报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 年初以来全球原油发货量从4400万桶以上降至4300万桶/日，CPC、科威特和巴西原油出口均大幅下降，未来巴西原油出口将恢复至250万桶/日以上，CPC原油出口已恢复至110万桶/日；油价短期区间震荡，中期空头配置 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 3月交货的纽约商品交易所轻质原油期货价格下跌40美分，收于每桶63.96美元，跌幅为0.62%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌24美分，收于每桶68.80美元，跌幅为0.35%；SC原油主力合约收涨0.21%，报474元/桶 [1] - 2月11日，特朗普政府官员讨论是否扣押更多运输伊朗石油的油轮，若采取行动将挤压伊朗收入来源，但面临重重障碍，伊朗可能报复导致油价攀升 [1] - 2月10日，印度海岸警卫队扣押三艘涉及石油走私的油轮，是该国对影子船队采取强硬态度的首个迹象 [1] - 2月10日，两家沙特阿拉伯公司和三家美国公司计划组建财团，在叙利亚东北部进行石油天然气勘探和能源生产 [1] - 2月11日，委内瑞拉多年来首次向以色列运送原油，是马杜罗被解除职务后委原油流向变化的最新迹象 [1] 投资逻辑 - 年初以来全球原油发货量下降，CPC、科威特和巴西原油出口大幅下降，科威特是因阿祖尔炼厂复产，巴西可能与油田检修有关 [2] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [4]

报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 虽美国与印度达成贸易框架，印度计划削减俄罗斯石油采购，但印度俄油进口量不会归零，因Nayara被西方制裁只能被动依赖俄油，该炼厂产能40万桶/日，1月印度俄油进口量约120万桶/日，假设Nayara以外的印度买家回避俄油，将挤压80万桶/日的俄油采购转向合规油 [2] 市场要闻与重要数据总结 - 纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格涨81美分，收于每桶64.36美元，涨幅1.27%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨99美分，收于每桶69.04美元，涨幅1.45%；SC原油主力合约收涨2.13%，报471元/桶 [1] - 2月10日墨西哥停止向古巴运送所有石油，古巴录得十年来首个无石油进口月，该国约1000万人口每天汽油需求量约8200桶，制裁和封锁下需求仅能勉强满足 [1] - 2月9日委内瑞拉国家石油公司撤销主要产油区奥里诺科带大部分油田及合资项目减产指令，该国总产量接近每日100万桶，奥里诺科地区当前产量略高于每日50万桶，较1月初增加逾10万桶/日 [1] - 2月9日美国国防部登船控制一艘油轮，该油轮12月初从委内瑞拉何塞港出发，驶向苏门答腊岛和爪哇岛间的巽他海峡时被拦截，可装载约100万桶石油，因参与2022年俄乌冲突后俄罗斯石油贸易受制裁 [1] - 2月9日俄罗斯原油产量1月连续第二个月下降，上月平均日产原油928万桶，较12月减少4.6万桶/日，比与欧佩克+协议中允许的产量低近30万桶/日，2月初海上积压俄油量达1.43亿桶，较一年前几乎翻倍，较11月下旬增长逾四分之一 [1] - 2月9日印度石油公司与印度斯坦石油公司联合购入200万桶委内瑞拉Merey原油，此前信实工业有限公司也抢购一批船货，自去年美国制裁豁免到期暂停交易后重返该贸易 [1] 策略风险总结 - 下行风险为制裁油转化为合规油，宏观黑天鹅事件；上行风险为制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [3]

上海原油期货市场交易情况 - 上海国际能源交易中心原油期货主力2604合约日间盘收报464.2元，较前日下跌0.32%或1.5元 [1] - 该合约日间盘成交量为119,646手，持仓量为43,008手，日盘持仓增加5,794手 [1] 国际原油市场价格表现 - WTI原油期货价格于2月7日凌晨收报63.55美元/桶，较前日上涨0.41% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油2604短期震荡、中期震荡、日内偏弱，整体偏弱运行，预计本周五国内原油期货维持震荡偏弱格局，主要因美伊和谈使地缘风险情绪降温，但近期供需基本面边际改善提供支撑[1][5] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 原油2604短期震荡、中期震荡、日内偏弱，参考观点为偏弱运行[1] - 国内原油期货本周五或维持震荡偏弱格局[5] 核心逻辑 - 近期供需基本面边际改善，OPEC+八大主要产油国2026年3月继续暂停增产，产量维持2025年12月水平，缓解供应过剩担忧[5] - 美国冬季风暴影响原油生产，上周原油库存减少350万桶，库欣地区库存下降74.3万桶，库存去化超预期强化看涨逻辑[5] - 美伊6日上午在阿曼展开和谈，地缘风险情绪降温，拖累本周四夜盘国内原油期货走势，期价小幅收低[5]

原油期货价格动态 - 布伦特原油期货价格日内涨幅超过1% [1] - WTI原油期货价格日内涨幅超过1% [1]

原油期货价格表现 - 纽约尾盘，美国西德克萨斯中质原油主力合约收涨3.64%，报65.51美元/桶 [1] - 伦敦布伦特原油主力合约收涨3.43%，报69.68美元/桶 [1]

原油期货价格动态 - 美国WTI原油期货价格涨幅扩大至1%，报61.71美元/桶 [1] - 英国布伦特原油期货价格涨幅扩大至1%，报65.72美元/桶 [1]

原油期货价格周度表现 - 美油（WTI）主力合约收于每桶59.22美元，单日上涨0.24%，当周累计上涨0.17% [1] - 布伦特原油主力合约收于每桶64.02美元，单日上涨0.41%，当周累计上涨1.07% [1]

国际原油市场行情 - 1月15日 WTI原油期货价格大幅下跌 跌幅扩大至4% 报59.359美元/桶 [1] - 同日 布伦特原油期货价格同步大幅下跌 跌幅同样扩大至4% 报63.823美元/桶 [1]

报告行业投资评级 - 油价短期震荡偏弱，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 委内瑞拉局势朝着预判方向发展，被困委油将逐步被美国消化，美湾炼厂有能力将委油消纳能力从15万桶/日提升至50万桶/日，委油对其他合规油存在挤出效应，特朗普掠夺委油是为掌控资源、改变流向并获得石油权益 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 3月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨1.01美元，收于每桶61.76美元，涨幅为1.66%，SC原油主力合约收跌0.28%，报426元/桶 [1] - 1月7日，雪佛龙预订船只准备驶向委内瑞拉，其租用至少11艘油轮计划本月抵达委港口，与去年12月的9艘相比增加，是自10月以来最高值，该公司是唯一被允许开采和出口委原油的西方企业 [1] - 1月6日，加拿大总理卡尼淡化委石油增产冲击加能源行业的担忧，称加原油因政治和体制稳定性、更低生产成本及降碳排放进展，在中长期有竞争力，他还热衷推动加能源出口多样化，准备批准新原油管道 [1] - 1月6日，美国抓捕委总统马杜罗后，美国石油股延续涨势，雪佛龙盘前涨0.7%，特朗普表示可能补贴石油公司在委投资，埃克森美孚涨0.5%，康菲石油升0.8%，斯伦贝谢和哈里伯顿分别涨2%和0.2% [1] - 特朗普政府要求委临时领导人罗德里格斯采取支持美国的行动，包括打击毒品走私、驱逐敌视华盛顿国家人员、停止向美对手售油等，要求截止日期不明，官员称目前无选举迹象 [1] - 特朗普表示委临时管理当局将向美国移交3000万至5000万桶受制裁石油，将以市场价出售，所得款项由其掌控，用于造福委美人民，已要求能源部长执行计划 [1] 投资逻辑 - 委内瑞拉局势发展使委油将被美国消化，美湾炼厂有提升委油消纳能力的空间，委油会挤出其他合规油，特朗普目的是掌控资源和获取权益 [2] 策略 - 油价短期震荡偏弱，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为俄乌和谈达成、宏观黑天鹅事件，上行风险为制裁油供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [3]