报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期因前端供应偏紧、后端消费补库需求释放价格上行，中长期关注进口和拍储政策变化；淀粉短期供需两端同步恢复，后续关注原料价格和下游消费节奏变化 [4] - 白糖国际基本面边际转强，国内盘面震荡偏强，产业端现货压力大 [7] - 棉花期初库存低，需求预计持续好转，新作季新疆种植面积下降，适合长期做多 [8] - 鸡蛋淘鸡节奏放缓，供给压力后置，饲料成本上升压缩养殖利润，建议关注近远月反套策略 [10] - 苹果产区走货西强东弱，销区节后销售平稳后走货放缓 [17] - 生猪现货市场偏弱调整，产能去化有限，关注养殖企业出栏体重、二育进场预期和冻品入库表现等 [17] 各品种具体情况 玉米/淀粉 - 玉米价格方面，2026年3月5 - 11日长春价格无变化，锦州无变化，潍坊涨10，蛇口无变化；基差从 -24变为 -25，贸易利润从10356变为0346 [3] - 淀粉价格方面，黑龙江无变化，潍坊涨20；基差从59变为167，加工利润从 -127变为 -43 [3] 白糖 - 2026年3月5 - 10日，柳州现货价格从5390变为5450，南宁从5350变为5440，昆明从5225变为5325；柳州基差从60变为41，泰国进口利润从558变为463，巴西从734变为637，郑盘仓单从17170变为17050 [6] 棉花/棉纱 - 2026年3月5 - 11日，3128棉花价格从16395变为16650，进口M级美棉CotlookA(FE)部分数据缺失；进口利润部分数据缺失，仓单 + 预报部分数据缺失，越南纱现货从22080变为22400，越南纱进口利润从226变为606，32S纺纱利润从 -1134变为 -1082 [8] 鸡蛋 - 2026年3月5 - 11日，河北、辽宁、山东、河南、湖北产区价格部分日期有变化，最终较3月5日无变化；基差从185变为340；替代品白羽肉鸡、黄羽肉鸡、生猪部分数据缺失 [10] 苹果 - 2026年3月5 - 11日，山东80一二级价格8900无变化，陕西70通货4.25无变化；全国库存从470.52变为461.52，山东库存从201.16变为268.16，陕西库存从120.75变为110.75；1月基差从314变为340，5月基差从 -1853变为 -1336，10月基差从210变为243 [16][17] 生猪 - 2026年3月5 - 11日，河南开封从10.48变为10.18，湖北襄阳从10.40变为10.10，山东临沂从10.67变为10.22，安徽合肥从10.85变为10.55，江苏南通从10.90变为10.60；基差从 -660变为 -990 [17]

报告行业投资评级 - 生猪投资策略为谨慎偏空 [3] - 鸡蛋投资策略为中性 [6] 报告的核心观点 - 生猪市场情绪好转价格低位企稳，受储备收储、养殖端惜售和规模企业出栏缩量支撑，需求端复工复产有小幅提振但屠宰企业开工率短期仍处低位 [1][2] - 鸡蛋现货价格普遍回落，补库需求消退、库存累积、供应充足、需求淡季致蛋价承压，需关注库存累积节奏与蛋价回落幅度 [3][4][5] 市场要闻与重要数据 生猪 - 期货方面，昨日收盘生猪2605合约11130元/吨，较前交易日变动 -20.00元/吨，幅度 -0.18% [1] - 现货方面，河南地区外三元生猪价格10.73元/公斤，较前交易日变动 +0.03元/公斤，现货基差LH05 - 400，较前交易日变动 +50；江苏地区外三元生猪价格10.82元/公斤，较前交易日变动 +0.08元/公斤，现货基差LH05 - 310，较前交易日变动 +100；四川地区外三元生猪价格10.26元/公斤，较前交易日变动 +0.00元/公斤，现货基差LH05 - 870，较前交易日变动 +20 [1] - 3月4日“农产品批发价格200指数”为124.67，比昨天下降0.98个点，“菜篮子”产品批发价格指数为126.74，比昨天下降1.15个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为17.20元/公斤，比昨天下降0.1%；牛肉66.28元/公斤，比昨天上升0.3%；羊肉65.03元/公斤，比昨天下降0.6%；鸡蛋7.54元/公斤，比昨天下降0.5%；白条鸡17.29元/公斤，比昨天下降1.1% [1] 鸡蛋 - 期货方面，昨日收盘鸡蛋2604合约3209元/500千克，较前交易日变动 +12.00元，幅度 +0.38% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格2.87元/斤，较前交易日变动 -0.06，现货基差JD04 - 339，较前交易日变动 -72；山东地区鸡蛋现货价格2.95元/斤，较前交易日变动 -0.10，现货基差JD04 - 259，较前交易日变动 -112；河北地区鸡蛋现货价格2.60元/斤，较前交易日变动 -0.07，现货基差JD04 - 609，较前交易日变动 -82 [3] - 2026年3月4日，全国生产环节库存为1.37天，较昨日增0.03天，增幅2.24%。流通环节库存为1.52天，较昨日增0.04天，增幅2.70% [3] 市场分析 生猪 - 全国生猪现货价格低位企稳，区域表现分化，前期跌幅大的区域反弹增多，情绪回暖受储备收储提振，养殖端惜售、规模企业出栏缩量形成供给支撑；需求端复工复产有小幅提振，但屠宰企业开工率短期仍处低位，预计月中下旬回归常态化 [2] 鸡蛋 - 全国鸡蛋现货价格普遍回落，北方产销区同步走弱，南方部分销区暂稳，前期补库需求消退，市场集中备货力度减弱，购销氛围转淡，各环节库存累积，供应充足、需求淡季致蛋价承压 [4][5] 策略 生猪 - 谨慎偏空 [3] 鸡蛋 - 中性 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 临近春节假期，农产品市场各品种受节日、政策、消费等因素影响呈现不同行情走势，需分别关注各品种的短期和中长期影响因素 [2][3][4][6][14][17] 各品种总结 玉米/淀粉 - 玉米：临近春节假期市场成交转淡，贸易行为下周或结束，短期下游节前补库支撑价格，预计节前现货震荡运行；中长期关注进口和拍储政策变化，今年粮源有供应缺口 [2] - 淀粉：临近春节部分企业停机检修，行业开机率下滑，短期下游节日备货和库存去化支撑企业报价偏强；中长期关注下游消费节奏和库存去化情况 [3] 白糖 - 国际市场25/26榨季北半球主产国预计远端产量增加，泰国压榨进度偏慢，关注增产预期兑现情况；国内市场短期原糖供应压力减少，盘面参考国产糖定价，中长期若全球糖市过剩加剧，盘面向下寻找配额外进口成本，关注天气和政策变动 [4] 棉花棉纱 - 棉花期初库存低抵消产量增量，关注后续消费情况；国内纺织产量扩张、下游利润好、促消费政策利好内需，出口表现尚可，预计需求持续好转，新作季新疆种植面积下降，适合长期做多 [6] 鸡蛋 - 年前备货结束，现货止涨转跌，05盘面关注近端现货下跌后养殖户淘鸡情况，若淘鸡加速利好05；后续关注淘鸡白鸡价差判断散养户淘鸡心态，若价差缩窄可缓解二季度供应压力 [14] 苹果 - 受节日备货影响，本周产区去库加快，多包装发货，客商处理自存货源；果农货成交两极化，整体成交量有限；礼盒包装后期调货减少，周内集中发运；西部部分客商货源成交好转，好货稳硬；销区到车密集，走货未好转，中转库和车辆积压；果农一般质量货源稳中偏弱，好货稳定 [17] 生猪 - 周末现货价格弱势运行，临近小年市场备货开启但屠宰增量有限；养殖端出栏积极，猪源供应充足；年前供需双增，去库压力主导，中期压力仍存，远期有拐点支撑；期货低位受情绪影响，关注出栏节奏、疫病和政策预期差扰动 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期价格震荡运行，中长期关注进口和拍储政策变化 [2] - 淀粉短期企业报价偏强，中长期关注下游消费节奏 [3] - 白糖国际关注增产预期兑现，国内短期参考国产糖定价，中长期关注全球糖市过剩情况 [4] - 棉花需求预计持续好转，适合长期做多 [6] - 鸡蛋关注年前淘鸡情况，若淘鸡加速利好05合约 [13] - 苹果产区去库加快，果农一般质量货源稳中偏弱，好货稳定 [16] - 生猪年前供需双增，去库压力主导，中期有压力，远期有拐点支撑 [16] 各品种总结 玉米/淀粉 - 玉米价格方面，2026年2月11 - 25日长春价格不变为2180，锦州从2280涨至2320，潍坊维持2310，蛇口维持2460，基差从 - 36变为 - 22，贸易利润和进口盈亏有变化 [2] - 淀粉价格方面，黑龙江维持2750，潍坊从2820涨至2860，基差从124变为52，加工利润从 - 83变为 - 69 [2] 白糖 - 2026年2月11 - 25日，柳州、南宁价格不变，昆明从5175变为5170，柳州基差从104变为122，泰国进口利润从504变为328，巴西从680变为503，仓单无变化 [4] 棉花 - 2026年2月11 - 25日，3128棉花价格从15765涨至16505，进口M级美棉从72.9涨至75，进口利润从无到3381，仓单 + 预报从11969增至12329，越南纱现货从21655涨至22000，越南纱进口利润从89变为 - 232，32S纺纱利润从 - 898变为 - 1330 [18] 鸡蛋 - 2026年2月11 - 25日，河北、辽宁、山东、河南价格有变化，湖北从3.27变为3.29，基差从715变为219，白羽肉鸡维持3.68，黄羽肉鸡从3.40变为3.55，生猪从18.16变为18.02 [12] 苹果 - 2026年2月11 - 25日，山东80一二级价格维持8900，全国库存减少22，山东库存减少44，陕西库存减少31，1月基差从747变为592，5月基差从 - 701变为 - 849，10月基差从642变为444 [15][16] 生猪 - 2026年2月11 - 25日，河南开封从12.23变为10.88，湖北襄阳从12.10变为10.75，山东临沂从12.07变为10.77，安徽合肥从12.20变为11.10，江苏南通从12.10变为11.15，基差从675变为 - 585 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期价格震荡运行，中长期关注进口和拍储政策 [1] - 淀粉短期企业报价偏强，中长期关注下游消费节奏 [2] - 白糖国际关注增产预期兑现，国内短期参考国产糖价，中长期或寻配额外进口成本 [3] - 棉花需求持续好转，新作季种植面积或降，适合长期做多 [5] - 鸡蛋关注年前养殖户淘鸡情况及淘鸡白鸡价差 [13] - 苹果产区去库加快，果农一般质量货源稳中偏弱，好货稳定 [16] - 生猪年前供需双增，去库压力主导，关注出栏节奏等因素 [16] 各品种情况总结 玉米/淀粉 - 2026年2月9 - 13日，长春、锦州、潍坊、蛇口玉米价格及黑龙江、潍坊淀粉价格部分有变化，玉米基差、贸易利润、进口盈亏及淀粉基差、加工利润也有不同变化 [1] - 临近春节玉米市场成交转淡，短期下游补库支撑价格震荡，中长期关注政策变化；淀粉部分企业停机，短期下游备货和去库支撑报价，中长期关注消费节奏 [1][2] 白糖 - 2026年2月9 - 13日，柳州、南宁、昆明白糖现货价格及基差、进口利润、仓单有变化 [3] - 国际25/26榨季北半球主产国预期增产，关注泰国压榨进度；国内短期原糖压力减小，中长期关注全球糖市过剩情况 [3] 棉花 - 2026年2月9 - 13日，3128棉花、进口M级美棉、CotlookA(FE)、进口利润、仓单+预报、越南纱现货及进口利润、32S纺纱利润有变化 [18] - 期初库存低抵消产量增量，需求预计好转，新作季种植面积或降，适合长期做多 [5] 鸡蛋 - 2026年2月9 - 13日，河北、辽宁、山东、河南、湖北产区鸡蛋价格及期现基差、替代品价格有变化 [12] - 年前备货结束现货止跌转涨，关注05盘面养殖户淘鸡情况及淘鸡白鸡价差 [13] 苹果 - 2026年2月9 - 13日，山东80一二级、陕西70通货苹果现货价格及库存数据、基差有变化 [15][16] - 受节日备货影响，产区去库加快，果农货成交有限，销区走货未明显好转，果农一般质量货源稳中偏弱，好货稳定 [16] 生猪 - 2026年2月9 - 13日，河南开封、湖北襄阳、山东临沂、安徽合肥、江苏南通产区生猪价格及期现基差有变化 [16] - 周末现货价格弱势，年前供需双增，去库压力主导，中期有压力，远期有支撑，关注出栏节奏等因素 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期价格震荡运行，中长期关注进口和拍储政策 [2] - 淀粉短期报价维持偏强，中长期关注下游消费节奏 [3] - 白糖国际关注增产预期兑现，国内短期参考国产糖价，中长期或寻配额外进口成本 [4] - 棉花需求持续好转，适合长期做多 [5] - 鸡蛋关注05盘面养殖户淘鸡情况及淘鸡白鸡价差 [14] - 苹果产区去库加快，果农一般货稳中偏弱、好货稳定，销区走货未好转 [17] - 生猪年前供需双增，中期有压力，远期有支撑，关注出栏节奏等因素 [17] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 玉米2月5 - 11日长春、锦州价格不变，潍坊涨10，蛇口不变，基差降30，贸易利润和进口盈亏部分日期有变化 [2] - 淀粉2月5 - 11日黑龙江、潍坊价格不变，基差降24，加工利润不变 [2] 白糖 - 2月5 - 11日柳州、南宁、昆明部分日期价格有变化，基差增12，泰国、巴西进口利润增79，仓单不变 [4] 棉花 - 2月5 - 11日3128棉花价格涨55，进口M级美棉部分数据有变化，进口利润部分日期有变化，仓单+预报增171，越南纱现货、进口利润和32S纺纱利润部分有变化 [19] 鸡蛋 - 2月5 - 11日河北、辽宁、山东、河南、湖北产区价格不变，基差增14，白羽肉鸡、黄羽肉鸡价格不变，生猪价格降0.1 [13] 苹果 - 2月5 - 11日山东80一二级价格不变，全国库存降33，山东库存降101，陕西库存降44，1月、5月、10月基差部分有变化 [16][17] 生猪 - 2月5 - 11日河南开封、湖北襄阳、山东临沂、安徽合肥、江苏南通产区价格部分有变化，基差增115 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格春节假期前维持窄幅震荡，出现大幅波动可能性小，技术上临近假期期货市场资金离场期价波动性下降，短线参与为主 [1] - 豆粕震荡为主，市场交投清淡，进口成本走高提振国内市场但国内供应充足库存压力加大，策略上短线参与，59反套离场 [1] - 油脂震荡，国内油脂分化棕榈油偏弱，贵金属强势上涨带动油脂价格走高，但偏宽松的供应以及需求平淡限制涨幅，操作上短线为主 [1] - 鸡蛋震荡，期货价格跌至低位后企稳，随着现货价格回调，若未来养殖利润持续下降有利于产能去化，建议暂时观望，等待远月合约操作机会，关注养殖端淘汰补栏意愿变化 [1] - 生猪震荡，春节前养殖端出栏积极性高，猪源供应充足，生猪现货价格延续走弱，中长期来看生猪产能去化趋势不变，关注产能去化进度对远期合约的影响 [1][2] 市场信息 - 2月9日“农产品批发价格200指数”为129.51，比上周五下降0.25个点，“菜篮子”产品批发价格指数为132.33，比上周五下降0.29个点。截至当日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格与上周五持平，牛肉比上周五下降0.6%，羊肉比上周五上升0.1%，鸡蛋比上周五下降1.4%，白条鸡比上周五下降1.3% [3] - 春节前最后一周，不少大豆压榨工厂9 - 12日陆续停机放假，24 - 26日陆续恢复开机。饲料养殖企业已提前备货，市场交易冷清，工厂停机后开机率下降，但备货后拿货有限，工厂大豆充足，豆粕产量高于需求，库存将继续增加，价格继续偏弱下行 [3] 品种价差 合约价差 - 包含玉米5 - 9价差、玉米淀粉5 - 9价差、豆一5 - 9价差、豆粕5 - 9价差、豆油5 - 9价差、棕榈油5 - 9价差、鸡蛋5 - 9价差、生猪5 - 9价差等图表 [5][7][8][11] 合约基差 - 包含玉米基差、玉米淀粉基差、大豆基差、豆粕基差、豆油基差、棕榈油基差、鸡蛋基差、生猪基差等图表 [14][17][19][24] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监等，有多项荣誉及经历 [26] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，有多项荣誉及经历 [26] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，有多项荣誉及经历 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 临近春节假期，农产品市场各品种受节日因素影响，短期和中长期价格走势受不同因素主导，投资者需关注各品种政策、消费、库存等因素变化 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 玉米短期价格震荡运行，节前下游补库支撑价格，中长期关注进口和拍储政策变化 [2] - 淀粉短期企业报价偏强，中长期关注下游消费节奏和库存去化情况 [3] 白糖 - 国际市场25/26榨季北半球主产国预计增产，关注泰国压榨进度；国内市场短期原糖供应压力减少，中长期关注全球糖市过剩程度和配额外进口成本 [4] 棉花 - 期初库存低抵消产量增量，需求有望持续好转，新作季新疆种植面积或下降，适合长期做多 [6] 鸡蛋 - 年前备货结束，现货止跌转涨，05盘面关注养殖户淘鸡情况，后续关注淘鸡白鸡价差 [14] 苹果 - 节日备货使产区去库加快，果农一般质量货源稳中偏弱，好货维持稳定，销区走货未见明显好转 [17] 生猪 - 周末现货价格弱势，年前供需双增，去库压力主导，中期压力仍存，远期有拐点支撑，关注出栏节奏、疫病和政策变化 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对玉米、淀粉、白糖、棉花、鸡蛋、苹果、生猪等农产品进行了行情分析，认为玉米价格有望维持阶段性偏强，中长期关注政策变化；淀粉短期报价偏强，中长期关注下游消费节奏；白糖关注增产预期兑现和政策变动；棉花适合长期做多；鸡蛋关注节后价格回落对产能的影响；苹果库存去化加快但产区成交清淡；生猪短期进入供需双增阶段，中期压力仍存[3][4][5][7][14][18]。 各农产品行情总结 玉米 - 本周港口报价走弱，产区价格提涨，产地挺价惜售，供应增量受限，渠道库存低，下游有备货预期，价格有望维持阶段性偏强，中长期关注进口和拍储政策变化[3] 淀粉 - 深加工行业产销稳定，开机高位，下游备货去库加快，短期报价偏强，中长期关注下游消费节奏和库存去化情况[4] 白糖 - 国际市场25/26榨季北半球主产国预期产量增加，泰国压榨进度偏慢；国内短期原糖供应压力减少，中长期若全球过剩加剧，盘面向下寻找配额外进口成本，关注天气和政策变动[5] 棉花 - 期初库存低抵消产量增量，关注后续消费情况，国内纺织产量扩张，下游利润尚可，促消费政策利好内需，出口表现尚可，需求持续好转，新作季新疆种植面积下降，适合长期做多[7] 鸡蛋 - 春节备货推动现货价格反弹，周末走弱，备货窗口期接近尾声，关注节后价格回落对产能的影响，若回落至成本下方可能加速淘鸡，否则二季度供应承压[14] 苹果 - 晚富士产区成交清淡，客商调货积极性下降，好货价格稳定，一般及以下质量统货价格松动，截至2026年1月28日，全国主产区苹果冷库库存去库速度环比加快，略高于去年同期[18] 生猪 - 周末现货价格反弹，月初养殖企业出栏量级缩减，低价猪源惜售，屠宰端增量不明显，短期进入年前供需双增阶段，中期压力仍存，远期有拐点支撑，期货盘面情绪波动大，关注出栏节奏、疫病和政策变化[18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米价格短期有望阶段性偏强，中长期关注进口和拍储政策变化；淀粉价格短期企业报价偏强，中长期关注下游消费节奏和库存去化情况；白糖国际关注增产预期兑现，国内短期参考国产糖现货价，中长期或向下寻找配额外进口成本；棉花需求预计持续好转，适合长期做多；鸡蛋关注需求承接和淘鸡数据，影响二季度蛋价；苹果近期成交清淡，好货价稳，库存去化；生猪年前供需双增，中期有压力远期有支撑，需关注出栏等因素预期差 [3][4][5][6][10] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 玉米市场情绪有扰动，港口现货先抑后扬，价格基本维持上周水平，短期供应增量受限、渠道库存不高、下游有备货预期，价格有望阶段性偏强，中长期关注进口和拍储政策变化；淀粉深加工行业稳定，开机小幅回升，下游季节性备货去库加快，短期企业报价偏强，中长期关注下游消费节奏和库存去化情况 [3][4] - 玉米价格方面，2026年1月23 - 29日，长春价格维持2190，锦州维持2290或2300，潍坊从2260涨至2300，蛇口从2440降至2430，基差从0变为9，贸易利润进口盈亏有变化；淀粉价格方面，黑龙江维持2750，潍坊维持2820，基差从80变为160，加工利润从 - 90变为 - 98 [3] 白糖 - 国际25/26榨季北半球主产国预期远端产量增加，关注增产预期兑现；国内短期原糖供应压力减少，盘面参考国产糖现货价，中长期若全球糖市过剩加剧，盘面向下寻找配额外进口成本 [5] - 2026年1月23 - 29日，柳州现货价从5340涨至5370，南宁从5280涨至5320，昆明从5170涨至5190，基差从160降至113，泰国进口利润从189涨至235，巴西从366涨至412，郑盘仓单从13877增至14208 [5] 棉花棉纱 - 期初库存同比较低抵消大部分产量增量，关注后续消费情况，国内纺织产量扩张、下游利润尚可、促消费政策频出、出口表现好，预计需求持续好转，新作季新疆种植面积下降，适合长期做多 [5] - 2026年1月23 - 29日，3128棉花价格从15630涨至15880，进口M级美棉CotlookA(FE)有波动，进口利润从2914有变化，仓单 + 预报从11092降至11315，越南纱现货从2.71无变化，越南纱进口利润从 - 177涨至52，32S纺纱利润从 - 896降至 - 974 [5] 鸡蛋 - 春节备货启动推动现货价格反弹，淘鸡节奏放缓，本周上半周走货加快，后期终端对高价接受度一般走货放缓，关注需求承接和淘鸡数据，影响二季度蛋价 [6] - 2026年1月23 - 29日，河北、辽宁、山东、河南、湖北产区价格有变化，基差从511涨至1214，白羽肉鸡、黄羽肉鸡价格无变化，生猪价格从18.49降至18.60 [6] 苹果 - 近期晚富士苹果产区成交清淡，客商对果农货调货积极性下降，好货价稳，果农一般及以下质量统货价格松动，截止2026年1月22日全国冷库库存比例约48.01%，较去年同期低2.11个百分点，本周全国冷库库容比下降1.77个百分点，去库存率14.06% [10] - 2026年1月23 - 29日，山东80一二级现货价维持8900，陕西70通货有数据变化，1月基差从684降至609，5月基差从 - 635降至 - 742，10月基差从556降至474 [9][10] 生猪 - 周末现货价先强后弱，养殖端低价惜售，价格上涨后高位维持难，散户出栏积极性一般，腊八将至北方需求支撑尚可，年前供需双增，阶段供需错配可能仍存，中期有压力，远期有支撑，期货盘面情绪波动大，关注出栏节奏、疫病和政策等预期差 [10] - 2026年1月23 - 29日，河南开封从13.23降至12.63，湖北襄阳从13.00降至12.35，山东临沂从13.27降至12.77，安徽合肥从13.65降至12.90，江苏南通从13.80降至13.05，基差从1665降至1465 [10]