淀粉：短期看，原料减少且价格较高使得企业采购意愿降低，开机回落且加工亏损短期会支撑成品淀粉报价反弹。从中长期视角来看，下游仍 然处于淡季消费期，消费提货未有好转迹象，使得产业库存趋缓缓慢，仍旧制约淀粉价格上行空间，等待利润小幅修复后继续空配远月合约。 白糖 现货价格 基差 进口利润 仓单 日期 柳州 南宁 昆明 柳州基差 泰国 巴西 郑盘 2025/06/05 6190 6090 5910 460 353 536 29893 2025/06/06 6190 6090 5915 455 365 548 29443 2025/06/09 6170 6080 5900 436 303 485 29443 2025/06/10 6170 6080 5900 453 352 535 29443 2025/06/11 6150 6050 5875 482 347 530 29216 变化 -20 -30 -25 29 -5 -5 -227 【行情分析】： 白糖：国际市场方面，受2024年干旱天气影响，巴西25/26榨季第一个月出现了单产和吨甘蔗出糖量下降的情况，不过5月上半月制糖比拉升较 快，同比增加2.9%至51.1% ...

研究中心农产品团队 2025/06/09 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 | 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/05/30 | - | 2280 | 2380 | 2410 | -56 | -5 | 317 | 2800 | 2950 | 117 | -109 | | 2025/06/03 | - | 2280 | 2390 | 2420 | -45 | 5 | 350 | 2800 | 2950 | 144 | -107 | | 2025/06/04 | - | 2280 | 2390 | 2410 | -53 | -5 | 347 | 2800 | 2950 | 131 | -100 | | 2025/06/05 | - | 2280 | 2374 | 2430 | -55 | 15 | 368 | 28 ...

农产品早报 研究中心农产品团队 2025/06/06 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/05/29 | - | 2270 | 2380 | 2400 | -62 | -5 297 | 2800 | 2950 | 119 | -109 | | 2025/05/30 | - | 2280 | 2380 | 2410 | -56 | -5 317 | 2800 | 2950 | 117 | -109 | | 2025/06/03 | - | 2280 | 2390 | 2420 | -45 | 5 350 | 2800 | 2950 | 144 | -107 | | 2025/06/04 | - | 2280 | 2390 | 2410 | -53 | -5 347 | 2800 | 2950 | ...

农产品早报 研究中心农产品团队 2025/06/05 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 | 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/05/28 | - | 2270 | 2380 | 2410 | -55 | 5 | 276 | 2800 | 2950 | 132 | -109 | | 2025/05/29 | - | 2270 | 2380 | 2400 | -62 | -5 | 297 | 2800 | 2950 | 119 | -109 | | 2025/05/30 | - | 2280 | 2380 | 2410 | -56 | -5 | 317 | 2800 | 2950 | 117 | -109 | | 2025/06/03 | - | 2280 | 2390 | 2420 | -45 | 5 | 350 ...

农产品早报 研究中心农产品团队 2025/06/04 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/05/27 | - | 2270 | 2370 | 2390 | -54 | -15 256 | 2800 | 2950 | 143 | -113 | | 2025/05/28 | - | 2270 | 2380 | 2410 | -55 | 5 276 | 2800 | 2950 | 132 | -109 | | 2025/05/29 | - | 2270 | 2380 | 2400 | -62 | -5 297 | 2800 | 2950 | 119 | -109 | | 2025/05/30 | - | 2280 | 2380 | 2410 | -56 | -5 317 | 2800 | 2950 | ...

| 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 | 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/05/26 | - | 2270 | 2380 | 2390 | -48 | -15 | 258 | 2800 | 2950 | 142 | -111 | | 2025/05/27 | - | 2270 | 2370 | 2390 | -54 | -15 | 256 | 2800 | 2950 | 143 | -113 | | 2025/05/28 | - | 2270 | 2380 | 2410 | -55 | 5 | 276 | 2800 | 2950 | 132 | -109 | | 2025/05/29 | - | 2270 | 2380 | 2400 | -62 | -5 | 297 | 2800 | 2950 | 119 | - ...

农产品早报 研究中心农产品团队 2025/05/30 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 | 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/05/23 | 2180 | 2270 | 2370 | 2390 | -57 | -15 | 263 | 2800 | 2950 | 132 | -111 | | 2025/05/26 | - | 2270 | 2380 | 2390 | -48 | -15 | 258 | 2800 | 2950 | 142 | -111 | | 2025/05/27 | - | 2270 | 2370 | 2390 | -54 | -15 | 256 | 2800 | 2950 | 143 | -113 | | 2025/05/28 | - | 2270 | 2380 | 2410 | -55 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期维持反弹看法，中长期有较强上行预期；淀粉可适当对远月价格进行空配 [4] - 白糖原糖后续或走弱，配额外进口利润将成国内价格上沿 [7] - 棉花本年度供需偏宽松，需关注国内利好政策等因素 [9] - 鸡蛋价格进一步下探空间有限，围绕饲料成本震荡 [15] - 苹果新作季有减产预期，需关注坐果和套袋情况；消费端走货尚可 [23] - 生猪现货和盘面走弱，近月驱动向下，中长期关注抛售后做多机会 [23] 各品种总结 玉米/淀粉 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，长春玉米价格维持2180，锦州玉米价格维持2270，潍坊玉米价格从2370涨至2380，蛇口玉米价格从2370涨至2410；黑龙江淀粉价格维持2800，潍坊淀粉价格维持2950 [3] - 基差及利润变化：玉米基差从 - 59变为 - 55，贸易利润从 - 35变为5，进口盈亏从251变为276；淀粉基差从139变为132，加工利润从 - 111变为 - 109 [3] - 行情分析：农户腾空库存使玉米供应增加，短期现货报价走低，盘面基差修复；中长期进口和国产谷物补充不足，有上行预期。淀粉原料供应增多使报价下调，短期加工利润亏损扩大，去库缓慢，中长期消费未增长，库存高，调价空间受限 [4] 白糖 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，柳州白糖价格维持6200，南宁白糖价格维持6155，昆明白糖价格维持5960 [6] - 基差及利润变化：柳州基差从355变为405，仓单从32304变为31581 [6] - 行情分析：国际上巴西新榨季压榨，原糖承压但在17美分/磅有支撑；国内下方有支撑，7月后进口或增加，中长期原糖随巴西供应增加走弱，配额外进口利润成国内价格上沿 [7] 棉花棉纱 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，3128棉花价格从14455变为14390，进口M级美棉价格维持76.8，越南纱价格维持2.48，现货价格从20450变为20370 [9] - 利润及仓单变化：进口利润从573变为511，仓单 + 预报从11757变为11560，越南纱进口利润从156变为158，32S纺纱利润从 - 727变为 - 739 [9] - 行情分析：新疆棉花大幅增产，国际贸易环境差，内需恢复有限，需求端较差，本年度供需偏宽松 [9] 鸡蛋 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，河北鸡蛋价格维持2.80，辽宁鸡蛋价格维持2.98，山东鸡蛋价格维持2.90，河南鸡蛋价格维持3.05，湖北鸡蛋价格维持2.96 [14] - 基差及替代品价格：基差从460变为518，白羽肉鸡价格维持3.70，黄羽肉鸡价格维持3.30，生猪价格从20.67变为20.84 [14] - 行情分析：南方湿热天气和替代品价格走弱使蛋价下跌，部分企业淘汰老鸡，惜淘情绪仍存，供应压力大，但蛋价下探空间有限，围绕饲料成本震荡 [15] 苹果 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，山东80一二级苹果价格维持8500，陕西70通货苹果价格维持4.60 [22] - 库存及基差变化：全国库存2025年5月22日为148.24，1月基差从1031变为983，5月基差从864变为833，10月基差从948变为858 [22] - 行情分析：新作季各产区苹果进入坐果期，部分地区坐果不佳，有减产预期；消费端去库速率好，走货尚可，但时令水果会挤占市场份额 [23] 生猪 - 价格数据：2025年5月22 - 28日，河南开封生猪价格维持14.50，湖北襄阳生猪价格从14.15涨至14.40，山东临沂生猪价格维持14.67，安徽合肥生猪价格从14.45变为14.77，江苏南通生猪价格从14.75涨至14.92 [23] - 基差变化：基差维持940 [23] - 行情分析：本周现货和盘面走弱，集团和二育出栏加速，后续供需支持出栏节奏加快，近月驱动向下，中长期关注抛售后做多机会 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期维持反弹看法，中长期有较强上行预期，关注现货跟涨情况 [3] - 淀粉可适当对远月价格进行空配 [3] - 中长期原糖走弱，配额外进口利润成国内白糖价格上沿 [6] - 棉花后续关注国内利好政策、贸易战变动及宏观风险 [8] - 鸡蛋价格进一步下探空间有限，围绕饲料成本震荡 [15] - 苹果新作季有减产预期，关注后续套袋情况及西部产区坐果真实情况 [23] - 生猪近月驱动向下，中长期关注抛售后的做多机会 [23] 各品种总结 玉米/淀粉 - 玉米方面，农户腾空库存使市场供应小幅增加，产区报价走低，盘面基差修复至平水，近期维持反弹看法，中长期有上行预期，关注焦点在供给补充、新季种植和仓单变化 [3] - 淀粉方面，原料供应增多使厂家和成品报价下调，短期加工利润亏损扩大，去库缓慢，中长期消费未增长且库存高，调价空间受限，可空配远月价格 [3] - 从数据看，5月21 - 27日，锦州玉米价格不变，潍坊降10元，基差降6，进口盈亏降2；淀粉基差升1，加工利润降2 [2] 白糖 - 国际上巴西新榨季压榨使原糖承压，国内下方有支撑，预计7月后进口增加，中长期原糖走弱，配额外进口利润成国内价格上沿 [6] - 5月21 - 27日，柳州白糖价格不变，昆明降10元，基差降6，仓单降363 [5] 棉花棉纱 - 新疆棉花大幅增产，需求端差，本年度供需偏宽松，后续关注国内利好政策、贸易战变动及宏观风险 [8] - 5月21 - 27日，3128棉花价格降40元，仓单 + 预报降83，越南纱进口利润升29，32S纺纱利润升42 [8] 鸡蛋 - 4月下旬起南方天气及替代品价格影响，蛋价弱势下跌，惜淘情绪仍存但淘鸡数量增加，蛋价下探空间有限，围绕饲料成本震荡，关注梅雨季对淘鸡情绪的影响 [15] - 5月21 - 27日，辽宁鸡蛋价格升0.11元，山东和河南升0.1元，基差降253，生猪价格升0.31元 [14] 苹果 - 2025/26作季各产区苹果进入坐果期，西部和山东部分地区坐果不佳，新作季有减产预期，需关注套袋情况；消费端2024/25作季苹果消费旺，库存低，去库快，但时令水果会挤占市场份额，关注西部产区坐果真实情况 [23] - 5月21 - 27日，山东80一二级和陕西70通货苹果价格不变，1月基差降29，5月降28，10月降10 [22] 生猪 - 本周现货走弱，集团和二育出栏加速，后续供需支持出栏节奏加快，体重下降空间大，6月理论出栏或小幅增减，近月驱动向下，中长期关注抛售后的做多机会 [23] - 5月21 - 27日，河南开封、湖北襄阳、山东临沂、安徽合肥、江苏南通生猪价格分别升0.1、0.1、0.15、0.17、0.07元，基差升140 [23]

农产品早报 研究中心农产品团队 2025/05/26 | 玉米/淀粉 | | | | 玉米 | | | | | 淀粉 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 长春 | 锦州 | 潍坊 | 蛇口 | 基差 | 贸易利润 进口盈亏 | 黑龙江 | 潍坊 | 基差 | 加工利润 | | 2025/05/19 | 2180 | 2270 | 2388 | 2380 | -60 | -25 317 | 2800 | 2950 | 116 | -114 | | 2025/05/20 | 2180 | 2260 | 2382 | 2380 | -52 | -15 300 | 2800 | 2950 | 129 | -111 | | 2025/05/21 | 2180 | 2260 | 2376 | 2370 | -64 | -25 266 | 2800 | 2950 | 136 | -111 | | 2025/05/22 | 2180 | 2270 | 2370 | 2370 | -59 | -35 251 ...