报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆震荡收跌，受丰产预期和中美贸易谈判变数影响，9月美农报前在千点关口上方震荡，等待关税谈判后续和产区天气指引；国内豆粕震荡回落，需求支撑但进口大豆到港和现货贴水压制涨幅，短期或震荡偏强；国内大豆震荡回落，受美豆带动和进口大豆到港、国产大豆增产预期压制，短期受关税谈判和到港旺季交互影响 [8][10] - 豆粕M2601预计在3040至3100区间震荡，豆一A2511预计在3900至4000区间震荡 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕观点偏多，基差贴水偏空，库存环比增加但同比减少偏多，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力多单增加、资金流入偏多；大豆观点中性，基差升水偏多，库存环比增加但同比减少偏多，盘面价格在20日均线下方且向下偏空，主力多单减少、资金流出偏多 [8][10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘受美农报数据影响震荡回升，未来等待美豆生长收割、进口大豆到港和关税谈判后续指引 [12] - 国内8月进口大豆到港量和油厂豆粕库存高位，豆粕受美农报和菜粕上涨影响短期震荡偏强，需求回升支撑价格，但养殖利润减少使补栏预期不高 [12] - 国内油厂豆粕库存回升，受美国产区天气和关税战影响短期偏强震荡，等待南美产量和关税战后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、油厂豆粕库存低位、美国产区天气有变数；利空因素为9月进口大豆到港总量高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑和国产大豆需求回升预期；利空因素为巴西大豆丰产、中国增加采购以及新季国产大豆增产 [14] 基本面数据 - 给出9月1 - 9日豆粕、菜粕成交均价、成交量及豆菜粕成交均价价差数据 [15] - 给出9月1 - 9日大豆期货主力、豆粕期货主力和远月、豆类现货价格数据 [17] - 给出8月28日 - 9月9日豆一、豆二、豆粕仓单数据 [19] - 给出全球和国内大豆供需平衡表，包含收获面积、期初库存、产量等数据 [31][32] - 给出2023/24年度阿根廷、2024年度美国、2024/25年度巴西和阿根廷大豆播种、生长、收割进程数据 [33][34][38][40] - 给出USDA近半年月度供需报告，包含收割面积、单产、产量等数据 [41] - 美豆周度出口检验环比和同比回升，进口大豆到港量9月高位回落但同比整体增长 [42][44] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期或进入震荡偏强格局，M2601合约在3020至3080区间震荡；美国大豆产区天气变数支撑美豆底部，但南美丰产等压制反弹高度，国内采购巴西大豆到港增多，受菜粕带动进入震荡偏强格局 [8] - 大豆短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季交互影响，豆一A2511合约在3920至4020区间震荡；美国大豆产区天气变数支撑美豆底部，南美丰产等压制反弹高度，国产大豆性价比优势支撑底部，但进口到港高峰和增产预期压制盘面 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕观点和策略：基本面偏多，基差偏空，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多，预期震荡偏强 [8] - 大豆观点和策略：基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多，预期震荡受多因素影响 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘震荡回升，等待后续指引 [12] - 国内8月进口大豆到港和油厂豆粕库存高位，受美农报和菜粕影响，豆粕短期震荡偏强 [12] - 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，但需求回升支撑豆粕价格，因中美贸易不确定性回归区间震荡 [12] - 国内油厂豆粕库存回升，受天气和关税战影响，短期偏强震荡，等待南美产量和关税战后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多：进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气有变数 [13] - 豆粕利空：7月国内进口大豆到港总量高位、巴西大豆收割结束且丰产预期持续 [13] - 大豆利多：进口大豆成本支撑、国产大豆需求回升预期支撑价格 [14] - 大豆利空：巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制价格 [14] 基本面数据 - 8月26日至9月4日豆粕成交均价在3041 - 3066元，成交量在0.01 - 28.79万吨；菜粕成交均价在2540 - 2580元，成交量多为0 [15] - 8月27日至9月4日大豆期货主力（豆一2511、豆二2511）、豆粕期货主力（2601）及远月（2605）价格有波动，豆类现货价格相对稳定 [17] - 8月25日至9月4日豆一仓单有减少，豆二仓单有增加，豆粕仓单大幅增加 [19] - 全球大豆2015 - 2024年收获面积、产量等数据有变化，库存消费比在17.69% - 23.05%之间 [31] - 国内大豆2015 - 2024年收获面积、产量等数据有变化，库存消费比在18.41% - 23.79%之间 [32] 持仓数据 未提及 其他数据 - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [33] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程各阶段数据与去年同期和五年均值有对比 [34][35][37] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [38][39] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程与去年同期和五年均值有对比 [40] - USDA近半年月度供需报告显示美豆收割面积、单产、产量等数据有变化 [41] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升 [42] - 进口大豆到港量8月高位回落，同比整体有所增长 [44] - 油厂大豆库存小幅回落，豆粕库存小幅回升，未执行合同继续回落 [45][46] - 油厂大豆入榨量维持高位，7月豆粕产量同比增加 [48] - 巴西豆进口成本跟随美豆回落，进口大豆盘面利润转差 [50] - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落，养殖利润近期回落，大猪比例回升，二次育肥成本小幅回升 [52][54][56]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 豆粕短期或进入震荡偏强格局，M2601合约在3040至3100区间震荡，美豆产区天气、中美贸易谈判、进口大豆到港等因素影响其走势 [8] - 大豆短期受中美关税谈判和进口大豆到港旺季预期交互影响，A2511合约在3940至4040区间震荡，进口成本、国产需求、巴西丰产和国产增产等因素影响其价格 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕短期或震荡偏强，美豆产区天气和中美贸易谈判是关键因素；大豆短期受多种因素交互影响，维持区间震荡 [8][10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘震荡回升，等待后续指引；国内进口大豆到港量8月维持高位，油厂豆粕库存偏高位，豆粕短期震荡偏强；国内生猪养殖利润减少，豆粕需求回升支撑价格，回归区间震荡格局；油厂豆粕库存继续回升，豆粕短期偏强震荡，等待南美产量和中美关税战后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量7月维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素为巴西大豆丰产预期持续、新季国产大豆增产压制价格 [14] 基本面数据 - 全球大豆供需：2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存等有变化，库存消费比在17.69% - 23.05%之间 [31] - 国内大豆供需：2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存等有变化，库存消费比在18.41% - 23.79%之间 [32] - 阿根廷大豆进程：2023/24年度播种和收割进程与去年同期和五年均值有差异 [33] - 美国大豆进程：2024年度播种、生长、收割进程与去年同期和五年均值有差异 [34][35][37] - 巴西大豆进程：2024/25年度种植和收割进程与去年同期和五年均值有差异 [38][39] 持仓数据 - 豆粕主力多单减少，资金流出；大豆主力多单增加，资金流出 [8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期或进入震荡偏强格局，M2601合约在3000至3060区间震荡；美国大豆产区天气变数支撑美豆底部，南美大豆丰产等压制其反弹高度，国内采购进口巴西大豆到港增多，豆粕受菜粕带动震荡偏强[8] - 大豆短期受中美关税谈判和进口大豆到港旺季预期交互影响呈中性；国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量高峰和国产大豆增产预期压制盘面，A2511合约在3880至3980区间震荡[10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕观点和策略为基本面偏多、基差偏空、库存偏多、盘面中性、主力持仓偏多；预期短期震荡偏强，M2601合约3000 - 3060区间震荡[8] - 大豆观点和策略为基本面中性、基差偏多、库存偏多、盘面偏空、主力持仓偏多；预期受多因素影响，A2511合约3880 - 3980区间震荡[10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘受美农报数据影响震荡回升，未来待美豆生长和收割、进口大豆到港及中美关税谈判后续指引[12] - 国内8月进口大豆到港量维持高位，油厂豆粕库存偏高位，受8月美农报和菜粕上涨影响，豆粕短期震荡偏强[12] - 国内生猪养殖利润减少使生猪补栏预期不高，豆粕需求回升支撑价格，因中美贸易谈判不确定回归区间震荡[12] - 国内油厂豆粕库存回升，美国大豆产区天气炒作和中美关税战变数影响，豆粕短期偏强震荡，待南美大豆产量和中美关税战后续指引[12] 多空关注 - 豆粕利多因素有进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气有变数；利空因素有7月国内进口大豆到港总量维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续[13] - 大豆利多因素有进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素有巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格[14] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比[31] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量、进口量等数据及库存消费比[32] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据[33] - 2024年度美国大豆播种、生长、收割进程数据[34][35][37] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据[38][39] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据[40] - USDA近半年月度供需报告展示了收割面积、单产、产量等数据[41] - 美豆周度出口检验环比回落，同比回升；进口大豆到港量8月高位回落，同比整体增长[42][44] 持仓数据 - 未提及具体持仓数据内容，仅在每日提示中提到豆粕主力多单减少、资金流出，大豆主力多单增加、资金流入[8][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆受丰产预期、中美贸易谈判进展和产区天气影响，在千点关口上方震荡，国内豆粕和大豆受其带动，同时受自身供需因素影响，豆粕短期震荡偏强，大豆短期中性震荡[10][11] - 市场关注美国大豆生长天气和中美贸易关税博弈，豆粕和大豆价格受多空因素交织影响，未来走势需关注天气、关税谈判和进口到港情况[14][15] 各部分总结 每周提示 - 未提及具体内容 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘受美农报数据影响偏强震荡，国内豆粕受美农报和菜粕上涨影响短期震荡偏强[13] - 国内进口大豆到港量8月维持高位，油厂豆粕库存进入偏高位，生猪养殖利润减少，豆粕需求回升支撑价格，回归区间震荡[13] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量8月维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续[14] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑和国产大豆需求回升预期；利空因素为巴西大豆丰产和新季国产大豆增产[15] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表显示2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费和期末库存整体呈上升趋势[22] - USDA近半年月度供需报告显示收割面积、单产、产量、期末库存等数据有一定变化[23] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据展示了不同阶段的进程情况[24][25][26] - 2024/25年度巴西和阿根廷大豆种植和收割进程数据展示了不同阶段的进程情况[27][28][29] - 国内大豆供需平衡表显示2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费和期末库存有一定变化[35] 持仓数据 - 未提及具体内容 大豆&豆粕基本面（供需库存结构） 美豆市场情况分析 - 美豆受中美贸易谈判和天气影响震荡回升，但产区天气良好压制盘面，未来走势受天气变数和关税战后续影响[33] 国内豆粕产业链情况 - 进口大豆到港量8月高位回落，同比整体增长；油厂大豆库存小幅回落，豆粕库存小幅回升；油厂未执行合同继续回落，短期备货需求减少；油厂大豆入榨量维持高位，7月豆粕产量同比增加；巴西豆进口成本跟随美豆回落，进口大豆盘面利润转差；国内中下游采购小幅回落，提货量维持高位[36][37][38] 下游需求情况分析 - 生猪存栏保持升势，母猪存栏同比持平、环比小幅回落；生猪价格近期回归弱势，仔猪价格维持弱势；国内大猪比例回升，生猪二次育肥成本小幅回升；国内生猪养殖利润近期回落[46][48][52] 粕类市场结构 - 豆粕期货区间震荡，现货相对平稳，现货贴水高位收窄；豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡[58][60] 技术面分析 大豆技术面分析 - 大豆期货弱势震荡，受美豆走势和国产大豆现货影响；KDJ指标低位交叉回升，MACD震荡回落，绿色能量收窄，整体维持区间震荡格局[65] 豆粕技术面分析 - 豆粕期货探底回升，受美豆及菜粕走势和国内需求影响；KDJ指标低位震荡回升，MACD震荡回落，红色能量转绿，整体维持区间震荡[67] 下周关注点 - 最重要的是美国大豆产区生长天气、中美贸易关系和关税战后续、中国进口大豆到港及开机情况[70] - 次重要的是国内豆粕需求情况、国内油厂库存和下游采购情况[71] - 再次重要的是宏观和俄乌、巴以冲突等[71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期或进入震荡偏强格局，M2601合约在3020至3080区间震荡 [8] - 大豆短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季预期交互影响，A2511合约在3900至4000区间震荡 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕基本面偏多，基差偏空，库存偏多，盘面中性，主力持仓偏多 [8] - 大豆基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘预期在千点关口上方震荡 [12] - 国内进口大豆到港量8月维持高位，油厂豆粕库存进入偏高位，豆粕短期震荡偏强 [12] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求回升支撑价格，豆粕回归区间震荡格局 [12] - 国内油厂豆粕库存继续回升，豆粕短期偏强震荡，等待南美大豆产量和中美关税战后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素有进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数 [13] - 豆粕利空因素有国内进口大豆到港总量7月维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素有进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格 [14] - 大豆利空因素有巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [14] 基本面数据 - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据 [31] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据 [32] - 2023/24年度阿根廷大豆播种和收割进程数据 [33] - 2024年度美国大豆播种、生长和收割进程数据 [34][35][37] - 2024/25年度巴西大豆种植和收割进程数据 [38][39] - 2024/25年度阿根廷大豆种植和收割进程数据 [40] - USDA近半年月度供需报告数据 [41] 持仓数据 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆受中美贸易谈判和天气影响震荡回升，美国大豆产区天气变数和中美关税战左右盘面，国内豆粕短期震荡偏强，受菜粕带动、美豆天气及进口大豆到港等因素影响；国内大豆短期受中美关税谈判和进口大豆到港影响，呈中性震荡 [10][11][13] - 豆粕交易策略为期货短期震荡偏强，单边M2601在3000 - 3200区间震荡，期权卖出浅虚值看跌期权；大豆交易策略为期货豆一2511合约在4000 - 4200区间震荡，单边短线区间交易，期权观望 [17][19][20] 根据相关目录分别进行总结 每周提示 未提及 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘震荡回升，等待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续指引 [13] - 国内8月进口大豆到港量维持高位，油厂豆粕库存偏高位，豆粕短期受美农报数据和菜粕上涨影响震荡偏强 [13] - 国内生猪养殖利润减少，补栏预期不高，但豆粕需求回升支撑价格，受中美贸易谈判不确定性影响回归区间震荡 [13] - 国内油厂豆粕库存继续回升，豆粕短期偏强震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续指引 [13] 多空关注 豆粕 - 利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数 [14] - 利空因素为国内进口大豆到港总量8月维持高位、巴西大豆收割结束，南美大豆丰产预期持续 [14] 大豆 - 利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格 [15] - 利空因素为巴西大豆丰产，中国增加采购巴西大豆、新季国产大豆增产压制豆类价格预期 [15] 基本面数据 全球大豆供需平衡表 - 2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据呈现增长趋势 [22] USDA近半年月度供需报告 - 2025年2 - 8月收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨等数据有一定变化 [23] 美国大豆播种、生长和收割进程 - 2024年度播种、出苗、开花、结荚、落叶、收割等进程与去年同期和五年均值有对比 [24][25][26] 巴西大豆种植和收割进程 - 2024/25年度种植率和收割率与去年同期和五年均值有对比 [27][28] 阿根廷大豆种植进程 - 2024/25年度种植率与去年同期和五年均值有对比 [29] 国内大豆供需平衡表 - 2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比等数据有一定变化 [35] 进口大豆到港量 - 8月高位回落，同比整体有所增长 [36] 油厂情况 - 大豆库存小幅回升，豆粕库存小幅回落，未执行合同回升至高位回落，大豆入榨量维持高位，6月豆粕产量同比增加，巴西豆进口成本跟随美豆上涨，进口大豆盘面利润转差 [37][39][41][43] 中下游情况 - 采购高位回落，提货量维持高位 [45] 生猪养殖情况 - 存栏保持升势，母猪存栏同比持平，环比小幅回落，价格近期冲高回落，仔猪价格维持弱势，大猪比例回升，二次育肥成本小幅回升，养殖利润近期回落 [47][49][51][53] 持仓数据 未提及 粕类市场结构 - 豆粕期货震荡回升，现货跟随，现货贴水维持高位 [59] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差弱势震荡 [61] 技术面分析 大豆 - 期货弱势震荡，受美豆走势和国产大豆现货影响，KDJ指标低位震荡交叉，MACD震荡回落，短期维持区间震荡格局 [66] 豆粕 - 期货震荡回升，受美豆及菜粕走势和国内需求影响，KDJ指标高位震荡，MACD震荡回升，短期维持区间震荡 [69] 下周关注点 - 最重要的是美国大豆产区生长天气、中美贸易关系和关税战后续、中国进口大豆到港及开机情况 [72] - 次重要的是国内豆粕需求情况、国内油厂库存和下游采购情况 [73] - 再次重要的是宏观和俄乌、巴以冲突等 [73]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕M2601预计在3100至3160区间震荡，短期或进入震荡偏强格局，受美国大豆产区天气变数、南美大豆丰产、国内采购进口巴西大豆到港增多等因素影响[8] - 大豆A2511预计在4000至4100区间震荡，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季预期交互影响，呈中性态势[10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕观点和策略方面，基本面美豆冲高回落待指引，国内豆粕受菜粕带动等因素或进入震荡偏强格局；基差贴水期货偏空；库存环比减少、同比减少偏多；盘面价格在20日均线上方且向上偏多；主力多单减少、资金流入偏多；预期受多种因素影响短期震荡偏强[8] - 大豆观点和策略方面，基本面美豆冲高回落待指引，国内大豆受美豆回落等因素影响，短期受中美关税谈判和进口大豆到港旺季预期交互影响呈中性；基差升水期货偏多；库存环比增加、同比减少偏多；盘面价格在20日均线下方且向下偏空；主力多单减少、资金流入偏多；预期受多种因素影响短期震荡[10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘受美农报数据影响震荡回升，未来待美豆生长和收割情况以及进口大豆到港和中美关税谈判后续指引[12] - 国内进口大豆到港量8月维持高位，油厂豆粕库存8月进入偏高位，豆粕短期受美农报数据和菜粕上涨影响震荡偏强，后回归区间震荡格局[12] - 国内生猪养殖利润减少导致生猪补栏预期不高，豆粕需求回升支撑价格预期，加上中美贸易谈判不确定性，豆粕短期偏强震荡，待南美大豆产量明确和中美关税战后续指引[12] 多空关注 - 豆粕利多因素有进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气仍有变数；利空因素有国内进口大豆到港总量7月维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续[13] - 大豆利多因素有进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑国内大豆价格预期；利空因素有巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格预期[14] 基本面数据 - 豆粕和菜粕成交均价及成交量在8月有不同变化，豆菜粕成交均价价差也有波动[15] - 大豆、粕类期货及现货价格在8月不同日期有不同表现[17] - 大豆和粕类仓单数量在8月不同日期有增减变化[19] - 全球大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比[31] - 国内大豆供需平衡表展示了2015 - 2024年收获面积、期初库存、产量等数据及库存消费比[32] 持仓数据 未提及相关有价值内容

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 豆粕短期或进入震荡偏强格局，M2601合约在3140至3200区间震荡；美国大豆产区天气有变数支撑美豆底部，但南美丰产等压制反弹高度，国内采购巴西大豆到港增多影响国内豆粕走势 [8] - 大豆短期受中美关税谈判和进口大豆到港旺季预期交互影响，A2511合约在4040至4140区间震荡；美国大豆产区天气和南美丰产等影响美豆，国产大豆性价比和增产预期分别支撑和压制国内大豆盘面 [10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕：美豆震荡回升，国内豆粕受美豆反弹和菜粕上涨带动，但进口大豆到港高位和现货贴水压制上涨高度，短期震荡偏强；基差贴水期货；油厂豆粕库存环比减少、同比减少；价格在20日均线上方且向上；主力多单增加、资金流入 [8] - 大豆：美豆上涨带动国内大豆探底回升，但进口大豆到港偏高和新季国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美关税谈判和进口大豆到港旺季预期交互影响；基差升水期货；油厂大豆库存环比增加、同比减少；价格在20日均线上方但方向向下；主力多单增加、资金流出 [10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘震荡回升，未来等待美豆生长收割、进口大豆到港和中美关税谈判后续指引 [12] - 国内8月进口大豆到港量和油厂豆粕库存维持高位，豆粕受美农报利多数据和菜粕上涨影响短期震荡偏强，后续受南美大豆产量和中美关税战影响 [12] - 国内生猪养殖利润减少，豆粕需求回升支撑价格，但中美贸易谈判不确定，豆粕回归区间震荡 [12] - 国内油厂豆粕库存回升，豆粕短期偏强震荡，等待南美大豆产量明确和中美关税战后续指引 [12] 多空关注 - 豆粕利多因素为进口大豆到港通关缓慢、国内油厂豆粕库存尚处低位、美国大豆产区天气有变数；利空因素为国内进口大豆到港总量7月维持高位、巴西大豆收割结束且南美大豆丰产预期持续 [13] - 大豆利多因素为进口大豆成本支撑国内大豆盘面底部、国产大豆需求回升预期支撑价格；利空因素为巴西大豆丰产预期持续且中国增加采购、新季国产大豆增产压制豆类价格 [14] 基本面数据 - 全球大豆供需：2015 - 2024年收获面积、产量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有变化，期末库存和库存消费比整体呈上升趋势 [31] - 国内大豆供需：2015 - 2024年收获面积、产量、进口量、总供给、总消费、期末库存和库存消费比有变化，期末库存和库存消费比整体呈上升趋势 [32] - 阿根廷大豆播种和收割进程：2023/24年度播种和收割进度与去年同期和五年均值对比有差异 [33] - 美国大豆生长进程：2024年度播种、出苗、开花、结荚、落叶、收割率和优良率与去年同期和五年均值对比有差异 [34][35][36][37] - 巴西大豆种植和收割进程：2024/25年度种植和收割率与去年同期和五年均值对比有差异 [38][39] - 阿根廷大豆种植和收割进程：2024/25年度种植和收割率与去年同期和五年均值对比有差异 [40] - USDA近半年月度供需报告：2025年2 - 8月美豆收割面积、单产、产量、期末库存、陈豆出口、压榨量和巴西、阿根廷大豆产量有变化 [41] 持仓数据 - 豆粕主力多单增加，资金流入 [8] - 大豆主力多单增加，资金流出 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕短期或进入震荡偏强格局，M2601合约在3080至3140区间震荡；美国大豆产区天气有变数支撑美豆底部，但南美丰产等压制其反弹高度，国内采购巴西大豆到港增多，豆粕受菜粕带动[8] - 大豆短期受中美关税谈判和进口大豆到港预期交互影响；进口成本和国产需求回升支撑价格，但巴西丰产和新季国产增产压制价格[8][10] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 豆粕观点和策略：基本面偏多，基差偏空，库存偏多，盘面偏多，主力持仓偏多，预期震荡偏强，M2601合约3080至3140区间震荡[8] - 大豆观点和策略：基本面中性，基差偏多，库存偏多，盘面偏空，主力持仓偏多，预期受中美关税和进口到港影响[10] 近期要闻 - 中美关税谈判进展短期利多美豆，美盘震荡回落，等待种植、生长、到港和谈判后续指引[12] - 国内7月进口大豆到港量和油厂豆粕库存回升，豆粕回归震荡，需求回升支撑价格，受天气和谈判影响[12] 多空关注 - 豆粕利多：进口大豆到港通关慢、油厂库存低位、美国产区天气有变数；利空：7月到港总量高、巴西收割结束且南美丰产[13] - 大豆利多：进口成本和国产需求回升支撑；利空：巴西丰产、新季国产增产[14] 基本面数据 - 豆粕和菜粕成交均价及成交量：8月1 - 12日有波动，豆菜粕成交均价价差在354 - 381间波动[15] - 大豆和粕类期货及现货价格：8月4 - 12日，期货和现货价格有变动，豆粕现货贴水维持高位[17][22] - 大豆和粕类仓单：7月31日 - 8月12日，豆一、豆二和豆粕仓单有变化[19] - 全球大豆供需平衡表：2015 - 2024年，收获面积、产量、消费、库存等有变化，库存消费比在17.69% - 23.05%间[31] - 国内大豆供需平衡表：2015 - 2024年，收获面积、产量、进口量、消费、库存等有变化，库存消费比在18.41% - 23.79%间[32] - 各国大豆播种、生长和收割进程：2023/24年度阿根廷，2024年度美国，2024/25年度巴西和阿根廷大豆各进程有数据[33][34][35][36][37][38][39][40] - USDA近半年月度供需报告：2025.1 - 2025.7，美国大豆收割面积、单产、产量、期末库存等有数据[41] 持仓数据 - 美豆周度出口检验环比和同比回升[42] - 进口大豆到港量8月高位回落，同比整体增长[44] - 油厂大豆库存小幅回升，豆粕库存基本持平，未执行合同回升，入榨量高位回落，6月豆粕产量同比增加[45][47][48] - 巴西豆进口成本和进口大豆盘面利润小幅波动[50] - 生猪存栏上升，母猪存栏同比持平环比回落，价格冲高回落，仔猪价格弱势，大猪比例和二次育肥成本回升，养殖利润回落[52][54][56][58]