报告行业投资评级 本报告未明确标注钢铁行业投资评级相关内容 报告核心观点 - 2026年前三季度钢材市场整体呈现宏观偏弱 底部抬升 宽幅震荡的走势 行情主要由突发事件 成本波动及政策调控驱动 基本面整体偏弱[3] - 供需端持续走弱且格局分化 1-8月行业供给小幅收缩 铁水累计同比微降0.66% 生产韧性较强 废钢同比大幅下滑4.11% 电炉生产偏弱 整体供给累计同比下降1.26% 收缩幅度较前期扩大[3] - 需求端不及年初预期 全年粗钢需求预计同比下降1.82% 需求结构冷热不均 房建需求降幅边际放缓 汽车产销受购置税政策影响走弱 空调家电排产回落 机械 船舶 电力领域需求保持稳健[3] - 出口呈现明显分化 成品钢材出口同比持续回落 钢坯出口维持增长但增幅收窄 整体海外分流力度有限[3] - 钢企盈利同比转差 阶段性特征显著 4-5月利润相对修复 6月起再度走弱 至9月盈利率再创新低[3] - 成本端为核心影响变量 煤焦价格波动将自上而下传导 存在推升黑色产业链整体成本的压力[3] - 展望全年 钢材供需两端无显著错配情况 市场核心关注点聚焦煤焦成本波动 出口情况变化 长期需持续跟踪钢铁行业节能降碳 产能升级改造的落地节奏 整体市场将延续弱供需 震荡运行格局[3] 各目录内容总结 行情回顾 - 2026年2月中东冲突推升原油价格 带动工业品整体上行[3] - 2026年5月国内煤矿安全事故触发黑色盘面短期反弹 后续行情逐步回归短期内真实供需[3] - 2026年8月起煤炭问题凸显 带动黑色产业链开启新一轮上涨行情[3] 出口热情转弱 - 2026年1-8月钢材累计出口7514.9万吨 同比下降3% 钢坯累计出口1404.55万吨 同比增长52.07% 钢筋累计出口1386万吨 同比增长13.1%[12] - 2026年1-8月钢材与钢坯总净出口累计同比增长3%[12] - 2023年12月钢铁总进口1092万吨 总出口9354万吨 总净出口8262万吨 累计同比61%[12] - 2024年12月钢铁总进口859万吨 总出口11705万吨 总净出口10846万吨 累计同比31%[12] - 2025年12月钢铁总进口688万吨 总出口13384万吨 总净出口12696万吨 累计同比17%[12] - 2026年8月钢铁总进口422万吨 总出口8920万吨 总净出口8498万吨 累计同比3%[12] - 2026年1-8月钢材出口排名前十国家分别为越南 韩国 泰国 菲律宾 印尼 沙特 土耳其 马来西亚 巴基斯坦和印度 主要集中于东南亚及中东地区[13] - 2026年1-8月越南仍是中国钢材最大出口市场 出口数量584万吨 同比下降7%[13] - 2026年1-8月印度钢材出口增速最高 出口数量187万吨 同比增长29%[13] - 2026年1-8月前十国家合计钢材出口数量3218万吨 同比下降10.99%[13] - 2026年1-8月钢材出口至中东地区总计957万吨 同比下降26.56%[14] - 2026年2月28日霍尔木兹海峡出现航运严重阻滞 直接冲击国内钢材对中东地区出口[14] - 当前霍尔木兹海峡地缘扰动反复 通航稳定性偏弱 若该航道运输梗阻延续 钢材出口至中东将持续承压 订单交付 船期安排及出口成本均会受到拖累[14] - 2026年1-8月钢坯出口排名靠前地区分别为印尼 菲律宾 泰国 土耳其 意大利 马来西亚 吉布提 中国台湾省 韩国以及危地马拉 主要集中于东南亚及中东地区[21] - 2026年1-8月印尼为我国钢坯最大出口贸易国 出口量517万吨 同比增长289%[21] - 2026年1-8月我国汽车整车累计出口715.3万辆 同比增长66.7% 其中新能源汽车出口343.5万辆 同比大增124.3%[25] - 2026年1-8月新能源汽车出口占全部汽车出口比重接近48% 成为拉动整车出口的核心增量[25] - 2026年8月单月汽车出口101万辆 连续第三个月突破百万辆关口 其中新能源汽车出口52.6万辆 同比增长134.6% 出口高景气延续[25] - 2026年1-8月汽车出口高增 核心由新能源汽车出口爆发拉动 依托国内完整电动化产业链 智能化产品竞争力 叠加海外电动化需求扩容 同时国内充裕产能持续向外输出 燃油车 商用车在新兴市场实现份额替代 叠加海外销售 本地化生产渠道逐步成熟 共同推升出口规模[25] - 2026年1-8月我国船舶累计出口4620艘 同比小幅回落3.65% 月度交付节奏波动显著[27] - 2026年6月船舶交付艘数达到年内高点775艘 集中交付支撑当月数据冲高[27] - 2026年8月船舶出口487艘 同比大幅下滑24.73%[27] - 2026年1-8月船舶交付结构持续优化 高单价的LNG船 油轮 PCTC等高端船型占比提升 呈现交付艘数小幅回落 出口货值保持高增的量价分化格局 行业手持订单仍处于历史高位 后续交付潜力充足[27] - 2026年1-8月集装箱累计出口295万个 累计同比下降10.88%[27] - 集装箱出口具备结构性韧性 海外旧箱替换需求支撑箱体出口 冷藏箱 特种箱表现优于普通干货箱 但海外租箱企业资本开支偏谨慎 订单多为分批补库 叠加集运运价 地缘航道扰动 总量上行空间受限[27] - 2026年1-8月国内大家电出口呈现明显分化 空调累计出口4664万台 同比小幅回落2.45%[30] - 空调出口具备强季节性 上半年为海外夏装订单集中备货窗口 自6月起出货量持续逐月回落 8月出口进一步走低 拖累累计表现[30] - 2026年1-8月冰箱累计出口6131万台 同比增长11.74% 海外食品冷链需求 老旧冰箱更新换代需求持续释放 订单稳定性更强 月度出货维持高位[30] - 2026年1-8月洗衣机累计出口2463万台 同比增长6.81% 外需具备韧性 月度交付波动相对平缓[30] - 2026年1-8月挖掘机出口累计96938台 同比大幅增长31.8% 海外基建 矿产开发需求持续托底 非洲 东南亚 拉美等新兴市场是核心增量区域 同时国产设备加速切入欧美市场[33] - 小型通用机械设备出口同样具备韧性 小微挖掘机械依托小巧灵活的特性 适配海外小型工程 庭院改造场景 订单持续放量 电动叉车 手动及电动工具受益欧洲 北美制造业与维修替换需求 出口保持稳步增长[33] - 工程机械与小型通用机械出口增长逻辑相近 依托产品性价比 本地化服务网络 在 "一带一路" 沿线及全球基建市场持续抢占份额[33] 需求不及预期 - 2026年全年粗钢需求量预计90219万吨 同比下降1.82%[35] - 2026年房地产用钢需求量预计9919万吨 同比下降10% 2026年1-8月房地产用钢需求量6591万吨 同比下降10%[35] - 2026年基建用钢需求量预计24039万吨 同比持平 2026年1-8月基建用钢需求量15973万吨 同比持平[35] - 2026年机械用钢需求量预计27931万吨 同比增长15% 2026年1-8月机械用钢需求量18560万吨 同比增长15%[35] - 2026年汽车用钢需求量预计7239万吨 同比下降5% 2026年1-8月汽车用钢需求量4896万吨 同比下降3.3%[35] - 2026年家电用钢需求量预计2322万吨 同比增长5% 2026年1-8月家电用钢需求量1543万吨 同比增长5%[35] - 2026年造船用钢需求量预计5425万吨 同比增长15% 2026年1-8月造船用钢需求量3605万吨 同比增长15%[35] - 2026年电力用钢需求量预计1879万吨 同比增长1% 2026年1-8月电力用钢需求量1249万吨 同比增长1%[35] - 2026年房建用钢需求量预计33958万吨 同比下降3% 2026年1-8月房建用钢需求量22565万吨 同比下降3%[35] - 2026年非房建用钢需求量预计56261万吨 同比下降1% 2026年1-8月非房建用钢需求量37255万吨 同比下降1.3%[35] - 2026年需求季节性有所减弱[38] - 2026年春节之后30大中城市商品房成交同比相对稳定 其中一线城市整体好于二三线城市 近期成交情况好于去年同期水平[45] - 2026年前三季度北京 深圳 成都 苏州 无锡二手房成交同比改善 市场实现结构性企稳 杭州修复节奏偏弱 城市分化明显[61] - 本轮回暖由政策托底叠加刚需入场驱动 以低价存量房源消化为主 量增价稳 居民预期偏弱制约改善需求释放[61] - 2026年1-8月全国房地产施工面积同比下降12.8% 住宅施工降幅更大[64] - 存量在建项目逐步收尾 新开工大幅萎缩 施工总量被动去化 二手房市场局部修复尚未传导至房企新增投资 施工端暂未企稳 资金回款仍是核心约束[67] - 2026年1-8月全国固投（不含农户）29.3万亿元 同比下降7.2%[69] - 2026年1-8月交运仓储邮政业投资同比增长2.1% 为基建内部的正向支撑[69] - 2026年1-8月水利环境公共设施管理业投资同比下降11.0% 市政类项目投资压力较大 地产下行拖累整体投资大盘[69] - 2026年1-8月全国水泥产量9.89亿吨 同比下降9.0% 8月单月降幅进一步扩大[73] - 地产施工 新开工大幅收缩是水泥产量下降的核心拖累 基建内部支撑不足 叠加夏季气候因素 建材终端需求偏弱 二手房局部回暖难以转化为水泥新增需求[73] - 高频数据显示 2026年9月中上旬水泥出库以及直供量有所回升[73] - 2026年1-8月我国汽车累计产量2025万辆 累计销量2031万辆 产量 销量同比均下降3.7% 国内汽车大盘呈现内需承压 出口高增的显著分化格局[78] - 2026年1-8月乘用车产量1733万辆 同比下滑5.35% 销量1737万辆 同比回落5.36% 国内居民消费信心偏弱 传统燃油乘用车需求持续收缩[81] - 2026年1-8月商用车累计产量291万辆 同比增长7.45% 累计销量294万辆 同比增长7.20% 基建投资 物流货运需求支撑重卡 轻卡产销双增[81] - 2026年1-8月三大白电排产延续显著分化格局 家用空调累计排产同比下降8.3% 冰箱累计排产同比增长4.6% 洗衣机累计排产同比增长3.1%[84] - 空调排产整体承压 主要是国内终端需求偏弱叠加渠道库存偏高 企业主动控产去库 仅海外订单小幅缓冲减量[84] - 冰箱排产在三大品类中表现最优 海外老旧冰箱更新替换需求持续释放 外销订单拉动排产正增 对冲国内地产链条带来的内需拖累[84] - 洗衣机排产保持温和正增长 外需订单稳定性较强 内销维持小幅收缩[84] - 2026年1-7月我国船舶手持订单量延续高速增长节奏 手持订单量始终保持高位增长 且全球市场份额稳居第一 占全球比重超70%[87] - 2026年1-8月工程机械销量情况整体向好 挖掘机 装载机 平地机 汽车起重机 履带起重机 叉车 压路机 摊铺机 升降工作平台及高空作业车均为同比正增长 仅随车起重机 塔式起重机同比增速为负 全部工程机械同比增速中位数约为15%[90] - 2026年1-8月工程机械出口情况同样表现强劲 履带起重机与摊铺机 升降工作平台及装载机增速靠前 整体同比增速中位数约为31%[90] 短流程钢厂困境难解 - 2026年1-8月废钢日耗累计同比下降超4% 7-8月到货情况较差 9月逐步恢复 库存方面较去年同期较高[100] 钢厂利润低位 - 钢厂亏损情况延续至2026年 部分地区有所好转 但整体利润水平仍处于低位[107] - 2026年三季度末煤炭问题凸显 中游库存干涸 国内外供应均出现不同幅度减量 保供仍为主流政策[107] - 2026年Q3螺纹钢全国平均利润为-155 热卷全国平均利润为-108 电炉平电利润为-141[106] - 2026年Q3高炉产能利用率为89% 247家样本企业日均铁水为238万吨[106] 平衡表 - 2026年热卷产量中枢维持在2600–2800万吨区间 6月产量最高 2月最低 粗钢供给整体高位运行 仅春节阶段性减产[109] - 2026年热卷全年内需同比均为负 呈现"春弱 二季度修复 夏秋再度走弱 年末下滑（预计）"的季节性 二季度是全年国内需求最强窗口 出口起到供给分流作用[109] - 2026年热卷市场矛盾主线为供给韧性强 内需全年偏弱 依靠出口阶段性分流 库存波动主要由国内内需季节性驱动[109] - 2026年1-8月粗钢产量累计同比下降1.26% 消费累计同比下降1.99%[110] - 2026年全年粗钢产量预计下降1.24% 出口预计增长3.08% 需求端小幅下降1.82% 整体累库[111] - 2026年E铁水产量85917万吨 同比下降0.48% 废钢消耗量17656万吨 同比下降4.76%[111]

报告基本信息 - 报告名称为废钢早报 [1] - 由研究中心黑色团队于2026年10月8日发布 [2] 废钢区域价格及环比变动情况 - 2026年9月23日 华东废钢价格2166 华北废钢价格2232 中部废钢价格2001 华南废钢价格2201 东北废钢价格2212 西南废钢价格2142 [3] - 2026年9月24日 华东废钢价格2164 华北废钢价格2230 中部废钢价格2005 华南废钢价格2200 东北废钢价格2212 西南废钢价格2142 [3] - 2026年9月28日 华东废钢价格2165 华北废钢价格2232 中部废钢价格2004 华南废钢价格2197 东北废钢价格2212 西南废钢价格2142 [3] - 2026年9月29日 华东废钢价格2164 华北废钢价格2232 中部废钢价格2005 华南废钢价格2196 东北废钢价格2212 西南废钢价格2142 [3] - 2026年9月30日 华东废钢价格2163 华北废钢价格2232 中部废钢价格2005 华南废钢价格2195 东北废钢价格2212 西南废钢价格2142 [3] - 环比变动方面 华东废钢价格环比下降1 华北废钢价格环比持平 中部废钢价格环比持平 华南废钢价格环比下降1 东北废钢价格环比持平 西南废钢价格环比持平 [3]