财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收9600万美元，2024年第一季度为1.921亿美元，下降因政府业务板块，主要是移民相关项目 [18] - 2025年第一季度移动健康营收4520万美元，低于2024年第一季度的1.439亿美元，因移民业务收入减少 [19] - 2025年第一季度医疗运输服务营收5080万美元，高于2024年第一季度的4820万美元，多个市场收入增加推动 [19] - 2025年第一季度净亏损1110万美元，2024年第一季度净利润1060万美元 [19] - 2025年第一季度调整后EBITDA亏损390万美元，2024年第一季度为2410万美元 [20] - 2025年第一季度GAAP总毛利率28.2%，2024年第一季度为32.8%；调整后毛利率32.1%，2024年第一季度为35% [20] - 2025年第一季度移动健康业务调整后毛利率30.8%，2024年第一季度为35.5%；医疗运输业务调整后毛利率33.3%，2024年第一季度为33.7% [20][22] - 2025年第一季度SG&A占总营收比例46.7%，2024年第一季度为26.8%；绝对值同比下降13%，环比下降7% [23] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流为970万美元，截至2025年3月31日，现金及现金等价物1.031亿美元，较2024年底的1.073亿美元略有下降，但较去年同期增加约4400万美元 [23][24] - 2025年第一季度末应收账款约1.2亿美元，其中移民项目相关约占三分之二，低于2024年底的1.5亿美元及当时占比71% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 政府人口健康业务 - 因政策变化和预算削减，新市政项目启动和政府RFP渠道存在不确定性，35个政府RFP提交仍在等待回复，部分已签合同实施推迟 [5][6] - 公司将非移民政府人口健康收入及相关项目从2025年指引中移除，指引从营收4.1 - 4.5亿美元、调整后EBITDA利润率5%，调整为营收3 - 3.3亿美元、预计调整后EBITDA亏损2000 - 3000万美元 [7] 医疗运输业务 - 2025年预计营收约2.25亿美元，调整后EBITDA超1500万美元 [8][9] - 2025年第一季度出行量创纪录，预计全年运输量达57.5万次，2026年底接近70万次 [9] 支付方和提供商业务 - 自护理缺口关闭计划启动以来，分配生命数超90万，上一季度为70万 [10] - 2023年第四季度完成约2500次护理缺口关闭和过渡性护理管理访问，2024年第四季度超4400次，预计2025年第四季度超1.15万次 [10][11] - 与支付方合作拓展儿科护理缺口项目等服务，今年已完成超2500次访问 [11] - 与东北部主要支付方签署首个重大PCP协议，2024年完成144次PCP访问，预计今年达1万次，2026年超4万次 [12] - 第一季度收购PTI Health，预计2025年完成超12.5万次家庭血液抽取，2026年超20万次 [12] - 预计今年家庭访问患者超15万次 [13] 移民服务医疗业务 - 2025年预计营收5000万美元，与此前预期一致 [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗运输业务在特拉华州、田纳西州、宾夕法尼亚州、新泽西州、威斯康星州、纽约州北部和英国等市场收入增加 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕为支付方、提供商和医疗系统提供创新解决方案构建业务，对移动健康和医疗运输业务充满信心，将其视为基础和未来 [8] - 投资建设与行业领先EHR集成的技术平台，为客户和患者提供透明度，是业务关键差异化因素，有助于获得新合同 [10] - 与支付方合作拓展服务能力，如儿科护理缺口项目，通过提供预防性医疗服务满足支付方降低医疗损失率和提高质量指标需求 [11][38] - 考虑在2025年进行进一步收购，以扩大业务覆盖范围和临床服务 offerings [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 政府人口健康业务受政策和预算影响存在不确定性，但其他业务按预期表现，处于稳健增长轨道 [5][8] - 预计2026年实现正的调整后EBITDA，主要通过削减SG&A和业务增长实现 [15][16] - 尽管2025年预计调整后EBITDA为负，但经营活动现金流预计为正，应收账款回收将改善现金流和资产负债表 [25] - 支付方和提供商业务市场需求旺盛，随着规模扩大和运营优化，利润率将提高，有望成为高利润率业务 [38][56] 其他重要信息 - 会议中提及的前瞻性陈述不保证未来表现，存在风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [2][3] - 会议包含非GAAP财务指标，与最直接可比GAAP财务指标的调节信息在收益报告或相关文件中，可在公司网站查询 [3] - 第一季度通过公开市场回购近200万股，花费约580万美元；第二季度按10b5 - 1交易计划回购120万股，花费320万美元，该计划剩余1300万美元额度 [26] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025年剩余季度政府业务营收预期及如何平衡削减SG&A与政府业务启动准备 - 公司将政府人口健康业务收入从2025年指引中移除，后续有意义的收入将单独报告为额外收益 [30] - 业务存在延迟，后续项目启动和RFP结果将在未来季度报告 [31] - 公司在削减共享服务部门成本的同时，将资源重新投入到支付方和提供商业务以及医疗运输业务的增长领域 [32][33] - 调整指引后，Q2营收低于Q1，Q3可能进一步下降，Q4较Q3略有回升但仍低于Q2 [34] 问题2：支付方业务的市场需求及护理缺口关闭计划AB测试的早期成功迹象 - 支付方市场需求健康，公司服务可帮助支付方降低医疗损失率、提高质量指标，吸引更多MA成员 [38][40] - 平均每次家庭访问可关闭约两个护理缺口，部分访问可关闭六个 [41] 问题3：2025年第一季度业绩未达预期的原因及与指引调整的关系 - 业绩调整与政府人口健康业务有关，医疗运输和支付方提供商业务按预期进行 [46] - 政府业务因政策变化导致决策犹豫，合同停滞，RFP等待回复，公司决定将其从营收指引中移除，影响了EBITDA预期 [46][47] - 第一季度运输业务略高于预期，移民业务收入略低于预期，移动健康业务中为政府项目提供人员配置的部分也有所下降 [50][51][52] 问题4：支付方和提供商业务的营收和EBITDA增长预期及新项目进展 - 该业务持续引入新项目，下半年增速将加快，预计实现5000万美元营收目标，甚至可能提前完成 [55][59][60] - 目前业务处于早期阶段，随着规模扩大和运营优化，利润率将提高，预计明年接近40%，部分业务线毛利率将超50% [56][61] - 目前该业务对整体综合利润率有一定拖累，但未来将成为高利润率业务，临床医生利用率是关键驱动因素，目前利用率呈上升趋势 [61][62] 问题5：政府部门收入与指引下调差异及2026年EBITDA预期、支付方和提供商业务与MA市场关系 - 指引下调包含一定保守因素，是为应对各业务线的可能性 [66][67] - 2026年EBITDA预期为正不包含政府业务贡献，政府业务收入将额外报告 [68] - MA市场对支付方和提供商业务是利好因素，公司业务管道升温，需求增加 [68][69] 问题6：移民相关业务与核心业务的利润率对比及关税对医疗设备和可穿戴设备的潜在风险 - 移民业务利润率约34%，业务组合变化导致移动健康业务利润率下降 [75][76] - 关税主要影响车队，公司会平衡车辆采购和维护成本，已提前下单采购今年的新车队，有一定应对能力 [77][78] - 燃油成本目前低于预期和去年同期，通胀环境下油价可能下降，对公司有一定益处 [79]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收为1400万美元，处于指引中点，与去年同期相比下降，主要因电动汽车和太阳能市场营收降低；与上一季度相比下降，是季节性因素和需求疲软及库存调整所致 [6][16] - 第一季度毛利率为38.1%，较上一季度的40.2%有所下降，主要因市场组合不利 [17] - 第一季度运营费用降至1720万美元，其中销售、一般和行政费用为830万美元，研发费用为880万美元，运营亏损从2024年第四季度的1270万美元改善至1180万美元 [17][18] - 第一季度加权平均股数为1.88亿股，应收账款从上一季度的1400万美元降至约1200万美元，库存维持在1600万美元左右，季末现金及现金等价物为7500万美元，无债务 [18][19] - 预计第二季度营收在1400 - 1500万美元之间，毛利率略高于第一季度，预计为38.5%±50个基点，运营费用为1550万美元，加权平均股数约为1.94亿股 [19][22][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 氮化镓（GaN）业务目前占公司营收的绝大部分，预计关税对其直接影响有限，因其产品在台湾制造，主要在海外销售 [21] - 碳化硅（SiC）业务占公司总营收的少数，大部分产品销往中国，目前因包装地在中国，暂不受关税影响，但如果原产国定义变为晶圆厂所在地（美国），可能产生不利影响 [38][39][41] 各个市场数据和关键指标变化 - 电动汽车市场，乘用车电池电动汽车出现放缓和库存调整，但公司碳化硅技术获两个重要商用电动汽车客户采用，预计2026年产生数百万美元影响 [11] - 太阳能市场，渠道库存放缓持续给公司业务带来短期阻力，但公司双向氮化镓IC有望在下半年推动下一代太阳能微逆变器发展，首个采用该技术的客户预计今年晚些时候扩大生产 [6][7] - 数据中心市场，人工智能推动总功率、功率密度和功率效率显著提升，公司利用最新Geneseq和GANSAIC IC取得系统设计进展，本月将正式推出12千瓦设计，已有超75个客户项目处于生产或开发阶段 [11][12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司高功率氮化镓IC和碳化硅技术有望开拓新市场，GAN Safe和Genesex技术今年将在主流人工智能数据中心应用中扩大规模，双向氮化镓技术预计下半年推动太阳能微逆变器发展，GAN SAFE已获汽车认证，预计明年初用于主流电动汽车应用 [14] - 公司分离董事长和首席执行官角色，任命Rick Hendrix为新的独立董事长，首席技术官兼首席运营官Dan Kinzer将过渡到技术顾问角色，预计不久后宣布新的首席运营官 [12][13] - 公司持续整合支持和工程职能及场地，精简业务，平衡运营效率，同时继续投资下一代氮化镓和碳化硅技术及市场开发，主要集中在数据中心、电动汽车和移动领域 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管部分终端市场近期疲软，但公司预计大量设计中标和技术进步将使其在今年晚些时候和2026年实现增长，特别是在人工智能数据中心、太阳能微逆变器、电动汽车和更广泛的新能源市场 [24] - 公司认为2024年的4.5亿美元设计中标是非凡成就，今年重点是将其转化为生产订单，这些收入将在未来三年逐步实现，大部分在2026年，这将推动公司增长 [27][28] 其他重要信息 - 公司发布全面的氮化镓可靠性报告，展示自2018年首次量产以来的现场可靠性记录，目前故障率达到前所未有的十亿分之一，远超行业要求 [9][10] - 公司即将宣布名为AEC plus的新可靠性标准，在许多行业标准可靠性测试中超过严格的汽车AEC标准100%以上，结合其超高压能力，将为新能源市场提供支持 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 对下半年的可见性以及4.5亿美元设计中标在时间和规模上有无变化 - 公司今年重点是将设计中标转化为生产订单，这些收入将在未来三年逐步实现，大部分在2026年，公司对将设计中标转化为采购订单持乐观态度，预计今年晚些时候和2026年实现增长 [27][28] 问题2: 在盈利能力方面，运营费用维持在1550万美元的计划时长以及实现EBITDA盈亏平衡的目标有无变化 - 运营费用仍计划维持在1550万美元，预计在2026年实现高3000多万美元营收时达到盈亏平衡，目标未变 [29] 问题3: 公司总设计中标和管道在氮化镓和碳化硅两种材料间的分布情况 - 设计中标管道在两种材料间分布均衡，虽目前营收以氮化镓为主，但未来随着市场发展，两者将更加平衡 [33][34] 问题4: 第一季度研发费用下降而销售、一般和行政费用上升的原因，是否会限制对下一代技术的投资 - 第一季度销售、一般和行政费用上升是因一次性成本削减和审计费用，预计2025年研发和销售、一般和行政费用占比约为55%和45%，不会改变投资比例 [35] 问题5: 公司对中国市场的暴露情况，包括每单位平均销售价格，以及关税是否导致客户调整计划或寻找替代供应商 - 氮化镓产品受关税影响较小，碳化硅产品虽大部分销往中国，但目前因包装地在中国暂不受关税影响，若原产国定义改变可能有影响，不过美国制造产地对美国客户是优势 [38][41][42] 问题6: 若关税持续或维持高位，公司是否有计划扩大铸造基地 - 公司有相关计划正在推进，若出现最坏情况，可通过转移到其他地区生产来应对中国关税问题 [43] 问题7: 公司在数据中心领域的进展和市场情况 - 公司在数据中心领域取得显著进展，从2.7千瓦设计提升到12千瓦设计，虽部分低功率设计可用硅实现，但高功率设计必须使用氮化镓和碳化硅技术，公司产品为新设计做好准备 [46][48][51] 问题8: 太阳能微逆变器业务的预计增长时间、多源供应情况以及其他客户采用情况 - 太阳能微逆变器业务预计下半年增长，第三季度增长低于预期，更多收入从第四季度开始，明年有较大增长，业务将多源供应，公司凭借技术优势有望获得良好份额，已有其他微逆变器公司开始新设计，预计明年投产 [57][58][60] 问题9: 未来一年各市场对美元增长的贡献情况 - 各市场设计中标分布均衡，难以确定哪个市场贡献更大，但移动、电动汽车和人工智能数据中心是主要驱动因素，太阳能微逆变器也将是重要驱动力 [63][64][65] 问题10: 3月底宣布的按市价发行股票计划是否执行，用途是什么 - 该计划未执行，保留用于战略目的，目前公司现金充足，预计随着下半年营收增长，现金使用量将下降 [70][71] 问题11: 双向氮化镓开关明年的总营收潜力 - 公司未提供具体指引，但保守估计营收潜力超过1000万美元，且机会众多，业务增长迅速 [72] 问题12: 人工智能数据中心业务中，公司技术在Blackwell和Rubin设计中的应用时机和情况 - 目前仍有很多Blackwell新设计机会，公司已有75个相关项目，业务将从Blackwell向Ultra和Rubin发展，未来机会更好 [76][77][78] 问题13: 在不同营收情景下，公司改善现金消耗的应急计划 - 公司通过控制营运资金和降低运营费用，能有效控制现金消耗，无论营收增长快慢，目前都无现金担忧 [80] 问题14: 市场渠道库存情况，是否开始正常化以实现周期性增长 - 碳化硅市场渠道库存已下降，全球多地销售情况良好，但仍未达到健康水平，预计一两个季度后库存问题将解决，有助于公司恢复增长 [83][84] 问题15: 客户对2025年智能手机市场单位增长的看法，与公司移动业务展望的比较，以及关税是否导致业务推迟或提前 - 移动业务是公司重要且稳定增长的部分，去年全球采用率约10%，小米和OPPO采用率大幅提升，预计全球供应商将继续提高氮化镓采用率，虽智能手机市场增长不大，但高功率充电器氮化镓采用率有望提升，目前未看到关税对业务的明显影响 [89][90][91] 问题16: 电动汽车、工业和储能系统渠道放缓是需求问题还是库存问题 - 是需求放缓和库存过剩共同导致，行业正处于半导体下行周期，产能增加和需求放缓导致库存积压，预计一两个季度后问题将解决 [94]

公司动态 - Varonis Systems Inc (Nasdaq: VRNS) 宣布其副总裁Matt Radolec将在RSA Conference 2025主舞台发表题为"利用游戏人才解决网络安全技能缺口"的演讲 演讲时间为太平洋时间4月30日上午11:10 [1] - Matt Radolec将与白宫国家安全委员会网络安全高级主任Alexei Bulazel和前网络安全与基础设施安全局局长Jen Easterly等知名人士同台演讲 [2] - Matt将分享其在Varonis、WilmerHale和美国国务院建立全球事件响应和取证团队的经验 探讨如何将游戏原则应用于网络安全领域 [3] 产品与技术 - Varonis提供云原生数据安全平台 帮助组织在AI时代降低数据风险 该平台能够识别和缓解IaaS及SaaS环境中的威胁 保护敏感数据 并通过自动化提升隐私法规合规性 [4] - 公司平台持续发现和分类关键数据 消除暴露风险 并利用AI驱动的自动化检测高级威胁 [5] - 平台功能涵盖数据安全态势管理(DSPM)、数据分类、数据访问治理(DAG)、数据检测与响应(DDR)、数据丢失防护(DLP)、AI安全和内部风险管理 [6] 市场与客户 - 全球数千家组织依赖Varonis保护其存储在SaaS、IaaS和混合云环境中的数据 [6] - 公司强调"数据优先保护"的理念 与传统网络安全公司采取不同策略 [5] - 客户可通过北厅5658号展位了解公司解决方案 或预约30分钟演示 [4][7] 活动信息 - RSA Conference 2025期间 参观者可使用邀请码54VARNSXP获取免费展览通行证 [7] - 公司将在LinkedIn上提供RSAC 2025的实时更新和现场报道 [7]

文章核心观点 - Vatic Ventures Corp.拟收购纳米比亚两个高潜力铀矿资产，公司认为铀供需缺口将扩大推动价格上涨，收购资产有潜在价值 [1][9] 收购信息 - 公司拟经TSX Venture Exchange批准，收购私人公司Velvet Clean Energy Corp.全部股份，获纳米比亚EPL 8289和EPL 8735铀矿权益 [1][10] - 公司将发行750万合并后普通股给Velvet股东，每股0.06美元，股份有禁售期，可能受三年托管协议约束 [10][11] 资产情况 资产概况 - EPL 8289面积44.62平方公里，EPL 8735面积87.65平方公里，位于纳米比亚埃龙戈省阿拉斯基特走廊，靠近大西洋海岸，交通和基础设施便利 [1][2] 周边情况 - 纳米比亚是世界第四大铀生产国，占全球铀产量约6%，埃龙戈地区48年生产超3.5亿磅U3O8 [3] - 两资产邻近Rössing和Husab两个正在生产的铀矿，Rössing 2023年生产2920吨U3O8，Husab 2020年产量达5500吨U3O8 [4][7] 协议条款 EPL 8289条款 - Velvet有权获EPL 8289最多80%权益，先付2.5万美元定金，后续分期支付现金和发行股份，四年最低支出300万美元或三年150万美元 [13][14] - 额外10%权益需资助勘探和可行性研究，收购价依可行性研究结果而定，对剩余20%权益有优先购买权 [14] EPL 8735条款 - Velvet有权获EPL 8735最多90%权益，先付2.5万美元定金，后续分期支付现金和发行股份，股份支付依许可证续期情况而定 [13][14] - 额外10%权益需资助勘探和可行性研究，收购价依储量情况而定，对剩余10%权益有优先购买权 [14] 公司变动 - 公司拟更名为Ballistic Energy Metals Corp.，并按3旧1新比例合并普通股，目前41351394股将减至约13783798股 [16] - 名称变更和股份合并需TSX Venture Exchange批准，批准后交易代码、CUSIP和ISIN将改变 [17] 公司背景 - 公司是矿产勘探开发公司，有巴西Solonópole South锂矿和魁北克Hansen金矿项目收购期权 [19] 信息审核 - 独立咨询地质学家Nico Scholtz审核批准新闻稿科学技术信息，其为公司符合NI 43 - 101定义的“合格人员” [18]

但大厂的光环褪去之后，是被工作吞没的生活。 作为西安某大厂前Hr（注：人力），阿白在离职前两年一直在接受心理咨询，"效率至上"刻入了她的生 活，情绪也变得急躁；31岁的前大厂程序员程林从北京大厂回到成都后，发现这里更"卷"，晚上基本九 十点下班，回到出租房还得敲代码，失眠成了常态，体检结果里出现了"脂肪肝"。 去年被大厂裁员后，他们都选择了Gap year（注：间隔年）。Gap的时间成为了"大厂创伤症"的解药， 这些大厂人开始重新寻找、塑造自己的生活。 过去几年，许多互联网大厂在新一线、二三线城市等相继设立分部。在资源相对有限的非一线城市，这 些大厂的工作机会被视为打工人的天花板，也成为许多一线大厂人退居二线的"落脚地"。 重回求职战场，他们有了更清晰的目标——一份不卷的工作，保障有收入。手握大厂履历的他们也曾信 心满满，但在一次次被拒绝后，他们发现，不仅Gap、年龄是求职的门槛，曾经大厂带来的光环，如今 也成了桎梏。 一、不好意思，不太合适哦 找工作一个月后，35岁的前大厂Hr阿白失眠了。凌晨四点，她依旧躺在床上辗转反侧，脑海中反复的 都是一句话——"不好意思，不太合适哦"。 对方是西安一家上市互联网公司， ...

技术人才短缺与战略目标受阻 - 74%的技术领导者招聘计划旨在支持公司增长 但87%表示难以找到技能匹配的候选人 [1] - 技能短缺正阻碍公司实现战略目标和运营现代化 [1] 2025年技术领导者核心优先事项 - 需要专业技术能力以达成业务优先级 包括IT运营现代化和推动创新 [2] - 建设下一代团队需战略规划 涵盖人才招聘与内部团队发展 [2] - 五大重点领域：IT系统安全(应对网络安全威胁) AI/自动化(提升生产力) AI治理(伦理部署) 技术现代化(更新遗留系统) 云计划(支撑运营扩展) [4] 技术债务与技能缺口挑战 - 55%技术领导者将技术债务(系统现代化需求)列为2025年战略目标主要障碍 [3] - 76%团队存在技能缺口 集中在AI开发(44%) 云架构 网络安全(30%)及IT运维(39%)领域 [3][5] ERP人才供需矛盾 - 75%技术领导者预计2025年ERP专业人才需求增长 但92%招聘相关职位遇阻 [3] - 主要障碍包括：模块经验匹配(44%) 薪资预期满足 技能评估困难 [5] - 现代ERP已转型为云端智能系统 需实时分析 AI决策支持等高级技能 [3] 研究方法与样本 - 数据源自对美国250名总监级以上技术领导者的独立调研 [6]

公司介绍 - CEO CA是加拿大领先的初级资源和风险股票投资者社交网络 由EarthLabs Inc全资拥有 自2012年成立以来已成为加拿大及全球小型股投资者最受欢迎的免费金融网站和应用程序之一 每年有数百万投资者访问该平台 [2][6] - 该平台在全球投资者活动中作为媒体合作伙伴 提供塑造矿业未来的公司报道 并与行业领袖会面了解其愿景和战略 [3] - CEO CA拥有来自164个国家的数百万投资者 讨论其投资组合并寻找新的投资机会 [6] 铀矿项目 - GoviEx铀业公司(TSXV GXU)的Muntanga项目已向赞比亚当局提交环境评估 预计2028年开始生产 [4] - Muntanga项目具有地表铀矿和低剥采比特点 可在开采开始后仅四个月内实现生产 相比典型铀矿项目能更快产生现金流 [4] 媒体内容 - CEO CA每周推出"Inside the Boardroom"节目 提供数百位高管的访谈内容 可在其网站或YouTube页面观看 [5] - 公司提供展示机会 有兴趣的公司可通过sales@ceo ca联系参与节目 [5]

GE Aerospace业务表现 - GE Aerospace是美国最大的工业公司之一 市值超过1930亿美元 专注于商用和军用飞机发动机 主要产品包括LEAP、GE90、GEnx和CFM56等发动机 [2] - 公司近年业务表现良好 重组后形成更精简高效的组织结构 受益于强劲的订单量 2018年以来空客净订单超过5900架 波音获得2795架订单 [3] - 飞机订单增长推动GE Aviation业务发展 其发动机广泛应用于波音737/747/767和空客A320/A330等机型 [4] - 第四季度订单达155亿美元 同比增长46% 营收增长16%至99亿美元 净利润增长37%至23亿美元 [4] - 全年订单达503亿美元 同比增长32% 营收增长9%至387亿美元 利润率扩大至19.7% 分析师预计下财年营收将达435.6亿美元 [5] 股价表现与技术分析 - 当前股价181.80美元 较年内高点下跌15% 主要受特朗普关税政策和去年涨势回调影响 [1] - 近期股价回升并保持在200日均线上方 显示多头占优 形成巨型喇叭形态 预示可能出现强劲突破 [10] - 若突破成功 下一关键位为年内高点213.95美元 较当前水平有18%上涨空间 [11] 关税政策影响 - 特朗普关税政策将对公司成本端产生影响 进口钢材和铝材面临25%关税 加拿大镍材也受关税影响 可能导致利润率收窄 [6] - 公司大量使用稀土元素制造磁铁和发动机部件 中国停止向美出口稀土可能影响业务 [7] - 若特朗普限制中国商飞(COMAC)发展 可能影响股价 因商飞使用GE与赛峰合资公司CFM的发动机 [7]

文章核心观点 当代职场人进入职场空窗期，既有主动为之也有被动无奈，空窗期内人们状态各异，但也面临着求职困难、亲友压力、生活费告急等诸多焦虑，重新求职时会遭遇诸多阻碍，还可能面临经济困境 [3][7][16] 分组1：打工人主动按下暂停键 - 职场空窗期有主动和被动之分，2024年受访者中被动辞职比例略降至13.62%，主动辞职待业比例从3%升至8.8% [7] - 主动离职常见原因包括身体或家庭问题，以及工作强度大、内卷严重、看不到职业前景、待遇差等 [7] - 部分人因身体亚健康、长期加班和职场PUA而主动休整，若遇公司人力降本获N+1补偿也是幸事 [8][9] - 有人因对未来迷茫，需时间探索适合工作而选择空窗 [10] - 空窗期人们的活动多样，包括旅居、做旅游博主、备考公务员或研究生等 [11][12] 分组2：还没躺平，就开始焦虑了 - 职场空窗期长短不一，超过一年的占比达21.4%，三个月内的约占三分之一 [14] - 空窗期在三个月至一年的人，前期放松，后期会产生对未来的忧虑 [16] - 职场空窗期让人焦虑的原因主要有求职困难、亲友压力、生活费告急 [17] - 求职时会遭遇单位审问，被质疑能力，还会被叠加负面标签，导致压薪 [19][24] 分组3：空窗期到尽头，钱途两空 - 重新求职时就业市场变严峻，简历时间断层易触发HR敏感神经 [21][23] - 简历常石沉大海或被拒，解释空窗期理由易踩雷，跳槽难涨薪 [24] - 34.67%的打工人需攒够两万元才敢离职，36%的人需攒到十万以上 [26] - 一线城市打工人断缴社保会影响落户、购房、买车等资格 [27]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA实际结果较11月暗示的指引范围低约1000万美元 [29][30] - 2024年第四季度总营收1.208亿美元，较2023年第四季度的1.992亿美元下降39%；全年营收6.166亿美元，较2023年下降1% [32][34] - 2024年第四季度移动健康业务营收7180万美元，较2023年第四季度下降52%；全年移动健康业务营收4.231亿美元，较2023年下降4% [34] - 2024年第四季度医疗运输业务营收4910万美元，较2023年第四季度增长约1%；全年运输业务营收较2023年增长7%，过去三年复合年增长率为32% [34][35] - 2024年第四季度净亏损760万美元，2023年第四季度净利润800万美元；全年净利润1340万美元，较2023年增长34% [35] - 2024年调整后EBITDA为6030万美元，较2023年增长12%；全年调整后EBITDA利润率为9.8%，高于2023年的8.6% [36] - 2024年第四季度GAAP总毛利率为30.8%，低于2023年第四季度的31.2%；调整后毛利率为33.5%，与2023年第四季度持平 [36] - 2024年第四季度移动健康业务调整后毛利率为35.9%，高于2023年第四季度的32.2%；运输业务调整后毛利率为30.1%，低于2023年第四季度的37.4% [36][37] - 2024年第四季度SG&A占总营收的比例为39.7%，高于2023年第四季度的27.6%，但绝对值较2023年第四季度下降13% [38] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物（包括受限现金）为1.073亿美元，较2023年底的7220万美元增长近50% [42] - 2024年公司经营活动产生的现金流为7030万美元，而2023年为负6420万美元 [42] - 截至2024年底，净应收账款为2.109亿美元，较2023年底的2.621亿美元下降20%；DSO为125天，较2023年底的153天有所改善 [44] - 公司预计2025年全年营收在4.1亿 - 4.5亿美元之间，毛利率与2024年持平或略好，EBITDA利润率为中个位数，经营活动产生的现金流将显著高于2024年的7000万美元 [45][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动健康业务：2024年第四季度营收下降，全年营收也有所下降，但第四季度调整后毛利率有所提升 [34][36] - 医疗运输业务：2024年第四季度和全年营收均实现增长，过去三年复合年增长率为32%，公司预计2025年及以后该业务将实现15%的年营收增长 [34][35] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续投资以扩大护理缺口填补业务版图，投资现有运营和管理结构，目标是打造百年企业，转变医疗服务交付方式 [8][9][10] - 公司计划通过有机和无机方式加速护理缺口填补市场的增长，为保险客户提供临床平台，建立紧密合作关系 [15][16] - 公司收购PTI Health，以扩大移动采血服务能力，满足市场需求 [20] - 公司在政府人口健康领域取得进展，获得VA的两份分包合同，纽约的移动X光项目也在持续扩展 [23][24] - 公司在医院客户垂直领域表现良好，签署了多项合同，包括在新市场开展服务和合同续约 [24][25] - 行业中，CMS和各州提高了质量指标门槛，给健康计划评级带来下行压力，促使客户寻求解决方案 [19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第四季度的投资对短期盈利能力有影响，但公司认为这些投资具有长期价值，将继续进行投资以支持未来增长 [10][11] - 公司对目前取得的进展和成果感到满意，认为业务具有巨大的价值创造潜力 [10][11] - 公司预计随着应收账款的回收和业务的增长，现金流将得到改善，未来营收和盈利能力有望提升 [27][46] - 公司认为当前是投资未来、建立规模和提供优质服务的时机，对未来前景充满信心 [28] 其他重要信息 - 公司在2024年获得了超过40000份来自医疗临床人员和企业员工的工作申请，第四季度护理缺口填补项目的净推荐值（NPS）高于86 [14] - 公司的专有技术平台在2024年为客户计算了超过1500万次预计到达时间，临床医生行驶了超过880万英里，进行了超过150万次患者互动 [12] - 公司的移民相关HPD合同于12月中旬结束，预计相关应收账款将在今年第二季度末全额支付；与纽约市卫生和医院的移民相关项目预计在2025年上半年基本结束 [21][22] - 截至年底，公司所有移民相关项目的应收账款约为1.5亿美元，相关应付账款约为3000万美元，预计将在2025年年中带来显著的现金流顺风 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2025年营收指引中，基础业务是否增长更快，是否仍预计有5000万美元的移民业务收入 - 公司表示移民情况动态变化，营收指引保持不变，但有可能移民相关收入低于5000万美元，其缺口将由基础业务收入填补 [49][51] 问题2：基础业务能否在2025年额外增长2500 - 4000万美元 - 公司称基础业务管道强劲，有多个领域的合同在洽谈中，对基础业务增长有信心，并计划将移民项目的人员转移到基础业务 [52][53][55] 问题3：为实现增长而新增的1700万美元投资具体投向哪里 - 公司表示主要投资于技术栈、招聘和培训现场人员、业务发展人员以及企业员工培训 [56][58][60] 问题4：截至目前是否已完成比11月时多10%的交易 - 公司称已完成比去年年底多10%的交易，还有其他交易正在推进中 [67][69] 问题5：320万美元的意外费用在2025年是否会再次出现 - 公司表示由于是自保，费用存在一定不确定性，但通过更保守的准备金和建立IBNR，有望平滑保险成本 [71][73][89] 问题6：2025年SG&A是按美元还是百分比计算的顺序下降 - 公司预计2025年第一季度SG&A在美元金额上低于2024年第四季度，全年SG&A占营收的百分比将逐步改善，绝对美元金额将逐季下降 [78][79][81] 问题7：第四季度和全年的移民业务收入具体是多少，核心业务是否达到预期 - 公司称第四季度移民业务收入约为5500万美元，全年约为3.7亿美元，核心业务达到了2.4亿 - 2.6亿美元的营收指引 [83][84] 问题8：如何避免保险费用意外增加的情况再次出现 - 公司表示随着自保业务的成熟，通过更保守的准备金和分析理赔情况，有望平滑保险成本 [87][88][89] 问题9：目前的投资下，未来执行管道中的交易是否还需额外投资 - 公司称业务正从危机响应转向长期预防性主动护理，管道中的机会为常青型，所需投资相对较少，但仍会根据合同情况进行投资 [90][93][97] 问题10：运输业务的长期增长率如何考虑 - 公司对运输业务的增长机会感到兴奋，过去三年该业务复合年增长率超过30%，目标是实现15%的增长，增长呈阶梯式，公司的技术平台具有优势 [100][101][104] 问题11：2025年运输业务的季度进展如何 - 公司预计运输业务收入将逐季增长，随着新合同的签署和业务的推进，第四季度收入将高于其他季度 [105][108][109] 问题12：2025年剩余的移民业务收入是否有加速下降的风险，对EBITDA展望有何影响 - 公司认为有可能低于5000万美元，人员转移会产生成本和影响利润率，已在EBITDA指引中考虑了这一因素 [111][113][114] 问题13：支付方业务的目标是否仍然不变 - 公司称目标仍然不变，目前每周护理缺口访问量为400 - 500次，年底目标是超过2000次，将继续更新相关指标 [115][117][120] 问题14：市政业务的Project Prime倡议进展如何，华盛顿政策变化对市政业务有何影响 - 公司称Project Prime进展顺利，已签署两份VA的分包合同，还有其他机会在洽谈中；公司追求常青型市政项目，认为这些项目不受政治因素影响，且符合华盛顿的政策导向 [121][123][126] 问题15：根据目前数据计算的营收与指引存在差距，这部分差距中有多少已签约或需要争取 - 公司称运输业务预计增加约3000万美元，大部分已签约；其他业务中，市政移动健康领域约有2500万美元的业务尚未签约 [129][130][134] 问题16：经营活动产生的现金流占EBITDA的百分比预计是多少 - 公司称2024年经营活动现金流超过EBITDA，预计2025年经营活动现金流将显著增加，主要得益于应收账款的回收 [136][137][138] 问题17：分包劳动力费用占总费用的百分比是多少 - 公司称该比例已大幅下降，目前约为24%，预计第一季度将降至20%以下 [141][142][144] 问题18：全年总运营费用的假设是怎样的 - 公司预计全年毛利率约为35%，EBITDA利润率为中个位数，SG&A占营收的平均比例约为30%，全年该比例将逐步改善 [146][148][152] 问题19：如何看待管道业务的转化以及交易的时间分布 - 公司称不同客户垂直领域的交易情况不同，支付方业务在年底和第三、四季度会有交易高峰，医疗运输和医院系统业务全年较为稳定，市政业务通过Project Prime倡议有望平滑管道 [153][154][158]