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Eldorado Gold(EGO) - 2025 Q2 - Earnings Call Transcript

2025-08-02 00:30

财务数据和关键指标变化 - 第二季度黄金产量为133,769盎司，其中Lamaque和Kisladag表现超预期 [7] - 总现金成本为每盎司10.64美元，全部维持成本为每盎司15.20美元，成本上升主要由于高金价带来的特许权使用费增加和劳动力成本上升 [8][16] - 第二季度营收同比增长52%至4.52亿美元，平均实现金价同比上涨40%至每盎司3,270美元 [16] - 净收益为1.39亿美元（每股0.68美元），调整后净收益为9,000万美元（每股0.44美元） [14][15] - 自由现金流为负6,200万美元，但剔除Skouries项目投资后为正6,200万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - **Kisladag**: 第二季度产量46,058盎司，现金成本每盎司11.33美元，产量增长得益于库存加速消耗 [32] - **Efemçukuru**: 生产稳定 [7] - **Olympias**: 产量15,978盎司，现金成本每盎司15.78美元，环比改善35% [29] - **Lamaque**: 产量50,640盎司，现金成本每盎司721美元，受益于Ormac矿样提前处理 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - **希腊市场**: Skouries项目进展顺利，已完成70%，预计2026年投产 [21][23] - **土耳其市场**: Kisladag运营稳定，剩余矿山寿命13年 [32] - **加拿大市场**: Lamaque表现强劲，Ormac项目推进顺利 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 继续推进Skouries项目，预计2026年投产，增加铜金产量 [21][37] - 通过股票回购计划（NCIB）已回购280万股，成本5,840万美元 [13] - 优化Kisladag的HPGR电路，预计提高吞吐量和回收率 [58][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年黄金产量将达到指导范围中点（46-50万盎司） [8] - 高金价环境支撑现金流，但成本压力持续 [16] - Skouries项目进展顺利，预计2026年投产 [37] 其他重要信息 - 安全绩效LTIFR为0.95，同比略有上升 [10] - 获得多项可持续发展奖项，包括加拿大最佳企业之一 [12] - 希腊Skouries项目劳动力增至1,730人，施工效率符合预期 [22][23] 问答环节所有的提问和回答问题: Skouries项目的资本支出和关键路径 - 预计Q3资本支出将继续增加，Q4开始下降 [39] - 过滤尾矿厂是关键路径，因地基工程复杂 [41][42] 问题: 资产负债表和债务动用 - 动用债务是因利率优势，未来可选择加速还款 [49][50] - 股票回购因股价被低估 [54] 问题: Kisladag的HPGR电路优化 - 计划增加筛分和团聚设备，提高吞吐量和回收率 [58][64] - 二次破碎机升级减少HPGR磨损 [59] 问题: Skouries的投产时间表 - 预计Q1 2026首次生产，Q2商业生产，Q3达产 [78][82] 问题: 欧元汇率对Skouries项目的影响 - 已对冲欧元风险，剩余支出使用欧元存款 [100][102] 问题: 2025年黄金价格假设 - 预计年底储量更新时金价假设小幅上调 [107][108]