股价表现 - 盘中一度下跌超过19% 截至发稿时跌幅收窄至13.68% 报34.7港元 成交额达9374.61万港元 [1] 财务业绩 - 收益9446.4万美元 同比增长31.49% [1] - 母公司拥有人应占溢利1497.6万美元 同比下降4.82% [1] - 经调整溢利净额1890万美元 同比增长13.9% [1] - 每股盈利6.7美仙 [1] 盈利能力指标 - 毛利3180万美元 同比增长15.3% [1] - 毛利率33.7% 较去年同期38.4%下降4.7个百分点 [1] - 毛利率下降主要由于泰铢兑美元升值产生汇率不利影响 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入11.13亿元，同比增长3.87%，连续2年上涨 [1] - 归母净利润2.76亿元，同比增长5.44%，连续2年上涨 [1] - 经营活动现金净流入3.36亿元，同比大幅增长56.38%，连续2年上涨 [1] - 摊薄每股收益0.67元，同比增长6.35%，连续2年上涨 [2] 盈利能力 - 最新毛利率35.66%，环比提升1.08个百分点，连续8个季度上涨 [2] - 毛利率较去年同期提升2.87个百分点，连续2年上涨 [2] - 最新ROE为7.88% [2] 运营效率 - 最新总资产周转率0.28次 [2] - 最新存货周转率3.00次 [2] 资本结构 - 最新资产负债率14.15% [3] 股权结构 - 股东户数1.37万户，前十大股东持股比例78.08% [2] - 华威国际发展有限公司为第一大股东，持股59.5% [2] - 主要股东包括社保基金（3.86%）、全国社保基金（3.27%）及境外机构CITIGROUP GLOBAL MARKETS LIMITED（1.21%） [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.76亿元 较去年同期增加2833.98万元 同比增长5.18% 实现连续5年上涨 [1] - 归母净利润3056.52万元 较去年同期增加439.42万元 同比增长16.79% 实现连续2年上涨 [1] - 经营活动现金净流入4866.20万元 [1] - 摊薄每股收益0.04元 较去年同期增加0.01元 同比增长16.83% 实现连续2年上涨 [3] 盈利能力指标 - 最新毛利率23.39% 较上季度提升0.75个百分点 实现连续5个季度上涨 较去年同期提升3.83个百分点 [3] - 最新ROE 5.71% 较去年同期提升0.34个百分点 [3] 资产负债结构 - 最新资产负债率41.33% 较上季度下降5.40个百分点 [3] - 最新总资产周转率0.31次 [3] - 最新存货周转率1.07次 [3] 股权结构 - 股东总户数6.50万户 [3] - 前十大股东持股数量3.29亿股 占总股本比例38.12% [3] - 温州康南科技持股15.9%为第一大股东 中国恒天集团持股10.1%为第二大股东 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.95亿元 较去年同期增加2571.70万元 同比增长15.19% 实现连续4年上涨 [1] - 归母净利润为-2938.58万元 经营活动现金净流入为-4762.64万元 [1] - 摊薄每股收益为-0.26元 [4] 盈利能力指标 - 最新毛利率达72.28% 较上季度提升6.41个百分点 [3] - 最新ROE为-1.61% [3] 资产运营效率 - 最新总资产周转率0.09次 较去年同期增加0.01次 同比增长11.25% 实现连续2年上涨 [4] - 最新存货周转率为0.42次 [4] - 最新资产负债率8.69% 较上季度下降0.34个百分点 [3] 股权结构 - 股东户数5772户 前十大股东持股数量8340.44万股 占总股本比例72.67% [4] - 第一大股东张岳公持股20.64% 第二大股东湖州风起云涌企业管理咨询合伙企业持股9.19% 第三大股东湖州三未普惠企业管理咨询合伙企业持股9.14% [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入40.90亿元 同比增加3.40亿元 涨幅9.06% [1] - 归母净利润2.07亿元 同比增加6328.10万元 涨幅43.94% [1] - 经营活动现金净流入2.24亿元 同比增加1.24亿元 涨幅125.16% [1] 盈利能力指标 - 毛利率15.00% 环比提升0.39个百分点 同比提升0.38个百分点 [3] - ROE 4.63% 同比提升1.33个百分点 [3] - 摊薄每股收益0.19元 同比增加0.06元 涨幅46.15% [4] 资产运营效率 - 总资产周转率0.34次 同比增加0.02次 涨幅6.86% [4] - 存货周转率1.90次 同比增加0.11次 涨幅6.13% [4] - 资产负债率60.15% [3] 股权结构 - 股东户数3.00万户 前十大股东持股比例49.81% [4] - 第一大股东周文持股40.18% 第二大股东郭艺群持股3.96% [4] - 香港中央结算有限公司持股1.68% 为第三大股东 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9.57亿元 较去年同期增加3.49亿元 同比增长57.35% 实现连续两年上涨 [1] - 归母净利润9086.75万元 较去年同期增加6228.26万元 同比增长217.89% 实现连续两年上涨 [1] - 摊薄每股收益0.46元 较去年同期增加0.31元 同比增长217.34% 实现连续两年上涨 [3] 盈利能力 - 最新毛利率27.19% [3] - 最新ROE为11.33% 较去年同期提升7.06个百分点 [3] - 总资产周转率0.35次 较去年同期增加0.06次 同比增长22.17% [3] - 存货周转率0.69次 较去年同期增加0.10次 同比增长17.84% [3] 资本结构 - 最新资产负债率72.13% 较上季度下降1.70个百分点 [3] - 经营活动现金净流入6061.82万元 [1] 股权结构 - 股东户数1.56万户 前十大股东持股比例46.87% [3] - 第一大股东张颂明持股25.7% 第二大股东深圳乐丰投资管理有限公司持股11.1% [3] - 机构投资者包括招商基金、华安基金、UBS AG等多家知名投资机构 [3]

财务表现 - 营业总收入8.88亿元 同比上涨17.09% 较去年同期增加1.30亿元 [1] - 归母净利润1.10亿元 同比大幅上涨48.83% 较去年同期增加3611.99万元 [1] - 经营活动现金净流入1.80亿元 较去年同期增加2.28亿元 实现连续两年上涨 [1] 盈利能力指标 - 毛利率23.50% 同比提升3.88个百分点 [3] - 摊薄每股收益1.04元 同比大幅上涨50.72% 较去年同期增加0.35元 [3] - ROE为5.35% 同比提升1.68个百分点 [3] 资产运营效率 - 总资产周转率0.28次 与去年同期基本持平 同比微涨0.43% [3] - 存货周转率4.04次 同比提升19.13% 较去年同期增加0.65次 实现连续两年上涨 [3] 资本结构与股东情况 - 资产负债率31.93% 较上季度下降2.13个百分点 [3] - 股东户数1.03万户 前十大股东持股比例77.02% 持股数量8318.48万股 [3] - 壹信实业有限公司为第一大股东 持股比例60.9% [3]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入8.20亿元，同比增加2.14亿元，连续4年上涨，同比增长35.41% [1] - 归母净利润6329.54万元，同比增加1688.98万元，连续3年上涨，同比增长36.40% [1] - 经营活动现金净流入1.57亿元，同比增加1.57亿元 [1] - 摊薄每股收益0.76元，同比增加0.21元，同比增长38.18% [3] 盈利能力 - 最新毛利率24.66%，较上季度提升0.30个百分点 [3] - 最新ROE 4.85%，同比提升1.11个百分点 [3] 运营效率 - 最新总资产周转率0.40次，同比增加0.07次，同比增长22.72% [3] - 最新存货周转率2.23次 [3] 资本结构 - 最新资产负债率39.28% [3] 股东结构 - 股东总户数8482户，前十大股东持股5790.41万股，占总股本68.25% [3] - 第一大股东陆文波持股34.0%，第二大股东殷敖金持股8.20%，第三大股东芜湖高新毅达中小企业创业投资基金持股7.23% [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.40亿元 [1] - 归母净利润5316.04万元 较去年同期增加34.06万元 同比上涨0.64% 实现连续3年上涨 [1] - 经营活动现金净流入3517.11万元 较去年同期增加70.80万元 同比上涨2.05% 实现连续3年上涨 [1] - 摊薄每股收益较去年同期基本持平 同比上涨0.68% [3] 盈利能力指标 - 最新毛利率18.74% 较上季度增加0.89个百分点 [3] - 最新ROE为3.06% [3] 资产结构与运营效率 - 最新资产负债率8.92% 较去年同期下降1.58个百分点 [3] - 总资产周转率0.29次 [3] - 存货周转率1.68次 [3] 股权结构 - 股东总户数1.04万户 [3] - 前十大股东持股7006.74万股 占总股本比例70.07% [3] - 第一大股东李忠良持股51.1% 第二大股东李明杰持股8.86% 第三大股东徐晴持股2.21% [3]

投资评级 - 维持"谨慎增持"评级 [1][8] 核心观点 - 公司2025年上半年营收5.24亿元，同比减少2.6%，归母净利润1亿元同比基本持平 [7] - 调味食品收入下降主要因电商渠道策略性收缩，电商销售额同比减少10.69% [7] - 调味配料呈现量增价降特征，销量增4.48%但吨价降5.54% [7] - 整体毛利率同比上升1.24个百分点至44.77%，主要受益于调味配料成本下降 [7] - 净利率逆势提升0.53个百分点至19.17%，体现盈利改善 [7][8] 财务表现 - 调味食品营收3.10亿元（-2.31%），毛利率下滑1.47个百分点至41.73% [7] - 调味配料营收2.12亿元（-1.31%），毛利率升5.19个百分点至49.19% [7] - 销售费用率15.22%（-0.83pct），市场推广费同比减少34.37% [8] - 每股经营现金流0.86元，每股净资产11.69元 [1] 业绩预测 - 2025-2027年预测每股收益1.27/1.31/1.36元 [8] - 对应市盈率24.97/24.25/23.28倍（按8月20日收盘价31.67元） [8] - 预计2025年营收11.26亿元（+2.6%），净利润1.85亿元（+5.59%） [9] 成本结构 - 主要原料采购成本大幅下降：白芷均价降67.39%，辣椒油树脂降37.44%，孜然降35.42% [7] - 调味配料营业成本同比下降10.45% [7] - 调味食品营业成本微增0.21% [7] 业务结构 - 调味食品电商渠道占比34.19%，非电商渠道实现增长 [7] - 调味食品销量降3.43%但吨价升1.16% [7] - 主营业务收入5.22亿元（-1.91%） [7]