市场表现与驱动因素 - 美国股市周四小幅上涨 道琼斯工业平均指数上涨295点 涨幅约0.6% [1] - 市场正在消化强劲的1月就业报告、新的企业财报以及最新的劳动力市场数据 [1] - 投资者密切关注可能影响利率路径的通胀指标 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对有色金属各品种进行周度分析，指出不同品种的行情、供需、库存等情况及走势预测，如铜春节前后价格倾向前低后高，铝及氧化铝关注支撑位，锌建议观望等[2]。 根据相关目录分别总结 铜 - 行情上周铜价与黄金走势近似，呈高位反复震荡，节前最后一周仓量或缩至55万手，受美国商业收储计划和中国呼吁加大储备影响，中长线资金或低位多配，本周关注中美相关经济指标[2] - 国内供需铜精矿供应紧俏，春节前后炼厂产出预计稳定，周一上海铜升水35元，广东贴水105元，社库33.13万吨[2] - 海外传统主流矿业公司减产消息多，关注美国对长单铜资源控制及智利、刚果（金）铜出口情况，LME铜库存增至18.43万吨，现货贴水77美元[2] - 走势春节与节后铜价倾向前低后高，节中轻仓或跨期反套[2] 铝及氧化铝 - 氧化铝国内运行产能9505万吨，环比降150万吨，多地企业检修但未长期规模减产，氧化铝平衡过剩，周库存增5.5万吨至511.4万吨，现金成本支撑低，现货企稳需规模减产，基差低位，盘面反弹驱动不强[2] - 需求上周国内铝下游龙头企业开工率环降1.5%至59.4%，高位铝价压制需求，部分企业提前放假[2] - 库存和现货需求走弱，1月表观消费同比为负，上周铝锭社库增3.3万吨至82.9万吨，铝棒社库增2.6万吨至26.7万吨，库存弱于近年同期，现货升贴水回落[2] - 走势关注23800元位置支撑，跌破则向23000元寻找支撑，高波动率下可卖出虚值看涨期权[2] 锌 - 走势“沃什恐慌”致空头情绪释放，沪锌周跌5.36%，于2.45万元/吨一线跌势暂缓，LME锌高位震荡，处反弹通道[2] - 现货与供应LME锌小幅去库至10.76万吨，现货贴水收窄，SMM锌社库走高至14.85万吨，内外盘基本面分化，锌现货进口亏损扩大，国产矿周TC均价持平，进口矿周TC均价下移，SMM锌精矿港口库存环比降2.5万吨至35.25万吨[2] - 消费春节临近，终端放假，下游企业开工大幅下滑，仅少量企业刚需采买，本周及下周预计下游开工继续下行，需求转弱[2] - 走势沪锌盘面降波修整，期权双卖策略收益好，期货单边交易利润空间不足，结构性矛盾存，不排除出口窗口打开，外盘偏强支撑内盘，但消费掣肘明显，沪锌有望高位震荡，建议观望[2] 铅 - 行情上周内外盘铅价加速下探，沪铅跌2.1%，LME铅跌1.48%，进口窗口打开[2] - 现货与供应LME铅库存增至23.3万吨，外盘过剩，进口压力传导至国内，内外盘同步走弱，原生铅及再生铅开工率下滑，炼厂亏损，部分炼厂检修或减产，挺价惜售，沪铅在1.65万元/吨一线有支撑[2] - 消费春节临近，仅少量下游刚需采买，现货成交下滑，电池企业放假时长增加，关注节后铅锭累库情况[2] - 走势铅价低位资金分歧大，盘面增仓，整体过剩，短期供需双弱，成本和消费博弈，沪铅维持1.65 - 1.78万元/吨区间震荡[2] 镍及不锈钢 - 期货行情沪镍上周高位回落，市场交投回落，持仓缓慢回升，沪不锈钢走势类似，成交回落[2] - 宏观与需求本周不锈钢社会库存提升，市场信心回落，成交清淡，少量刚需补库，终端采购基本结束，钢厂到货货源未流入终端，助推库存累积[2] - 现货与供应金川升水9500，进口镍贴水50元，电积镍报平水，金川现货抗跌，高镍铁报价1031每镍点，上游价格反弹遇阻回调，纯镍库存增3000吨至7.3万吨，不锈钢库存增1.5万吨至86.9万吨[2] - 结论与策略市场畏高情绪出现，建议谨慎[2] 锡 - 行情沪锡追随银价波动，呈单边跌势，反弹幅度有限，春节前后淡交投仓量影响大，周初反弹快[2] - 供应印尼交易所1月下旬交易锡锭量增加，预计2026年生产配额稳定，印尼一矿山滑坡、缅甸地震、刚果（金）安全局势对产出影响有限，1月中下旬国内锡精矿加工费上调，预计原生锡开工前两月稳定，再生锡受原料供应制约[2] - 消费锡价下滑，中下游节前备货，钢联锡库存上周减1658吨至9898吨，2025年12月全球半导体销售额环增，传统消费电子板块增速一般[2] - 走势关注外盘高波动及节中、节后锡库存变动，2603合约虚值卖看涨期权策略获利了结，上周建议观望或空单轻仓背靠MA20日均线参与[2] 碳酸锂 - 期货市场上周碳酸锂期货震荡下行，市场交投活跃，交易所政策影响参与度，持仓结构脆弱[2] - 现货表现沪电池级碳酸锂现货大跌，矿山出货情绪不强，下游备货充足，成交呈“上游惜售、下游逢低采购”格局，下游材料厂2月备货接近尾声[2] - 宏观与需求外围强度削弱，动力电池订单或下滑，2月排产受影响[2] - 供应因素市场总库存降2000吨至10.5万吨，冶炼厂库存减1300吨至1.8万吨，下游库存增3000吨至4.37万吨，贸易商降3400吨至4.3万吨，去库速度放缓，冶炼厂滞销，贸易商囤货信心松动[2] - 走势碳酸锂期价崩跌，短期不确定性强，注意风险防控[2] 工业硅 - 价格工业硅期货震荡下行，受有色金属板块普跌及有机硅减排预期影响，临近春节市场备货收尾，交投活跃度走低[2] - 供需供应端收缩，新疆大厂减产致开炉数大幅下滑，节后有复产预期，下游多晶硅预计减产，现货报价价差拉大，观望情绪浓，有机硅若减排将拖累工业硅需求，12月出口量环比增8%但绝对量低[2] - 库存新疆厂库小幅去化，社库攀升至56.2万吨，周度累库8000吨[2] - 走势短期价格受金属板块波动和有机硅偏空消息影响，关注8400元/吨支撑[2] 多晶硅 - 价格多晶硅现货价格上行，期货受消息面冲高后重回5万元/吨关口震荡[2] - 供需1月头部企业减产，月产量回落，2月预计进一步下降，硅片环节2月排产稳定，2月或现小幅供需缺口[2] - 库存硅料厂商库存34.1万吨，环比增加8000吨[2] - 走势协会公布光伏新增装机目标，工信部重申反内卷导向，供需错配未化解，盘面情绪回调后预计围绕5万元/吨关口震荡[2]

英国企业信心与宏观经济指标 - 英国董事学会(IoD)发布的商业信心指数从2025年12月的-66%跃升至2026年1月的-48%，达到八个月以来的最高点，延续了从历史低点的反弹趋势 [1] - 尽管整体商业信心指数仍为负值，但企业首席执行官们对自身公司的信心指数在1月大幅上升至+14%，而12月为-4% [1] - 企业对投资、招聘和销售的预期均大幅升温，这是英国经济在2025年下半年疲软后呈现复苏进程的最新迹象 [1] 行业表现与政策影响 - 1月英国PMI大幅跃升至21个月来的最高点，增幅主要由科技和金融服务公司共同推动 [1] - 在财政大臣瑞切尔·里夫斯计划增税260亿英镑(360亿美元)的背景下，企业大多被豁免，而家庭将承受增税措施 [2] - 作为英国经济服务业重要组成部分的酒吧和现场音乐场所得到了财政大臣的支持，以应对商业税率急剧上升带来的冲击 [2] - 英国董事学会表示，企业收入预期达到自2024年9月以来的最高点，其跟踪员工人数和投资意向的关键指标也大幅上升，尽管仍略处于负值区间 [2] 经济数据对货币政策的影响 - 强劲的企业信心指数、21个月高位的PMI指数以及升至近两年高位的商店关键通胀指标，可能迫使英国央行更倾向于观望而非急于继续降息 [2] - 关键通胀指标（如零售价格/食品价格）走高，为央行降息预期设置了更高门槛，央行决策路径更可能选择等待更明晰的趋势 [3] - 经济学家普遍预计英国央行本周四将维持利率在3.75%不变，且普遍认为今年只会再降息一次 [3] - 自2024年8月以来，英国央行货币政策委员会已将利率从5.25%一路下调至3.75%，其成员在利率最终目标上存在分歧，但已同意全面放缓降息速度 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，对2026年1月23日期货主力合约及1月主力（连续）合约行情走势进行预测 ，部分期货品种有望创新高，同时提供宏观资讯、商品期货相关信息及各期货品种22日行情回顾[2][4] 各部分总结 期货行情前瞻要点 - 23日多个期货主力合约走势预测：股指期货偏强震荡，黄金、锡、焦煤等偏强震荡，白银震荡偏强，碳酸锂偏强宽幅震荡，铜、豆粕偏弱震荡，玻璃、纯碱、PTA、PVC、甲醇偏强震荡，天然橡胶震荡偏强，并给出相应阻力位和支撑位[2] - 1月主力（连续）合约走势预测：多数股指期货、黄金、白银、铜、锡、碳酸锂震荡偏强，焦煤宽幅震荡，玻璃、纯碱偏弱宽幅震荡，部分品种将创上市以来新高，同时给出阻力位和支撑位[4] 宏观资讯和交易提示 - 2026年继续实施适度宽松货币政策，降准降息有空间，维护金融市场平稳，支持资本市场稳定发展[5] - 首批936亿元超长期特别国债支持设备更新资金下达，带动总投资超4600亿元[5] - 1月23日央行开展9000亿元MLF操作，净投放7000亿元[5] - 国有六大行落实个人消费贷款财政贴息政策，部分优质客户消费贷实际利率可进入“2%”区间[6] - 商务部回应英伟达芯片购买及欧盟限制中国企业参与5G建设相关问题[6] - 今年开展第二轮土地承包到期后再延长三十年整省试点[6] - 1月1日起全国实施向中度以上失能老年人发放养老服务消费补贴项目[6] - 明确2026年高考统考时间，要求优化调整学科专业设置[6] - 公布2025年12月不同年龄段劳动力失业率[7] - 特朗普推进格陵兰岛协议及相关威胁言论，美企图颠覆古巴政权[7] - 美国2025年三季度GDP终值年化环比增长4.4%，11月核心PCE物价指数符合预期，上周初请失业金人数低于预期[7] 商品期货相关信息 - 高盛上调2026年12月黄金价格预测至5400美元/盎司，认为私人投资配置黄金推动金价上涨[7] - 国际贵金属期货收涨，美油主力合约收跌，伦敦基本金属全线上涨[7][8] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 22日各主力合约表现：IF2603、IH2603小幅震荡下行，IC2603、IM2603偏强震荡上行，IC2603创上市以来新高[9][10][11] - 1月主力连续合约和23日主力合约走势预期：多数偏强或震荡偏强，部分将创上市以来新高，并给出阻力位和支撑位[13] 黄金期货 - 22日主力合约AU2604小幅震荡下行，短线上行动能减弱[29] - 截至23日02:30主力连续合约均线多头排列，夜盘创上市新高[29] - 1月主力连续合约和23日主力合约走势预期：震荡偏强或偏强震荡，将创上市以来新高，给出阻力位和支撑位[29][30] 白银期货 - 22日主力合约AG2604震荡上行[33] - 截至23日02:30主力连续合约均线多头排列，夜盘创上市新高[33] - 1月主力连续合约和23日主力合约走势预期：震荡偏强，将创上市以来新高，给出阻力位和支撑位[34] 铜期货 - 21日主力合约CU2603偏弱震荡，短线下行压力增大[39] - 1月主力连续合约和22日主力合约走势预期：1月震荡偏强且创上市新高，22日偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[39] 锡期货 - 22日主力合约SN2603偏弱震荡下行，短线下行压力明显增大[42] - 1月主力连续合约和23日主力合约走势预期：1月震荡偏强且创上市新高，23日偏强震荡，给出阻力位和支撑位[42] 碳酸锂期货 - 22日主力合约LC2605震荡上行，上行空间打开[48] - 1月主力连续合约和23日主力合约走势预期：1月震荡偏强，23日偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位[48][49] 焦煤期货 - 22日主力合约JM2605偏强震荡，反弹乏力[51] - 1月主力合约和23日主力合约走势预期：1月宽幅震荡，23日偏强震荡，给出阻力位和支撑位[51] 玻璃期货 - 22日主力合约FG605震荡上行，短线止跌反弹[57] - 1月主力合约和23日主力合约走势预期：1月偏弱宽幅震荡，23日偏强震荡，给出阻力位和支撑位[58] 纯碱期货 - 22日主力合约SA605震荡上行，短线止跌发力反弹[62] - 1月主力合约和23日主力合约走势预期：1月偏弱宽幅震荡，23日偏强震荡，给出阻力位和支撑位[62] PTA期货 - 22日主力合约TA605偏强震荡上行，短线继续走强[68] - 23日主力合约走势预期：偏强震荡，给出阻力位和支撑位[68] PVC期货 - 22日主力合约V2605偏强震荡上行，短线止跌发力反弹[70] - 23日主力合约走势预期：偏强震荡，给出阻力位和支撑位[70] 甲醇期货 - 22日主力合约MA605偏强震荡上行，短线继续发力走强[71] - 23日主力合约走势预期：偏强震荡，给出阻力位和支撑位[71] 豆粕期货 - 22日主力合约M2605震荡上行，短线止跌反弹[73] - 23日主力合约走势预期：偏弱震荡，给出阻力位和支撑位[73] 天然橡胶期货 - 22日主力合约RU2605震荡上行，短线继续反弹[76] - 23日主力合约走势预期：震荡偏强，给出阻力位和支撑位[76]

美国宏观经济数据发布 - 2025年第三季度核心PCE物价指数年化终值环比上升2.9%，符合预期及初值 [3] - 2025年第三季度PCE物价指数年化终值环比上升2.8%，符合初值，但低于预期的3.5% [3] - 2025年11月核心CPI同比上涨2.6%，低于同年9月的3%，预示同期PCE数据可能同步下降 [3] - 美国上周初请失业金人数为20万人，低于预期的21万人 [4] - 至1月10日当周续请失业金人数为184.9万人，低于预期的190万人 [4] - 美国2025年第三季度实际GDP年化季率终值上升4.4%，高于预期的4.3% [4] - 美国2025年第三季度年化实际GDP总量终值为24.0268万亿美元，初值为24.025万亿美元 [4] 美股市场表现 - 当地时间1月22日，美股三大股指集体高开，道指上涨0.93%，标普500指数上涨0.75%，纳指上涨0.96% [7][8] - 大型科技股全线上涨，Meta涨超3%，阿斯麦、甲骨文涨超2%，谷歌A、英伟达、博通涨超1% [8] - 银行股普涨，德意志银行涨近3%，巴克莱、瑞银集团、摩根大通、富国银行、美国银行、花旗集团、高盛等涨超1% [9] - 热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨1.63%，理想汽车涨超6%，阿里巴巴涨5%，蔚来涨超4% [8][9] 市场驱动因素 - 地缘政治担忧缓解，因美国总统特朗普放弃对欧洲8国增加关税，推动股市反弹 [6] - 前一日（1月21日）美股三大股指涨幅均超过1% [6] - 市场分析认为，地缘政治危机的缓解引发了传统价值板块如金融和能源股的显著上涨 [9]

全球股市表现 - 恒生指数年内累计上涨28.49%，收于25,774点[1] - 美国纳斯达克指数年内累计上涨22.01%，收于23,562点[1] - 深圳创业板指数年内累计上涨49.65%，涨幅领先全球主要股指[1] 港股板块动态 - 恒生金融分类指数年内累计上涨39.65%，表现最佳[2] - 南向资金单日净买入6.11亿港元，阿里巴巴、美团为净买入前列[3] 中国市场与政策 - 中国住建工作会议提出2026年着力稳地产，因城施策控增量、去库存[3] - 预计明年1-2月中国股市可能进入春季行情，科技与消费有望相对跑赢[3] 美国经济与市场 - 美国三季度GDP环比年化增速为4.3%，创两年最高[3] - 美联储青睐的通胀指标核心PCE增速为2.9%[3] - 美资中介调查显示基金经理现金比例降至3.3%的历史新低[3] 商品与外汇市场 - 金银价格继续创历史新高，受美联储降息预期和地缘风险提振[3] - 日元反弹，日本政府官员暗示准备外汇干预[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美元持续回落，铜价格上涨，同时给出了铜的基本面数据和宏观及行业新闻等信息以辅助分析[1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 沪铜主力合约昨日收盘价93,930，日涨幅 -0.41%，夜盘收盘价94890，夜盘涨幅1.02%；伦铜3M电子盘昨日收盘价12,055，日涨幅1.21% [1] - 期货沪铜指数昨日成交260,740，较前日变动 -144,031，持仓635,670，较前日变动 -9,850；伦铜3M电子盘昨日成交26,306，较前日变动10,441，持仓342,000，较前日变动 -2,837 [1] - 沪铜昨日期货库存49,543，较前日变动1,001；伦铜昨日期货库存158,575，较前日变动825，注销仓单比30.82%，较前日变动 -1.98% [1] - LME铜升贴水昨日价差6.58，较前日变动1.85；保税区仓单升水昨日价差55，较前日变动7；保税区提单升水昨日价差54，较前日变动3；上海1光亮铜价格昨日为82,900，较前日变动200 [1] - 现货对期货近月价差昨日为 -215，较前日变动 -20；近月合约对连一合约价差昨日为 -190，较前日变动20；买近月抛连一合约的跨期套利成本昨日为321 [1] - 上海铜现货对LMEcash价差昨日为 -1,562，较前日变动 -293；沪铜连三合约对LME3M价差昨日为 -1,006，较前日变动 -219；上海铜现货对上海1再生铜价差昨日为3,134，较前日变动 -1,426；再生铜进口盈亏昨日为 -946，较前日变动138 [1] 宏观及行业新闻 宏观方面 - 2026年着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，进一步发挥房地产项目"白名单"制度作用，加快构建房地产发展新模式 [1] - 美国三季度GDP超预期增长4.3%创两年最快增速，美联储青睐通胀指标核心PCE增2.9%；10月耐用品订单环比下降2.2%、远逊预期，但指标显示企业设备支出仍强劲；12月消费者信心连降五个月；劳动力市场复苏：ADP周均私人就业连续三周正增长 [1] 产业方面 - 嘉能可收购秘鲁Quechua铜项目，扩大其在秘鲁的业务，提升其在该国金属产商中的地位 [3] - 秘鲁国会批准将小规模矿商的临时许可证延长一年，至2026年年底 [3] - 2025年1 - 11月，哈萨克斯坦精炼铜产量同比增加2.5%，达到431,998吨 [3] 趋势强度 铜趋势强度为1，强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [3]

核心观点 - 美联储理事米兰指出，当前的通胀指标未能及时反映租金通胀的实际变化，存在滞后性 [1] 通胀指标分析 - 官方通胀指标在衡量租金通胀时存在滞后，未能实时捕捉市场变化 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对原油、贵金属、有色金属、黑色金属、化工品、农产品、金融期货等多个行业进行分析，指出各行业受供需、宏观政策、地缘政治等因素影响，呈现不同走势，投资者需关注各行业动态及相关因素变化以把握投资机会和规避风险 根据相关目录分别进行总结 能源类 - 原油：夜盘油价大幅下探，布伦特原油跌破60美元/桶，API原油库存大幅下降未提振油价，美乌和谈进展使市场担忧俄油供应释放增大压力致油价承压下行 [1] - 燃料油&低硫燃料油：高硫燃料油短期供需节奏错配或支撑裂解价差，中期高库存压制上方空间；低硫燃料油短期或有支撑，中期供应充裕延续偏弱态势 [19] - 沥青：夜盘油价大跌，警惕沥青开盘补跌，市场需求南北分化，受油价走弱与基本面疲软影响，沥青延续承压下行格局 [20] 金属类 - 贵金属：美国经济数据验证降温轨迹，市场维持2026年降息两次预期，黄金偏强运行逼近历史高点，若突破则贵金属强势有望延续 [2] - 铜：内外铜价收阴震荡，1月降息预期概率小增至三成，市场等待通胀指标，沪铜减仓，调整幅度或扩至整数关，建议观望 [3] - 铝：沪铝窄幅波动，社库窄幅波动，铝价回调后现货反馈尚可，中期震荡偏强趋势未改，多头背靠40日线持有，跌破离场观望 [4] - 氧化铝：运行产能处历史高位，供应过剩，库存和仓单上升，未来两月仓单过期流出压力大，形成规模减产前盘面反弹空间有限，现货下跌确定性强 [5] - 铸造铝合金：保太ADC12现货报价下调，废铝货源偏紧，税率政策未明确，库存和仓单高位，跟涨乏力与沪铝价差千元附近 [6] - 锌：外盘期限结构变化，LME锌转跌，沪锌多头逢高减仓，内外价差高有跨市反套空间，预计沪锌跌幅不及外盘，下方关注2.28万元/吨支撑 [7] - 铅：空头增仓，沪铅走低，成本端有支撑，进口窗口打开，海内外铝锭不缺，约束铝价靠成本低位运行，下方支撑暂看1.68万元/吨 [8] - 锡：内外锡价守住MA10日均线，LME现货升水，外盘库存上升，关注国内锡精矿进口数据和非洲安全局势，跟踪仓量变动，2601卖看涨期权短线平仓或持有到期 [9] - 螺纹&热卷：夜盘钢价窄幅震荡，淡季螺纹表需和产量下降，库存去化，热卷供需双降，库存缓慢下降，供应压力缓解，下游承接能力不足，钢厂利润欠佳，后期高炉减产可能性大，关注环保限产和宏观政策变化 [12] - 铁矿：盘面小幅上涨，供应端发运和到港增加，港口库存累库，需求端终端需求走弱，钢厂盈利差，铁水产量下降，宏观政策未超预期，市场情绪降温，基本面宽松，预计震荡下行 [13] - 焦炭：价格震荡上行，焦化利润一般，日产微升，库存下降，下游按需采购，贸易商采购意愿一般，碳元素供应充裕，下游铁水回落，需求有韧性，钢材压价情绪浓，盘面升水，价格或窄幅震荡 [14] - 焦煤：价格震荡上行，炼焦煤矿产量下降，现货竞拍成交尚可，价格下跌，终端库存增加，总库存增加，产端库存变动小，碳元素供应充裕，下游铁水回落，需求有韧性，钢材压价情绪浓，盘面前期贴水过大，价格或窄幅震荡 [15] - 锰硅：价格震荡下行，锰矿现货价格受盘面带动抬升，港口库存有结构性问题，铁水产量下降，硅锰产量小幅抬升，库存累增，关注“反内卷”影响 [16] - 硅铁：价格震荡上行，市场对煤矿保供预期增加，电力成本和兰炭价格有下降预期，铁水产量反弹，出口需求下降，金属镁产量上升，需求有韧性，供应下行，库存小幅抬升，关注“反内卷”影响 [17] 化工品类 - 多晶硅：期货冲高后收回部分涨幅，现货价格持稳，市场有提价预期但看实际成交，12月减产幅度环比有限，需求端减产幅度大，硅片累库放缓，终端需求未起色，处于强政策出清预期和弱现实博弈，期现走势分化，高位震荡，关注企业报价成交 [10] - 工业硅：表现偏弱，盘面跌至西北成本线附近，企业出货观望，西北供应有减产预期，需求端开工维稳或下调，社库库存走高，月底减产前低位震荡 [11] - 尿素：西南部分气头企业停车，前期检修装置恢复，日产高位波动，储备需求放缓，复合肥企业需求坚挺，出口订单推进，企业持续去库，供需宽松格局延续，价格区间震荡 [21] - 甲醇：沿海卸货慢，港口去库，进口压力延后，本周若卸货恢复港口预计大幅累库，宁波富德装置停车检修，山东联泓二期装置投产，短期供需格局难改善，区间震荡 [22] - 纯苯：夜盘油价下跌，期价小幅走弱，进口压力下降，港口库存平稳，后市有装置检修和下游提负预期，供需压力缓解，低位震荡，中线考虑逢低介入月差正套 [23] - 苯乙烯：成本端无利好驱动，供需预计双增但有累库预期，对价格难有提振 [24] - 聚丙烯&塑料&丙烯：聚丙烯利润倒挂，装置停工或计划停工增多，丙烯外放量预期增加，下游采购意愿降低，需求支撑下降，生产企业出货欠佳；聚乙烯进口货源到港，供应增加预期，下游开工多数维持，备货积极性不高；聚丙烯产量预计增加，下游新单跟进不足，采购意愿欠佳，供需基本面支撑减弱，市场弱势难改 [25] - PVC&烧碱：PVC小幅上涨，供应高位，印度反倾销政策取消出口好转，但内需疲软，需关注氯碱一体化利润和亏损带动检修情况，短期跟随宏观情绪波动，长期关注政策落地；烧碱窄幅波动，现货涨跌互现，库存高压，开工高位，供给压力大，氧化铝或减产，非铝下游刚需补库，短期跟随宏观情绪波动，关注能耗细则 [26] - PX&PTA：油价下跌，PX和PTA价格下行，周度负荷平稳，聚酯降负，终端织造走弱，产业链驱动有限，PX中线偏强，PTA春节前成本驱动，加工差预期修复 [27] - 乙二醇：部分装置检修计划披露，供应收缩增加下行阻力，夜盘震荡，周度产量下降，港口累库速度放缓，短期低位震荡，春节前后累库预期仍在，新年度装置投产预期下依旧承压 [28] 农产品类 - 大豆&豆粕：南美天气好转，拉尼娜影响未显现，大连豆粕跟随美豆震荡，关注美豆出口和南美天气影响，主力05合约择机逢低布局多单 [33] - 豆油&棕榈油：主力合约跌破区间震荡下沿，油箱比下跌，短期油脂有下行压力，中期关注南美大豆产区天气，海外棕榈油马来西亚库存压力高，谨慎产量降幅低于往年致高库存周期拉长 [34] - 莱粕&莱油：菜系变数来自进口端，市场预期中加经贸关系缓和，国际菜籽供需宽松，加籽库存集中农场，销售积极，澳籽即将开榨，关注商业进口资质放开，菜系价格或下沉 [35] - 豆一：国产大豆主力合约增仓下跌，本周国产和进口大豆竞价交易，政策向市场投放供应，国产大豆新作供应收紧，市场有惜售情绪，关注政策和基本面表现 [36] - 玉米：东北及北港玉米现货松动，农户惜售情绪减弱，下游观望，华北采购积极性降温，按需采购，价格走平，阶段性供需错配缓解，关注东北售粮进度和拍卖情况，03合约高位震荡偏弱回调，关注短空机会，05合约观望 [37] - 生猪：盘面窄幅波动，现货变动不大，北方部分省份偏弱，冬至临近消费增量，屠宰量增加，但供应宽松，二育出栏，价格窄幅波动，盘面弱势震荡，行业体重高面临去库，中长期猪价或二次探底 [38] - 鸡蛋：期货合约下跌，整体增仓，远月合约回落，缺乏上冲动能，1月合约因河北产地报价上调回落幅度小，后期基本面改善，处于牛熊转折期，关注鸡苗补栏和老鸡淘汰 [39] - 棉花：郑棉回调，本周上涨受传言带动待验证，现货基差持稳，新棉增产但商业库存同比持平，销售进度快支撑盘面，淡季需求持稳，关注春节前需求旺季，纺企需求有韧性，成品库存不高，现金流尚可，郑棉震荡偏强，产业关注套保，多单谨慎持有 [40] - 白糖：隔夜美糖震荡，印度和泰国开榨产量预期好，国际市场供应充足，美糖有压力；国内市场交易重心转向新榨季产量，广西生产进度慢，产糖量同比低，但增产预期强，关注后续生产 [41] - 苹果：期价回落，现货需求进入淡季，走货慢，交易重心转向需求，需求下降，果农和贸易商惜售影响走货，市场看空情绪增加，操作偏空 [42] - 木材：期价低位运行，外盘报价下调，国内现货弱势，短期内到港量减少，需求淡季但港口日均出库量尚可，库存总量偏低，低库存有支撑，操作观望 [43] - 纸浆：期货跌幅较大，针叶浆和阔叶浆报价有差异，港口样本库存量去库，进口量增加，新年度合约仓单压力小，针阔价差缩窄支撑针叶浆，外盘报价上调，纸厂采购刚需，原纸价格跟涨乏力，盘面博弈激烈，操作观望或短线操作 [44] 金融期货类 - 集运指数（欧线）：MSC 1月上旬报价上调但涨幅低于预期，市场对航司跟进力度谨慎，各合约回落，马士基报价上涨或修复市场情绪，预计其余航司报价相近，1月货量增长运力平稳，供需有望改善，02合约短期震荡等待指引，警惕航司增投加班船带来压力，远月合约受复航预期压制，操作逢高布局空单 [18] - 股指：A股低开低走，期指主力合约全线下跌，IM领跌，基差全线贴水，隔夜欧美股市多数收跌，美国经济数据有喜有忧，关注周日央行议息会，宏观流动性未转折，A股震荡偏强，短期结构性分化等待驱动 [45] - 国债：期货收盘全线震荡，市场认为日本央行将上调短期利率，美元指数下行带动非美货币升值，债市情绪缓解但注意风险，逆周期调节预期下长端利率上行，收益率曲线陡峭化，关注前期利率高点 [46]

黄金期货最新行情 - 12月8日沪金主力合约收盘价为958.70元/克，当日上涨0.15% [1] - 当日成交量为298,231手，持仓量为197,193手 [1] - 上海黄金现货价格为952.20元/克，较期货主力价格贴水6.5元/克 [1] 基本面与宏观环境 - 美联储关注的通胀指标核心PCE价格符合预估，巩固了市场对本周降息的预期 [1] - 万科寻求推迟兑付本月到期的境内债券，显示其流动性压力与日剧增 [1] - 中国将于周一公布11月贸易数据，非美市场需求预计将推动出口恢复增长 [1] - 市场普遍预期美联储将在本周的利率决策中连续第三次降息25个基点 [1] - 彭博调查显示，经济学家预计美联储将从明年3月起再降息两次 [1] 机构观点与价格分析 - 金瑞期货指出，上一个交易日COMEX黄金期货下跌0.36%至4227.7美元/盎司，而COMEX白银期货上涨2.28%至58.8美元/盎司 [2] - 近期经济数据和多位联储官员支持12月降息的表态，使市场预期转鸽，风险偏好回升利好金银价格 [2] - 白银现货供应紧张，进一步推动了银价的上涨 [2] - 中长期看，主权国家赤字、地缘风险、去美元化驱动的央行购金等宏观因素未变，白银长期供需矛盾导致的缺货也未改变 [2] - 金银价格的长期核心驱动因素保持稳健，短期调整不改长期趋势，且下方空间相对有限 [2] - 金瑞期货给出运行区间预测：COMEX黄金为【4150，4350】美元/盎司，沪金为【940，990】元/克；COMEX白银为【57，60】美元/盎司，沪银为【13300，14000】元/千克 [2]