报告行业投资评级 - 短线反弹，择机逢高加空 [1] 报告的核心观点 - 报告对国际原油市场进行了分析，包括原油价格走势、不同地区原油套利情况以及关键市场新闻等，指出不同地区原油套利窗口的开放与关闭情况受成本、地缘政治等因素影响，同时关注到伊朗表态及欧佩克+会议相关动态 [1][2][10] 根据相关目录分别总结 国际原油价格情况 - NYMEX休市无报价，ICE布油期货01合约涨0.21美元/桶，环比0.33%，报63.34美元/桶；SC2601原油期货收涨6.50元/桶，涨幅1.46%，报451.60元/桶 [1] 各地区原油套利情况 - **墨西哥湾原油套利**：所有流入USGC的轻质原油套利窗口均深度关闭，美国本土原油相比进口中东轻质原油具压倒性成本优势，抑制进口需求；针对焦化型炼厂，哥伦比亚重质原油Vasconia套利窗口微弱开放，墨西哥Maya原油套利窗口接近平衡 [2] - **大西洋原油套利**：该地区套利机会出现分化，北海Forties、阿尔及利亚Saharan Blend和俄罗斯Urals具有经济性，其中乌拉尔原油套利价值高，正驱动大量俄罗斯原油流向该区域 [4] - **西北欧原油套利**：跨大西洋轻质原油套利窗口微弱打开，来自美国等多种轻质原油在欧洲市场相对于本地Forties原油具有微弱成本优势，但经济性普遍较弱 [6] - **地中海原油套利**：所有流入地中海的套利窗口均深度关闭，Urals因巨大折扣在该区域有绝对成本优势，巩固其作为主要供应源的地位 [7][9] - **亚洲原油套利**：针对裂解型炼厂，ESPO原油在东北亚市场有强大市场份额和成本优势；针对焦化型炼厂，出现显著机会，南美重质原油Napo等套利窗口开放 [9] 关键市场新闻 - 伊朗最高领袖称有关伊朗通过中间人向美国传递信息的传言是谎言，美国政府不配与伊朗进行沟通与合作 [10] - 欧佩克+可能在周日会议上保持石油产量水平不变，并就评估成员国最大产能的机制达成一致，还公布了会议安排 [11] 趋势强度 - 原油趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为中性 [12]

报告行业投资评级 - 原油投资评级为空单持有，并注意防范地缘扰动 [1] 报告的核心观点 - 不同地区原油套利机会存在差异，美国本土原油在墨西哥湾有成本优势，部分地区特定油种有套利机会，Urals在地中海有成本优势，ESPO在东北亚市场有优势，南美原油Napo对焦化型炼厂有机会 [2][5][8][9][10] - 市场受地缘政治、货币政策等因素影响，需关注相关动态 [11][12] 根据相关目录分别进行总结 国际原油 - NYMEX原油期货1月合约涨0.78美元/桶，环比1.34%，报58.84美元/桶；ICE布油期货01合约涨0.81美元/桶，环比1.29%，报63.37美元/桶；SC2601原油期货收涨4.20元/桶，涨幅0.94%，报449.80元/桶 [1] 墨西哥湾原油套利 - 所有流入USGC的轻质原油套利窗口均深度关闭，美国本土原油相比进口原油有压倒性成本优势，抑制轻质原油进口需求 [2] - 针对焦化型炼厂，哥伦比亚的Vasconia原油套利窗口微弱开放(+0.03)，墨西哥Maya原油套利窗口开放(+0.11)，美洲重质原油在特定配置炼厂仍具吸引力 [2] 大西洋原油套利 - 该地区套利机会出现分化，北海Forties和非洲Saharan Blend具有经济性，乌拉尔原油因地缘政治因素有极高套利价值(+$11.57)，驱动大量俄罗斯原油流向该区域 [5] 西北欧原油套利 - 该地区套利机会出现分化，北海Forties和非洲Saharan Blend具有经济性，乌拉尔原油因地缘政治因素有极高套利价值(+$11.57)，驱动大量俄罗斯原油流向该区域 [6] 地中海原油套利 - 所有流入地中海的套利窗口均深度关闭，Urals因折扣在该区域有绝对成本优势，巩固其作为主要供应源的地位 [8] 亚洲原油套利 - 针对裂解型炼厂，ESPO原油极具竞争力，所有替代原油的套利窗口均关闭，ESPO在东北亚市场有强大市场份额和成本优势 [9] - 针对焦化型炼厂，南美原油Napo的套利窗口开放(+$4.30)，经济性突出，为买家提供有吸引力选择，可能驱动来自厄瓜多尔的进口，其他重质原油套利关闭 [10] 关键市场新闻 - 11月24日晚，国家主席习近平同美国总统特朗普通电话，习近平阐明中方在台湾问题上的原则立场，双方谈及乌克兰危机，中方支持和平努力 [11] - 据知情官员透露，美国总统特朗普计划直接与委内瑞拉总统马杜罗对话，可能意味着美国暂不会立即采取导弹打击或直接军事行动 [11] - 美国旧金山联储主席戴利支持在下个月降息，认为就业市场突然恶化可能性比通胀骤然上升更大且更难控制 [12] 趋势强度 - 原油趋势强度为 -1，取值范围为【-2,2】区间整数，-2表示最看空，2表示最看多 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油空单持有，或逐步考验4月前低 [1] 各部分总结 国际原油 - NYMEX原油期货1月合约58.06美元/桶，跌0.94美元/桶，环比-1.59%；ICE布油期货01合约62.56美元/桶，跌0.82美元/桶，环比-1.29%；SC2601原油期货收跌6.60元/桶，跌幅1.46%，报446.40元/桶 [1] 墨西哥湾原油套利 - 流入USGC的轻质原油套利窗口均关闭，当地页岩油供应充足且具成本竞争力，抑制轻质原油进口需求 [2] - 针对焦化型炼厂，多数中重质原油套利关闭，但来自美洲的重质原油如Vasconia、Maya套利窗口开放，具经济吸引力 [5] 大西洋原油套利 - 该地区出现明显选择性套利机会，北海的Forties和非洲的Saharan Blend具有经济性，乌拉尔原油因地缘政治因素价格折扣大，驱动大量俄罗斯原油流向该区域 [6] 西北欧原油套利 - 所有流入西北欧的套利窗口均关闭，大西洋盆地内部轻质原油市场供应相对平衡或充裕，欧洲炼厂使用本地北海原油或采购有折扣的乌拉尔原油更具经济性 [10] 地中海原油套利 - 所有流入地中海的套利窗口均深度关闭，Urals因折扣在该区域具绝对成本优势，巩固其作为主要供应源的地位 [12] 东北亚原油套利 - 针对裂解型炼厂，ESPO原油极具竞争力，替代原油套利窗口均关闭，ESPO在东北亚市场（尤其是中国沿海复杂炼厂）有强大市场份额和成本优势 [14] - 针对焦化型炼厂（如中国独立炼厂），南美原油Napo套利窗口开放，经济性突出，可能驱动来自美洲的进口 [14] 关键市场新闻 - 美国总统特朗普称乌克兰“领导层”无感激之情，欧洲仍从俄罗斯购买石油 [15] - 美国财长贝森特称经济未面临衰退风险，特朗普向俄罗斯施压结束战争，政府停摆给美国GDP造成110亿美元永久性打击 [17] - 乌克兰总统泽连斯基称各方达成共识，美国提案可能纳入对乌重要要素 [17] - 特朗普称伊朗想达成协议，很可能会达成 [17] - 特朗普称不会取消对俄石油制裁 [17]

商 品 研 究 2025 年 11 月 18 日 研 究 所 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan@gtht.com 【国际原油】 WTI12 月原油期货收跌 0.18 美元，跌幅 0.30%，报 59.91 美元/桶；布伦特 1 月原油期货收跌 0.19 美元，跌幅 0.30%，报 64.20 美元/桶；SC2601 原油期货收涨 1.10 元/桶，涨幅 0.24%，报 461.90 元/桶。 1、墨西哥湾原油套利 | | | | | 套利 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 基准 | 炼厂配置 | 套利油种 | 套利 | 价值 | 地区市场情况说明 | | 原油 | | | 状态 | (美元 | | | | | | | /桶) | | | | | 阿拉伯超轻质 阿拉伯轻质 | 关闭 关闭 | -5.06 -6.46 | 所有轻质原油流入 USGC 的经济性 | | WTI | 裂解装置 | Nemba (安哥 | 关闭 | -6.3 | 均为负值，表明当地页岩油（如 WTI MEH）供应充足且极具竞争 | | MEH | ...

报告行业投资评级 - 油行业投资评级为持有空单 [1] 报告的核心观点 - 国际原油期货价格上涨，俄罗斯港口供应恢复，原油趋势强度为 -1 看空 [1][13] 根据相关目录分别总结 国际原油 - WTI12 月原油期货收涨 1.40 美元，涨幅 2.39%，报 60.09 美元/桶；布伦特 1 月原油期货收涨 1.38 美元，涨幅 2.19%，报 64.39 美元/桶；SC2512 原油期货收涨 4.70 元/桶，涨幅 1.02%，报 463.60 元/桶 [1] 墨西哥湾原油套利 - 沙特轻质、中质原油，西非原油，沙特重质原油，哥伦比亚重油、重质原油，南美重质原油，墨西哥重油等套利窗口均关闭，无经济性或接近盈亏平衡但窗口未打开 [2][5] 大西洋原油套利 - 北海原油、沙特轻质原油、阿尔及利亚原油、俄罗斯原油有经济性，窗口打开；西非原油无经济性，窗口关闭 [4][5] 西北欧原油套利 - 美国原油、里海原油、北非原油、西非原油无经济性，套利窗口关闭 [8] 地中海原油套利 - 阿尔及利亚原油、阿塞拜疆原油、尼日利亚原油、北海原油无经济性，套利窗口关闭 [9] 亚洲原油套利 - 中东轻质原油经济性基本持平，中东基准原油无经济性；西非原油、美国原油运往亚洲有经济性，窗口打开 [10][11] 关键市场新闻 - 俄罗斯新罗西斯克港恢复石油装载作业，此前袭击致港口运营中断，出口量达每日 220 万桶，推动油价单日涨超 2% [11] - 伊朗伊斯兰革命卫队海军扣押一艘油轮，该油轮载 3 万吨石化产品违反运输规定 [11] - 特朗普政府官员计划劝阻特朗普恢复核武器试验，特朗普称成本下降得益于汽油和能源价格下跌 [11] - 财政部部长表示坚持积极取向，加强调节，推进统一大市场建设 [11] - 荷兰经济大臣谈及安世半导体问题，中方回应愿与荷方解决危机 [11] - 全国人大常委会委员长赵乐际将访问新西兰、澳大利亚 [11] - 教育部发布赴日留学预警，文旅部提醒游客避免前往日本 [11][12] - 韩国政府统一东北亚三国表述顺序为“韩中日” [12] 趋势强度 - 原油趋势强度为 -1，取值范围为【-2,2】，-2 表示最看空，2 表示最看多 [13]

报告行业投资评级 - 原油反弹或有限，建议空单持有 [1] 报告的核心观点 - 国际原油方面，WTI12月原油期货收涨0.91美元/桶，涨幅1.51%，报61.04美元/桶；布伦特1月原油期货收涨1.10美元/桶，涨幅1.72%，报65.16美元/桶；SC2512原油期货收涨9.70元/桶，涨幅2.11%，报468.90元/桶 [1] - 原油趋势强度为 -1，-2表示最看空，2表示最看多 [9] 根据相关目录分别进行总结 墨西哥湾原油套利 - 沙特轻质原油对美套利窗口持续关闭，反映中东供应收紧及运费高企；大西洋盆地轻质原油供应充足，压制套利空间；西非原油经济性不佳，尼日利亚低硫原油更受欧洲和亚洲买家青睐 [2] - 重质原油贴水收窄，反映高硫燃料油裂解价差走强及焦化利润支撑；哥伦比亚原油经济性相对较好，但运费和价差仍不足以开启套利；部分重质原油需更强的焦化利润或更深的贴水才能开启套利；厄瓜多尔原油出口更多流向太平洋沿岸；墨西哥Maya原油因其重质特性，区域需求稳定，套利窗口常闭 [2] 大西洋原油套利 - 北海福蒂斯原油与西非伯尼轻质油价差持平，跨大西洋流动停滞；中东原油长途运输至USAC经济性差 [4] - 阿尔及利亚撒哈拉混合油对美东套利窗口开放，反映其轻质低硫特性受复杂炼厂欢迎；安哥拉Cabinda原油更倾向于流向亚洲市场 [4] - 尽管存在制裁风险，乌拉尔原油对美东套利理论窗口大幅开放，可能反映其深度贴水以及美东复杂炼厂对重质原油的需求，实际贸易流受制裁限制 [4] 西北欧原油套利 - 美湾至欧洲、美国页岩油出口欧洲的套利窗口关闭，反映布伦特相对WTI的价差以及跨大西洋运费成本、出口欧洲的经济性不足 [5] - 阿塞拜疆轻质原油流入欧洲经济性良好，稳定供应里海地区原油；阿尔及利亚原油更倾向于地中海沿岸或本土炼制 [5] - 西非伯尼轻质油与北海福蒂斯油价差接近平衡，流动灵活 [5] 地中海原油套利 - 乌拉尔原油因制裁维持深度贴水，压制其他同类原油进入该区域的经济性；CPC混合油（含Azeri）是乌拉尔原油的重要替代品，但价差显示其经济性仍逊于打折的乌拉尔 [7] - 轻质低硫原油在简单炼厂为主的地区经济性不如中重质原油；北海Ekofisk原油更倾向于西北欧市场 [7] 亚洲原油套利 - 中东中质原油与东南亚轻质原油价差收窄，反映区域轻质原油供应偏紧；迪拜原油作为中东基准，其价格结构及运费使其更适合在区内消化 [7] - 西非原油长途运输至亚洲的套利窗口微弱开放，贸易流取决于即期运费和价差波动；美湾至亚洲的长途套利窗口关闭，受高运费和布伦特 - WTI价差影响 [7] - 美国页岩油套利窗口微弱开放，实际贸易流有限 [7] 关键市场新闻 - 印度削减12月俄罗斯原油订单，转而增加采购美国原油 [8] - 瑞士与美国的15%关税协议最早可能于周四或周五达成 [8] - 土耳其寻求对伊斯坦布尔市长伊马姆奥卢判处数百年监禁，土耳其基准股指大跌3% [8] - 房利美监督人员正在调查特朗普任命的联邦住房金融局局长普尔特是否不当获取关键民主党官员的抵押贷款记录，对普尔特的调查已升级至监察长并移交检察官 [8]

报告行业投资评级 - 原油趋势强度为 -1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，-2 表示最看空，2 表示最看多 [8] 报告的核心观点 - 原油建议空单持有，或逐步考验前低 [1] 相关目录总结 国际原油期货价格 - WTI12 月原油期货收跌 0.17 美元/桶，跌幅 0.29%，报 59.43 美元/桶；布伦特 1 月原油期货收跌 0.14 美元/桶，跌幅 0.22%，报 63.38 美元/桶；SC2512 原油期货收跌 5.40 元/桶，跌幅 1.17%，报 457.30 元/桶 [1] 墨西哥湾原油套利 - Arab Extra Light、Arab Light、Nemba、Arab Heavy、Vasconia、Maya 六种原油套利窗口均关闭，原因包括经济性不足、受高运费和价差拖累、竞争力减弱、焦化利润不足等 [2] 大西洋原油套利 - Forties 原油套利窗口开放，北海福蒂斯原油对西非邦尼油有微弱经济优势，支撑跨大西洋轻质油贸易流；Arab Extra Light 原油套利窗口关闭，几乎触及盈亏平衡点，与西非油在美东市场激烈竞争 [3] 西北欧原油套利 - WTI MEH、Eagle Ford 原油套利窗口关闭，受高昂跨大西洋运费压制；Azeri Light、Saharan Blend、Bonny Light 原油套利窗口开放，分别因经济性最佳、有地缘优势、套利激励稳定 [5] 地中海原油套利 - Saharan Blend、Azeri Light、Bonny Light 原油套利窗口均关闭，因相对俄油贴水、缺乏竞争力、面对低价俄油竞争处于劣势 [6] 亚洲原油套利 - Duri、Basrah Heavy、Maya 原油套利窗口关闭，分别因经济性为负、无套利空间、经济性为负；Napo、Mars 原油套利窗口开放，Napo 是对中国炼厂极具经济吸引力的重质原料，Mars 适合中国复杂炼厂加工 [6][7] 关键市场新闻 - 巴基斯坦西南部与阿富汗南部交界地区发生交火，局势迅速得到控制 [9] - 特朗普政府考虑从周五起削减 4%的航班，此后政府停摆每持续一天，再逐日增加 1%的削减幅度 [9] - 伊拉克国家石油营销组织 SOMO 将在三轮招标中为 2026 年上半年提供逾 600 万吨高硫燃料油 [9] - 截至 11 月 5 日当周，新加坡燃料油库存下降 29.9 万桶，至 2448.2 万桶的两周低点 [9] - 印度最大私营炼油商信实工业寻求出售一些中东石油货物，此前因西方制裁购买俄罗斯石油困难，上个月从中东购买数百万桶原油 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油空单持有，或逐步考验前低 [1] - 原油趋势强度为 -1，处于最看空状态 [10] 各部分总结 国际原油期货价格 - WTI12 月原油期货收跌 0.96 美元/桶，跌幅 1.59%，报 59.60 美元/桶；布伦特 1 月原油期货收跌 0.92 美元/桶，跌幅 1.43%，报 63.52 美元/桶；SC2512 原油期货收跌 4.40 元/桶，跌幅 0.95%，报 457.70 元/桶 [1] 墨西哥湾原油套利 - 多种原油套利路径处于 Closed 状态，套利空间从 -1.96 到 -8.33 美元/桶不等，各路径近期贸易流量情况不同，如部分无贸易流量，部分 10 月有一定贸易流量 [2] 大西洋原油套利 - Forties vs Bonny Light、Arab Extra Light vs Bonny Light、Saharan Blend vs Bonny Light、Urals vs Bonny Light 处于 Open 状态，套利空间分别为 0.06、0.01、2.25、8.44 美元/桶；Cabinda vs Bonny Light 处于 Closed 状态，套利空间为 -5.27 美元/桶，各路径 10 月贸易流量情况不同 [4] 西北欧原油套利 - WTI MEH vs Forties 处于 Closed 状态，套利空间为 -0.34 美元/桶；Eagle Ford vs Forties、Azeri Light vs Forties、Saharan Blend vs Forties、Bonny Light vs Forties 处于 Open 状态，套利空间分别为 0.1、2.08、1.14、0.75 美元/桶，贸易流量数据参考不同机构并经过时间调整 [5] 地中海原油套利 - Saharan Blend vs Urals、Azeri Light vs Urals、Bonny Light vs Urals、Ekofisk vs Urals 处于 Closed 状态，套利空间分别为 -7.53、-4.93、-8.05、-9.94 美元/桶，Urals 价格采用 CIF Augusta 到岸价 [6][7] 亚洲原油套利 - Duri vs Dubai、Basrah Heavy vs Dubai、Maya vs Dubai 处于 Close 状态，套利空间分别为 -1.27、-2.92、-2.83 美元/桶；Napo vs Dubai、Mars vs Dubai 处于 Open 状态，套利空间分别为 2.75、1.66 美元/桶，各路径贸易流量考虑所有品级，情况不同 [8] 关键市场新闻 - EIA 报告显示 10 月 31 日当周美国原油出口、产量、库存等数据有变化，如出口增加 0.6 万桶/日至 436.7 万桶/日，产量增加 0.7 万桶至 1365.1 万桶/日等 [9] - 美国至 10 月 31 日当周 EIA 多项库存数据有变化，如战略石油储备库存增加 49.8 万桶，原油库存增加 520.2 万桶等 [9] - 美国 10 月 ADP 就业人数公布值为 4.2 万人 [9] - 截至 11 月 5 日当周，阿联酋富查伊拉港成品油总库存增加 85.1 万桶，其中轻质、中质馏分油库存减少，重质残渣燃料油库存增加 [11] - 中美相继调整多个关税或非关税措施，落实吉隆坡经贸磋商成果共识，未来还将涉及更多贸易限制措施调整及合作方面 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油或再度下跌，建议逢高试空 [1] 根据相关目录分别进行总结 国际原油期货价格 - WTI12月原油期货收跌0.49美元/桶，跌幅0.80%，报60.56美元/桶；布伦特12月原油期货收跌0.45美元/桶，跌幅0.69%，报64.44美元/桶；SC2512原油期货收跌0.90元/桶，跌幅0.19%，报464.30元/桶 [1] 原油套利情况 墨西哥湾原油套利 - WTI MEH与Arab Extra Light、Arab Light、Nemba、Agbami套利关闭，价值分别为 -4.65、 -5.64、 -6.02、 -6.37美元/桶，因炼厂价值差异、负向价格差、运费等因素 [2] 大西洋原油套利 - Bonny Light与Forties、Arab Extra Light、Saharan Blend、Urals套利开放，价值分别为0.12、0.11、2.45、8.78美元/桶，因正向炼厂价值和价格差支撑；与Cabinda套利关闭，价值为 -4.87美元/桶，因负向炼厂价值和价格差 [2][4] 西北欧原油套利 - Forties与WTI MEH套利关闭，价值为 -0.36美元/桶，因负向价格差和运费抑制；与Eagle Ford、Azeri Light、Saharan Blend、Bonny Light套利开放，价值分别为0.08、2.2、1.29、0.71美元/桶，因正向炼厂价值支撑 [4] 地中海原油套利 - Urals与Saharan Blend、Azeri Light、Bonny Light、Ekofisk套利关闭，价值分别为 -7.91、 -5.21、 -8.46、 -10.26美元/桶，因负向炼厂价值和价格差 [5][6] 亚洲原油套利 - Tapis与Murban、Dubai、WTI MEH套利关闭，价值分别为 -1.72、 -4.65、 -0.29美元/桶，因负向炼厂价值和价格差、运费等因素；与Bonny Light、Eagle Ford套利开放，价值分别为0.06、0.31美元/桶，因微弱正向价值支撑 [6] 关键市场新闻 - 美国至10月31日当周API原油库存增加652.1万桶，前值 -402万桶；API汽油库存减少565.3万桶，前值 -634.9万桶 [7] - 美国国会参议院当地时间11月4日再次未能通过联邦政府临时拨款法案，本轮政府“停摆”将成历史最长 [7] - 利比亚石油部长称未来五年将石油产量提高到每天200万桶 [7] - 道达尔能源CEO认为到2040年全球可再生能源将翻倍增长，当前可应对石油需求 [7] - 美国能源部副部长称能源需求迅速上升，战略石油储备耗尽，要尽快补库 [7] 趋势强度 原油趋势强度为 -1，取值范围为【 -2,2】区间整数， -2表示最看空，2表示最看多 [8]

报告行业投资评级 - 原油：暂时观望 [5] 报告的核心观点 - 11月3日WTI12月原油期货收涨0.07美元/桶，涨幅0.11%，报61.05美元/桶；布伦特12月原油期货收涨0.12美元/桶，涨幅0.19%，报64.89美元/桶；SC2512原油期货收涨1.90元/桶，涨幅0.41%，报467.10元/桶 [3] - 原油趋势强度为0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [10] 各目录总结 墨西哥湾原油套利 - Arab Extra Light、Arab Light、Nemba、Agbami与WTI MEH（裂化）对比套利关闭，原因分别是沙特轻质油经济性不足、中东中质油缺乏竞争力、西非原油到岸成本高昂、尼日利亚轻质油受高运费和OSP影响 [4] - Arab Heavy、Vasconia、Castilla、Napo、Maya与Mars（焦化）对比套利关闭，原因包括受运费和价格贴水影响、经济性微弱、重质油经济性较差、炼厂对重质油需求疲软等 [4] 大西洋原油套利 - Forties、Saharan Blend、Urals套利开放，分别因北海福蒂斯油对西非Bonny Light有微弱优势、北非轻质油套利窗口显著打开、理论计算有套利空间（实际因制裁无贸易流）；Arab Extra Light、Cabinda套利关闭，原因是中东油到东海岸经济性不佳、西非原油内部竞争安哥拉油处于劣势 [6] 西北欧原油套利 - Azeri Light、Saharan Blend、Bonny Light套利开放，分别因里海原油通过管道直达地中海再短程至欧洲经济性较好、北非原油距离近是欧洲稳定轻质油供应源、西非原油是欧洲传统供应源经济性边际可行；WTI MEH、Eagle Ford套利关闭，美国页岩油跨大西洋套利关闭，供应多流向本土或亚洲 [7] 地中海原油套利 - Saharan Blend、Azeri Light、Bonny Light套利关闭，原因是北非油、里海原油经济性被俄油压制，西非油到地中海套利深度关闭 [8] 亚洲原油套利 - Bonny Light、Eagle Ford套利开放，分别是西非油长距离运输至亚洲套利窗口微弱且不稳定、轻质页岩油套利窗口偶尔打开贸易量有限；Murban、Dubai、WTI MEH套利关闭，原因包括中东基准油对Tapis无优势、中质油经济性差、美油到东南亚经济性不足 [9] 关键市场新闻 - 11月3日欧盟委员会主席冯德莱恩称将向乌克兰提供紧急能源援助并研究持续财政援助方案 [9] - 叙利亚能源部宣布招标采购700万桶轻质原油 [9] - 马来西亚国家石油公司首席执行官预计到本世纪末合资企业石油当量产量达每日50万桶并推进产能提速 [9] - 巴西9月份石油产量为391.5万桶/日，同比上升12.7% [9] - 俄罗斯图阿普谢炼油厂在码头遭袭后暂停接收原油 [9] - 美国制裁俄罗斯两大石油生产商后，土耳其炼油商削减俄罗斯原油采购，向伊拉克等国寻求额外油源，但不会完全停止进口 [11] - 欧佩克秘书长预计短期内全球石油需求不会见顶 [11] - 阿布扎比国家石油公司首席执行官称2040年后石油需求仍将超每日1亿桶并警告近期挑战 [11]