核心观点 - 中国证监会发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，旨在将投资者保护全面融入资本市场改革全链条，针对中小投资者核心关切提出具体举措，压实市场各方责任，是当前和今后一个时期中小投资者保护工作的行动指南 [1] 发行上市与交易监管 - 优化新股发行定价机制，强化网下投资者分类评价管理，从严限制故意抬高、压低报价的询价机构参与首发证券网下询价配售，推动合理报价 [3] - 加强程序化交易报告的信息核查力度和异常交易监测监控，进一步强化程序化交易监管 [3] - 进一步加强融资融券业务监管，完善融资融券规则，提高业务透明度和公平性 [3] 违法行为打击与纠纷化解 - 加大对欺诈发行、财务信息披露造假等严重损害投资者权益违法行为的打击力度，对控股股东、实际控制人等实施精准追责 [3] - 严厉整治各类不利于投资者保护的市场乱象，加强与公安司法机关执法协作，从严打击扰乱市场秩序的各类违法犯罪行为 [3] - 深化证券期货纠纷多元化解机制，发挥调解基础性作用，推动监管部门与人民法院“总对总”诉调对接机制全面落地，完善“示范判决＋批量调解”工作机制 [4] 经营机构责任 - 压实经营机构投资者教育与服务主体责任，要求将投资者教育嵌入业务流程，销售金融产品或服务前需深入讲解规则、阐明合同条款、充分提示风险 [6] - 明确要求经营机构健全完善投资者投诉处理工作机制，与内部控制和合规管理体系有机衔接，做好投诉源头治理，提升服务质量 [6] - 将保护中小投资者贯穿至经营机构业务流程和合规管理，从源头上构建保护屏障，促进经营机构当好投资者合法权益的“看门人”和“守护人” [6] 退市过程投资者保护 - 强化对存在退市风险上市公司的持续监管，督促其充分揭示退市风险，保障投资者知情权，同时强化股票异常交易监控，防止非理性炒作 [8] - 强化重大违法强制退市中的投资者保护，引导控股股东、实际控制人等主动采取先行赔付或其他保护措施，弥补投资者损失，加强民事、行政与刑事案件衔接配合 [8] - 强化上市公司主动退市中的投资者保护，要求提供现金选择权等保护措施，支持为B股投资者开立B股临时账户以保护其权益 [9] 特别代表人诉讼制度 - 配合人民法院加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度，发挥其集约式化解纠纷的制度功能，如康美药业案中投服中心代表5.2万余名投资者获赔24.59亿元，泽达易盛案中代表7195名投资者获得2.8亿元赔偿 [11] - 更好发挥先行赔付制度作用，鼓励发行人的控股股东、实际控制人、相关证券公司自愿作出先行赔付承诺，引导、督促相关主体及时有效赔偿投资者 [11] - 发挥投资者保护机构的诉讼功能，推动其通过提起股东代位诉讼、在破产程序中接受投资者委托申报债权等方式代表、支持中小投资者维权，强化典型案例示范作用 [12]

新股发行定价与投资者回报 - 优化新股发行定价机制，研究提高锁定期更长、锁定比例更高的网下投资者的配售比例 [1] - 从严限制故意抬高或压低报价的询价机构参与首发证券网下询价配售 [1] - 倡导上市公司采用注销式回购等方式回报投资者，引导一年多次分红以增强分红稳定性 [1] - 2025年沪深两市上市公司现金分红金额为2.3万亿元，与上年同期基本持平 [1] 经营机构责任与交易环境 - 督促证券公司、基金公司等经营机构妥善解决与中小投资者的纠纷 [2] - 要求经营机构提供更多适合中小投资者、有利于增强市场活力和服务实体经济的产品及服务 [2] - 支持法院和仲裁机构在审理纠纷时对格式条款依法作出有利于中小投资者的解释 [2] - 提高融资融券业务透明度和公平性，加强程序化交易监管，严禁为个别投资者提供特殊便利 [2] 退市过程与违法行为打击 - 在重大违法强制退市过程中，引导控股股东、实际控制人等采取先行赔付等措施 [3] - 在上市公司主动退市过程中，应提供现金选择权等保护措施 [3] - 加大对欺诈发行、财务信息披露造假等严重损害投资者权益的违法行为的打击力度 [3]

政策发布 - 中国证监会于10月27日发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》[1][3] - 该意见是资本市场投资者保护领域的综合性政策文件[3] - 意见是落实2023年9月26日中央政治局会议要求的重要成果[3] 政策定位与意义 - 该文件是当前和今后一个时期中小投资者保护工作的行动指南[3] - 意见出台有利于健全资本市场投资者保护机制[3] - 政策旨在增强资本市场内在稳定性并有效保护中小投资者合法权益[3] 核心措施 - 压实机构对中小投资者的保护责任[1] - 发挥特别代表人诉讼集约式化解纠纷的制度功能[1] - 加强终止上市过程中的中小投资者保护[1] - 深入推进证券期货纠纷多元化解机制建设[1] - 更好发挥投资者保护机构的职能作用[1] 市场影响 - 业内人士指出该意见有力提振市场信心[3]

新股发行定价与投资者回报 - 优化新股发行定价机制，研究提高锁定期更长、锁定比例更高的网下投资者的配售比例 [1] - 从严限制故意抬高或压低报价的询价机构参与首发证券网下询价配售 [1] - 倡导上市公司采用注销式回购等方式回报投资者，引导上市公司一年多次分红以增强分红稳定性 [1] - 2025年沪深两市上市公司现金分红金额为2.3万亿元，与上年同期基本持平 [1] 经营机构责任与公平交易环境 - 督促证券公司、基金公司等经营机构妥善解决与中小投资者的纠纷 [3] - 要求经营机构提供更多适合中小投资者、有利于增强市场活力和服务实体经济的产品及服务 [3] - 支持法院和仲裁机构在审理纠纷时，对业务合同格式条款依法作出有利于中小投资者的解释 [3] - 提高融资融券业务透明度和公平性，加强程序化交易监管，严禁为个别投资者提供特殊便利 [3] 终止上市过程中的投资者保护 - 在重大违法强制退市过程中，引导控股股东、实际控制人等采取先行赔付等措施 [5] - 在上市公司主动退市过程中，应提供现金选择权等保护措施 [5] - 加大对欺诈发行、财务信息披露造假等严重损害投资者权益的违法行为的打击力度 [5]

政策发布 - 证监会于10月27日发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》[1] 核心措施 - 深入推进证券期货纠纷多元化解机制建设[1] - 明确要更好发挥先行赔付制度作用[1] - 鼓励发行人的控股股东、实际控制人及相关证券公司依法自愿作出先行赔付投资者的承诺[1] - 推动相关主体自愿、及时、有效赔偿投资者[1]

监管政策 - 证监会发布关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见 [1] - 加强对存在退市风险上市公司的持续监管 [1] - 督促存在退市风险的上市公司充分揭示退市风险以保障投资者知情权 [1] - 强化对存在退市风险的上市公司股票异常交易监控并从严认定异常交易行为 [1] - 对相关异常交易及时实施盘中暂停账户交易等措施以防止非理性炒作 [1]

政策监管动态 - 证监会发布意见，将严厉整治各类不利于投资者保护的市场乱象 [1] - 依法从严打击内幕交易、操纵市场、违规减持上市公司股份、短线交易等违法行为 [1] - 加强执法协作，合力打击侵占挪用私募基金财产、违规占用上市公司资金、违规对外担保等违法犯罪行为 [1]

政策发布与定位 - 中国证监会于10月27日发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》[1] - 该意见是资本市场投资者保护领域的综合性政策文件[1] - 文件是落实2023年9月26日中央政治局会议要求的重要成果[1] - 该文件被定位为当前和今后一个时期中小投资者保护工作的行动指南[1] 政策影响与意义 - 业内人士指出意见出台有利于健全资本市场投资者保护机制[1] - 政策将增强资本市场内在稳定性[1] - 政策旨在有效保护中小投资者的合法权益[1] - 政策预期将有力提振市场信心[1]

政策背景与目标 - 政策旨在贯彻落实2022年9月26日中央政治局会议关于研究出台保护中小投资者政策措施的精神 [1] - 文件基于广泛征求意见，聚焦中小投资者关注的焦点问题和核心关切 [1] 核心监管措施 - 严厉打击侵害中小投资者利益的违法行为，加大对欺诈发行和财务信息披露造假等行为的打击力度 [1] - 对实施违法行为的控股股东及实际控制人实施精准追责 [1] - 严厉整治各类不利于投资者保护的市场乱象 [1] - 加强证监会与公安司法机关的执法协作，从严打击扰乱市场秩序的各类违法犯罪行为 [1]

政策背景与目标 - 政策旨在贯彻落实2023年9月26日中央政治局会议关于研究出台保护中小投资者政策措施的精神 [1] - 政策聚焦于中小投资者关注的焦点问题和核心关切 [1] 发行上市环节投资者保护 - 将优化新股发行定价机制 [1] - 研究提高锁定比例更高、锁定期更长的网下投资者的配售比例 [1] - 从严限制故意抬高、压低报价的询价机构参与首次公开发行证券网下询价配售 [1] - 推动网下投资者合理报价 [1] - 指导发行人及中介机构形成招股说明书示范文本以提升信息披露质量 [1] 上市公司回报投资者机制 - 倡导上市公司采用"注销式回购"等方式回报投资者 [1] - 引导上市公司实施一年多次分红以增强分红的稳定性、持续性和可预期性 [1]