报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美国发言证伪撤军，战争爆发剧烈，原油大涨，化工集体反弹，因战争破坏的相关设施与产能后续供应快速恢复较困难，短期继续偏强对待，需重点跟踪美伊局势以及原油走势，短期风险较大 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本面分析 - 截至4月1日，中国甲醇样本生产企业库存41.40万吨，较上期降2.10万吨，环比降4.83%；样本企业订单待发25.17万吨，较上期降3.21万吨，环比降11.32% [1] - 中国甲醇港口库存总量在103.40万吨，较上一期数据减少12.15万吨 [1] - 截至3月26日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率86.86%，环比+1.29%，国内MTO行业开工率有所提升，内地及港口企业负荷不同程度上调 [1] 宏观面分析 - 美国总统特朗普表示未来两到三周将对相关方予以沉重打击，若未达成协议将打击伊朗能源设施和石油 [2] - 伊朗军事发言人表示更大、更广泛、破坏性更强的攻击即将来临，战争将持续至“敌人投降并感到永久悔恨” [2] - 伊朗最高领袖外事顾问、前外长韦拉亚提称霍尔木兹海峡对世界开放，但对伊朗人民的敌人及其在该地区的据点将永远关闭 [2] - 俄罗斯对生产商实施汽油出口禁令，期限至7月底 [2] 期现行情分析 - 美国发言再次证伪撤军，战争爆发剧烈，原油大涨，化工集体反弹，后续供应快速恢复较困难，短期继续偏强对待，需重点跟踪美伊局势以及原油走势，短期风险较大 [3]

报告行业投资评级 - 能源与化工板块甲醇品种投资评级为震荡偏多 [2] 报告的核心观点 - 中东地缘局势复杂多变致国际原油高位剧烈波动，本周国内甲醇港口库存下降，预计3 - 4月进口量缩减明显，下游部分港口烯烃装置恢复重启，地缘扰动下甲醇价格偏强震荡，建议低位多单继续持有 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周一夜盘甲醇主力合约2605期货价格下跌47元至3347元/吨，华东主流地区甲醇现货价格上涨155元至3515元/吨；多头持仓增加3411手至44.3万手，空头持仓增加3024手至42.5万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率92.7%，环比+0.8%；海外甲醇开工率48.2%，环比 - 0.9% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量115.55万吨，较上一期减少10.62万吨；华东地区去库8.47万吨，华南地区去库2.15万吨；中国甲醇样本生产企业库存43.50万吨，较上期降5.04万吨，环比降10.39% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单4.8万吨，环比减少0.74万吨；样本企业订单待发28.39万吨，较上期增0.46万吨，环比涨1.64%；烯烃开工率86.8%，环比 + 1.2%；甲烷氯化物开工率81.7%，环比 - 1.3%；醋酸开工率84.6%，环比 - 0.8%；甲醛开工率45.6%，环比 + 3.1%；MBTE开工率69.8%，环比 + 0.3% [2] - 2025年12月我国甲醇进口量173.40万吨，环比涨24.56%，进口均价240.61美元/吨，环比下跌7.23%；沙特阿拉伯进口量最大为60.44万吨，进口均价为238.74美元/吨；2025年1 - 12月中国甲醇累计进口量为1440.54万吨，同比上涨6.75% [2] - 伊朗局势无缓和迹象，胡塞武装对以色列采取军事行动，供应风险延续，国际油价上涨；NYMEX原油期货05合约102.88涨3.24美元/桶，环比 + 3.25%；ICE布油期货05合约112.78涨0.21美元/桶，环比 + 0.19%；中国INE原油期货2605合约涨22.5至763元/桶，夜盘跌3.1至759.9元/桶 [2] 市场逻辑 - 中东地缘局势复杂多变，国际原油高位剧烈波动，本周国内甲醇港口库存下降，预计3 - 4月进口量缩减明显，下游部分港口烯烃装置恢复重启，地缘扰动下甲醇价格偏强震荡 [2] 交易策略 - 低位多单继续持有 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周末中东地缘局势严重升级，国内原油大幅飙升，国内甲醇港口库存仍在144万吨附近高位，2 - 3月进口量虽有所减量，但多套烯烃装置停车且恢复时间不定，地缘冲突对伊朗甲醇生产运输均造成影响，伊朗多套甲醇装置重启延迟，短期甲醇价格呈高位震荡走势，建议多单谨慎持有或可部分止盈 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三夜盘主力合约2605期货价格下跌81元至2497元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌40元至2465元/吨 [2] - 多头持仓减少64765手至45.8万手，空头持仓减少64195手至57.7万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率92.8%，环比+0.06%，海外甲醇开工率50.6%，环比+4.3% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量144.35万吨，较上一期数据减少0.32万吨，华东地区累库增加2.42万吨，华南地区去库减少2.74万吨，中国甲醇样本生产企业库存55.24万吨，较上期增1.71万吨，环比增3.19% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单10.14万吨，环比增加8.01万吨，样本企业订单待发20.58万吨，较上期降10.93万吨，环比降34.69%，烯烃开工率85.3%，环比+0.02%，甲烷氯化物开工率82.8%，环比+0.2%，醋酸开工率84.1%，环比 - 0.4%，甲醛开工率14.7%，环比+2.6%，MBTE开工率67.2%，环比 - 0.6% [2] - 2025年12月份我国甲醇进口量173.40万吨，环比涨24.56%，进口均价240.61美元/吨，环比下跌7.23%，其中沙特阿拉伯进口量最大为60.44万吨，进口均价为238.74美元/吨，2025年1 - 12月中国甲醇累计进口量为1440.54万吨，同比上涨6.75% [2] - 市场评估伊以冲突可能持续的时间以及霍尔木兹海峡的关闭时长预期，国际油价震荡后收稳，NYMEX原油期货04合约74.66涨0.10美元/桶，环比+0.13%，ICE布油期货05合约81.40美元/桶，较前一工作日持平，中国INE原油期货2604合约涨61.6至624元/桶，夜盘涨56.1至680.1元/桶 [2] 市场逻辑 周末中东地缘局势严重升级，国内原油大幅飙升，国内甲醇港口库存仍在144万吨附近高位，2 - 3月进口量虽有所减量，但多套烯烃装置停车且恢复时间不定，地缘冲突对伊朗甲醇生产运输均造成影响，伊朗多套甲醇装置重启延迟，短期甲醇价格呈高位震荡走势，需关注交易所相关政策 [2] 交易策略 多单谨慎持有或可部分止盈，风险在于地缘事件发展 [2]

美股市场整体表现 - 当地时间3月4日美股开盘高开低走，随后回升，截至发稿纳指涨1%，道指涨0.42%，标普500涨0.56% [1] 科技股表现 - 科技股普遍反弹走高，美光科技和闪迪股价涨超4%，特斯拉和亚马逊涨近3%，英伟达涨超1% [1] - 具体个股表现：英伟达(NVDA)股价182.325美元，上涨1.26%；特斯拉(TSLA)股价403.950美元，上涨2.94%；闪迪(SNDK)股价590.060美元，上涨4.36%；美光(MU)股价396.020美元，上涨4.30%；台积电(TSM)股价357.155美元，上涨1.14%；谷歌(GOOG)股价303.790美元，上涨0.08% [2] - 苹果股价信息显示为“003 600 0 050/-”，格式异常 [2] - Lumentum Holdings Inc. (LITE) 股价682.070美元，下跌1.78% [2] 中概股表现 - 中概股多数上涨，截至发稿纳斯达克中国金龙指数涨0.83% [4] - 再鼎医药和世纪互联涨超4%，小马智行涨逾3%，哔哩哔哩和晶科能源涨超2% [4] - 阿里巴巴(BABA)股价133.990美元，下跌1.18% [2] 大宗商品与外汇市场 - 国际金价涨超1%，纽约原油期货和布伦特原油期货双双下跌 [4] - 美元指数回调，跌破99关口 [6] 地缘政治与市场情绪 - 美国财政部长表示将发布一系列公告以支持波斯湾石油运输畅通，美国总统特朗普称必要时将为油轮提供保险并派遣海军护送 [6] - 德意志银行分析师指出市场处于“紧盯新闻标题”阶段，多种相互矛盾的消息每小时都在改变市场情绪，关键问题是双方均无缓和局势迹象，紧张局势仍在升级 [8]

市场整体表现 1. 道琼斯工业平均指数下跌100点，跌幅0.2% [1] 2. 标准普尔500指数基本持平 [1] 3. 纳斯达克综合指数上涨0.3% [1] 4. 股市早盘涨幅迅速消退 [1] 原油市场动态 1. 国际油价基准早盘下跌后走势分化 [1] 2. WTI原油期货价格微跌0.1%，至每桶74.50美元，盘中曾低至73.28美元 [1] 3. Brent原油期货价格上涨0.4%，至每桶81.70美元 [1]

原油期货价格表现 - WTI 4月原油期货收于67.02美元/桶，单日上涨1.81美元或2.78%，本周累计涨幅超过0.81%，2月份累计上涨3.52% [1] - 布伦特4月原油期货收于72.48美元/桶，单日上涨1.73美元或2.45%，2月份累计涨幅为5.64% [1] - 中东Abu Dhabi Murban原油期货收于74.39美元/桶，单日上涨4.26%，本周累计上涨3.32%，2月份累计上涨6.71% [1] 其他能源期货价格表现 - NYMEX 4月天然气期货收于2.8590美元/百万英热单位，2月份价格累计下跌29% [1] - NYMEX 3月汽油期货收于2.0779美元/加仑 [1] - NYMEX 3月取暖油期货收于2.6709美元/加仑 [1]

原油期货市场表现 - 美国西德克萨斯中质原油主力合约价格收于66.08美元/桶，当日下跌0.35% [1] - 布伦特原油主力合约价格收于71.07美元/桶，当日微幅下跌0.06% [1]

原油期货价格表现 - 美国WTI原油期货主力合约于当地时间2月19日收涨2.49%，报66.67美元/桶 [1] - 布伦特原油期货主力合约于同日收涨2.25%，报71.93美元/桶 [1]

原油市场表现 - 美国西德克萨斯中质原油主力合约价格上涨1.34%，收于每桶63.73美元 [1] - 布伦特原油主力合约价格上涨1.24%，收于每桶68.59美元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油期货短期和中期震荡，日内偏弱运行，预计本周五国内原油期货维持震荡偏弱格局 [1][5] 相关目录总结 原油2604情况 - 短期震荡，中期震荡，日内偏弱，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是风险偏好降温致原油震荡偏弱 [1] 原油（SC）驱动逻辑 - 近期供需基本面边际改善，OPEC+八大主要产油国2026年3月继续暂停增产，产量维持2025年12月水平，缓解供应过剩担忧 [5] - 美国冬季风暴影响原油生产，上周原油库存减少350万桶，库欣地区库存下降74.3万桶，库存去化超预期强化看涨逻辑 [5] - 美伊谈判有望达成，地缘风险偏好降温，本周四夜盘国内原油期货大幅回落 [5]