报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 热卷产量维持高位，终端需求韧性较强，原料煤焦回落致成本支撑减弱，短线行情或有反复，操作上日内短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3136元/吨，环比+13；持仓量1522628手，环比-3081；前20名净持仓47818手，环比-31083；10 - 1合约价差0元/吨，环比+5；上期所仓单日报66957吨，环比-586；2510 - RB2510合约价差133元/吨，环比+7 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3210元/吨（环比-20）、3180元/吨、3230元/吨、3110元/吨；主力合约基差74元/吨，环比-33；杭州热卷 - 螺纹钢价差50元/吨，环比-30 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿706元/湿吨，环比-7；河北准一级冶金焦1265元/吨；唐山6 - 8mm废钢2230元/吨；河北Q235方坯2900元/吨，环比-20 [2] - 国内铁矿石港口库存13930.23万吨，环比+36.07；样本焦化厂焦炭库存73.81万吨，环比-7.31；样本钢厂焦炭库存627.51万吨，环比-6.50；河北钢坯库存77.26万吨，环比+8 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.84%，高炉产能利用率90.85%，环比+0.04；样本钢厂热卷产量327.24万吨，环比+1.79；产能利用率83.59%，环比+0.45 [2] - 样本钢厂热卷厂库78.22万吨，环比+1.70；33城热卷社会库存262.94万吨，环比-0.71；国内粗钢产量8655万吨，环比+53；钢材净出口量1010万吨，环比+16 [2] 下游情况 - 汽车产量264.85万辆，环比+2.98；销量268.63万辆，环比+9.67；空调2948万台，环比-135.30；家用电冰箱851万台，环比+33.10；家用洗衣机941.20万台，环比-23.90 [2] 行业消息 - 6月财新中国制造业PMI录得50.4，较前月上升2.1个百分点并重回扩张区间；6月中国汽车经销商库存预警指数为56.6%，同比下降5.7个百分点，环比上升3.9个百分点 [2] - 2025年以来我国钢坯出口同比增长过快，年化测算后或将突破1000万吨，大量出口钢坯不利于行业节能降碳和绿色转型 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二HC2510合约减仓整理，热卷产量维持相对高位，终端需求韧性较强，表需320万吨附近，技术上，HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近，红柱缩小，短线或维持区间震荡，需关注伊以冲击对黑色系影响并注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3093元/吨，环比下降11元；持仓量1522669手，环比减少5724手 [2] - HC合约前20名净持仓119736手，环比增加772手；HC10 - 1合约价差2元/吨，环比下降1元 [2] - HC上期所仓单日报99503吨，环比减少1809吨；HC2510 - RB2510合约价差112元/吨，环比下降2元 [2] - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3210元/吨、3180元/吨、3220元/吨、3110元/吨，环比均无变化 [2] - HC主力合约基差117元/吨，环比增加11元；杭州热卷 - 螺纹钢价差80元/吨，环比无变化 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3210元/吨、3180元/吨、3220元/吨、3110元/吨，环比均无变化 [2] - HC主力合约基差117元/吨，环比增加11元；杭州热卷 - 螺纹钢价差80元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿716元/湿吨，环比下降1元；河北准一级冶金焦1320元/吨，环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2210元/吨，环比无变化；河北Q235方坯2910元/吨，环比下降10元 [2] - 国内铁矿石港口库存13933.14万吨，环比增加106.45万吨；样本焦化厂焦炭库存87.16万吨，环比减少1.03万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量642.73万吨，环比减少3.22万吨；河北钢坯库存量62.62万吨，环比减少4.83万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.39%，环比下降0.15%；高炉产能利用率90.56%，环比下降0.07% [2] - 样本钢厂热卷产量324.65万吨，环比下降4.10万吨；产能利用率82.94%，环比下降1.04% [2] - 样本钢厂热卷厂库76.53万吨，环比增加0.18万吨；33城热卷社会库存268.88万吨，环比增加4.59万吨 [2] - 国内粗钢产量8655万吨，环比增加53万吨；钢材净出口量1009.70万吨，环比增加15.70万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量264.85万辆，环比增加2.98万辆；汽车销量268.63万辆，环比增加9.67万辆 [2] - 空调3083.30万台，环比下降287.89万台；家用电冰箱817.90万台，环比下降120.45万台 [2] - 家用洗衣机965.10万台，环比下降135.12万台 [2] 行业消息 - 2025年5月，中国粗钢产量8655万吨，同比下降6.9%；生铁产量7411万吨，同比下降3.3%；钢材产量12743万吨，同比增长3.4%；1 - 5月，中国粗钢产量43163万吨，同比下降1.7%；生铁产量36274万吨，同比下降0.1%；钢材产量60582万吨，同比增长5.2% [2] - 截至5月，我国充电基础设施累计数量已突破1440万台，同比上升45.1% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四HC2510合约震荡下行 热卷产量维持在相对高位，终端需求韧性较强，表需320万吨附近，但黑色板块疲软，炉料低迷，成本支撑减弱 技术上，HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整，绿柱放大 操作上，震荡偏空，注意节奏和风险控制[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3080元/吨，环比下降28元；持仓量1566756手，环比增加3326手 [2] - HC合约前20名净持仓128867手，环比下降12831手；HC10 - 1合约价差1元/吨，环比下降5元 [2] - HC上期所仓单日报113540吨，环比下降7100吨；HC2510 - RB2510合约价差112元/吨，环比下降5元 [2] 现货市场 - 杭州、广州4.75热轧板卷价格均为3220元/吨，环比无变化；武汉4.75热轧板卷价格3230元/吨，环比无变化；天津4.75热轧板卷价格3120元/吨，环比下降10元 [2] - HC主力合约基差140元/吨，环比增加28元；杭州热卷 - 螺纹钢价差100元/吨，环比增加10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿722元/湿吨，环比下降4元；河北准一级冶金焦1320元/吨，环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2205元/吨，环比无变化；河北Q235方坯2890元/吨，环比下降30元 [2] - 国内铁矿石港口库存13826.69万吨，环比下降39.89万吨；样本焦化厂焦炭库存88.19万吨，环比增加9.71万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量645.95万吨，环比下降8.93万吨；河北钢坯库存量62.62万吨，环比下降4.83万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.54%，环比下降0.35%；247家钢厂高炉产能利用率90.63%，环比下降0.04% [2] - 样本钢厂热卷产量324.65万吨，环比下降4.1万吨；样本钢厂热卷产能利用率82.94%，环比下降1.04% [2] - 样本钢厂热卷厂库76.53万吨，环比增加0.18万吨；33城热卷社会库存268.88万吨，环比增加4.59万吨 [2] - 国内粗钢产量8602万吨，环比下降682万吨；钢材净出口量1009.70万吨，环比增加15.70万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量264.9万辆，环比增加3.02万辆；汽车销量268.6万辆，环比增加9.64万辆 [2] - 空调3083.30万台，环比下降287.89万台；家用电冰箱817.90万台，环比下降120.45万台 [2] - 家用洗衣机965.10万台，环比下降135.12万台 [2] 行业消息 - 本期热卷实际产量324.65万吨，环比 - 4.1万吨；钢厂库存76.53万吨，环比 + 0.18万吨；社库268.88万吨，环比 + 4.59万吨；总库存345.41万吨，环比 + 4.77万吨，表需319.88万吨，周环比 - 1.04万吨 [2] - 5月我国汽车市场延续增长态势，汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，同比分别增长11.6%和11.2% 新能源汽车单月销量达130.7万辆，同比增长36.9% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三HC2510合约减仓反弹 宏观方面中方谈中美经贸磋商机制首次会议，双方进行专业、理性、深入、坦诚的沟通 供需情况本期热卷周度产量+9.2万吨，产能利用率上调至83.98%；厂库和社库继续双增，总库存+7.83万吨，表需-6.01万吨 整体上热卷表需下滑，而钢材和汽车出口量保持强劲，多空因素交织 技术上HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA反弹至0轴上方 操作上日内短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3108元/吨，环比+19；持仓量1563430手，环比-29186；前20名净持仓141698手，环比+9669；HC10 - 1合约价差6元/吨，环比+2；上期所仓单日报120640吨，环比-2358；HC2510 - RB2510合约价差117元/吨，环比+2 [2] 现货市场 - 杭州4.75热轧板卷3220元/吨，环比+10；广州4.75热轧板卷3220元/吨，环比0；武汉4.75热轧板卷3230元/吨，环比0；天津4.75热轧板卷3130元/吨，环比+10；HC主力合约基差112元/吨，环比-9；杭州热卷 - 螺纹钢价差90元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿726元/湿吨，环比+6；河北准一级冶金焦1320元/吨，环比0；唐山6 - 8mm废钢2205元/吨，环比0；河北Q235方坯2920元/吨，环比+20；国内铁矿石港口库存13826.69万吨，环比-39.89；样本焦化厂焦炭库存88.19万吨，环比+9.71；样本钢厂焦炭库存645.95万吨，环比-8.93；河北钢坯库存67.45万吨，环比+0.28 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.54%，环比-0.35；高炉产能利用率90.63%，环比-0.04；样本钢厂热卷产量328.75万吨，环比+9.2；产能利用率83.98%，环比+2.35；厂库76.35万吨，环比+1.33；33城热卷社会库存264.29万吨，环比+6.5；国内粗钢产量8602万吨，环比-682；钢材净出口量1009.7万吨，环比+15.7 [2] 下游情况 - 汽车产量261.88万辆，环比-38.71；汽车销量258.96万辆，环比-32.59；空调3083.3万台，环比-287.89；家用电冰箱817.9万台，环比-120.45；家用洗衣机965.1万台，环比-135.12 [2] 行业消息 - 中钢协9日发布文章倡议钢铁、汽车产业凝聚共识、苦练内功、加强自律、共破“内卷”；中国工程机械工业协会数据显示2025年5月国内销售各类挖掘机18202台，同比增长2.12%；1 - 5月共销售挖掘机10.17万台，同比增长17.4% [2] 重点关注 - 周四热卷周度产量、厂库和社库数据 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二HC2510合约先抑后扬 钢材和汽车出口量保持强劲 短期关注中美会谈结果 HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA反弹至0轴附近 操作上日内短线交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3089元/吨 环比下降6元；持仓量1592616手 环比增加7398手 [2] - HC合约前20名净持仓132029手 环比增加2442手；HC10 - 1合约价差4元/吨 环比增加2元 [2] - HC上期所仓单日报122998吨 环比下降1783吨；HC2510 - RB2510合约价差115元/吨 环比增加1元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3210元/吨、3220元/吨、3240元/吨、3120元/吨 环比均无变化 [2] - HC主力合约基差121元/吨 环比增加6元；杭州热卷 - 螺纹钢价差90元/吨 环比无变化 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿720元/湿吨 环比下降6元；河北准一级冶金焦1320元/吨 环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2205元/吨 环比无变化；河北Q235方坯2900元/吨 环比增加10元 [2] - 国内铁矿石港口库存13826.69万吨 环比下降39.89万吨；样本焦化厂焦炭库存88.19万吨 环比增加9.71万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量645.95万吨 环比下降8.93万吨；河北钢坯库存量67.45万吨 环比增加0.28万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.54% 环比下降0.35%；247家钢厂高炉产能利用率90.63% 环比下降0.04% [2] - 样本钢厂热卷产量328.75万吨 环比增加9.2万吨；样本钢厂热卷产能利用率83.98% 环比增加2.35% [2] - 样本钢厂热卷厂库76.35万吨 环比增加1.33万吨；33城热卷社会库存264.29万吨 环比增加6.5万吨 [2] - 国内粗钢产量8602万吨 环比下降682万吨；钢材净出口量1009.7万吨 环比增加15.7万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量261.88万辆 环比下降38.71万辆；汽车销量258.96万辆 环比下降32.59万辆 [2] - 空调3083.3万台 环比下降287.89万台；家用电冰箱817.9万台 环比下降120.45万台 [2] - 家用洗衣机965.1万台 环比下降135.12万台 [2] 行业消息 - 2025年5月中国出口汽车69.5万辆；1 - 5月累计出口285.3万辆 同比增长16.8% [2] - 5月全国乘用车市场零售196万辆 同比增长13.9% 环比增长10%；1 - 5月全国乘用车市场零售累计893.4万辆 同比增长9.5% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二HC2510合约震荡偏弱 热卷终端需求韧性较强，表观需求由降转增，但关税扰动影响市场信心，黑色板块偏弱，将拖累热卷 技术上，HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方 操作上，震荡偏空交易，注意风险控制 [2] 各目录总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3052元/吨，环比下降24元；持仓量1588097手，环比增加9572手 [2] - HC合约前20名净持仓127257手，环比增加4054手；HC10 - 1合约价差7元，环比增加13元 [2] - HC上期所仓单日报136603吨，环比下降1179吨；HC2510 - RB2510合约价差124元，环比增加9元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3170元/吨、3200元/吨、3220元/吨、3100元/吨，环比分别下降20元、40元、20元、50元 [2] - HC主力合约基差118元/吨，环比增加4元；杭州热卷 - 螺纹钢价差80元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿728元/湿吨，环比下降4元；河北准一级冶金焦1400元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2205元/吨，环比持平；河北Q235方坯2860元/吨，环比下降30元 [2] - 国内铁矿石港口库存13866.58万吨，环比下降121.25万吨；样本焦化厂焦炭库存78.48万吨，环比增加5.18万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量654.88万吨，环比下降6.02万吨；河北钢坯库存量67.17万吨，环比下降2.13万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.89%，环比增加0.22%；247家钢厂高炉产能利用率90.67%，环比下降0.63% [2] - 样本钢厂热卷产量319.55万吨，环比增加13.87万吨；样本钢厂热卷产能利用率81.63%，环比增加3.54% [2] - 样本钢厂热卷厂库75.02万吨，环比下降1.90万吨；33城热卷社会库存257.79万吨，环比下降5.48万吨 [2] - 国内粗钢产量8602万吨，环比下降682万吨；钢材净出口量994万吨，环比下降2万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量261.88万辆，环比下降38.71万辆；汽车销量258.96万辆，环比下降32.59万辆 [2] - 空调3083.30万台，环比下降287.89万台；家用电冰箱817.90万台，环比下降120.45万台 [2] - 家用洗衣机965.10万台，环比下降135.12万台 [2] 行业消息 - 中国汽车工业协会发布反对车企“价格战”倡议，工信部表态支持 [2] - 2025年5月我国重卡市场销售8.3万辆左右，环比4月下降5%，比上年同期上涨约6% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四HC2510合约先抑后扬 宏观方面国务院要求综合整治“内卷式”竞争 供需上本期热卷周度产量增加 产能利用率提升 厂库和社库双降 总库存减少 表需增加 终端需求韧性较强 表观需求由降转增 支撑热卷低位反弹 但黑色板块偏弱 热卷反弹压力较大 HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方 操作上日内短线交易 注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3110元/吨 环比上涨10元；持仓量1552234手 环比增加15120手；前20名净持仓136102手 环比增加22508手；10 - 1合约价差 - 8元/吨 环比上涨2元；上期所仓单日报148677吨 环比减少4454吨；2510 - RB2510合约价差132元/吨 环比减少4元 [2] 现货市场 - 杭州4.75热轧板卷3200元/吨 环比上涨10元；广州4.75热轧板卷3240元/吨 环比持平；武汉4.75热轧板卷3240元/吨 环比持平；天津4.75热轧板卷3150元/吨 环比持平；HC主力合约基差90元/吨 环比持平；杭州热卷 - 螺纹钢价差90元/吨 环比上涨10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿737元/湿吨 环比上涨5元；河北准一级冶金焦1400元/吨 环比下跌50元；唐山6 - 8mm废钢2205元/吨 环比持平；河北Q235方坯2910元/吨 环比上涨10元；国内铁矿石港口库存13987.83万吨 环比减少178.26万吨；样本焦化厂焦炭库存73.30万吨 环比增加8.05万吨；样本钢厂焦炭库存量660.90万吨 环比减少2.62万吨；河北钢坯库存量69.3万吨 环比减少5.21万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.67% 环比下降0.46%；247家钢厂高炉产能利用率91.3% 环比下降0.44%；样本钢厂热卷产量319.55万吨 环比增加13.87万吨；样本钢厂热卷产能利用率81.63% 环比增加3.54%；样本钢厂热卷厂库75.02万吨 环比减少1.90万吨；33城热卷社会库存257.79万吨 环比减少5.48万吨；国内粗钢产量8602万吨 环比减少682万吨；钢材净出口量994.00万吨 环比减少2.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量261.88万辆 环比减少38.71万辆；汽车销量258.96万辆 环比减少32.59万辆；空调3083.30万台 环比减少287.89万台；家用电冰箱817.90万台 环比减少120.45万台；家用洗衣机965.10万台 环比减少135.12万台 [2] 行业消息 - Mysteel5月29日资讯显示 本期热卷实际产量319.55万吨 环比增加13.87万吨；钢厂库存75.02万吨 环比减少1.9万吨；社库257.79万吨 环比减少5.48万吨；总库存332.81万吨 环比减少7.38万吨 表需326.93万吨 周环比增加13.87万吨 [2] - 美国联邦法院当地时间5月28日阻止了美国总统特朗普在4月2日“解放日”宣布的关税政策生效 并裁定特朗普对向美国出口多于进口的国家征收全面关税的行为越权 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四HC2510合约陷入震荡，宏观上中美经贸高层会谈达成重要共识并取得实质性进展，供需上热卷周度产量降8.4万吨，产能利用率维持在80%附近，厂库和社库双降，总库存降17.55万吨，表需增20万吨，整体上热卷终端需求韧性较强对钢价仍有支撑，技术上HC2510合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，操作上回调短多并注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3260元/吨，环比降7元；持仓量1362524手，环比增10630手 [2] - HC合约前20名净持仓80023手，环比降18179手；HC10 - 1合约价差 - 12元/吨，环比增4元 [2] - HC上期所仓单日报274741吨，环比降2330吨；HC2510 - RB2510合约价差142元/吨，环比增2元 [2] 现货市场 - 杭州、武汉4.75热轧板卷价格3330元/吨，环比持平；广州4.75热轧板卷价格3370元/吨，环比增10元；天津4.75热轧板卷价格3230元/吨，环比持平 [2] - HC主力合约基差70元/吨，环比增7元；杭州热卷 - 螺纹钢价差80元/吨，环比降10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿779元/湿吨，环比增1元；河北准一级冶金焦1500元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2240元/吨，环比持平；河北Q235方坯2980元/吨，环比持平 [2] - 国内铁矿石港口库存14238.71万吨，环比降63.77万吨；样本焦化厂焦炭库存64.84万吨，环比降2.01万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量670.75万吨，环比降4.12万吨；河北钢坯库存量74.51万吨，环比降7.98万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率84.64%，环比增0.29%；247家钢厂高炉产能利用率92.11%，环比增0.08% [2] - 样本钢厂热卷产量311.98万吨，环比降8.4万吨；样本钢厂热卷产能利用率79.69%，环比降2.15% [2] - 样本钢厂热卷厂库78.22万吨，环比降6.58万吨；33城热卷社会库存269.35万吨，环比降10.97万吨 [2] - 国内粗钢产量9284万吨，环比增1687万吨；钢材净出口量994万吨，环比降2万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量261.88万辆，环比降38.71万辆；汽车销量258.96万辆，环比降32.59万辆 [2] - 空调3371.19万台，环比增1001.69万台；家用电冰箱938.35万台，环比增39.26万台 [2] - 家用洗衣机1100.22万台，环比降126.27万台 [2] 行业消息 - 本期热卷实际产量311.98万吨，环比减8.4万吨；钢厂库存78.22万吨，环比降6.58万吨；社库269.35万吨，环比降10.97万吨；总库存347.57万吨，环比减少17.55万吨，表需329.53万吨，周环比增20万吨 [2] - 随着中美实施一系列关税调整措施，美国进口商本周大幅增加从中国的进口订单，中国对美的货运量已经显著回升 [2]