美国债务上限危机 - 美国财政部长警告联邦政府现金储备可能在8月耗尽 需在7月中旬前提高或暂停36 1万亿美元债务上限[1] - 财政部已动用绝大多数非常规措施 剩余额度仅能支撑至6-7月 美联储存款也将同期耗尽[3] - 国会预算办公室预计政府将在8-9月间耗尽资金 无法支付账单的"X日"可能8月到来[3] - 共和党正推进提高债务上限5万亿美元的立法[1] 美债持有情况变化 - 2025年3月日本增持49亿美元美债至11308亿美元 保持第一大债主地位[6] - 中国减持189亿美元美债至7654亿美元 降为第三大债主[6] - 英国增持美债 取代中国成为第二大债主[6] 贸易政策影响 - 特朗普关税政策加剧债务违约风险 贸易伙伴可能抛售美债作为反制手段[6] - 日本曾威胁将美债作为谈判筹码 后撤回威胁[6] - 美联储将通胀归咎于关税政策 10年期国债收益率达4 5%[7] - 美联储官员警告美国滞胀风险 暗示6月不会降息[7] 地缘政治动向 - 特朗普表达访华意愿 称中美关系"至关重要" 可能讨论稀土议题[7] - 特朗普中东之行试图减少中国在该地区影响力 意在孤立中国[7]

美债市场动态 - 中国2025年3月减持189亿美元美债 总持有量降至7654亿美元 退居全球第三 [1][3] - 日本被迫持有超万亿美元美债 成为美国主要"接盘侠" 减持行为受政治制约 [1][16][26] 美国经济基本面 - 美国经济持续疲软 2025年GDP增长乏力 制造业萎缩 消费依赖借贷支撑 [5] - 财政赤字持续扩大 美债规模逼近"天文数字" 马斯克预警国家破产风险 [7] 政策与市场影响 - 特朗普2025年政策延续加征关税和扩大财政开支 导致供应链混乱与企业成本上升 [10][12] - 美元武器化趋势削弱全球信任 多国担忧资产被冻结 美债作为安全资产属性受质疑 [9] 各国战略调整 - 中国系统性减持长期美债并增持短期债券 降低风险敞口 同时布局新兴领域 [18][20][22] - 日本2024年曾尝试减持美债 但受制于美国政治压力 2025年被迫澄清抛售传闻 [24][26] 全球金融格局演变 - 美债从"全球定海神针"转变为风险资产 反映美元霸权松动与金融秩序重构 [3][28] - 中国通过区域合作和技术创新分散投资 日本陷入美债持有困境 凸显战略自主权差异 [22][26]

美日关税谈判进展 - 美方高调宣称第二轮会谈"坦诚且富有建设性"并即将启动工作层磋商，但日方态度谨慎形成鲜明对比 [1] - 美国财政部声明强调讨论涉及关税/非关税措施、经济安全等议题，三位部长级官员参与谈判 [1] - 日本贸易代表赤泽亮正表示谈判重点为扩大贸易、减少非关税壁垒及加强经济安全 [4] 核心分歧领域 - 日本提出通过审查汽车进口壁垒和扩大采购美国农产品来减少贸易顺差，但美国拒绝降低汽车/钢铁/铝25%关税 [2] - 日本首相石破茂明确表示汽车关税"绝对无法接受"，强调减顺差不能牺牲本国就业 [2] - 美国智库专家透露美方态度"极为强硬"，拒绝讨论关键品类的关税调整 [4] 谈判时间表与风险 - 原计划7月前完成谈判（90天暂缓期），但目前达成协议希望渺茫，可能导致美国恢复24%全面关税 [4] - 日本计划5月中旬再次举行会晤，显示谈判进入攻坚阶段 [4] 金融博弈维度 - 日本财务大臣加藤胜信首次提出1.13万亿美元美债持仓可作为谈判"筹码"，但强调使用需谨慎 [5] - 日本当前持有约1.08万亿美元美债（截至2025年1月），为最大外国持有者 [5] - 加藤否认存在《广场协议2.0》谈判，反驳美方关于汇率操纵的指控 [5] 战略考量 - 日本明确表示将优先考虑自身经济安全，警惕过度依赖单一国家供应链的风险 [4] - 分析师认为日本亮出美债底牌是谈判策略，可通过"交易的艺术"获取有利地位 [6]