文章核心观点 截至4月28日收盘，特钢概念上涨0.19%，位居概念板块涨幅第6，板块内部分股票有涨有跌，且该板块获主力资金净流入2.35亿元 [1] 特钢概念板块表现 - 特钢概念上涨0.19%，位居概念板块涨幅第6 [1] - 板块内19股上涨，福鞍股份、三钢闽光、太钢不锈涨幅居前，分别上涨4.94%、4.20%、4.12% [1] - 跌幅居前的有甬金股份、沙钢股份、上大股份，分别下跌8.31%、3.76%、2.28% [1] 今日涨跌幅居前的概念板块 - PEEK材料涨1.75%，可燃冰涨1.72%，电子竞技涨0.92%，云游戏涨0.62%，Sora概念(文生视频)涨0.39% [1] - 租售同权跌4.65%，乳业跌4.12%，赛马概念跌3.31%，中韩自贸区跌3.27%，天津自贸区跌3.22% [1] 特钢概念资金流向 - 特钢概念板块获主力资金净流入2.35亿元，16股获主力资金净流入，6股主力资金净流入超千万元 [1] - 净流入资金居首的是杭钢股份，主力资金净流入2.66亿元，福鞍股份、包钢股份、北京利尔等净流入资金居前，分别净流入4355.20万元、3470.52万元、1960.26万元 [1] 特钢概念资金流入比率 - 福鞍股份、包钢股份、杭钢股份流入比率居前，主力资金净流入率分别为13.23%、8.86%、8.85% [2]

小红书概念板块表现 - 截至4月28日收盘，小红书概念上涨0.08%，位居概念板块涨幅第9位，板块内23股上涨 [1] - 涨幅居前的个股包括天娱数科（涨停）、狮头股份（涨停）、ST联合（涨停），科华数据（+7.53%）、青木科技（+5.99%）、挖金客（+3.97%） [1] - 跌幅居前的个股包括中广天择（-9.07%）、易点天下（-4.77%）、锦和商管（-3.90%） [1] 资金流向 - 小红书概念板块获主力资金净流入1.61亿元，23股获主力资金净流入 [1] - 12股主力资金净流入超千万元，天娱数科净流入1.70亿元居首，每日互动（5578.01万元）、慧博云通（4526.24万元）、科华数据（3334.34万元）紧随其后 [1] - 资金流入比率方面，狮头股份（25.56%）、宣亚国际（8.99%）、亚康股份（8.29%）居前 [2] 个股资金明细 - 天娱数科主力资金净流入1.70亿元，净流入比率8.21% [2] - 每日互动主力资金净流入5578.01万元，净流入比率1.57% [2] - 慧博云通主力资金净流入4526.24万元，净流入比率6.55% [2] - 科华数据主力资金净流入3334.34万元，净流入比率1.81% [2] - 狮头股份主力资金净流入1824.74万元，净流入比率25.56% [2] - 青木科技主力资金净流入1774.73万元，净流入比率5.88% [2] 资金流出个股 - 中广天择主力资金净流出3902.79万元，净流出比率19.27% [4] - 易点天下主力资金净流出8963.72万元，净流出比率11.31% [5] - 汇洲智能主力资金净流出3157.14万元，净流出比率10.68% [4] - 浙文互联主力资金净流出2175.86万元，净流出比率7.98% [4] - 久其软件主力资金净流出1441.73万元，净流出比率4.98% [4] - 智度股份主力资金净流出1158.50万元，净流出比率9.81% [4]

天津自贸区概念板块表现 - 截至4月28日收盘，天津自贸区概念下跌3.22%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内天保基建跌停，津投城开、天津普林、津滨发展等跌幅居前 [1] - 股价上涨的有2只，涨幅居前的有友发集团、天津港，分别上涨2.78%、0.22% [1] 今日概念板块涨跌幅对比 - PEEK材料、可燃冰、电子竞技等概念涨幅居前，分别上涨1.75%、1.72%、0.92% [1] - 租售同权、乳业、赛马概念等跌幅居前，分别下跌4.65%、4.12%、3.31% [1] 天津自贸区概念资金流向 - 今日天津自贸区概念板块获主力资金净流出0.78亿元 [1] - 9股获主力资金净流出，5股主力资金净流出超千万元 [1] - 渤海化学主力资金净流出1703.30万元居首，瑞普生物、海航科技、津滨发展分别净流出1613.12万元、1413.14万元、1334.13万元 [1] - 桂发祥、九安医疗、友发集团主力资金净流入居前，分别净流入325.26万元、240.12万元、112.66万元 [1][2] 天津自贸区概念个股表现 - 渤海化学今日下跌4.82%，换手率6.29%，主力资金净流出1703.30万元 [1] - 天保基建今日跌停，换手率20.97%，主力资金净流出57.61万元 [1] - 友发集团今日上涨2.78%，换手率0.67%，主力资金净流入112.66万元 [1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖永兴材料，给予“增持”评级 [5][8][98] 报告的核心观点 - 永兴材料是低成本云母提锂龙头，锂电和特钢双轮驱动，化山瓷石矿采矿权扩证后锂盐产能扩张可期，凭借技术和成本优势，待锂价回升业绩有望量价齐升 [7][8][9] 根据相关目录分别进行总结 锂电新能源+特钢新材料双轮驱动 - 公司 2000 年成立，前身为永兴特种不锈钢股份有限公司，2015 年上市，2017 年前是不锈钢长材龙头，2017 年战略转型进军锂电新能源，2022 年实现 3 万吨碳酸锂产能布局 [14] - 截至 2024 年年报，董事长高兴江为实控人，持股 35.72%，前五大股东还包括久立特材等；2020 年实施限制性股票激励计划，绑定核心团队 [17][20] - 锂价周期影响公司盈利波动，2021 - 2022 年锂盐量价齐升盈利大增，2023 - 2024 年锂价回落盈利下滑；公司重视研发，近五年研发费用率平均 3.5%；2024 年不锈钢和锂盐业务营收占比 76%/24%，毛利占比 52%/48% [21][28][35] 锂：低成本云母提锂龙头，产能扩张可期 - 公司碳酸锂业务有“资源+技术+成本+客户”四位一体优势，资源上控股化山瓷石矿和参股白水洞高岭土矿；技术上采用复合盐低温焙烧等技术；成本上产业链一体化且有副产品收益；客户上与多家龙头企业合作 [45][46] - 化山瓷石矿拥有锂资源量近 400 万吨 LCE，2024 年采矿许可证证载生产规模由 300 万吨/年变为 900 万吨/年，资源保障能力提升 [49][51] - 公司现有碳酸锂产能 3 万吨，采选项目扩建后产能有望扩张，以 0.39%品位和 90%收率测算，900 万吨原矿可产 6.6 万吨碳酸锂；2020 - 2024 年锂盐销量提升，单吨成本由 2022 年 5.5 万元/吨降至 2024 年 4.7 万元/吨 [52][53] - 2023 和 2024 年是锂行业资本开支顶峰，盐湖提锂 2025 年预计新增产量主要来自阿根廷，锂辉石提锂高成本澳矿出清，非洲有望贡献最大增量，云母提锂供给弹性大，高成本云母矿或减产 [58][61][64] - 碳酸锂需求从传统工业转向消费电子再到新能源，新能源需求使锂盐成为大金属；国内电车需求在以旧换新政策下或超预期，海外新能源车补贴取消或压制需求，预计 2025 年碳酸锂需求 143 万吨，同比增长 19% [67][71] - 预计锂价未来波动收窄，2025 年碳酸锂需求量 143 万吨 LCE，过剩 12.6 万吨 LCE，价格在 7 - 8 万元/吨震荡 [73] 特钢新材料：不锈钢长材龙头，经营稳健提供稳定现金流 - 不锈钢产业结构升级是趋势，我国中低端产能过剩，高端依赖进口，随着供给侧改革，落后产能将退出，高端产量或提升；中国不锈钢产量和消费量稳步增长 [78][79] - 公司是不锈钢长材龙头，产能 35 万吨，产品面向中高端市场，国内市场占有率长期前三；近年来产销量稳定在 30 万吨左右，吨钢毛利由 2021 年 1961 元/吨提升至 2023 年 2809 元/吨，通过产品结构调整和比例优化提升毛利 [85][88] 盈利预测与估值 - 预计 2025 - 2027 年锂盐销量 3/4/5 万吨，销售均价 6.6/7.1/7.5 万元/吨，单吨生产成本 4.6/4.5/4.4 万元/吨；不锈钢销量 31/31.5/32 万吨，均价 2.1/2.2/2.3 万元/吨，毛利率 12.5%/12.6%/12.7% [97] - 预计 2025 - 2027 年归母净利润 8.9/12.3/16.4 亿元，同比增速 - 14.3%/+37.1%/+34.0%，当前股价对应 PE 18/13/10 倍，可比公司 2025 - 2027 年平均 PE 45/21/15 倍 [6][8][98]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予中信特钢“推荐”评级 [3][6][54] 报告的核心观点 - 中信特钢是中信集团旗下专业化特殊钢制造企业集团，产品品类丰富，紧抓下游风口，推进数智化转型，业绩跑赢大势，预计2024 - 2026年归母净利润增长，首次覆盖给予“推荐”评级 [6][52][53] 根据相关目录分别进行总结 中信特钢：问鼎特钢之巅、无缝钢管盈利能力坚挺 - 合纵连横问鼎特钢之巅，形成“沿江 + 沿海”产业链布局，具备年产2000万吨特殊钢材料能力，2023年兴澄特钢入选“灯塔工厂” [10] - 产品涵盖六大板块及深加工系列，品类超3000种、规格超5000个，2024年上半年棒材与无缝钢管营收占比高，应用行业能源、汽车、机械设备居前三 [13] - 2023年营收1140.19亿/+15.9%、归母净利润57.21亿/-19.5%，2024Q1 - Q3营收835.04亿/-3.4%、归母净利润38.36亿/-12.3%，无缝钢管与特种板材盈利能力相对坚挺，费用管控良好 [16][18] - 截至2024年9月前十大股东持股87.3%，第一大股东泰富投资持股75.1%，实际控制人中信集团间接持股83.8%，拥有参控股子公司48家 [25] 特钢生产工艺复杂，下游纵深发展推动品质提升 - 特钢生产工艺复杂，与普钢比产业链上游多合金元素，按合金含量分低、中、高端，生产流程分电炉、转炉、特种冶金三种 [29][31] - 全球特钢制品化趋势明显，海外龙头占高端市场80%左右，国内特钢产量占粗钢产量10.2%，与海外20%比有增长空间，附加值待提升 [33][35] - 风电特钢用量约21%，汽车特钢按强度分三类，新能源汽车特钢占比提升，机器人、船舶、航空航天等领域也需特钢 [37][41][44] 公司产品品类丰富，积极推进数智化转型 - 产品品类丰富满足多元需求，建立全过程质量把控体系，精细调控组织结构，“小巨人”项目特点突出，增强发展韧性 [46] - 技术过硬获授权专利2000余项，参与标准近200个，打破海外垄断，每年投资超10亿用于数智化转型，旗下工厂成效显著 [47] - 物流便捷覆盖广泛，产品畅销国内外，获高端客户青睐 [50] 盈利预测、估值分析与投资建议 - 预计2024 - 2026年特殊钢棒材等产品营收增速和毛利率有变化，整体营收分别为1122.55/1168.8/1230亿，归母净利润分别为51.91/57.55/65.04亿 [53] - 选取久立特材等为可比公司，2024 - 2026年可比公司PE均值为30.8x/15.9x/13.1x，中值为37.3x/16.7x/13.6x，首次覆盖给予“推荐”评级 [54][55]