当前市场状态 - 欧元兑美元维持区间震荡格局，因美国CPI数据再度推迟公布削弱美元，并为市场注入不确定性[1] - 欧元兑美元持续在窄幅区间震荡，图表显示1.16059阻力位与1.15627支撑位界限分明，反映出多空双方均显犹豫且缺乏明确方向[3] - 数据推迟消除了美元短期内最重要的方向性指引，在缺乏关键数据支撑下，美元情绪趋于疲软[3] - 该货币对实质上处于"暂停模式"，正等待下一重大宏观催化剂以确认方向性走势[3] 美国CPI推迟发布的影响 - 不确定性导致美元走弱，当CPI数据发布时间存疑时，交易员会缩减美元多头头寸，这为欧元/美元提供了天然支撑[5] - 整个外汇市场正处于观望状态，在缺乏新信息的情况下，交易员只能管理预期，而这种不确定性通常对美元的冲击大于欧元[6] - 数据延迟阻碍趋势形成，因此欧元兑美元持续在区间内震荡，突破通常发生在CPI公布之后，而非之前[7] 欧元基本面驱动因素 - 市场预期美联储比欧洲央行更接近宽松政策，这削弱了美元的收益率优势，该因素历来对欧元兑美元构成利好[8] - 欧洲市场情绪、服务业活动及工业需求即使微幅改善，亦能为欧元提供支撑，稳定性现已成为优势而非弱点[9] - 欧元区风险溢价消退，能源担忧、债券脆弱性及地缘政治溢价较往年显著缓解，在结构性风险减少的背景下，美元遇挫时欧元成为更安全的避险选择[10] - 欧元兑美元的强势很大程度上源于美元吸引力减弱，包括美国数据延迟发布、政治噪音频发、经济增长信号矛盾[10] 技术分析展望 - 关键阻力位为1.16059，关键支撑位为1.15627，上行目标为1.16688波段高点[14] - 价格维持在短期结构上方，表明买盘依然活跃，但缺乏突破阻力所需的催化剂[14] - 若突破并站稳1.16059上方，可能开启通往1.16350流动性区域乃至1.16688的通道[16] - 若受阻于1.16059阻力位并跌破1.15627支撑位，可能回测1.15400下方支撑区域，甚至根据波动性进一步下探至1.15050[18]

全球债务风险 - 全球公共债务占GDP比重达93.2%，较疫情前增长9个百分点 [3] - 阿根廷、土耳其、埃及、巴基斯坦及日本被列为未来6-12个月内最可能爆发金融危机的国家/地区 [3] - 阿根廷外债规模占GDP比重超90%，2025年到期债务本息偿付需求达外汇储备的3倍，主权信用违约互换利差突破2500基点 [7] - 土耳其里拉年内贬值32%，CPI同比增速达68%，企业美元债集中到期规模达290亿美元，短期外债与外汇储备比率高达180% [7] - 日本国债规模达GDP的260%，央行持有比例超50%，日元兑美元汇率跌破160关口 [7] 货币政策分化 - 美联储维持利率目标区间在4.25%-4.5%不变，为2024年9月启动降息后第二次暂停 [8] - 欧央行4月降息25个基点，终结长期超宽松政策 [8] - 日本央行或于2025年4月加息25个基点，终结负利率政策 [8] - 货币政策分化加剧跨境资本流动冲击，美元流动性预期趋紧 [5][6] 地缘政治与供应链影响 - 俄乌冲突、中东局势升级导致WTI原油价格同比下跌23.47%，但地缘事件仍可能触发短期暴涨 [14] - 中美贸易摩擦升级，中国对美加征34%关税并暂停6家美企输华资质，企业加速推进区域化生产布局 [14] - 墨西哥、东南亚等供应链转移受益国的基建与制造业股票受关注 [14][15] - 黄金价格突破3440美元/盎司，创历史新高，反映投资者避险情绪 [10] 全球市场表现 - 2025年5月恒生科技指数大涨3.08%，科网股全线飘红，小米、小鹏汽车等科技与新能源车企领涨 [11][15] - 大宗商品中WTI原油、天然橡胶、铁矿石、铜等工业品价格普跌，仅硫磺、烧碱等少数品种上涨 [15] - 市场分化源于资金对确定性的追逐，港股受益于中国内需复苏预期与中美贸易关系缓和 [12] 投资策略动向 - 短期避险策略包括增持黄金、美元现金及短久期美债，规避新兴市场本币债券 [15] - 对冲工具布局涉及VIX期权、日元/瑞郎避险货币，以防范市场流动性骤降 [15] - 区域机会关注墨西哥、东南亚供应链转移受益国的基建与制造业股票，以及中国科技自主可控与绿色转型领域 [15]