报告行业投资评级 - 中线展望：震荡 [6] 报告的核心观点 - 地缘冲突有不确定性，成本端有支撑，叠加地产及供给端政策预期，盘面支撑偏强，但旺季进入中后段，需求上行空间有限，价格上行驱动或弱化，需关注供给端节能降碳政策扰动及后期钢材出口政策调整 [1] 根据相关目录分别总结 铁元素 - 美伊冲突和燃料供应预期有反复风险，到港恢复后累库压力或回归，铁矿预计震荡，需注意市场波动风险 [2] - 短期废钢到货暂稳，短流程需求见顶但长流程及全流程需求有增长空间，需求端支撑偏强，成材价格强，电炉利润改善，预计跟随成材震荡运行 [2][9] 碳元素 - 旺季结束，焦炭供需将见顶，短期基本面矛盾有限，现货三轮提涨落地预期强，盘面跟随成本端焦煤运行 [2][12] - 国内焦煤生产平稳，蒙煤进口高位，焦炭刚需支撑，基本面健康态势有望延续，但上下行驱动有限，预计价格震荡运行 [2][13] 合金 - 锰硅市场供需关系边际改善，但未形成明显供应缺口，库存高企价格承压运行，锰矿后市到港成本高，矿价下跌空间有限，期价下探空间也有限，预计价格震荡运行 [2][16][17] - 硅铁市场供需转向宽松，盘面上方压力增加，价格涨幅需谨慎看待，目前市场货源偏紧，厂家低价出货意愿低，成本端有支撑，期价缺乏大幅下跌驱动，预计盘面震荡运行 [2][18] 玻璃纯碱 - 玻璃供应有扰动预期，中下游库存中性偏高，当前供需过剩，若产销不持续好转，高库存压制价格 [6][14] - 纯碱供应短期高位稳定，整体供需过剩，短期震荡，长期供给过剩格局加剧，价格中枢下行，推动产能去化 [6][16] 各品种情况 钢材 - 假期影响表需回落，现货成交转弱，铁水产量环比持稳，五大材总体供应小幅下降，下游补库放缓，表观需求回落，低供给下基本面矛盾不明显，库存去化速度放缓，钢厂库存累积，热卷库存止跌回升 [7] - 低供给叠加钢坯出口好，基本面矛盾不明显，叠加政策预期，短期盘面价格偏强，但旺季中后段需求上行空间有限，价格上行驱动弱化，关注供给端及出口端政策影响 [7] 铁矿 - 全球发运环比增加，到港量环比回升，二季度海外矿山有季节性冲量预期，供应压力增加；需求端铁水基本持稳，钢厂盈利率增加，铁矿刚需有支撑，节后终端需求走出旺季，关注需求支撑力度；港口库存窄幅波动，钢厂进口矿库存增加，供应恢复后累库压力增加；美伊冲突预期反复，市场担心燃料短缺形成供应扰动，盘面有韧性，海峡通航预期升温，航运成本支撑可能弱化 [7] - 美伊冲突和燃料供应预期有反复风险，到港恢复后累库压力回归，预计表现震荡，注意市场波动风险 [7][8] 废钢 - 本周废钢到货量环比稍降，与去年同期基本持平，整体到货偏稳；短流程钢厂日耗见顶后稍有下滑但仍处近三年最高水平，预计短期内维持高位，长流程及全流程钢企日耗环比增加但同比偏低，华东铁废价差高，长流程日耗有增长空间；长流程钢厂库存环比微增，短流程及全流程钢厂库存去化，总库存及库存可用天数环比微降；各地废钢报价上涨，电炉利润持续回暖，多地区谷电利润回正 [9] - 短期废钢到货暂稳，短流程需求见顶但长流程及全流程需求有增长空间，需求端支撑偏强，成材价格强，电炉利润改善，预计跟随成材震荡运行 [9] 焦炭 - 期货端地缘扰动下市场情绪回落，盘面震荡运行；现货端日照港准一报价上涨，05合约港口基差不变；供应端节前焦炭第三轮提涨开启，焦化利润处年内高位，焦企开工积极性强，个别前期检修焦化复产，供应持续增加；需求端钢厂高炉旺季增产至高位，短期有检修扰动，焦炭刚需支撑仍在；库存端假期内部分焦企惜售及运力受限，上游库存累积，节后物流恢复，焦企发货积极，下游钢厂刚需支撑下库存高位，中间环节港口库存向下游转移，市场供需矛盾有限，三轮提涨仍在博弈 [12] - 旺季结束，焦炭供需将见顶，短期基本面矛盾有限，现货三轮提涨落地预期强，盘面跟随成本端焦煤运行 [12] 焦煤 - 期货端地缘扰动下市场情绪回落，盘面震荡运行；现货端介休中硫主焦煤和乌不浪口金泉工业园区蒙5精煤价格不变；供给端少数假期停减产的煤矿复产，山西吕梁、山东等地煤矿生产稍有受限，其他地区煤矿正常生产，总体供应合理；进口端五一假期中蒙口岸闭关三天，目前蒙煤恢复正常通关，总体进口维持高位，外部供应压力大；需求端焦炭产量环比增加，假期前集中补库后中下游采购谨慎，本周焦企库存去化明显，上游煤矿库存低位，整体压力不大，基本面总体健康，现货价格暂稳 [13] - 国内生产平稳，蒙煤进口高位，焦炭刚需支撑，基本面健康态势有望延续，但上下行驱动有限，预计价格震荡运行 [13] 玻璃 - 华北、华中主流大板价格有变化，全国均价上涨；地缘政治扰动多，宏观有不确定性；供应端现货价格低位，厂家大面积亏损，长期日熔应下行，关注计划外冷修产线；下游需求未明显修复，中游出货使上游表需走弱，处于负反馈中；中下游库存水平偏高压制盘面估值，但整体需求水平稳步回升；估值临近底部，关注计划外冷修，无冷修则价格低位震荡，有较多冷修则价格有上行驱动 [14] - 供应有扰动预期，中下游库存中性偏高，当前供需过剩，若产销不持续好转，高库存压制价格 [14] 纯碱 - 重质纯碱沙河送到价格不变；地缘政治扰动多，宏观有不确定性；供应端昨日日产环比下行；需求端重碱预计维持刚需采购，玻璃日熔存下行预期，对应重碱需求走弱，轻碱表需好，出口订单有放量预期；供需基本面无明显变化，行业处于周期底部待出清阶段，近期下游需求平稳，产量因检修降低，静态过剩有缓解，海外能源价格波动传导到成本端需时间，高库存高供应压制上方价格，预计短期震荡运行 [16] - 玻璃日熔平稳，供应短期高位稳定，整体供需过剩，短期震荡，长期供给过剩格局加剧，价格中枢下行，推动产能去化 [16] 商品指数 - 综合指数：中信期货商品指数 2026 - 05 - 07，商品指数 2541.10，跌 0.34%；商品 20 指数 2862.03，跌 0.14%；工业品指数 2558.78，跌 0.88% [102] - 板块指数：钢铁产业链指数 2026 - 05 - 07 今日涨跌幅 - 0.03%，近 5 日涨跌幅 + 2.89%，近 1 月涨跌幅 + 3.61%，年初至今涨跌幅 + 3.65% [104]

废钢早报 研究中心黑色团队 2026/05/08 | 日期 | 华东 | 华北 | 中部 | 华南 | 东北 | 西南 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026/04/28 | 2213 | 2263 | 2072 | 2264 | 2249 | 2151 | | 2026/04/29 | 2213 | 2264 | 2072 | 2263 | 2249 | 2156 | | 2026/04/30 | 2213 | 2265 | 2072 | 2263 | 2249 | 2156 | | 2026/05/06 | 2224 | 2276 | 2075 | 2264 | 2249 | 2157 | | 2026/05/07 | 2232 | 2279 | 2076 | 2265 | 2259 | 2179 | | 环比 | 8 | 3 | 1 | 1 | 10 | 22 | 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析 ...

报告行业投资评级 - 谨慎看多，注意风险控制 [2] 报告的核心观点 - 热卷周度产量下调，假期影响下游需求，表需再度下滑，库存由降转增，整体基本面表现尚可，叠加国内政策刺激带动市场情绪，推动热卷期价上行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3492元/吨，环比下降；持仓量2106790手，环比增加34645手 [2] - HC合约前20名净持仓-46720手，环比下降10758手；HC10 - 1合约价差-10元/吨，环比增加4元/吨 [2] - HC上期所仓单日报624652吨，环比无变化；HC2610 - RB2610合约价差219元/吨，环比下降10元/吨 [2] 现货市场 - 杭州、广州4.75热轧板卷价格均为3510元/吨，环比无变化；武汉4.75热轧板卷价格3500元/吨，环比增加10元/吨；天津4.75热轧板卷价格3390元/吨，环比无变化 [2] - HC主力合约基差18元/吨，环比增加1元/吨；杭州热卷 - 螺纹钢价差160元/吨，环比下降10元/吨 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿796元/湿吨，环比无变化；河北准一级冶金焦1440元/吨，环比无变化 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2130元/吨，环比无变化；河北Q235方坯3090元/吨，环比增加40元/吨 [2] - 45港铁矿石库存量16545.59万吨，环比下降113.66万吨；样本焦化厂焦炭库存43.28万吨，环比增加1.91万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量690.58万吨，环比增加9.22万吨；河北钢坯库存量212.96万吨，环比下降1.36万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.38%，环比增加0.35%；247家钢厂高炉产能利用率89.53%，环比下降0.17% [2] - 样本钢厂热卷产量300.61万吨，环比下降4.60万吨；样本钢厂热卷产能利用率76.79%，环比下降1.18% [2] - 样本钢厂热卷厂库82.60万吨，环比增加1.19万吨；33城热卷社会库存335.28万吨，环比增加2.33万吨 [2] - 国内粗钢产量8704万吨，环比增加1887万吨；钢材净出口量862.00万吨，环比增加115.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量291.69万辆，环比增加124.44万辆；汽车销量289.88万辆，环比增加109.36万辆 [2] - 空调3455.30万台，环比增加1292.40万台；家用电冰箱1093.90万台，环比增加92.80万台 [2] - 家用洗衣机1155.80万台，环比下降41.70万台 [2] 行业消息 - 26家整车上市车企公布2026年第一季度业绩，20家公司盈利，其中11家增长，8家下降，1家扭亏为盈 [2] - 5月7日Mysteel资讯显示，本期热卷实际产量300.61万吨，环比下降4.6万吨；厂库82.6万吨，环比增加1.19万吨；社库335.28万吨，环比增加2.33万吨；总库存417.88万吨，环比增加3.52万吨；表需297.09万吨，周环比下降9.33万吨 [2] - 周四HC2610合约震荡偏强，宏观面美国总统特朗普表示伊朗战事可能结束，美伊双方接近达成协议 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 呈现2026年4月27日至5月6日废钢在华东、华北、中部、华南、东北、西南地区的价格数据及环比变化 [2] 相关目录总结 - 2026年4月27日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格分别为2215、2263、2071、2271、2250、2151 [2] - 2026年4月28日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格分别为2213、2263、2072、2264、2249、2151 [2] - 2026年4月29日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格分别为2213、2264、2072、2263、2249、2156 [2] - 2026年4月30日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格分别为2213、2265、2072、2263、2249、2156 [2] - 2026年5月6日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格分别为2224、2276、2075、2264、2249、2157 [2] - 各地区废钢价格环比变化分别为华东11、华北11、中部3、华南1、东北0、西南1 [2]

报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [8] 报告的核心观点 - 节后情绪向好，价格表现偏强，地缘冲突反复使成本端有支撑，叠加地产端及供给端政策预期，盘面支撑偏强，但旺季进入中后段，需求继续上行空间有限，价格上行驱动或将弱化，需关注供给端节能降碳政策扰动及后期钢材出口政策调整 [2] 各品种总结 铁元素 - 美伊冲突和燃料供应预期有反复风险，到港恢复后累库压力或回归，铁矿预计震荡，废钢到货暂稳，长流程需求有增长空间，需求端支撑偏强，电炉利润改善，预计跟随成材震荡运行 [3] 碳元素 - 旺季结束焦炭供需将见顶，短期基本面矛盾有限，现货三轮提涨落地预期强，盘面跟随焦煤运行；国内焦煤生产平稳，蒙煤进口高位，焦炭刚需支撑，基本面健康，上下行驱动有限，价格预计震荡 [3] 合金 - 锰硅市场供需关系边际改善但未形成供应缺口，库存高企价格承压，锰矿到港成本高，期价下探空间有限，预计震荡运行；硅铁市场供需转向宽松，盘面压力增加，但市场货源偏紧，厂家低价出货意愿弱，成本有支撑，期价下方空间有限，预计震荡，关注结算电价调整 [3][8] 玻璃纯碱 - 玻璃供应有扰动预期，中下游库存中性偏高，供需过剩，若产销不持续好转，高库存压制价格；纯碱供应短期高位稳定，供需过剩，短期震荡，长期供给过剩加剧，价格中枢下行推动产能去化 [8] 各品种具体情况 钢材 - 核心逻辑为现货成交好转，铁水产量节前微降，五大材总体供应小幅下降，节后预计产量回升，下游补库放缓，节前五大材表观需求回落，低供给下基本面矛盾不明显，库存去化速度或放缓；展望为低供给下基本面矛盾不明显，叠加政策预期，短期盘面偏强，但旺季中后段需求上行空间有限，价格上行驱动弱化，关注政策影响 [10] 铁矿 - 核心逻辑为港口成交增加，全球发运环比增加，到港量回升，二季度海外矿山有冲量预期，供应压力增加；需求端铁水小幅下滑，钢厂盈利率增加，刚需有支撑，节后终端需求走出旺季，关注需求支撑力度；库存方面港口库存下降，钢厂进口矿库存增加，供应恢复后累库压力增加；展望为美伊冲突和燃料供应预期反复，到港恢复后累库压力回归，预计震荡 [10] 废钢 - 核心逻辑为华东破碎料不含税均价和螺废价差上升，本周废钢到货量环比稍降，短流程钢厂日耗处于高位后稍有下滑，长流程及全流程钢企日耗环比稍减，华东铁废价差回正，长流程日耗有增长空间，假期内长流程钢厂库存去化，短流程及全流程钢厂库存增加，总库存及库存可用天数环比微增，电炉利润持续回暖；展望为短期废钢到货暂稳，长流程需求有增长空间，需求端支撑偏强，成材价格强，电炉利润改善，预计跟随成材震荡运行 [12] 焦炭 - 核心逻辑为期货端节后市场情绪偏暖，日盘震荡偏强，夜盘稍有回落；现货端日照港准一报价上升，05合约港口基差下降；供应端节前第三轮提涨开启，焦化利润高，焦企开工积极性强，供应环比增加；需求端正值旺季，钢厂高炉复产，铁水有增产空间，刚需支撑仍在；库存端少数焦企惜售，上游库存累积，下游钢厂刚需和补库需求在，中间环节港口库存向下游转移，市场供需矛盾有限，三轮提涨在博弈；展望为旺季结束焦炭供需将见顶，短期基本面矛盾有限，现货三轮提涨落地预期强，盘面跟随焦煤运行 [14] 焦煤 - 核心逻辑为期货端节后市场情绪偏暖，日盘震荡偏强，夜盘稍有回落；现货端介休中硫主焦煤和乌不浪口金泉工业园区蒙5精煤价格持平；供给端国内少数煤矿假期停减产，山西部分煤矿产量恢复，山东地区产量缩减，其他地区正常生产，总体供应合理，进口端五一假期中蒙口岸闭关，目前已恢复通关，进口维持高位；需求端焦炭产量环比增加，假期前集中补库后中下游采购谨慎，上游煤矿库存低位，压力不大；展望为国内生产平稳，蒙煤进口高位，焦炭刚需支撑，基本面健康态势延续，上下行驱动有限，价格预计震荡 [14] 玻璃 - 核心逻辑为华北、华中主流大板价格持平，全国均价下降，地缘政治扰动多，宏观不确定；供应端现货价格低，厂家亏损，日熔长期呈下行趋势，关注计划外冷修产线；下游需求未明显修复，中游出货使上游表需走弱，处于负反馈，中下游库存高压制盘面估值，整体需求稳步回升，估值临近底部，关注计划外冷修；展望为震荡，供应有扰动预期，中下游库存偏高，供需过剩，若产销不持续好转，高库存压制价格 [15] 纯碱 - 核心逻辑为重质纯碱沙河送到价格持平，地缘政治扰动多，宏观不确定；供应端日产环比持平；需求端重碱刚需采购，玻璃日熔有下行预期，重碱需求走弱，轻碱表需好，出口订单有放量预期，供需基本面无明显变化，行业处于周期底部待出清，下游需求平稳，产量因检修降低，静态过剩缓解，海外能源价格波动传导到成本端需时间，高库存高供应压制价格；展望为震荡，玻璃日熔平稳，供应短期高位稳定，供需过剩，短期震荡，长期供给过剩加剧，价格中枢下行推动产能去化 [15][18] 锰硅 - 核心逻辑为昨日主力合约期价跟随黑色板块偏强震荡，节后市场观望情绪浓，现货报价暂稳；成本方面新一轮外盘报价回落，厂家采购意愿低且压价强，贸易商低价出货情绪一般，港口矿价偏弱，成本支撑不足；需求方面钢材产量高位，下游刚需有韧性；供应方面产量低位回升，行业自律减产持续性存疑，上游库存高；展望为市场供需关系边际改善但未形成供应缺口，库存高企价格承压，锰矿到港成本高，期价下探空间有限，预计震荡 [18] 硅铁 - 核心逻辑为昨日黑链品种价格走势偏强，硅铁盘面冲高回落，交易重心上移，节后市场波动不大，低价货源有限，报价随盘面小幅上调；成本端宁夏、青海4月结算电价下调，综合成本下滑；需求端钢材产量高位，下游炼钢需求有韧性，金属镁方面镁厂低价出货意愿不高，市场询盘成交一般，镁锭价格暂稳；供给端产量升至高位，市场供需由紧平衡转向宽松，低库存状态难维持，供需有隐忧；展望为市场供需转向宽松，盘面压力增加，但市场货源偏紧，厂家低价出货意愿弱，成本有支撑，期价下方空间有限，预计震荡，关注其余产区电价调整 [19] 商品指数情况 综合指数 - 商品指数2549.87，涨幅1.13%；商品20指数2866.18，涨幅1.30%；工业品指数2581.57，涨幅1.05%；PPI商品指数1490.40，涨幅1.18% [103] 板块指数 - 钢铁产业链指数2048.72，今日涨跌幅+1.70%，近5日涨跌幅+2.05%，近1月涨跌幅+3.31%，年初至今涨跌幅+3.68% [104]

报告行业投资评级 中线展望为震荡 [7] 报告的核心观点 美伊冲突和燃料供应预期反复，能源估值居高位，成本端有支撑，盘面有支撑，但旺季进入中后段，钢材出口受限，需求端增长空间有限，限制价格上行空间，需关注供给端节能降碳政策及后期钢材出口政策调整 [1][2] 各品种情况总结 铁元素 - 铁矿：全球发运环比增加，到港量回升，供应压力增加；需求端铁水小幅下滑，刚需有支撑；库存方面港口库存环比下降，钢厂进口矿库存增加，累库压力增加，预计表现震荡 [2][9][10] - 废钢：假期到货环比微增，短流程钢厂日耗见顶稍有下滑，长流程及全流程钢企日耗环比稍减，铁废价差偏高，长流程日耗有增长空间，预计短期跟随成材震荡运行 [2][11] 碳元素 - 焦炭：供应环比增加，需求端刚需支撑仍在，库存上游累积、下游转移，三轮提涨仍在博弈，随着旺季结束，供需即将见顶，盘面预计跟随焦煤运行 [13] - 焦煤：国内供应稍有下滑，进口维持高位，需求端中下游采购增加，基本面健康，价格震荡运行 [14] 合金 - 锰硅：市场供需关系边际改善，但未形成明显供应缺口，库存高企价格承压，锰矿后市到港成本偏高，期价下探空间有限，预计震荡运行 [3][18] - 硅铁：市场供需关系转向宽松，盘面上方压力增加，但市场货源偏紧，成本端有支撑，期价下方空间有限，预计震荡运行，关注结算电价调整 [7][19] 玻璃纯碱 - 玻璃：供应有扰动预期，中游下游库存中性偏高，供需过剩，若产销不能好转，高库存压制价格，预计震荡 [7][14] - 纯碱：供应短期高位稳定，整体供需过剩，预计短期震荡，长期供给过剩格局加剧，价格中枢下行 [7][15][17] 各品种现货及盘面指标 报告展示了螺纹、热轧、铁矿、焦煤、焦炭、硅铁、硅锰、玻璃、纯碱等品种的现货价格、基差及盘面利润情况 [22] 中信期货商品指数 - 综合指数：2521.43，+0.28% - 商品20指数：2829.33，+0.28% - 工业品指数：2554.69，+0.57% [103] 钢铁产业链指数 - 2026 - 04 - 30指数为2014.39 - 今日涨跌幅：+0.97% - 近5日涨跌幅：+0.72% - 近1月涨跌幅：+0.78% - 年初至今涨跌幅：+1.94% [105]

| 日期 | 华东 | 华北 | 中部 | 华南 | 东北 | 西南 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2026/04/24 | 2214 | 2263 | 2072 | 2277 | 2252 | 2150 | | 2026/04/27 | 2215 | 2263 | 2071 | 2271 | 2250 | 2151 | | 2026/04/28 | 2213 | 2263 | 2072 | 2264 | 2249 | 2151 | | 2026/04/29 | 2213 | 2264 | 2072 | 2263 | 2249 | 2156 | | 2026/04/30 | 2213 | 2265 | 2072 | 2263 | 2249 | 2156 | | 环比 | 0 | 1 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 河 永安期货 | | --- | 废钢早报 研究中心黑色团队 2026/05/06 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的 ...

| [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 李鹏飞(分析师) | 010-83939783 | lipengfei2@gtht.com | S0880519080003 | | 刘彦奇(分析师) | 021-23219391 | liuyanqi@gtht.com | S0880525040007 | | 魏雨迪(分析师) | 021-38674763 | weiyudi@gtht.com | S0880520010002 | | 王宏玉(分析师) | 021-38038343 | wanghongyu@gtht.com | S0880523060005 | 本报告导读： 需求有望逐步触底；供给端即便不考虑供给政策，目前行业微利时间已经较长，供 给的市场化出清已开始出现，我们预期钢铁行业基本面有望逐步修复。而若供给政 策落地，行业供给的收缩速度更快，行业上行的进展将更快展开。 投资要点： 钢铁《钢铁行业周报数据库 20260427》 2026.04.27 钢铁《库存去化正常》2026.04.26 钢铁《钢铁行业周报数据库 ...