报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周末中东地缘局势严重升级，国内原油大幅飙升，国内甲醇港口库存仍在144万吨附近高位，2 - 3月进口量虽有所减量，但多套烯烃装置停车且恢复时间不定，地缘冲突对伊朗甲醇生产运输均造成影响，伊朗多套甲醇装置重启延迟，短期甲醇价格呈高位震荡走势，建议多单谨慎持有或可部分止盈 [2] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 周三夜盘主力合约2605期货价格下跌81元至2497元/吨，华东主流地区甲醇现货价格下跌40元至2465元/吨 [2] - 多头持仓减少64765手至45.8万手，空头持仓减少64195手至57.7万手 [2] 重要资讯 - 供应方面，国内甲醇开工率92.8%，环比+0.06%，海外甲醇开工率50.6%，环比+4.3% [2] - 库存方面，中国甲醇港口库存总量144.35万吨，较上一期数据减少0.32万吨，华东地区累库增加2.42万吨，华南地区去库减少2.74万吨，中国甲醇样本生产企业库存55.24万吨，较上期增1.71万吨，环比增3.19% [2] - 需求方面，西北甲醇企业签单10.14万吨，环比增加8.01万吨，样本企业订单待发20.58万吨，较上期降10.93万吨，环比降34.69%，烯烃开工率85.3%，环比+0.02%，甲烷氯化物开工率82.8%，环比+0.2%，醋酸开工率84.1%，环比 - 0.4%，甲醛开工率14.7%，环比+2.6%，MBTE开工率67.2%，环比 - 0.6% [2] - 2025年12月份我国甲醇进口量173.40万吨，环比涨24.56%，进口均价240.61美元/吨，环比下跌7.23%，其中沙特阿拉伯进口量最大为60.44万吨，进口均价为238.74美元/吨，2025年1 - 12月中国甲醇累计进口量为1440.54万吨，同比上涨6.75% [2] - 市场评估伊以冲突可能持续的时间以及霍尔木兹海峡的关闭时长预期，国际油价震荡后收稳，NYMEX原油期货04合约74.66涨0.10美元/桶，环比+0.13%，ICE布油期货05合约81.40美元/桶，较前一工作日持平，中国INE原油期货2604合约涨61.6至624元/桶，夜盘涨56.1至680.1元/桶 [2] 市场逻辑 周末中东地缘局势严重升级，国内原油大幅飙升，国内甲醇港口库存仍在144万吨附近高位，2 - 3月进口量虽有所减量，但多套烯烃装置停车且恢复时间不定，地缘冲突对伊朗甲醇生产运输均造成影响，伊朗多套甲醇装置重启延迟，短期甲醇价格呈高位震荡走势，需关注交易所相关政策 [2] 交易策略 多单谨慎持有或可部分止盈，风险在于地缘事件发展 [2]

美股市场整体表现 - 当地时间3月4日美股开盘高开低走，随后回升，截至发稿纳指涨1%，道指涨0.42%，标普500涨0.56% [1] 科技股表现 - 科技股普遍反弹走高，美光科技和闪迪股价涨超4%，特斯拉和亚马逊涨近3%，英伟达涨超1% [1] - 具体个股表现：英伟达(NVDA)股价182.325美元，上涨1.26%；特斯拉(TSLA)股价403.950美元，上涨2.94%；闪迪(SNDK)股价590.060美元，上涨4.36%；美光(MU)股价396.020美元，上涨4.30%；台积电(TSM)股价357.155美元，上涨1.14%；谷歌(GOOG)股价303.790美元，上涨0.08% [2] - 苹果股价信息显示为“003 600 0 050/-”，格式异常 [2] - Lumentum Holdings Inc. (LITE) 股价682.070美元，下跌1.78% [2] 中概股表现 - 中概股多数上涨，截至发稿纳斯达克中国金龙指数涨0.83% [4] - 再鼎医药和世纪互联涨超4%，小马智行涨逾3%，哔哩哔哩和晶科能源涨超2% [4] - 阿里巴巴(BABA)股价133.990美元，下跌1.18% [2] 大宗商品与外汇市场 - 国际金价涨超1%，纽约原油期货和布伦特原油期货双双下跌 [4] - 美元指数回调，跌破99关口 [6] 地缘政治与市场情绪 - 美国财政部长表示将发布一系列公告以支持波斯湾石油运输畅通，美国总统特朗普称必要时将为油轮提供保险并派遣海军护送 [6] - 德意志银行分析师指出市场处于“紧盯新闻标题”阶段，多种相互矛盾的消息每小时都在改变市场情绪，关键问题是双方均无缓和局势迹象，紧张局势仍在升级 [8]

市场整体表现 1. 道琼斯工业平均指数下跌100点，跌幅0.2% [1] 2. 标准普尔500指数基本持平 [1] 3. 纳斯达克综合指数上涨0.3% [1] 4. 股市早盘涨幅迅速消退 [1] 原油市场动态 1. 国际油价基准早盘下跌后走势分化 [1] 2. WTI原油期货价格微跌0.1%，至每桶74.50美元，盘中曾低至73.28美元 [1] 3. Brent原油期货价格上涨0.4%，至每桶81.70美元 [1]

原油期货价格表现 - WTI 4月原油期货收于67.02美元/桶，单日上涨1.81美元或2.78%，本周累计涨幅超过0.81%，2月份累计上涨3.52% [1] - 布伦特4月原油期货收于72.48美元/桶，单日上涨1.73美元或2.45%，2月份累计涨幅为5.64% [1] - 中东Abu Dhabi Murban原油期货收于74.39美元/桶，单日上涨4.26%，本周累计上涨3.32%，2月份累计上涨6.71% [1] 其他能源期货价格表现 - NYMEX 4月天然气期货收于2.8590美元/百万英热单位，2月份价格累计下跌29% [1] - NYMEX 3月汽油期货收于2.0779美元/加仑 [1] - NYMEX 3月取暖油期货收于2.6709美元/加仑 [1]

原油期货市场表现 - 美国西德克萨斯中质原油主力合约价格收于66.08美元/桶，当日下跌0.35% [1] - 布伦特原油主力合约价格收于71.07美元/桶，当日微幅下跌0.06% [1]

原油期货价格表现 - 美国WTI原油期货主力合约于当地时间2月19日收涨2.49%，报66.67美元/桶 [1] - 布伦特原油期货主力合约于同日收涨2.25%，报71.93美元/桶 [1]

原油市场表现 - 美国西德克萨斯中质原油主力合约价格上涨1.34%，收于每桶63.73美元 [1] - 布伦特原油主力合约价格上涨1.24%，收于每桶68.59美元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油期货短期和中期震荡，日内偏弱运行，预计本周五国内原油期货维持震荡偏弱格局 [1][5] 相关目录总结 原油2604情况 - 短期震荡，中期震荡，日内偏弱，参考观点为偏弱运行，核心逻辑是风险偏好降温致原油震荡偏弱 [1] 原油（SC）驱动逻辑 - 近期供需基本面边际改善，OPEC+八大主要产油国2026年3月继续暂停增产，产量维持2025年12月水平，缓解供应过剩担忧 [5] - 美国冬季风暴影响原油生产，上周原油库存减少350万桶，库欣地区库存下降74.3万桶，库存去化超预期强化看涨逻辑 [5] - 美伊谈判有望达成，地缘风险偏好降温，本周四夜盘国内原油期货大幅回落 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 年初以来全球原油发货量从4400万桶以上降至4300万桶/日，CPC、科威特和巴西原油出口均大幅下降，未来巴西原油出口将恢复至250万桶/日以上，CPC原油出口已恢复至110万桶/日；油价短期区间震荡，中期空头配置 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 3月交货的纽约商品交易所轻质原油期货价格下跌40美分，收于每桶63.96美元，跌幅为0.62%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌24美分，收于每桶68.80美元，跌幅为0.35%；SC原油主力合约收涨0.21%，报474元/桶 [1] - 2月11日，特朗普政府官员讨论是否扣押更多运输伊朗石油的油轮，若采取行动将挤压伊朗收入来源，但面临重重障碍，伊朗可能报复导致油价攀升 [1] - 2月10日，印度海岸警卫队扣押三艘涉及石油走私的油轮，是该国对影子船队采取强硬态度的首个迹象 [1] - 2月10日，两家沙特阿拉伯公司和三家美国公司计划组建财团，在叙利亚东北部进行石油天然气勘探和能源生产 [1] - 2月11日，委内瑞拉多年来首次向以色列运送原油，是马杜罗被解除职务后委原油流向变化的最新迹象 [1] 投资逻辑 - 年初以来全球原油发货量下降，CPC、科威特和巴西原油出口大幅下降，科威特是因阿祖尔炼厂复产，巴西可能与油田检修有关 [2] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [4]

报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 虽美国与印度达成贸易框架，印度计划削减俄罗斯石油采购，但印度俄油进口量不会归零，因Nayara被西方制裁只能被动依赖俄油，该炼厂产能40万桶/日，1月印度俄油进口量约120万桶/日，假设Nayara以外的印度买家回避俄油，将挤压80万桶/日的俄油采购转向合规油 [2] 市场要闻与重要数据总结 - 纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格涨81美分，收于每桶64.36美元，涨幅1.27%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨99美分，收于每桶69.04美元，涨幅1.45%；SC原油主力合约收涨2.13%，报471元/桶 [1] - 2月10日墨西哥停止向古巴运送所有石油，古巴录得十年来首个无石油进口月，该国约1000万人口每天汽油需求量约8200桶，制裁和封锁下需求仅能勉强满足 [1] - 2月9日委内瑞拉国家石油公司撤销主要产油区奥里诺科带大部分油田及合资项目减产指令，该国总产量接近每日100万桶，奥里诺科地区当前产量略高于每日50万桶，较1月初增加逾10万桶/日 [1] - 2月9日美国国防部登船控制一艘油轮，该油轮12月初从委内瑞拉何塞港出发，驶向苏门答腊岛和爪哇岛间的巽他海峡时被拦截，可装载约100万桶石油，因参与2022年俄乌冲突后俄罗斯石油贸易受制裁 [1] - 2月9日俄罗斯原油产量1月连续第二个月下降，上月平均日产原油928万桶，较12月减少4.6万桶/日，比与欧佩克+协议中允许的产量低近30万桶/日，2月初海上积压俄油量达1.43亿桶，较一年前几乎翻倍，较11月下旬增长逾四分之一 [1] - 2月9日印度石油公司与印度斯坦石油公司联合购入200万桶委内瑞拉Merey原油，此前信实工业有限公司也抢购一批船货，自去年美国制裁豁免到期暂停交易后重返该贸易 [1] 策略风险总结 - 下行风险为制裁油转化为合规油，宏观黑天鹅事件；上行风险为制裁油（俄罗斯、伊朗、委内瑞拉）供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [3]