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Jefferies:美国洞察-你需要了解的信息
2025-05-14 11:09
纪要涉及的行业和公司 - **行业**:量化策略、制药/生物技术、运输/物流、医疗保健 - **公司**:谷歌(GOOGL)、英伟达(NVDA)、特斯拉(TSLA)、微软(MSFT)、亚马逊(AMZN)、甲骨文(ORCL)、沃尔玛(WMT)、嘉信理财(Charles Schwab)、第一资本金融(Capital One)、发现金融服务(DFS)、MP材料公司(MP Materials)、基因诊断公司(GeneDx)、布鲁克菲尔德资产管理(BAM)、HealthEquity(HQY)、豪梅特航空航天(HWM)、皇家加勒比(RCL)、露露乐蒙(LULU)、Mr. Cooper Group(COOP)、诺福克南方公司(NSC)、加拿大太平洋堪萨斯城有限公司(CP)、RXO公司(RXO)、赛艾公司(SAIA)、Sprouts Farmers Market(SFM)、Take - Two Interactive Software、联合包裹服务(UPS)、XPO物流(XPO) 纪要提到的核心观点和论据 量化策略 - **核心观点**:第一季度财报显示每股收益(EPS)风险在增加,Mag 7模型自1月推出以来产生了+10.5%的累计多空回报,此次更新中谷歌跃居第一,取代英伟达,特斯拉仍排第七[2] - **论据**:第一季度财报中盈利超预期的公司仅有小幅上调,未达预期的公司则大幅下调 制药/生物技术 - **核心观点**:下周有超70%的概率发布行政命令,实施最惠国待遇(MFN)以缩小美国与其他国家药品价格差距,试点项目将提供法律辩护,范围可能限于D部分/B部分的前50种药品[3] - **论据**:无 运输/物流 - **核心观点**:关税可能在未来几个月减少货运量,但供应链中断和货运流向改变可提供一定抵消,看好有独特优势的公司、货运转移受益者和从波动中获利的公司,联合包裹服务和赛艾公司股价被超卖[4] - **论据**:无 罗素指数调整 - **核心观点**:截至6月27日,在被动投资方面,有买入压力的前20只股票包括布鲁克菲尔德资产管理、FLUT、豪梅特航空航天等;有卖出压力的包括SSB、HealthEquity等[4] - **论据**:无 各公司观点 - **谷歌**:Safari搜索量首次下降引发对人工智能搜索取代传统搜索的担忧,但认为人工智能货币化将随时间提升[4] - **微软**:微软Azure第一季度收入增长更快(按固定汇率计算+35%),积压订单更强(+34%),优于亚马逊的AWS和谷歌的GCP,包括甲骨文在内,云业务积压订单合计增长33%,因核心云需求好于预期和人工智能产能限制[5] - **沃尔玛**:下周公布的第一季度预期销售额在美国可能符合预期或略好,但提醒商品销售结构(更多食品)、保险索赔和关税可能影响第二季度预期息税前利润(EBIT)增长,预计增长低于预期[5] - **特斯拉**:重申机器人出租车/经济型车型的推出标志着回归技术聚焦,但制造可扩展性优势与更广泛的关税/执行风险导致股价波动,持观望态度[6] - **嘉信理财**:不断发展的产品线、资产负债表重新定价、组织增长改善和持续的AMTD协同效应为近期强劲的资本生成/股票回购和每股收益增长奠定基础[6] - **第一资本金融**:发现金融服务和第一资本金融业绩持续超预期,推动投资组合预期进一步提高(2027财年每股收益约25美元),27亿美元的合并协同效应从第二季度预期开始逐步显现,股票回购可带来进一步上行空间[7] - **MP材料公司**:中国稀土磁体流入的缺失,威胁到美国工厂最早在7月关闭,需关注航空航天、电动汽车和消费电子行业[7] - **基因诊断公司**:与管理层沟通后,对该新生儿重症监护室(NICU)基因诊断业务今年销量增长超30%有信心,估值有吸引力,2026年营收的4倍,有两位数增长、平均销售价格上升和盈利拐点[8] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **评级分布**:买入评级占比60.66%(2109只),持有评级占比34.89%(1213只),表现不佳评级占比4.46%(155只);过去12个月投资银行服务涉及买入评级385只(18.26%)、持有评级109只(8.99%)、表现不佳评级5只(3.23%);JIL市场服务过去12个月涉及买入评级126只(5.97%)、持有评级21只(1.73%)、表现不佳评级4只(2.58%)[28] - **分析师持股及业务关联**:多位分析师持有亚马逊、谷歌等公司股票,Jefferies为纽约社区银行公司提供财务顾问服务,且与多家公司有业务往来和补偿关系[15][17] - **评级及估值方法**:介绍了Jefferies的评级定义(买入、持有、表现不佳等)、评级分配方法(考虑市值、成熟度等)和价格目标计算方法(多种分析方法)[19][22] - **风险提示**:报告不提供针对个人投资者的投资建议,金融工具价格和价值会波动,受经济、金融和政治因素影响,汇率变化可能产生不利影响,前瞻性陈述可能与实际结果有差异等[24][44][46][47] - **报告分发及使用限制**:报告仅供Jefferies客户使用,未经授权禁止分发,电子研究同时向所有客户提供,未经书面同意不得复制、转售或重新分发等[26][50]