贵金属市场行情 - 现货白银在周四盘中暴跌高达16.6%，早盘曾短暂反弹至每盎司90美元上方 [1][7] - 现货黄金在震荡交投中下跌高达3.5% [1][7] - 截至新加坡时间上午11:18，白银价格下跌12.7%至每盎司76.9495美元，现货黄金下跌2.1%至每盎司4,859.20美元，铂金和钯金亦下跌 [6][7] 市场情绪与流动性 - 市场情绪在包括地区股票和金属在内的大多数资产类别中变得疲软，突显了市场情绪的脆弱性 [1][7] - 市场流动性稀薄，形成了一个反馈循环 [1][7] 前期涨势与逆转 - 贵金属价格上月飙升，涨势受到投机动能、地缘政治动荡以及对美联储独立性的担忧支撑 [2][7] - 涨势在上周末突然停止，白银在上周五录得有史以来最大单日跌幅，黄金则创下2013年以来最大跌幅 [2][7] - 白银此次暴跌抹去了两天的反弹成果，在历史性市场暴跌后难以找到价格底部 [7] 货币政策与宏观背景 - 市场正在权衡凯文·沃什被提名为美联储主席的政策影响 [3][7] - 特朗普总统表示，如果沃什曾表达加息意愿，他就不会提名其担任该职务，并称美联储将再次降息“没什么”疑问 [3][7] - 降息预期对不支付利息的贵金属构成顺风 [3][7] - 渣打银行分析师指出，在货币政策前景更加明确之前，价格走势可能保持波动 [6][7] 波动原因与后市展望 - 部分近期波动是由于投资者赎回交易所交易产品中的持仓所致 [6][7] - 分析师认为，结构性驱动因素仍然完好，并继续预期价格将向上重建 [6][7]

印度央行货币政策会议前瞻 - 印度储备银行货币政策委员会很可能在即将于2月6日宣布的政策中维持回购利率不变 维持政策现状 [13] - 尽管此前有政策利率宽松 但由于多项宏观经济和全球因素持续带来挑战 央行此次将维持利率不变 [1][13] - 政府债券收益率在近期持续走强 即使在政策利率宽松之后也是如此 [1][13] 货币政策传导与操作 - 公开市场操作的有效性可能受到合格证券选择的影响 即使总体流动性注入规模保持不变 [13] - 这可能限制货币政策行动的传导效果 [2][13] 国际贸易协定与影响 - 自上次政策会议以来 一项主要进展是欧盟-印度和美国-印度贸易协定的最终敲定 这导致印度商品的关税从50%大幅降至18% [5][13] - 报告强调 印度现在是亚洲关税税率最低的国家之一 预计将支持出口竞争力并改善贸易前景 [6][13] - 在美印贸易协定将关税降至18%后 印度卢比大幅升值超过1卢比 [8][13] 全球经济与商品市场 - 报告警告全球经济仍不确定 地缘经济压力指数显示不确定性加剧会在滞后三到四个月后导致经济压力 表明近期可能出现风险 [6][13] - 在商品方面 报告指出金属价格在上周大幅抛售后已出现反弹 这为通胀和增长前景增添了另一层复杂性 [7][13] - 报告还指出 劳动力市场疲软 实际可支配收入停滞以及通胀影响减弱 可能促使美联储在近期降息 这可能影响全球资本流动和货币走势 [7][13] 汇率波动 - 在此背景下 印度卢比一直保持波动 过去两个月在每美元89至92卢比之间摇摆 [8][13] - 自2025年4月2日美国宣布全面提高多国关税以来 卢比对美元已贬值5.8% [8][13] 通货膨胀前景 - 关于通胀 报告称新的消费者价格指数权重 加上国内通胀指数未变 表明整体消费者价格指数将边际上升20-30个基点 [9][13] - 然而 在食品通胀较高的月份 新的消费者价格指数可能降低20-30个基点 [9][13] 会议时间 - 印度储备银行货币政策委员会会议于2月4日至6日举行三天 政策结果将于2月6日星期五公布 [10][13]

比特币价格动态与市场反应 - 比特币价格在大选后反弹以来跌至最低点，随后因美国短期政府拨款法案通过而回升，但市场情绪仍保持谨慎 [1] - 比特币价格一度跌至约72,900美元，随后在美国众议院以微弱优势通过1.2万亿美元拨款法案后反弹，该法案结束了部分政府停摆，缓解了短期政治不确定性并帮助稳定了价格 [2] - 价格下跌伴随着衍生品头寸的回撤，期货未平仓合约在下跌期间压缩，资金费率在抛售加速时转为负值，这反映了交易员在削减杠杆而非建立新的看跌头寸 [3] - 反弹后，比特币价格正在测试能否重新站稳在75,000美元关口之上 [3] 政策与地缘政治风险 - 尽管出现缓解性反弹，但财政风险仍未解决，美国国土安全部的资金仅被延长至2月13日，这带来了另一个潜在的截止日期焦点，并增加了因美国预算谈判而引发新一轮波动的风险 [4] - 地缘政治发展增加了跨市场的不确定性，在美国于阿拉伯海击落一架接近亚伯拉罕·林肯号航空母舰的伊朗无人机后，油价正在“重建适度的地缘政治风险溢价” [5] - 市场注意力也转向美国货币政策，特朗普提名凯文·沃什为美联储主席，这重新引入了关于利率和资产负债表政策的不确定性，沃什已表示支持更快地缩减资产负债表，这一立场可能收紧流动性条件 [5] 期权市场情绪 - 期权市场反映出持续的谨慎情绪，尽管价格反弹，但短期隐含波动率仍然高企，同时下行保护继续享有溢价，这表明市场对防范剧烈波动的对冲需求持续存在 [6]

印度ETF表现与美印贸易协议 - 追踪印度股市的指数基金在周一大幅上涨 因一项期待已久的美印贸易协议帮助其逆袭了风险资产的普遍下跌[1] - 规模94亿美元的iShares MSCI印度ETF创下去年5月以来的最大涨幅 此前美国总统特朗普表示将把印度商品的关税从25%降至18%[1] - 此次关税下调是在印度总理莫迪同意停止购买俄罗斯石油之后发生的[1] 新兴市场股市与货币表现 - MSCI新兴市场股票指数一度下跌2.9% 为4月以来最大跌幅 随后因全球抛售缓和而收窄跌幅[2] - 韩国股市暴跌 Kospi指数下跌5.3%[2] - MSCI新兴市场货币指数周一下跌约0.4% 韩元表现落后[4] - 拉丁美洲货币表现优异 哥伦比亚比索在央行周五加息100个基点后领跑[4] 全球资产价格波动驱动因素 - 资产抛售始于周五 从全球股票到贵金属均遭抛售 因特朗普提名凯文·沃什领导美联储 市场预期其对通胀立场更趋强硬且降息次数减少 从而提振了美元[3] - 周一交易时段 黄金和白银的跌势有所缓解 加密货币资产也出现反弹[3] - 美元走强 因美国1月ISM制造业数据强于预期[4] 分析师对新兴市场的观点 - 分析师指出 在美元走强的环境下 新兴市场的头寸并不拥挤 因此波动不似金属或其他资产那样剧烈 损失也不那么严重[5] - 利差交易也可能具有相关性 市场预期墨西哥政策制定者本周将维持利率不变 而巴西未来的宽松步伐可能是“渐进的”[5] - 摩根士丹利策略师认为 特朗普提名沃什并不意味着新兴市场货币和本币债券市场长达一年的反弹结束[6] - 策略师建议投资者应逢低买入本地市场资产 因为基本面依然稳固 货币政策继续充当关键支柱[6] 信用市场动态 - 波兰计划在离开两年后重返日本债券市场 计划发行多批次武士债券 以满足其不断增长的借款需求[8] - 阿根廷经济部长表示 在政府能够以较低利率获得替代资金来源期间 不计划在全球债务市场发行债券[8] 其他经济数据与事件 - 美国劳工统计局发言人周一表示 由于政府部分停摆 将不会按原计划在周五发布1月就业报告[7] - 原定于周二发布的12月职位空缺和劳动力流动率调查也将重新安排时间[7]

贵金属市场剧烈波动 - 现货黄金价格在周一盘中下跌高达6.3% [1] - 白银价格剧烈震荡，盘中曾上涨3.2%，随后跌至约每盎司75美元 [1] - 白银在上一交易日录得有史以来最大的日内跌幅 [1] - 截至新加坡时间上午9:21，黄金下跌4.4%至每盎司4,680.76美元，白银下跌2.2%至每盎司83.2965美元 [5] - 铂金和钯金价格亦下跌 [5] 市场下跌的触发因素 - 美国总统特朗普将提名凯文·沃什领导美联储的消息是周五戏剧性抛售的触发因素 [3] - 该消息推动美元走强，打击了押注美元走弱的投资者情绪 [3] - 交易员视沃什为最终候选人中最强硬的反通胀者，引发对支撑美元、打压以美元计价贵金属的货币政策预期 [3] - 彭博美元即期指数继上一交易日上涨0.9%后，再上涨0.1% [5] 市场上涨背景与结构脆弱性 - 过去一年，贵金属价格飙升至历史新高，涨势在1月因投资者对地缘政治动荡、货币贬值和美联储独立性的担忧而急剧加速 [2] - 中国投机者的一波买入加剧了市场泡沫 [2] - 飙升的价格和波动性已使交易员的风险模型和资产负债表承压，为极端波动埋下伏笔 [4] - 看涨期权购买创纪录浪潮“机械性地强化了价格上涨势头”，因为期权卖方通过买入更多来对冲价格上涨风险 [4] 市场观点与流动性担忧 - 前摩根大通贵金属交易员指出市场交易过于拥挤，需观察是否能找到支撑 [2] - 对承担进一步风险的 reluctance 将限制市场流动性 [2]

全球央行货币政策动态 - 欧洲央行预计将维持利率不变 其政策焦点可能忽略近期欧元升值、通胀略低于2%目标等短期波动 转而关注更广泛的经济下行风险[1][2] - 若欧元进一步升值 可能重新引发欧洲央行内部关于额外降息的辩论[2] - 英国央行预计将维持利率在3.75%不变 英国官员正在讨论本轮降息周期还应进行多久[20] - 墨西哥央行预计将维持利率不变 暂停其连续12次会议、累计400个基点的宽松周期[29] - 捷克央行预计将维持利率在3.5%不变 等待通胀压力缓解的证据[22] - 波兰央行可能恢复降息 而冰岛央行可能将进一步的降息推迟到第二季度[23] - 印度央行可能在周五下调回购利率 因消费者物价涨幅已连续11个月低于其通胀目标区间的中点[15] - 澳大利亚储备银行可能成为今年首个加息的主要央行 交易员已增加对周二加息至3.85%的押注 因关键通胀指标第四季度同比增长3.4% 高于其2-3%的目标区间[1][14] - 巴西央行1月会议纪要显示 其明确指引预计将在3月降息[26] - 哥伦比亚央行出人意料地加息100个基点至10.25% 其会议纪要将于周三发布[31] - 土耳其央行近期因食品价格飙升的担忧而放缓了降息步伐[24] 主要经济体通胀与汇率 - 欧元区通胀在12月已略低于2%的目标 预计1月数据将进一步放缓至1.7%[3] - 欧元兑美元汇率因美元走弱而一度突破1.20 创2021年以来最强水平 欧元升值可能将通胀进一步推低至目标以下[4][5] - 日本疲软的日元推高了食品、能源和其他进口商品的成本[19] - 土耳其1月年度通胀预计将从一个月前的30.9%放缓至约30%[24] - 瑞典周五公布的通胀数据预计将显示小幅下降[25] - 智利1月消费者物价报告可能显示通胀实际降至3%的目标以下[28] - 哥伦比亚1月消费者物价报告预计将凸显通胀担忧 早期共识预计月度和核心通胀率均超过1% 年度总体通胀率将从5.1%推升至5.4%以上[31] 劳动力市场与就业数据 - 美国1月非农就业人数预计增加68,000人 这将是四个月来的最大增幅[6] - 美国失业率预计维持在4.4%不变 略低于11月达到的四年高点4.5%[7] - 美国1月就业报告将包含对年度就业增长数据的修正 预计将大幅下调招聘速度 初步估计显示 截至2025年3月的年度就业增长将被大幅削减911,000个[8] - 加拿大1月就业报告可能凸显劳动力市场持续疲软 失业率已回升至6.8% 青年失业率居高不下 企业招聘意愿疲软[11] - 新西兰将发布第四季度劳动力统计数据 焦点在于失业率 此前一个季度失业率已升至5.3% 为九年来最高[17] 经济数据与行业指标 - 中国1月制造业PMI预计将持稳于50的荣枯线 服务业和综合PMI指数将于周三发布[16][17] - 德国将于周四和周五发布工厂订单、工业生产和贸易数据 市场将从中寻找该地区最大经济体的复苏迹象[25] - 韩国周日公布的数据显示 1月出口延续增长势头 受强劲的半导体需求和因有利日历效应导致的工作日同比增加所支撑[20] - 沙特阿拉伯数据显示 2025年经济以三年来最快速度扩张 在新OPEC+供应政策下 石油行业成为更强劲的增长引擎[24] - 俄罗斯将发布2025年GDP数据 经济部9月的预测为增长1% 较2024年4.3%的增速大幅放缓[26] - 智利12月GDP替代指标应显示 经济在铜价上涨的支撑下从11月的疲弱结果中反弹[28] - 日本周五的家庭支出数据将提供消费者在周日大选前的支出意愿情况 焦点之一是食品支出 近期数据显示食品支出在总消费中的比例创历史新高[18] 政治与政策事件影响 - 美国总统特朗普宣布用前理事凯文·沃什取代杰罗姆·鲍威尔担任美联储主席 沃什在2025年曾公开主张降息[10] - 日本政策制定者关于日元的任何言论都将是市场焦点 这促使首相高市早苗在周日澄清了早些时候的言论[19] - 加拿大央行行长麦克勒姆将在周四多伦多的演讲中概述重塑加拿大经济的力量[12] - 印度财政部长西塔拉曼周日提交预算 概述了多项旨在提振制造业和基础设施的新计划 以支持应对全球风险和美国高额关税的经济[13] - 墨西哥经济存在疲软问题 但潜在多变的美国贸易政策以及对美加墨自由贸易协定的即将审查 都要求保持一定的谨慎[29]

市场整体表现与宏观事件 - 美国股市在波动的一周后承压收跌 主要股指道琼斯工业平均指数、标普500指数和纳斯达克综合指数均下滑[2] - 市场波动加剧 源于贵金属市场出现数十年来最急剧的下跌 扭转了此前持续数周的强劲涨势[3] - 尽管周五下跌 标普500指数当周仍录得小幅上涨 结束了连续两周的跌势 且三大主要指数在1月份均以上涨收官[2] 宏观政策与市场反应 - 前美联储理事凯文·沃什被提名为下一任美联储主席 此举被投资者解读为美联储可能采取更鹰派的立场[2][3] - 该提名引发市场对激进降息预期的风险重估 导致美元走强、贵金属暴跌 并引发跨资产类别的广泛仓位调整[2][3] - 美国国债收益率小幅上升 股市回落 大宗商品回吐了近期的大部分涨幅[3] 科技行业与公司业绩 - 微软股价大幅下跌 尽管其业绩超出预期 但投资者关注其Azure增长放缓以及谨慎的业绩前瞻指引[4] - Meta股价上涨 得益于强劲的广告业务和用户参与度趋势[4] - 内存芯片制造商延续了年初以来的强劲涨势 原因是供应紧张和人工智能驱动的需求[4] 个股表现：看涨观点 - IBM股价大涨 因其第四季度业绩超出预期 公司称“我们带着势头进入2026年”[6] - SanDisk股价飙升 因其第二季度业绩远超预期且第三季度业绩指引非常强劲[6] - 特斯拉股价上涨 源于其可能与SpaceX建立合作关系的潜在利好[6] 个股表现：看跌观点 - Fractyl Health股价下跌 因其主导产品寻求新的FDA审批路径[6] - Joby Aviation股价在盘后交易中大跌[6] - Qorvo股价因第三季度业绩和令人失望的业绩展望而下跌[6]

人工智能行业动态 - 英伟达与OpenAI之间高达1000亿美元的投资谈判已破裂 这暴露了人工智能行业两大最具影响力公司之间可能出现的裂痕 [3][7] - 该笔计划投资原本被视为英伟达巩固其供应链合作伙伴关系并提振其AI芯片需求的策略 [3] - 有报告指出 OpenAI 正在洽谈其他重大投资 其估值可能达到约8300亿美元 以资助下一代AI模型的开发 [3] - 此次谈判破裂突显了市场对人工智能生态系统内“循环交易”日益增长的担忧 [3] 美国政府与货币政策 - 美国联邦政府将于午夜关闭 因国会未能通过本财年的拨款法案 管理和预算办公室已确认并启动了正式关闭程序 [4][7] - 关于美联储领导层的讨论持续 拉里·库德洛公开支持前美联储理事凯文·沃什 认为他是领导美联储的合适人选 [5][7] - 沃什是当前美联储政策的批评者 呼应了前总统特朗普要求降低利率的呼吁 他的提名预计将推动更多降息 [5] - 分析师指出 沃什认为人工智能带来的生产率提升可能允许经济强劲增长而不引发不良通胀 [5] 美国房地产市场政策 - 前总统特朗普表达了希望保持高房价的立场 同时其政府推动降低抵押贷款利率和提高购房者负担能力的政策 引发了关于房地产市场的新辩论 [6][7] - 这种双重方法旨在增加房主的净资产 同时使更多人能够拥有住房 但经济学家质疑在不降低房价的情况下负担能力是否真的能改善 [6] - 政府已指示房利美和房地美购买2000亿美元的抵押贷款支持证券以降低借贷成本 但其对整体抵押贷款利率的影响仍在讨论中 [8] 地缘政治与区域局势 - 沙特阿拉伯对前总统特朗普针对伊朗的威胁表示担忧 沙特国防部长在私下简报中表示 如果威胁未落实 伊朗政权可能会变得更强大 [9] - 沙特正在进行外交努力以缓和紧张局势 而特朗普政府则坚持对伊朗采取强硬立场 这凸显了中东地区微妙的权力平衡和持续紧张局势 [9] - 委内瑞拉反对派领导人玛丽亚·科里纳·马查多重申了她成为总统的承诺 称“当时机到来时 我将成为总统” 凸显了该国不稳定的政治格局 [9]

对Kevin Worsh提名的市场反应与预期 - 市场最初反应复杂，但分析观点认为市场最终会喜欢这一提名，尽管股市当日下跌，但市场参与者对此消息感到宽慰 [1][8] - 提名当日市场存在多种因素干扰，例如贵金属市场出现抛物线式上涨后正经历重大调整，这种波动会蔓延至更广泛的金融市场，尤其是股市 [2] 对Kevin Worsh政策立场的分析 - 预计其领导下的美联储将保持高度独立性，其政策立场将保持务实，既非持续鸽派也非持续鹰派 [3] - 其政策将注重改革，核心是理解美联储的真正角色和货币政策的局限性，政策重心将严格围绕影响劳动力市场和通胀的使命，不会推动美联储涉足气候变化、DEI等其他领域 [3][7] 对美联储资产负债表政策的看法 - 分析观点赞同Kevin Worsh关于美联储资产负债表的看法，即不应经常使用，而应仅在极端紧急时期使用 [2] - 预计其政策方向是减少对公共资产负债表的依赖，转而更多利用私营部门的资产负债表，这被视为向2008年大衰退前环境的回归，是一种更正常化的政策，长期来看是积极的 [5][6][7] 对银行业监管改革的潜在影响 - 提名可能带来改革，焦点在于美联储是否应继续允许大型货币中心银行以优惠利率存放资金，而非贷给客户，这一问题曾受到前总统特朗普等人的质疑 [4] - 分析观点指出，自全球金融危机以来，经济一直依赖公共资产负债表，而大型货币中心银行的资产负债表已不像过去那样进入市场，政策转向利用私营部门资产负债表需要时间 [5][6]

对美联储新任主席凯文·沃什的评估 - 凯文·沃什是资历深厚的人选，曾在美联储任职，经历过正常时期和全球金融危机，拥有丰富的经验[1][2][3] - 他熟悉美联储的文化和运作，并受益于储备银行和理事会的优秀团队，理解其中的专业能力[3] - 他曾在斯坦福大学胡佛研究所工作，接触过大量持有不同观点的学者辩论，这有助于他在联邦公开市场委员会会议上容纳不同意见[10] 凯文·沃什的政策立场与挑战 - 其观点有所演变，曾被视为通胀鹰派，但在过去一年左右似乎有所转变[2] - 他对疫情期间美联储的某些做法持批评态度，并主张审视美联储的模型和运作方式[4][5] - 他认为并非一切完美，需要识别问题并加以解决[6] - 当前环境对美联储货币政策独立性构成挑战，他需要以更高的标准来捍卫和说服公众他相信货币政策的独立性[6] - 他已表示自己是美联储货币政策独立性的信奉者，但需要通过实际行动来证明并建立公信力[7][8][9] 当前货币政策环境与劳动力市场 - 劳动力市场状况是美联储双重使命之一，目前可被合理解释为疲软，存在下行风险[10][11] - 美联储内部对劳动力市场存在不同看法，例如副主席沃勒本周解释其支持降息的理由时提到，可能会修正去年的全部就业增长数据[11] - 劳动力市场处于供需之间的不稳定平衡，当前是供给和需求都在变动，货币政策可能对改善劳动力市场疲软作用有限，这可能是其他限制劳动力供给政策的结果[13] - 解决此类问题可能需要财政政策工具而非货币政策工具[14] - 如果劳动力市场出现实质性疲软，美联储可能需要采取进一步行动，但必须意识到通胀仍高于目标且已持续超过五年[15] 美联储内部决策与沟通 - 美联储内部对经济解读存在不同观点，例如主席鲍威尔在新闻发布会上表达了委员会的看法，而不同成员可以有不同意见[12] - 委员会内部对于如何运用货币政策应对当前形势存在不同观点[15] - 作为主席，凯文·沃什需要促成共识，以确定未来的政策路径[15] - 他被认为是一位优秀的沟通者，能够胜任此项任务[16] - 最终政策路径将取决于经济形势的演变[16]