票根经济 - 上海市提出放大票根经济效应，支持购物中心、景点为持有节展赛会票（证）的消费者提供优惠 [1] - 本届进博会将推出"票根经济"进博版，以进博会相关证件信息为"票根"，联动上海知名景点、古镇、文博、餐厅等场所 [1] 离境退税 - 上海离境退税商户数量已增加到1420家，预计年底将达到2000家左右 [1] - "即买即退"集中退付点已覆盖上海中心城区主要商圈，新增外滩中央、张园、第一八佰伴等3个退税点提供"全市退付"服务 [1] - 全国首台自助开单机已投入运营，进博会期间将布设更多自助开单机，境外展客商可扫描护照完成退税申报 [1] 虹桥论坛 - 本届论坛主题为"开放共创新机遇 合作共享新未来"，将继续发布《世界开放报告》和最新"世界开放指数" [3] - 论坛按"重振多边合作""数智赋能""绿色和可持续发展""更加开放的中国"等板块组织若干场活动 [3] - 《世界开放报告》首次有专章由诺贝尔经济学奖得主领衔撰写，深度观察人工智能与开放合作、全球绿色开放发展新趋势等问题 [3]

转自：新华财经 南京西路上，消费者拿着"船票"穿梭于各家商铺间；静安大悦城的快闪区，二次元爱好者沉浸在社群互动中；百年张园的离境退税点内，国际旅客在智能终 端前顺畅完成了退税手续……一幕幕场景，勾勒出上海市静安区消费市场的活力图景。 近年来，静安区致力于打造"国际消费中心城市示范区"和"全球新品首发地示范区"，深耕创新消费场景，培育良好的营商环境。这个具有强大吸引力的消 费"引力场"，通过"票根+""静安文旅护照"等载体，串联起文旅商体展消费业态、发力特色领域聚集消费人气、依托跨境服务连接消费资源，展现"流量转化 为留量、留量促进消费"的鲜活实践。 一张"小票根"何以撬动消费"大生态"？据了解，区商务委、区文旅局携手区内14家商场、酒店打造了联动矩阵。消费者只需用手机扫一扫"静安航线纪念船 票"上的二维码，便可快速获取参与活动商户的优惠信息及打卡礼品领取券，凭票可享受满减、赠品、积分兑换等诸多消费权益，形成"票根可留、照片可 晒、权益可兑"的互动消费模式，有效提升了体验感和参与感。 据了解，为最大化释放"路易威登非凡之旅"活动的溢出效应，后续静安将推出"乐购、乐享、乐游"三条航线，汇集商场推荐、必逛首店、精品 ...

消费对GDP增长的贡献 - 上半年最终消费支出对GDP增长的贡献率达52% [1] - 服务消费增速(5.3%)快于商品消费增速(5.1%) [1] 商品消费表现 - 限额以上单位家电零售额同比增长30.7% [1] - 通讯器材零售额同比增长25.4% [1] - 文化办公用品零售额同比增长24.1% [1] - 家具零售额同比增长22.9% [1] - 乘用车零售量同比增长10.8% [1] 服务消费细分领域 - "五一"假期国内出游3.14亿人次(同比增长6.4%) [1] - 游客出游总花费1802.69亿元(同比增长8.0%) [1] - 上半年全国电影票房超292亿元(同比增长超20%) [1] - 全国演唱会票房同比增长约四成 [1] 新型消费发展 - 上半年实物商品网上零售额同比增长6.0% [2] - 实物商品网上零售额占社零总额比重达24.9% [2] 入境消费情况 - 上半年出入境外国人3805.3万人次(同比增长30.2%) [2] - 其中免签入境外国人1364万人次(同比增长53.9%) [2] - 上半年离境退税销售额同比增长94.6% [2]

提振消费措施 - 加快吸引外来消费 推动离境退税地域和规模双扩围 三年内全市离境退税商店达到200家 [1] - 支持在市内免税店及重点商圈设立"重庆造"展销专区 对境外旅客消费实行增值税"即买即退" [1] - 建设入境人员综合服务中心 为来渝人员提供一站式服务 [1] 入境旅游促进 - 实施入境旅游促进计划 探索建立境外文旅推广中心(点) 开展"你好！重庆"等全球推广活动 [1] - 提升外籍人员过境免办签证服务效能 联合四川省实施"240小时"过境免签政策 [1] - 鼓励境外旅游团"渝进蓉出""蓉进渝出" [1] 国际航空枢纽建设 - 加快建设国际航空门户枢纽 增设境外直飞航线 [1]

离境退税政策优化 - 龙华区首个离境退税"即买即退"集中退付点在壹方天地启动 消费者扫码即可完成退税 无需保存单据和预留离境时间 [1] - 传统离境退税需在口岸排队办理 新政策允许消费者在支持"即买即退"的店铺收银台当场拿到退税款 [1] - 以购买10000元商品为例 按9%退税率计算 消费者可现场节省900元现金 [1] - 该商户自今年6月申报备案后 已有3名境外游客享受政策 包含香港 台湾游客及国外友人 [1] 政策调整与实施 - 商务部等6部门下发通知 下调离境退税起退点至200元人民币 [2] - 深圳税务部门联合多部门创新离境退税服务便利化模式 打造离境退税示范街区 [2] - 6月起深圳离境退税商店资质审核程序简化 由税务部门直接接收资料审核 大幅压缩申报时限 [2] - 深圳税务部门对核心商圈集中培训辅导 实现快审快批 重点交通枢纽和热门景区纳入离境退税商店覆盖范围 [2] 数字化服务升级 - 深圳离境退税上线电子退付渠道 入境旅客使用支付宝"碰一下"或"扫一下"即可办理退税 [3] - 6月底深圳离境退税自助服务小程序上线 支持退税申请资料线上"一键提交" 提供"预审快退"和"扫描即退"服务 [3] - 小程序集成离境退税电子地图 展示全市1600家离境退税商店位置 电话等信息 支持多语种服务 [3] - 龙华区已有30家商户成为离境退税商店 覆盖国际精品 科技潮品 文化创意等多元消费领域 [3] 商业集群与消费潜力 - 壹方天地为龙华区60万平方米航母级体验式商业集群 [1] - 离境退税"即买即退"政策为龙华区消费市场注入新动能 助力消费规模实现新突破 [1][3] - 该政策是龙华区推动国际消费中心城市主力区建设的重要实践 [3]

本文转自【新华社】 老外也爱"买买买"！中国离境退税为何这么火？ 半月谈记者 桑彤 随着"中国游"持续升温，"来华扫货"已成为全球消费新风尚。近期，离境退税优化政策正在带动越来越 多外国游客专程来中国"买买买"，助力"入境流量"变为"消费留量"。从试点探路到全域铺开，上海离境 退税政策已成为推动扩大入境消费、大力提振消费的重要抓手，是促进高水平对外开放、畅通国内国际 双循环的重要途径。 退税商店不断扩容 上海是外国游客最集中的区域之一，持续吸引全球游客到访。随着4月27日《关于进一步优化离境退税 政策扩大入境消费的通知》落地，一个月来（截至5月27日）上海离境退税销售额同比增长86%，退税 额同比增长77%。"五一"假日期间，上海离境退税销售额同比增长1.5倍，退税额同比增长1.7倍。外国 人在沪"中国游"和"中国购"迎来又一波热潮。 中国原创品牌SHUSHU/TONG上海旗舰店，自开业以来境外游客络绎不绝。店长从玉潇说，店铺50%以 上顾客是境外游客，很多韩国游客打着"飞的"在周末专程来购物。85%以上的境外游客选购时，都会主 动询问有没有离境退税业务。 位于上海市静安区南京西路商圈的张园，近期新增离境退税 ...

离境退税政策实施效果 - 1-6月南京禄口机场海关验核境外旅客离境退税申请单542张，总金额292.36万元，同比分别增长124.9%和165.47% [1] - 外籍旅客体验反馈良好，退税手续办理时间不到两分钟，符合要求的退税商店可即买即退 [1] - 离境退税政策指境外旅客离境时退还增值税，6部门联合印发通知进一步优化政策以扩大入境消费 [1] 南京禄口机场海关服务优化 - 海关加强与税务、银行等部门协作简化退税流程，通过线上线下多渠道宣传政策 [2] - 出境现场配备外语专业人才提供多语种、全时段业务办理与咨询服务 [2] 口岸免税经济表现 - 南京禄口机场进出境免税店迎来暑期消费热潮，商家提前增加热销商品备货并丰富促销活动 [2]

离境退税业务发展现状 - 截至6月四川省离境退税商店数量达454家，其中超百家商店可实现"即买即退"服务[1] - 成都SKP上半年累计办理离境退税业务1190笔，同比增长224%，新政实施后首月环比增长16%[1] - 成都SKP案例显示，境外游客单笔消费3万元人民币可通过"即买即退"当场领取约2000元退税款[1] - 小米之家等线下门店已开通离境退税业务，退税起退点由500元下调至200元[1] 政策与服务优化措施 - 商务部等六部门4月27日发布优化离境退税政策和服务系列措施[1] - 税务部门下半年重点推动三方面工作：扩大退税商店覆盖范围、完善多元化服务模式、加大世运会期间宣传[2] - 服务模式创新包括商圈集中退、店内直退和线上"码上退"，并试点川渝通办服务[2] - 计划在世运会场馆、交通枢纽设立服务点，配备双语志愿者[2] 商家参与机制 - 企业备案成为退税商店需提交申请表，税务机关5个工作日内完成审批并颁发标识[2] - 提供"即买即退"服务需与指定银行（工行/建行四川省分行）达成预付金协议[2] - 税务部门重点拓展国际名品、国货潮品和老字号店铺加入退税商店体系[2]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 离境退税业务有望放大境外客流红利，未来境外旅客有望在公司更多线下门店享受免税+离境退税一站式购物便利 [8] - 天津双店落地在即，渠道扩张持续兑现，中免天津国际邮轮母港出境免税店7月开业，天津市内免税店预计2025年底运营 [8] - 体验业态创新加码，助力增强客流粘性，公司通过“实体场景+IP联动+社交运营”发掘市场消费潜力 [8] - 25Q2销售有望筑底企稳，中报业绩修复可期，公司25Q1收入和归母净利润同比下降，预计25Q2中免海南销售筑底略回暖 [8] 公司主要财务信息 财务指标 - 2023 - 2027年，营业收入分别为675.4亿、564.74亿、618.65亿、679.93亿、741.2亿元，同比增长24.1%、 - 16.4%、9.5%、9.9%、9.0% [4] - 营业利润分别为86.77亿、61.78亿、67.65亿、78.56亿、93.51亿元，同比增长13.9%、 - 28.8%、9.5%、16.1%、19.0% [4] - 归属母公司净利润分别为67.14亿、42.67亿、46.38亿、53.89亿、64.18亿元，同比增长33.5%、 - 36.4%、8.7%、16.2%、19.1% [4] - 每股收益分别为3.25、2.06、2.24、2.60、3.10元 [4] - 毛利率分别为31.8%、32.0%、32.3%、32.6%、32.8%；净利率分别为9.9%、7.6%、7.5%、7.9%、8.7% [4] - 净资产收益率分别为13.1%、7.8%、8.3%、9.2%、10.3% [4] - 市盈率分别为19.1、30.0、27.6、23.7、19.9；市净率分别为2.4、2.3、2.2、2.1、2.0 [4] 表现情况 - 1周、1月、3月、12月绝对表现分别为1.86%、2.92%、 - 10.34%、 - 0.64%；相对表现分别为0.8%、 - 0.82%、 - 17.7%、 - 17.59%；沪深300表现分别为1.06%、3.74%、7.36%、16.95% [6] 估值相关 估值参数假设 - 所得税税率21.00%，永续增长率3.00%，无风险利率1.64%，考虑杠杆因素的β系数1.22，市场收益率8.58%，规模风险因子0.00%，股权投资成本10.3%，债务比率3%，债务利率3.5%，WACC10.08% [9] 目标价敏感性分析 - 展示了不同WACC和永续增长率下的目标价情况 [9] 财务报表预测与比率分析 资产负债表 - 2023 - 2027年，货币资金分别为318.38亿、348.17亿、362亿、384.07亿、418.07亿元等多项资产和负债数据 [11] 利润表 - 2023 - 2027年，营业收入分别为675.4亿、564.74亿、618.65亿、679.93亿、741.2亿元等多项收入、成本和利润数据 [11] 现金流量表 - 2023 - 2027年，净利润分别为72.66亿、48.62亿、53.22亿、61.84亿、73.65亿元等多项现金流数据 [11] 主要财务比率 - 成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标在2023 - 2027年的情况，如营业收入增长率、毛利率、资产负债率等 [11]

上海市优化离境退税消费环境行动方案 核心目标 - 到2027年上海离境退税商店超3000家、网点超1万个，"即买即退"商店占比超80%，商业集中场所设立集中退付服务点占比超80% [1] - 离境退税消费规模比2024年翻两番，国产品牌退税销售额占比提升至30%以上 [2] - 打造离境退税标杆城市，实现"买、验、退"综合体验满意 [1] 网点扩张与覆盖 - 2025年已为167个国家（地区）超6.3万名旅客办理离境退税，开具申请单近9万份 [2] - 在大型商圈、步行街、旅游景区等增设退税商店，重点覆盖境外游客集中区域 [5] - 支持商店购置退税设备（如护照验证机），给予50%补贴，品牌专卖店最高补5000元，百货商店等最高补1万元 [5] - 推动16个区全覆盖"即买即退"业务，鼓励设立集中退付点 [5] 创新服务模式 - 2025年试点全国首台自助开单机，实现护照识别、发票扫描、自动打印退税单 [2] - 推出"即买即退+便捷支付"，支持支付宝即时退税款 [2] - 探索电子退付即时到账、海关免拆封验核商品、机场自助验核试点 [9] - 下调离境退税起退点至200元，现金退税限额上调至2万元/日/店 [9] 特色商品与国货推广 - 遴选"上海礼物""必购必带"等特色商品，覆盖化妆美品、智能用品等上海制造产品 [8] - 增加老字号、非遗、国潮品牌商品供给，推动老字号与国潮联动开发新中式服装等跨界产品 [7][8] - 引导国货潮品店、文创店等申请成为退税商店，开设国产品牌旗舰店 [8] 特色区域载体建设 - 在国际级消费集聚区打造离境退税特色商圈，集成"即买即退"与集中退付模式 [6] - 在武安街区、新天地等打造离境退税特色街区，A级景区建设退税旅游地标 [6] 流程优化与效率提升 - 备案流程缩短至5个工作日内，允许M级纳税信用新开商店申请退税资质 [7] - 连锁门店可集中备案，提供"预约集中办"服务 [7] - 退税代理机构减免商户适配产品费用（普通商户1年，"即买即退"商户2年） [5] 数据亮点 - 2025年上半年"即买即退"销售额同比增长28倍 [2] - 2025年6月推出全国首个支持"全市退付"的"即买即退"服务点 [2]