报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - PX市场在价格波动、供应中断及下游需求间博弈 受霍尔木兹海峡关闭影响布伦特原油维持百元以上高位 PX生产成本居高不下 供应端受原料短缺及韩国装置检修等影响 4月产量预期下降 下游PTA及聚酯行业高价传导阻力显现 若中东出口未恢复 4月亚洲聚酯产业链将因PX及MEG短缺面临生产下滑风险 亚洲PX市场实货供给紧张 价格波动大 下游开工负荷低于预期 市场混乱 但下游接受度和采购意愿在提高 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动 - PTA现货价格从6675涨至6880 变动值205 [2] - MEG内盘价格从5080涨至5227 变动值147 [2] - PTA收盘价从6856涨至6988 变动值132 [2] - MEG收盘价从5152涨至5237 变动值85 [2] - 1.4D直纺涤短从8250涨至8355 变动值105 [2] - 短纤基差从47降至 -54 变动值 -101 [2] - 4 - 5价差从 -54升至 -50 变动值4 [2] - 涤短现金流从240涨至246 变动值6 [2] - 1.4D直纺与仿大化价差从2030涨至2135 变动值105 [2] - 华东水瓶片从8565涨至8806 变动值211 [2] - 热灌装聚酯瓶片从8595涨至8800 变动值211 [2] - 碳酸级聚酯瓶片从8695涨至8906 变动值211 [2] - 外盘水瓶片从1190涨至1215 变动值25 [2] - 瓶片现货加工费从1186降至1173 变动值 -14 [2] - T32S纯涤纱价格维持12300不变 [2] - T32S纯涤纱加工费从4050降至3945 变动值 -105 [2] - 涤棉纱65/35 45S从18300降至18200 变动值 -100 [2] - 棉花328价格从16430降至16410 变动值 -20 [2] - 涤棉纱利润从1620降至1458 变动值 -162 [2] - 原生三维中空(有硅)维持8945不变 [2] - 中空短纤6 - 15D现金流从336降至112 变动值 -225 [2] - 原生低熔点短纤维持9350不变 [2] 市场情况 - 短纤主力期货涨250到8402 涤纶短纤生产工厂价格波动不大 贸易商价格上调 下游按需补货 场内成交一般 1.56dtex*38mm半光本白(1.4D)涤纶短纤华东市场价格在8150 - 8540现款现汇含税自提 华北市场价格在8270 - 8660现款现汇含税送到 福建市场价格在8310 - 8500现款现汇含税送到 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在8650 - 9000元/吨 均价较上一工作日涨25元/吨 瓶片期货偏暖震荡 供应商报价上调 但局部现货流动性不足 下游终端需求以刚需为主 采购积极性较低 商谈重心有所上涨 [2] 负荷与产销率 - 直纺短纤负荷(周)从76.98%降至84.13% 变动值 -7.15% [3] - 涤纶短纤产销从72.00%降至65.00% 变动值 -7.00% [3] - 涤纱开机率(周)从70.00%升至70.32% 变动值0.32% [3] - 再生棉型负荷指数(周)从55.44%降至54.81% 变动值 -0.63% [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 亚洲PTA市场受原油剧烈波动和PX供应收紧双重影响，石脑油价格上涨幅度远高于PX，利润明显收缩；需求端虽随春节后聚酯装置复工，但供应端风险显著加剧，PX供应不确定性引发更多停产担忧，聚酯进一步提产受限甚至可能临时减产，供应端极度紧张已导致PTA工厂集中不可抗力；亚洲多国限制出口加剧原料短缺，若中东出口近期无法恢复，预计4月份亚洲聚酯产业链将因PX及MEG双重短缺面临严峻生产下滑风险，亚洲PX市场实货供给紧张；价格波动大，下游开工负荷低于预期，市场混乱，但下游接受度和采购意愿提高 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - PTA现货价格从6725降至6470，变动值为 -255；MEG内盘价格从5223降至4946，变动值为 -277；PTA收盘价从6694降至6592，变动值为 -102；MEG收盘价从5119降至5036，变动值为 -83；1.4D直纺涤铝从8400降至8060，变动值为 -340；短纤基差从dd变为 -54，变动值为 -153；4 - 5价差从 -44变为 -71，变动值为 -27；1.4D仿大化价格不变；1.4D直纺与仿大化价差从2210降至1870，变动值为 -340；华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片均从8612（8712）降至8174（8274），变动值为 -438；外盘水瓶片从1200降至1135，变动值为 -65；瓶片现货加工费从1112降至985，变动值为 -127；T32S纯涤纱价格从12500降至12250，变动值为 -250；T32S纯涤纱加工费从4100变为4190，变动值为90；涤棉纱65/35 45S价格不变；棉花328价格从16420变为16490，变动值为70；涤棉纱利润从1724变为1923，变动值为199；原生三维中空（有硅）从9000降至8945，变动值为 -55；中空短纤6 - 15D现金流从300变为556，变动值为256；原生低熔点短纤从9295变为9350，变动值为55 [2] 市场情况 - 短纤主力期货跌246到8110，涤纶短纤生产工厂价格下调，贸易商价格靠近月结价出货，下游点价和采购增多，中间环节成交放量，工厂产销一般；1.56dtex*38mm半光本白（1.4D）涤纶短纤华东市场价格在7820 - 8350现款现汇含税自提，华北市场价格在7940 - 8470现款现汇含税送到，福建市场价格在7950 - 8300现款现汇含税送到；聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在8300 - 8500元/吨，均价较上一工作日跌275元/吨，瓶片期货偏弱运行，供应商报盘普遍下调，局部现货流动性较差，下游终端需求疲软，采购积极性不高，市场交投谨慎，商谈重心继续下移 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从84.13%降至76.98%，变动值为 -7.15%；涤纶短纤产销从52.00%变为68.00%，变动值为16.00%；涤纱开机率（周）从70.32%变为70.00%，变动值为 -0.32%；再生棉型负荷指数（周）从54.81%变为55.44%，变动值为0.63% [2][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油受地缘政治影响预期明显走强，东北亚炼厂因霍尔木兹海峡封航面临原油供应紧张而降负，亚洲PX市场投机情绪回升但实货供给紧张，下游补货迅速，聚酯开工负荷低于预期，韩国、印度和泰国或面临较大运营困难，中东地缘政治紧张带来短期能源价格波动风险，上游涨价向下游传导 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场价格变动 - PTA现货价格从5865涨至7200，变动值1335；MEG内盘价格从4267涨至4813，变动值546；PTA收盘价从6070涨至6316，变动值246；MEG收盘价从4377涨至4597，变动值220；1.4D直纺涤短从7375涨至8510，变动值1135；短纤基差从 -48涨至1071，变动值1119；4 - 5价差从0降至 -2，变动值 -2；涤短现金流从240涨至246，变动值6；1.4D仿大化从5650涨至6215，变动值565；1.4D直纺与仿大化价差从1725涨至2295，变动值570；华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片从7039涨至8562，变动值1523；碳酸级聚酯瓶片从7139涨至8662，变动值1523；外盘水瓶片从950涨至1050，变动值100；瓶片现货加工费从595涨至794，变动值199；T32S纯涤纱价格从11450涨至12500，变动值1050；T32S纯涤纱加工费从4075降至3990，变动值 -85；涤棉纱65/35 45S从17200涨至17700，变动值500；棉花328价格从16400涨至16425，变动值25；涤棉纱利润从1111降至849，变动值 -262；原生三维中空(有硅)从7955涨至9275，变动值1320；中空短纤6 - 15D现金流从311降至307，变动值 -4；原生低熔点短纤从8470涨至9400，变动值930 [2] 市场情况 - 短纤主力期货涨516到7864，现货市场因地缘紧张局势升级、成本偏强支撑，涤纶短纤生产工厂价格大幅上调，贸易商价格参考期货和工厂报盘，下游对高价接受程度差，场内成交清淡，1.4D涤纶短纤华东、华北、福建市场有不同价格区间 [2] - 聚酯瓶片市场价格宽幅上涨，PTA及瓶片期货强劲并封于涨停，地缘局势紧张和市场对原料供应的担忧支撑行情，供应商多数封盘暂不报价，下游需求谨慎，市场交投零星 [2] 行业负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷(周)从76.98%降至84.13%，变动值 -7.15%；涤纶短纤产销从 -28.00%涨至70.00%，变动值42.00%；涤纱开机率(周)从70.00%涨至70.32%，变动值0.32%；再生棉型负荷指数(周)从 -0.63%降至55.44%，变动值 -0.63% [3]

分组1：报告核心观点 - 原油受地缘政治影响预期明显走强，亚洲PX市场投机情绪回升但实货供给稳定，国内PX市场供应充足，多家工厂重启，韩国、印度和泰国负荷回升，3 - 5月炼油厂将迎重大周转季节，部分大型PX产能将关闭维护，届时供应将收紧 [2] - 市场处于平静期，下游补货不积极，聚酯开工负荷低于预期，下游春节后开工一般 [2] - 中东地缘政治紧张可能带来短期能源价格波动风险，瓶片利润和直纺短纤利润预计扩张 [2][3] 分组2：行业数据变动 价格数据 - PTA现货价格从5525涨至5605，变动值80；MEG内盘价格从3894涨至4046，变动值152；PTA收盘价从5608涨至5694，变动值86；MEG收盘价从4025涨至4078，变动值53 [2] - 1.4D直纺涤短价格从7005涨至7070，变动值65；1.4D仿大化价格从5350涨至5400，变动值50；1.4D直纺与仿大化价差从1655涨至1670，变动值15 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片价格从6621涨至6689，变动值68；碳酸级聚酯瓶片价格从6721涨至6789，变动值68；外盘水瓶片价格从900涨至905，变动值5 [2] - T32S纯涤纱价格从11050涨至11200，变动值150；涤棉纱65/35 45S价格从17100涨至17200，变动值100；棉花328价格从16320涨至16345，变动值25 [2] 其他数据 - 短纤基差从 - 46变为 - 37，变动值0；3 - 4价差从10变为2，变动值 - 8；涤短现金流从240涨至246，变动值6 [2] - 瓶片现货加工费从593降至541，变动值 - 51；T32S纯涤纱加工费从4045涨至4130，变动值85；涤棉纱利润从1287涨至1334，变动值47 [2] - 中空短纤6 - 15D现金流从492降至372，变动值 - 119；直纺短纤负荷（周）从89.90%降至84.13%，变动值 - 5.77%；涤纶短纤产销从88.00%涨至89.00%，变动值1.00% [2][3] - 涤纱开机率（周）从70.00%涨至70.32%，变动值0.32%；再生棉型负荷指数（周）从55.44%降至54.81%，变动值 - 0.63% [3] 分组3：市场行情 短纤市场 - 短纤主力期货涨134到7158，中东局势紧张，成本偏强支撑市场，涤纶短纤生产工厂价格继续上涨，贸易商价格跟涨期货，下游小单采买，场内成交有限 [2] - 1.56dtex*38mm半光本白(1.4D)涤纶短纤华东市场价格在6950 - 7170现款现汇含税自提，华北市场价格在7070 - 7290现款现汇含税送到，福建市场价格在7050 - 7250现款现汇含税送到 [2] 瓶片市场 - 聚酯瓶片市场价格呈上涨态势，PTA及瓶片期货表现偏强震荡，地缘局势紧张支撑市场行情，午后供应商报价多数上调，下游需求刚需订单跟进，市场交投较为活跃 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油受地缘政治影响预期明显走强，亚洲PX市场投机情绪回升但实货供给稳定，国内PX市场供应充足但3 - 5月供应将收紧，目前PX与石脑油价差回升至310美元，中东地缘政治紧张或带来短期能源价格波动风险，瓶片利润和直纺短纤利润预计扩张 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格变动情况 - PTA现货价格从5155涨至5375，变动值220；MEG内盘价格从3621涨至3753，变动值132；PTA收盘价从5250涨至5552，变动值302；MEG收盘价从3703涨至3925，变动值222；1.4D直纺涤短从6695涨至6815，变动值120；短纤基差从34降至 - 14，变动值 - 48；3 - 4价差从 - 48涨至 - 8，变动值40；涤短现金流从240涨至246，变动值6；1.4D仿大化从5300涨至5325，变动值25；1.4D直纺与仿大化价差从1395涨至1490，变动值95；华东水瓶片从6331涨至6473，变动值142；热灌装聚酯瓶片从6331涨至6473，变动值142；碳酸级聚酯瓶片从6431涨至6573，变动值142；外盘水瓶片从845涨至880，变动值35；瓶片现货加工费从710降至620，变动值 - 90；T32S纯涤纱价格从10900涨至11000，变动值100；T32S纯涤纱加工费从4205降至4185，变动值 - 20；涤棉纱65/35 45S从16900涨至17100，变动值200；棉花328价格从16435降至16360，变动值 - 75；涤棉纱利润从1249涨至1398，变动值149；原生三维中空(有硅)从7295涨至7605，变动值310；中空短纤6 - 15D现金流从474涨至552，变动值78；原生低熔点短纤从7895涨至8015，变动值120 [2] 市场情况 - 短纤主力期货涨368到7002，现货市场受地缘局势紧张、成本偏强支撑，涤纶短纤生产工厂和贸易商价格上涨，下游追高谨慎，场内成交有限，1.56dtex*38mm半光（1.4D）涤纶短纤华东、华北、福建市场有不同价格区间 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈价格在6500 - 6600元/吨之间，均价较上一工作日上涨200元/吨，PTA及瓶片期货偏强震荡，地缘局势紧张使供应商报价上调，市场现货供应逐步充足，下游终端需求积极，市场商谈重心提升 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷（周）从89.90%降至84.13%，变动值 - 5.77%；涤纶短纤产销从46.00%涨至93.00%，变动值47.00%；涤纱开机率（周）从70.00%涨至70.32%，变动值0.32%；再生棉型负荷指数（周）从55.44%降至54.81%，变动值 - 0.63% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短纤短期受地缘影响成本偏强、波动加大，中期关注地缘问题和需求强预期兑现情况；瓶片短期跟随成本偏强，中期关注地缘及工厂开工情况 [7][9] - 对美关税下降，短期关注短纤出口需求提升，持续性待考 [10] 分组总结 短纤部分 估值与利润 - 现货加费900 - 1000元/吨，盘面加工费950元/吨上下，正常 [8] 基本面运行情况 - 供应：工厂复产，直纺涤短平均开机负荷至74.4%，棉型负荷84.4%，后续预计上行 [7] - 需求：下游复工，终端期待出口需求，纱线、坯布成品库存中性，原料库存15 - 20天，短纤库存中性偏高 [7] - 观点：原油影响成本端，短纤工厂和下游复产，节前出口好且关税下调，下游原料库存中性，短期随成本偏强，中期关注地缘和出口订单持续性 [7] 策略 - 单边：短期轻仓多单，后续关注地缘和需求，季度逢高空 [8] - 跨期：观望，单边大涨后逢高月差反套 [8] - 跨品种：暂无 [8] 瓶片部分 基差与月差 - 现实较强，基差修复，月差结构走平至小幅BACK结构 [16] 现货价格与重要价差 - 现货价格冲高回落，周五6310 - 6580元/吨，外盘均价840 - 865美元/吨 [18] - 瓶片 - PVC价差高位，进一步替代驱动低；与PP等通用塑料性价比高，替代持续 [20][21] 产量与开工 - 2026年1月产能基数调为2147万吨/年，本周负荷至76.8% [24] 原料情况 - PTA负荷低，库存压力不大 [29] - 乙二醇负荷高位，价格反弹 [32] 成本与利润 - 聚合成本5640 - 5740元/吨，瓶片加工费走强，现货580 - 630元/吨，出口利润900 - 950元/吨 [34] 库存情况 - 春节累库后，国内聚酯瓶片工厂库存至16天偏上 [40] 装置变动情况 - 2月底至3月检修回归多，如三房巷、华润等装置计划重启，部分装置长停或轮休 [46] 需求情况 - 下游春节放假，节后预计较快开回，饮料企业开工40 - 60%，食用油企业开工5 - 6成，片材放假 [49] - 2025年饮料产销中性偏弱，食用油进入备货旺季，片材需求中性有支撑 [52][58][62] 全球贸易流向 - 海外产能增长小，下游需求依赖进口，中国瓶片出口主要贸易流有四条 [65] 出口情况 - 2025年12月出口环比回升、同比下滑，1 - 12月出口总量同比增长，重要出口地大多情况好 [73][75] 供需平衡表 - 2 - 3月紧平衡，供应假设部分工厂春节后检修回归，需求假设下游按去年旺季同比增4%，年底前少新政策刺激，Q4出口小幅提升 [82] 策略 - 单边：短期轻仓多单，后续关注地缘和需求，季度逢高空 [9] - 跨期：基差反套，月差反套 [9] - 跨品种：逢高空加工费，多PF空PR [9] 聚酯整体情况 开工情况 - 短纤工厂节前减产高，开回预计快，目前短纤负荷74.4%，棉型负荷84.4% [92][97] 库存情况 - 春节聚酯累库总体尚可 [98] 出口情况 - 12月出口同比增长，环比分化 [103] 利润情况 - 聚酯利润环比修复但总体低，瓶片较好 [104] 短纤下游情况 涤纱情况 - 涤纱快速复产 [112] 织造情况 - 开工：下游复产中，江浙加弹、织机、印染开工提升 [114][119] - 库存：原料库存总体中性，纱线原料库存不高，坯布价格节后抬升但无成交，亏损缩小 [120][123] 中国纺织服装情况 零售情况 - 11 - 12月总体偏弱 [124] 出口情况 - 1 - 12月出口累积同比 - 5.1% [131]

报告投资评级 - 对桐昆股份维持“买入”评级 [2][6] 核心观点 - 公司2025年业绩符合预期，涤纶长丝及炼化景气回暖推动盈利大幅增长 [1][6] - 2025年预计实现归母净利润20.46亿元，同比增长70.2% [5][6] - 涤纶长丝行业减产协同性强，需求回暖带动价格修复，预期盈利有望逐步提升 [6] - PTA行业2026年无新增产能，景气有望触底反弹 [6] - 浙石化盈利有所回暖，在政策推动及海外产能退出预期下，炼化景气存在较大修复空间 [6] 财务数据与预测总结 - **营业总收入**：2024年为1013.07亿元，2025年预计为990.65亿元（同比-2.2%），2026年预计增长至1082.55亿元（同比+9.3%）[5][8] - **归母净利润**：2024年为12.02亿元，2025年预计为20.46亿元（同比+70.2%），2026年预计大幅增长至36.93亿元（同比+80.5%）[5][8] - **每股收益**：2025年预计为0.85元/股，2026年预计为1.54元/股，2027年预计为2.10元/股 [5] - **盈利能力指标**：毛利率预计从2025年的6.5%提升至2027年的8.8%；ROE预计从2025年的5.3%提升至2027年的10.6% [5] - **估值水平**：基于盈利预测，对应2025-2027年市盈率分别为29倍、16倍和12倍 [5][6] 涤纶长丝业务分析 - **行业协同减产**：2025年第四季度主流企业达成减产共识，计划POY减产10%、FDY减产15% [6] - **供需与库存**：截至2026年2月12日，长丝开工率约77%，POY/FDY库存11-18天，下游需求保持旺盛 [6] - **价差与盈利**：2025年第四季度涤纶长丝价差为1131元/吨，环比仅下降26元/吨，跌幅收窄 [6] - **未来展望**：行业新增资本开支放缓，在“反内卷”政策推动下，行业景气存在较大空间，预期长丝盈利有望逐步提升 [6] PTA业务分析 - **2025年状况**：受新增产能冲击，PTA环节亏损同比扩大，2025年全年平均价差为141元/吨 [6] - **景气回暖迹象**：在长丝需求拉动下，2025年第四季度PTA价差回暖至151元/吨，环比提升38元/吨 [6] - **未来展望**：行业头部企业协同减产取得成果，大幅扩张阶段基本结束，2026年无新增产能，随着需求稳定提升，PTA盈利有望触底反弹 [6] 浙石化投资收益分析 - **投资收益来源**：主要来源于公司持有的浙石化20%股权 [6] - **2025年第四季度表现**：浙石化投资收益预计在0.9亿元至4.9亿元之间 [6] - **价差与盈利**：2025年第四季度浙石化价差为1446元/吨，环比提升108元/吨，2025年全年平均价差为1441元/吨 [6] - **未来展望**：国内“反内卷”政策及海外炼厂（欧洲、韩国）可能的退出预期，有望带动炼化格局改善，炼化景气存在较大修复空间 [6]

公司业务格局与战略 - 公司已形成“化工、交通”两大领域三大主业的业务格局 [1] - 新材料化工业务在内蒙古乌海市布局30万吨/年BDO和36万吨/年电石产能 [1] - 化工业务未来将向上游拓展兰炭、绿电产能，向下游拓展PBAT等可降解塑料产能，目标是成为全球BDO及可降解塑料一体化龙头企业 [1] - 轨道交通业务重点布局珠三角、长三角及“一带一路”沿线省份（如四川、云南），致力于高铁和地铁项目开拓 [1] 近期股价与市场表现 - 2026年2月11日，公司股价报收11.36元，上涨1.25%，成交额1.09亿元 [1] - 近7日（2026年2月5日至12日），公司股价区间振幅达6.32%，最高价为2月9日的11.76元，最低价为2月6日的11.04元 [1] - 截至2月12日收盘，股价为11.20元，当日下跌1.41%，换手率0.64%，成交金额7221万元 [1] - 2月11日资金流向显示，主力资金净流出296.72万元，但游资资金净流入332.43万元 [1] - 同期，公司所属基础化工板块下跌0.23%，橡胶板块上涨0.09%，公司表现略弱于行业平均水平 [1] 2025年业绩预告解读 - 公司预计2025年全年净利润亏损2.5亿至3.8亿元 [2] - 业绩亏损主要因子公司内蒙古三维受BDO价格低迷拖累 [2] - 轨道交通业务净利润已恢复至2023年水平 [2] - 聚酯化纤业务通过“反内卷”行动大幅减亏 [2] 行业动态与公司展望 - 新版《生物降解塑料购物袋》国标将于2027年实施，生物降解率要求提升至90%，可降解塑料需求有望增长 [2] - 电石价格2026年以来已回升5%-8% [2] - 行业产能出清或支撑未来盈利修复 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 商品市场情绪回落 PX在高位回调中维持基本面韧性 受伊朗地缘风险 原油价格风险依然存在 [2] - 下游PTA行业持续强势 国内1月PTA产量预计创新高 且无春节减产计划 叠加全年无新增PTA产能 现有装置将满负荷运行以匹配聚酯需求增长 为PX提供坚实需求底色 [2] - PX供应端仍偏紧 全球有效产能释放有限 PX - 混二甲苯价差维持在150美元左右 利润结构方面 PX - 石脑油价差回落至335美元/吨但仍处健康水平 [2] - 国内PTA维持高开工 内需有所回落 聚酯工厂的减产对PTA形成有限的负反馈 瓶片利润扩张 短纤利润下滑 [2] 各指标情况总结 价格变动情况 - PTA现货价格从2026/2/6的5085涨至2/9的5115 变动值为30 [2] - MEG内盘价格从2026/2/6的3630涨至2/9的3635 变动值为5 [2] - PTA收盘价从2026/2/6的5166涨至2/9的5192 变动值为26 [2] - MEG收盘价从2026/2/6的3743降至2/9的3739 变动值为 - 4 [2] - 1.4D直纺涤短从2026/2/6的6535涨至2/9的6575 变动值为40 [2] - 短纤基差从2026/2/6的39涨至2/9的41 变动值为2 [2] - 3 - 4价差在2026/2/6和2/9均为 - 80 无变动 [2] - 涤短现金流从2026/2/6的240涨至2/9的246 变动值为6 [2] - 1.4D仿大化在2026/2/6和2/9均为5300 无变动 [2] - 1.4D直统与仿大化价差从2026/2/6的1235涨至2/9的1275 变动值为40 [2] - 华东水瓶片、热灌装聚酯瓶片、碳酸级聚酯瓶片价格从2026/2/6到2/9均下降14 [2] - 外盘水瓶片在2026/2/6和2/9均为835 无变动 [2] - 瓶片现货加工费从2026/2/6的683降至2/9的642 变动值为 - 41 [2] - T32S纯涤纱价格在2026/2/6和2/9均为10700 无变动 [2] - T32S纯涤纱加工费从2026/2/6的4165降至2/9的4125 变动值为 - 40 [2] - 涤棉纱65/35 45S在2026/2/6和2/9均为16800 无变动 [2] - 棉花328价格从2026/2/6的15615涨至2/9的15630 变动值为15 [2] - 涤棉纱利润从2026/2/6的1565降至2/9的1533 变动值为 - 32 [2] - 原生三维中空(有硅)在2026/2/6和2/9均为7290 无变动 [2] - 中空短纤6 - 15D现金流从2026/2/6的526降至2/9的499 变动值为 - 27 [2] - 原生低熔点短纤在2026/2/6和2/9均为7895 无变动 [2] 市场情况 - 短纤主力期货涨38到6606 涤纶短纤生产工厂价格偏强运行 贸易商价格微涨 下游零星采购 场内成交有限 [2] - 商品氛围偏暖 聚酯瓶片工厂部分报价上调10 - 50 部分维稳 市场重心窄幅上扬 春节临近 物流减少 远途物流费用上涨 中小终端企业陆续退出市场 市场节日氛围渐浓 [2] 负荷与产销情况 - 直纺短纤负荷(周)从2026/2/6的88.84%降至2/9的86.77% 变动2.07% [3] - 涤纶短纤产销从2026/2/6的52.00%降至2/9的38.00% 变动 - 14.00% [3] - 涤纱开机率(周)从2026/2/6的70.00%涨至2/9的70.32% 变动0.32% [3] - 再生棉型负荷指数(周)从2026/2/6的54.81%降至2/9的55.44% 变动 - 0.63% [3]

行业趋势与政策环境 - 2025年度聚酯工业长丝行业在国家政策引导、行业协会牵头和企业自律下，通过“限产保价”、“协调开工率”等方式灵活调节供应，行业呈现景气度上行的趋势 [1] - 未来随着反内卷政策持续及供需格局改善，行业前景向好 [1] 公司业务与财务表现 - 公司涤纶工业丝业务已出现明显减亏迹象 [1] - 公司正向高门槛、高技术含量且附加值高的车用丝领域布局 [1] 未来展望与盈利能力 - 公司聚酯化纤板块有望扭亏为盈，盈利能力进一步改善 [1]