全球市场表现 - 美股三大指数延续上涨，纳斯达克指数涨2.14%，道琼斯工业平均指数涨1.56%，标普500指数涨1.70% [2] - 欧洲市场普遍承压，德国DAX指数跌1.69%，英国富时100指数跌0.77%，法国CAC40指数涨3.24% [2] - 新兴市场表现分化，巴西IBOVESPA指数涨1.93%，韩国综合指数涨3.83%创历史新高，日本日经225指数跌1.05% [2] A股市场整体表现 - A股主要指数普跌，上证50指数跌0.24%，创业板指跌5.71%，科创50指数跌6.16%，上证指数跌1.47%，沪深300指数跌2.22% [3] - 全周A股成交额达10.96万亿元，日均成交额2.19万亿元，较前周缩量4107亿元 [3] - 两融余额维持高位，达2.46万亿元，再创历史新高 [3] A股行业与板块表现 - 申万一级行业中仅4个行业上涨，银行涨4.89%，煤炭涨4.17%，食品饮料涨0.86%，交通运输涨0.37% [3] - 电子行业跌7.14%，传媒行业跌6.27%，汽车行业跌5.99% [3] - 概念板块中海南自贸涨4.98%，培育钻石涨1.45%，免税店涨1.11%，AI PC跌9.15%，光刻机跌8.39% [4] 港股与大宗商品市场 - 港股市场持续调整，恒生指数跌3.97%，恒生科技指数跌7.98% [4] - 南向资金本周净流入414亿港元，年内净买入额突破1.14万亿港元 [4] - 大宗商品市场中COMEX黄金上涨6.69%，白银上涨7.15%，ICE布油下跌2.22%，LME铜小幅上涨0.85% [4] 市场风格与资金流向 - 市场呈现防御风格，资金从成长板块向银行、煤炭等低估值、高股息防御板块切换 [1][3] - 全球流动性存在边际改善预期，市场对美联储10月降息预期概率超90% [2][5] - 市场风险偏好降温，A股成交额连续两日低于2万亿元，科技板块资金获利了结明显 [3][5] 短期展望与关注点 - 下周A股市场有望进入修复阶段，主要指数技术面接近支撑位，短期反弹动能正在积累 [5][6] - 关键驱动因素包括宁德时代、特斯拉等龙头公司三季报披露，以及十五五规划进展、中美关税谈判等政策预期 [6] - 板块机会可聚焦新能源产业链、超跌科技股如半导体和人工智能、低位消费如食品饮料和医药及贵金属板块 [6]

股价表现 - 2025年9月5日至9月15日7个交易日内，公司股价出现极端上涨，涨幅达593.40%，振幅达620.72% [2][3] - 同期股价最高达431.400元，最低为59.900元，成交总量4458.29万股，成交总额77.63亿元 [3] - 2025年9月16日至10月15日期间，股价从高点679.50元大幅回落，最高跌幅超过72.65%，振幅为136.99% [7][8] - 2025年10月16日至17日出现超跌反弹，两日累计上涨78.85%，振幅达98.50% [10][11] 交易量与市场情绪 - 在初始上涨阶段，7个交易日中有6天为阳线，阳线成交量达4389.29万股，占总成交量4458.29万股的98.5%以上，换手率为14.78% [2][3] - 在随后的下跌阶段，20个交易日中出现13根阴线，阴线成交量3476.51万股持续大于阳线成交量2442.71万股，换手率为19.62% [7][8] - 超跌反弹阶段两个交易日全部为阳线，总成交量2276.45万股且全部为阳量，换手率为7.547% [10][11] 资金流向与参与者分析 - 初始暴涨行情中，内地通过港股通南下的资金是核心做多引擎，港股通（深）和（沪）在7个交易日内合计增持超过306万股，新增持股比例达1.0152% [4][5] - 法国巴黎银行同期增持0.1855%，持股量增至94.49万股，代表国际游资或量化基金的跟风行为 [4][5] - 浦银国际证券在此期间减持比例约0.5561%，期末持股仅剩5万股，为减持幅度最大的席位 [5][6] - 股价见顶后，资金出现分化，港股通（深）减持0.6650%（卖出118.20万股），而港股通（沪）则买入0.598%（增持271.55万股） [9] - 超跌反弹由国际游资主导，法国巴黎银行、汇丰银行、美林等成为新的多头主力，而内地资金（中国投资沪港通）则呈现净卖出 [12][14] 市场行为解读 - 初始暴涨被解读为主力资金通过连续买单制造赚钱效应，吸引跟风盘，并在高位通过天量换手完成筹码交换 [3][4] - 随后的下跌被视为高位震荡和诱多派发，利用技术性反弹维持流动性以方便出货 [8][9] - 近100%的振幅的超跌反弹反映了多空分歧剧烈和筹码稳定性不足，持仓者倾向短线交易 [10] - 整体走势被总结为内地港股通游资作为买方主力，与前期潜伏盘及获利了结盘进行的高位筹码大换手 [6][9]，而反弹则被内地主力资金利用作出货窗口 [14]

股价剧烈波动阶段一：暴力拉升 - 2025年9月5日至9月15日共7个交易日内，公司股价出现极端上涨，涨幅达593.40%，振幅为620.72% [2] - 期间市场表现强劲，共出现6根阳线对1根阴线，换手率为14.78%，阳量成交4389.29万，占总成交量4458.29万的98.5%以上 [2][3] - 内地通过港股通南下的资金是主要做多力量，港股通（深）和（沪）合计增持超过306万股，新增持股比例达1.0152%，法国巴黎银行也增持0.1855%至94.49万股 [4] - 浦银国际证券在此期间大幅减持约0.5561%，期末持股仅剩5万股，富途证券国际减持0.3221%至117.31万股 [5][6] 股价剧烈波动阶段二：高位派发 - 2025年9月16日至10月15日共20个交易日内，公司股价从高点679.50元大幅回落，最高跌幅超过72.65%，振幅为136.99% [7][8] - 空头占据主导，共出现13根阴线对6根阳线，阴量成交量3476.51万持续大于阳量成交量2442.71万，总成交量为5919.22万 [7][8] - 主力资金出现分化，港股通（深）减持0.6650%卖出118.20万股，而港股通（沪）则买入0.598%增持271.55万股，形成对手盘 [9] - 富途证券和耀才证券出现小幅增持，反映散户抄底行为，国际资金如花旗银行减持0.1236% [6][9] 股价剧烈波动阶段三：超跌反弹 - 2025年10月16日至17日两个交易日内，公司股价出现技术性反弹，累计上涨78.85%，振幅达98.50% [10][11] - 两日交易全部为阳线和阳量，总成交量2276.45万手，换手率为7.547%，呈现价升量增模式 [10][11] - 此次反弹由国际游资主导，法国巴黎银行增持0.0071%至8.93万股，汇丰银行增持0.0043%至24.40万股，美林远东增持0.0028%至4.90万股 [12] - 内地资金成为主要卖方，中国投资（沪港通）在10月17日净卖出10.55万股，表明原主力利用反弹进行减仓 [12][14]

报告行业投资评级 - 单边评级为中性，短期建议观望为主；跨期、跨品种、期现、期权暂无相关策略 [2] 报告的核心观点 - PG盘面近日连续反弹，上涨驱动一方面是超跌反弹，此前沙特下调10月CP价格幅度超预期致外盘价格大幅走低，节后内盘期货跟随下跌，现货端反应平淡使基差明显走强，价格大跌后市场支撑因素显现，原料成本降低利于下游化工利润与需求边际修复，LPG对石脑油价差收缩至低位区间会刺激裂解装置切换原料；另一方面美国威胁加征关税，市场担忧美国货供应中断加强了盘面反弹情绪与幅度，但当前处于中美谈判窗口期，宏观与政策面不确定性多，且LPG自身基本面全球供过于求格局预计延续，需求端增长弹性弱于供应端，市场上方阻力仍存 [1] 市场分析 - 10月16日各地区价格：山东市场4180 - 4300；东北市场3910 - 4310；华北市场4250 - 4450；华东市场4200 - 4310；沿江市场4620 - 4810；西北市场4200 - 4300；华南市场4490 - 4530 [1] - 2025年11月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷539美元/吨，涨2美元/吨，丁烷544美元/吨，涨2美元/吨，折合人民币价格丙烷4211元/吨，涨14元/吨，丁烷4250元/吨，涨14元/吨；华南冷冻货到岸价格丙烷533美元/吨，涨2美元/吨，丁烷538美元/吨，涨2美元/吨，折合人民币价格丙烷4164元/吨，涨14元/吨，丁烷4203元/吨，涨14元/吨 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周期公布的9月PMI季节性回升，3个月买断式回购净投放3000亿，中美贸易摩擦再次升级，长债收益率新高后快速回落，超长债小幅反弹；国庆假期背景下上个周期超长债交投活跃度小幅下降，但总体交投依然活跃；上周期超长债期限利差走阔，品种利差缩窄 [1][6] - 从国内经济数据看，8月经济下行压力继续增加，测算8月国内GDP同比增速约3.8%，增速较7月继续下滑，8月CPI为 -0.4%，PPI -2.9%，通缩风险依存；短期债市有望超跌反弹，预计反弹行情中30年国债和20年国开债收益率下行空间更大 [2][7][8] 各目录总结 超长债基本概况 - 截至9月30日，剩余期限超过14年的超长债共237802亿，占全部债券余额的15.0%；地方政府债和国债是主要品种，国债占比27.0%，地方政府债占比67.3%；30年品种占比最高，25 - 35年（包括）占比39.9% [9] 一级市场 每周发行 - 上周期（2025.9.29 - 2025.10.12）超长债发行量骤降，共发行472亿元，和上上周相比大幅下降；分品种来看，国债300亿，地方政府债172亿；分期限来看，15年的14亿，20年的48亿，30年的110亿，50年的300亿 [14] 本周待发 - 本周已公布的超长债发行计划共577亿，其中超长国债400亿，超长地方政府债177亿 [19] 二级市场 成交量 - 上周期超长债交投非常活跃，成交额5689亿，占全部债券成交额比重为12.0%；分品种来看，超长期国债成交额4460亿，占全部国债成交额比重为35.0%，超长期地方债成交额1113亿，占全部地方债成交额比重为57.6%等 [21] - 上周期超长债交投活跃度小幅下降，和上上周相比，超长债成交额减少6856亿，占比减少1.4%；各品种成交额和占比有不同变化 [22] 收益率 - 上周期长债收益率新高后快速回落，超长债小幅反弹；国债、国开债、地方债、铁道债不同期限收益率有不同变动，如15年国债收益率变动 -4BP至2.07%等 [31] - 9月28日以来，30年国债活跃券25特别国债02收益率变动 -3.9BP至2.084%，20年国开债活跃券21国开20收益率变动 -2BP至2.19% [32] 利差分析 - 上周期超长债期限利差走阔，绝对水平偏低，标杆的国债30年 - 10年利差为41BP，较上上周变动7BP，处于2010年以来25%分位数 [40] - 上周期超长债品种利差缩窄，绝对水平偏低，标杆的20年国开债和国债利差为9BP，20年铁道债和国债利差为15BP，分别较上上周变动1BP和 -3BP，处于2010年以来8%分位数和10%分位数 [46] 30年国债期货 - 上周（10.05 - 10.12）30年国债期货主力品种TL2512收113.97元，减幅0.03%；全部成交量52.48万手（ - 217682手），持仓量17.34万手（1695手），成交量较上上周大幅下降，持仓量小幅上升 [49]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.90%收报3862.53点，深证成指涨2.05%收报13479.43点，创业板指涨2.74%收报3238.01点 [3] - 沪深两市成交额达到21615亿，较上一交易日放量146亿 [3] - 个股表现分化，上涨3457家，下跌1580家，主力资金流入18亿，北向资金净流入44亿 [4] - 市场开盘后出现恐慌性杀跌，下跌个股一度多达4000多家，但随后在权重股带动下反转上行 [4] 券商板块 - 券商板块整体上涨4.37%，盘中涨幅一度达9%，在当日上涨板块中位列第二 [5][6] - 国盛金控、华泰证券、广发证券等个股涨停，中信证券盘中一度上涨9%，收盘涨幅约5.88% [5][6] - 板块上涨与市场传闻有关，包括“延长交易时间”和“券商反内卷” [6] - H股券商因无涨跌幅限制，盘中多只个股涨幅超13%，有效带动A股券商上涨 [6] - 部分头部权重券商如国信证券、国泰君安等表现相对保守，涨幅多在1.5%左右并留下较长上影线，显示部分主力对板块进攻持保留态度 [7] 新能源及相关板块 - 新能源板块表现强势，包括能源金属、电池、有色金属、光伏等板块 [6] - 宁德时代高开高走，盘中涨幅一度达5.12%，对市场人气激发起到重要作用 [6] - 电池板块上涨受消息面支撑，包括清华大学研发出最新固态电池以及储能价格大涨的相关报道 [6] - 固态电池领域领头羊先导智能盘中跳水，下跌约3.35% [6] 其他板块及个股 - 保险板块盘中涨幅一度达4.21%，收盘回落至1.86%，中国人寿全天领涨 [6][7] - 银行板块资金流出，多家主要股份制银行如兴业银行、招商银行等创下本轮调整以来收盘价新低 [7] - “两瓶酒”贵州茅台上涨1.88%，五粮液上涨约1.4%，在下午发起助攻 [9] - 摩尔线程过会相关概念股表现分化，和而泰高开低走涨4.6%，ST华通下跌2.09%，长飞光纤上涨2.4% [8] 市场特征与资金流向 - 盘面进行高低切换，主力尝试推动从前期热门板块向超跌板块的轮动 [10] - 当天有31个板块获资金流入，54个板块出现资金流出 [7] - 前期的半导体、通讯设备板块仍是资金流出主力 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 豆类市场情绪修复，呈反弹震荡态势；CBOT大豆期货因技术面超卖收盘略微上涨，盘中受中国需求不足和阿根廷竞争加剧影响一度跌至六周低点；阿根廷取消出口关税后中国买家订购阿根廷大豆，打击美国农民；作物专家下调美国大豆单产预估并预计产量 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格：DCE豆一2511日盘收盘价3878元/吨，跌33（-0.84%），夜盘收盘价3886元/吨，涨10（+0.26%）；DCE豆粕2601日盘收盘价2928元/吨，跌102（-3.37%），夜盘收盘价2917元/吨，跌37（-1.25%）；CBOT大豆11收盘价1012.5美分/蒲，涨1.25（+0.12%）；CBOT豆粕12收盘价277美元/短吨，跌3.2（-1.14%） [1] - 现货价格：山东豆粕2980元/吨，华东2960元/吨，华南2950 - 2980元/吨，不同地区不同时间基差有相应变化 [1] - 主要产业数据：豆粕前一交易日成交量24.96万吨/日，库存117.04万吨/周，前两交易日成交量13万吨/日，库存110.85万吨/周 [1] 宏观及行业新闻 - 9月23日CBOT大豆因技术面超卖收盘略微上涨，盘中受中国需求不足和阿根廷竞争加剧影响一度跌至六周低点 [1][3] - 阿根廷取消大豆等出口关税，中国买家至少订购10船阿根廷大豆，打击美国农民 [3] - 作物专家将美国大豆单产预估下调0.5蒲至52蒲/英亩，预计产量为41.7亿蒲 [3] 趋势强度 豆粕趋势强度为0，豆一趋势强度为0，指报告日的日盘主力合约期价波动情况 [3]

债券市场投资策略 - 债市投资以寻找超跌反弹机会为主 可使用中长久期利率债进行波段交易 [1] - 信用债作为底仓品种 近期收益率波动不大 建议从高等级、中短久期信用债中获取稳健票息收益 [1] 近期债券市场表现与原因 - 债券市场收益率出现明显震荡上行 收益率曲线呈现陡峭化趋势 [1] - 收益率上行原因之一是股市走强 今年债券夏普比率不佳 投资者进行股债资产切换导致资金从债券明显流出 [1] - 收益率上行原因之二是通胀或经济复苏预期升温 推动债券利率上行 [1] 债券市场影响因素 - 基本面、资金面、交易行为均对债券市场产生影响 当前阶段交易行为的影响更大 [1] 债券市场未来展望 - 债券市场可能将处于震荡偏弱的格局 [1] - 在股市行情持续、市场风险偏好较高的情况下 债券的上涨会受到明显压制 [1]

核心观点 - 该晴雨气候表是一个多资产、多维度的市场监控仪表盘，覆盖股票、外汇、大宗商品、加密货币四大类资产，通过技术指标和量化信号提供趋势、反转、波动、超买超卖等状态的判断依据 [1] - 工具旨在为交易者提供综合判断框架，需结合多指标共振和宏观事件使用 [5] 资产分类与指标维度 - 股票覆盖全球主要股指，包括美国、中国、日本、韩国、新加坡、马来西亚、印度、澳大利亚、英国、欧洲、德国、巴西、阿根廷、南非、以色列、俄罗斯等 [2] - 外汇包括美元指数、G10货币、新兴市场货币、主要货币对如USD/JPY、EUR/USD等 [2] - 大宗商品覆盖能源、贵金属、工业金属、农产品、软商品等 [2] - 加密货币包括BTC、ETH、SOL、TON、XRP、BNB等 [2] - 核心指标包括价格、EMA20、EMA100（趋势判断基础）、趋势提示、价值提示、反转提示（定性信号）、乖离率20D%（偏离均线程度）、波动状态（Vol%、VolRank、Range%、ATR%）、市场表现（RollMax、Drawdown、Drawup、RollMin等回撤与反弹幅度）、多周期涨跌幅与Sigma值（5D、20D、60D超买超卖状态） [2] 重点品种与关注理由 - 股票中SP500_US和Nasdaq100_US作为全球风向标，科技股波动大，易出现趋势延续或反转 [1] - 中国股指CSI300_China和SSE_China因政策敏感、估值低位，具备反弹潜力但波动大 [1] - 外汇中USDJPY和USDCNY因央行政策差异大、汇率波动性强，适合趋势跟踪；EURUSD和GBPUSD因欧美经济对比明显，适合宏观对冲 [1] - 商品中Gold和CrudeWTI受避险与通胀预期双驱动，地缘政治敏感；CopperHG和Soybean对经济周期敏感，中国需求影响大 [1] - 加密货币BTCUSD和ETHUSD因高波动性、资金流向指标，适合波段操作 [1] 潜在交易机会类型 - 超跌反弹机会：当品种Sigma20D或Sigma60D为极低值（如<-2）且反转提示出现，可能迎来反弹，示例如中国股指、部分新兴市场货币、白银、农产品 [5] - 趋势延续机会：当EMA20 > EMA100、趋势提示为"上涨"且乖离率适中（未过度偏离），可考虑顺势操作，示例如美股、美元指数、黄金 [5] - 波动率策略机会：当VolRank高且ATR%(7)上升，适合期权策略或突破交易，示例如VIX、加密货币、天然气 [5] 操作框架建议 - 多资产对比：优先在同一类别内横向比较，如股票中选强势市场，外汇中选趋势明确品种 [5] - 多指标共振：需结合趋势、乖离、波动、市场表现综合判断，不依赖单一指标 [5] - 风控优先：所有交易必须配合止损，可参考ATR%、Drawdown等设定 [5] - 宏观结合：该表为技术面工具，需结合美联储政策、地缘政治、经济数据等宏观事件使用 [5] 工具与资源提供 - 完整版EXCEL表格需通过扫码加入交易理想国知识星球获取 [7] - 知识星球提供VIP服务，包括全面升级版报告、期货市场日报、大类资产周报、商品投研框架、嘉宾在线问答、专属交流群、周度直播、月度线上展望、内部电子书单及投资管理工具等 [11][12] - 额外服务包括1v1私教服务、期货交易训练营和交易员孵化计划，旨在帮助用户建立交易理念和系统体系 [13]

市场整体表现 - 上证指数全天震荡上行，重回3800点，主力资金持续买入，指数在3连阴后出现反弹 [1] - 周线和月线显示上证指数放量突破强压力位3700点并站稳，中线目标看4000点 [2] - 30年国债ETF持续下跌，债市资金持续流入股市 [5] 科技主线板块 - 科技主线出现超跌反弹，但反弹缩量，需观察后续3天量价能否配合上涨 [1][5][13] - 科技主线从7月24日启动主升行情，经过8月15日和22日两次放量加速后出现阶段见顶迹象，连续3天缩量杀跌 [13] 新能源板块 - 新能源板块强势放量大涨，全天一堆涨停，成为新的阶段主线方向 [1][5][8] - 板块于8月29日启动，9月5日出现小高潮，最强细分为锂电池 [8][9] - 上涨逻辑包括锂电池多股中报大增、出货量同比增长68%、金九银十来临、工信部固态电池重点项目9月验收 [9] - 碳酸锂价格上涨等多重利好推动板块从轮动行情中走出 [9] 周期有色板块 - 周期有色板块于9月1日启动，9月5日中等修复，但上涨缩量 [10][11] - 上涨逻辑包括美联储降息预期推动美元走弱、资源稀缺、环保政策收紧、新能源领域需求爆发 [11] - 最强细分为金属锂，内部大涨股多与锂电池相关 [11] 消费板块 - 消费板块于9月4日启动，9月5日出现弱分歧，全天仅3家涨停，上涨缩量 [12] - 上涨逻辑包括政府促消费政策、经济回暖、消费企业自由现金流向上拐点 [12] 资金流向与配置策略 - 除科技主线外，其他板块仍处于低位，有补涨需求 [3] - 美元降息预期持续，外资持续流入中国市场 [4] - 建议聚焦新能源板块的机构趋势股，在分歧日低吸，大涨高潮日高抛 [5] - 消费板块若后续量价无法共振上涨，则暂不参与 [12]