上游焦煤：供应方面，国内煤矿产量小幅收缩，整体供应仍处于相对低位， 但受进口煤炭通关量维持高位影响，焦煤总供应边际递增。近期市场虽有少量补 库行为，但下游采购整体仍显谨慎，煤矿库存持续累积，对价格形成压制。焦炭 第二轮提降落地，后续需关注下游补库与投机需求的释放情况。 主要逻辑，供应方面焦炭港口库存偏高位运行，独立焦企库存延续累积，钢 厂焦炭库存已至中位水平；需求方面，钢厂开工季节性下滑，叠加利润持续承压， 焦炭供需略显宽松。不过焦化厂和钢厂冬储补库需求已逐步显现，叠加宏观氛围 回暖，美联储降息、中央经济会议深入整治"内卷式"竞争，着力稳定房地产市 【冠通期货研究报告】 焦炭日报：短期震荡偏强运行 发布日期：2025 年 12 月 16 日 【行情分析】 焦炭产量：截止 12 月 12 日独立焦企全样本：产能利用率为 73.16%，日均 产量 63.98 万吨；全国 247 家钢厂样本：焦炭日均产量 46.61 ，产能利用率 85.95% 。 焦炭库存，钢厂焦炭库存累增 10 万吨至 635.28 万吨，同时独立焦企焦炭库 存也增加 10.88 万吨至 87.32 万吨，创近 5 个月高位，港口库存 181. ...

1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 临汾出厂价 2021 2022 2023 2024 2025 900.00 1400.00 1900.00 2400.00 2900.00 3400.00 3900.00 4400.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 吕梁出厂价 2021 2022 2023 2024 2025 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 日照港准一平仓 2021 2022 2023 2024 2025 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 4000.00 4500.00 焦炭日报 研究中心黑色团队 2025/12/16 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | | --- | --- | --- | --- | --- | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格或偏弱运行，焦炭或暂稳运行 [3][8] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 基本面：产地端煤矿复产节奏不及预期，短期内炼焦煤供应稍显紧张；近期钢材价格震荡偏弱，炼焦煤市场情绪走弱，成交冷清，线上流拍率攀升，成交价下挫 [4] - 基差：现货市场价1315，基差244，现货升水期货 [4] - 库存：钢厂库存781.1万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存819.3万吨，总样本库存1895.4万吨，较上周减少76.2万吨 [4] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [4] - 主力持仓：焦煤主力净空，空增 [4] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [6] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [6] 焦炭 - 基本面：近日原料端焦煤竞拍价格下跌，部分焦企进入微利状态，整体开工持续提升，焦炭供应继续增加；部分地区焦企出货节奏放缓，厂内库存累积，供应稍显宽松 [8] - 基差：现货市场价1600，基差 -7，现货贴水期货 [8] - 库存：钢厂库存650.8万吨，港口库存195.1万吨，独立焦企库存42.5万吨，总样本库存888.4万吨，较上周减少8.1万吨 [8] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [9] - 主力持仓：焦炭主力净空，空减 [9] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [11] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [11] 价格 - 11月27日进口炼焦煤现货价格行情：不同品牌和港口的主焦煤、1/3焦煤、肥煤等价格有差异，部分有涨跌 [12] - 11月27日港口冶金焦价格指数：不同港口、类别、产地的冶金焦价格有涨跌 [13] 库存 - 港口库存：焦煤港口库存为295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1万吨，较上周增加1万吨 [21] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5万吨，较上周增加3.5万吨 [25] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [30] 其他数据 - 洗煤厂：涉及原煤库存、精煤库存、精煤产量，但未给出具体数据 [33][36][39] - 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用74.48% [43] - 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [47] - 焦炭产量：涉及日均产量、月度产量，但未给出具体数据 [49][52] - 高炉开工率：未给出具体数据 [54] - 铁水产量：未给出具体数据 [57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤方面，煤矿复产产量恢复，供应紧张缓解，下游采购谨慎，出货压力显现，预计短期价格偏弱运行 [2] - 焦炭方面，供应量增加，焦企心态转弱，钢厂亏损索要利润意愿强，首轮提降压力加大，预计短期暂稳运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 基本面：煤矿正常生产，供应紧张缓解，下游采购谨慎，出货压力显现，矿方下调报价 [2] - 基差：现货市场价1315，基差230.5，现货升水期货 [2] - 库存：钢厂库存781.1万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存819.3万吨，总样本库存1895.4万吨，较上周减少76.2万吨 [2] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [2] - 主力持仓：焦煤主力净空，空减 [2] - 预期：下游采购积极性回落，短期内对价格难有支撑，预计短期价格偏弱运行 [2] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [4] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [4] 焦炭 - 基本面：原料焦煤价格下跌，焦企成本改善，部分高负荷生产，厂内库存有累积趋势，焦企加大出货 [6] - 基差：现货市场价1610，基差 -9，现货贴升水期货 [6] - 库存：钢厂库存650.8万吨，港口库存195.1万吨，独立焦企库存42.5万吨，总样本库存888.4万吨，较上周减少8.1万吨 [6] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [6] - 主力持仓：焦炭主力净空，空减 [6] - 预期：供应量增加，焦企心态转弱，钢厂亏损索要利润意愿强，首轮提降压力加大，预计短期暂稳运行 [5] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [8] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [8] 价格 - 11月26日港口冶金焦价格指数显示，部分港口冶金焦价格有不同程度下跌 [9] - 11月26日进口炼焦煤现货价格行情显示，部分进口炼焦煤价格有涨跌变化 [10] 库存 - 焦煤港口库存为295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1万吨，较上周增加1万吨 [18] - 独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5万吨，较上周增加3.5万吨 [22] - 钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [27] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率为74.48% [40] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期焦煤价格暂稳运行，下游成材价格震荡，钢厂利润不佳减产预期增加，下游企业对高价煤接受意愿差，焦钢企业按需采购 [3] - 预计短期焦炭或暂稳运行，市场情绪转弱，钢厂采购节奏放缓，入炉煤价格回落成本支撑减弱，但钢厂铁水产量上升补库需求稍有回升，市场供需矛盾不大，钢焦企业盈利均不佳 [7] 根据相关目录分别总结 焦煤 - 基本面：近期煤矿开工小幅回升，供应仍偏紧，市场情绪降温，下游拉运积极性降低，矿点出货速度放缓，竞拍流拍增多，多数煤矿挺价意愿较强 [4] - 基差：现货市场价1380，基差221，现货升水期货 [4] - 库存：钢厂库存781.1万吨，港口库存295万吨，独立焦企库存819.3万吨，总样本库存1895.4万吨，较上周减少76.2万吨 [4] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [4] - 主力持仓：焦煤主力净空，空增 [4] - 利多因素：铁水产量上涨，供应难有增量 [6] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓，钢材价格疲软 [6] 焦炭 - 基本面：焦炭价格四轮上涨且原料端部分煤种价格下跌，主产地焦企盈利能力好转，开工维稳，产量逐步回升，整体供应小幅增加，厂内发运顺畅，库存压力不大 [7] - 基差：现货市场价1640，基差 -9.5，现货贴水期货 [7] - 库存：钢厂库存650.8万吨，港口库存195.1万吨，独立焦企库存42.5万吨，总样本库存888.4万吨，较上周减少8.1万吨 [7] - 盘面：20日线向下，价格在20日线下方 [7] - 主力持仓：焦炭主力净空，空增 [7] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [9] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支 [9] 价格 - 11月18日17:30进口炼焦煤现货价格行情：不同品牌、港口的主焦煤、1/3焦煤、肥煤、气煤等有不同价格及涨跌情况 [10] - 11月18日17:30港口冶金焦价格指数：不同港口、类别、产地的冶金焦有不同价格及涨跌情况 [11] 库存 - 港口库存：焦煤港口库存为295万吨，较上周减少0.1万吨；焦炭港口库存195.1吨，较上周增加1万吨 [19] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存819.3万吨，较上周减少69.2万吨；焦炭库存42.5吨，较上周增加3.5万吨 [23] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [28] 其他数据 - 洗煤厂：涉及原煤库存、精煤库存、精煤产量，但未给出具体数据 [31][34][37] - 焦炉产能利用率：全国230家独立焦企样本产能利用74.48% [41] - 吨焦平均盈利：全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [45] - 焦炭：涉及日均产量、月度产量，但未给出具体数据 [47][50] - 高炉开工率、铁水产量：未给出具体数据 [52][55]

报告基本信息 - 报告名称：焦炭日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 14 日 [1] - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] 焦炭价格情况 - 山西准一湿熄最新价格 1591.62，月变化 109.23，同比 -15.71% [2] - 河北准一干熄最新价格 1845.00，月变化 110.00，同比 1.93% [2] - 山东准一干熄最新价格 1770.00，月变化 110.00，同比 -14.29% [2] - 江苏准一干熄最新价格 1810.00，月变化 110.00，同比 -14.01% [2] - 内蒙二级最新价格 1280.00，月变化 100.00，同比 -17.42% [2] 产量与开工率情况 - 高炉开工率最新 87.81，周变化 -0.80，月变化 -2.74，同比 -0.67% [2] - 铁水日均产量最新 236.88，周变化 2.66，月变化 -4.07，同比 0.40% [2] - 焦化产能利用率最新 71.84，周变化 -0.90，月变化 -3.11，同比 -1.39% [2] - 焦炭日均产量最新 53.12，周变化 -0.02，月变化 1.84，同比 4.61% [2] 库存情况 - 焦化厂库存最新 36.15，周变化 -0.35，月变化 -1.44，同比 -8.37% [2] - 港口库存最新 198.80，周变化 -3.31，月变化 3.65，同比 15.45% [2] - 钢厂库存最新 622.40，周变化 -4.24，月变化 -17.04，同比 7.49% [2] - 钢厂库存天数最新 11.06，周变化 -0.01，月变化 -0.13，同比 -1.25% [2] 盘面与基差情况 - 盘面 05 最新 1822.5，日变化 -12.00，周变化 -73.00，月变化 41.00，同比 -9.49% [2] - 盘面 09 最新 1907.5，日变化 -12.00，周变化 -68.00，月变化 43.00，同比 -6.97% [2] - 盘面 01 最新 1686，日变化 -5.00，周变化 -78.50，月变化 50.50，同比 -13.18% [2] - 05 基差最新 82.47，日变化 12.00，周变化 73.00，月变化 92.58，同比 -50.36 [2] - 09 基差最新 -2.53，日变化 12.00，周变化 68.00，月变化 90.58，同比 -98.36 [2] - 01 基差最新 218.97，日变化 5.00，周变化 78.50，月变化 83.08，同比 14.64 [2] 价差情况 - 5 - 9 价差最新 -136.50，日变化 7.00，周变化 -5.50，月变化 9.50，同比 -65.00 [2] - 9 - 1 价差最新 -85.00，日变化 0.00，周变化 -5.00，月变化 -2.00，同比 -48.00 [2] - 1 - 5 价差最新 221.50，日变化 -7.00，周变化 10.50，月变化 -7.50，同比 113.00 [2]

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 焦煤焦炭早报（2025-10-22） 大越期货投资咨询部 胡毓秀 从业资格证号：F03105325 投资咨询证：Z0021337 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 6、预期：焦钢企业目前存在不同程度限产，亏损边缘的焦钢企业博弈加剧，市场情绪略有降温，但考 虑焦企近期出货较好，开工较稳下采购积极性仍存，短期刚需采购仍能给予焦煤底部支撑，预计短期焦 煤价格或暂稳运行。 1、基本面：部分煤矿因查超产有停、减产情况，同时产地安全检查影响，焦煤市场供应持续趋紧，对 焦煤价格有较强支撑。目前下游焦企对部分高价资源较为抵触，采购偏谨慎，部分煤种成交价格有所回 落，而在下游刚需采购下，部分优质煤种成交价格继续上涨，竞拍市场涨跌互现，整体煤矿报价多呈现 稳中上涨运行；中性 2、基差：现货市场价1300，基差123；现货升水期货；偏多 3、库存：钢厂库存781.1万吨，港口库存295万吨，独立 ...

报告基本信息 - 报告名称：焦炭日报 [1] - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] - 报告日期：2025 年 10 月 20 日 [1] 行业数据情况 焦炭价格 - 山西准一湿熄最新价格 1482.39，月变化 54.61，同比 -21.49% [2] - 河北准一干熄最新价格 1735.00，月变化 55.00，同比 -4.14% [2] - 山东准一干熄最新价格 1660.00，月变化 55.00，同比 -19.61% [2] - 江苏准一干熄最新价格 1700.00，月变化 55.00，同比 -19.24% [2] - 内蒙二级最新价格 1180.00，月变化 100.00，同比 -28.48% [2] 生产相关数据 - 高炉开工率最新 90.33，周变化 -0.22，月变化 -0.02，同比 3.22% [2] - 铁水日均产量最新 240.95，周变化 -0.59，月变化 -0.07，同比 2.81% [2] - 焦化产能利用率最新 74.95，周变化 -0.05，月变化 -0.63，同比 2.57% [2] - 焦炭日均产量最新 51.28，周变化 -1.03，月变化 -0.55，同比 0.23% [2] 库存相关数据 - 焦化厂库存最新 37.59，周变化 -4.95，月变化 -4.62，同比 -1.36% [2] - 港口库存最新 195.15，周变化 0.06，月变化 -8.95，同比 8.28% [2] - 钢厂库存最新 639.44，周变化 -11.38，月变化 -5.23，同比 13.58% [2] - 钢厂库存天数最新 11.19，周变化 -0.23，月变化 -0.23，同比 3.80% [2] 盘面相关数据 - 盘面 05 最新 1797，日变化 15.50，周变化 -16.50，月变化 53.00，同比 -17.36% [2] - 盘面 09 最新 1876，日变化 11.50，周变化 -29.00，月变化 363.50，同比 -13.85% [2] - 盘面 01 最新 1649，日变化 13.50，周变化 -12.50，月变化 33.50，同比 -22.62% [2] 基差及价差数据 - 05 基差最新 -25.61，日变化 -15.50，周变化 16.50，月变化 -53.00，同比 -117.58 [2] - 09 基差最新 -104.61，日变化 -11.50，周变化 29.00，月变化 -363.50，同比 -193.58 [2] - 01 基差最新 122.39，日变化 -13.50，周变化 12.50，月变化 -33.50，同比 -13.08 [2] - 5 - 9 价差最新 -148.00，日变化 -2.00，周变化 4.00，月变化 -19.50，同比 -104.50 [2] - 9 - 1 价差最新 -79.00，日变化 4.00，周变化 12.50，月变化 -310.50，同比 -76.00 [2] - 1 - 5 价差最新 227.00，日变化 -2.00，周变化 -16.50，月变化 330.00，同比 180.50 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 焦煤方面，钢坯价格小幅调整、钢材成交一般、企业利润不佳或扩大检修，企业采购谨慎，但铁水产量高位震荡支撑需求，多数企业按需采购，预计短期价格弱稳运行 [2] - 焦炭方面，钢厂保持高铁水生产，焦企利润稳定开工，但下游钢价震荡、铁水产量回调、钢厂成材销售有压力，抑制焦炭上涨动力，预计短期暂稳运行 [7] 根据相关目录分别进行总结 焦煤 - 基本面：部分煤矿产量有波动但供应格局变化不大，焦钢企业按需采购，中间贸易商采购积极性放缓，煤矿新增订单减少，线上竞拍情绪转弱，部分煤种成交价格回落、报价调整，但厂内库存压力小，市场平稳观望 [3] - 基差：现货市场价1260，基差114，现货升水期货 [3] - 库存：钢厂库存805.8万吨，港口库存255.5万吨，独立焦企库存829.4万吨，总样本库存1890.7万吨，较上周减少28.1万吨 [3] - 盘面：20日线向上，价格在20日线下方 [3] - 主力持仓：焦煤主力净多，多增 [3] - 利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量 [5] - 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软 [5] 焦炭 - 基本面：原料端部分炼焦煤价格回调及首轮上涨落地，焦企利润小幅修复，利润处盈亏边缘，开工暂稳，厂内库存偏低，提涨信心不足 [8] - 基差：现货市场价1610，基差 -32.5，现货贴水期货 [8] - 库存：钢厂库存609.8万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存39.3万吨，总样本库存864.2万吨，较上周减少17.9万吨 [8] - 盘面：20日线向上，价格在20日线下方 [8] - 主力持仓：焦炭主力净空，空增 [8] - 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升 [10] - 利空因素：钢厂利润空间受到挤压、补库需求已有部分透支 [10] 价格 - 10月13日17:30进口炼焦煤现货价格，不同煤种在不同港口有不同价格，部分肥煤有涨跌情况 [11] - 10月13日17:30港口冶金焦价格指数，不同类别、产地的冶金焦在不同港口有不同价格及涨跌情况 [12] 库存 - 港口库存：焦煤港口库存为282.1万吨，较上周减少10.2万吨；焦炭港口库存215.1吨，较上周增加17万吨 [22] - 独立焦企库存：独立焦企焦煤库存844.1万吨，较上周增加2.9万吨；焦炭库存46.5吨，较上周减少3.6万吨 [27] - 钢厂库存：钢厂焦煤库存803.8万吨，较上周增加4.3万吨；焦炭库存626.7万吨，较上周减少13.3万吨 [32] 其他数据 - 全国230家独立焦企样本产能利用率74.48% [45] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利25元 [49]

报告核心信息 - 报告名称为《焦炭日报》，发布时间为2025年9月2日，研究团队为研究中心黑色团队 [1] 焦炭市场数据 价格数据 - 山西准一湿熄最新价格1535.94，日、周变化为0，月变化163.84，同比-5.96%；河北准一湿熄最新价格1780.00，日、周变化为0，月变化185.00，同比-4.30%；山东准一干熄最新价格1715.00，日、周变化为0，月变化165.00，同比-9.74%；江苏准一干熄最新价格1755.00，日、周变化为0，月变化165.00，同比-9.54%；内蒙二级最新价格1180.00，日、周变化为0，月变化100.00，同比-9.23% [2] 生产数据 - 高炉开工率最新90.02，周变化-0.23，月变化-0.22，同比6.79%；铁水日均产量最新240.13，周变化-0.62，月变化-0.58，同比8.71%；焦化产能利用率最新74.17，周变化0.04，月变化0.56，同比3.27%；焦炭日均产量最新51.29，周变化-0.34，月变化-0.88，同比-6.27% [2] 库存数据 - 焦化厂库存最新39.81，周变化0.34，月变化-6.71，同比-11.89%；港口库存最新212.09，周变化-2.53，月变化-3.01，同比17.73%；钢厂库存最新610.07，周变化0.48，月变化-16.62，同比12.58%；钢厂库存天数最新10.78，周变化0.02，月变化-0.39，同比-0.55% [2] 盘面数据 - 盘面05最新1692，日变化-53.00，周变化-114.50，月变化-16.00，同比-16.36%；盘面09最新1507.5，日变化-24.50，周变化-128.50，月变化-110.00，同比-21.42%；盘面01最新1603.5，日变化-49.50，周变化-114.50，月变化-55.00，同比-19.66% [2] 基差与价差数据 - 05基差最新142.35，日变化53.00，周变化114.50，月变化192.17，同比277.69；09基差最新326.85，日变化24.50，周变化128.50，月变化286.17，同比357.69；01基差最新230.85，日变化49.50，周变化114.50，月变化231.17，同比339.19；5 - 9价差最新-88.50，日变化3.50，周变化0.00，月变化-39.00，同比-61.50；9 - 1价差最新184.50，日变化-28.50，周变化14.00，月变化94.00，同比80.00；1 - 5价差最新-96.00，日变化25.00，周变化-14.00，月变化-55.00，同比-18.50 [2] 历史价格图表 - 包含临汾、吕梁、日照港、长治、青岛港、天津港等地不同年份的焦炭价格历史走势图表，以及230家焦化产能利用率、230家焦炭产量、全样本焦化焦炭库存、247家高炉产能利用率、铁水产量、110家钢厂焦炭库存、蒙古口岸库提价、柳林主焦、焦炭主力基差率、港口总库存、焦炭总库存（加权）、焦化利润等数据的历史走势图表 [3][4][5]