基本面： 周五（10月17日）亚洲时段，现货白银（XAG/USD）延续前一交易日的回调走势，盘中下跌至53.65美元/盎司，较昨日创下的历史高位54.86美元有所回 落。尽管短线出现获利了结压力，但市场整体风险情绪依然偏向防御，支撑白银维持强势运行区间。随着节日需求逐步减弱，市场波动性预计将有所缓解。 节后套利回归与溢价收窄将使白银价格趋于稳定，预计下周开始市场将恢复正常节奏。随着亚洲国家节日需求告一段落，投资者开始获利了结，而机构交易 者重新平衡头寸，导致白银价格自高位略有回落。 另一方面，避险需求与美联储降息预期仍在支撑白银中期走势。 益资产白银的机会成本，从而为价格提供支撑。 此外，持续的贸易担忧情绪与美国政府停摆风险也为贵金属提供避险买盘。随着港口费用分歧加剧，市场 对全球经济前景再度担忧。与此同时，美国财政僵局延长至第三周，投资者对美元前景保持谨慎，从而提升对白银的配置意愿。 从技术面来看，白银日线图显示，价格在54.80美元附近形成阶段性顶部后出现调整迹象。短线支撑位位于53.50美元区域，该水平为近期上升趋势的关键防 线。若跌破此位，价格或进一步回测52.80美元；反之，如能重新企稳54美元上方 ...

文章核心观点 - 基于宏观与技术分析的综合评估，当前对权益、债券、黄金资产持看多观点，对工业品资产持看空观点 [1][2][23] - 宏观与技术指标信号相关性较低，平均相关系数约为0.17，结合两者可提供更全面的资产配置视角 [21] - 采用固定比例叠加宏观与技术指标的资产配置组合，自2006年4月以来的年化收益率为12.04% [3][25] 宏观分析视角 - 权益资产：当前宏观层面整体利多，具体指标显示PMI（3月周期）、CPI同比（1月周期）、10年期国债收益率（12月周期）、美元指数（1月周期）均呈利多，而社融存量同比（1月周期）呈利空 [7][8] - 债券资产：当前宏观层面整体利多，具体指标显示CPI同比（3月周期）、社融存量同比（3月周期）、美国10年期国债收益率（1月周期）均呈利多，而PMI（3月周期）呈利空 [7][8] - 工业品资产：当前宏观层面整体利空，具体指标显示WTI原油（1月周期）、社融存量同比（1月周期）均呈利空，而PMI（3月周期）呈利多 [7][8] - 黄金资产：当前宏观层面整体利多，具体指标显示中美10年期国债利差（1月周期）、美国M2同比（12月周期）均呈利多，而PMI（3月周期）呈利空 [7][8] - 宏观指标趋势分析方法采用T检验，判断指标处于不同趋势下对资产未来1个月收益率的影响 [4][5][6] 技术分析视角 - 权益资产：价格趋势向上，截至2025年9月30日趋势指标值为2.69%；估值水平适中，历史5年ERP分位数为49.75%；资金流状态为流出，最新资金流指标值为-548亿元 [12][16][19][20] - 债券资产：价格趋势向下，截至2025年9月30日趋势指标值为-0.91% [12][13] - 工业品资产：价格趋势向下，截至2025年9月30日趋势指标值为-1.65% [12][13] - 黄金资产：价格趋势向上，截至2025年9月30日趋势指标值为3.09% [12][13] - 技术指标基于资产收盘价或LLT指标构建，根据不同资产的历史测试结果优选趋势判断方法 [9] 资产配置组合表现 - 固定比例+宏观指标+技术指标组合：2025年收益率为9.47%；自2006年4月以来年化收益率12.04%，最大回撤9.06%，年化波动率6.92% [3][25][28] - 波动率控制+宏观指标+技术指标组合：2025年收益率为14.15%；自2006年4月以来年化收益率9.65%，最大回撤9.25%，年化波动率5.91% [3][30][33] - 风险平价+宏观指标+技术指标组合：2025年收益率为5.90%；自2006年4月以来年化收益率9.68%，最大回撤5.41%，年化波动率4.36% [3][30][33] - 组合构建选取7类资产（如沪深300、中证500、国债、企业债、黄金、工业品、货币基金），并根据信号调整非货币资产权重 [24][25][29]

前一交易日收评：月k收出了罕见的5连阳，已有再攻前高可能，3860一线已不容再失。午评：主要指数都已再创了年内新高，此时成交量能 否放出就成关键了 短线技术面：明天日生命线在3876附近，运行在其上才能看多。大盘日级别关键区域大致在3872－3767，在上沿之上运行才是强势，才会反复 上攻，失守上沿是转弱，失守下沿是走坏。就技术指标来说，目前周级别已有休整要求；日级别再冲会有休整要求；日级别以下多分时已有休 整要求。 明天强弱分水岭：3936；压力位：3943，3985，4006；支撑位：3912，3906，3898 创指强弱分水岭：3322；压力位：3296，3315，3348；支撑位：3251，3237，3226 中长期态势：10月份周级别强弱分水岭在3855－3895，月级别强弱分水岭在3730－3810。运行在60日线上才能保持牛市开启状态，运行在250 日线上才能避免重回熊市。 午后见了盘中新高，最终收在3920之上，结果够强。个股涨多跌少。大盘和创指均按早盘分型定式报收了阳线。 大盘收出高开带分时缺口的带量大中阳，中期强势，短线多头优势明显。创指收出高开带分时缺口的带量小中阳，中期强势，短线多头优 ...

前一交易日收评：月k收出了罕见的5连阳，已有再攻前高可能，3860一线已不容再失 早盘高开，已见向上之意，未见向下之意。个股涨多跌少。早盘分型定式大盘和创指均为收阳（午后见盘中新低才会被扭转）。 前一交易日收盘点评"今天小幅高开在关键位3869，意外收上了3876，月k收出了罕见的5连阳，收盘多头掌控局面。目前已有再攻前高可能， 成交量会否是关键。3860一线已不容再失，前高上方看得见的阻力在3907-4006"。早盘大幅高开，留下分时缺口，突破了前高3899，主要指数 都已再创了年内新高，大盘已在冲击3907-4006，此时成交量能否放出就成关键了，从月周级别看，今天都是宜涨不宜跌的，收在3899之上为 好，收上3918为强。午后，在3869-3875之上才行，在3882-3887之上才好，冲击3895-3907才强，不宜跌下3861-3855，不可失守3851-3844。操 作上，不失3890-3860一带可先搏短；无力突破3943-4006应先减仓。 短线技术面：今天日生命线在3864附近，运行在其上才能看多。大盘日级别关键区域目前在3860－3760，在上沿之上运行才是强势，才会反复 上攻，失守上沿是 ...

汇率走势 - 欧元/美元从1.1750附近高点回落，连续第二天收复失地，目前交投于1.1750左右 [1][4] - 汇率回升反映出美元因美国政府关门风险而承受新的卖压 [1][4] - 市场关注点将转向美国劳动力市场数据和商业活动指标 [1] 技术面分析 - 欧元/美元试图突破持平的20日简单移动均线，技术指标在中线附近略有上行 [4] - 价格远高于100日和200日SMA，长期风险偏向上行 [4] - 四小时图显示汇价在100日SMA遇卖盘，200日SMA约1.1690提供盘中支撑，运行在20日SMA上方但该均线明显向下 [4] - 技术指标略站上中线但缺乏方向性力量，支撑位为1.1690、1.1650、1.1615，阻力位为1.1750、1.1795、1.1830 [4] 宏观经济事件 - 美国国会在预算拨款法案上僵持，政府可能在周三午夜面临关门风险 [4] - 美国密集发布就业相关数据对美联储至关重要，政府关门风险可能导致数据延迟或暂停，如非农就业报告 [5] - 本周将公布德国和欧元区的通胀数据HICP初值 [6] - 欧盟9月经济景气指数从修正后的95.3升至95.5，美国将发布8月待完成房屋销售和9月达拉斯联储制造业指数，多位美联储官员将发表讲话 [6] 经济数据表现 - 欧元区生产者价格指数月率为-0.2%，前值为0.5% [4] - 瑞士KOF领先指标为98.0，预期97.3，前值96.2 [4] - 欧元区失业率预期为6.3%，与前值持平 [4]

比特币价格走势 - 截至2025年9月8日早间报价111,330美元，24小时内微涨0.67% [1] - 市场处于区间震荡格局，多空双方在11.3万美元附近激烈争夺 [1] - 108,000美元为关键支撑位，114,000美元构成重要阻力位 [3] 技术指标表现 - 短期均线略有上扬但长期均线仍下行，布林带收窄反映市场情绪胶着 [4] - 日线出现看涨吞没形态但成交量未有效放大，2小时级别K线呈现震荡偏多格局 [4] - MACD动能增强显示短期多头占优，但大级别仍处空头氛围 [4] 关键位置多空博弈 - 114,000美元阻力位成为多空争夺焦点，突破前任何反弹可能被视为牛市陷阱 [5] - 108,000美元支撑位若被捍卫，价格可能恢复上升趋势 [5] - 接近阻力区时交易量明显下降，显示买方动能不足 [5] 历史季节性表现 - 9月是比特币表现疲软的月份，历史平均回报率为-3.33% [6] - 9月8日有72%概率收跌，平均跌幅1.30%，为一年中第七糟糕的交易日 [6] - 该日表现对全月具预测意义：收涨时月线收高概率75%，收跌时月线收跌概率90% [6] 宏观环境影响 - 美国利率和关税不确定性使交易者保持谨慎态度 [7] - 美联储9月降息25基点概率超90%，可能支撑风险资产 [7] - 英国债券收益率创20年新高反映通胀担忧，可能推动资金流向加密货币或导致风险资产下跌 [7] 资金流向动态 - 现货比特币ETF持有约140万枚比特币，2025年单日流入量超1.94亿美元 [8] - 每周净流入资金量超20亿美元，形成稳定需求基础 [8] - 巨鲸通过去中心化交易所抛售约40亿美元比特币并转入以太坊 [8] 衍生品市场风险 - 若价格跌破107,000美元，约3.9亿美元多头杠杆将被迫平仓，可能引发瀑布式下跌 [9] 以太坊行情分析 - 现报4,300美元处于低位震荡筑底阶段，日线出现看涨吞没形态 [11] - 均线系统呈空头排列，2小时图呈现收敛三角形整理形态 [11] - 操作建议：4,200附近介入多单，4,330附近介入空单 [11]

美联储降息预期与黄金市场 - 美国财政部长贝森特明确呼吁美联储开启降息周期，建议基准利率至少降低1.5个百分点（150至175基点）[1] - 贝森特预测9月可能首次降息50基点，并强调当前利率水平高于模型建议值[1] - 低利率环境通常支撑黄金价格，因无息资产相对吸引力提升[1] 黄金技术面分析 日线级别 - 金价持续受制于平坦的20日SMA，未能形成有效突破[2] - 100日/200日均线维持向上倾斜，提供下方支撑[2] - 技术指标中性偏多但未形成强势看涨信号[2] 4小时级别 - 价格未能站稳20周期SMA上方，显示买方动能不足[2] - 100周期SMA走平，200周期SMA缺乏方向性指引[2] - 技术指标围绕中线震荡，未给出明确趋势信号[2] 黄金关键价位 - 当前阻力位：3369/3379/3383[3] - 当前支撑位：3354/3342/3332[3] - 量化模型显示动能强劲，历史参考价值达67.1%[3] 今日重要经济指标 - 美国就业数据：当周初请失业金人数（20:30）[5] - 通胀数据：美国7月PPI年率（20:30）[5] - 能源数据：EIA天然气库存（22:30）[5] - 中国宏观经济：7月全社会用电量及同比增速（待公布）[5]

小米股价走势与技术分析 - 截至19日上午10点44分，小米股价报53.75元，微跌0.09% [1] - RSI指标为59，呈现中立信号，但系统综合技术指标给出"买入"信号，强度为14 [3] - 移动平均线显示"强力买入"信号，而震荡指标呈中立信号 [3] - 短期支持位在51.9元和50.6元，阻力位在55.4元和57.1元 [3] - 当前股价53.85元处于支持位与阻力位中间，走势不明朗 [3] 公司基本面与产品动态 - 小米集团董事长雷军宣布yu7将于6月底发布 [1] - 摩根士丹利研报显示，2025年第一季度小米毛利较预期高出10%，营业利润比预期高出33% [1] - 6月16日后小米正股两日下跌0.65%，但部分熊证产品上涨6-7% [5] 衍生品投资机会 认购证产品 - 花旗认购证(13765)：杠杆12.4倍，行使价63.68元，溢价最低 [6] - 摩通认购证(13597)：杠杆10.3倍，行使价63.63元，引伸波幅较低 [6] 认沽证产品 - 汇丰认沽证(14333)：杠杆2.9倍，行使价46.45元，引伸波幅最低 [6] - 法巴认沽证(14178)：杠杆2.9倍，行使价46.55元，溢价和引伸波幅最低 [6] 牛熊证产品 - 摩通牛证(53165)：杠杆7.8倍，收回价48元 [7] - 汇丰牛证(58043)：杠杆8.4倍，收回价48.5元 [7] - 瑞银熊证(56421)：杠杆8.4倍，收回价61元 [7] - 摩利熊证(61070)：杠杆7.5倍，收回价61.5元 [7]

市场走势分析 - 早盘低开呈现向下趋势但个股涨多跌少 分型定式显示大盘和创业板指数收阳概率较大 除非午后创盘中新低才会扭转[2] - 前一交易日月周收官守住3351-3346区间但未能突破3365-3371 形成多空弱平衡 节后中短线处于"许涨不许跌"状态 关键阻力区在3394-3413 支撑位3347-3330不容失守[2] - 早盘小幅低开后高走未补缺口 整体表现尚可但强度不足 需收上3354才有缓和迹象 收上3365并冲击3371为更佳信号[2] 技术指标研判 - 日生命线位于3354 需维持该点位上方才能保持看多态势 日级别关键区域为3355-3335 上沿之上运行为强势信号 失守下沿则技术面走坏[3] - 周级别和日级别技术指标均呈现可上可下态势 日级别以下分时指标同样方向不明[3] - 午后关键观察点位：收上3357为基本要求 3367为较好表现 3377为强势信号 最低需守住3347[3] 中长期趋势判断 - 6月周级别强弱分水岭位于3350-3380 月级别分水岭在3320-3350[3] - 需维持在60日均线上方以保持牛市开启状态 守住250日均线可避免重回熊市[3] 操作策略建议 - 3330一线之上仍可看多做多 若跌至3310-3300区间可考虑抄底机会[2] - 若无法突破3368-3394或3418-3439阻力区 建议先行减仓[2] - 午后需守住3344-3347区间 维持在3354-3358上方更佳 冲击3361-3376为强势表现 跌破3341-3332将转弱 3324-3310为不可失守底线[2]

大盘走势分析 - 前一交易日午后跳水导致短期走弱并失守日关键区域上沿[2] - 大盘收于3361点下方呈现缩量小k线形态 创指收出低开缩量中阴线[2] - 当前短线空头优势明显 但中期转强可能性仍未完全消失[2] 关键点位研判 - 3330一线成为短期重要支撑位 失守可能下探3300附近[2] - 3364-3394及3418-3439区域构成压力带 突破前需减仓[2] - 日级别关键区域3357-3332 站稳上沿才能维持强势[3] 技术指标动态 - 周级别指标呈现方向不明状态 日级别指标存在反弹需求[3] - 大盘明日强弱分水岭3394点 压力位3362/3371/3382 支撑位3336/3324/3310[3] - 创指关键分水岭2058点 压力位2023/2033/2043 支撑位1991/1982/1974[3] 中长期趋势判断 - 5月周级别强弱分水岭3280-3320 月级别分水岭3300-3350[3] - 60日均线为牛市状态维持基准 250日均线为熊市防御线[3] - 日生命线3355点为明日多空分界线 需运行其上才能看多[3]