 菜粕RM2509在2500至2560区间震荡，受进口油菜籽库存低位、中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格短期回归区间震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格短期回归区间震荡，短期震荡偏强，RM2509短期在2500上方震荡，可短线操作或观望，09合约可卖出浅虚值看跌期权 [8][12][13] 根据相关目录分别进行总结 每周提示 - 菜粕基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力多单减少、资金流出偏多，短期受相关因素影响冲高回落并回归区间震荡 [8] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [10] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，结果待中加贸易关系明朗 [10] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [10] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突或上升，对大宗商品有支撑 [10] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [11] - 利空因素为4月进口油菜籽到港量预期增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [11] 基本面数据 - 国内油菜籽供需平衡表展示了2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量等数据 [16] - 国内菜粕供需平衡表展示了2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量等数据 [18] - 进口菜籽5月到港量低于预期，进口成本偏强震荡 [19] - 油厂菜籽库存回落，菜粕库存低位回升，菜籽入榨量回升至偏高位 [21][23] - 中国水产品、鱼类、贝类和虾蟹类产量有相关数据，水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [25][27][31] - 菜粕盘面偏强震荡，现货跟随豆粕偏弱，现货维持贴水，豆菜粕现货价差高位收窄，2509合约豆菜粕价差维持震荡 [33][37] 持仓数据 未提及 技术面分析 - 菜粕偏强震荡，受需求回升和豆粕走势带动短期维持区间震荡，中加贸易关系和中美关税战影响盘面 [41] - KDJ指标冲高回落，处于中高位，继续上涨空间或有限 [41] - MACD低位震荡回升，绿色能量翻红，短期震荡偏强，后续走势待油菜籽进口政策和豆粕带动 [41] 下周关注点 - 最重要的是美国大豆产区种植天气状况、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况 [43] - 次重要的是国内豆粕和水产需求情况、国内油厂菜粕库存和下游采购情况 [44] - 再次重要的是宏观和巴以冲突等 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2540至2600区间震荡，短期受进口油菜籽库存低位和对加拿大油渣饼加征关税影响冲高回落，受豆粕带动价格回归区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕震荡回升，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期回归区间震荡，对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但未对油菜籽进口加征关税，利多程度有限 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果有变数，或等中加贸易关系明朗再决定 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加，中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数，菜粕需求处于季节性淡季 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 基差方面，现货2500，基差 -62，贴水期货，偏空 [9] - 库存方面，菜粕库存2.9万吨，上周3.6万吨，周环比减少19.44%，去年同期3.2万吨，同比减少9.38%，偏多 [9] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [9] - 主力持仓主力多单增加，资金流出，偏多 [9] - 5月13 - 22日豆粕和菜粕成交均价、成交量以及豆菜粕成交均价价差有相应数据变化 [13] - 5月13 - 22日菜粕期货主力2509、远月2601及菜粕现货（福建）价格有相应数据变化 [14] - 5月12 - 22日菜粕仓单数量有相应变化 [16] - 国内油菜籽在2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量等供需平衡数据有相应情况 [24] - 国内菜粕在2014 - 2023年期初库存、产量等供需平衡数据有相应情况 [25] - 进口菜籽进口到港量5月低于预期，进口成本偏强震荡 [26] - 油厂菜籽库存继续回落，菜粕库存低位回升 [28] - 油厂菜籽入榨量回升至偏高位 [30] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [38] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509在2540至2600区间震荡，短期受进口油菜籽库存低位和对加拿大油渣饼加征关税影响冲高回落，受豆粕带动价格回归区间震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2520至2580区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机低位、库存低位支撑盘面，现货需求短期回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但程度有限，菜粕短期冲高回落回归区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2509在2520至2580区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力多单减少资金流出偏多，预期短期回归区间震荡 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行结果待定 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰减产和俄罗斯增产相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能支撑大宗商品 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 给出5月12 - 21日豆粕和菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [13] - 给出5月12 - 21日菜粕期货主力2509、远月2601及现货（福建）价格数据 [14] - 给出5月9 - 21日菜粕仓单数据及较上日变化 [16] - 给出2014 - 2023年国内油菜籽供需平衡表，含收获面积、期初库存、产量等数据 [24] - 给出2014 - 2023年国内菜粕供需平衡表，含期初库存、产量、总供给量等数据 [25] - 进口菜籽进口到港量5月低于预期，进口成本偏强震荡 [26] - 油厂菜籽库存继续回落，菜粕库存低位回升 [28] - 油厂菜籽入榨量回升至偏高位 [30] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [38] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509在2520至2580区间震荡，受多种因素影响短期回归区间震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509在2480至2540区间震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理影响，油厂开机处于低位、库存维持低位支撑盘面，现货需求短期逐步回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但程度有限 [9] - 菜粕短期受进口油菜籽库存处于低位和中国对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格短期回归区间震荡 [9] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 菜粕RM2509在2480 - 2540区间震荡，基本面中性，基差贴水期货偏空，库存减少偏多，盘面价格在20日均线下方且方向向下偏空，主力多单增加、资金流出偏多 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，结果待明确 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 5月9 - 20日，豆粕成交均价从3272降至3004，成交量从14.5万吨增至88.95万吨；菜粕成交均价从2480降至2420，成交量从0增至0.21万吨，豆菜粕成交均价价差从792降至584 [13] - 5月9 - 20日，菜粕期货主力2509价格在2551 - 2510间波动，远月2601在2323 - 2302间波动，菜粕现货（福建）价格在2480 - 2420间波动 [14] - 5月8 - 20日，菜粕仓单从24525（+790）降至30984（-64） [16] - 国内油菜籽供需平衡表显示2014 - 2023年收获面积、产量、库存等数据变化 [24] - 国内菜粕供需平衡表显示2014 - 2023年期初库存、产量、需求、库存消费比等数据变化 [25] - 进口菜籽进口到港量5月低于预期，进口成本偏强震荡 [26] - 油厂菜籽库存继续回落，菜粕库存低位回升 [28] - 油厂菜籽入榨量回升至偏高位 [30] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [38] 持仓数据 未提及 菜粕观点和策略 - 菜粕RM2509在2480 - 2540区间震荡，综合多因素分析给出基本面、基差、库存、盘面、主力持仓等方面情况及预期 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2509预计在2460至2520区间震荡，受豆粕走势带动、技术性震荡整理、油厂开机及库存情况、现货需求、进口油菜籽到港量和关税政策等因素影响，短期回归区间震荡 [9] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 菜粕震荡回落，油厂开机和库存情况支撑盘面，现货需求回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期回归区间震荡，中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多但程度有限 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [11] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对油菜籽进口反倾销调查结果待明确 [11] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰减产和俄罗斯增产抵消部分影响，全球地缘冲突或支撑大宗商品 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为3月后进口油菜籽到港量增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数且菜粕需求处于季节性淡季 [12] 基本面数据 - 基差方面，现货2420，基差 -89，贴水期货 [9] - 库存方面，菜粕库存2.9万吨，上周3.6万吨，周环比减少19.44%，去年同期3.2万吨，同比减少9.38% [9] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下 [9] 持仓数据 - 主力多单减少，资金流入 [9] 菜粕观点和策略 - 菜粕短期受进口油菜籽库存和关税政策影响冲高回落，受豆粕带动价格回归区间震荡 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕偏强震荡，受豆粕走势带动和技术性震荡整理，油厂开机低位、库存低位支撑盘面，现货需求短期回升，进口油菜籽到港量增多但油厂库存短期无压力，盘面短期回归区间震荡；中国对加拿大油渣饼进口加征关税短期利多菜粕，但未对油菜籽进口加征关税，利多程度有限 [8] - 菜粕短期受进口油菜籽库存低位和对加拿大油渣饼进口加征关税影响冲高回落，加上豆粕带动价格短期回归区间震荡 [8] - 期货短期震荡偏强，RM2509短期在2500附近震荡，短线或观望，以区间震荡操作为主；期权策略为09合约卖出浅虚值看跌期权 [12][13] 根据相关目录总结 每周提示 未提及 近期要闻 - 国内水产养殖淡季中回升，现货市场供应偏紧需求回升 [10] - 加拿大油菜籽年度产量小幅减少支撑外盘期货，中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税，对加拿大油菜籽进口反倾销调查尚在进行，未来结果有变数 [10] - 全球油菜籽今年产量小幅减少，受欧盟和加拿大产量影响 [10] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品有支撑 [10] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大菜子油和油渣饼加征关税、油厂菜粕库存压力不大 [11] - 利空因素为4月进口油菜籽到港量预期增加、中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查有变数，菜粕需求处于季节性淡季 [11] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [11] 基本面数据 - 国内油菜籽供需平衡表展示了2014 - 2023年收获面积、期初库存、产量等数据 [16] - 国内菜粕供需平衡表展示了2014 - 2023年期初库存、产量、总供给量等数据 [18] - 进口菜籽5月到港量低于预期，进口成本偏强震荡 [19] - 油厂菜籽库存回落，菜粕库存低位回升，菜籽入榨量回升至偏高位 [21][23] - 中国水产品、鱼类、贝类和虾蟹类产量情况，OECD对中国鱼类产量和进口预估，水产鱼类价格小幅波动，虾贝类维持平稳 [25][27][29][31] - 菜粕盘面窄幅震荡，现货跟随豆粕偏弱，现货升水收窄，豆菜粕现货价差高位收窄，2509合约豆菜粕价差维持震荡 [33][37] 持仓数据 未提及 技术面分析 - 菜粕窄幅震荡，受需求回升和豆粕走势带动，短期维持区间震荡格局，中加贸易关系变数和中美关税战影响盘面 [42] - KDJ指标低位震荡回升，短期盘面区间震荡，指标处于中低位，继续回落空间有限，能否回升待观察 [42] - MACD震荡回落，绿色能量收窄，震荡整理趋势接近结束，短期仍处区间震荡，后续走势需等待油菜籽进口政策和豆粕带动 [42] 下周关注点 - 最重要关注点为美国大豆产区种植天气状况、加拿大油菜籽出口和国内压榨需求、中国进口大豆和油菜籽到港及开机情况 [45] - 次重要关注点为国内豆粕和水产需求情况、国内油厂菜粕库存和下游采购情况 [46] - 再次重要关注点为宏观和巴以冲突等 [46]