报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [6] 报告的核心观点 - 地缘冲突扰动反复，煤焦价格随原油价格波动剧烈，美伊冲突和部分品种现货流动性偏紧使铁矿期现价格偏强，锰硅盘面受减排减产预期拉涨后回落，钢材库存高位、旺季预期谨慎，焦煤有仓单压力，玻纯供需过剩，板块价格拉涨后有回落风险，需关注地缘及铁矿石供给端扰动 [1] - 旺季预期谨慎，现实端上行驱动待验证，海内外宏观及地缘扰动不确定仍存，地缘冲突持续则价格支撑强，缓和则有回调压力 [6] 各品种情况总结 铁元素相关 铁矿 - 美伊冲突和部分品种现货流动性偏紧支撑价格，供需宽松难去库压制上方估值，预计震荡；海外矿山发运和到港受地缘扰动有波动，需求端铁水有恢复空间，港口库存环比小降，钢厂进口矿库存累积；关注美伊冲突持续性、新首席执行官影响及旺季需求支撑力度 [2][8][9] 废钢 - 短期到货持稳，长流程需求恢复慢，基本面弱平衡，预计短期震荡；后市关注终端需求恢复进度 [2][10] 碳元素相关 焦炭 - 短期供需双增，铁水复产或更快，现货成本上涨提涨预期强，盘面跟随焦煤运行；限产解除后供需恢复，地缘冲突带动能源估值走强，成本抬升 [2][11] 焦煤 - 地缘扰动下能源替代逻辑是交易重心，短期双焦易涨难跌，地缘缓和则有回调压力；国内供应有小幅增长空间，进口端蒙煤通关高位，需求端焦炭产量回升带动采购，煤矿库存去化 [2][12] 合金相关 锰硅 - 地缘环境下锰矿进口成本推涨和用电成本上行预期难证伪，但供需宽松、库存高、成本传导难，中长期盘面估值有回调风险；受减产预期盘面拉涨后回落，成本有上升预期，需求有望回暖，供应日产可能抬升，供需过剩格局难扭转 [2][16] 硅铁 - 地缘环境下高耗能品种用电成本趋增预期难证伪，但产能过剩，行业利润修复或加速复产使供需转向宽松，中长期盘面估值高于成本有回调风险；成本支撑强，需求有望好转，供给产量有回升空间 [2][18] 玻璃纯碱相关 玻璃 - 供应有扰动预期，中下游库存偏高，供需过剩，若产销不好转高库存压制价格，预计震荡；现货价格低厂家亏损，下游需求未恢复，能源价格推升远月成本预期 [3][13] 纯碱 - 短期供应高位稳定，供需过剩，预计短期震荡，长期供给过剩加剧，价格中枢下行推动产能去化；供应日产环比回升，需求端重碱需求或走弱，轻碱采购变动不大，行业处于周期底部待出清 [3][6][15] 中信期货商品指数情况 综合指数 - 商品指数2515.21，跌0.65%；商品20指数2795.15，跌0.56%；工业品指数2570.33，跌0.49% [103] 板块指数 - 钢铁产业链指数2057.35，今日涨0.24%，近5日涨2.27%，近1月涨8.69%，年初至今涨4.12% [105]

废钢价格情况 - 2026年3月17 - 23日各地区废钢价格：华东地区从2221降至2215，华北地区从2283降至2285，中部地区从2083降至2078，华南地区维持2251，东北地区从2250降至2237，西南地区从2136涨至2138 [2] - 各地区废钢价格环比变化：华东-3，华北-1，中部-3，华南0，东北-4，西南1 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材受原料带动震荡偏强运行，短期跟随原料端波动，长期关注下游需求情况 [12][13] - 铁矿石需求环比回升，价格高位震荡，宏观驱动偏弱，短期供需关系边际改善，但价格上涨动力不足，建议区间操作并卖出虚值看涨期权 [14] - 煤焦基本面供强需弱，海外地缘冲突扰动使市场情绪发酵推动煤价走强，短期价格波动剧烈，建议观望 [15] - 铁合金需求小幅回升，价格偏强运行，锰硅震荡偏强，硅铁小幅震荡，关注终端需求释放力度和钢厂利润水平 [16] 根据相关目录分别进行总结 周度行情回顾 - 螺纹钢期货主力合约RB2605收盘价3123元/吨，较3月13日跌19元/吨，跌幅0.60%；现货HRB400E: Φ20:汇总价格:上海为3230元/吨，较3月13日跌20元/吨，跌幅0.62% [8] - 热轧卷板期货主力合约HCS605收盘价3297元/吨，较3月13日涨2元/吨，涨幅0.06%；现货Q235B:5.75*1500*C:市场价:上海为3280元/吨，较3月13日涨10元/吨，涨幅0.31% [8] - 铁矿石期货主力合约12605收盘价815.5元/吨，较3月13日涨4元/吨，涨幅0.49%；现货日照港PB粉为795元/吨，较3月13日跌2元/吨，跌幅0.25% [8] - 焦炭期货主力合约50927收盘价1740.5元/吨，较3月13日涨3元/吨，涨幅0.17%；现货日照港准一级集出库价为1470元/吨，较3月13日持平 [8] - 焦煤期货主力合约JM2605收盘价1171元/吨，较3月13日跌7元/吨，跌幅0.59%；现货介休中硫主焦煤出厂价为1300元/吨，较3月13日涨20元/吨，涨幅1.56% [8] - 锰硅期货主力合约SM2605收盘价6400元/吨，较3月13日涨224元/吨，涨幅3.63%；现货FeMn65Si17:市场价:内蒙古(日)为6100元/吨，较3月13日涨200元/吨，涨幅3.39% [8] - 硅铁期货主力合约SF2605收盘价5932元/吨，较3月13日涨44元/吨，涨幅0.75%；现货自然块:72%FeSi:市场价:内蒙古(日)为5600元/吨，较3月13日涨20元/吨，涨幅0.36% [8] - 废钢Mysteel废钢价格指数:综合绝对价格指数(日)为2494.81元/吨，较3月13日涨4.73元/吨，涨幅0.19% [8] 本周黑色行情预判 成材 - 逻辑：上周247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.53%，环比增2.61个百分点；钢厂盈利率42.42%，环比增1.29个百分点；日均铁水产量228.15万吨，环比增6.95万吨。94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率56.57%，环比升6.13个百分点，同比升1.67个百分点；平均开工率66.89%，环比升9.55个百分点，同比降5.04个百分点。成材上周震荡运行，周五夜盘在焦煤带动下走强，成本基本面变化不大，原料上涨带来成本支撑，钢材短期随原料波动，长期关注下游需求 [13] - 观点：震荡偏强运行 [13] - 后期关注：宏观政策、下游需求情况 [13] 铁矿石 - 逻辑：宏观驱动偏弱，美联储维持利率不变，市场定价中东冲突对通胀影响。铁矿石价格高位震荡，原因包括市场对现货贸易流动性担忧、短期供给强度减弱且需求上升、中东地缘冲突致海运费上涨抬升成本。供应方面外矿供给环比回升，国产矿预期季节性回升；需求方面国内需求回升，终端需求超预期增长概率低；库存方面钢厂复产带动补库，港口库存环比下降，库存结构性矛盾仍存且有去化预期 [14] - 观点：宏观驱动弱，短期供需关系边际改善，价格上涨动力不足，市场投机情绪过热，需警惕市场情绪回落和监管风险，长期贸易限制不改变供需宽松格局，建议区间操作并卖出虚值看涨期权，预期区间104 - 109美元/吨（61%指数），对应连铁05合约790 - 825元/吨 [14] - 后期关注：中东战争冲突、供给端稳定性、长协谈判结果 [14] 煤焦 - 逻辑：上周焦煤期价震荡偏弱，周五夜盘增量上涨，上涨驱动源于中东地缘冲突引发的能源担忧情绪发酵，能化板块带动焦煤补涨，焦煤自身基本面向上驱动有限。现货端部分区域焦化厂提涨焦价，产地焦煤价格回升。中东局势对我国焦煤进口无直接影响，但通过化工板块间接影响价格，焦煤基本面供强需弱 [15] - 观点：基本面供强需弱，海外地缘冲突扰动使市场情绪发酵推动煤价走强，短期价格波动剧烈，注意风险控制，观望为主 [15] - 后期关注：能化板块联动、焦钢企业生产节奏、进口煤通关变化 [15] 铁合金 - 逻辑：海外美国1月核心PCE数据超预期，全球金融市场承压；国内1 - 2月经济数据超预期增长，市场信心提振。上周黑色金属盘面震荡，合金板块偏强，锰硅主力合约受锰矿成本推动涨幅明显，硅铁主力合约走势相对稳定。供应端硅锰产量和开工率小幅下滑，硅铁产量增加、开工率小幅增长；需求端硅锰和硅铁需求连续三周小幅回升，因钢厂复产提速带动；库存端硅锰累库压力加剧，硅铁延续去库；成本端硅锰和硅铁成本支撑较强 [16] - 观点：锰硅供需格局偏宽松、高库存制约价格上行，但锰矿价格坚挺推动盘面震荡偏强；硅铁供需紧平衡，成本支撑较强，短期小幅震荡运行，关注终端需求释放力度和钢厂利润水平 [16] - 后期关注：国内宏观政策情况、下游需求恢复情况、钢厂利润水平及生产情况 [16] 品种数据 成材 - 螺纹钢：产量上周203.33万吨，环比增8.03万吨，同比降22.88万吨；表观需求量上周208.09万吨，环比增31.28万吨，同比降34.90万吨。长流程周产量169.22万吨，环比增2.93万吨，同比降28.58万吨；短流程周产量34.11万吨，环比增5.10万吨，同比增5.70万吨。社会库存上周653.21万吨，环比降1.34万吨，同比增35.25万吨；钢厂库存上周236.20万吨，环比降3.42万吨，同比增17.16万吨；总库存上周889.41万吨，环比降4.76万吨，同比增52.41万吨。长流程周度库存203.05万吨，环比降4.29万吨，同比增10.69万吨；短流程周度库存33.15万吨，环比增0.87万吨，同比增6.47万吨。上海基差1月上周47元/吨，环比降10元/吨，同比增118元/吨；5月上周107元/吨，环比降1元/吨，同比增49元/吨；10月上周79元/吨，环比降6元/吨，同比增109元/吨。北京基差1月上周57元/吨，环比持平，同比增11元/吨；5月上周117元/吨，环比增9元/吨，同比降31元/吨；10月上周89元/吨，环比增4元/吨，同比增29元/吨 [21][22][27][32][41][45] - 热轧：产量上周300.21万吨，环比增4.95万吨，同比降24.12万吨；表观需求量上周310.51万吨，环比增15.15万吨，同比降20.14万吨。社会库存上周376.33万吨，环比降5.98万吨，同比增52.28万吨；钢厂库存上周84.96万吨，环比降4.32万吨，同比降0.89万吨；总库存上周461.29万吨，环比降10.30万吨，同比增51.39万吨。上海基差1月上周 - 32元/吨，环比增16元/吨，同比增14元/吨；5月上周 - 17元/吨，环比增8元/吨，同比降29元/吨；10月上周 - 23元/吨，环比增9元/吨，同比增12元/吨 [33][38][49] 铁矿石 - 进口矿港口库存（45港）：上周17098.40万吨，环比降89.12万吨，同比增2635.91万吨；港口澳洲矿库存上周8323.80万吨，环比降4.98万吨，同比增2267.72万吨；港口巴西矿库存上周5073.87万吨，环比降31.13万吨，同比降659.2万吨；港口贸易矿库存上周11499.78万吨，环比增89.57万吨，同比增1631.50万吨；港口日均疏港量上周320.97万吨/日，环比增3.07万吨/日，同比增12.39万吨/日。港口粗粉库存上周13050.11万吨，环比降123.43万吨，同比增1920.88万吨；港口块矿库存上周1982.12万吨，环比增15.64万吨，同比增203.00万吨；港口球团库存上周376.64吨，环比降6.56吨，同比降71.67吨；港口精粉库存上周1689.53万吨，环比增25.23万吨，同比增625.34万吨；在港船舶数量上周100条，环比降10条，同比增11条 [52][57] - 247家钢厂进口矿库存/日耗：钢企库存上周90.34.06万吨，环比增104.96万吨，同比降110.59万吨；库销比上周32.13，环比降0.70，同比增0.09；日耗上周281.15万吨/日，环比增9.20万吨/日，同比降4.24万吨/日；铁水日产上周228.15万吨/日，环比增6.95万吨/日，同比降9.13万吨/日 [62] - 247家钢厂开工率/盈利率：高炉开工率上周79.78%，环比增1.44个百分点，同比降1.17个百分点；炼铁利用率上周85.53%，环比增2.61个百分点，同比降1.04个百分点；盈利率上周42.42%，环比增1.29个百分点，同比降10.83个百分点 [66] - 全球发运(19港）：全球总发运本周3144.3万吨，环比增95.5万吨，同比增59.6万吨；澳巴发全球本周2458.3万吨，环比增73.6万吨，同比降56.9万吨；非主流发运本周686.0万吨，环比增21.9万吨，同比增116.5万吨；澳洲发全球本周1909.4万吨，环比增96.3万吨，同比增30.8万吨；巴西发全球本周548.9万吨，环比降22.7万吨，同比降87.6万吨。RT发全球本周641.0万吨，环比增56.3万吨，同比增0.5万吨；BHP发全球本周521.3万吨，环比降25.8万吨，同比降62.7万吨；FMG发全球本周443.0万吨，环比增28.8万吨，同比增60.0万吨；Vale发全球本周377.9万吨，环比降32.5万吨，同比降97.2万吨。澳洲发中国本周1548.6万吨，环比增20.5万吨，同比增56.0万吨；澳洲发往中国比例本周81.10%，环比降3.18个百分点，同比增1.65个百分点；RT发中国本周464.4万吨，环比降15.1万吨，同比降6.7万吨；BHP发中国本周392.6万吨，环比降53.2万吨，同比降64.5万吨；FMG发中国本周443.0万吨，环比增64.1万吨，同比增104.9万吨 [88][94][100] 煤焦 - 焦炭总库存（焦企+钢厂+港口）：上周981.53万吨，环比降2.85万吨，同比降24.37万吨；独立焦企上周94.2万吨，环比降6.2万吨，同比降40.8万吨；247家钢厂上周688.2万吨，环比增0.6万吨，同比增25.4万吨；247家钢厂库存可用天数上周12.7天，环比降0.5天，同比降0.1天；4港口上周199.13万吨，环比增2.75万吨，同比降8.97万吨 [113] - 焦煤总库存（焦企+钢厂+煤矿+港口+洗煤厂）：上周2630.45万吨，环比增24.6万吨，同比降5.42万吨；独立焦企上周1005.0万吨，环比增35.6万吨，同比增182.8万吨；独立焦企库存可用天数上周11.8天，环比增0.4天，同比增2.1天；247家钢厂上周773.9吨，环比降3.7吨，同比增16.1吨；247家钢厂库存可用天数上周12.3天，环比降0.1天，同比增0.3天；5港口上周264.95万吨，环比降2.6万吨，同比降111.47万吨；314家洗煤厂上周332.5万吨，环比增18.9万吨，同比增25.75万吨；523家炼焦煤矿上周254.1万吨，环比降23.6万吨，同比降118.6万吨 [120][121] - 独立焦企平均吨焦盈利：上周38元，环比增41元，同比增65元 [125] - 独立焦企产能利用率：上周74.3%，环比增0.4%，同比增2.8%；独立焦企日均焦炭产量：上周64.2万吨，环比增0.3万吨，同比增0.4万吨 [131] - 523家炼焦煤矿日均精煤产量：上周79.8万吨，环比增2.2万吨，同比增6.1万吨；247家钢厂高炉日均铁水产量：上周228.2万吨，环比增6.98万吨，同比降2.41万吨 [132] - 焦炭1月/焦煤1月：上周五为1.28，环比降0.01，同比降0.19；焦炭5月/焦煤5月：上周五为1.49，环比增0.01，同比降0.03；焦炭9月/焦煤9月：上周五为1.41，环比降0.01，同比降0.09 [137] - 焦炭基差：1月上周五为 - 322元/吨，环比增4元/吨，同比降97元/吨；5月上周五为 - 160元/吨，环比降3元/吨，同比降41元/吨；9月上周五为 - 235

报告行业投资评级 - 震荡偏强 [3] 报告的核心观点 - 近期成材端价格反弹主要驱动在于原料成本抬升预期增强，短线或有反弹，压力在谷电成本附近，关注能否有效突破 [3] 根据相关目录分别总结 期货数据 - 3月20日，RB2605收于3123，较3月19日跌12；RB2610收于3151，较3月19日跌12；RB2701收于3183，较3月19日跌7 [1] - 3月20日，HC2605收于3297，较3月19日跌5；HC2610收于3303，较3月19日跌4；HC2701收于3312，较3月19日跌8 [1] - 夜盘RB2605收于3148，RB2610收于3171，HC2605收于3315，HC2610收于3321；螺纹5 - 10价差收于-23元，热卷5 - 10价差-6元；5月合约卷螺差167元，10月合约卷螺差150元 [2] 现货数据 - 3月20日，上海中天螺纹3200元，较3月19日跌10；上海本钢热卷3280元，较3月19日持平 [1][2] - 3月20日，全国主港铁矿石成交48.55万吨，环比减20.8%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.90万吨，环比增10.2% [2] - 3月16 - 20日，全国螺纹钢均价为3329元/吨，周环比下跌0.3%；螺纹钢周产量203.33万吨，库存889.41万吨，消费量208.09万吨 [2] 行业动态 - 3月20日，内蒙个别焦企对焦炭发起首轮提涨，湿熄焦价格上涨50元/吨，干熄焦价格上涨55元/吨，自3月23日零时起执行 [2] - 上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率85.53%，环比上周增加2.61个百分点；钢厂盈利率42.42%，环比上周增加1.29个百分点；日均铁水产量228.15万吨，环比上周增加6.95万吨 [3] - 上周，全国94家独立电弧炉钢厂平均产能利用率56.57%，环比上升6.13个百分点，同比上升1.67个百分点；平均开工率66.89%，环比上升9.55个百分点，同比下降5.04个百分点 [3] 市场情况 - 周末河北唐山普碳方坯出厂价格上涨20元至2980元/吨，周环比涨10元；国内建材市场价格偏强，交易正常 [3] - 当前五大材产销双增，总库存现拐点，整体水平较小幅略高于去年同期 [3] - 两会结束后，热轧卷板产量环比小幅回升，总库存加速去化；螺纹钢产量继续回升，主要增量来自于短流程企业，伴随需求回暖，当前库存压力相对有限 [3]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 提供2026年3月13日至19日废钢在华东、华北、中部、华南、东北、西南地区的价格数据及环比变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 - 2026年3月13日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格分别为2220、2284、2077、2240、2245、2131 [2] - 2026年3月16日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格分别为2220、2284、2080、2243、2250、2136 [2] - 2026年3月17日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格分别为2221、2283、2083、2251、2250、2136 [2] - 2026年3月18日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格分别为2222、2286、2083、2251、2240、2136 [2] - 2026年3月19日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格分别为2220、2286、2083、2251、2241、2137 [2] - 各地区废钢价格环比变化为华东 -2、华北 0、中部 0、华南 0、东北 1、西南 1 [2]

报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [5] 报告的核心观点 - 旺季预期谨慎，现实端给予的上行驱动仍待验证，海内外宏观预期及地缘扰动等不确定性仍存，若地缘冲突持续则价格支撑偏强，若地缘冲突缓和则价格存在回调压力，需持续跟踪地缘端及铁矿石供给端的扰动 [5] 根据相关目录分别进行总结 各品种核心逻辑及展望 - **钢材**：库存见顶回落，但基本面亮点有限，成本端有一定支撑，但价格上行驱动受限，关注地缘冲突扰动及旺季需求情况，中期展望震荡 [7] - **铁矿**：供应端和宏观有扰动预期，短期预计震荡，中长期高库存压力难缓解，整体宽松，若宏观扰动弱化基本面压力大，中期预计震荡偏弱 [7] - **废钢**：短期短流程需求恢复略快于供给，基本面提供支撑，预计短期震荡，需关注终端需求恢复进度 [9] - **焦炭**：供需双增，铁水复产可能更快，现货支撑偏强，盘面跟随焦煤运行 [10][11] - **焦煤**：煤矿复产受限，蒙煤进口高，基本面有压力，现货大涨可能性小，盘面受宏观和地缘因素影响大，若地缘冲突持续或跟随原油强势，缓和则震荡 [12] - **玻璃**：供应有扰动预期，中下游库存偏高，供需过剩，若产销不好高库存压制价格，预计短期震荡 [13] - **纯碱**：供应短期高位稳定，整体供需过剩，短期震荡，长期供给过剩加剧，价格中枢下行 [15] - **锰硅**：市场供需宽松难扭转，上游库存高，成本传导有阻力，盘面有卖保压力，期价有回调风险 [16] - **硅铁**：库存压力有限，供需矛盾不大，但利润修复可能加速复产，使供需转向宽松，压制价格，盘面估值高，期价有回调风险 [17] 商品指数情况 - 2026年3月19日，中信期货综合指数2569.19，跌0.50%；商品20指数2885.41，跌1.06%；工业品指数2567.44，涨0.39% [101] - 钢铁产业链指数2026年3月19日今日涨跌幅 -0.47%，近5日涨跌幅 -0.58%，近1月涨跌幅 +3.85%，年初至今涨跌幅 +1.32% [103]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四RB2605合约减仓整理 宏观面我国开展第二轮土地承包到期后再延长30年整省试点 螺纹钢供需双增 库存拐点出现 底部支撑上移 但国际局势动荡 不确定因素多 国际油价波动影响市场情绪 技术上RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位回调 短线测试0轴支撑 短线或于3150 - 3110区间震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - RB主力合约收盘价3135元/吨 环比下降5；持仓量环比减少65665手；前20名净持仓-25055手 环比增加11908手；RB5 - 10合约价差环比下降3元/吨；上期所仓单日报58176吨 环比减少573吨；HC2605 - RB2605合约价差167元/吨 环比下降3元/吨 [2] 现货市场 - 杭州HRB400E 20MM理计价格3280元/吨 过磅价格3364元/吨 均环比下降10元/吨；广州HRB400E 20MM理计价格3420元/吨 天津HRB400E 20MM理计价格3200元/吨 均持平；RB主力合约基差145元/吨 环比下降5元/吨；杭州热卷 - 螺纹钢现货价差20元/吨 持平 [2] 上游情况 - 青岛港60.8%PB粉矿792元/湿吨 环比下降7元；天津港一级冶金焦平仓价1490元/吨 持平；唐山6 - 8mm废钢2190元/吨 河北Q235方坯2980元/吨 均持平；45港铁矿石库存量17191.80万吨 环比增加69.08万吨；样本焦化厂焦炭库存56.10万吨 环比减少6.93万吨；样本钢厂焦炭库存量687.62万吨 环比增加16.09万吨；唐山钢坯库存量249.53万吨 环比增加9.02万吨；247家钢厂高炉开工率78.36% 环比增加0.67%；247家钢厂高炉产能利用率82.90% 环比下降2.40% [2] 产业情况 - 样本钢厂螺纹钢产量203.33万吨 环比增加8.03万吨；产能利用率44.57% 环比增加1.75%；厂库236.20万吨 环比减少3.42万吨；35城螺纹钢社会库存653.21万吨 环比减少1.34万吨；独立电弧炉钢厂开工率59.38% 环比增加23.96%；国内粗钢产量6818万吨 环比减少169万吨；中国钢筋月度产量1375万吨 环比增加19万吨；钢材净出口量747.00万吨 环比增加18.00万吨 [2] 下游情况 - 国房景气指数91.45 环比下降0.44；固定资产投资完成额累计同比-3.80% 环比下降5.60%；房地产开发投资完成额累计同比-17.20% 环比下降6.10%；基础设施建设投资累计同比-2.20% 环比下降2.20%；房屋施工面积累计值659890万平方米 环比减少124518万平方米；房屋新开工面积累计值58770万平方米 环比减少53686万平方米；商品房待售面积40236.00万平方米 环比增加3516.00万平方米 [2] 行业消息 - 3月19日Mysteel资讯显示 本期螺纹实际产量203.33万吨 环比增加8.03万吨；厂库236.2万吨 环比减少3.42万吨；社库653.21万吨 环比减少1.34万吨；总库存889.41万吨 环比减少4.76万吨；表需208.09万吨 环比增加31.28万吨 [2] - 3月19日商务部新闻发言人表示 中美围绕经贸议题进行了深入、建设性交流磋商 形成新共识并将继续保持磋商 [2]

报告基本信息 - 报告名称为《废钢早报》 [3] - 报告团队为研究中心黑色团队 [3] - 报告日期为2026年3月19日 [3] 废钢价格数据 - 展示了2026年3月12日至3月18日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区的废钢价格 [4] - 给出各地区废钢价格环比变化：华东1、华北3、中部0、华南0、东北 -10、西南0 [4]

报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [5] 报告的核心观点 - 美联储降息预期减弱，滞胀风险仍存，旺季预期谨慎，产业链库存压力仍存，基本面亮点有限，盘面继续上行驱动不足，但地缘冲突存在较大不确定性，煤焦价格跟随原油波动放大，铁矿石供给端扰动不断，部分现货品种流动性预期收紧，叠加铁水产量仍有向上预期，成本端下方仍有支撑，需关注地缘端及铁矿石供给端的扰动 [1] - 淡季基本面缺乏亮点，现实端给予的上行驱动仍待验证，海内外宏观预期及地缘扰动等不确定性仍存，若地缘冲突持续则价格支撑偏强，若地缘冲突缓和则价格存在回调压力，需持续跟踪地缘端及铁矿石供给端的扰动 [5] 根据相关目录分别进行总结 铁元素方面 - 短期铁矿在供应端和地缘政治扰动下难以定价基本面，预计震荡；中长期高库存压力难缓解，维持宽松格局，若宏观扰动弱化基本面压力较大，中期预计震荡偏弱 [1] - 短期废钢市场供需双弱格局边际改善，需求恢复节奏略快于供给，基本面为价格提供一定支撑，受成材价格上涨带动，短期预计跟涨，需关注成材价格反弹持续性和终端需求恢复进度 [8] 碳元素方面 - 短期焦炭供需双增，铁水复产速度或更快，成本端价格上涨，现货支撑偏强，盘面预计跟随成本端焦煤运行 [2] - 煤矿复产高度受限，蒙煤进口高企，焦煤基本面现实压力仍存，现货大涨可能性小，盘面价格受宏观预期及地缘冲突影响，若地缘冲突持续或跟随原油强势，若缓和则预计震荡运行 [2] 合金方面 - 锰硅市场供需宽松状态延续，上游库存高，成本向下传导有阻力，盘面上方面临卖保压力，高位估值存在回调风险，需关注锰矿价格调整幅度和厂家开工水平变化 [3] - 硅铁市场库存压力有限，供需矛盾不大，但利润修复或加速厂家复产，使供需转向宽松，压制价格上方空间，当前盘面估值远高于综合成本，期价存在高位回调风险，需关注成本调整幅度和厂家复产动向 [3] 玻璃纯碱方面 - 玻璃供应有扰动预期，中游下游库存中性偏高，当前供需过剩，若产销不能持续好转，高库存将压制价格，预计短期震荡运行 [2][5] - 纯碱供应短期高位稳定，整体供需过剩，预计短期震荡，长期供给过剩格局加剧，价格中枢下行，推动产能去化 [5] 各品种具体情况 钢材 - 库存压力仍存，上⾏驱动受限，现货成交一般，环保限产影响弱化后铁水产量有回升预期，需求有韧性但缺乏亮点，后期有望去库但库存仍偏高，价格上行驱动受限，需关注地缘冲突扰动及旺季需求情况 [7] 铁矿 - 地缘仍有扰动，现货价格小幅走弱，海外矿山发运环比增加，本期到港环比下降，需求端高炉检修复产节奏错配，铁水产量环比大幅回落，两会结束铁水大概率环比恢复，库存方面港口库存环比小幅增加，盘面价格高位运行，短期预计震荡，中长期震荡偏弱 [7] 废钢 - 本周到货回升，价格震荡运行，废钢到货量环比回升，短流程钢厂复产节奏较快，长流程钢企恢复偏慢，整体日耗略低于去年同期，钢厂库存和库存可用天数回落，部分钢厂有刚性补库需求，对价格形成支撑，短期预计跟涨，需关注成材价格反弹持续性和终端需求恢复进度 [8] 焦炭 - 需求成本双重支撑，焦炭价格易涨难跌，期货端跟随焦煤震荡运行，现货端首轮提降落地后暂稳，供应环比稍有增加，需求端刚需支撑仍存，库存端上游焦企去库，短期供需双增，铁水复产速度或更快，现货支撑偏强，盘面预计跟随成本端焦煤运行 [10] 焦煤 - 现货价格稳中有涨，盘面跟随原油震荡，期货端震荡运行，现货价格小幅上涨，供给端国内供应小幅回升，进口端蒙煤通关保持高位，需求端焦炭产量环比回升，上游煤矿库存去化，基本面改善有限，若地缘溢价消退基本面或面临压力，若地缘冲突持续或跟随原油强势，若缓和则预计震荡运行 [11] 玻璃 - 产销环比走强，需求仍有支撑，现货价格低位运行，厂家亏损，日熔长期呈下行趋势，下游需求未恢复，中下游补库使上游去库，但中下游库存偏高，补库能力有限，能源价格抬升推动远月成本预期抬升，预计短期震荡运行，若产销不能持续好转，高库存将压制价格 [12] 纯碱 - 产线如期检修，产量略有下降，供应日产环比下行，需求端重碱维持刚需采购，玻璃日熔存下行预期，对应重碱需求走弱，轻碱端下游采购变动不大，供需基本面无明显变化，处于周期底部待出清阶段，下游需求平稳，产量高位，静态过剩未加剧，原油波动传导到成本端需时间，高库存高供应压制价格，预计短期震荡，长期供给过剩格局加剧，价格中枢下行，推动产能去化 [14] 锰硅 - 成本表现维持坚挺，库存高企压制盘面，盘面弱势下行，现货厂家报价谨慎，锰矿价格坚挺，需求端上半年旺季钢材产量趋增，但钢厂补库需求恢复缓慢，招标减量，供应端北方新增产能投放，厂家开工积极性趋增，日产水平趋于抬升，市场库存压力难缓解，盘面上方有卖保压力，估值偏高，期价存在回调风险，需关注锰矿价格调整幅度和厂家开工水平变化 [15] 硅铁 - 供需驱动较为有限，高估值存回调风险，盘面期价大幅下挫，现货市场平稳，贸易商囤货意愿低，厂家交付盘面订单为主，成本端支撑力度不减，需求端炼钢需求和金属镁市场对价格支撑有限，供给端日产水平低位，库存压力不大，但利润修复使厂家复产意愿趋增，后市产量或抬升，市场库存压力有限，供需矛盾不大，但利润修复或使供需转向宽松，压制价格上方空间，盘面估值远高于综合成本，期价存在高位回调风险，需关注成本调整幅度和厂家复产动向 [17] 商品指数情况 - 2026年3月18日，中信期货商品综合指数2581.98，跌0.38%；商品20指数2916.20，跌0.36%；工业品指数2557.35，跌0.31% [103] - 钢铁产业链指数2026年3月18日涨0.08%，近5日涨1.25%，近1月涨4.31%，年初至今涨1.80% [105]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 热卷周度产量继续下调，产能利用率降至75%附近，终端需求回升，库存小幅下滑，产量下降缓解供应压力，但国际局势动荡不确定因素多，国际油价高位回调，炉料及钢价支撑减弱，技术上HC2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方，绿柱放大，建议短线交易并注意风险控制 [2] 根据目录总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3310元/吨，环比降3元；持仓量1171958手，环比降7990手 [2] - HC合约前20名净持仓-12695手，环比增3937手；HC5 - 10合约价差-1元/吨，环比持平 [2] - HC上期所仓单日报478788吨，环比增600吨；HC2605 - RB2605合约价差170元/吨，环比增5元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、武汉、天津4.75热轧板卷价格分别为3320元/吨、3290元/吨、3340元/吨、3230元/吨，均环比增10元 [2] - HC主力合约基差10元/吨，环比增13元；杭州热卷 - 螺纹钢价差30元/吨，环比增10元 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿799元/湿吨，环比增8元；河北准一级冶金焦1490元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2190元/吨，环比持平；河北Q235方坯2980元/吨，环比持平 [2] - 45港铁矿石库存量17191.80万吨，环比增69.08万吨；样本焦化厂焦炭库存56.10万吨，环比降6.93万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量687.62万吨，环比增16.09万吨；河北钢坯库存量240.51万吨，环比增7.86万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率78.36%，环比增0.67%；高炉产能利用率82.9%，环比降2.40% [2] - 样本钢厂热卷产量295.26万吨，环比降5.85万吨；热卷产能利用率75.43%，环比降1.49% [2] - 样本钢厂热卷厂库89.28万吨，环比降0.80万吨；33城热卷社会库存382.31万吨，环比增0.70万吨 [2] - 国内粗钢产量6818万吨，环比降169万吨；钢材净出口量747.00万吨，环比增18.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量167.24万辆，环比降77.74万辆；汽车销量180.52万辆，环比降54.13万辆 [2] - 空调2162.89万台，环比增660.29万台；家用电冰箱1001.15万台，环比增56.95万台 [2] - 家用洗衣机1197.50万台，环比降3.80万台 [2] 行业消息 - 2026年2月中国出口汽车74万辆，同比增长75.1%；1 - 2月累计出口153万辆，同比增长57.9%；2月进口汽车3万辆，同比下降11.6%；1 - 2月累计进口7万辆，同比增长24.7% [2] - 2月中国出口船舶408艘，同比增长35.5%；1 - 2月累计出口930艘，同比增长9.2% [2] - 周三HC2605合约冲高回调，外交部回应关于特朗普相关不实报道，美方已澄清 [2] 重点关注 周四热卷周度产量、厂内库存及社会库存 [2]