中美航运业动态 - 洛杉矶港出现一半以上集装箱船泊位空闲的罕见景象，上周抵达的集装箱数量比去年同期减少约1/3 [1][2] - 中美经贸会谈后，海运预定量增长35%，积压订单快速出现，预计未来四到六周内将出现货运激增 [1][6] - 4月1日当周从中国发往美国的集装箱预订量比前一周下降64%，中国到美西和美东的即期运价分别下跌56%和48% [6] 美国零售商与进口商 - 美国零售商因库存告急发愁，部分进口商已要求中国供应商停止发货以避免高额关税 [1][2] - 鞋类零售商因关税成本上涨40%，计划提高秋季商品售价，并提前在8月和9月发货以应对圣诞节需求 [5] - 化学品分销行业预计将迎来一波补充库存行动，涵盖洗涤剂、饮料和肥料等产品 [5] 中国出口企业应对策略 - 部分中企通过海外仓存货平稳度过关税影响，自有品牌企业议价能力较强，可消化税率上涨成本 [4][6] - 宁波新东方工贸有限公司因自有品牌在美国市场利润空间较大，能够应对当前税率上涨 [6] 海运市场与运价预测 - 承运企业将运力移出中美航线，转向其他航线，导致中美航线直靠服务减少 [8] - 中国到美国西海岸的海运价格短期内可能上涨20%，班轮公司可能出现舱位不足 [8] - 运费长期上涨动力不足，但短期内因零售商囤货需求可能暴涨 [8] 美国出口行业现状 - 美国大豆出口受关税影响严重，中国优先从南美采购，美国大豆出口量同比下降60%以上 [6][7] - 美国对中国的能源出口累积量同比下降14% [7] 行业长期趋势 - 若关税战持续，企业可能重构供应链，转向"近岸外包"或"友岸外包"，降低供应链效率 [9] - 全球海运需求可能因供应链效率下降而增长，航运公司或分散运力至新兴市场如东盟 [9]

纪要涉及的公司 Jabil（JBL）是一家美国公司，年营收300亿美元，拥有约5万名员工，是一家以工程为导向、具备供应链能力的制造公司，业务广泛，涵盖医疗保健、智能基础设施、半导体、通信、光学、网络设备、仓库自动化和消费产品等多个终端市场 [2][4]。 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司优先事项** - **提升利润率和自由现金流**：过去五六年，公司一直致力于提升利润率和自由现金流，并进行大量股票回购，未来将维持这一优先事项 [7]。 - **应对关税问题**：帮助客户应对关税问题，利用公司在30个国家的布局和长期运营经验，特别是美国的30个站点和墨西哥的大量站点（90%业务符合USMCA标准），为客户提供解决方案 [8][23]。 - **持续投资能力建设**：不进行大规模收购，而是进行基于能力的小规模收购，在工程、供应链和制造等方面不断垂直发展，持续投资供应链系统 [9][10]。 2. **竞争优势** - **工程导向**：拥有10,000名工程师，能帮助客户将概念产品推向市场，提供从新产品导入（NPI）到供应链管理、产品工业化和全球制造的一站式服务 [13]。 - **独特的工作单元模型**：为每个客户配备专门的团队，团队成员几乎就像虚拟客户团队，穿着客户的标志，在关税环境下具有很大优势，能根据客户需求选择最佳制造地点 [14]。 - **强大的供应链**：过去几年在供应链方面进行了大量投资，购买软件、系统和人才，进行了一些采购服务方面的收购 [15]。 - **全球布局**：在全球拥有广泛的业务布局，不像一些制造商主要集中在亚洲、欧洲或美洲 [16]。 - **长期稳定的管理团队**：公司拥有行业内任期最长的管理团队，CEO Mike任职25年，CFO Greg任职17年，直接报告团队成员平均任期23年，与关键客户建立了长期稳定的关系 [17][18][19]。 3. **关税影响及应对策略** - **供应链区域化**：特朗普时期的政策导致供应链区域化，目前由于法规不断变化，企业持观望态度，搬迁生产需要考虑地点和劳动力等问题，公司凭借自身能力和布局，能够帮助客户应对这些挑战 [21][22]。 - **墨西哥业务优势**：公司在墨西哥的业务90%符合USMCA标准，可避免关税，且在墨西哥为组件增加价值，将为墨西哥业务带来更多机会，特别是北美市场 [23]。 4. **区域化、近岸和合理选址趋势** - **不同市场的难度和进展**：医疗保健行业进行工厂搬迁和新工厂建设需要18 - 24个月的FDA认证，时间较长；智能基础设施业务主要集中在美国，预计变化不大；墨西哥的仓库自动化和消费产品业务将继续受益于USMCA合规业务 [26][27][28]。 - **公司的优势和能力**：公司在制造、工程和供应链方面拥有丰富经验，能够帮助客户实现供应链的转移，因为供应链的转移与制造地点的转移同样重要 [29][30]。 5. **美国业务的顺风因素** - **业务增长**：过去六个月，公司在美国的智能基础设施和医疗保健业务的指导目标提高了近20亿美元，同比增长40% [32]。 - **各业务板块表现**：半导体设备前端和后端测试业务表现良好，光学业务（如收发器）取得了一些市场份额，数据云基础设施业务收入增长迅速，液体冷却业务的收购也取得了良好效果 [33][34][35][36]。 6. **利润率提升** - **不同业务板块的贡献**：智能基础设施业务的各个部分，如半导体设备、测试设备、OSAT、硅光子学、CPO、数据云基础设施、液体冷却和网络交换设备等，都对利润率有积极贡献；医疗保健业务目前也具有较高的利润率；汽车业务在电动汽车方面表现强劲；仓库自动化和机器人业务虽然目前规模较小，但未来具有增长潜力 [37][38][39][40]。 - **提升利润率的杠杆**：成本优化是关键，公司将继续推动工厂运营的效率提升，优化成本结构；提高工厂利用率，目前工厂利用率约为75%，目标是提高到85%；优化业务组合，专注于高利润率业务 [42][43]。 - **下半年展望**：公司预计下半年利润率将进一步提升，主要得益于智能基础设施和仓库自动化业务的规模扩大、重组带来的效益以及医疗保健业务的季节性优势 [46][47]。 7. **智能基础设施业务的解决方案和市场份额增长** - **设计工程能力**：在智能基础设施业务中，设计工程架构能力至关重要，能够帮助客户设计产品并过渡到大规模制造，提高产品推出时的良率 [49][50][51]。 - **各业务板块进展**：收发器业务表现良好，在OFC上推出的1.6收发器受到了广泛关注；CPO业务处于早期发展阶段；液体冷却业务的收购带来了先进的技术和工程师，未来随着GPU散热需求的增加，液体到液体冷却技术将成为主流 [52][53][54][55]。 8. **知识产权和产品策略** - **以客户为中心**：公司的业务模式基于客户拥有产品知识产权，公司拥有制造和工程方面的知识产权，在光学收发器业务中，公司保持中立，根据客户需求提供服务，避免与客户竞争 [58][59]。 9. **客户多元化** - **新客户机会**：除了亚马逊等大客户，公司在与另一家超大规模客户的合作中，业务主要集中在光学和收发器领域，目前业务规模在4 - 5亿美元之间，预计未来将增长到10亿美元以上，并通过提供端到端解决方案增加客户粘性 [62][63][64]。 10. **网络交换业务** - **业务转型**：公司在网络交换业务方面拥有30年的经验，正在逐步从传统的低利润率网络业务转向具有液体冷却、收发器和光学功能的先进交换业务，同时也在无线通信领域不断适应技术发展 [67][68][69][70]。 11. **医疗保健业务** - **市场需求和增长**：医疗保健业务是公司的坚实业务，在GLP - 1领域需求旺盛，公司是自动注射器笔和胰岛素笔的最大制造商之一，正在美国和克罗地亚扩大生产规模；在医疗设备领域，公司与多家医疗公司合作，提供外包服务，该业务利润率高，产品生命周期长 [72][73][74][78]。 - **收购带来的机会**：公司近期进行了一项制药填充业务的收购，将业务扩展到填充和包装领域，预计该业务的收入将是注射器业务的10倍，吸引了众多制药公司的关注 [75][76]。 12. **电动汽车业务** - **长期前景乐观**：公司坚定地致力于电动汽车领域，尽管目前市场存在短期波动，但长期来看，电动汽车在总汽车销量中的占比有望翻倍或三倍，公司在中国市场取得了一些增长和新客户，该业务利润率较高，对公司实现6%的利润率目标有帮助 [80][81][82][83]。 13. **可再生能源和煤炭工业** - **供应链优势**：《降低通胀法案》实施后，可再生能源公司回流美国制造，同时需求下降，公司凭借良好的供应链关系和结构，在该领域处于有利地位，尽管目前需求较低，但未来前景看好 [84]。 14. **财务展望** - **收入增长**：公司预计在智能基础设施领域继续实现净市场份额增长，在多个终端市场赢得新的项目和推出新产品，推动收入持续增长 [85]。 - **指导目标和风险**：公司在3月中旬给出的指导目标较为谨慎，对可再生能源、电动汽车和5G市场持谨慎态度，认为智能基础设施和人工智能领域存在潜在的上行空间 [87]。 - **资本分配**：公司今年预计产生约12亿美元的自由现金流，将80%用于股票回购，20%用于小规模收购，以扩大和加强公司的投资组合 [88][89]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在过去七八年中几乎减少了一半的流通股，股票回购策略取得了良好效果 [90]。 - 投资者可能低估了公司帮助企业在全球范围内转移制造业务的能力，以及公司在亚洲和欧洲市场的业务优势 [91][92]。

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入增长超17%，达1.89亿美元，调整后EBITDA翻倍至820万美元 [15] - 合并毛利润增至2300万美元，占收入的12.2%，较去年同期的1550万美元（占比9.7%）有所提升 [15] - 销售、一般和行政费用（SG&A）从去年同期的1900万美元增至2250万美元，占总合同收入的比例从11.8%升至12% [16] - 调整后净收入为30万美元（摊薄后每股0.01美元），去年同期调整后净亏损360万美元（摊薄后每股0.11美元） [17] - 第一季度EBITDA增至630万美元，调整后EBITDA增至820万美元，调整后EBITDA利润率提高180个基点至4.3% [18] - 第一季度投标项目价值约7.61亿美元，中标2.99亿美元，合同价值加权中标率为39%，订单与账单比率为1.59倍 [19] - 截至3月31日，积压订单为8.4亿美元，上一季度末为7.29亿美元，去年第一季度末为7.57亿美元 [20] - 3月运营现金流为负340万美元，去年同期为负2280万美元 [20] - 3月底现金为1300万美元，未偿还债务总额为2330万美元，循环信贷额度无未偿还借款 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度海洋业务收入增长超19%，混凝土业务收入增长13% [15] - 海洋业务调整后EBITDA利润率从去年的0.9%提升至8.6%，混凝土业务调整后EBITDA利润率从去年的5.7%变为负4.4% [18] - 第一季度积压订单中，海洋业务为6070万美元，混凝土业务为2.32亿美元 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场需求强劲，公司已交付35个数据中心，总价值超2.35亿美元，本季度赢得5个数据中心项目，价值4700万美元 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于特朗普政府的政策，包括重振美国海事力量、国内工业政策和对太平洋地区的国防与经济投资等，未来几年将充分受益 [7][8][9] - 公司将继续专注于从强大的机会管道中建立盈利的积压订单 [10] - 公司从遗留系统切换到新的IT系统和流程，以促进信息共享和提升运营管理能力 [22] - 公司正在整合休斯顿地区的办公室，降低设施成本 [23] - 公司在关税方面采取了积极的应对策略，与政府合作的项目遵循“购买美国货”原则，对其他项目也有应对方案 [6][43][44] - 公司的竞争优势在于与供应商的良好关系，能够获得较好的价格 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 特朗普政府的关税和削减政府开支措施对公司2025年业绩无重大影响 [6] - 宏观经济条件虽有波动，但政府政策为公司业务带来积极影响，市场机会未减少 [7][9] - 公司对未来市场充满信心，士气高昂，业务和运营模式有望受益于当前政府议程 [13] - 公司重申2025年全年指引，预计收入在8 - 8.5亿美元之间，调整后EBITDA在4200 - 4600万美元之间，调整后每股收益在0.11 - 0.17美元之间，资本支出在2500 - 3500万美元之间 [24] 其他重要信息 - 公司鼓励股东参加5月15日的虚拟年度股东大会 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国防项目的奖项时间和机会规模 - 预计国防项目奖项时间为今年晚些时候或明年年初，除非政府政策有变 [29] - 有几个规模约5亿美元的项目正在推进，未来几个月还会有更多项目启动 [30] 问题2: 混凝土业务的前景和利润率扩张目标的信心 - 目前投标和获奖活动未出现明显放缓，希望后续活动保持稳定 [32] - 年初的强劲中标将带来业务量增长，运营杠杆将有助于提高利润率 [33] 问题3: 私人下游能源市场的情况和前景 - 一些石化客户对项目推进更乐观，预计近期会有更多活动，但全球油价等因素可能影响项目进展 [34] 问题4: 海洋业务利润率的驱动因素和未来可持续性 - 本季度海洋业务多个项目表现出色，推动利润率提升，预计该业务能经常达到这样的利润率，但今年可能是高点，业务增长将进一步改善利润率 [40][41] 问题5: 公司合同结构、差异化优势和竞争优势 - 与政府合作的项目遵循“购买美国货”原则，有助于应对关税问题，对其他项目也有应对方案 [43][44] - 公司与供应商的良好关系是重要竞争优势，能获得较好的价格 [46] 问题6: 混凝土业务本季度亏损的原因和未来盈利能力 - 第一季度混凝土业务业绩通常较低，是因为德州可工作天数减少，随着业务推进，该业务将在年内恢复盈利，符合公司整体预期 [50][51] 问题7: 今年收入和盈利是否仍呈下半年较重的模式 - 是的，扣除第一季度后，剩余三个季度平均水平会更高，随着业务增长，收入和盈利将自然增长 [53] 问题8: 资产负债表和资本状况是否能支持大型项目 - 季度末循环信贷额度无未偿还借款，额度在4000 - 6000万美元之间，公司有足够资金承接项目、进行动员和支持项目现金流，为购置设备可能会进一步借款，预计投资回报率较高 [55][56] 问题9: 经营现金流的趋势 - 随着收入增长，现金流将持续改善，本季度同比改善较大是因为去年第一季度夏威夷项目投资影响了现金流，预计今年现金流将转正 [61] 问题10: 未来输入成本是否有压力 - 预计钢铁等产品成本会上升，投标时会考虑成本增加因素，公司应对成本增加风险的策略不变 [62]

CECO Environmental Corp. (NASDAQ:CECO) Q4 2024 Earnings Conference Call February 25, 2025 8:30 AM ET Company Participants Steven Hooser - Investor Relations Todd Gleason - Chief Executive Officer Peter Johansson - Chief Financial and Strategy Officer Conference Call Participants Rob Brown - Lake Street Capital Markets Aaron Spychalla - Craig-Hallum Capital Group Bobby Brooks - Northland Capital Markets Chris Grenga - Needham & Company Operator Hello, everyone, and welcome to the CECO Environmental Fourth Qu ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司实现收入2.38亿美元，有机增长3%，报告收入增长13%，若汇率与第四季度指引一致，报告收入将增加200万美元；预订量同比增长54%，环比增长5% [10] - 2024年全年，公司实现收入9.49亿美元，报告收入增长8%，有机下降2% [11] - 2024年第四季度，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）增长15%至5200万美元，运营现金流达到创纪录的6200万美元，增长58% [10][11] - 2024年全年，调整后EBITDA增长7%至2.1亿美元，运营现金流达到创纪录的1.59亿美元，增长32% [11] - 2024年第四季度，非GAAP调整后毛利率为47%，核心业务（不包括Motion Solutions收购）利润率扩大125个基点；全年调整后毛利率为47%，核心业务利润率扩大约120个基点 [10][11] - 2024年第四季度，研发（R&D）费用为2500万美元，全年为9600万美元，约占销售额的10%；销售、一般和行政（SG&A）费用第四季度为4300万美元，全年为1.75亿美元，约占销售额的18% [29] - 2024年第四季度，非GAAP税率为24%，全年为20%，高于上一年的16%，主要由于税前收入的司法管辖区组合变化、支柱二影响和地理税率增加 [30] - 2024年第四季度，非GAAP调整后每股收益为0.76美元，增长21%；全年为3.08美元 [30] - 2024年第四季度末，公司总债务为4.19亿美元，总杠杆率低于2倍，净债务为3.05亿美元，净杠杆率约为1.4倍 [31] - 2024年第四季度，公司订单出货比（book to bill）为0.96 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 自动化使能技术业务 - 2024年第四季度，销售额同比增长9%，全年下降2% [33] - 2024年第四季度，该业务的订单出货比为0.89，全年为0.87，反映工业资本支出需求持续疲软，但机器人和自动化应用需求有所回升 [34] - 2024年第四季度，调整后毛利率为51%，同比提高近350个基点，全年为49%，同比提高70个基点 [34] - 2024年第四季度，该业务的设计中标数量同比实现高个位数增长 [34] - 2024年第四季度，新产品收入同比实现强劲两位数增长，活力指数为销售额的十几%，与上一年相似且符合预期和指引 [35] 医疗解决方案业务 - 2024年第四季度，报告收入同比增长17%，有机下降4%，主要由于DNA测序应用销售下降和生命科学应用疲软，部分被先进手术应用的两位数增长和下一代吹入器新产品销售所抵消；全年记录销售额增长20%，有机下降2% [35] - 2024年第四季度，该业务的订单出货比为1.05，全年为0.98，先进手术应用的订单出货比为1.14，但精密医学业务线需求持续疲软 [36] - 2024年第四季度，该业务的设计中标数量同比几乎增长两倍 [36] - 2024年第四季度和全年，该业务的活力指数均高于销售额的20% [37] - 2024年第四季度，调整后毛利率同比下降约500个基点，排除Motion Solutions影响后下降约280个基点；全年调整后毛利率下降约160个基点，排除Motion Solutions影响后提高130个基点，主要得益于先进手术业务的利润率改善 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年，医疗市场销售占公司总销售额的55%，实现高个位数增长，主要增长领域包括微创手术和手术机器人，但被DNA测序业务疲软、手术显示产品停产和生命科学应用整体疲软所抵消 [15] - 2024年，先进工业市场销售占公司总销售额的45%，实现低两位数增长，公司对该市场长期增长的细分领域仍有信心 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的增长战略聚焦于业务领域和竞争方式，结合强大的产品组合和Novanta增长系统的部署，推动公司在不同环境下的业绩表现 [10] - 2025年，公司的首要任务是推出所有计划的新产品，实现5000万美元的新产品销售增长；通过深入实施Novanta增长系统，进一步扩大利润率和现金流；收购符合公司战略且能带来有吸引力回报的公司，实现两位数的报告收入增长 [27] - 公司计划在2025年推出比2024年多至少50%的新产品，以推动新产品收入增长 [16] - 公司将继续关注医疗、生命科学和先进工业等高增长市场，其专有产品和技术在医疗和先进工业应用中具有长期增长趋势，如精密制造、机器人和自动化、先进手术和精密医学 [9] - 公司将新的运营部门划分为自动化使能技术和医疗解决方案两个部门，以更好地整合终端市场暴露并反映新的领导结构 [32] - 公司在2025年1月任命了两位联席首席运营官（Co COOs），分别负责自动化使能技术和医疗解决方案部门，以推动有机增长战略和组织能力建设，为新的收购做好准备 [20] - 公司认为其多元化的业务模式在多种地缘政治和市场经济情景下具有韧性，能够抵御市场波动 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2024年实现了稳健的财务业绩，尽管市场需求不稳定，但仍展现出强劲的核心毛利率扩张、调整后EBITDA增长和创纪录的现金流 [8] - 2024年第四季度，公司恢复了有机增长，超出了利润预期，并实现了有史以来最好的季度现金流 [7] - 公司对2025年的前景持谨慎乐观态度，尽管市场存在不确定性，但医疗业务销售持续增长，新产品推出有望推动公司实现5%的销售增长 [11][38] - 工业和半导体市场的资本支出仍然低迷，生命科学和生物处理市场的资本支出因地缘政治环境变化而波动，但公司看到这些市场的需求正在逐渐改善 [38] - 公司认为其团队具备应对不确定性的能力，通过实施关税和供应链预案以及深入嵌入Novanta增长系统，能够在不同环境下实现强劲的运营表现 [13][14] 其他重要信息 - 公司在2024年推出了50款新产品，并获得了客户的初始订单，为2025年的新产品收入增长奠定了基础 [8] - 公司在2024年第四季度的设计中标数量整体增长超过40% [16] - 公司在2024年推出了多款新产品，包括与领先医疗设备原始设备制造商（OEM）合作的下一代烟雾排出吹入器、与快速增长的OEM合作的内窥镜泵，以及专为先进机器人应用设计的产品，如手术机器人、人形机器人和仓库自动化机器人的相关产品 [17][18] - 公司在2024年第四季度和2025年1 - 2月收到了新产品的大量初始采购订单，积压订单已经开始增加 [18] - 公司在2025年将推出一款全新的深紫外/极紫外（DUV/EUV）光刻智能子系统产品 [18] - 公司将继续关注收购机会，2025年的执行团队将把完成新的收购作为首要任务，目前有大量潜在目标和多个正在进行的对话 [19] - 公司认为当前市场估值更具吸引力，资产负债表状况良好，有能力进行大规模交易，但将在价格和回报方面保持纪律 [19][20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：与11月的展望相比，DNA测序产品线的情况以及何时恢复，是否有其他未明确包含在指引中的积极因素？ - 短期内，DNA测序业务的出货量已基本恢复正常，但美国国立卫生研究院（NIH）的资金削减以及贸易政策导致的报复性回应增加了市场的波动性和短期不确定性，中期来看，该业务的逆风因素可能更高 [57] 问题2：假设2025年5000万美元的新产品收入能够维持或增长，且宏观环境稳定或改善，2026年是否会实现加速的有机增长？ - 公司对创新驱动的增长充满信心，预计新产品收入将随着时间推移而增加；先进手术业务的耗材部分将在未来带来显著增长；2025年将推出更多新产品，其收入贡献将在未来几年逐步增加 [59][60] 问题3：EUV和DUV子系统产品是否会显著增加公司与客户的业务内容，是在现有安装基础上广泛推广还是应用于新产品，以及收入的时间安排？ - 该产品将增加公司在特定客户群体中的业务内容，预计在2025年下半年开始放量，是5000万美元新产品收入的一部分，未来贡献有望增长 [65][66] 问题4：人形机器人业务的订单情况如何，该业务是否在2025 - 2026年成为创收业务？ - 人形机器人业务目前规模较小，但增长迅速；公司的技术在该领域具有独特优势，能够提供多种产品；长期来看，该业务的发展仍需观察应用的演变 [68][69] 问题5：关于5000万美元的增量收入，如何考虑其在全年的节奏，例如上半年和下半年的贡献？ - 随着时间推移，收入将逐季稳步增长；大部分产品针对医院和手术中心市场，需求强劲，但不同OEM的产品推出时间有所不同；到第三季度，收入预计达到高个位数，第四季度达到低两位数，同时第四季度还将有半导体新产品的收入 [73][75] 问题6：去年第三季度看到的短周期业务（电子、精密制造）的早期复苏迹象在进入2025年和第四季度后如何持续或变化？ - 这些业务在第四季度保持强劲增长，并在2025年上半年维持了增长势头；订单量足以满足上半年的需求；尽管地缘政治变化导致订单和出货的波动性增加，但整体需求正在回升，采购经理人指数（PMI）也在加速上升 [76][77] 问题7：公司对2025年并购行动的信心如何，如何考虑杠杆率的上限和可承受的投入？ - 公司有多个正在进行的并购对话，对市场环境持乐观态度，但将在价格和回报方面保持纪律；公司倾向于收购符合战略的资产，如医疗保健、智能子系统和高知识产权含量的耗材业务；公司将保持杠杆率低于3倍，目前净杠杆率为1.4倍，有能力进行有意义的收购并确保业务的现金流复合增长 [78][83] 问题8：去年第四季度与某客户在机器人手术业务上的销售暂停问题是否已解决，公司在机器人手术业务的收入是否正在向更广泛的客户群体多元化？ - 机器人手术业务的出货已在1月恢复正常，公司与该客户的业务合作良好；公司与众多OEM合作，但收入多元化程度取决于这些客户的商业成功；公司对医院环境中更多机器人应用的增长持乐观态度，并希望参与不同的应用领域 [87][89]