财务表现 - 2025年中报营业总收入1.93亿元 同比上升146.25%[1] - 归母净利润338.83万元 同比上升9.44%[1] - 第二季度营业总收入9798.02万元 同比上升177.98%[1] - 第二季度归母净利润161.59万元 同比下降34.18%[1] - 扣非净利润248.34万元 同比下降11.20%[1] 盈利能力指标 - 毛利率10.93% 同比减少53.21%[1] - 净利率1.47% 同比减少42.20%[1] - 去年净利率18.37% 显示产品或服务附加值高[3] - 每股收益0.01元 同比增加10.11%[1] 成本控制 - 三费总额1782.93万元 占营收比9.22%[1] - 三费占营收比同比下降50.14%[1] 资产质量与现金流 - 货币资金9432.57万元 同比下降48.59%[1] - 应收账款1977.06万元 同比微增1.80%[1] - 每股经营性现金流0.5元 同比大幅增长287.35%[1] - 每股净资产0.53元 同比增长41.74%[1] 资本结构与偿债能力 - 有息负债4545.47万元 同比增长40.01%[1] - 现金资产状况非常健康[4] 投资回报表现 - 去年ROIC为26.58% 资本回报率极强[3] - 近10年中位数ROIC为7.08% 投资回报相对较弱[3] - 2020年ROIC为-87.76% 投资回报极差[3] 历史经营表现 - 上市以来共有36份年报 其中亏损年份达9次[3] - 历史财报表现相对一般[3]

财务表现 - 营业总收入8.39亿元 同比微增0.77%[1] - 归母净利润亏损4121.21万元 但亏损额同比收窄38.08%[1] - 扣非净利润亏损5358.46万元 同比大幅改善51.8%[1] - 第二季度营收4.11亿元同比下降2.97% 单季度亏损5209.87万元但同比收窄34.4%[1] 盈利能力指标 - 毛利率23.02% 同比提升12.92个百分点[1] - 净利率-8.03% 同比改善35.34%[1] - 三费占营收比12.27% 同比下降10.57%[1] - 每股收益-0.18元 同比提升37.93%[1] 资产负债结构 - 货币资金4833.93万元 同比大幅减少50.44%[1] - 应收账款3.91亿元 同比下降38.33%[1] - 有息负债15.85亿元 同比下降10.57%[1] - 每股净资产6.54元 同比增长2.25%[1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.45元 同比大幅下降65.62%[1] - 货币资金/流动负债仅3.06% 现金流覆盖能力较弱[4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为8.06%[4] - 财务费用/近3年经营性现金流均值高达76.21%[4] 债务风险指标 - 流动比率0.47 短期偿债压力显著[1] - 有息资产负债率达33.3% 债务负担较重[4] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达12.47倍[4] 历史业绩表现 - 2023年ROIC为-19.28% 投资回报极差[3] - 上市以来ROIC中位数8.4% 近年资本回报率不强[3] - 去年净利率-1.93% 产品附加值不高[3] - 上市7年来亏损2次 生意模式较脆弱[3] 应收账款风险 - 应收账款/利润指标高达3392.51% 回款风险需关注[5] 业务特性 - 公司业绩呈现周期性特征[3] - 业务发展主要依靠研发驱动[3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入12.5亿元 同比增长17.92% 第二季度单季收入6.66亿元 同比增长32.1% [1] - 归母净利润2760.27万元 同比大幅增长206.35% 较去年同期亏损2595.46万元实现扭亏为盈 第二季度单季净利润1468.36万元 同比增长143.78% [1] - 扣非净利润2437.05万元 同比增长185.49% 同样实现扭亏为盈 [1] 盈利能力指标 - 毛利率31.49% 同比提升29个百分点 较去年同期的24.41%显著改善 [1] - 净利率2.49% 同比大幅提升254.38% 从去年同期的-1.61%转为正值 [1] - 每股收益0.11元 同比增长200% 去年同期为-0.11元 [1] 现金流与资产质量 - 货币资金5亿元 同比增长35.21% 较去年同期的3.7亿元有所增加 [1] - 每股经营性现金流0.52元 同比大幅增长896.69% 现金流状况显著改善 [1] - 应收账款1.83亿元 同比增长33.78% 增幅高于收入增长幅度 [1] 费用结构与效率 - 三费总额（销售费用、管理费用、财务费用）3.52亿元 占营收比28.18% 同比增长13.38% [1] - 有息负债2.29亿元 同比小幅增长3.32% 负债水平相对稳定 [1] - 每股净资产9.53元 同比增长6.15% [1] 历史表现与商业模式 - 公司去年ROIC为3.04% 资本回报率不强 近10年中位数ROIC为6.84% 投资回报较弱 [3] - 历史上27份年报中出现2次亏损 生意模式相对脆弱 2015年最差ROIC为-9.27% [3] - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注营销驱动力背后的实际情况 [3] 风险关注点 - 应收账款/利润比率达298.46% 应收账款状况需要重点关注 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入7.75亿元 同比增长19.99% 归母净利润3488.11万元 同比增长25.31% [1] - 第二季度营业总收入5.13亿元 同比增长35.98% 归母净利润1593.53万元 同比增长6.6% [1] - 毛利率27.4% 同比提升7.92个百分点 净利率4.74% 同比提升6.42个百分点 [1] 盈利能力指标 - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.37亿元 三费占营收比17.72% 同比下降3.26个百分点 [1] - 扣非净利润4327.94万元 同比增长20.32% [1] - 每股收益0.11元 同比增长22.22% [1] 资产与负债状况 - 货币资金7.16亿元 同比增长30.83% 应收账款7.19亿元 同比增长8.49% [1] - 有息负债6.22亿元 同比增长17.38% [1] - 每股净资产3.36元 同比下降23.92% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.01元 同比下降97.82% [1] - 货币资金/流动负债比例为37.36% 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为6.03% [4] - 应收账款/利润比例达749.43% [4] 投资回报与商业模式 - 2024年ROIC为7.42% 净利率6.39% 资本回报率一般 [3] - 上市以来ROIC中位数7.28% 最低为2018年4.45% [3] - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注驱动力背后的实际情况 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入4.19亿元 同比增长14.51% 第二季度单季度营收2.32亿元 同比增长15.47% [1] - 归母净利润5580.46万元 同比增长1.45% 第二季度单季度归母净利润3277.1万元 同比增长3.36% [1] - 扣非净利润5086.89万元 同比下降5.52% [1] - 毛利率44.6% 同比提升7.53个百分点 净利率13.31% 同比下降11.4% [1] - 三费总额1.08亿元 占营收比例25.86% 同比增幅达37.11% [1] 资产与现金流状况 - 货币资金2.72亿元 较去年同期5.2亿元下降47.63% [1] - 应收账款7135.21万元 同比下降13.93% [1] - 有息负债219.17万元 [1] - 每股净资产6.74元 同比增长7.21% [1] - 每股经营性现金流0.51元 同比大幅增长83.57% 每股收益0.29元 与去年同期持平 [1] 投资回报指标 - 2024年ROIC为8.51% 资本回报率一般 净利率14.96% 显示产品附加值较高 [1] - 上市以来ROIC中位数10.01% 投资回报较好 最低为2023年6.33% [1] 商业模式特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 需关注驱动力背后的实际运营情况 [2] 机构持仓情况 - 华夏聚惠(FOF)A基金持有0.71万股 持仓未发生变动 该基金规模1.32亿元 [3] - 基金最新净值1.4369 近一年上涨12.14% 由基金经理卢少强和孟清扬管理 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入31.26亿元同比下降8.58% 归母净利润3.25亿元同比下降23.31% [1] - 第二季度营业总收入16.47亿元同比下降15.36% 单季度归母净利润1.62亿元同比下降40.92% [1] - 毛利率22.14%同比下降8.09个百分点 净利率10.6%同比下降14.52个百分点 [1] - 三费总额2.32亿元占营收比7.42%同比上升42.18% [1] - 扣非净利润2.05亿元同比大幅下降44.71% [1] 资产负债结构 - 应收账款规模10.62亿元占最新年报归母净利润比例达146.36% [1][4] - 有息负债49.05亿元同比增长13.73% 有息资产负债率达41.63% [1][4] - 货币资金7.96亿元同比下降9.27% 货币资金/流动负债比率仅为23.96% [1][4] - 每股净资产5.67元同比增长9.11% [1] 现金流与收益指标 - 每股经营性现金流0.29元同比大幅增长135.05% [1] - 每股收益0.37元同比下降22.92% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债比为16.11% [4] - 2024年ROIC为9.71% 历史中位数ROIC为7.52% 2020年最低为3.73% [3] 市场预期与资金动向 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩8.55亿元 每股收益均值0.96元 [4] - 新沃创新领航混合A新进持股14.65万股 该基金近一年上涨42.7% 最新净值0.6413 [5] - 华夏稳福六个月持有混合A新进持股2.90万股 [5] 经营特点 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益与资金压力 [3] - 净利率10.19%显示产品附加值一般 商业模式需持续优化 [3]

核心财务表现 - 营业总收入19.2亿元 同比下降6.41% [1] - 归母净利润4519.22万元 同比下降26.38% [1] - 扣非净利润3653.24万元 同比下降32.13% [1] - 第二季度单季营收11.2亿元 同比下降4.88% [1] - 第二季度单季净利润2497.5万元 同比下降30.21% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.18% 同比提升5.07个百分点 [1] - 净利率2.37% 同比下降19.94% [1] - 每股收益0.15元 同比下降25% [1] - 历史净利率中位水平较低 去年净利率仅1.54% [1] 费用与现金流 - 三费总额1.38亿元 占营收比例7.17% 同比上升18.13% [1] - 每股经营性现金流-2.72元 同比改善31.9% [1] - 货币资金2.35亿元 同比下降12.43% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-12.4% [2] 资产负债结构 - 应收账款24.21亿元 同比增长19.63% [1] - 应收账款占归母净利润比例达3488.25% [1][2] - 有息负债17.04亿元 同比增长41.78% [1] - 有息资产负债率达21.85% [2] - 每股净资产7.4元 同比增长2.43% [1] 投资回报表现 - 去年ROIC为3.23% 资本回报率不强 [1] - 上市以来ROIC中位数16% 2024年为最低水平 [1] - 公司业绩主要依赖研发及营销驱动 [2]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入19.6亿元 同比上升87.39% 归母净利润13.81亿元 同比上升35.04% [1] - 第二季度单季度营业总收入8.99亿元 同比上升17.92% 归母净利润6.89亿元 同比上升38.65% [1] - 扣非净利润13.52亿元 同比上升22.52% 货币资金14.74亿元 同比上升4.14% [1] 盈利能力指标 - 毛利率22.53% 同比增33.18% 净利率71.3% 同比减27.71% [1] - 三费总额2.68亿元 占营收比13.69% 同比减18.94% [1] - 去年净利率83.09% 显示产品或服务附加值极高 [3] 资产与现金流状况 - 每股净资产10.89元 同比增3.43% 每股收益0.8元 同比增35.03% [1] - 每股经营性现金流0.32元 同比增192.15% [1] - 应收账款10.75亿元 同比增122.65% 有息负债2655.66亿元 同比增6.83% [1] 投资回报与资本效率 - 公司去年ROIC为6.74% 资本回报率一般 [3] - 近10年中位数ROIC为8.82% 投资回报一般 [3] - 2024年ROIC为6.74% 为历史最低水平 [3] 基金持仓动态 - 富国中证红利指数增强A新进持有1078.37万股 为最大持仓基金 规模52.74亿元 [4] - 广发稳健策略混合A新进持有203.32万股 中欧国企红利混合A新进持有41.74万股 [4] - 南方大数据300A减持31.90万股 华夏国企红利混合发起式A减持5.48万股 [4] 财务健康度关注点 - 货币资金/流动负债比为31.25% 近3年经营性现金流均值/流动负债为-15.92% [3] - 有息资产负债率达24.33% 近3年经营性现金流净额均值为负 [3] - 存货/营收比达518.9% 显示存货水平较高 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入11.06亿元 同比增长6.31% 第二季度单季收入5.71亿元 同比增长14.95% [1] - 归母净利润1.23亿元 同比增长37.28% 第二季度单季净利润7868.84万元 同比增长40.56% [1] - 扣非净利润1.19亿元 同比增长41.15% 净利率12.81% 同比提升13.73% [1] - 每股收益0.29元 同比增长35.59% 每股净资产7.3元 同比增长4.5% [1] 现金流与资产质量 - 每股经营性现金流0.88元 同比大幅增长801.26% [1] - 货币资金4.42亿元 同比下降19.88% 有息负债4.53亿元 同比下降23.69% [1] - 应收账款13.07亿元 同比下降14.78% 但占最新年报归母净利润比例达938.01% [1][3] - 货币资金/流动负债比为32.29% 近3年经营性现金流均值/流动负债比为13.83% [3] 盈利能力与成本控制 - 毛利率35.13% 同比下降8.42% [1] - 销售费用、管理费用、财务费用总计1.23亿元 三费占营收比11.11% 同比下降2.79% [1] - 历史ROIC中位数为12.25% 2023年ROIC为5.13% 2021年最低为2.39% [1] - 2023年净利率为7.47% 显示产品附加值一般 [1] 商业模式与运营特点 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [2] - 上市以来财报表现相对良好 但上市时间不满10年使得财务均分参考意义有限 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入32.15亿元同比下降7.4% 归母净利润2.46亿元同比上升2.28% [1] - 第二季度营业总收入15.81亿元同比下降8.13% 归母净利润1.23亿元同比下降1.43% [1] - 毛利率22.46%同比增5.91个百分点 净利率7.56%同比增11.07% [1] - 三费总额2.43亿元占营收比7.57%同比减16.47% 每股收益0.95元同比增2.15% [1] - 每股净资产11.64元同比增9.35% 每股经营性现金流0.22元同比增147.85% [1] 投资回报与资本效率 - 去年ROIC为12% 历史中位数ROIC为12.66% 最差年份2020年ROIC为9.81% [2] - 去年净利率6.66% 产品附加值表现一般 [2] 财务风险指标 - 货币资金/流动负债仅35.31% 近3年经营性现金流均值/流动负债仅12.16% [2] - 应收账款/利润达373.11% [2] 机构持仓与预期 - 国联安稳健混合A持有52.72万股并增仓 国联安核心优势混合A新进十大持仓21.68万股 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩5.23亿元 每股收益均值2.03元 [2]