报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格短期或震荡偏强，但中长期下行压力仍存，支撑因素有美国原油库存超预期下降、地缘风险溢价未完全消退、燃料需求结构性分化等，压制因素包括OPEC+加速减产退出预期、美国出口放量、炼厂季节性检修及宏观情绪偏谨慎等，后期需关注OPEC+产量政策调整、美国出口持续性及亚洲馏分油库存变化[3] 各部分总结 日度市场总结 - 主力合约与基差：2025年8月21日，SC原油主力合约涨1.68%至490.9元/桶，WTI与Brent主力合约价格不变，SC与其他基准原油价差走强，SC近月与连3合约价差收窄[1] - 产业链供需及库存变化分析：供给端，美国原油出口回升，OPEC+加速解除减产有潜在风险，英国对伊朗制裁或影响其出口；需求端，美国汽油需求旺季近尾声，炼厂维护或抑制需求，但商业原油库存骤降，亚洲市场分化；库存端，美国天然气库存累库低于预期，SC远月贴水收窄或暗示亚太采购增强[2] - 价格走势判断：原油价格短期或震荡偏强，中长期下行压力仍存，需关注OPEC+产量政策、美国出口及亚洲馏分油库存变化[3] 产业链价格监测 - 原油：期货价格方面，SC、WTI、Brent有不同变化，价差方面SC-Brent、SC-WTI扩大，Brent-WTI收窄；库存方面，美国商业原油库存下降，库欣库存增加；开工方面，美国炼厂周度开工率和原油加工量微增[5] - 燃料油：期货、现货、纸货价格有不同表现，价差方面中国高低硫价差扩大，库存方面新加坡燃料油库存下降[6] 产业动态及解读 - 供给：美国原油出口回升，8、9月预计超400万桶/日，亚洲市场WTI有价格优势[7][8] - 需求：加拿大航空预计航班接近正常运营[9] - 库存：美国天然气库存增加低于预期，新加坡轻质/中质馏分油库存上升，燃料油库存下降[10][11] - 市场信息：英国对伊朗商业实体制裁[12] 产业链数据图表 包含WTI、Brent合约价格及价差、美国原油产量、炼厂开工率、原油库存等多方面数据图表[13][17][26]

原油日报 | 2025-08-21 印度表示将继续进口俄油，友谊管道输油恢复 市场要闻与重要数据 1、 纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨86美分，收于每桶63.21美元，涨幅为1.38%；10月交货的伦 敦布伦特原油期货价格上涨1.05美元，收于每桶66.84美元，涨幅为1.60%。SC原油主力合约收涨0.95%，报487元/ 桶。 2、 俄罗斯驻印副贸易代表Evgeny Griva表示，即使印度可能面临更高的美国关税，俄罗斯仍预计印度会继续购买 其石油。Griva周三表示，印度对俄油的进口可能会维持在当前水平。这一表态正值美印关税紧张局势升级之际。 特朗普已对印度商品加征25%关税，并威胁将在8月27日把关税提高至50%，其中一半的处罚针对印度购买俄油， 美国认为这帮助资助了普京在乌克兰的战争。印度则为其从最便宜来源采购的权利进行辩护，称关税"不合理"。 Griva表示，俄罗斯向印度出售石油的价格约有5%的折扣，使印度几乎没有替代选择。截至2025年年中，印度从俄 罗斯进口的石油约为每日170万桶，占该国海外采购总量的近37%。(来源：Bloomberg） 3、 俄罗斯石油的折扣幅度加大，印度国 ...

2025 年 8 月 20 日 原油：短线观望，正套持有 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 商 品 研 究 研 究 所 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan021151@gtjas.com 【国际原油】 WTI9 原油期货收跌 1.07 美元/桶，跌幅 1.69%，报 62.35 美元/桶；布伦特 10 月原油期货收跌 0.81 美元/桶，跌幅 1.21%，报 65.79 美元/桶；SC2510 原油期货收跌 4.20 元/桶，跌幅 0.87%，报 480.90 元/桶。 （以上资讯来源于金十数据） 【趋势强度】 原油趋势强度：0 1. 美国至 8 月 15 日当周 API 原油库存 -241.7 万桶，预期-158.7 万桶，前值 151.9 万桶。 美国 至 8 月 15 日当周 API 库欣原油库存(万桶)：前值 -60.1 预期 --公布 -11.2。 2. 美国至 8 月 15 日当周 API 汽油库存(万桶)：前值 -178.2 预期 -96.3 公布 -95.6 ；国至 8 月 15 日当周 API 精炼油库存(万桶)：前值 29.5 预期 42.2 公布 5 ...

报告行业投资评级 - 原油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][6] - 燃料油操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1][6] - 低硫燃料油操作评级为白星，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][6] - 沥青操作评级为白星，代表短期多空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 [1][6] - 液化石油气操作评级为两颗星，代表持多，不仅判断较为明晰的上涨趋势，且行情正在盘面发酵 [1][6] 报告的核心观点 - 原油期货上周震荡，SC09合约受移仓换月影响跌0.71%，俄油制裁风险趋势性趋缓但短期不确定性仍存，市场对地缘因素导致的上行风险敏感，建议继续持有原油虚值期权双买策略 [2] - 燃料油亚洲市场到货量充裕，需求缺乏支撑，库存高位，主营炼厂低硫燃料油转换成品油配额获批缓解供应压力，LU走强，FU相较LU偏弱但较SC偏强，FU裂解走强 [3] - 沥青供需近期小幅收紧，美国恢复进口委油预计对北亚资源分流，中石化沥青产量同比下滑扩大，“金九银十”施工旺季临近需求有望回升，盘面BU单边价格跟随SC波动但有抗跌性，预计10合约在3400 - 3500元/吨范围窄幅波动且裂解价差逐步修复 [4] - 液化石油气海外市场趋稳，出口增加但东亚采购需求有支撑，国内进口和炼厂外放回升，国产气承压，丙烷成本优势削弱，关注高开工率可持续性，盘面等待利空预期落实，仓单高位顶部压力强，高基差格局可持续，低位震荡为主 [5] 各品种总结 原油 - 上周原油期货震荡，SC09合约受移仓换月影响跌0.71% [2] - 俄油制裁风险趋势性趋缓，但短期不确定性仍存，市场对地缘因素导致的上行风险敏感 [2] - 建议继续持有原油虚值期权双买策略 [2] 燃料油&低硫燃料油 - 自中东进口燃油增加，亚洲市场燃料油到货量充裕，船加注和发电需求缺乏支撑 [3] - 新加坡和富查伊拉库存高位，新加坡柴油裂解价差下探 [3] - 主营炼厂低硫燃料油转换成品油配额获批，LU走强，FU相较LU偏弱但较SC偏强，FU裂解走强 [3] 沥青 - 供需近期小幅收紧，美国恢复进口委油预计对北亚资源分流，中石化沥青产量同比下滑扩大 [4] - “金九银十”施工旺季临近，道路需求有望回升，8月样本炼厂出货量同比增8%，领先指标向好 [4] - 盘面BU单边价格跟随SC波动但有抗跌性，预计10合约在3400 - 3500元/吨范围窄幅波动且裂解价差逐步修复 [4] 液化石油气 - 海外市场趋稳，出口增加但东亚采购需求有支撑，国内进口和炼厂外放回升，国产气承压 [5] - 原油下行带动石脑油走弱，丙烷成本优势削弱，关注高开工率可持续性 [5] - 盘面等待利空预期落实，仓单高位顶部压力强，高基差格局可持续，低位震荡为主 [5]

每经AI快讯，8月15日，WTI原油期货主力合约日内涨逾2%，现报63.92美元/桶。 （文章来源：每日经济新闻） ...

每经AI快讯，布伦特原油期货涨幅扩大至1%，报67.122美元/桶。WTI原油期货涨幅扩大至1%，报 64.571美元/桶。 ...

原油期货市场表现 - 上海国际能源交易中心原油期货主力2507合约日间盘收报462.8元，涨幅0.37%或1.7元，成交量为111464手，持仓量增至30835手，日盘持仓增加554手 [1] - WTI 6月原油期货收涨0.87美元，涨幅1.41%报62.49美元/桶 [1]

原油期货价格变动 - WTI 9月原油期货收跌1.04美元，跌幅1.54%，报66.29美元/桶 [1] - 布伦特10月原油期货收跌0.91美元，跌幅1.30%，报68.76美元/桶 [1] - 中东Abu Dhabi Murban原油期货跌1.31%，暂报71.04美元/桶 [1] 天然气期货价格变动 - NYMEX 9月天然气期货收跌4.90%，报2.9320美元/百万英热单位 [1] - ICE英国天然气期货涨0.86% [1] - TTF基准荷兰天然气期货涨1.11% [1] 其他能源产品价格变动 - NYMEX 9月汽油期货收报2.1022美元/加仑 [1] - NYMEX 9月取暖油期货收报2.3176美元/加仑 [1] - ICE欧盟碳排放交易许可（期货价格）跌1% [1]

2025 年 8 月 7 日 研 究 所 黄柳楠 投资咨询从业资格号：Z0015892 huangliunan021151@gtjas.com 【国际原油】 WTI9 原油期货收跌 0.81 美元/桶，跌幅 1.24%，报 64.35 美元/桶；布伦特 10 月原油期货收跌 0.75 美元/桶，跌幅 1.11%，报 66.89 美元/桶；SC2509 原油期货收跌 6.20 元/桶，跌幅 1.23%，报 498.00 元/桶。 4. 白宫官员：对俄罗斯的二级制裁预计将于周五实施。 7. 美国至 8 月 1 日当周 EIA 俄克拉荷马州库欣原油库存 45.3 万桶，前值 69 万桶。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 原油：多单加空远月保护，关注美对俄能源制 （以上资讯来源于金十数据） 【趋势强度】 原油趋势强度：0 裁 商 品 研 究 1. 美国总统特朗普：汽油价格将低于每加仑 2 美元。与泽连斯基和普京举行峰会的可能性较大， 目前尚未确定具体地点。 2. 白宫：俄罗斯曾表示希望与特朗普会面；特朗普愿意与普京和泽连斯基会面。 3. 阿联酋国家石油公司（ADNOC）将 9 月份穆尔班原油官方售价定为每桶 7 ...

报告行业投资评级 - 原油短线观望，多单持有 [1] 报告的核心观点 - 国际原油期货价格下跌，WTI9原油期货收跌1.93美元/桶，跌幅2.79%，报67.33美元/桶；布伦特10月原油期货收跌2.03美元/桶，跌幅2.83%，报69.67美元/桶；SC2509原油期货收跌15.10元/桶，跌幅2.86%，报513.00元/桶 [1] - 原油趋势强度为1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3] 根据相关目录分别进行总结 欧佩克+产量情况 - 考虑补偿措施，9月份欧佩克+实际石油产量增幅可能达52.8万桶/日 [2] - 欧佩克+八个成员国9月将提高石油产量54.7万桶/日，且八国将于9月7日举行下一次会议 [2] 俄罗斯石油供应情况 - 俄罗斯约占全球石油供应量的10%，全球无法替代其供应的石油量，若停止接收俄每日950万桶石油供应，油价可能涨至135 - 140美元/桶 [2] - 目前无印度停止从俄进口石油报道，但特朗普称听说印度将不再购买，且美国制裁后至少两艘原定运往印度的俄油船改道 [2] 美国相关数据 - 美国至8月1日当周石油钻井总数410口，前值415口 [2] - 美国7月季调后非农就业人口公布值7.3万人，前值14.7万人，预期11万人 [2] 其他数据 - 欧元区7月CPI年率初值公布2%，前值2.00%，预期1.90% [2] 市场动态 - 中东油价上涨，亚洲加大对美国WTI原油的进口 [2]