网贷行业现状 - 校园贷虽被监管禁止但变身为网贷在大学校园中潜滋暗长[6] - 黑猫投诉平台近期有超过5000个大学生因网贷维权的案例涉及分期乐、拍拍贷、度小满、京东金融等平台[1] - 山东大学心理学教师反映每年接待300-500名大学生中至少十几位因网贷问题出现心理困扰其中三名发展为重度抑郁[1] 网贷业务模式 - 网贷机构通过"黑暗模式"设计诱导用户包括默认勾选选项、隐蔽风险提示、隐藏隐性成本等[9][10] - 京东金条等产品通过导流合作方放贷审批失败页面仅显示"京东金条陆续开放中"的小字提示用户难以察觉[9] - 平台披露年化利率7%-24%但通过服务费、咨询费等名目将综合成本推高至15%-36%[11] - 京东一笔20万放贷次日还款需支付3000元利息包含平台与各方的隐形费用逾期后利率可能超36%[12] 行业盈利与参与者 - 2024年奇富科技归母净利润62.48亿元销售净利率36.4%信也科技净利润23.88亿元净利率18.27%[15] - 资金方(银行、消费金融公司等)成本年化5%-10%头部机构可低至3%以下[13] - 担保方向借款人收取担保费费率可达贷款金额5%-18%并在违约时承担代偿责任[13] 目标客群特征 - 大学生虽无稳定收入但信息易溯源(学校、家长联系方式等)且还款动机强成为理想猎物[16][21] - 平台利用身份审核漏洞如不主动识别学生身份或仅要求签署"非学生承诺函"规避监管[24] 行业监管问题 - 网贷监管职责分散缺乏明确主管机构处于真空状态[23] - "正当消费"等关键概念界定模糊缺乏可操作性细则难以查处违规行为[24] 行业发展历程 - 网贷起步于2007年政策鼓励普惠金融降低服务门槛[25] - 2014年起行业野蛮生长背离初衷从解决融资难转向利益驱动[27] 社会影响 - 中国年轻群体信贷渗透率86.6%近半数实际负债部分陷入"以贷养贷"[28] - 美国负债文化警示:44%家庭拿不出400美元应急发薪日贷款年化利率最高达91633%[33][32]

美联储政策立场 - 美联储副主席强调随时准备提供流动性的重要性 [1] - 美联储需努力将道德风险控制在最低水平 [1]

美联储政策方向 - 美联储副主席杰斐逊强调中央银行需将道德风险最小化作为核心任务 [1]

文丨张涛（中国建设银行金融市场部，文章仅代表作者观点） 自美元成为主导全球贸易和金融市场的核心货币，即国际货币的美元体系确立以来，"我们的货币，你们的问题"就成为 了国际金融市场的金科铁律——市场一旦面临巨大不确定和动荡时，跨境资金就倾向将风险资产转换为安全性更高的美 国国债，美债价格会随之上涨（收益率下行），而当市场对流动性也开始担忧时，还会进一步将非美货币转为美元，相 应美元指数也多会上涨。换言之，在以往多次市场动荡和危机时，非美经济体多出现股债汇三杀——股指下跌、本币国 债收益率上行、本币对美元的汇率贬值。 但这一次却不一样！ 自4月2日特朗普宣布对其所有贸易伙伴征收"对等关税"以来，美国出现了股债汇三杀，标普500指数最低跌至4948点， 较4月1日收盘价下跌12%，10年期美国国债收益率最高上行至4.59%，较4月1日上行46BPs，美元指数更是跌破了100， 较4月1日的收盘价下跌了5%。 | 美国标准管尔500指数历史数据 MASK | | | | | 美国十年期国债收益事历史数据 | | | | | 美元指数历史数据 HARR | | | | | | --- | --- | --- | --- ...