Data center investments have become the engine of Blackstone's growth. The Wall Street investment giant reported that QTS, the data center developer and operator it took private in 2021, was the single largest driver of gains in the company's $1.3 trillion portfolio in 2025. The results were a clear sign that Blackstone's bets on digital infrastructure amid the artificial intelligence boom have reaped returns as other segments of its business, including real estate and private credit, have run into headwin ...

Marsh & McLennan Companies (NYSE:MMC) Q4 2025 Earnings call January 29, 2026 08:30 AM ET Company ParticipantsBrian Meredith - Managing DirectorDean Klisura - CEO of Guy CarpenterGregory Peters - Managing DirectorJohn Doyle - President and CEOMark McGivney - CFOMartin South - CEO of Marsh RiskMeyer Shields - Managing DirectorNick Studer - CEO of Marsh Management ConsultingPat Tomlinson - CEO of MercerConference Call ParticipantsDavid Motemaden - Managing Director and Senior Equity Research AnalystJimmy Bhull ...

Marsh & McLennan Companies (NYSE:MMC) Q4 2025 Earnings call January 29, 2026 08:30 AM ET Company ParticipantsBrian Meredith - Managing DirectorDean Klisura - CEO of Guy CarpenterGregory Peters - Managing DirectorJohn Doyle - President and CEOMark McGivney - CFOMartin South - CEO of Marsh RiskMeyer Shields - Managing DirectorNick Studer - CEO of Marsh Management ConsultingPat Tomlinson - CEO of MercerConference Call ParticipantsDavid Motemaden - Managing Director and Senior Equity Research AnalystJimmy Bhull ...

交易事件概述 - Broad Peak Investment Advisers于1月29日披露新建仓Riot Platforms 购入141万股 价值1786万美元 [1][2] - 此次交易后 Riot Platforms占该投资顾问13F报告所管理资产规模的3.2% [3] - 截至1月28日 Riot股价为17.55美元 过去一年上涨60.3% 跑赢标普500指数45.27个百分点 [3] 公司财务与业务概况 - 公司市值为65.3亿美元 过去12个月营收为6.3716亿美元 净利润为1.64亿美元 [4] - Riot Platforms是一家美国领先的比特币挖矿和基础设施公司 业务模式多元化 涵盖数字资产生产和专业工程服务 [6] - 公司运营大规模比特币挖矿设施 并为机构客户提供工程电力分配解决方案 主要客户包括机构级比特币矿工、数据中心、公用事业公司及需要定制电力基础设施的大型商业或政府实体 [9] 交易解读与投资逻辑 - 此次建仓的突出之处在于其投资信念的规模 该头寸与软件、半导体和基础设施公司并列于投资组合中 表明其投资逻辑更侧重于数字基础设施的产业杠杆 而非加密货币投机 [10] - 这一框架与公司最新业绩相符 第三季度公司录得创纪录的1.802亿美元营收 主要受比特币价格上涨和挖矿产量增加推动 净利润达到1.045亿美元 较上年同期大幅扭亏为盈 调整后EBITDA攀升至1.972亿美元 [11] - 公司业务组合正在演变 除挖矿外 正致力于数据中心开发和电力基础设施 包括在其Corsicana园区初步建设112兆瓦的容量 这使其更接近高密度计算的“卖铲子”业务 而非纯粹的加密货币商品博弈 [12] 公司战略与财务状况亮点 - 截至第三季度末 公司拥有超过3.3亿美元的无限制现金 资产负债表上持有约19,300枚比特币 这为其资本部署和资产负债表实力提供了行业领先的灵活性 [11]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为13.4亿美元，超过指引区间中点，推动全年调整后息税折旧摊销前利润达到创纪录的48.3亿美元 [4] - 第四季度调整后每股收益为0.78美元，全年调整后每股收益为2.60美元，较2024年增长10% [4] - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润率同比增长30个基点，达到创纪录的18.1% [4] - 全年公司调整后息税折旧摊销前利润率增长90个基点，达到创纪录的17.4% [5] - 第四季度产生强劲自由现金流13亿美元，全年创纪录自由现金流达27亿美元，自由现金流转化率为57%，高于45%-50%的目标区间 [6] - 公司现金增至37亿美元，净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率降至0.5倍，流动性增至67亿美元 [28] - 2025年通过股息和股票回购向股东返还13亿美元 [28] - 2026年全年指引：预计公司收入为272.5亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为48.5亿美元，有机调整后息税折旧摊销前利润增长率在中个位数范围，自由现金流转化率预计接近50% [37] - 第一季度指引：预计公司总收入为64亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为10.6亿美元 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 **工业与能源技术** - 第四季度IET订单额为40亿美元，全年订单总额创纪录达149亿美元，超过指引区间高端 [5] - IET年末未交付订单创纪录，达324亿美元，订单出货比超过1倍 [6] - 第四季度IET收入为38.1亿美元，超过指引区间高端 [31] - 第四季度IET息税折旧摊销前利润同比增长19%至7.61亿美元，利润率扩大160个基点至20% [32] - 全年IET收入增长10%至134亿美元，息税折旧摊销前利润增长21%至25亿美元，利润率扩大170个基点至历史高点18.5% [33] - 2025年非液化天然气设备订单连续第二年约占IET总订单的85% [5] - 2025年液化天然气设备订单额为23亿美元 [7] - 2025年电力系统订单额增至25亿美元，其中10亿美元与数据中心应用相关 [7] - 2025年NovaLT工业燃气轮机订单约2吉瓦 [7] - 第四季度新能源订单额为4.34亿美元，全年创纪录达20亿美元，远超14-16亿美元的目标 [9] - Cordant Solutions软件订单在2025年增长20% [9] - 2026年IET订单指引为135-155亿美元，中点与有机基础持平 [38] - 2026年IET收入指引为135亿美元，息税折旧摊销前利润指引为27亿美元，预计今年将实现20%的利润率目标 [39] **油田服务与设备** - 2025年OFSE收入下降8%至143亿美元 [5] - 第四季度OFSE收入为35.7亿美元，息税折旧摊销前利润为6.47亿美元，利润率环比下降40个基点至18.1% [34] - 全年OFSE息税折旧摊销前利润为26.2亿美元，利润率保持韧性为18.3%，与上年基本持平 [35] - 第四季度海底和地面压力系统订单额为11亿美元，订单出货比为1.4倍 [11] - 2025年SSPS订单增长13%至35亿美元，订单出货比为1.1倍 [34] - 2025年在中东获得约30亿美元的生产解决方案订单，其中第四季度从科威特石油公司、阿曼石油开发公司和阿布扎比国家石油公司获得约10亿美元的多年期合同 [10] - 2026年OFSE收入指引为137.5亿美元，息税折旧摊销前利润指引为24.75亿美元，经SBC交易影响调整后，有机利润率预计与上年基本持平 [39] 各个市场数据和关键指标变化 **液化天然气市场** - 2025年全球液化天然气需求增长约7% [13] - 预计到2040年，液化天然气需求将至少增长75%，主要由亚洲增长推动 [14] - 公司在过去两年已就8300万吨/年的项目达成最终投资决定，预计将超过2024-2026年1亿吨/年的最终投资决定展望 [14] - 公司维持到2030年8亿吨/年、2035年9.5亿吨/年的液化天然气装机容量展望 [14] - 预计2026年液化天然气设备订单量与2025年相似，包括美国以外的重要订单 [7] **电力与数据中心市场** - 行业估计2025年人工智能基础设施支出超过5000亿美元，预计到2020年代末将接近每年1万亿美元 [12] - 预计数据中心电力需求到2040年将以12%的复合年增长率增长 [18] - 公司预计在2025年至2027年间将获得约30亿美元与数据中心相关的订单 [13] - 预计到2040年，全球电力需求将翻倍，达到约60,000太瓦时，复合年增长率超过4% [17] - 预计到2030年，全球电动汽车保有量将增长约两倍，到2040年将增长近八倍 [18] - 公司电力系统业务到2030年面临的年度市场机会预计将超过1000亿美元 [21] **油气市场** - 预计2026年全球上游支出将出现低个位数下降 [15] - 预计北美支出将以中个位数速率下降 [15] - 预计国际支出将略有下降，中东和非洲的韧性将抵消其他地区的持续疲软 [15] - 预计到2040年，全球天然气需求将增长约20% [13] - 公司认为油田服务活动的广泛拐点可能是2027年的催化剂 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略围绕燃料灵活性、电气化、数字化集成和产品组合扩展构建，旨在为工业、数据中心、电网、可再生能源和油气市场提供全生命周期电力解决方案 [20] - 通过整合互补的地面和地下OFSE技术与广泛的IET产品组合，公司正在释放油田管理、海上生产、地热和碳捕集与封存领域日益增长的协同机会 [9] - 电力系统业务围绕发电、电网稳定和能源管理三大核心能力构建，数字化集成系统和售后服务于三者 [21] - 公司正在推进其电力系统产品组合，重点扩展在这三大能力领域的解决方案 [17] - 待完成的Chart收购将增加差异化的热管理能力，进一步补充发电产品组合，并支持为客户开发集成的三联产解决方案 [25] - 公司正在进行全面的战略评估，旨在确保长期价值创造，评估与Chart交易的完成与整合、运营绩效改进、投资组合优化和资本配置等关键执行重点保持一致 [80] - 公司目标是在Chart交易完成后的24个月内，将净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率降至1-1.5倍 [29] - 公司致力于通过投资组合管理举措获得10亿美元的额外收益 [29] - 公司目标到2028年实现20%的公司调整后息税折旧摊销前利润率 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在持续的地缘政治和贸易相关的不确定性，但2025年全球宏观环境保持韧性 [12] - 预计2026年同比GDP增长将略有增强，得到生成式人工智能持续投资、通胀缓解以及几个主要经济体支持性财政背景的支持 [12] - 长期能源需求持续上升，受人口增长、生活水平提高和电气化加速推动 [12] - 数字化基础设施、人工智能和数据中心正在增加一个新的、持久的能源需求层，加强了对可靠、可扩展和可调度电力的需求 [12] - 有弹性的电力供应已成为一个关键瓶颈，这为贝克休斯创造了重要机会，因为数据中心的建设增加了对表后电力解决方案的需求 [13] - 考虑到当前的宏观因素，预计2026年全球上游支出将出现低个位数下降 [15] - 从长期来看，前景仍然是建设性的，特别是在国际和海上领域，需要大量投资来维持产量增长并满足不断增长的全球石油需求 [15] - 公司还看到运营支出驱动的上游投资持续增长，因为运营商专注于提高采收率和延长现有资产寿命 [16] - 全球电力需求正在进入一个多年的增长周期 [17] - 数字化和人工智能驱动的计算正在从根本上重塑电力需求 [17] - 向电气化的持续过渡正在导致电力需求的结构性增长 [18] - 可再生能源整合、电解制氢和碳捕集系统都需要大量的增量电力 [18] - 这些因素预计将共同推动电力需求进入一个长期的增长期 [19] - 公司预计2026年有机调整后息税折旧摊销前利润将实现中个位数范围的增长 [43] - 全球能源基础设施投资的前景仍然乐观，特别是在天然气、液化天然气、发电和工业能源系统等关键领域 [43] 其他重要信息 - 公司完成了Precision Sensors and Instrumentation业务的出售，并与Cactus成立了Surface Pressure Control合资企业，这些战略交易产生了约15亿美元的总现金收益 [29] - PSI业务在2025年贡献了3.74亿美元的收入和4800万美元的息税折旧摊销前利润 [33] - SPC业务在2025年贡献了6.27亿美元的收入和1.37亿美元的息税折旧摊销前利润，其业绩将从2026年起不再合并报表 [35] - Chart收购预计将在第二季度完成 [28] - 公司对实现Chart交易3.25亿美元的成本协同目标越来越有信心 [45] - 公司正在推进额外的针对性降本计划，这些计划具有快速的现金回报，预计将支持2026年持久的利润率扩张 [30] - 公司正在进入“地平线二”阶段，目标是三年内获得超过400亿美元的IET订单 [38] - 公司NovaLT燃气轮机的产能到2028年已基本排满，计划在2027年上半年将产能翻倍 [91] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于电力系统业务未来增长和战略的阐述 [49] - 公司认为全球电力需求正处在一个多年的增长周期初期，预计到2040年需求将翻倍，由数据中心、人工智能、电动汽车和工业电气化等因素驱动 [50] - 人工智能基础设施投资预计将在本十年末达到1万亿美元，为公司带来巨大机会 [51] - 电力系统业务到2030年面临的年度市场机会预计超过1000亿美元 [51] - 2025年电力系统订单达25亿美元，其中10亿美元与数据中心直接相关，2025-2027年数据中心订单目标已上调至30亿美元，显示出加速趋势和客户认可 [52] - 增长不仅限于NovaLT，还涵盖发电、电网稳定和能源管理等核心能力，并在油气分布式发电、地热、大型发电机、同步调相机、能源存储、核能以及数字化和售后服务等多个领域看到新机会 [53][54] - 待完成的Chart收购将通过增加热管理能力来进一步加强电力产品组合 [54] 问题: 关于2026年IET强劲订单指引的构成部分和潜在上行空间 [58] - 2026年订单展望反映了IET产品组合广泛且多样的潜在实力，是实现三年400多亿美元订单目标的良好开端 [59] - 自2023年以来，非液化天然气设备订单的复合年增长率超过20%，占2024年和2025年IET总订单的约85%，展示了产品组合的广度 [60] - 2026年的增长动力包括：电力系统的强劲订单渠道（以2025年25亿美元订单为基础）、数据中心订单渠道的健康增长、天然气基础设施的持续增长、以及新能源订单的创纪录势头（2026年目标24-26亿美元，由碳捕集利用与封存、灵活燃料发电和地热解决方案引领） [60][61] - 在地热领域，公司凭借其独特的地下和地面发电综合能力处于有利地位 [61] - 总体对2026年持乐观态度，并有潜在上行空间，对三年订单目标充满信心 [62] 问题: 关于2026年OFSE和IET利润率展望的详细说明 [66] - **IET利润率**：预计2026年将达到20%，意味着同比增长约150个基点，自2023年以来累计提升500个基点 [67]。驱动因素包括：高利润的GasTech设备未交付订单的转化、增长快于整体板块的GasTech服务、Cordant业务凭借高利润未交付订单带来的运营杠杆、以及在利润率落后领域的持续成本优化 [68]。PSI和CDC业务对2026年利润率仅有轻微增值影响 [68]。凭借强大的未交付订单可见性和持续的生产力措施，公司有信心实现20%的目标 [69] - **OFSE利润率**：2026年展望反映了富有韧性的利润率特征，在有机基础上预计与上年基本持平 [69]。与2024年峰值相比，在收入下降约10%的情况下，2026年展望仅意味着利润率下降约50个基点，这得益于系统的成本行动和运营结构改革 [70]。2026年面临的主要利润率压力包括：增加的关税成本、收入组合变化（SSPS有机增长而利润率较高的OFS业务略有下降）以及不同市场的定价波动性 [71]。SBC业务不再合并报表将对OFSE利润率有轻微稀释影响 [71]。公司通过生产力提升和供应链优化等措施来应对这些不利因素，并为市场条件改善做好准备 [71] - **公司整体利润率**：2026年指引意味着公司调整后息税折旧摊销前利润率接近18%，为到2028年实现20%的目标还需提升200个基点，公司对此战略充满信心 [72] 问题: 关于全面战略评估的最新进展和未来预期 [79] - 全面评估是一个持续的、有纪律的过程，旨在确保公司为股东创造可持续的长期价值 [80] - 评估涉及对战略、运营和财务的广泛考量，并与关键执行重点紧密结合，包括完成并整合Chart交易、推动运营绩效改进、优化投资组合以及进行有纪律的资本配置 [80] - 当前 immediate focus 是完成待定的Chart收购并确保其整合过程能创造价值 [81] - 评估的总体目标是使公司定位在实现强劲回报、可持续增长和为股东创造长期价值 [81] 问题: 关于公司在委内瑞拉的市场机会 [85] - 委内瑞拉的政治变化可能带来油气产量的增长，但这需要对该国油气行业进行新的投资 [85] - 公司对委内瑞拉市场并不陌生，历史上（如2012年）曾在该国产生5亿美元的收入，并保持着持续的业务存在，是美国少数几家仍在运营的服务公司之一 [86] - 公司在当地拥有庞大的技术装机基础，包括超过1200套石油生产系统 [86] - 考虑到该国产量下降和基础设施老化，即使适度的产量增长也需要在井完整性、离网发电、设备更换升级和服务方面进行大量投资 [86] - 石油产量的大幅提升将为公司的OFSE和IET业务带来全企业范围的机会 [86] - 公司正在与当局合作，首要考虑是员工安全和运营条件的安全，以及长期运营所需的法律和监管框架的清晰度 [87] - 收入增长机会显著，但将是渐进式的，公司正在评估中并期待随着活动增加而继续对话 [87] 问题: 关于NovaLT产能是否因数据中心订单目标上调而扩大，以及交付排期情况 [90] - 公司按计划将在2027年上半年实现NovaLT产能翻倍 [91] - 考虑到这些计划中的产能增加，NovaLT的产能档期实际上已排满至2028年，这反映了跨多个终端市场（包括表后电力应用）的强劲和多样化需求 [91] - 新增的产能将用于支持2025年已计入未交付订单的2吉瓦NovaLT订单 [91] - 公司将继续通过动态规划流程密切关注市场，任何在现有翻倍计划基础上进一步扩大产能的决定，都将基于对中长期供需基本面的严格评估，并遵循明确的回报门槛 [92] - 总结：当前计划的NovaLT产能已承诺至2028年，但如果市场条件和客户需求需要，公司已准备好快速响应 [93]

公司概况与市场地位 - 公司是全球领先的物流地产公司，专注于拥有、运营和开发高质量的仓库和配送中心，为寻求仓储和配送空间的企业提供关键基础设施 [1] - 公司在物流和房地产市场中扮演关键角色，主要竞争对手包括Duke Realty和Liberty Property Trust [1] 2025年第四季度及全年财务业绩 - 2025年第四季度每股收益为1.55美元，超过市场预估的1.44美元 [2][6] - 2025年第四季度营收约为22.5亿美元，超过市场预估的20.9亿美元 [2][6] - 2025年第四季度核心运营资金每股收益为1.44美元，符合市场预期，但较去年同期的1.50美元有所下降 [3] - 2025年第四季度租金收入增至20.9亿美元，高于去年同期的19.4亿美元，但低于市场预估的21.7亿美元 [3] - 2025年全年公司签署了创纪录的2.28亿平方英尺租赁合同，为2026年奠定了强劲的发展势头 [5][6] 业绩驱动因素与市场趋势 - 第四季度营收增长由仓库需求复苏驱动，标志着该行业在长期疲软后的反弹 [4] - 业绩表现突显了物流和房地产市场的积极转变，企业正在寻求更多的仓储和配送空间 [2][4] 2026年业绩展望与战略重点 - 公司发布了2026年核心运营资金指引，预计为每股6.00至6.20美元 [5][6] - 公司预计将保持稳定的出租率，并实现中个位数的净营业收入增长 [5] - 公司首席执行官强调，其战略重点是在全球范围内整合物流、数字基础设施和能源，以满足客户需求 [5]

2025年第四季度及全年业绩表现 - 第四季度摊薄后每股净收益为1.49美元，远超市场一致预期的0.70美元 [1] - 第四季度总收入为21亿美元，略超市场预期的20.9亿美元 [1] - 2025年全年每股净收益为3.56美元，低于上一年的4.01美元 [4] 运营与租赁活动 - 2025年全年签署了创纪录的2.28亿平方英尺的租赁合同 [2] - 租赁势头强劲，反映出美国市场对仓储需求的广泛复苏 [2] - 客户因需求趋于稳定而承诺更长期的租约，为公司2026年更强劲的增长奠定了基础 [2] 业务拓展与基础设施 - 公司持续扩大其物业的电力容量，以支持不断增长的数据中心需求 [3] - 此举突显了物流地产与数字基础设施之间日益增长的交集 [3] 财务指标与未来指引 - 2025年全年核心运营资金为每股5.81美元，高于2024年的5.56美元 [4] - 2025年全年调整后核心运营资金为每股5.86美元，高于2024年的5.53美元 [4] - 公司预测2026年归属于普通股股东的摊薄后每股净收益在3.70至4.00美元之间 [3] - 公司预计2026年每股核心运营资金在6.00至6.20美元之间 [3]

收购与市场进入 - Digital Realty (DLR) 计划通过收购CSF Advisers进入马来西亚市场，CSF Advisers拥有位于赛城(Cyberjaya)的TelcoHub 1数据中心，赛城是吉隆坡大都会区最成熟的数据中心枢纽之一 [1] - 此次收购预计将于2026年上半年完成，交易完成后，当地领导团队及超过40名专业技术人员将加入Digital Realty [4] 资产与设施详情 - TelcoHub 1是马来西亚最大的暗光纤互联枢纽之一，拥有超过6000克罗尔（注：原文为“crores”，此处保留原文单位）的区域和长途光纤接入，是一个已运营的1.5兆瓦数据中心 [2] - 公司还承诺收购相邻土地，该土地可支持高达14兆瓦的IT负载，以满足未来容量扩张需求 [2] 战略整合与平台扩展 - Digital Realty计划将马来西亚园区整合到其全球数据中心平台PlatformDIGITAL中，并引入其互联与编排解决方案ServiceFabric，为客户提供一致、安全、互联的基础设施部署环境 [3] - 此次进入马来西亚市场将扩展公司在东南亚的平台，与新加坡和雅加达形成协同，以把握该地区不断增长的数字基础设施需求 [6] 市场前景与行业增长 - 马来西亚数字基础设施市场正进入持续的规模扩张阶段，其数据中心容量预计将从2025年的1.26吉瓦增长至2030年的2.53吉瓦 [5] - 对云服务、人工智能加速、强大连接基础设施的需求增长以及支持性的政府政策，正在为持续扩张铺平道路 [5] 财务表现与市场预期 - 过去一个月，Digital Realty的股价上涨了6.6%，而同期行业增长为4.8% [6] - 过去两个月，市场对该公司2025年每股FFO（运营资金）的共识预期被上调1.9%至7.35美元，对2026年的预期被上调2.2%至7.91美元 [7]

基金投资定位 - 该ETF提供对支撑数字经济的上市房地产的集中配置，重点投资于数据中心、无线通信塔及相关网络基础设施 [1] - 其基于规则的方法论专注于拥有和运营支持云计算、移动连接及高带宽应用的关键设施的公司，在更广泛的REIT领域中构建了一个专业化的投资组合 [1] 投资组合与驱动因素 - 投资回报结合了房地产现金流以及对计算、存储和传输的长期需求 [1] - 投资风格倾向于具有持久租赁结构的增长型实物资产，但开发周期和资本支出需求可能影响短期业绩 [1] 基金功能与应用场景 - 该基金可作为房地产投资的卫星配置、表达数字基础设施倾向的主题性投资，或作为核心房地产配置的增长与收入补充 [1] - 当数据使用量增加、网络密集化以及IT基础设施外包趋势发展时，该基金往往得到支撑 [1] 风险与压力因素 - 风险反映了房地产股票典型的利率敏感性、与增长预期相关的估值波动以及租户或技术风险敞口 [1] - 在贴现率上升或产能吸收放缓的时期，该基金可能面临压力 [1] - 一个关键的基金特定风险是集中于狭窄的房地产细分领域，该领域的技术变革可能改变竞争格局 [1]

公司业务动态 - 专业服务公司怡安将其专有的数据中心生命周期保险计划的总承保能力扩大了10亿美元 使该计划的总可用承保能力达到25亿美元 [1] - 该计划是一项多险种保险解决方案 涵盖从建设阶段到持续运营的整个项目周期 将通常由不同保单承保的多个风险类别结合在一起 [2] - 该计划旨在让客户更高效地获得大额承保能力 同时减少项目交付过程中的管理复杂性 并面向管理日益庞大且技术要求高的数据中心资产的投资者、开发商和运营商 [4] - 该计划将保险承保能力与风险工程和分析相结合 以支持整个项目生命周期的风险评估和弹性规划 [4] - 怡安还在去年年底续签了其客户条约 这是一项为复杂风险提供多险种保护的后续工具 更新后的条款包括对延长建设时间线的保障 [6] - 扩大后的DCLP与续签的客户条约共同旨在支持客户管理从初始建设到运营阶段的大型技术项目 重点管理整个数据中心生命周期的风险 [7] 保险计划具体条款 - DCLP的保障范围包括高达25亿美元的建设一切险、延迟开工险以及运营财产损失和业务中断险 [5] - 与网络相关的保障 包括网络财产损失和技术错误与遗漏 最高可达4亿美元 [5] - 该计划包括针对损害和非损害事件的延迟开工险 以及业务中断和服务水平协议违约保障 [5] - 此外 该计划还提供高达1亿美元的第三方责任保险（美国风险除外）以及高达5亿美元的项目货物和运输保险 [6] - 风险工程和网络影响建模支持由怡安的全球风险咨询团队提供 [6] 行业背景与驱动因素 - 此次承保能力扩张正值全球数据中心开发风险变得更加复杂之际 [1] - 扩张背景是云计算、人工智能和更广泛数字基础设施相关投资的快速增长 以及现代数据中心规模和资本需求的不断上升 [1] - 数据中心是推动创新、互联互通和经济增长的平台 随着这些设施变得更为关键和复杂 将弹性融入其基础设施对于更广泛的商业生态系统至关重要 [3]