报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对黄金、基本金属、黑色产业、农产品、能源化工等多个期货市场进行分析 给出各品种市场表现、基本面情况及交易策略建议 各品种总结 黄金市场 - **市场表现**：周二贵金属夜盘走强 伦敦金逼近 5200 美元/盎司 伦敦银价达 110 美元/盎司[1] - **基本面**：美元创四年新低 美国将在中东举行空军战备演习 政府关门时点逼近 国内黄金 ETF 大幅流入 4.1 吨 部分白银库存减少[1] - **交易策略**：建议做多黄金 谨慎参与白银[1] 基本金属 铜 - **市场表现**：昨日铜价震荡偏弱运行[2] - **基本面**：中东局势紧张 美元指数四年新低 铜矿供应紧张 消费面临季节性淡季和高价格 有待提振 进入累库阶段[2] - **交易策略**：建议暂时观望等待买点[2] 铝 - **市场表现**：昨日电解铝主力合约收盘价较前一交易日+0.37% 收于 24305 元/吨[2] - **基本面**：供应方面电解铝厂维持高负荷生产 需求方面周度铝材开工率小幅上升[2] - **交易策略**：预计短期价格维持震荡运行[2] 氧化铝 - **市场表现**：昨日氧化铝主力合约收盘价较前一交易日+0.07% 收于 2734 元/吨[2] - **基本面**：部分氧化铝厂进入压产轮修阶段 电解铝厂维持高负荷生产[2] - **交易策略**：需持续关注减产规模 预计短期价格将维持震荡运行[2] 锌、铅 - **市场表现**：1 月 27 日日盘 锌、铅主力合约收于 24950 元/吨、17000 元/吨 较前一交易日收盘价分别+225、 -70 元/克 部分库存有变化[3] - **基本面**：铅市场供应收窄与消费疲软 锌市场供应端扰动增加 消费淡季下游采购谨慎[3] - **交易策略**：有色板块整体以逢低买入或观望为主[3] 工业硅 - **市场表现**：周二早盘平开 全天窄幅震荡 主力 05 合约收于 8860 元/吨 较上个交易日减少 55 元/吨 持仓量减少 9682 手[3] - **基本面**：供给端开炉数量减少 库存小幅增加 需求端多晶硅和有机硅行业减产 铝合金开工率稳定[3] - **交易策略**：盘面预计在 8400 - 9200 区间内震荡 可考虑逢高轻仓空[3] 碳酸锂 - **市场表现**：LC2605 收于 179,600 元/吨（+13920） 收盘价+8.4%[3] - **基本面**：部分锂盐厂检修 产量环比减少 需求端部分产品排产环比下降 预计 1 月维持紧平衡[3] - **交易策略**：预计价格高位震荡 中枢上移趋势不改 注意回调风险[3] 多晶硅 - **市场表现**：周二早盘平开 全天窄幅震荡 主力 05 合约收于 51900/吨 较上个交易日增加 620 元/吨 持仓量增加 149 手[3] - **基本面**：供给端周度产量下滑 库存小幅累库 需求端部分产品排产下滑 组件出口有支撑[3] - **交易策略**：短期主力预计在 48000 - 53000 元区间内震荡[3] 锡 - **市场表现**：昨日锡价再度冲高回落[4] - **基本面**：交易所查关联交易 美元指数四年新低 锡矿紧张 印尼逐步恢复出口 需求旺盛[4] - **交易策略**：建议逢低买入[4] 黑色产业 螺纹钢 - **市场表现**：螺纹主力 2605 合约收于 3123 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌 21 元/吨[5] - **基本面**：建材库存环比上升 钢材供需中性 结构性分化显著 钢厂持续亏损 产量上升空间有限[5] - **交易策略**：螺纹 2605 合约空单持有 RB05 参考区间 3090 - 3150[5] 铁矿石 - **市场表现**：铁矿主力 2605 合约收于 782.5 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌 6.5 元/吨[5] - **基本面**：澳巴发货环比上升 铁矿供需中性 钢厂利润较差 后续高炉产量或稳中有降 库存维持低位[5] - **交易策略**：观望为主 I05 参考区间 770 - 800[5] 焦煤 - **市场表现**：焦煤主力 2605 合约收于 1116 元/吨 较前一交易日夜盘收盘价跌 21 元/吨[5] - **基本面**：铁水产量环比上升 钢厂利润较差 后续高炉产量或稳中有降 焦炭提降提涨 库存分化 期货估值偏高[5] - **交易策略**：焦煤 2605 合约空单持有 JM05 参考区间 1109 - 1140[5] 农产品市场 豆粕 - **市场表现**：隔夜 CBOT 大豆上涨 受美豆油带动[7] - **基本面**：供应端近端宽松 远端南美维持大供应预期 需求端美豆压榨强 出口边际改善 全球供需趋宽松[7] - **交易策略**：短期美豆企稳偏强 国内跟随国际成本端阶段偏震荡[7] 玉米 - **市场表现**：玉米期货价格回落 现货价格涨跌互现[7] - **基本面**：售粮进度过半 压力不大 农户惜售挺价 库存低于往年 东北建库积极性高 南方倾向进口[7] - **交易策略**：期价预计区间震荡[7] 油脂 - **市场表现**：短期马盘持续偏强[7] - **基本面**：供应端 1 月 1 - 20 日马来产量环比-14% 需求端出口环比改善[7] - **交易策略**：油脂阶段偏强 中期关注产量与生柴政策[7] 白糖 - **市场表现**：郑糖 05 合约收 5165 元/吨 跌幅 0.06%[7] - **基本面**：国际糖醇价差拉大 关注巴西产量 国内产销进度慢 后市现货压力大 SR05 基本面偏空[7] - **交易策略**：空单了结 观望为主[7] 棉花 - **市场表现**：隔夜 ICE 美棉期价止跌反弹大幅上涨 国内郑棉期价震荡偏强[7] - **基本面**：国际美棉签约出口进度好 巴西棉花种植率提高 国内纱厂补库[7] - **交易策略**：逢低买入做多 价格区间参考 14500 - 14900 元/吨[7] 鸡蛋 - **市场表现**：鸡蛋期货价格回落 现货价格上涨[7] - **基本面**：在产存栏下降 补栏积极 去产能放缓 备货尾声 产区蛋价上涨 销区偏稳[7] - **交易策略**：远期期价预计震荡偏弱[7] 生猪 - **市场表现**：生猪期货价格偏弱运行 现货价格下跌[8] - **基本面**：月底到春节前预计供需双增 当前出栏进度偏慢 后期出栏压力偏大[8] - **交易策略**：期价震荡偏弱[8] 能源化工 LLDPE - **市场表现**：昨天主力合约小幅震荡 华北低价现货报价 67640 元/吨 基差偏弱 海外美金价格持稳 进口窗口关闭[9] - **基本面**：供给端国产供应压力放缓 进口预计减少 需求端下游农地膜淡季 需求环比走弱[9] - **交易策略**：短期震荡为主 中期建议逢低做多[9] PVC - **市场表现**：v05 收 4890 跌 0.6%[9] - **基本面**：现货回调 供应高位 需求季节性减弱 房地产走弱 社会库存高位累积[9] - **交易策略**：供需偏弱 估值较低 建议观望或者反套[9] 甲醇 - **市场表现**：近期甲醇价格持续攀升 截至 1 月 27 日 05 合约收至 2304 元/吨[9] - **基本面**：成本端支撑稳定 供应端煤制产量维持高位 进口端 1 月装货量预计大降 库存高位 需求端开工率下滑 传统需求疲软[9] - **交易策略**：短期警惕 2350 元/吨左右压力位 中长期需等待进口收缩或 MTO 复工情况[9] 玻璃 - **市场表现**：fg05 收 1070 跌 0.6%[11] - **基本面**：价格稳定 供应端减产 库存高位累积 下游订单天数少 开工率低 房地产走弱 部分工艺亏损[11] - **交易策略**：供减需弱 建议观望或者买玻璃空纯碱[11] PP - **市场表现**：昨天主力合约小幅震荡 华东现货价格 6580 元/吨 基差偏弱 海外美金报价持稳 进口窗口关闭 出口窗口打开[11] - **基本面**：供给端国产供应增加 出口窗口打开 需求端国补政策出台 下游开工率持稳[11] - **交易策略**：短期盘面震荡为主 中长期区间震荡 逢高做空为主[11] 原油 - **市场表现**：昨日油价再度走强 因美国极寒天气及美元走弱[11] - **基本面**：供应端俄油出口有降 欧佩克+维持计划 其他国家产能释放 需求端炼厂开工率高 终端需求淡季下降 库存高于均值[11] - **交易策略**：不宜追多 可等待高点轻仓做空或买入看跌期权[11] 苯乙烯 - **市场表现**：昨天主力合约高位震荡 华东现货报价 7850 元/吨 海外美金价格稳中小涨 进口窗口关闭[11] - **基本面**：供给端纯苯库存正常偏高 供需偏弱 估值修复 苯乙烯库存正常偏低 短期检修多 需求端下游成品库存高 开工率回升[11] - **交易策略**：短期盘面宽幅震荡为主 中长期二季度建议逢低做多苯乙烯或纯苯反套以及做多苯乙烯利润[11] 纯碱 - **市场表现**：sa05 收 1190 跌 0.3%[12] - **基本面**：底部价格僵持 供应量大 开工率 85% 库存高位 下游光伏玻璃库存天数累积[12] - **交易策略**：供增需弱 估值很低 建议观望[12]

外交会晤 - 土耳其外交部长费丹在首都安卡拉会见了由巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）政治局成员哈利勒·哈亚率领的代表团 [1] - 双方详细评估了加沙停火协议第二阶段的相关进展及执行情况 [1] - 双方就加沙地带日益严峻的人道主义危机交换了意见 [1] 讨论议题 - 双方讨论了当前中东局势及其他共同关心的地区问题 [1] - 土耳其方面表示将继续在多个外交平台开展工作，捍卫加沙人民的权利 [1]

公司股价与交易表现 - 山东墨龙(00568)股价一度上涨超过7%，截至发稿时上涨5.13%，报4.3港元 [1] - 成交额达到2.85亿港元 [1] 地缘政治事件影响 - 美国总统特朗普宣布美国正调集重兵前往伊朗，多艘军舰已向该区域行进 [1] - 这一表态引发国际市场对中东局势的深度担忧 [1] - 华泰期货认为，短期中东局势依然紧张，美国持续在中东地区布兵，对伊朗的打击可能箭在弦上 [1] 能源市场动态 - 受侵袭美国大部分地区的冬季风暴影响，美国天然气价格25日大幅飙升 [1] - 美国天然气期货价格自2022年以来首次突破每百万英热单位6美元关口 [1] - 华泰期货分析指出，伊朗地缘位置重要，局势可能波及周边重要产油国以及霍尔木兹海峡 [1] - 油价对伊朗局势的敏感性远大于对委内瑞拉局势的敏感性 [1]

地缘政治局势分析 - 伊朗方面表示将把美国和以色列的任何袭击都当作“全面战争”对待 [1] - 伊朗通过展示无人机装备来显示自身的战斗决心 [1] 潜在反制手段与影响 - 分析关注伊朗未来可能采取的反制手段 [1] - 分析关注中东局势将因此受到的影响 [1]

地缘政治与军事动态 - 美国中央司令部司令库珀上将预计于周六抵达以色列 与以方高级官员举行会晤[1] - 美国白宫顾问库什纳和中东问题特使威特科夫也定于周六抵达以色列 将与以色列总理内塔尼亚胡进行会谈[1] 会谈核心议题 - 预计美以双方将讨论哈马斯和加沙问题 重点是营救最后一名仍被扣押在加沙的人质格维利[1] - 会谈可能就伊朗问题进行磋商[1] 潜在军事行动 - 美国前总统特朗普表示 鉴于伊朗的态度 他仍保留对伊朗发动袭击的可能性[1]

美军军事部署动态 - 美军“林肯”号航母打击群将部署至中东地区，预计下周抵达，届时美国的打击能力将得到显著提升 [1] - 另有未经证实的说法称，“布什”号航母打击群也将前往该地区，该航母于1月13日离开其母港诺福克 [1] - 开源数据显示，十几架美军运输机正飞往中东地区，表明该地区正出现大规模军机空中活动 [1] 欧洲国家军事动向 - 在线航班追踪数据显示，至少有4架英国皇家空军的“台风”战斗机和1架空客KC-2“旅行者”空中加油机可能正飞往巴林 [1] - 一架英国皇家空军的MQ-9B无人机出现在约旦上空 [1] - 法国和德国也在向该地区派遣空中力量 [1] 美国对伊朗政策与决策 - 当地时间1月16日，美国总统唐纳德·特朗普在白宫表示，他“说服了自己”暂缓对伊朗采取军事行动 [1] - 有消息人士15日透露，美国总统特朗普暂缓就军事打击伊朗作出决定 [1] - 特朗普的顾问们告诉他，大规模军事打击不大可能在伊朗实现政权更迭，反而可能引发更大规模冲突，应观察伊朗国内局势再做决定 [1] 地区外交互动 - 有美国和以色列消息人士称，以总理内塔尼亚胡14日同特朗普通电话，希望美推迟决定对伊朗采取行动，从而给以方更多时间准备应对伊朗可能的报复 [1]

俄方对美欧外交立场与期待 - 俄方期待美国总统特使威特科夫和美国总统特朗普的女婿库什纳访问俄罗斯 但具体日期尚未确定[1] - 俄方认为美国为解决乌克兰冲突所做的努力符合俄罗斯的利益 俄方仍然对谈判持有兴趣[1] - 俄方表示不讨论欧洲安全就无法讨论乌克兰问题 并指责英国方不愿为欧洲的和平与稳定做出贡献 其立场具有"破坏性"和"激进"[1] - 俄方指出截至目前欧洲国家方面尚未向俄方提出进行接触的请求 要在乌克兰实现和平需要各方共同努力[1] 俄方对中东局势的立场与行动 - 俄方认为中东局势极其紧张 俄总统普京与伊朗总统通了电话[1] - 俄方表示不仅在援助伊朗 更在促进局势降级[1] 俄方对北溪二号事件的表态 - 俄方表示北溪二号天然气管道爆炸事件的责任方已是公开的秘密[1]

地缘政治与外交互动 - 俄罗斯总统普京与以色列总理内塔尼亚胡进行了电话沟通 [1] - 双方讨论的核心议题包括中东地区局势和伊朗局势 [1] - 普京阐述了俄罗斯关于采取政治外交步骤以稳定中东局势的基本原则 [1] 俄罗斯的外交立场与角色 - 俄罗斯表示愿意继续在中东地区进行斡旋 [1] - 俄罗斯致力于推动相关国家开展建设性对话 [1] - 两国领导人商定将继续在不同层面保持接触 [1]

地缘政治动态 - 俄罗斯总统普京与以色列总理内塔尼亚胡进行了电话沟通 [1] - 双方讨论的核心议题包括中东地区局势 [1] - 双方讨论的核心议题包括伊朗局势 [1]

声明还称，双方商定继续保持各层级的接触。 根据克里姆林宫网站16日发布的声明，普京与内塔尼亚胡在通话时讨论了中东局势与伊朗有关话题。俄 方表示愿作出斡旋努力，推动有关国家参与的建设性对话。 【环球网快讯】综合俄新社等媒体16日报道，俄罗斯总统普京与以色列总理内塔尼亚胡通了电话。 ...