报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油2608短期和中期震荡，日内弱势，整体弱势运行 [1] - 地缘风险降温与宏观利空主导回调，低库存与夏季旺季预期托底，预计国内原油期货维持弱势运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 时间周期说明 - 短期为一周以内，中期为两周至一月 [1] 价格行情驱动逻辑 - 美国5月非农就业数据好于预期，7月加息和缩表预期升温，美元指数走强压制市场风险偏好 [5] - 中东地缘紧张局势缓和，美伊释放谈判信号，霍尔木兹海峡通行预期改善，前期地缘溢价快速回落 [5] - OPEC+维持减产，美国产量高位，全球供应偏宽松 [5] - 美国原油库存持续去化，OECD库存偏低形成支撑 [5] - 欧美制造业偏弱，国内炼厂开工平平，成品油处淡季，刚需为主 [5] - 美元走强、美联储加息预期升温压制油价 [5]