Fujitsu (OTCPK:FJTS.F) Update / Briefing December 14, 2025 07:00 PM ET Speaker0Good morning, hello. My name is Isobe from Fujitsu. First of all, thank you very much for attending the sustainability briefing by Fujitsu Limited. First of all, I would like to talk about the entire picture of the Fujitsu sustainability management. To introduce myself, I'm CSSO. In April last year, I became Chief Sustainability and Supply Chain Officer, so about a year ago. When I joined Fujitsu, when I started my career, I was ...

涉及的公司与行业 * 公司：卫材株式会社 (Eisai Co., Ltd.)，股票代码 OTCPK: ESAI.Y [1] * 行业：全球制药与医疗保健行业，核心聚焦领域为神经科学（特别是阿尔茨海默病等痴呆症领域）和肿瘤学 [7][34] 核心观点与论据 1. 公司战略与价值创造模型 * 公司以“关心人类健康”的企业理念为核心，并将其写入公司章程 [6] * 公司建立了“卫材社会价值创造模型”，强调通过业务活动产生资本，并再投资于下一轮业务，以实现社会价值创造 [9][10] * 制定了新的“卫材未来创造战略”，这是一个着眼于未来30年的长期可持续发展战略，旨在实现社会成熟、公司成长，并最终提升企业价值 [101][102][146] * 公司强调“使命与成果的先后顺序”，认为首先履行改善健康的使命，收入和利润将随之而来 [7][103] 2. 痴呆症领域进展与目标（核心业务） * 核心产品**Leqembi** 已在全球所有五个业务区域获得批准并上市 [16] * **Leqembi 患者与财务数据**： * 2024财年，全球已向**23,000名**患者提供Leqembi [17] * 2024财年，在美国创造了**5.03亿日元**的社会价值 [17] * 2025财年目标：计划惠及全球**35万人**，并在美国创造约**800亿日元**的社会影响 [19] * 2030财年长期目标：计划惠及全球**90万人**，并创造**1.8万亿日元**的社会影响 [19] * **Leqembi 未来管线与计划**： * 正在稳步推进维持疗法、皮下制剂上市申请以及基于血液的诊断方法 [20] * 已提交皮下制剂的上市申请，并取得稳步进展 [43] * 未来新治疗选择：1）将适应症扩展至临床前阿尔茨海默病，以潜在预防疾病发作；2）开发Leqembi与抗tau抗体E2814的联合疗法，旨在完全抑制认知功能恶化 [121][122] * 公司致力于构建“痴呆症生态系统”，结合药物与非药物（数字、硬件）解决方案 [29][123][131] 3. 肿瘤学与其他领域进展 * 核心产品**Lenvima** 在2024财年惠及全球约**8万人** [21] * 2025财年目标：计划通过LEAP-011研究（与belzutifan联合用于肾细胞癌二线治疗）获得新适应症批准 [21] * 由于非小细胞肺癌适应症研究未达到主要终点，已将Lenvima的全球峰值销售目标从**5000亿日元**调整至**3000亿日元**水平 [22] * 在**全球健康**领域，针对淋巴丝虫病、足菌肿和疟疾 [22] * 截至2024财年，已累计免费提供约**25亿片**DEC片剂，在15个国家创造了约**5000亿日元**的社会影响 [23] * 2025财年，计划在印度等18个国家完成大规模给药，惠及约**2900万人**，创造约**5200亿日元**的社会影响 [24] 4. 研发重点与组织重组 * 公司进行了重大研发重组，成立了以转化科学为核心的组织，专注于人类生物学，并充分利用PK/PD建模与模拟功能 [49] * **神经科学研发管线**： * 抗MTBR tau抗体**E2814**在家族性研究中实现了**70%** 的抑制率 [50] * 发作性睡病候选药物E2086在1b期概念验证研究中取得积极结果 [50] * **肿瘤学研发管线**：基于Lenvima和eribulin获得的生物学知识，正应用于候选药物E7386、MORAb-202及下一代药物的开发 [51] * 研发挑战：需进行战略资源分配，优先投向高成功概率项目，并寻求合作伙伴以增强肿瘤管线的质量和广度 [52] 5. 人力资本与员工敬业度 * 自2021年起进行全球统一的员工敬业度调查 [53] * 已确定“创新”与“领导力”为全球重点改进领域 [54] * **2024财年调查结果**： * **创新**：得分出现复苏和改善，特别是在“最新技术运用”方面，这得益于对人工智能等领域的持续投资 [56][57][58] * **领导力**：连续两年呈下降趋势，涉及“对高层决策的信心”、“业务战略清晰度”、“清晰的未来愿景”三个子项 [62] * **改进措施**： * 举办“卫材轻松连接”等活动，让高管与员工直接沟通（例如，380名日本员工参与）[67][68] * 计划开展“协同论坛”、“巡回对话”以及考虑实施面向全体员工的股权激励计划，以增强员工的参与感 [69][70] * 发布了超过130页的《人力资本报告2025》，坦诚指出了人力资源面临的挑战，如全球HR系统未完全建立、创新文化培育、DE&I体系待改善、公司与员工间信息不对称等 [72][73] * 通过“两分钟了解HR”邮件通讯等措施，将员工对整合HR战略的理解度从**52.8%** 提升至**70.6%** [74][75] 其他重要内容 1. 财务与资本结构 * 公司已实现财务稳健，并达到了2025财年和2030财年目标的优化资本结构 [25] * 根据Yanagi模型，研发费用、三期临床试验数量、人员费用与市净率呈正相关（尽管存在时滞）[29] 2. 非药物研发与数字健康 * 公司通过子公司（如EconaVista、Theoria Technologies）和内部能力，在数字健康和硬件传感器领域进行研发，以提供行为改变、数字应用或护理机器人等非药物解决方案 [36][37][45][128] * 目标是通过“Life Rhythm Navi”等核心解决方案，结合药物与非药物方法，为痴呆症提供创新解决方案 [106][128] 3. 挑战与风险 * **EMEA地区业务与员工士气**：该地区约**60%** 的收入来自肿瘤产品，其中Halaven因专利到期受到冲击，加之与员工的沟通不足，导致该地区员工敬业度调查得分下降 [63][136][137] * **未来愿景的清晰度**：员工调查反映出对未来愿景不明确的担忧，公司承认与全球大型药企相比，日本药企的业务可持续性更难预测，需要不断推出新产品并向员工清晰传达愿景 [153][156][157][158] 4. 外部合作与行业交流 * 在人力资源领域，与Marui、味之素、中外制药等领先的日本公司进行了知识分享和问题探讨 [77] * 在痴呆症生态系统中，计划与不同行业的参与者、地方政府和学术界继续合作 [110][131]

公司概况 - 公司是一家总部位于明尼苏达州明尼阿波利斯的人力资本管理软件公司 提供基于云端的集成化人力资源解决方案 [1] - 公司平台涵盖人才与劳动力管理、人力资源、福利和薪酬服务 支持从招聘、入职到薪酬处理的完整员工生命周期 [1] - 公司当前市值为110亿美元 [1] 股价表现 - 过去一年公司股价表现逊于大盘 下跌12.6% 同期标普500指数上涨14.5% [2] - 2025年至今公司股价下跌5% 而同期标普500指数上涨16.5% [2] - 与工业精选行业SPDR基金相比 公司表现亦不佳 该ETF过去一年上涨约8.8% 年内上涨17.2% 而公司股价同期为个位数跌幅 [3] 财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为0.37美元 低于华尔街预期的0.56美元 [4] - 第三季度营收为4.816亿美元 符合华尔街预期 [4] - 对本财年 分析师预计其稀释后每股收益将增长47.5% 至1.46美元 [5] - 公司盈利惊喜历史令人失望 在过去三个季度中有三个季度未达到共识预期 仅一次超出预期 [5] 分析师观点 - 覆盖该股的16位分析师共识评级为"持有" 包括2个"强力买入"、13个"持有"和1个"强力卖出" [5] - 当前配置不如两个月前乐观 当时总体评级为"温和买入" 有四位分析师建议"强力买入" [6] - 富国银行分析师Michael Turrin于11月4日维持"持有"评级 目标价70美元 意味着较当前水平有1.5%的潜在上行空间 [6]

财务业绩与展望 - 公司宣布了2026财年第一季度的财务业绩并修订了2026财年全年展望 [1] - 业绩新闻稿发布在公司官网投资者关系栏目并提交至美国证券交易委员会 [1] 投资者交流活动 - 公司于2025年10月29日美国东部时间上午8:30为金融分析师举办了电话会议 [2] - 电话会议进行了网络直播并提供回放 同时提供了配套的演示文稿 [2] 公司业务概览 - 公司是全球领先的人力资源和薪酬解决方案提供商 在人力资源、人才、时间管理、福利、合规和薪酬领域提供服务 [3] - 公司拥有超过75年的行业经验 为140多个国家的超过110万家客户提供服务 [3] - 公司定位为人力资本管理解决方案的全球领先提供商 [6] 公司治理 - 公司提名Karen S Lynch和Robert H Swan加入董事会 [7]

公司财务信息发布安排 - 公司计划于2025年10月29日美国市场开盘前发布2025年第三季度（截至2025年9月30日）财务业绩 [1] - 公司将于太平洋时间2025年10月29日凌晨4点45分（东部时间上午7点45分）举行电话会议讨论财务业绩 [2] - 电话会议可通过公司投资者关系网站进行网络直播，参与者可通过指定链接预先注册 [2] 公司业务概况 - 公司是一家为中小型企业提供全面人力资源解决方案的领先供应商 [1][4] - 公司业务涵盖人力资源技术、专业知识和世界级福利，旨在帮助中小型企业吸引和发展顶尖人才 [4] - 公司拥有超过30年支持企业家和适应现代职场变化的经验 [4] 相关信息链接 - 电话会议重播将在公司网站上提供，有效期约为一年 [3] - 新闻稿末尾提供了投资者关系和媒体联系人的信息 [4]

涉及的行业或公司 * 公司为SAP SE (NYSE:SAP) [1] * 行业涉及企业软件、云计算、人工智能应用，具体覆盖客户体验、人力资源、供应链管理、采购、财务等多个企业业务领域 [8][26][72][112] 核心观点和论据 **1 人工智能作为核心战略与创新模式** * AI被视为企业运营的“航空电子系统”，提供透明度和数据驱动洞察 [12] * 提出了五种AI驱动的创新模式：无缝嵌入的AI和智能体体验、自主执行智能体、真正的AI原生应用、由AI驱动的无应用体验、以及由AI和字节编码实时生成应用的无应用体验 [10] * 当前44%的工作场所报告使用AI工具，但只有五分之一员工清楚如何将其应用于日常工作，SAP的角色是帮助组织将AI从孤立试点转变为全业务范围的优势 [14] * AI的价值在于与人类创造力、同理心和判断力相结合，实现人机协作，自动化的是任务而非整个工作岗位 [15][16] **2 SAP Business Suite的集成价值与新产品发布** * SAP Connect首次将组织的所有业务线（成功、支出、客户体验、财务、供应链）汇聚一堂，主题是“连接一切，成就万物” [8][142] * SAP Business Suite的核心价值在于提供一流应用，并跨财务、支出、供应链、HCM和客户体验等领域无缝集成，结合统一的数据和AI飞轮，创造无与伦比的价值 [24] * 宣布了一系列新产品和增强功能： * **SAP Business Data Cloud**：发布新的智能应用，包括财务智能、供应链智能、收入智能以及针对CPG行业的消费品智能 [22] * **SAP Engagement Cloud**：将分散的互动转化为跨SAP Business Suite的AI驱动旅程，将于2026年初发布测试版 [23][37][196] * **SAP Supply Chain Orchestration**：全新产品，用于管理严重中断，通过多层级知识图谱理解供应链深层的风险和中断 [76][78] * **Logistics Management**：新产品，旨在征服物流的“最后边缘”，即简单的小型仓库和运输操作 [78] * **IBP Reimagined**：重新构想供应链规划的未来方式 [79] * **下一代SAP Ariba**：重新构想和重新开发的采购套件，采用AI原生和AI优先的设计理念 [115][121] * **客户忠诚度管理应用**：全新应用，允许组织跨品牌、业务单元以及第一方和第三方渠道运行客户忠诚度计划，将于2025年11月全面上市 [194] **3 SAP Joule AI助手与角色化应用** * SAP Joule被设计为深度了解其合作伙伴的角色和业务流程上下文 [17] * 为各种角色引入AI助手，例如应收账款助理、控制助理、采购助理等，目标是让每个角色都有AI助手 [17] * 在SAP SuccessFactors中，宣布了四个新的Joule AI助手（绩效与目标、HR服务交付、薪酬、职业与人才发展），并计划在未来12个月内交付12个助手 [49][50] * 宣布推出“劳动力知识网络”，向第三方HCM内容合作伙伴开放SAP Joule，以提供更丰富的答案 [51] * Agent Builder将于2025年12月全面上市，允许客户构建自己的AI智能体 [105] **4 数据作为AI和体验的基础** * SAP Business Data Cloud是统一跨所有SAP流程数据的单一来源，为AI代理提供完整、上下文相关且可消耗的数据，是客户体验创新的基础 [28][30][32][34] * 数据统一和协调对于实现最佳客户体验至关重要，这是一项企业级能力 [39] * SAP内部作为“客户零号”使用SAP Business Data Cloud，并已通过AI实现数亿美元的生产力收益 [104] **5 客户忠诚度与体验驱动增长** * SAP研究指出，B2C客户的“真正忠诚度”（热爱品牌）下降了5%，B2B客户中35%达到“战略忠诚度”（愿意反馈并成为品牌倡导者） [149][150] * 提出了忠诚度驱动增长的四个关键构建块：理解客户、建立连接、培养关系、交付价值 [165][166][167][168] * 体验的关键在于在所有渠道上提供个性化、情境化的互动，并将前台团队与后台运营和数据连接起来 [36][170] **6 行业覆盖与客户案例** * SAP Experience Center展示了跨化工、公用事业、专业服务、零售、医疗保健、高科技和工业制造等多个行业的解决方案 [90] * 分享了多个客户案例，包括： * **Boeing**：使用SAP Commerce Cloud处理其近2000万产品的庞大目录，实现数字化订单和个性化服务，AI旨在消除“转椅工作” [179][183][184][185] * **Migros**（瑞士零售商）：利用其拥有20年历史的Cumulus忠诚度计划（覆盖50%-60%瑞士公民），正朝着数字化和超个性化方向发展 [228][229] * **Wella**（美发品牌）：专注于为其发型师和消费者创造全渠道体验，将技术视为实现艺术性、信任和教育等核心价值的推动者 [217][222][223] * **Lemvig-Müller**（丹麦钢铁制造商）：通过SAP Commerce Cloud将60%的订单数字化 [159] * **Hormann**（工业门制造商）：实施SAP CX解决方案，将平均解决服务票证的时间加快了40%，并通过AI应用将销售拜访记录时间减少了80% [160][161] * **New Look**（英国时尚零售商）：实施SAP Commerce Cloud后，在几周内报告了约400万英镑（约600万美元）的收益 [162] 其他重要内容 * **SAP收购SmartRecruiters**：此次收购旨在将一流的人才获取解决方案与SAP SuccessFactors HCM套件互补，实现技能型招聘并连接整个员工生命周期 [56][61][67][68] * **供应链面临的挑战**：贸易政策不确定性指数显示，当前供应链中断的规模和不确定性是前所未有的 [81] * **CFO角色演变**：调查显示，CFO在IT战略、风险与合规以及可持续发展方面的职责范围显著扩大 [128] * **经济学人调查洞察**：C级高管优先事项中，AI战略和数字化战略变得极其重要，同时由于地缘政治不确定性，重组供应链和双源采购策略也日益重要 [126][127] * **模型公司**：SAP推出了SAP Business Suite的模型公司，这是一个为行业未来设计的即开即用的行业流程 [109]

合作公告概述 - Paylocity被指定为维加斯金骑士队的官方人力资本管理合作伙伴，这是一项为期多年的合作[1] 合作内容与目标 - 维加斯金骑士队将利用Paylocity的人力资源技术套件来简化运营并加强员工体验[2] - 合作旨在通过消除手动任务，使金骑士队的人力资源团队能专注于构建文化、支持人才和推动长期成功等更重要的事务[2] - 此次赞助合作将提升Paylocity在金骑士队品牌平台上的曝光度，展示公司对支持那些优先考虑效率、文化和团队合作的组织的承诺[3] 合作双方评价与基础 - Paylocity营销副总裁Allison Windon表示，合作将把世界级的冰上表现与世界级的幕后技术相结合，为组织带来真正的竞争优势[3] - 维加斯金骑士队业务运营总裁John Penhollow表示，与Paylocity的合作将提升其人力资源运营水平，通过简化日常流程，可将更多时间用于人员和文化发展[4] - 此次合作建立在双方共有的绩效、创新和团队合作价值观之上[4] 公司背景信息 - Paylocity是一家总部位于伊利诺伊州绍姆堡的云端人力资源、财务和IT软件解决方案提供商，成立于1997年，自2014年起公开上市[5] - 公司提供直观易用的产品套件，帮助企业自动化和简化人力资源及薪酬流程，吸引和保留人才，并构建与员工的文化和联系[5] - 维加斯金骑士队是一支由国家冰球联盟特许经营的球队，由黑骑士体育娱乐有限责任公司拥有和运营，在2017-18赛季成为北美职业体育史上最成功的扩张球队，并在2022-23赛季赢得斯坦利杯[6]

公司动态 - ADP旗下人力资源管理系统Lyric荣获《HR Executive》评选的"2025年度最佳HR产品"称号，颁奖典礼将于2025年9月15日在HR Tech 2025大会期间举行 [1][2] - Lyric平台通过AI助手ADP Assist提供主动洞察、智能工作流和个性化员工体验，其创新性、用户体验和集成能力获得评委会认可 [2][3][6] - 该解决方案专为需要快速适应、支持无边界工作环境的企业设计，具备全球适配性和AI驱动的实施工具 [4][6][7] 产品技术 - Lyric HCM整合可信数据、AI和自动化技术，提供端到端人力资本管理解决方案，涵盖HR、薪酬、人才和劳动力管理需求 [3][7] - 核心功能包括：自动化工作流降低HR行政负担、灵活职位管理架构、支持跨国企业的全球适应性部署 [6][7] - 平台内置ADP Assist人工智能模块，可加速客户价值实现并提供预测性分析 [3][7] 行业活动 - HR Tech 2025大会将设立ADP展台（展位号4620）展示获奖产品，该会议是自1997年起举办的全球顶级HR技术展会 [5][9] - 《HR Executive》作为战略人力资源领域的权威媒体，拥有全球超过22万订阅用户，其评选活动具有行业标杆意义 [5][10] 公司背景 - ADP是全球HR和薪酬解决方案领导者，在140多个国家服务超过110万客户，拥有75年行业经验 [11] - 公司以"Always Designing for People"为理念，通过数据洞察和技术创新提升人力资本管理效率 [11]

核心观点 - Paylocity推出Paylocity for Finance产品系列 将人力资源和财务团队通过基于员工记录的统一系统整合在一起 实现HR与财务流程的深度融合[1][2][3] 产品整合与技术能力 - 集成Airbase支出管理解决方案 该方案被2025年Gartner魔力象限评为AP发票自动化领域"远见者"[2] - 平台与NetSuite QuickBooks MS Dynamics和Sage Intacct等顶级ERP和总账系统集成 提供实时财务数据和无缝会计对账功能[6] - 采用AI驱动解决方案 配备灵活可配置的工作流 自动化关键业务流程并提高效率[3] - 完全集成的移动版本将于2025年秋季推出 进一步提升使用便捷性和采用率[9] 功能模块组成 - AP自动化：在超过200个国家简化发票处理和供应商付款 确保速度控制和合规性[8] - 费用管理：提供AI驱动的无接触费用报告 现已成为所有新客户的标准配置[8] - 企业卡服务：支持发行虚拟或实体卡 集成Visa Mastercard和American Express现有卡项目[8] - 引导式采购：集中采购请求 提供直观且符合政策的工作流[8] - 人员编制规划：实时规划批准和调整劳动力需求 确保与预算保持一致[8] 行业定位与发展战略 - 根据Forrester 2025年人力资本管理解决方案报告 HCM作为员工记录系统已成为连接企业系统的纽带[4] - 支出管理（包括费用管理账单支付和企业卡）现被视为传统HCM模式的扩展领域[4] - 该扩展使财务团队能够通过统一数据连接关键工作流 提供增强的可见性和改进的效率[7]

品牌重塑与战略调整 - 公司将旗下针对中小企业的薪酬和人力资源解决方案重新命名为Powerpay by Dayforce，强调新的战略方向[1] - 品牌重塑旨在持续满足加拿大超过46,000家客户的独特需求[1] - 公司CEO表示Powerpay专为简化合规流程设计，帮助中小企业主节省时间并聚焦核心业务[3] 中小企业市场定位 - 中小企业是加拿大经济核心，每年贡献数十亿加元GDP并构成商业主体[2] - 当前中小企业面临数百项年度法规变更，需应对持续变化的合规环境[2] - Powerpay提供简单可靠工具确保薪酬准确合规，支持企业专注增长[2][3] 产品功能升级 - 新版Powerpay优化用户体验，增强工时追踪和薪酬计算功能[4] - 新增"新员工助手"和"批量自助注册"功能，简化入职流程和日常管理任务[4] - 客户案例显示平台能高效处理多批次薪酬，确保准确性和时效性[5] 管理层变动 - Behrad Bayanpour被任命为Powerpay总经理，原任公司战略与增长高级副总裁[6] - 新管理层将推动销售、产品、工程和服务协同，强化解决方案可靠性[6] - 管理层强调平台不仅是工具，更是助力中小企业增长的合作伙伴[7] 公司背景 - Dayforce是全球领先人力资本管理技术提供商，服务数千客户和数百万员工[8] - 其AI驱动平台整合HR、薪酬、考勤、人才和数据分析功能[8] - 解决方案帮助各类规模企业释放员工潜力并创造可量化价值[8]