市场短期走势与关键点位 - 前一交易日市场在午后冲上3894点，宣告二次探底结束，收盘已由多头掌控局面 [2] - 市场多将再次尝试回补3922-3931点的缺口，运行在3900点之上为好，3880一线已不容再失 [2] - 早盘小幅高开留下分时缺口，在上下两个缺口间犹豫，整体表现尚可但不够强，只要3931缺口无力封闭就无法排除回补当天跳空缺口的可能性 [2] - 当天收上3909点是最低要求，只有封闭3931缺口后收上3930点才够强，3954-3988一带是需要警惕遇阻的区域 [2] - 午后市场需运行在3890-3897点之上才行，在3902-3908点之上才好，冲击3914-3936点才强，不宜跌下3884-3879点，不可失守3873-3863点 [2] - 当天日生命线在3903点附近，运行在其上才能看多，大盘日级别关键区域在3902－3894点，在上沿之上运行才是强势 [3] - 午后看点是大盘收上3910点可接受，收上3920点为好，收上3930点为强，至少要收上3900点才行 [3] 技术指标与操作策略 - 就技术指标而言，目前周级别可上可下，日级别再冲会有休整要求，日级别以下多分时再冲会有休整要求 [3] - 操作上，不失3910-3890或3820-3800一带可先搏短，无力突破3922-3931或3954-3988一带应先减仓 [2] 中长期市场态势 - 12月份周级别强弱分水岭在3920－4000点，月级别强弱分水岭在3900－3960点 [3] - 运行在60日线上才能重回牛市状态，运行在250日线上才能避免重回熊市 [3]

大盘短期技术态势 - 早盘低开并呈现向下态势，个股普遍下跌，大盘与创业板指数早盘分型定式均为收阴 [2] - 前一交易日高开留下缺口，成交量放大但反弹力度不足，收盘在3900点之上是已见底的弱信号 [2] - 周三和周五被视作本周关键时点，需观察能否打破5月线与5周线之间的振荡格局 [2] - 今天日生命线在3905点，大盘需运行在此线上方才能看多；日级别关键区域在3903-3893点，在上沿之上运行属强势 [3] - 技术指标显示周级别、日级别及日级别以下多分时均处于可上可下的状态 [3] 关键点位与操作策略 - 短期需运行在3900点之上，不宜再跌破3880一线，3922-3936点为阻力区域 [2] - 午后大盘守住3901-3905点之上方可接受，在3908-3914点之上为好，冲击3922-3936点才属强势，不宜跌下3897-3894点，不可失守3890-3867点 [2] - 操作上，在不失守3820-3800点一带时可考虑短线博弈；无力突破3912-3922一带时应先减仓 [2] - 收盘点位判断：收上3900点可接受，收上3910点为好，收上3920点为强，至少需收上3890点 [4] 中长期市场态势 - 12月份周级别强弱分水岭在3920-4000点，月级别强弱分水岭在3900-3960点 [4] - 大盘需运行在60日线之上才能重回牛市状态，运行在250日线之上才能避免重回熊市 [4]

短期市场技术态势 - 早盘小幅高开后振荡，个股涨多跌少，大盘和创指早盘分型定式均为收阳 [2] - 市场在5月线和5周线间振荡，出现已见底的弱信号，但3900点上方面临明显抛压 [2] - 今天日生命线在3904点，运行在其上才能看多，大盘日级别关键区域在3904－3893点，失守上沿是转弱，失守下沿是走坏 [3] - 日级别以下多分时再冲高会有休整要求 [3] 关键点位与操作策略 - 收盘不允许跌下3883点，更不可跌下3867点，成交量能否放出是关键看点 [2] - 午后需运行在3875-3883点之上，在3889-3896点之上为好，冲击3902-3922点才强，不宜跌下3870-3864点，不可失守3856-3845点 [2] - 不失守3820-3800点一带可先搏短，无力突破3912-3922点一带应先减仓 [2] - 午后收盘站上3895点可接受，站上3905点为好，站上3915点为强，至少需收上3885点 [4] 中长期市场态势 - 12月份周级别强弱分水岭在3920－4000点，月级别强弱分水岭在3900－3960点 [4] - 运行在60日线上才能重回牛市状态，运行在250日线上才能避免重回熊市 [4]

市场行情与价格表现 - 现货白银价格在亚洲时段延续回调走势，盘中下跌至53.65美元/盎司，较前一交易日创下的历史高位54.86美元有所回落 [1] - 当日现货白银报价为54.31美元/盎司，当日现货黄金报价为4370美元/盎司附近 [4] - 市场整体风险情绪偏向防御，支撑白银维持强势运行区间，但短线出现获利了结压力 [1] 影响因素与驱动事件 - 随着亚洲国家节日需求告一段落，投资者开始获利了结，同时机构交易者重新平衡头寸，导致价格自高位回落 [1] - 避险需求与美联储降息预期仍在支撑白银中期走势 [1] - 持续的贸易担忧情绪与美国政府停摆风险为贵金属提供避险买盘，美国财政僵局已延长至第三周 [3] - 若美联储后续声明释放鸽派信号，白银有望重新走强，若通胀与就业数据回稳，贵金属或迎来阶段性调整 [3] 技术分析与市场展望 - 技术面显示白银在54.80美元附近形成阶段性顶部后出现调整迹象，短线关键支撑位位于53.50美元区域 [3] - 若跌破53.50美元支撑，价格可能进一步回测52.80美元，反之若能重新企稳54美元上方，则可能重启升势挑战55美元关口 [3] - 技术指标MACD呈现高位死叉，显示短线动能减弱，RSI自超买区回落至65附近，表明市场进入温和整理阶段 [3] - 四季度白银走势预计将以高位震荡为主，主要关注53美元支撑与55美元阻力的突破情况 [3]

文章核心观点 - 基于宏观与技术分析的综合评估，当前对权益、债券、黄金资产持看多观点，对工业品资产持看空观点 [1][2][23] - 宏观与技术指标信号相关性较低，平均相关系数约为0.17，结合两者可提供更全面的资产配置视角 [21] - 采用固定比例叠加宏观与技术指标的资产配置组合，自2006年4月以来的年化收益率为12.04% [3][25] 宏观分析视角 - 权益资产：当前宏观层面整体利多，具体指标显示PMI（3月周期）、CPI同比（1月周期）、10年期国债收益率（12月周期）、美元指数（1月周期）均呈利多，而社融存量同比（1月周期）呈利空 [7][8] - 债券资产：当前宏观层面整体利多，具体指标显示CPI同比（3月周期）、社融存量同比（3月周期）、美国10年期国债收益率（1月周期）均呈利多，而PMI（3月周期）呈利空 [7][8] - 工业品资产：当前宏观层面整体利空，具体指标显示WTI原油（1月周期）、社融存量同比（1月周期）均呈利空，而PMI（3月周期）呈利多 [7][8] - 黄金资产：当前宏观层面整体利多，具体指标显示中美10年期国债利差（1月周期）、美国M2同比（12月周期）均呈利多，而PMI（3月周期）呈利空 [7][8] - 宏观指标趋势分析方法采用T检验，判断指标处于不同趋势下对资产未来1个月收益率的影响 [4][5][6] 技术分析视角 - 权益资产：价格趋势向上，截至2025年9月30日趋势指标值为2.69%；估值水平适中，历史5年ERP分位数为49.75%；资金流状态为流出，最新资金流指标值为-548亿元 [12][16][19][20] - 债券资产：价格趋势向下，截至2025年9月30日趋势指标值为-0.91% [12][13] - 工业品资产：价格趋势向下，截至2025年9月30日趋势指标值为-1.65% [12][13] - 黄金资产：价格趋势向上，截至2025年9月30日趋势指标值为3.09% [12][13] - 技术指标基于资产收盘价或LLT指标构建，根据不同资产的历史测试结果优选趋势判断方法 [9] 资产配置组合表现 - 固定比例+宏观指标+技术指标组合：2025年收益率为9.47%；自2006年4月以来年化收益率12.04%，最大回撤9.06%，年化波动率6.92% [3][25][28] - 波动率控制+宏观指标+技术指标组合：2025年收益率为14.15%；自2006年4月以来年化收益率9.65%，最大回撤9.25%，年化波动率5.91% [3][30][33] - 风险平价+宏观指标+技术指标组合：2025年收益率为5.90%；自2006年4月以来年化收益率9.68%，最大回撤5.41%，年化波动率4.36% [3][30][33] - 组合构建选取7类资产（如沪深300、中证500、国债、企业债、黄金、工业品、货币基金），并根据信号调整非货币资产权重 [24][25][29]

市场表现与收盘总结 - 大盘收于3920点之上，收出高开带分时缺口的带量大中阳线，个股涨多跌少 [2] - 创业板指数收出高开带分时缺口的小中阳线，主要指数均创出年内新高 [2] - 月K线出现罕见的5连阳，收盘多头掌控局面，市场中期保持强势 [2] 关键技术点位与多空态势 - 大盘短线多头优势明显，关键阻力区在3943点至4006点，3880点一线不容失守 [2] - 大盘日级别关键区域在3872点至3767点，运行于上沿之上代表强势 [3] - 创业板强弱分水岭为3322点，压力位在3296点、3315点、3348点，支撑位在3251点、3237点、3226点 [4] 短期走势分析与预判 - 明日周收盘能否站稳3900点是主要看点，若量能不济则调整随时可能发生 [2] - 明日大盘日生命线在3876点附近，运行于其上才能看多 [3] - 当前周级别技术指标已有休整要求，日级别及以下多分时图也已有休整要求 [3] 中长期态势与操作策略 - 10月份周级别强弱分水岭在3855点至3895点，月级别强弱分水岭在3730点至3810点 [4] - 操作上，不失守3890点至3870点一带可考虑短线操作，无力突破3943点至4006点应先减仓 [2] - 运行在60日线上方才能保持牛市开启状态，运行在250日线上方才能避免重回熊市 [4]

市场走势与关键点位 - 前一交易日收盘关键点位3869，实际收于3876，月K线出现罕见的5连阳，显示多头掌控局面 [2] - 早盘大幅高开并突破前高3899，主要指数均创年内新高，市场开始冲击3907-4006阻力区间 [2] - 日内关键支撑区域为3869-3875，强势运行需维持在3882-3887之上，冲击3895-3907为强势表现，不宜失守3861-3855，不可失守3851-3844 [2] - 当天日生命线位于3864，运行其上才能维持看多态势，日级别关键区域为3860－3760，守住上沿为强势 [3] 成交量与操作策略 - 市场能否突破3907-4006阻力区间，成交量放大是关键因素 [2] - 操作上，若不失守3890-3860一带可考虑短线操作，若无力突破3943-4006区域则应考虑减仓 [2] 技术指标与多空态势 - 从月、周级别看，当日市场宜涨不宜跌，收盘在3899之上为好，收上3918为强 [2] - 技术指标显示，周级别已有休整要求，日级别再冲高后也会有休整要求，日级别以下多分时指标已有休整要求 [3] - 10月份周级别强弱分水岭在3855－3895，月级别强弱分水岭在3730－3810 [3] - 中长期需运行在60日线上方以保持牛市状态，运行在250日线上方可避免重回熊市 [3]

汇率走势 - 欧元/美元从1.1750附近高点回落，连续第二天收复失地，目前交投于1.1750左右 [1][4] - 汇率回升反映出美元因美国政府关门风险而承受新的卖压 [1][4] - 市场关注点将转向美国劳动力市场数据和商业活动指标 [1] 技术面分析 - 欧元/美元试图突破持平的20日简单移动均线，技术指标在中线附近略有上行 [4] - 价格远高于100日和200日SMA，长期风险偏向上行 [4] - 四小时图显示汇价在100日SMA遇卖盘，200日SMA约1.1690提供盘中支撑，运行在20日SMA上方但该均线明显向下 [4] - 技术指标略站上中线但缺乏方向性力量，支撑位为1.1690、1.1650、1.1615，阻力位为1.1750、1.1795、1.1830 [4] 宏观经济事件 - 美国国会在预算拨款法案上僵持，政府可能在周三午夜面临关门风险 [4] - 美国密集发布就业相关数据对美联储至关重要，政府关门风险可能导致数据延迟或暂停，如非农就业报告 [5] - 本周将公布德国和欧元区的通胀数据HICP初值 [6] - 欧盟9月经济景气指数从修正后的95.3升至95.5，美国将发布8月待完成房屋销售和9月达拉斯联储制造业指数，多位美联储官员将发表讲话 [6] 经济数据表现 - 欧元区生产者价格指数月率为-0.2%，前值为0.5% [4] - 瑞士KOF领先指标为98.0，预期97.3，前值96.2 [4] - 欧元区失业率预期为6.3%，与前值持平 [4]

比特币价格走势 - 截至2025年9月8日早间报价111,330美元，24小时内微涨0.67% [1] - 市场处于区间震荡格局，多空双方在11.3万美元附近激烈争夺 [1] - 108,000美元为关键支撑位，114,000美元构成重要阻力位 [3] 技术指标表现 - 短期均线略有上扬但长期均线仍下行，布林带收窄反映市场情绪胶着 [4] - 日线出现看涨吞没形态但成交量未有效放大，2小时级别K线呈现震荡偏多格局 [4] - MACD动能增强显示短期多头占优，但大级别仍处空头氛围 [4] 关键位置多空博弈 - 114,000美元阻力位成为多空争夺焦点，突破前任何反弹可能被视为牛市陷阱 [5] - 108,000美元支撑位若被捍卫，价格可能恢复上升趋势 [5] - 接近阻力区时交易量明显下降，显示买方动能不足 [5] 历史季节性表现 - 9月是比特币表现疲软的月份，历史平均回报率为-3.33% [6] - 9月8日有72%概率收跌，平均跌幅1.30%，为一年中第七糟糕的交易日 [6] - 该日表现对全月具预测意义：收涨时月线收高概率75%，收跌时月线收跌概率90% [6] 宏观环境影响 - 美国利率和关税不确定性使交易者保持谨慎态度 [7] - 美联储9月降息25基点概率超90%，可能支撑风险资产 [7] - 英国债券收益率创20年新高反映通胀担忧，可能推动资金流向加密货币或导致风险资产下跌 [7] 资金流向动态 - 现货比特币ETF持有约140万枚比特币，2025年单日流入量超1.94亿美元 [8] - 每周净流入资金量超20亿美元，形成稳定需求基础 [8] - 巨鲸通过去中心化交易所抛售约40亿美元比特币并转入以太坊 [8] 衍生品市场风险 - 若价格跌破107,000美元，约3.9亿美元多头杠杆将被迫平仓，可能引发瀑布式下跌 [9] 以太坊行情分析 - 现报4,300美元处于低位震荡筑底阶段，日线出现看涨吞没形态 [11] - 均线系统呈空头排列，2小时图呈现收敛三角形整理形态 [11] - 操作建议：4,200附近介入多单，4,330附近介入空单 [11]

美联储降息预期与黄金市场 - 美国财政部长贝森特明确呼吁美联储开启降息周期，建议基准利率至少降低1.5个百分点（150至175基点）[1] - 贝森特预测9月可能首次降息50基点，并强调当前利率水平高于模型建议值[1] - 低利率环境通常支撑黄金价格，因无息资产相对吸引力提升[1] 黄金技术面分析 日线级别 - 金价持续受制于平坦的20日SMA，未能形成有效突破[2] - 100日/200日均线维持向上倾斜，提供下方支撑[2] - 技术指标中性偏多但未形成强势看涨信号[2] 4小时级别 - 价格未能站稳20周期SMA上方，显示买方动能不足[2] - 100周期SMA走平，200周期SMA缺乏方向性指引[2] - 技术指标围绕中线震荡，未给出明确趋势信号[2] 黄金关键价位 - 当前阻力位：3369/3379/3383[3] - 当前支撑位：3354/3342/3332[3] - 量化模型显示动能强劲，历史参考价值达67.1%[3] 今日重要经济指标 - 美国就业数据：当周初请失业金人数（20:30）[5] - 通胀数据：美国7月PPI年率（20:30）[5] - 能源数据：EIA天然气库存（22:30）[5] - 中国宏观经济：7月全社会用电量及同比增速（待公布）[5]