黄金市场消息面 - 现货金价在2月10日亚欧时段震荡走低，交投于每盎司5035美元附近，日内跌幅约0.4%，结束了此前连续两个交易日的上涨势头 [1][5] - 金价在5000美元心理关口附近展现出韧性，未出现强劲跟风抛售，背景是多空信号交织 [1][5] - 日本提前大选结果消除政治不确定性，以及中东紧张局势出现缓和迹象，支撑了市场乐观情绪，这对作为避险资产的黄金构成下行压力 [1][5] - 市场预期美联储将在2026年至少实施两次25个基点的降息，加上对美联储独立性的担忧，令美元承压，美元指数徘徊于一周多以来的低点96.79附近，这为不产生利息收益的黄金提供了支撑 [1][6] - 交易员在美国非农就业报告和消费者通胀数据发布前，不愿进行过于激进的方向性押注 [1][6] 黄金市场技术面 - 2月9日黄金价格高开后居高震荡，晚间冲高至5086美元/盎司，日线收阳并站上10日线上方 [2][7] - 日线上涨主要受三方面因素推动：上周五收阳回升的惯性延续、基本面带来的避险买盘情绪、以及美元走跌调整加码了黄金回弹动能 [2][7] - 尽管收阳并站上10日线，但阳线幅度不大且盘中上涨乏力，当前强势需谨慎看待，日线结构上仍视为超跌反弹趋势，短线震荡空间放大但尚未改变中期调整趋势 [2][7] - 日内需关注上周反弹高点5090-5100美元一带的强压，下方关键支撑位于5010、4960、4920美元附近的均线带 [2][7] - 短线操作思路建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期阻力关注5090-5140美元一线，下方短期支撑关注4980-4930美元一线 [2][7] 原油市场消息面 - 2月10日亚盘时段，西德克萨斯中质原油（WTI）价格在供应宽松背景下维持高位震荡，交投于64美元/桶附近，市场情绪仍受地缘因素支撑 [3][8] - 中东局势阶段性缓和削弱了部分风险溢价，美国与伊朗就核问题举行间接沟通并释放继续谈判意愿，市场对局势迅速升级的担忧有所降温 [3][8] - 局势缓和在一定程度上缓解了对霍尔木兹海峡航运安全的恐慌情绪，该水道承担着全球每日逾2000万桶原油的出口运输 [3][8] - 当前油价上涨并非源自供需基本面的实质改善，而是地缘风险尚未完全消退所带来的情绪支撑，在全球库存持续累积、供应过剩格局未改的背景下，油价中期仍面临压力 [3][8] - 短期内，WTI原油或继续在区间内反复波动，市场将密切关注地缘局势变化以及官方机构对供需前景的最新评估 [3][8] 原油市场技术面 - 从日线图看，油价结束连续收阳局面，K线收大实体阴线，但均线系统仍呈多头排列，中期客观趋势方向看涨不变 [4][9] - 日线MACD指标在零轴上方，多头动能占优势，预示原油中期走势呈上行节奏 [4][9] - 短线（1小时图）走势逐步反弹至区间上沿，早盘油价在区间上沿附近进行次要窄幅调整，短线客观趋势方向为区间内上行 [4][9] - 短线动能上，MACD指标在零轴上方，多头动能占优势，预计日内原油将上测区间上沿，但突破的概率较小 [4][9] - 综合来看，短线操作思路建议以回踩低多为主，反弹高空为辅，上方短期阻力关注65.5-66.5美元一线，下方短期支撑关注63.0-62.0美元一线 [4][9]

贵金属价格大幅反弹 - 纽约期银主力合约暴涨8%，伦敦银现货价格大涨4.35% [3][10] - 内盘方面，沪金期货主力合约收涨3.88%，沪银期货主力合约收涨8.9%，夜盘时段沪银期货主力合约再涨5.24% [4][11] 地缘政治局势动态 - 美国交通部海事管理局建议悬挂美国国旗的商船尽可能远离伊朗领海，并在被要求登船时口头拒绝 [4][11] - 土耳其外长披露斡旋细节，指出美伊双方均表现出继续谈判的意愿，暂无即刻爆发战争的威胁，但谈判与备战往往同步进行 [4][11] - 伊朗最高领袖哈梅内伊发表全国电视讲话，呼吁民众展现“决心”以挫败敌人 [5][12] 价格反弹的驱动因素 - 中国1月末黄金储备约2307.6吨，环比增加1.3吨，为连续15个月增持 [6][13] - 今年1月全球黄金ETF持仓净流入190亿美元，创下单月历史新高，其资产管理规模达到6690亿美元，环比增长20% [6][13] - 价格上涨属于超跌反弹，技术指标RSI从30以下的超卖区域回升 [6][13] - 反弹的直接驱动来自美元指数回落与多空仓位再平衡 [6][13] 后市展望与市场观点 - 贵金属价格大概率以高位区间震荡为主，地缘局势等事件将主导价格走势 [7][14] - 美国关键经济数据（如非农、CPI）将影响降息预期，进而决定美元与实际利率走向，从而支撑或压制金银价格 [7][14] - 贵金属长期“牛市”预期未变，但短期市场信心转弱，外盘可能出现较大波动 [7][14] - 春节假期期间市场流动性将转弱，多数交易者倾向降低仓位 [6][13] - 白银尽管库存紧张，但价格波动幅度大且表现弱于黄金，金银比有望持续回升至均值水平 [7][14]

文章核心观点 - 上周（2026.02.02-2026.02.06）A股市场在资源期货巨幅波动和美股科技巨头业绩披露期的双重扰动下波动加大，主要指数普遍下跌，其中创业板指下跌3.28% [1][4] - 当前市场对科技板块的利多反应钝化，对利空敏感，随着春节后两会闭幕，科技风格压力可能加剧 [1][5] - 市场关注点转向由反内卷政策、财政发力及经济复苏驱动的需求趋稳，以及由此带来的供需矛盾扭转，这夯实了中游产业龙头的业绩拐点，应重点关注盈利能力修复和ROE回升的中游产业 [1][5] 每周市场观察 权益市场回顾及观察 - **市场表现**：上周上证指数下跌1.27%，沪深300下跌1.33%，创业板指下跌3.28% [1][4] - **市场动态**：受全球资源期货巨幅波动和美股科技巨头业绩披露影响，A股市场向下波动率加大，全A日均交易额为24032亿，环比前周下降 [4] - **行业轮动**：化工、石油石化、煤炭、有色金属等资源周期板块及电力设备表现活跃，太空光伏题材受消息刺激持续走强，贵金属暴跌导致有色金属板块重挫，科技成长板块（如存储、AI应用、算力租赁）多数时间承压 [4] - **风格分析**：价值风格脉冲式走强源于低位补涨（如煤炭、地产）和节前高股息防御需求，市场交易逻辑集中在短期“事件驱动下的景气改善”和“价格信号明确的资产”，行业轮动速度极快 [5] 泛固收市场回顾及观察 - **债市表现**：上周债市收益率曲线走平，1年期国债收益率上行1.80BP至1.32%，10年期国债收益率下行0.1BP至1.81%，30年期国债收益率下行3.8BP至2.25%，长端收益率持续下行导致期限利差缩窄 [2][6][7] - **驱动因素**：节前股市波动增大，部分避险资金或流入债市；央行积极投放流动性（1月MLF净投放7000亿元），呵护资金面以保平稳度节；地方债发行承接良好，消除了市场部分担忧 [2][7] - **市场展望**：短期利空因素有所消除，对债市可适度乐观，预计不会出现大幅波动，但需注意节后因股市进入传统资金活跃期及市场博弈两会政策，可能放大债市波动 [2][7] - **美债与REITs**：美债收益率整体下行，1年期下行3BP至3.45%，10年期下行4BP至4.22%，主要因就业市场数据降温 [7]；中证REITs全收益指数上周收跌0.91%至1042.84点，消费、数据中心、产业园等板块跌幅居前 [8] 基金指数表现跟踪 泛固收类指数近期回报 - **货币增强指数**：上周回报0.03%，今年以来回报0.14% [11] - **纯债型基金指数**：短期债基优选上周回报0.04%，中长期债基优选上周回报0.09% [11] - **固收+指数**：低波固收+基金优选上周回报-0.04%，中波固收+基金优选上周回报-0.63%，高波固收+基金优选上周回报-0.23% [11] - **其他泛固收指数**：可转债基金优选上周回报-0.20%，今年以来回报6.68%；QDII债基优选上周回报-0.26%；REITs基金优选上周回报-1.86%，今年以来回报3.77% [11] 权益策略主题类指数定位 - **主动股基优选**：每期入选15只基金等权配置，核心仓位按价值、均衡、成长风格遴选并配平，业绩比较基准为中证偏股基金指数（930950.CSI） [12] 投资风格类指数定位 - **价值股基优选**：优选深度价值、质量价值、均衡价值风格共10只基金，业绩比较基准为中证800价值指数（H30356.CSI） [14] - **均衡股基优选**：优选相对均衡、价值成长风格共10只基金，业绩比较基准为中证800指数（000906.SH） [16] - **成长股基优选**：优选积极成长、质量成长、均衡成长风格共10只基金，业绩比较基准为800成长指数（H30355.CSI） [17] 行业主题类指数定位 - **医药股基优选**：依据基金持仓与中信医药指数成分股交集占比（平均纯度不低于60%）筛选，构建15只基金的指数 [19][21] - **消费股基优选**：依据基金持仓与多个消费相关中信指数成分股交集占比（平均纯度不低于50%）筛选，构建10只基金的指数 [21] - **科技股基优选**：依据基金持仓与中信电子、通信、计算机、传媒指数成分股交集占比（平均纯度不低于60%）筛选，构建10只基金的指数 [24] - **高端制造股基优选**：依据基金持仓与多个制造相关中信指数成分股交集占比（平均纯度不低于50%）筛选，构建10只基金的指数 [26] - **周期股基优选**：依据基金持仓与多个周期相关中信指数成分股交集占比（平均纯度不低于50%）筛选，构建5只基金的指数 [27] 货币增强与纯债指数定位 - **货币增强策略**：配置货币市场型基金和同业存单指数基金，追求超越货币基金的收益，基准为中证货币基金指数（H11025.CSI） [30] - **短期债基优选**：配置5只长期回报稳定、回撤控制严格的短期纯债基金，基准为50%短期纯债基金指数+50%普通货币型基金指数 [32] - **中长期债基优选**：每期精选5只兼具收益和回撤控制的中长期纯债基金，灵活调整久期和券种比例 [33] 固收+指数定位 - **低波固收+优选**：权益中枢10%，每期入选10只权益中枢在15%以内的标的，基准为10%中证800指数+90%中债-新综合全价指数 [35][37] - **中波固收+优选**：权益中枢20%，每期入选5只权益中枢在15%~25%之间的标的，基准为20%中证800指数+80%中债-新综合全价指数 [39] - **高波固收+优选**：权益中枢30%，每期入选5只权益中枢在25%~35%之间的标的，基准为30%中证800指数+70%中债-新综合全价指数 [41] 其他泛固收指数定位 - **可转债基金优选**：从可转债持仓比例高的基金中选取5只，考察长短期收益、回撤、择时及择券能力 [43] - **QDII债基优选**：优选投资于海外债券（如中资美元债）的6只基金，依据信用和久期情况选择 [44] - **REITs基金优选**：依据底层资产类型，优选运营稳健、估值合理的10只REITs基金构成指数 [46]

黄金价格剧烈波动与市场反转 - 2026年2月5日晚间，国际黄金市场出现暴跌，伦敦金现价格单日暴跌超过190美元，收盘于4815美元/盎司附近，跌幅接近4% [3] - 国内市场同步下跌，上海黄金交易所黄金T D合约价格最低探至1082元/克左右，周大福、周大生等头部品牌足金首饰克价跌破1560元关口 [3] - 2月6日凌晨行情发生“深V”反转，伦敦金现价格在四小时内狂飙超过160美元，最高冲至4980美元/盎司，几乎收复前一日大部分跌幅 [3] - 国内黄金T D价格随之直线拉升，从1082元/克附近涨至1105元/克以上，反弹超过20元 [5] 价格反转的驱动因素 - 基本面因素共振：美联储主席最新讲话措辞未如市场预期般强化“鹰派”立场，为降息讨论留有余地 [5] - 美国1月ADP就业数据仅增加2.2万人，远低于市场预期，显示劳动力市场可能降温，削弱了美联储维持极端紧缩政策的预期 [5] - 技术层面因素：金价从5000美元以上跌至4800美元附近已严重超卖，4800美元/盎司被视作重要的心理和技术支撑位，吸引抄底资金涌入 [5] 当前零售与投资市场价格 - 2月6日主流金店足金首饰报价明显回落：周大福报1535元/克（较前一日跌20元），老凤祥报1548元/克（跌20元），周大生报1535元/克（跌20元），周生生报1538元/克（跌20元），金至尊报1533元/克，中国黄金实体店报价最低为1518元/克 [6] - 银行投资金条报价显著低于首饰金：建设银行报1138元/克，工商银行报1140元/克，中国银行报1139元/克，平安银行“和谐”投资金条报价低至1126元/克，较首饰金标价每克便宜接近400元 [6] - 黄金回收市场报价普遍在1070元/克上下浮动，紧贴国内原料金基础价格，品牌与工艺溢价在回收时归零 [7] - 深圳水贝批发市场金料报价稳定在1261元/克左右，显示批发价与零售价之间存在巨大鸿沟 [7] 对不同购买需求的策略分析 - 对于结婚、送礼等“刚需”消费者，当前价格从前期1600元/克以上高位回落，每克有二三十到五十元差价，是一个值得考虑的购买窗口 [9] - 市场分析认为此轮上涨更多是“超跌反弹”而非“趋势反转”，金价短期内大概率进入震荡阶段，为刚需消费者提供了相对从容的挑选时间 [9] - 建议刚需消费者比较不同品牌克价，选择中国黄金、金至尊等报价较低品牌，或关注工费打折活动以进一步节省开支 [9] - 对于以资产保值增值为目的的投资者，当前操作需更加谨慎，主流观点认为2月6日的反弹是“超跌反弹”，不意味着开启新一轮单边牛市 [10] - 更大的趋势性方向需观察后续关键数据指引，特别是2月9日公布的美国1月非农就业数据及美联储后续政策信号 [10] 对投资者的具体操作建议 - 建议投资者采取“分批布局”而非“满仓梭哈”的策略 [12] - 可设定不同价格区间分批买入：例如在伦敦金现4900-4950美元/盎司（对应国内黄金T D约1090-1100元/克）时建立第一批仓位（如计划总资金的30%），若回调至4850美元/盎司（约1080元/克）附近再加仓30%，若探向4800美元/盎司（约1070元/克）区域可继续加仓20%，始终保留部分现金（如20%）作为机动 [12] - 产品选择上应关注“低溢价”原则，优先选择银行销售的投资金条或证券账户内的黄金ETF，其价格与国际金价挂钩紧密且交易成本透明 [12] - 应避免在金店购买“投资金条”，因其仍含有较高品牌溢价，未来变现时可能面临更大折价损失 [12] - 建议设定明确的止损纪律，例如若伦敦金现价格有效跌破4780美元/盎司（对应国内约1065元/克），则果断减仓或离场以控制下行风险 [12] 对市场特征的总体认知 - 当前金价整体仍处于历史高位区间，波动剧烈是其显著特征 [14] - 长期来看，全球央行持续购金及地缘政治冲突带来的避险需求构成黄金价格的支撑 [14] - 短期内任何风吹草动都可能引发价格剧烈摆动，对于普通人而言，追求精准抄底逃顶是不切实际的幻想 [14]

市场整体表现 - A股三大指数集体下跌 沪指跌2.48% 深成指跌2.69% 创业板指跌2.46% 北证50指数跌2.03% [1] - 沪深京三市成交额2.61万亿元 较上日缩量2558亿元 [1] - 市场呈现普跌格局 超4600只个股下跌 市场平均股价跌幅高达2.88% [1] - 上证指数再现“百点长阴” 收盘价几乎逼近4000点 [1] 领跌板块与个股 - 贵金属、油气开采及服务、化工、煤炭、钢铁、半导体、PEEK材料、光刻机概念股集体大跌 [1] - 大宗商品相关板块遭大幅抛售 湖南白银跌停板上近100亿封单额 白银有色超60亿封单额 中曼石油、洲际油气等30余股跌停 [1] - 半导体板块大幅走弱 兆易创新跌停 江波龙、佰维存储盘中跌超10% [1] - 跌幅超过9%的个股多达197只 [1] 逆势走强板块 - 电网设备板块逆势走强 通光线缆、保变电气等10余股涨停 [1] - 白酒股表现有韧性 金徽酒、皇台酒业盘中涨停 [1] 市场调整的直接导火索 - 全球大宗商品“黑天鹅”事件是A股调整最直接的触发点 [2][3] - 国际黄金、白银市场迎来“史诗级暴跌” 国际金价在短短一个交易日内暴跌超过5% 创下近十年最大单日跌幅 [3] - 暴跌源于对美联储新主席沃什可能采取“超鹰派”立场的担忧加剧 以及短期累计涨幅过大后部分国际对冲基金的大规模平仓 [3] 外部冲击的传导路径 - 贵金属暴跌通过情绪和产业链两条路径传导至A股 黄金、有色金属板块上午开盘后应声暴跌 板块内超过20只个股触及跌停 [3] - 贵金属暴跌引发市场对全球大宗商品周期见顶的担忧 导致与大宗商品价格高度联动的油气开采、工业金属及上游原材料板块均遭抛售 [3] 国内政策与微观风险 - 电信服务增值税率自2026年1月1日起从6%上调至9% 直接影响中国移动、中国电信、中国联通等核心运营商的利润预期 其股价走低拖累股指 [4] - 年报业绩预告密集披露期 部分2025年涨幅巨大的个股业绩不及预期 引发估值泡沫担忧 导致半导体及部分新能源细分领域等成长股集体回调 [4] - 临近春节长假 市场面临季节性流动性紧张 部分投资者选择“持币过节” 市场承接资金力量减弱 [4] 后续行情展望 - 短期部分风险已释放 连续下跌后可能预示反弹修复一触即发 若市场再度惯性下杀 可能出现博弈超跌反弹的短线买点 [4] - 考虑到市场情绪受挫及春节长假因素 交投可能趋于清淡 震荡整理或是接下来的主旋律 [5] - 风险释放同时孕育机会 因错杀而估值回归合理的优质标的 以及受益于国内经济复苏、与海外波动关联度较低的板块 配置价值可能逐渐凸显 [5] - 短期市场能否修复 关键要看黄金白银的价格能否止跌企稳 [5]

核心观点 - 贵金属市场正经历由“超跌反弹”驱动的估值重塑，受政策预期改善、风险偏好回升及技术面超卖修复共同推动，金银价格展现出强劲韧性并构筑短期底部 [1][2] - 市场处于关键经济数据延后发布的“信息真空期”，资金流向更依赖技术面与突发新闻，这放大了价格的短期波动并创造了交易机遇 [1][3] - 尽管短期反弹迅猛，但中长期多空博弈焦灼，贵金属未来路径取决于能否有效突破关键技术关口 [1][3] 市场驱动因素 - **政策面利好**：美国政府拨款法案获批、停摆危机解除，提振了市场风险偏好，为金银价格提供了关键支撑 [1][2] - **外部市场共振**：美元指数走势疲软，同时原油价格稳定在每桶62.75美元附近，共同构成了对贵金属的明确利多环境 [1][3] - **数据真空期**：因政府停摆导致1月非农报告等关键数据延期发布，市场缺乏基本面指引，加剧了对技术面和消息面的依赖 [1][3] 价格表现与关键技术位 - **黄金**：4月黄金期货单日录得超过300美元的涨幅，收报4959.00美元 [1][3] 当前面临5000.00美元的关键阻力位，若能有效站稳则有望开启新一轮上涨通道 [1][3] 下方4750.00及4690.20美元构成稳固的支撑区间 [1][3] - **白银**：价格已成功夺回88.17美元水平，并正蓄势向90.00美元阻力位发起冲击 [1][3] 100.00美元心理关口被视为判断牛市能否延续的重要风向标 [2][4] 未来展望与观察指标 - 贵金属市场未来可能陷入宽幅震荡，除非黄金能成功突破5000.00美元大关 [1][3] - 判断贵金属牛市能否延续，需密切关注10年期美债收益率在4.28%附近的表现 [2][4] - 白银能否成功冲破100.00美元的心理关口，是另一个重要的市场风向标 [2][4]

股价表现与交易数据 - 2月4日盘中走势强劲，直线拉升触及涨停板，涨幅达10.00%，收盘价14.08元，单股上涨1.28元 [1] - 当日总成交额达9.55亿元，较前一交易日放大约2.3倍，换手率0.76% [1] - 资金面呈现强劲净流入，主力资金单日净流入15913万元 [1] 涨停驱动因素分析 - 公司主营业务为煤炭生产与贸易、煤化工、煤矿装备制造等，主要产品包括动力煤、炼焦煤、聚烯烃、尿素、甲醇 [2] - 公司煤炭主业规模优势突出，开采、洗选和混配技术行业领先，生产成本低于全国大多数煤炭企业 [2] - 近期国内化肥市场结构性上涨，氮、磷、钾价格走高，复合肥价格高位盘整且同比大涨，短期盈利能力显著提升 [2] - 公司预计2026年底或2027年煤炭新增投产产能640万吨/年，煤化工新增投产产能90万吨/年，提升长线盈利预期 [2] - 2月2日股价大跌7.38%，短期抛压充分释放，存在反弹潜力 [2] - 当日煤炭开采板块集体共振上涨，公司作为龙头企业受益于板块情绪，吸引资金进场 [2]

贵金属市场行情表现 - 2月3日，黄金和白银价格在经历历史性暴跌后迎来强势修复，悉数收复前一日失地 [1] - 伦敦现货黄金（伦敦金现）日内大涨5.56%，报4918.34美元/盎司，盘中最高触及4949.99美元/盎司 [1] - 伦敦现货白银（伦敦银现）涨势更为迅猛，日内大涨9.87%，报86.94美元/盎司，最高上探至87.954美元/盎司 [1] - 期货市场同步拉升，COMEX黄金期货日内大涨6.53%，报4956.6美元/盎司，盘中最高触及4975.5美元/盎司 [3] - COMEX白银期货上涨13.95%，报87.755美元/盎司，最高触及87.85美元/盎司 [3] 市场行情数据详情 - 伦敦金现开盘价为4669.080美元/盎司，最低价为4666.083美元/盎司，振幅为6.09% [2] - 伦敦银现开盘价为79.131美元/盎司，最低价为79.131美元/盎司，振幅为11.15% [2] - COMEX黄金期货开盘价为4691.0美元/盎司，最低价为4690.2美元/盎司，振幅为6.09%，成交总量为78253手 [4] - COMEX白银期货开盘价为79.220美元/盎司，最低价为79.010美元/盎司，振幅为11.15%，成交总量为33709手，持仓量为8.64万手 [5] 反弹驱动因素分析 - 此次反弹主因是黄金触及关键支撑位后触发的技术性修复与空头回补，叠加抄底资金入场形成主导推力 [6] - 白银则依托与黄金的联动性及工业需求的潜在支撑跟随上行 [6] - 黄金的避险与资产双重属性是此次反弹的底层逻辑，全球央行购金、美联储降息预期未改等基本面因素对黄金形成托底 [6] - 白银市场规模仅为黄金的十分之一，其反弹更多依附于黄金的行情带动，自身兼具的商品与金融双重属性仅为辅助推力 [6] 对后市趋势的判断 - 此次金银反弹仅属于超跌后的阶段性修复，并非调整充分的信号 [7] - 后续需根据美联储降息节奏、实际利率走势、机构资金持仓等核心指标确认调整是否到位 [7] - 白银因市场容量更小、价值共识弱于黄金，其反弹持续性更弱，调整是否结束还需额外观察工业需求数据的支撑 [7] - 因短期跌幅巨大，空头情绪或已经充分释放，短期底部或逐渐显现，后续贵金属整体或进入震荡降波过程 [7] - 此次回撤已使黄金回到中长期配置的相对低位，其配置性价比显著提升 [7] 机构观点与投资建议 - 建议投资者可采取“黄金为主、白银为辅”的策略，在回撤低位进行定投及小仓位分批加仓 [8] - 优先选择黄金ETF等低风险工具，规避高杠杆，利用定投平滑短期波动 [8] - 白银后续仍需依托黄金的趋势方向 [7] 交易所风险管控措施 - 上海黄金交易所对部分合约的保证金水平和涨跌停板比例进行调整 [8] - 自2026年2月4日收盘清算时起，黄金Au(T+D)等合约的保证金比例从16%调整为17%，涨跌幅度限制从15%调整为16% [8] - 自2026年2月3日收盘清算时起，白银Ag(T+D)合约的保证金水平从26%调整为23%，涨跌幅度限制从25%调整为22% [8]

贵金属价格大幅反弹 - 2026年2月3日亚洲时段，国际黄金和白银期货价格大幅反弹，市场情绪回暖 [1] - 伦敦金(现货黄金)和纽约期金均涨至4900美元/盎司上方，日内涨幅分别超过5%和6% [1] - 伦敦银(现货白银)和纽约期银分别突破87美元/盎司，日内涨幅分别超过12%和9% [1] 价格反弹的动因分析 - 超跌反弹是主因，此前纽约黄金最大回调幅度达21.28%，纽约白银最大回调幅度高达40.59%，技术面呈现严重超卖状态 [1] - 前期因CME提保引发的被动平仓压力减弱，抄底资金与空头回补集中入场，推动COMEX黄金、白银成交量分别提升45%和62%，直接带动价格V型修复 [1] - 全球市场对美联储主席提名人凯文·沃什的鹰派预期出现过度反应，目前机构普遍认为其政策立场或更为灵活，3月降息预期仍存，美元短期走弱为金银反弹创造了有利外部环境 [2] - 中东地缘局势依旧紧张，美伊高级官员会面后分歧仍存，资金回流避险资产，为金银价格提供支撑 [2] 贵金属供需基本面 - 中国央行已连续14个月增持黄金，全球央行月均购金量达70吨，在去美元化背景下，贵金属货币属性凸显 [2] - 预计2026年黄金供需缺口将达320吨 [2] - 白银工业需求年增长率为8%，而矿产供给仅增长2%，长期处于供不应求状态 [2] 市场资金与季节性因素 - 临近国内春节，实物黄金、白银买盘有望逐步增加，将进一步夯实贵金属市场底部 [2] 未来价格展望 - 短期贵金属主要品种价格进入宽幅震荡，黄金震荡区间或为4500-5100美元/盎司，白银震荡区间或为70-85美元/盎司 [3] - 中期仍有逐步上行趋势 [3]

今天高开在4043，最低4002，最高4069，收盘在4067。个股涨跌家数比4856：532，普涨。 单从历史经验来说，个股开始抗跌了，这是见底前常有的现象。大票还在打压，小票较为活跃。 直播里11:24提示：有一点点不想再跌的味道了。 中午提示：大盘收上4064可接受，收上4084为好，收上4103为强，至少要收上4034才行。 收盘结果：最终收在4064之上，结果可接受，空头掌控局面。 周三是立春节气自然时间窗。 1月30日：春节前突破4190的可能性已降低。 1月15日： 近日能否突破4190不太好说，但4190绝非能成中长期高点。 我个人今天有加有减有各种T，总仓位76%。 我个人近期的打算是保持半仓或稍多，滚动操作。 直播在新浪微博〔闲书股浪语http://weibo.com/xianshugulangyu〕。 三大指数明天日级别关键区域：在上沿之上为强，跌破上沿为弱，跌破下沿为坏。 今天收出高开探底回升的小阳（实为大中阳）。 黄色上升趋势线的斜率又被调低了一些。由于已很接近下面的一条上升趋势线（3040和3818的连线）， 接下来若还创新低就会有黄线被彻底废掉之危。收在日生命线 下，收在周生命线 ...