Celsius (CELH) FY Conference June 04, 2025 12:20 PM ET Speaker0 Okay. We'll go ahead Speaker1 and get started. Mr. Besencheck, good to see you. Good morning. My name is John Anderson. I'm the research analyst at William Blair that covers consumer products and Celsius. We are pleased to have Celsius' Chief of Staff, Toby David, with us today to present. As most of you know, Celsius is a leader in the energy drink category and now has two very complementary brands in Celsius and Elani Nu, which align well wit ...

纪要涉及的公司 Molson Coors Beverage Company（TAP） 纪要提到的核心观点和论据 公司成就与定位 - **文化与团队**：过去六年公司在文化建设上取得长足进步，拥有优秀人才、强大团队和凝聚力强的文化，能应对诸多挑战[2][3] - **资产负债表**：与六年前相比，资产负债表大幅改善，杠杆率低于2.5倍，现金流显著增加[3][4] - **核心品牌**：在高端淡啤市场动荡中保留了几乎所有份额，部分品牌货架空间增加，如Coors Banquet、Coors Light和Model Light表现良好[5] - **创新品牌**：推出25年来最佳创新产品，已成为公司前十大品牌，并在马德里拓展到其他国家[5] 本年度重点工作 - **核心品牌份额**：确保核心品牌份额，保持Coors Banquet的发展势头，关注加拿大市场品牌增长[8][12] - **Peroni品牌**：聚焦Peroni品牌执行，在美国生产降低成本，增加营销投入，获得更多货架空间[9][10] - **Fever Tree品牌**：整合和过渡Fever Tree品牌，为非酒精饮料组合带来加速增长潜力，投入额外人力[11] 财务目标修订原因及需求展望 - **行业下滑**：年初未预料到行业在第一季度下滑5%，预计全年剩余时间将回升至下滑3%的水平[18] - **天气影响**：近期行业数据不佳可能与天气有关，如阵亡将士纪念日周末东北部地区多雨、气温低[19] 财务因素分析 - **合同酿造**：去年合同酿造量为190万百升，今年逐步减少，对销量和杠杆率有不利影响[23] - **收入增长**：Fever Tree和Zoho的整合带来增量收入，但出售精酿啤酒厂有一定逆风，同时有高端化趋势[24][25] - **库存调整**：预计今年第三、四季度发货和零售将趋于一致，因去年为应对罢工建立了库存[26][27] - **费用支出**：预计今年G&A费用因Fever Tree过渡而增加，营销方面将继续投资核心和高端创新品牌[27][28] 成本管理 - **成本逆风**：合同酿造去杠杆化和高端化对COGS有不利影响，但高端品牌带来更高利润率[30] - **商品对冲**：有广泛的商品对冲计划，进口较少，受关税影响主要是中西部溢价，且对冲困难昂贵[30][31] 高端化战略 - **战略不变**：高端化是公司战略支柱，消费者在品牌选择上未出现明显降级行为，将继续推动相关品牌发展[35][36] 长期品类增长 - **市场差异**：美国和加拿大市场表现相似，英国更具韧性，中欧和东欧市场波动较大，宏观环境影响消费者信心[38][39][40] 消费场景与核心品牌策略 - **消费场景**：堂食表现略好于外卖，消费者在酒吧和餐厅消费时间增加[42] - **核心品牌**：继续投资核心品牌，如加拿大的Coors Light和Molson Canadian、克罗地亚的Ruzhuzco、英国的Carling、美国的Coors Banquet等，这些品牌表现良好并吸引新消费者[44][45][49] 品牌成功经验 - **Coors Banquet**：成功得益于营销、产品质量和分销，缩小与Coors Light的分销差距带来增长机会[50][51] 投资策略与财务能力 - **投资策略**：采用“珍珠串”式并购策略，寻找能填补空白、有获胜机会且可扩展的项目，如Fever Tree[54] - **财务能力**：强大的自由现金流和健康的资产负债表提供了投资和并购的选择空间，也可灵活分配资金给股东[55][59] 组织能力提升 - **商业能力**：在洞察和分析方面的能力推动了决策和创新，如推出Happy Thursday和制定便利店策略[61][62] - **供应链能力**：在加拿大建立新的自动化高效啤酒厂，完成Golden Brewery现代化改造，提升了供应链效率和成本控制[63] 行业观点 - **行业判断**：认为行业挑战是周期性的，宏观经济环境会改善，但不确定具体时间[71][72] 给继任者的建议 - **文化与战略**：董事会支持公司战略，继任者应重视公司文化，延续与合作伙伴的良好关系[73][74] - **财务与投资**：利用健康的资产负债表和现金流进行合理资本分配，继续推进“珍珠串”式并购[75][77] - **业务拓展**：关注美国市场的高端化机会，利用Peroni和Fever Tree等品牌实现增长[78] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **Happy Thursday**：通过洞察和分析针对合法饮酒年龄消费者推出的无气泡调味麦芽饮料[61] - **便利店策略**：根据消费者需求在便利店推出高酒精度单份装产品，如Blue Moon Extra、Simply Bold、Topo Chico Max[62] - **AI应用**：在供应链中应用AI，如确定智能SKU以减少缺货情况[67]

核心观点 - 招银国际维持对理想汽车的买入评级 目标价33美元 基于17倍2026年预期市盈率 [1][6] - 公司2025年一季度净利润符合预期 成本削减力度超预期 成为2025年盈利韧性的基础 [1][2] - 对即将推出的纯电车型持乐观态度 改款Mega市场反响良好 [1][4] 财务表现 - 2025年一季度收入较预期低1% 主要因其他销售和服务收入减少 [2] - 毛利率环比提升0.2个百分点 较预期高1.3个百分点 [2] - 研发和销售管理费用符合预期 导致经营利润和净利润符合预测 [2] 成本控制 - 2025年研发费用指引下调至110-120亿元人民币 [3] - 2025年销售管理费用预测下调8%至125亿元人民币 [3] - 成本削减能力持续超预期 支撑2025年盈利增长 [3] 产品与销售 - 改款Mega新订单远超公司预期 为即将推出的i8和i6提供积极信号 [4][5] - 2025年销量预测下调8%至58万辆 主要因增程式电动车销售调整 [5] - 2026年销量预计增长24%至72万辆 受益于更多纯电车型推出 [5] 盈利预测 - 2025年收入预测下调7% 净利润预测下调13%至104亿元人民币 [6] - 2026年净利润预计同比增长41%至146亿元人民币 [6] - 估值基准切换至2026年 目标市盈率从20倍降至17倍 [6]

文章核心观点 公司宣布Erik Shields担任饮料业务副总裁 其经验将助力饮料业务增长及新产品线推广 [1][2][3] 公司人事变动 - 公司宣布Erik Shields于2025年5月26日起担任饮料业务副总裁 [1] - 公司CEO Jack Ross期待Erik Shields为团队做贡献 认为其经验能助力饮料业务发展 [2] - Erik Shields表示公司理念与自己相符 期待与团队加速饮料部门发展并挖掘新增长机会 [4] 新副总裁背景 - Erik Shields有近20年酒精和非酒精饮料销售领导经验 近期任职于Trilliant Food & Nutrition [2] - 他在东北地区有良好声誉 还具备啤酒和饮料品类知识 能支持公司创新和扩张 [2] 公司饮料战略 - 公司饮料战略包括将旗舰脑健康品牌FOCUSfactor拓展至功能性饮料领域 [3] - 推出的Focus + Energy Drinks结合品牌认知健康传统与消费者对功能性饮料的需求 [3] - Erik Shields将负责新产品线的上市战略、分销和品牌执行 使公司契合两大健康趋势 [3] 公司业务概况 - 公司是消费者保健和生活方式产品供应商 品牌组合包括FOCUSfactor和Flat Tummy [5] - FOCUSfactor是经临床测试的脑健康补充剂 Flat Tummy为女性提供营养产品助其管理体重 [5] 投资者关系 - 公司投资者关系联系人为Gateway Group的Cody Slach 电话949.574.3860 邮箱SNYR@gateway - grp.com [6]

PRO FORMA AND MODELING MAY 28, 2025 safe harbor & non-GAAP measures Forward-Looking Statements This presentation contains statements by Celsius Holdings, Inc. ("Celsius", "we", "us", "our" or the "Company") that are not historical facts and are considered forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act of 1995. These forward- looking statements may address, among other things, our prospects, plans, business strategy and expected financial and operational results ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 截至5月17日的两周内，非酒精饮料整体销售增长因价格增长放缓而环比略有减速，但销量增长基本稳定 [1] - 各品类和公司销售增长趋势有差异，碳酸饮料、瓶装水销售趋势基本稳定，能量饮料增长强劲但略有减速，运动饮料稳定，气泡水加速；百事公司销售增长环比略有加速，怪物饮料公司（不含邦）、可口可乐公司和博士公司销售增长基本稳定 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 碳酸饮料 - 附加品类及部分公司详情 - 可口可乐公司、百事公司、博士公司碳酸饮料销售增长趋势基本稳定，价格增长和销量增长情况各有不同 [9] - 图表展示了可口可乐公司、百事公司、博士公司碳酸饮料的销量、价格和销售额增长情况 [18][25][28] 能量饮料 - 附加品类及部分公司详情 - 能量饮料销售增长强劲但环比略有减速，怪物饮料公司（含邦）、怪物饮料公司（不含邦）、红牛公司等销售增长情况不同 [7][34] - 图表展示了能量饮料品类的总结数据、部分品牌的详细数据，以及怪物饮料公司（不含邦）、红牛公司、赛尔西斯公司等的销量、价格和销售额增长情况 [34][42][51] 咸味零食 - 附加品类及部分公司详情 - 咸味零食整体销售趋势环比略有加速，百事公司、金宝汤公司等公司销售增长情况不同 [8][69] - 图表展示了咸味零食品类的总结数据和部分品牌的详细数据 [69] 怪物饮料公司 - 回溯测试分析 - 图表对比了怪物饮料公司季度美国净销售额与尼尔森IQ跟踪渠道数据 [71] 博士公司 - 附加图表及回溯测试分析 - 博士公司总饮料销量、价格和销售额增长情况有波动，咖啡胶囊销量近期有所改善，咖啡机销售有所提升 [74][78][81] - 图表展示了博士公司总饮料的销量、价格和销售额增长情况，咖啡胶囊销量变化，以及包装饮料季度净销售额与尼尔森IQ跟踪渠道数据对比 [74][78][85] 可口可乐公司 - 附加图表及回溯测试分析 - 可口可乐公司总饮料销量、价格和销售额增长情况有波动 [88] - 图表展示了可口可乐公司总饮料的销量、价格和销售额增长情况，以及北美地区季度净销售额与尼尔森IQ跟踪渠道数据对比 [88][91] 百事公司 - 回溯测试分析 - 图表对比了百事公司北美饮料业务、北美食品业务的季度净销售额和销量与尼尔森IQ跟踪渠道数据 [95][98][102] 泽维亚公司 - 回溯测试分析 - 图表对比了泽维亚公司季度净销售额与尼尔森IQ跟踪渠道数据 [109] 维塔可可公司 - 回溯测试分析 - 图表对比了维塔可可公司（美洲品牌）季度净销售额与尼尔森IQ跟踪渠道数据 [112] 赛尔西斯公司 - 回溯测试分析 - 图表对比了赛尔西斯公司（北美地区）季度净销售额与尼尔森IQ跟踪渠道数据 [115]

27 May 2025 | 3:34PM JST Sumitomo Metal Mining (5713.T) Expecting cathode materials/metals business earnings deterioration on slowdown in BEV demand; downgrade to Sell from Buy 5713.T 12m Price Target: ¥3,100 Price: ¥3,363 Downside: 7.8% Adopting weaker outlook We believe margins have deteriorated noticeably on several of Sumitomo Metal Mining's (SMM) products as a consequence of a global slowdown in BEV demand. This is evidenced, in our view, by impairment losses in the company's Philippine nickel business ...

文章核心观点 - 植物功能饮料公司Yerbaé与全国食品服务运营商Guckenheimer达成战略分销合作，扩大其在企业餐饮领域的业务，同时有望扩大其收购伙伴Safety Shot在食品饮料行业的影响力 [1] 合作情况 - Yerbaé与Guckenheimer达成战略分销合作，Guckenheimer在34个州拥有超480个市场和咖啡馆，服务谷歌、德州仪器和多邻国等公司 [1] - Yerbaé联合创始人兼首席执行官Todd Gibson表示与Guckenheimer合作是长期愿景，能让更多人了解其植物饮料 [2] - Vistar将利用其18个战略配送中心的全国分销网络，确保Yerbaé产品无缝高效地交付给Guckenheimer各地门店 [2] 产品情况 - Guckenheimer将推出Yerbaé的12盎司能量饮料系列和原味无糖苏打水系列 [4] 公司介绍 - Yerbaé成立于2017年，用南美草药马黛茶等植物成分生产零糖零卡功能性饮料，满足健康消费者需求 [6] - Safety Shot是一家健康和膳食补充剂公司，开发了Sure Shot产品，可降低血液酒精含量，2025年将向经销商等进行企业对企业销售 [8]

麦当劳关闭CosMc's独立门店 - 麦当劳宣布将于6月下旬关闭所有独立运营的CosMc's试点门店并停用其应用程序 [1] - CosMc's是2023年推出的星巴克风格饮品店 产品包括咖啡、茶饮、柠檬水、冰沙及早餐三明治等 [2] - 公司CEO称CosMc's是"具有麦当劳基因但拥有独特个性"的小型概念店 菜单包含可定制饮品和经典产品如Egg McMuffin [2] 战略调整与测试成果 - CosMc's作为饮料创新测试平台 已验证多种新风味和技术流程 未来将把成功元素融入主品牌 [3] - 该项目源于公司对快速增长的饮料市场的布局信念 采用多地点小型化运营模式 [3] - 测试期间确保不影响现有麦当劳门店的顾客与员工体验 [3] 经营环境与业绩表现 - 麦当劳面临疫情封锁期以来最差销售表现 美国同店销售额第一季度下降3.6% [3] - 经济不确定性导致低收入群体持续缩减支出 中收入消费者在第一季度也出现类似趋势 [4] - CEO指出消费者正更加审慎地减少外出就餐次数 [4]

麦当劳关闭CosMc's试点门店 - 麦当劳将在今年夏天关闭全部5家CosMc's试点门店 该饮料概念店仅运营18个月 [1][4] - 首家门店位于芝加哥郊区 开业时引发热烈反响并出现长队 [1] - 2023年底推出的CosMc's旨在探索由Dutch Bros等品牌主导的快速增长的驾车取餐饮料市场 [4] - 公司曾在德州增设门店 并在1月关闭3家较大门店后考虑扩张小型门店 [4] 战略调整与经验转化 - 公司将把CosMc's饮料产品整合到现有美国门店菜单中 今年晚些时候开始店内测试 [6][9] - 停止开发独立第二品牌 转为在核心餐厅内推进特色饮品战略 [6][11] - 独立CosMc's应用将随门店关闭而停用 剩余4家德州和1家伊利诺伊门店从6月底开始逐步关闭 [11] - 公司组建专门饮料团队负责在全美推广该项目 [7] 试点项目成果与行业竞争 - 试点为麦当劳系统提供了关键学习平台 尤其关于消费者定制偏好和新潮饮品类需求 [2][5] - CosMc's作为"学习实验室"测试了新技术 大胆风味和快速菜单迭代 [7] - 公司根据反馈迅速调整策略 并将持续应用这些经验 [8] - 行业竞争加剧 Taco Bell加速推进Live Mas Café饮品计划 对麦当劳形成竞争压力 [11] 管理层观点 - CEO表示试点帮助公司更深入理解消费者偏好和新兴饮料品类 [5] - 公司声明强调试点经验将"无缝融入麦当劳体验" 推出受CosMc's启发的风味产品 [7]